ВВЕДЕНИЕ
Инвестиции играютважнейшую роль на макроуровне. Они являются неотъемлемой частью развитияэкономики, а так же одним из основных факторов её развития, к тому же они определяютбудущее страны в целом, отдельного субъекта, предприятия. Изучениеинвестиционной деятельности является важным этапом для последующего анализаэкономической политики государства. Ни для кого не секрет, что о состоянии делв экономике можно судить по характеру процессов, происходящих в инвестиционнойсфере. Она является индикатором, указывающим на общее положение внутри страны,размер национального дохода, привлекательность для других государств.
Изучение опыта стран,которые достигли наибольших успехов в применении инвестиций, являетсянеобходимым процессом для развития собственной политики государства, которая былабы адаптирована к состоянию экономики в данный момент, а также учитывала быошибки и опыт других стран.
1. ОБЩАЯХАРАКТЕРИСТИКА ИНВЕСТИЦИЙ
1.1 Определениеи классификация инвестиций
Инвестиции – долгосрочныевложения капитала в собственной стране или за рубежом в предприятия разныхотраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы,инновационные проекты. Они дают отдачу через значительный срок после вложений,/19, с.128/. Или другими словами — это затраты, направляемые на увеличение иливосполнение капитала. К тому же инвестиции – это важнейший компонентпланируемых совокупных расходов. Уровень инвестиций оказывает существенноевоздействие на объём национального дохода общества; от его динамики будетзависеть множество макропропорций в национальной экономике. Инвестиции(капиталовложения) в масштабах страны определяют процесс расширенноговоспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов,прокладка дорог, а, следовательно, и создание новых рабочих мест зависят отпроцесса инвестирования, или реального капиталовложения, /11, с.421/.
Анализ международных инвестиционныхпроцессов свидетельствует о том, что в современном мире практически не осталосьни одной страны, не вовлечённой в процессы международного инвестиционногосотрудничества, отмечено, что даже такие страны, как Куба и КНДР, в последниегоды становятся на путь привлечения прямых иностранных инвестиций в своюэкономику. Заметим, что в процессах глобализации мировой экономикимеждународные потоки инвестиционного капитала играют более значительную роль, всравнении с международной торговлей товарами и услугами. Международный потоккапиталов в значительной степени способствует тому, что национальные экономикистановятся всё более зависимыми. Таким образом, преобладающая доля ввоза ивывоза прямых инвестиций, по мнению ведущих специалистов по-прежнему будетприходиться на зону индустриального и постиндустриального ядра мировойэкономики. Как замечают отдельные учёные международники, специалисты в сфереинвестиционных процессов, сдвиг международных капиталопотоков в сторонувысокоразвитых стран – явление временное. А всё большее количестворазвивающихся государств при реализации национальных экономических реформповышают инвестиционную привлекательность своих стран. Что касается западныхстран, то после инвестиционного бума на самом рубеже веков, скорее всего,наступит стабилизация прироста ежегодных иностранных инвестиций примерно науровне 10-12 % в качестве долгосрочного тренда, /4, с.204/.
Наряду с тенденциейдвижения прямых иностранных инвестиций из развитых в развивающиеся страны ввиде инвестирования родительской компанией её филиалов, в последнее время вмировой практике отмечается новое явление – экспорт капитала в виде прямыхинвестиций из развивающихся стран. В роли экспортёров в основном выступаютновые индустриальные страны, а также Китай. В настоящее время не существуетединой международной организации, занимающейся регулированием иностранныхинвестиций. Если в области международной торговли со времени окончания первоймировой войны существует ГАТТ/ВТО, чьим глобальным правилам торговли подчиняютсякомпании всех стран, то в отношении прямых иностранных инвестиций пока непринято ни одного такого правила. Между тем современное развитие глобальногоэкономического пространства формирует новый тип экономики, основанный наприоритете инвестиционных связей в международных отношениях.
Можно заметить, что всфере инвестиций в последние годы происходит некоторый сдвиг в пользуобрабатывающих отраслей промышленности при постепенном сокращении вложений вдобычу полезных ископаемых.
Любой способ оценкиинвестиций должен базироваться на классификации их типов. Ведь различныеинвестиции вызывают различные проблемы, и имеют различную относительнуюважность для фирмы. Продуманная и в научном плане обоснованная классификацияинвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализироватьуровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективнуюинформацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики. Существуютразличные способы классификации инвестиций. Рассмотрим наиболеераспространённые.
По формам собственности на инвестиционные ресурсыразличают:
1) государственные, образуемые изсредств государственного бюджета, из государственных финансовых источников;
2) иностранные, вкладываемые зарубежнымиинвесторами, другими государствами, иностранными банками, компаниями,предпринимателями;
3) частные, образуемые из средствчастных, корпоративных предприятий и организаций, граждан, включая каксобственные, так и привлечённые средства;
4) совместные.
По сфере применения выделяют:
1) производственные, направляемые нановое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружениедействующих предприятий;
2) интеллектуальные, вкладываемые всоздание интеллектуального, духовного продукта;
3) инвестиции в запасы – увеличениеразмеров складских запасов предприятия, включающих основные и вспомогательныематериалы, незавершённую и готовую продукцию. Очевидно, что для иностранныхкомпаний наиболее привлекательными являются проекты, связанные спроизводственными инвестициями и инвестициями в запасы, так как они наиболееинтересны с точки зрения получения прибыли и организации.
