–PAGE_BREAK– продолжение
–PAGE_BREAK–Анализируя финансовое состояние предприятия, которое находится в кризисе, можно использовать «Методику интегральной оценки инвестиционной привлекательности предприятий и организаций».
Аудит финансовой сферы включает:
– оценку динамики и структуры валюты баланса;
– аудит собственного капитала;
– аудит ссудного капитала и кредиторской задолженности;
– оценку ликвидности активов предприятия и его платежеспособности;
– аудит реальных и финансовых инвестиций;
– анализ дебиторской задолженности;
– анализ Cash-Flow;
– оценку деловой активности предприятия.
Теперь необходимо рассмотреть подробнее каждый показатель.
1) Оценка динамики и структуры валюты баланса. За исследование динамики валюты баланса и его структуры используется трендовый метод анализа (каждая позиция баланса сравнивается с данными предыдущих лет) и бенчмаркинг (отдельные статьи сравниваются с аналогичными среднеотраслевыми показателями и с показателями предприятий, наилучших в области). На основании этого делается вывод об основных тенденциях динамики показателей. Тенденция к уменьшению валюты баланса свидетельствует о сокращении предприятием объемов своей хозяйственной деятельности. Это, в свою очередь, может быть главной причиной его неплатежеспособности. Анализируя отдельные статьи баланса, следует учитывать то, что реальная рыночная стоимость некоторых активов, отображенных в балансе, может быть значительно низшей за их балансовую стоимость или вообще равнять нулю.
2) Аудит собственного капитала. Учитывая функции собственного капитала, его роль как источника финансовых ресурсов на предприятии, аудит собственного капитала занимает ключевое место в процессе аудиту финансовой сферы. В процессе аудиту внимание обращается на такие основные вопросы:
– состав и структура источников собственных финансовых ресурсов;
– структура совокупного капитала предприятия;
– правильность формирования уставного фонда и порядок оценки вкладов;
– возможности увеличения уставного фонда и необходимость санации баланса;
– возможности реструктуризации уставного фонда;
– структура и источники формирования дополнительного капитала;
– наличие резервных (страховых фондов);
– наличие нераспределенной прибыли (непокрытого ущерба).
На этом этапе аудиту рассчитывается ряд показателей, которые характеризуют уровень финансовой независимости предприятия и структуру его совокупного капитала.
Проблематика анализа собственного капитала отечественных предприятий заключалась в том, что продолжительное время структура баланса базировалась на принципах, которые были сформированы к переходу на рыночные методы хозяйствования. Она не учитывала имеющихся в международной практике подходов к определению капитала предприятия и его составных – собственного и ссудного капитала. Показатели структуры капитала, рассчитанные на основании отдельных статей действующего до 2000 г. баланса, дают обезображенную информацию о реальном финансовом состоянии предприятия. Так, на большинстве отечественных предприятий показатели финансовой независимости, финансового левериджа и другие есть значительно лучшими за аналогичные показатели ведущих зарубежных предприятий.
Оптимизация структуры капитала есть чрезвычайно важной задачей финансового менеджмента. Не существует единых подходов к определению наиболее оптимального соотношения между собственным и ссудным капиталом. Это определяется особенностями финансово-хозяйственной деятельности конкретного предприятия, области, к которой оно принадлежит, объемов деятельности и рядом других факторов.
Аудит собственного капитала акционерного общества включает также расчет показателей рыночной активности предприятия, а именно:
– коэффициента ценности акций (отношение рыночной цены одной акции к сумме дивидендов на одну акцию);
– рентабельности акций (показатель, обратно пропорциональный коэффициенту ценности акций);
– суммы дивидендов на одну акцию.
3) Аудит ссудного капитала и кредиторской задолженности. В ходе аудиту ссудного капитала и кредиторской задолженности решаются такие задачи:
– определение состава и структуры ссудных средств;
– расшифровывание текущей кредиторской задолженности;
– определение величины просроченной задолженности, оценка возможности пролонгации и реструктуризации задолженности;
– изучение возможности эмиссии облигаций и привлечение дополнительных займов.
