По дисциплине: Анализ финансовойотчетности
Тема: Анализ динамики и структуры источниковфинансирования
Оглавление
Введение
1. Формирование капиталапредприятия
1.1 Анализ состава и структурыисточников формирования капитала предприятия
1.2 Собственные источники финансирования
1.3 Заемные источники финансирования
2. Задача
3. Задача
Заключение
Литература
Введение
Причины увеличения (уменьшения) имуществапредприятия устанавливают, изучая изменения в составе источников его образования.Поступление, приобретение, создание имущества может осуществляться за счет собственныхи заемных средств, характеристика которых отражена в пассиве бухгалтерского баланса.
В мировой практике считается целесообразнымприобретать оборотные материальные средства за счет краткосрочных кредитов, таккак оборотные средства должны приносить больший доход, чем плата за кредит. Получивзаемные средства под меньший процент, чем рентабельность предприятия, можно повыситьдоходность собственного капитала. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношениесобственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.
К собственным источникам относятся уставныйкапитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль (убыток).Собственные средства пополняются за счет внутренних источников (чистая прибыль,амортизационные отчисления, фонд переоценки имущества, прочие источники) и внешнихисточников (выпуск акций, безвозмездная финансовая помощь, прочие внешние источники).
К заемным средствам относятся долгосрочныеи краткосрочные обязательства организации:
— долгосрочные кредиты и займы;
— краткосрочные кредиты и займы;
— средства кредиторской задолженности.
1. Формирование капитала предприятия
1.1 Анализ состава иструктуры источников формирования капитала предприятия
капитал финансирование кредит
Капитал организации – это источник финансированияфинансово- хозяйственной деятельности. Величина совокупного капитала отражаетсяв пассиве баланса. Совокупный капитал состоит из собственного и заемного. В форме№3 «Отчет об изменениях капитала» отражается информация о состоянии и движении собственногокапитала организации. А в форме №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» есть информацияо состоянии и движении заемного капитала.
Таблица 1. Хозяйственные средства предприятияХозяйственные средства предприятия Основные Оборотные Источники формирования (финансирования) Собственный капитал Привлеченный капитал
Уставной капитал
Добавочный капитал Долгосрочные заемные средства Краткосрочные заемные средства
Резервный капитал
Резервные фонды
Фонды накопления
Целевые финансирования и поступления
Арендные обязательства
Нераспределенная прибыль
Амортизационные отчисления
Долгосрочные кредиты
Долгосрочные займы
Долгосрочная аренда основных фондов
Краткосрочные кредиты
Краткосрочные займы
Авансы покупателей и заказчиков
Кредиторская задолженность Долгосрочный капитал Краткосрочный капитал
Для анализа структуры и динамики источниковкапитала составляется следующая таблица:
Таблица 2.Анализ динамики и структурыисточников капиталаИсточник капитала Сумма, тыс. руб. Структура капитала % Начало года Конец года Изменение Начало года Конец года Изменение Собственный 324 166 -158 3,2 5,1 1,9 Заемный 9792 3082 -6710 96,8 94,9 -1,9 Итого 10104 3248 6868 100 100 –
На предприятии за отчетный год уменьшилась сумма и собственного(с 324 тыс. руб. до 166 тыс. руб.) и заемного капитала (с 9792 тыс. руб. до 3082тыс. руб.). Однако надо отметить, что в его структуре доля собственных источниковсредств увеличилась на 1,9 %, а заемных, соответственно снизилась, что свидетельствуето снижении степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
Важную роль в процессе обоснования оптимальнойструктуры средств финансирования играют показатели: рентабельность собственногокапитала (Rск), экономическая рентабельность (Rэ), финансовый рычаг (коэффициент капитализации,(U1).