Относительно объекта вложенияинвестиции можно разделить на:
1) портфельные– а) инвестиции вценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг и других активов; б)небольшие по размеру инвестиции, которые не могут обеспечить их владельцамконтроль над предприятием;
2) прямые (реальные) – а) вложения,вкладываемые непосредственно в производство и сбыт определенного видапродукции; б) вложения, обеспечивающие обладание контрольным пакетом акций. То естьвложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса встране-реципиенте, обеспечивающего контроль инвестора над объектом размещениякапитала, /17, с.64/. В роль прямого инвестора чаще всего выступаюттранснациональные корпорации, которые таким образом решают задачу использованияресурсов и конкурентных преимуществ многих стран в своих интересах.
3) прочие – торговые кредиты, кредитыправительств иностранных государств под гарантии Правительства РоссийскойФедерации, прочие кредиты (кредиты международных финансовых организаций ит.д.), банковские вклады.
По объектам вложений, сточки зрения гуманистического подхода и приоритетного значения человеческогокапитала, возможно деление на следующие виды:
1) производственные социальнойнаправленности – затраты на приобретение основного капитала, которыйспособствовал бы повышению профессионализма рабочего, делал его трудбезопасным, предохранял окружающую среду от загрязнения, то есть учитывалсоциальные аспекты;
2) финансовые социальной направленности– вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, а также имущественныеправа социально ориентированного бизнеса;
3) инвестиции в человеческий капиталпредставляют собой вложения в образование, здравоохранение, повышениеквалификации работников и другие подобные цели, способствующие развитиючеловеческих ресурсов.
По направленностидействий различают:
1) начальные инвестиции;
2) инвестиции, направленные навыживаемость предприятия в будущем;
3) инвестиции для экономии текущихзатрат;
4) инвестиции, вкладываемые длясохранения позиций на рынке;
5) инвестиции в повышение эффективностипроизводства;
6) инвестиции в расширение производства(экстенсивные);
7) инвестиции в создание новых производств(инновационные);
8) реинвестиции.
Также рассматривают:
1) контролирующие, прямые инвестиции,обеспечивающие владение более чем 50 % голосующих акций другой компании.
2) неконтролирующие, обеспечивающиевладение менее чем 50% голосующих акций другой компании.
Валовые инвестиции — весьобъём инвестиций, осуществлённый в экономике за какой-то отчётный период. Чистыеинвестиции — это ресурсы для строительства новых предприятий, создания новогооборудования, новых транспортных средств и другое. Они могут быть исчислены какразница между валовыми инвестициями и средствами, израсходованными навозмещение износа и потерь. Иначе говоря, валовые инвестиции минус амортизация(часть инвестиций, идущая на воспроизводство износившихся капитальных благ)дают величину чистых инвестиций, /23, с.85/.
1.2 Источники инвестиций
Источником инвестицийявляются сбережения. Сбережения – это располагаемый доход за вычетом расходовна личное потребление.
Основными источникамиинвестиций являются собственные средства предприятий, частные инвестиции,государственный бюджет и иностранные инвестиции.
В условиях формированиярыночной экономики возрастает роль собственных средств как источникаинвестирования предприятия. Собственные источники формируются в процессераспределения валовой прибыли и валовых смешанных доходов. В 2000 годууказанные источники насчитывали 49,4 % общего объёма инвестиций в основнойкапитал предприятий по всем источникам финансирования. Основные источникисобственных средств, направляемых на финансирование инвестиций в основнойкапитал, формируются за счёт амортизационных отчислений и прибыли.
Амортизационныеотчисления. К 2003 году для России были характерны низкие коэффициенты нетолько ввода, но и выбытия основных фондов. По этой причине на балансах предприятийскопилась колоссальная масса фондов, причём значительная часть их физически иморально устарела. Это, а так же высокие темпы инфляции предопределилиотносительно крупные размеры годовых сумм амортизационных отчислений. Но приэтом действуют факторы, сдерживающие рост размеров амортизационных отчислений.Во-первых, в результате низких объёмов выбытия и обновления основныхпроизводственных фондов в их массе сохраняется высокая доля физическиизношенных элементов, по такому оборудованию амортизация не начисляется.Во-вторых, низкие темпы роста инвестиций в основной капитал (за исключением2000 года) обуславливают слабый прирост основных производительных фондов, чтотакже замедляет увеличение объёма амортизационных отчислений. В-третьих,предприятия, особенно инновационно активные, ещё редко применяют методыускоренной амортизации.
Прибыль. В составесобственных средств, направленных в России в 2001 году на финансированиеинвестиций в основной капитал, прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия,составила в целом по экономике 48,3 %. В целом на инвестирование в основнойкапитал было направлено 23,1% прибыли (до налогообложения), полученнойприбыльными организациями. Резервом увеличения прибыли являетсяреструктуризация крупных и средних предприятий из состава самостоятельныхспециализированных предприятий, расширение сети которых должно способствоватьформированию конкурентной среды на рынке товаров и услуг, /16, с.33/.
Собственные средствапредприятий являются важнейшим источником ресурсов, инвестируемых в основнойкапитал. Относительно амортизационных отчислений актуальна задача более полногоих использования для целей инвестирования в основной капитал, расширениямасштабов применения ускоренной амортизации, применения санкций к предприятиям,допускающим нецелевое использование амортизации. Что касается прибыли, какисточника инвестиций, то её увеличение связано с ростом объёмов производства ипродаж конкурентоспособной продукции, ограничением экспорта добытых полезныхископаемых и углублением их переработки на отечественных предприятиях,снижением себестоимости продукции, в частности, за счет реструктуризации итехнологической модернизации.
Так же, в качествеисточника инвестиций рассматривают частные инвестиции. Из работы Батона иСамлински «Частные инвестиции в развивающихся странах» следует, что повышениечастных инвестиций на 1 % в ВВП, при прочих равных условиях, увеличиваютсреднегодовой темп роста экономики на 0,71 %. Именно инвестиции обеспечиваютнаращивание основного капитала, повышение эффективности производства, выпускконкурентоспособной продукции и как следствие повышение экономического ростастраны.