Аудитор должен проверить полноту отображения в балансе и в финансовом плане предприятия текущей задолженности, т.е. задолженности, которую следует погасить в ближайшее время. Особое внимание обращается на то, или учтенные все платежи в бюджет (с начисленными штрафами включительно), или правильно определена частица долгосрочных займов, которую надо погасить в краткосрочном периоде, задолженность из заработной платы и т.п.
Анализируя долгосрочную кредиторскую задолженность, обращают внимание на целевое использование долгосрочных кредитов банков и другого заемного средства, которое получено на протяжении последних лет, а также на размеры штрафных санкций, процентов, уплаченных через нарушение расчетно-платежной дисциплины (в том числе через несвоевременное возвращение банковских кредитов). Делается вывод относительно характера отношений между предприятием и банками, которые его кредитуют, между предприятием и его наибольшими кредиторами – производственными партнерами. Оцениваются возможности получения платежных уступок, разрабатываются предложения и мероприятия по стимулированию участия кредиторов в санации предприятия-должника.
В процессе санационного аудита, по данным аналитического учета на последнюю отчетную дату проводится расшифровка кредиторской задолженности. Исследуя вопрос кредиторской задолженности, следует учитывать, что штрафы, пени, неустойки, признанные должником или относительно которых есть решения арбитражного суда о взыскании, относят на результаты финансово-хозяйственной деятельности и к их получению или уплате отображают в отчетности получателя и плательщика в статьях дебиторов и кредиторов соответственно.
Суммы кредиторской задолженности (перед государственными предприятиями), относительно которых срок исковой давности прошел, подлежат перечислению дебитором в соответствующий бюджет не позднее 10 числа следующего после окончания срока исковой давности месяца. За несвоевременное перечисление задолженности в бюджет взимается пеня в размере 0,3% от суммы задолженности за каждый день прострочки.
Аудитор должен также оценить возможности эмиссии и размещение облигаций, если это предусмотрено санационной концепцией предприятия. При этом анализируется предыдущая деятельность предприятия относительно выпуска облигаций (если это имело место), а также определяется эффективность использования средства, привлеченных благодаря эмиссии. Следует проверить, учтенные ли предприятием налоговые аспекты эмиссии облигаций.
4) Оценка ликвидности активов предприятия и его платежеспособности значительно облегчится с введением в действие ПБО 2, поскольку в балансе, составленном по новой форме, статьи активы размещены по принципу роста ликвидности сверху вниз.
На этом этапе аудиту решают такие основные задачи:
– анализируют оборотные активы;
– определяют уровень ликвидности активов;
– оценивают платежеспособность предприятия;
– определяют уровень выполнения условий обеспечения финансового равновесия.
Активы предприятия и их структуру изучают как с точки зрения их участия в производстве, так и с точки зрения оценки их ликвидности. Напомним, что ликвидность активов – это способность отдельных элементов активов быстро трансформироваться в денежные средства.
Платежеспособностью (ликвидностью предприятия) называется его способность осуществлять платежи имеющимися средствами, или такими, которые беспрерывно пополняются за счет его деятельности. Управление ликвидностью дает возможность избегнуть неплатежеспособности и заключается в оперативном планировании и координации выплат за долговыми обязательствами с денежными поступлениями на счет предприятия.
Если имеющихся активов в ликвидной форме недостаточно для удовлетворения в установленный срок требований, предъявленных предприятию со стороны кредиторов и выполнение обязательств перед бюджетом, то такого субъекта предпринимательской деятельности считают неплатежеспособным. За невозможности предприятия выполнить денежные обязательства на протяжении трех месяцев после наступления срока их погашения, кредиторы могут обратиться в арбитражный суд с заявлением относительно объявления должника банкротом. Для исследования финансового равновесия рассчитывается группа показателей ликвидности и платежеспособности.