Вышеперечисленные показатели исчисляютсяпо следующим формулам:
U1=/>; Rск=/>; Rэ=/>
Показатель рентабельности собственногокапитала (Rск),
/>
В качестве критерия оптимизации обобщающегопоказателя, можно использовать соотношение «рентабельность — финансовый риск»
/>Рентабельность собственного капитала/Уровеньфинансового риска
РР=/>
Срок окупаемости (СоК), характеризует скорость возвратавложенного капитала, рассчитывается по формуле:
/>
1.2 Собственные источников финансирования
Информация о величине собственных источников представленав I разделе пассива баланса.
Собственные средства пополняются за счет внутренних источников(чистая прибыль, амортизационные отчисления, фонд переоценки имущества, прочие источники)и внешних источников (выпуск акций, безвозмездная финансовая помощь, прочие внешниеисточники).
Рисунок 2. Структура собственного капитала
/>
Уставный капитал представляет собой совокупностьвкладов акционеров в имущество при создании предприятия.
Резервный капитал – это средства, которыеидут на покрытие общих балансовых убытков.
Добавочный капитал показывает приростстоимости имущества в результате переоценок основных средств и незавершенного строительстваорганизации, производимых по решению правительства. Целевое финансирование – этосредства, поступающие от других организаций и лиц.
Данные (табл.3) показывают изменения вразмере и структуре собственного капитала: насколько снизилась сумма, и доля нераспределеннойприбыли при одновременном увеличении удельного веса уставного и добавочного капитала.Общая сумма собственного капитала за отчетный год уменьшилась на 2 315 тыс.руб.,или на 5,56%.
Таблица 3 Динамика структуры собственногокапитала Наличие средств, тыс. руб. Структура средств, % Источник капитала
на начало
периода
на
конец периода изменение
на начало
периода
на конец
периода изменение Уставный капитал 16 221 16 221 38,95% 41,24% 2,29% Резервный капитал Добавочный капитал (фонд накопления) 12 736 12 446 -290 30,58% 31,64% 1,06% Фонд социальной сферы Целевое финансирование
Нераспределенная
прибыль 12693 10 668 -2 025 30,48% 27,12% -3,35% Итого 41 650 39 335 -2 315 100,0% 100,0% –
Факторы изменения собственного капиталанетрудно установить по данным отчета формы № 3 «Отчет об изменениях капитала» иданным аналитического бухгалтерского учета, отражающим движение уставного, резервногои добавочного капитала, нераспределенной прибыли, фондов целевого финансированияи поступлений (табл.4).
Таблица 4.Движение фондов и других средствПоказатель Остаток на начало периода
Поступило
(начислено) Израсходовано Остаток на конец периода Уставный капитал 16 221 16 221 Резервный капитал Добавочный капитал 12 736 260 12 446 Нераспределенная прибыль 12693 10 668 12693 10 668 Итого 41 650 10 668 12 953 39 335
Собственный капитал уменьшился за счетрасходования добавочного капитала на 260 тыс. руб., а за счет расходования прибыли— на 2065 тыс. руб.
1.3 Заемные источники финансирования
Данные о составе и динамике заемных средств отражаются во II иIII разделах пассива Заемный капитал – это кредиты банков и финансовых компаний,займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и т.д… он подразделяетсяна долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года)
Рисунок 3. Структура заемного капитала
/>
Долгосрочные кредиты — это суммы задолженностипредприятия банку по ссудам, полученным на срок более 1 года.
Долгосрочные займы — это задолженностьпо полученным от других предприятий займам на срок более одного года.
Краткосрочные кредиты характеризуют суммызадолженности по полученным от банков кредитам со сроком погашения до одного года.Краткосрочные займы показывают задолженность по полученным от других предприятийи учреждений краткосрочным займам со сроком погашения до одного года.
Анализ состава и структуры заемных средствцелесообразно начинать с выяснения роли в деятельности предприятия долгосрочныхи краткосрочных кредитов. Вполне очевидно, что для предприятия наличие в составеисточников его имущества долгосрочных заемных средств является положительным явлением,поскольку это позволяет располагать привлеченными средствами длительное время.