Ни одна страна не можетразвивать свою экономику без иностранных инвестиций, особенно это касаетсястран, в которых внутренние инвестиции крайне малы. Они используются каквторостепенные, по отношению к национальным сбережениям, источники формированиякапитала компаний, несут преимущественно инновационный характер, определяютналичие подлинно долгосрочных интересов иностранных инвесторов в стране-реципиенте.В настоящее время ключевую роль в инвестиционной жизни международногосообщества играют транснациональные корпорации США.
По мнению Центраэкономической конъюнктуры, для активизации инвестиционной деятельности в страненеобходимы:
1) ускорениеинституциональных преобразований с целью уменьшения количества убыточных,неконкурентоспособных предприятий;
1) более активное участие банков винвестиционном кредитовании реального сектора экономики;
2) развитие финансового рынка, созданиеусловий, способствующих использованию корпоративных облигаций в качествеисточника привлечения инвестиций, выпуск государственных облигаций,индексируемых с учетом инфляции, а также совершенствование рынка ценных бумаг,обеспеченных ипотекой;
3) повышение инвестиционнойпривлекательности предприятия на основе решения вопроса собственности на землюпод приватизационными зданиями и сооружениями;
4) концентрация ресурсов и ихтрансформация в инвестиции, необходимые для проведения промышленной политики,направленной на поддержку государством отраслей инвестиционного комплекса ипредприятий, выпускающих конкурентоспособную продукцию;
5) рационализация использованиягосударственных инвестиций, совершенствование механизма отбора для федеральныхцелевых программ;
6) расширение информационных услуг,предоставляемых иностранным инвесторам, как осуществляющим инвестированиеэкономики России, так и потенциальным, /3, с.8/.
Рассмотрим подробнеевлияние иностранных инвестиций на экономику некоторых стран.
2. ВЛИЯНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВНА ЭКОНОМИКУ
2.1 Роль инвестиций вразвитии государств Латинской Америки
В контексте экономическойбезопасности, которая становится приоритетной как в мировых целях, так и напериферии, вопрос о зарубежных капиталовложениях приобретает одно из ключевыхзначений. По этому поводу ведутся напряжённые дискуссии, причём разброс мненийварьируется от явного некритического восхваления до полного эмоциональногоотрицания. Многие экономисты указывают на иностранные инвестиции как один изважнейших источников модернизации экономики страны. Между тем практика многихзарубежных стран показывает, что даже масштабный приток иностранных капиталовне гарантирует стабильных и высоких темпов экономического роста. Нагляднымподтверждением этого является опыт таких крупных развивающихся стран, какБразилия, Мексика, Аргентина. На протяжении последних десятилетий они былиодними из основных получателей иностранных инвестиций в развивающемся мире. Однако,несмотря на привлечение значительных объёмов зарубежного капитала, ихэкономическое развитие на протяжении последних 25 лет остаётся крайненестабильным. После экономического подъёма каждый раз наблюдается падениеобъёмов ВВП или снижение темпов его роста до минимального уровня. За период с1980 по 2004 года объём ВВП Мексики и Бразилии сокращался по 5 раз, а уАргентины – 9 раз, /10, с.82/. Возможно, опыт Латинской Америки станет как быособым предупреждением для других стран об опасности на предстоящем пути, еслите не предпримут соответствующие упреждающие меры. Тем более что использованиюиностранного капитала в системе перестройки и модернизации экономики многимистранами региона придавалось первостепенное значение.
Иностранные инвестиции вразвитии государств Латинской Америке исторически сыграли особую роль. С моментаобретения ими в XIX веке политическойсамостоятельности зарубежные капиталы оказывали большое влияние, так или иначе,воздействуя на формирование структуры национальной экономики этих стран и даже наобщественно-политический климат. Во многом под влиянием зарубежного капитала складывалсяэкстенсивный тип развития, основанный на экспорте ресурсов. В результате чего,несмотря на богатую ресурсную базу, а со временем и образованное население, уровеньэкономического развития большинства стран региона оказался в состоянииотсталости и запаздывания.
В последнюю четверть XX века в Латинской Америке заметнообострилось концептуальное противостояние вокруг вопроса о значении зарубежныхкапиталов в ходе догоняющего развития периферийных стран, а так же роли прямыхиностранных инвестиций. Этот вопрос приобрёл особую значимость в тот период,когда регион перешёл на новый курс, обещавший хозяйственный подъём и социальноеблагополучие.
В 1980-1990-е годывлияние иностранного капитала в латиноамериканской экономике значительноусилилось. После недостаточно успешных попыток создания собственнойконкурентоспособной перерабатывающей промышленности многие страны регионапережили долговые кризисы, в результате чего ими был взят курс на либеральныереформы. В его основе лежало стремление оживить экономику с помощьюрыночно-открытой модели, предусматривавшей снятие ограничений для притокатранснационального капитала. Под давлением кредиторов был расширен доступиностранных инвестиций в национальную экономику и проведены масштабныеприватизации с активным участием зарубежных инвесторов. Развернувшийся процессмассовой приватизации, имевший цель получить необходимые средства для казны,выразился в резком сужении непосредственного и косвенногонационально-государственного инвестирования. В некоторых странахразгосударствление собственности приняло масштабный характер в расчёте на особопозитивный и быстрый эффект. К тому же в Аргентине было введено жесткоеприкрепление курса национальной валюты – песо – к американскому доллару, чтофактически лишило её возможности проведения независимой денежно-кредитнойполитики и регулирования валютного курса. Правительство сократилогосударственные расходы, и были привлечены кредиты МВФ. В итоге значительнаячасть экономики многих латиноамериканских стран оказалась под контролемзарубежных корпораций, которые оказывают серьёзное влияние на ситуацию в ихэкономике и политической сфере. Снижение управляемости национальной экономикой,высокая зависимость от неконтролируемых потоков иностранного капитала иинтересов транснациональных компаний стали одними из важнейших причинпроисходящих здесь периодических кризисов. Особенно тяжёлая ситуацияскладывается в Аргентине, где в 1990-е годы был реализован, пожалуй, один изнаиболее радикальных сценариев неолиберальных реформ. Однако Бразилия, позжемногих приступившая к приватизации, оказалась в менее неблагоприятном положении,например, по сравнению с соседней Аргентиной. По крайней мере, официальноинвесторам было запрещено покупать контрольный пакет акций бразильскихкомпаний.
Начавшееся на рубеже1980-1990-х годов оживление в финансово-инвестиционной сфере, расширениекредитно-фондовых операций создавали иллюзию вернувшегося благополучия. Кое-гдезаговорили даже об «экономическом чуде». Первое пробуждение произошло в1994-1995 годы в образе мексиканского финансово-банковского кризиса,прокатившегося болезненным эхом по соседним странам. Тогда впервые вобщественно-политических кругах отчётливо прозвучала критика в адреслиберальной модели. Восстановление роста в последующие два года позволялодумать о случайности произошедшего спада. Однако разразившийся в 1997-1998годах в среде «непотопляемых азиатских тигров» финансово-валютный кризис больноударил по Латинской Америке. Он затронул кровеносную систему любого рыночногохозяйства – финансы, а так же сказался на бюджетной сфере, платёжных балансах,увеличилась статья оттока капиталов за пределы национальных границ, показавнепрочность и слабую эффективность либерального курса. До провозглашения в середине1980-х годов экономических реформ во многих странах региона осуществляласьвыборочная политика относительно привлечения иностранного капитала для целейразвития. Ряд отраслей стратегического значения был закреплён за государством,немало важных сфер хозяйствования – за частным национальным капиталом. Такойкурс осуществлялся до государственного переворота в Чили в 1973 году, /21, с.15/.
На рубеже 1980-1990-хгодов начало пересматриваться инвестиционное законодательство, давшееиностранным инвесторам те же права, что и национальным владельцам капитала.Существенную роль в активизации деятельности иностранных инвесторов сыгралапрограмма «Вашингтонский консенсус», принятая в 1989году в США и одобренная МВФи МБРР. Она, в частности предусматривала распространение в латинской Америкелиберального режима применительно к зарубежным вкладчикам капитала. Врезультате к началу XXI века новыеинвестиционные законы действовали более чем в двадцати странах региона. Помимоэтого латиноамериканские страны региона заключали особые двусторонниесоглашения с государствами-центрами о взаимном привлечении инвестиций и ихсоответствующей защите, а так же об устранении двойного налогообложения накапиталовложения. Были образованы специальные комитеты и комиссии,ориентированные на содействие росту зарубежных капиталов, куда подчас входилиминистры экономики, финансов и иностранных дел, а также председателицентробанка. В 2000 году в Латинской Америке действовало свыше 20 органов,рассматривавших участие зарубежных инвесторов в приватизируемых предприятиях.
В таких обстоятельствахросло напряжение в деловом мире региона. В условиях демонтажа защитных мерпроисходило разбухание сегмента национальных и иностранных частных банков снеизбежным ростом процентных ставок. А подобная опасная динамика вела кпереключению финансовых потоков кредитования промышленности и базиснойинфраструктуры, не говоря уже о высокотехнологичном и наукоёмком производстве,требующем крупных инвестиций, на более доходные, хотя и весьма рисковые,фондовобиржевые спекулятивные цели. Неизбежно в таких обстоятельствахвозрастала доля портфельных капиталовложений в ущерб прямым иностранныминвестициям.
Финансового баланса вусловиях преобладания либеральных ориентиров добиться не удалось, о чёмсвидетельствуют платёжно-инвестиционные спады в конце 1990-х годов в ряде латиноамериканскихстран. «Свободная экономика» вступила на тупиковый путь развития. Особеннотяжёлым оказалось начало XXI века,когда финансово-кредитные потрясения охватили и без того кризисную Аргентину. Вконце 1990-х годов экономика страны впала в новую рецессию, и в декабре 2001 годаАргентина объявила дефолт. Для удержания экономики от развала и предотвращениясоциальных взрывов правительство вынуждено было вновь просить МВФ опредоставлении финансовой помощи, взамен которой оно пошло на беспрецедентноеоткрытие экономики, не останавливаясь перед потерей национального контроля надней. Результатом реформ стали обеднения значительной части населения ифактически утрата экономического суверенитета страны. Сегодня даже для решенияпроблем в жилищно-коммунальном секторе президенту Аргентины приходится летатьво Францию, чтобы просить уступки у французских инвесторов. Затем финансовыетрудности стали испытывать и другие страны, в том числе даже такая относительноустойчивая, как Чили (снижение темпов роста с 4,2 % в 2000 году до 2,1 % в 2002году).
Постоянное концептуальноепротивоборство вокруг участия иностранного капитала в процессе инвестирования –один из важнейших аспектов нынешней социально-политической жизни региона.Приход к власти в ряде крупных и малых стран политических деятелей левогонаправления – свидетельство того, что Латинская Америка находится настратегическом перепутье своего развития. При этом речь идёт не об отказе отиностранных инвестиций, что было бы недальновидно и просто нереально, а о болеевнимательном и где-то многостороннем подходе при их допуске.