К числу основных показателей, характеризующихструктуру источников средств, относятся:
Таблица 5. Показатели структуры источниковсредств Показатель Назначение Расчетная формула и источники информации 1. Коэффициент независимости Характеризует долю собственных источников в общем объеме источников Источники собственных средств (итог I раздела пассива) * 100 / Валюта баланса-нетто 2. Коэффициент финансовой устойчивости Показывает удельный вес тех источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время Источники собственных средств + долгосрочные заемные средства (итог I и II разделов пассива) * 100 / Валюта баланса-нетто 3. Коэффициент финансирования Показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств Собственные источники / заемные источники 4. Коэффициент инвестирования (собственных источников) Показывает, в какой степени источники собственных средств покрывают произведенные инвестиции Источники собственных средств * 100 / Основные средства и прочие вложения (итог I раздела актива баланса-нетто) 5. Коэффициент инвестирования ( собственных источников и долгосрочных кредитов) Указывает, насколько собственные источники и долгосрочные кредиты формируют инвестиции предприятия Источники собственных средств + долгосрочные кредиты (итог I и II раздела пассива ) * 100 / Основные средства и прочие вложения (итог I раздела актива баланса-нетто)
Таблица 6.Динамика структуры заемногокапитала тыс.руб.Источник заемных средств Сумма, тыс. руб. Структура капитала,% на начало периода на конец периода изменение на начало периода на конец периода изменение Долгосрочные кредиты 11085 13690 2605 47,60% 58,36% 10,76% Краткосрочные кредиты 10700 8500 -2200 45,94% 36,23% -9,71% Кредиторская задолженность 1504 1268 -236 6,46% 5,41% -1,05% В том числе: поставщикам 822 55 -767 3,53% 0,23% -3,30% векселя «уплате авансы полученные персоналу по оплате труда 414 551 137 1,78% 2,35% 0,57% внебюджетным фондам 121 322 201 0,52% 1,37% 0,85% 147 340 193 0,63% 1,45% 0,82% прочим кредиторам Итого 23 289 23 458 169 100,00% 100,00% В том числе просроченные обязательства 1979,6 2308,3 328,7022 8,50% 9,84% 1,34%
Из (табл.6) следует, что за отчетный годсумма заемных средств увеличилась на 169 тыс. руб., или на 0,73 %. Произошли существенныеизменения и в структуре заемного капитала: доля долгосрочных банковских кредитовувеличилась, а краткосрочных уменьшилась.
Таким образом, анализ структуры заемныхсредств необходим для оценки рациональности формирования источников финансированиядеятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Это очень важно при определенииперспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии
Задача
Рейтинг финансового состояния организаций(РФСО)- это система сравнительной оценки с целью определения места организаций
Для проведения рейтинговой оценки используютсяследующие показатели:
Таблица 1. Показатели рейтинговой оценки№
Наименование
коэффициента Порядок расчета Норматив Расчет 1. Коэффициент капитализации 1
Коэффициент
автономии Ка= капитал и резервы/валюта баланса( Стр 490 ф1/Стр 700 Ф1) Не менее 0,6 Ка=4514,6/5388,0=0,84 2. Коэффициенты платежеспособности 2 Коэффициент текущей ликвидности Кт.л= Оборотные активы/краткосрочные пассивы (Стр 290 ф1/стр 690 Ф1) Не менее 2 Кт.л.=608,0/873,4=0,71 3 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами К об.с.с= Собственные оборотные средства/Оборотные средства ( Стр 490 ф1-190 ф1/Стр 290 ф1) Более 0,1 Коб.с.с=4514,6-4780,0/608,0=-0,43 3. Коэффициенты рентабельности 4 Коэффициент рентабельности продаж Кр.п.=Прибыль от продаж/выручку от продаж ( Стр. 050 ф2/Стр 010 ф2)*100% 0,025 Кр.п=66,3/13066,3*100%=0,5 4. Коэффициенты финансовой устойчивочти 5 Коэффициент финансовой независимости КФ.н.=Собственный капитал/Суммарный актив = с. 490 ф.1 / с. 300 ф.1 КФ.н=4514,6/608,0+4780=0,84
Полученные при расчетах значения данныхкоэффициентов классифицируются следующим образом:
Таблица 2. Классификация показателей поклассамПоказатели Класс
Коэффициент
автономии 1 Коэффициент текущей ликвидности 3 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 4 Коэффициент рентабельности продаж 3 Коэффициент финансовой независимости 1
Каждому из показателей соответствует рейтингв баллах
Таблица 3.Рейтинг показателей в баллахПоказатели Рейтинг в баллах Коэффициент автономии 15 Коэффициент финансовой независимости 15 Коэффициент текущей ликвидности 20 Коэффициент рентабельности продаж 20 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 30
Для определения обобщающей оценки необходимоклассность каждого показателя (табл.2) умножить на его рейтинговое значение (табл.3)и определить общую сумму баллов по трем коэффициентам.