Экономические основыбезопасности – одна из ключевых проблем современной Латинской Америки. Еёнельзя по-настоящему понять, не уяснив роли иностранных инвестиций в динамикехозяйственного развития региона. Исторический опыт взаимодействиялатиноамериканских стран с зарубежными вкладчиками капитала, особенно последнихдесятилетий показал, что зарубежное инвестирование не принесло коренногоструктурного обновления экономики. Более того, нередко именно оноспособствовало возникновению новых перекосов в национальном хозяйстве.Усилилась зависимость региона от зачастую непрогнозируемой конъюнктуры мировогорынка. Исполнительный секретарь ЭКЛА, аналитик Х.А. Окампо назвал развития ЛатинскойАмерики в 1990-е годы периодом «света и теней». Неутешительные результатыпрограмм оздоровления и стабилизации лишний раз подтверждают сомнительностьопоры на внешние ресурсы в качестве одного из главных рычагов подъёма имодернизации экономики. Не отрицая их значимости, видимо, в первую очередьследует учитывать качество инвестиционной помощи, определение оптимального дляданного региона, страны и даже отрасли экономики синтеза взаимоотношений вновом сложном индустриально-информационном мире.
Исходя из опыта эти странможно сделать вывод, что приток иностранных инвестиций будет оказывать наиболееположительный эффект на развитие страны в том случае, если её власти имеютсобственную сильную экономическую политику и привлекают зарубежные инвестиции всоответствии с её приоритетами. Там где государство отстраняется от управлениясвоим экономическим развитием, уступая его транснациональным корпорациям,поступление иностранных инвестиций не обеспечивает высокий и стабильный рост ичасто приводит к снижению национального суверенитета.
2.2 Инвестиционныепроцессы в российской экономике
Как показывает мировойопыт, привлечение зарубежных инвестиций оказывает положительное влияние наэкономику принимающих стран.
Однако анализдеятельности иностранного капитала в России в 90-е годы XX века, к сожалению, свидетельствует отом, что тогда зарубежные капиталовложения не являлись катализаторомэкономического роста даже в тех отраслях, регионах и областях России, где его концентрациябыла значительна, /20, с.71/.
Валовые инвестиции восновной капитал из всех источников снижались в реальном исчислении,иностранные же капиталовложения, несмотря на ежегодные колебания объёмоввложения, имели тенденцию к росту (смотри таблицу 1).
Таблица 1 — Основные видыиностранных инвестиций в экономику России в 90-е годы XX века (включая рублёвые инвестиции, пересчитанные в долларыСША (с 1994года))Годы Весь объём Прямые Портфельные Прочие в млн долл. в процентах в млн долл. в процентах в млн долл. в процентах в млн долл. в процентах 1991-1993 2,92 100 2,57 88,0 0,07 2,4 0,28 9,6 1994 1053 100 549 52,1 5 1,0 504 47,9 1995 2797 100 1877 67,1 30 1,1 890 31,8 1996 6506 100 2090 30,5 45 0,6 4371 68,7 1997 12295 100 5334 43,4 680 5,5 6281 51,1 1998 11773 100 3361 28,6 191 1,6 8221 69,8 1999 9560 100 4260 44,6 31 0,3 5269 55,1
Как правило, иностранныеинвесторы большую часть средств направляли на модернизацию и реконструкциюпроизводства, закупку современного оборудования, на проведениенаучно-исследовательской и опытно-конструктивной работы. В те годы иностранныеинвестиции в основной капитал в расчёте на одного занятого в 5,4 раза превышалианалогичные показатели по народному хозяйству России. По оценкам, объёмпродукции, выпускаемой на предприятиях с участием иностранного капитала, запериод с 1990 по 1999 годы возрос более чем в 7 раз (в постоянных ценах 1990 годана основе индекса дефлятора ВВП). При этом доля продукции, выпускаемой напредприятиях с участием иностранного капитала, в общем объёме промышленногопроизводства России возросла почти в 20 раз. Количество занятых на предприятияхс участием иностранного капитала за период с 1990 по 1999 годы увеличилось в 13раз. В то же время, общее количество занятых в отраслях народного хозяйстваРоссии за тот же период сократилось на 10 %. Следует подчеркнуть, что, поподсчётам специалистов, уровень производительности труда на промышленныхпредприятиях с участием иностранного капитала примерно в 2 раза был выше, чемна аналогичных российских предприятиях. Более высокая производительность трудана иностранных предприятиях была связана, прежде всего, с применением болееэффективной системы менеджмента, стимулирования и оплаты труда.
Но в общем объёмевнутренних долгосрочных капиталовложений в российскую экономику удельный весиностранных инвестиций до 1997 года оставался относительно незначительным посравнению с другими странами мира. А что касается прямых инвестиций, то, по ихудельному весу в ВВП, Россия отставала от многих новых индустриальных стран истран с переходной экономикой. Лишь в 1999 году впервые за годы экономическихреформ был приостановлен спад инвестиционной активности из-за некоторогоулучшения финансового состояния предприятий реального сектора экономики,увеличения объёмов экспортной выручки в экспортоориентированных отраслях,повышения уровня поступлений доходов в бюджет. /9, с.17/.
Не оказывал значительноговлияния иностранный капитал и на внешнеэкономическую сферу, в том числе навнешнюю торговлю страны. В частности, в общем объёме российского экспортаудельный вес продукции, выпускаемой на предприятиях с участием иностранныхинвестиций, в 1996 году не превышал 6,5 %, а в импорт составлял 11 %. Попоказателю капитализации (отношению объёма иностранных инвестиций к ВВП) Россиязначительно отставала от большинства стран, с которыми она конкурировала запривлечение иностранных инвестиций.
Приведённые данныенаглядно свидетельствуют о незначительной роли иностранного капитала вроссийской экономике в целом и во внешнеэкономической сфере в частности. К томуже, негативное влияние на эффективность реализации проектов оказал финансовыйкризис в России. В результате него приостановилась реализация проектов,осуществляющихся на принципах кредитных линий, а также проектов, реализациякоторых зависит от кредитоспособности регионов.
Подводя некоторые итоги,применительно вышерассмотренного периода, можно сделать следующие выводы:
1) иностранный капитал сталнеотъемлемой, составной частью российской экономики;
2) не смотря на относительноположительную динамику притока иностранного капитала, он не оказывал реальноговлияния на активизацию инвестиционных процессов;
3) иностранные вложения не сильностимулировали рост промышленного производства и структурные преобразования вэкономике;
4) сохранялась низкая эффективностьиспользования кредитных ресурсов зарубежных государств, направляемых нареализацию инвестиционных проектов;
5) повышение эффективности деятельностииностранного капитала в экономике России во многом зависело от улучшенияинвестиционного климата, /2, с.102/.
Вопрос о привлечении сейчасв российскую экономику инвестиций обсуждается довольно часто. Из-за низкойэффективности спорным остается мнение о том, нужны ли они вообще (призначительном оттоке российских капиталов за границу, которые можно было бывернуть и так далее), /14, с.30/. Да, они действительно нужны для достиженияустойчивого развития России. Привлечение иностранного капитала в Россиюотносится к стратегическим задачам развития российской экономики. Некоторыеаналитики считают, что привлечение иностранных инвестиций — проблема для Россиидалеко не главная, проблема в том, как их расходует государство и предприятия. Действительно,результативность инвестиционного процесса зависит не только от объёмовинвестиций, но и от их эффективности. Не стоит забывать и о том, что развитиеотраслей экономики зависит от реализации принципа приоритетности. От реализацииэтого принципа всё в большей мере зависит обеспечение стабильногоэкономического роста на базе обновления производства при удовлетворениисоциальных потребностей общества, /1, с.66/. Актуальность использованияиностранных капиталовложений в экономике России сегодня очевидна. Стремление коткрытости экономики, повышению конкурентоспособности национального производства,завоеванию доверия на мировом рынке, участию в международном финансовом обменеобуславливает необходимость привлечения иностранных инвестиций. Развитие многихбывших социалистических стран показывает. Что появление внешних стратегическихинвесторов. Готовых и способных мобилизовать ресурсы для реструктуризациипредприятий, сыграло немаловажную роль для экономического роста в этих странах.Особое значение иностранное инвестирование имеет для стран, вставших на путьрыночных преобразований. В бывших социалистических странах из-за отсутствия илипониженного реального спроса активы оказываются недооцененными – их рыночнаястоимость, как правило, значительно ниже балансовой. Приток иностранногокапитала способен изменить ситуацию и способствовать значительному спросу наактивы.
Исследование отраслевойструктуры показывает, что прямые иностранные инвестиции в 2000-2001 годах шли,прежде всего, в пищевую промышленность, торговлю и общепит, т.е. в сектора,которые пользуются повышенным спросом, а также в сырьевые и добывающие отрасли,наиболее привлекательные для внешних рынков. Возможно, что приоритетность этогонаправления внешнего инвестирования оправдана с точки зрения финансированияобновления морально устаревшего оборудования и техники в топливной промышленности,что должно способствовать увеличению добычи нефти и газа и затем положительноповлиять на развитие других отраслей.
На протяжении последнихшести лет Россия входит в число стран с наиболее высокими темпами роста. Так в2005 году темпы роста ВВП составили 6,4 %. Для сравнения, в развитых странах(США, Япония, зона евро) экономический рост в среднем составляет 3 %. Этапэкономического роста в России в 2000-2005 годах характеризуется быстрымнаращиванием капиталовложений, началом реализации крупномасштабныхинвестиционных проектов, /22, с.27/. А также с усилением инвестиционнойактивности производителей. Инвестиционные расходы выступают одним из главныхфакторов, определяющих рост экономики в долгосрочной перспективе. В современныхусловиях высокие и устойчивые темпы экономического роста характерны обычно длястран с высокой нормой сбережений и значительной долей инвестиций в ВВП, /13,с.4/.
Рассмотрим влияниеиностранных инвестиций на воспроизводственные процессы в российской экономике к2006 году. Положительный эффект:
1) пополняют внутренние источникифинансирования вложений, восполняя недостаток средств в отдельных отраслях (втом числе непривлекательных для отечественных инвесторов).
2) понижательное воздействие напроцентную ставку банковских кредитов, что служит дополнительным стимулом квнутренним инвестициям.
3) способны повысить эффективностьпроизводства и расширить рынки сбыта посредством повышения технического уровняи увеличения отдачи средств труда (через смену устаревшего оборудования, применениеновых технологий или адаптации российских технологий к требованиям мировогорынка).
4) расширение объёма производства всекторе с иностранным участием сопровождается подключением к нему местныхсубпоставщиков, способствует развёртыванию сопряжённых отраслей.
5) инициирует дополнительный спрос наквалифицированную рабочую силу, инженеров и учёных (в случае сооружения новыххозяйственных объектов).
6) насыщение принимающей экономикиостродефицитной, не выпускавшейся ранее продукции.
7) привлечение иностранных фирм,работающих на экспорт, ведёт к увеличению экспортных доходов страны-реципиента.Насыщение экспорта изделиями современных комплексов, формируемых на территориипринимающей страны.
8) повышение техно- и наукоёмкостивнутренних инвестиций и местного производства. При этом иностраннаяфирма-экспортёр зачастую создаёт стратегические альянсы с местнымипроизводителями, открывая им выход на мировой рынок.
Отрицательный эффектпрямых иностранных инвестиций:
1) инвестиции зарубежных фирм являютсяисточником дополнительных средств для финансирования внутреннихкапиталовложений лишь до тех пор, пока репатриация прибылей не превысит этиинвестиции.