Результаты анализа представлены в таблице4
Таблица 4. Итоговая рейтинговая оценкафинансового состояния предприятияПоказатели Баллы
1.Коэффициент
автономии 0,84 Класс 1 Рейтинг 15 Балл 15 2.Коэффициент финансовой независимости 0,84 Класс 1 Рейтинг 15 Балл 15 3. Коэффициент текущей ликвидности 0,71 Класс 3 Рейтинг 20 Балл 60 4. Коэффициент рентабельности продаж 0,5% Класс 3 Рейтинг 20 Балл 60 5.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами -0,43 Класс 4 Рейтинг 30 Балл 120 Итого баллов 270
Данные таблицы 4 показывают, что анализируемоепредприятие относится к третьему классу. Это предприятияповышенного риска, имеющие признаки финансового напряжения, для преодоления которыху предприятий есть потенциальные возможности.
Задача
Покажем зависимость объема продаж и коммерческихрасходов с помощью графика
/>
Рис.1
Из графика видно, что с ростом объемапродаж коммерческие расходы увеличиваются.
Составим прогноз на 2009 год при увеличениикоммерческих расходов до 500 тыс. руб.
Таблица 1Годы Объем продаж, тыс. руб. Коммерческие расходы, тыс. руб. 2004 1158 135 2005 1740 154 2006 2450 221 2007 2910 250 2008 3300 370 Итого 11558 1130
Рассчитаем в процентах отношение коммерческихрасходов к объему продаж
1130/11558=9,7%
При увеличении коммерческих расходов на500 тыс. руб. Сумма за все года = 16804
Найдем сумму объема продаж
1630/X=9,7%
X= 16804
16804-11558=5246 – объем продаж в 2009году.
Таблица 2Годы Объем продаж, тыс. руб. Коммерческие расходы, тыс. руб. 2004 1158 135 2005 1740 154 2006 2450 221 2007 2910 250 2008 3300 370 2009 5246 500 Итого 16804 1630
Определим степень надежности выбраннойзависимости (функции) путем расчета показателей качества: коэффициента детерминациии средней ошибки прогнозирования
Коэффициент детерминации:
/>
/>
Таблица 3Годы Объем продаж, тыс. руб., Х Коммерческие расходы, тыс. руб, У x·y x2 y2 2004 1158 135 156330 1340964 18225 2005 1740 154 267960 3027600 23716 2006 2450 221 541450 6002500 48841 2007 2910 250 727500 8468100 62500 2008 3300 370 1221000 10890000 136900 2009 5246 500 2623000 27520516 250000 Итого 16804 1630 5537240 57249680 540182
/>
/>
Коэффициент детерминации указывает прочноеотношение между переменными. Связь между Х и У прямая.