2) иностранные компании зачастуюобращаются к рынку ссудного капитала принимающих стран. Увеличивая спрос накредиты, они тем самым способствуют их удорожанию.
3) опасность репатриации ввезённогокапитала и свёртывания производства под влиянием ухудшения инвестиционногоклимата
4) привлечение иностранных фирм зачастуюне ведёт к улучшению структуры накопления и производства в принимающей стране,поскольку иностранные фирмы, руководствуясь теорией жизненного цикла продукции,переводят её рубеж преимущественно морально устаревшие технологии иоборудование.
5) увеличиваются различия в уровнесоциально-экономического развития отдельных регионов страны-реципиента,возрастает фрагментарность её хозяйства, разрушается её единое экономическоепространство.
Иностранные инвестициииграют важную роль в интернационализации экономики любой страны. Исходя изданных таблицы 2, можно сделать вывод, что к 2001 году наиболее активен вРоссии был капитал Германии, немного уступают капиталы США, затем следуютвложения из Кипра, Франции и Великобритании, /15, с.40/.
Таблица 2 — Иностранныеинвестиции в экономику России по основным странам-инвесторам в млн. долл. Накоплено инвестиций на конец декабря 2001 года В том числе инвестиции всего в процентах к итогу прямые портфельные прочие Всего 35624 100,0 18169 1230 16225 Германия 6086 17,1 1512 28 4546 США 5625 15,8 4083 90 1452 Кипр 5307 14,9 3729 468 1110 Великобритания 3812 10,7 1898 126 1788 Франция 3282 9,2 354 0,1 2928 Нидерланды 2542 7,1 2148 22 372 Италия 1514 4,2 180 2 1332 Швейцария 770 2,2 271 32 467 Швеция 737 1,8 244 34 353 Япония 602 1,8 298 1 303
Однако на конец 2007 годаэто положение несколько изменилось. Исходя из таблицы 3, можно сделать вывод,что наиболее активен в России был капитал Великобритании, немного уступаюткапиталы Нидерландов, затем следуют вложения из Кипра и Люксембурга, /6, с.7/.В первом полугодии 2007 года мы получили рекордный для нашей страны объёминостранных инвестиций – 60,3 млрд долларов. Без малого в три раза больше, чемза тот же период прошлого года. А их накопленный объём в конце 2007 года достиг178,5 млрд долларов. К тому же, по словам премьер-министра РФ В. Зубкова,российская экономика может и готова принимать более весомые вливания, и для насна первом месте – направить эти ресурсы в приоритетные сектора, /18, с.74/.
Таблица 3 – Накопленные иностранныеинвестиции в экономику России по основным странам-инвесторам Поступило на первое полугодие 2007 года Накоплено на конец июня 2007 года в млн долл. в процентах к итогу в млн долл. в процентах к итогу Всего инвестиций 60343 100 178516 100 Кипр 8025 13,3 37529 21,0 Нидерланды 11799 19,6 34094 19,1 Люксембург 6739 11,2 29157 16,3 Великобритания 15031 24,9 19172 10,8 Германия 2006 3,3 10123 5,7 США 1125 1,9 7419 4,2 Франция 3538 5,9 6620 3,7 Швейцария 3730 6,2 5911 3,3
По оценкам Центраинвестиций ИЭ РАН в целом по России для поддержания воспроизводства основныхфондов необходимо в период до 2010 года иметь среднегодовые темпы приростаинвестиций на уровне 15-20 %, /8, с.49/. В последние годы на фоненедостаточного объёма внутренних инвестиционных ресурсов для модернизацииэкономики отмечается существенное укрепление финансового состояния государства.Доходы федерального бюджета превысили запланированный уровень: их объём за 2005год по данным Минфина России, составил 102,8 % к уточненной росписи поступлениядоходов и почти 154 % к первоначально принятому объему. Высокий профицитбюджета (по федеральному бюджету на кассовой основе – 7,5 % ВВП) обеспечиваетстерилизацию большей части избыточного денежного предложения. В условияхисключительно высокой ценовой конъюнктуры и чистого притока капиталазолотовалютные резервы выросли на 57,7 млрд. долл. США и достигли на начало2006 года 182,24 млрд. долл. США. Накопление значительных ресурсов вСтабилизационном фонде (1 237 млрд. руб. на начало 2006 года) позволило произвестизначительные выплаты по внешнему государственному долгу, в том числе досрочные.
Инвестиции могутнаправляться как на воспроизводство износившихся капитальных благ, чтонеобходимо для осуществления производства потребительских благ в прежнем масштабе(простое воспроизводство), так и на производство дополнительных капитальныхблаг. Процесс экономического обновления и роста определяются размерами иструктурой инвестиций, качеством и скоростью их осуществления, /12, с.18/.
Существует теснаявзаимосвязь между инвестиционными и инновационными процессами, так как первыеиз них являются непременным условием реализации вторых, в свою очередь, безинновационной направленности инвестиции в основной капитал могут оказаться нетолько неэффективными, но даже вредными продлевая выпуск устаревшей продукции.Привнесение инноваций в производство модернизирует основной потенциалнационального хозяйства, ведет к повышению производительности труда и,следовательно, к экономии материальных и трудовых ресурсов страны. Кроме того,инвестирование в производство в таких отраслях, как правило, создаётмультипликативный эффект. В результате, обеспечивается рост валовоговнутреннего продукта, значительно превосходящий первоначальные инвестиционныезатраты.