Оценим качество уравнений с помощью среднейошибки прогнозирования
Для расчетов параметров уравнения линейнойрегрессии /> =a+b·x решаем систему нормальных уравнений относительноa и b:
/>
6∙a+b∙16804=1630
a∙16804+b∙57249680=5537240
a=/>
16804(271,7-2800,7b)+57249680b=5537240
b=0,095
Откуда
а=271,7-2800,7∙0,095=5,63
Уравнение примет вид
/>=5,63+0,095х
Таблица 4Составим дополнительную таблицудля расчета средней ошибки прогнозированияГоды Объем продаж, тыс. руб., Х Коммерческие расходы, тыс. руб, У
/>
/> 2004 1158 135 115,64 0,14 2005 1740 154 170,93 0,11 2006 2450 221 238,38 0,08 2007 2910 250 282,08 0,13 2008 3300 370 319,13 0,14 2009 5246 500 504 0,01 Итого 16804 1630 1630,16 0,61
А=/>/>
В среднем расчетные значения отклоняютсяот фактических на 10,17%.
Заключение
Структурно сформированный капитал предприятиясостоит из собственного и заемного капиталов, процесс управления которыми и составляетпроцесс размещения капитала.
По составу собственный капитал предприятиявключает в себя: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, перераспределеннуюприбыль, фонды специального назначения.
Заемный капитал – это кредиты банков и финансовых компаний, займы,кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и т.д… он подразделяетсяна долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).
Анализ состава и структуры финансовых источников начинается с оценки их динамики,анализа их соотношения и внутренней структуры. При этом особое внимание уделяютанализу движения источников заемных средств, рассматривая такие пассивы, как долгосрочныеи краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, включая авансы, полученныеот покупателей и заказчиков, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные пассивы.При этом выявляется тенденция изменения объема и доли кредитов банков и займов,не погашенных в срок. Увеличение их абсолютной суммы и доли свидетельствуют о наличииу предприятия серьезных финансовых затруднений.
Литература
1. Донцова Л.В., НикифороваН.А., Анализ финансовой отчетности: Практикум.- М.: Издательство « Дело и Сервис»2004.-144 с.
2. Донцова Л.В., НикифороваН.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие.- М.: Издательство « Дело и Сервис»2004.-336 с.
3. Ковалев, В.В. Финансыорганизаций (предприятий): учебник / В.В.Ковалев. – М.: Проспект 2008. – 352 с.
4. Ковалев В.В., КовалевВит. В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности: учеб. Пособие. -2-еизд., перераб и доп.- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. – 432 с.
5. Журнал: «Обществои экономика», № 3-4, 2002 « Основные источники, инструменты и механизмы финансированияроссийских предприятий
6. Вахрин П.И. Финансовыйанализ в коммерческих и некоммерческих организациях: Учебное пособие. – М.: Издательско-книготорговыйцентр «маркетинг», 2001. – 320 с.
7. Финансы: Учебник.-2-е изд., перераб. и доп./С.А. Белозеров, С.Г. Горбушина; Под ред. В.В. Ковалева.– М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004.- 512 с.
8. Анализ финансовойотчетности: учеб. пособие для студентов, обучающихся по специальностям «Финансыи кредит», «Бухгалт. Учет и аудит» под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник.- 2-е изд.,испр. и доп.- М.: Изд-во ОМЕГА-Л, 2006.-408 с.
9. Журнал: Экономическийанализ: теория и практика «Анализ источников формирования оборотного капитала».
10. Деньги, кредит, банки.Экспресс-курс: учебное пособие / под ред. О.И. Лаврушина. М: КНОРУС, 2007–130 с.
11. Журнал: Аудит и финансовыйанализ, № 2 2008г. «Блок рейтинговой экспресс- оценки финансового состояния»
12. Журнал: Финансовыйменеджмент, №1 2003г. «Разработка подсистемы контроля в рамках финансового менеджмента»
13. http://www. Finanalis.ru
14. http://www.unilib.org/