Привлечение иностранногокапитала в Россию относится к стратегическим задачам развития российскойэкономики. Однако не стоит рассматривать инвестиции как панацею от всех недуговэкономики, сами по себе они не могут поднять её на должный уровень. Но могут послужитьстимулом, катализатором развития и роста внутренних инвестиций. В особенностиэто относится к прямым инвестициям, так как с ними в Россию поступают не толькоденьги, но и многолетний опыт, накопленный компаниями-инвесторами на мировыхрынках. Как сообщил министр финансов РФ А. Кудрин: «В ближайшие три годаежегодно мы ожидаем до 45-50 миллиардов прямых иностранных инвестиций вроссийскую экономику. Если мы будем наращивать стабильность нашей экономики, тоэто можно сказать и про долгосрочный период», /5, с.63/.
Иностранные инвестициимогут также послужить для временного смягчения денежных затрудненийправительства, хотя и путём роста внешнего долга, а значит роста зависимостистраны. К тому же их рост является непременным спутником “встраивания” России вмировой цикл движения капитала и будет способствовать интеграции страны вмировое хозяйство, нахождению оптимальной “ниши” во всемирном разделении труда.Бесспорно, не стоит забывать о том, что недоинвестирование производства ведёт кего спаду и в экспортоориентированных отраслях.
И хотя иностранныеинвестиции, возможно, не станут главным двигателем экономического подъёма вРоссии, всё же, учитывая масштабы страны, они могут сыграть важную роль в еёбудущем развитии.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Рациональноеиспользование инвестиций способствует развитию производства, введению передовыхтехнологий, созданию новых рабочих мест, росту производительности труда,повышению конкурентоспособности продукции на мировом рынке, развитию отсталыхрегионов и др. Кроме того, привлечение иностранного капитала и созданиесовместных предприятий расширяют налогооблагаемую базу и могут стать важнымдополнительным источником формирования доходной части государственного бюджета.На опыте стран Латинской Америки мы можем увидеть, что приток иностранныхинвестиций будет оказывать наиболее положительный эффект на развитие страны втом случае, если зарубежные инвестиции привлекаются в соответствии с еёприоритетами, а так же стоит рассчитывать перспективу этих вложений. Тем болеечто недоинвестирование производства ведёт к его спаду и вэкспортоориентированных отраслях. А привлечение прямых инвестиций из-за рубежаспособно привнести опыт и новые концепции развития предприятий и производства,а так же может позволить найти новых зарубежных партнеров и наладить с ними поставки,как ресурсов, так и готовой продукции.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙСПИСОК
1. Абыкаев Н. Инвестиционный потенциал иэкономический рост (методологический аспект) // Экономист. — 2000. — № 6.-С.58-66.
2. Андрианов В.Место и роль иностранного капитала в экономике // Общество и экономика.- 2001.-№1.- С.67-104.
3. Безруков В. Конъюнктураинвестиционного рынка // Экономист.- 2001.- №7.- С.3-8.
4. Варфоломеев В.П.Постнеклассический вызов к процессу инвестирования и оценке эффективности //Финансы и кредит.- 2007.- №17.- С.18-21.
5. Гретченко А.А.Инвестиционные процессы в условиях глобализации // Аудит и финансовый анализ.-2008.- №1.- С.204-213.
6. Инвестиционныепроцессы // Российская экономика: прогнозы и тенденции.- 2007.- №9.- С.6-7.
7. Иностранные инвестициив РФ составят 45-59 млрд. долл. в 2007 году // Российский внешнеэкономическийвестник.- 2008.- №2.- С.63.
8. Кашина Н.Инвестиции – условие развития области // Экономист.- 2004.- №2.- С.49-54.
9. Кудина М.В. Иностранныеинвестиции в российскую экономику: за и против //Финансы.- 2001.- №6.- С.15-17.
10. Куприянов Д. Влияние иностранныхинвестиций на экономический рост // Экономист.- 2005.- №9.- С.82-85.
11. Курс экономической теории: учебник –6-е исправ., доп. и перераб. Издание / Под ред. М.Н. Чепурина. – Киров: «АСА»,2007. – 848 с.
12. Лебедев В.М. Развитие инвестиционнойсферы в Российской экономике // Финансы.- 1998.-№7.- С.15-18.
13. Лисин В. Инвестиционные процессы вроссийской экономике // Вопросы экономики.- 2004.- №6.- С.4-27.
14. Лучко М. Прямые иностранныеинвестиции: движение и значение // Экономист.- 2003.- №3.- С.22-32.
15. Мельникова Н. Иностранные инвестициив экономике России // Экономист.- 2003.- №4.- С.39-44.
16. Мешков В., Остапенко В. Собственныеисточники инвестиций предприятий // Экономист.- 2003.- №8.- С.28-36.
17. Навой А. Прямые инвестиции: непрямойпуть в экономику // Вопросы экономики. — 2007. — №11. — С.63-75.
18. Объём иностранных инвестиций вэкономику РФ – 178,5 млрд. долл. В конце 2007 г. // Российский внешнеэкономическийвестник.- 2008.- №2.- С.74.
19. Райзберг Б.А. Современныйэкономический словарь — 2-е изд., исправ. / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б.Стародубцева. – М.: ИНФРА-М, 1999.-476 с.
20. Розмаринский И. «Инвестиционнаяблизорукость» в посткейнсианской теории и в российской экономике // Вопросы экономики.-2006.- №9.- С.71-82.
21. Романова З. Иностранные инвестиции:Латиноамериканские уроки // Экономист.- 2004.- №8.- С.14-23.
22. Шевченко В.И. Роль инвестиций вреализации стратегии экономического роста // Финансы и кредит.- 2006.- №32.-С.25-35.
23. Экономика: Учебник 3-е изд., перераб.и доп. / Под ред. д-ра экон. наук проф. А.С. Булатова.- М.: Экономистъ.- 2003.-896 с.