5) Анализ дебиторской задолженности. В процессе санационного аудита, по данным аналитического учета на последнюю отчетную дату проводится расшифровка дебиторской задолженности и ее классификация с фиксацией дат возникновения и сумм в разрезе отдельных контрагентов. Методологические основы формирования в бухгалтерском учете информации о дебиторской задолженности и ее раскрытии в финансовой отчетности дано в ПБО 10 «Дебиторская задолженность».
Выделяют текущую дебиторскую задолженность (которая возникает в ходе нормального операционного цикла или будет погашенной на протяжении двенадцати месяцев от даты составления баланса) и долгосрочную дебиторскую задолженность (которая не возникает в ходе нормального операционного цикла и будет погашенной позднее чем через двенадцать месяцев от даты составления баланса). В отличие от текущей дебиторской задолженности долгосрочная задолженность отображается в первом разделе актива баланса, составленному по национальным стандартам бухгалтерского учета, который обусловлен меньшим уровнем ее ликвидности.
Текущая дебиторская задолженность включается в итог баланса за чистой реализационной стоимостью, которая определяется как разность между текущей задолженностью и резервом сомнительных долгов. Резерв сомнительных платежей рассчитывается двумя способами:
1) исходя из платежеспособности отдельных дебиторов (если существует значительный риск невыполнения платежей);
2) на основании классификации дебиторской задолженности.
Величина резерва сомнительных платежей определяется как сумма произведений текущей дебиторской задолженности соответствующей группы и коэффициента сомнительности соответствующей группы.
Следует учитывать, что резерв сомнительных платежей отображается в отчете о финансовых результатах в составе других операционных затрат, а исключение безнадежной дебиторской задолженности с состава активов сопровождается одновременным уменьшением величины резерва сомнительных платежей.
В ходе анализа аудитор должен оценить реальные возможности рефинансирования дебиторской задолженности, а также тенденции ее развития. Рост дебиторской задолженности свидетельствует о предоставлении предприятием товарных займов потребителям своей продукции. Кредитуя их, предприятие фактически делится с ними частью своей прибыли. Вместе с тем кредитор может брать займа для обеспечения своей деятельности, которая приводит к увеличению собственной кредиторской задолженности.
6) Аудит реальных и финансовых инвестиций (вложений). Согласно национальным стандартам бухгалтерского учета к инвестиционной деятельности предприятия относят операции по приобретению (сооружение, изготовление) и продажи имущества, которое амортизируется, – основных фондов, нематериальных активов и других необратимых активов, а также долгосрочных и краткосрочных финансовых инвестиций.
Анализ инвестиционной деятельности предприятия, которое находится в финансовом льду, проводится в разрезе таких основных вопросов:
– состав, структура и целесообразность реальных инвестиций;
– состав, структура и прибыльность финансовых вложений;
– источника финансирования инвестиций и правильность их отображения в учете.
Во время аудиту операций, связанных с капитальными вложениями, аудитор исследует перечень объектов инвестирования, наличие смет, актов введения в эксплуатацию и обоснование затрат. Наличие долгосрочных финансовых вложений свидетельствует об инвестиционной направленности предприятия. Когда предприятие находится в финансовом льду и ему угрожает неплатежеспособность, необходимо сделать расшифровку инвестиционных вложений, дать оценку их ликвидности и определить целесообразность вложения средств в данные активы.
7) Анализ Cash-Flow. Предыдущий анализ основывался в основном на оценке определенных статей актива и пассива баланса предприятия. Факторной базой анализа Cash-Flow есть данные отчета о прибылях и убытках (отчета о финансовых результатах и их использовании). Показатель Cash-Flow характеризует величину чистых денежных потоков, которые образовываются в результате операционной и инвестиционной деятельности и остаются в распоряжении предприятия в определенном периоде.
Данный показатель можно рассматривать с трех позиций:
1. Как финансово-экономический показатель (индикатор возможности финансирования за счет внутренних финансовых источников).
2. Как показатель результативности финансово-хозяйственной деятельности (индикатор настоящей и будущей стоимости предприятия).
3. Как общий индикатор финансового состояния предприятия.
В зависимости от целей финансового анализа используют разные подходы к расчету Cash-Flow. Наиболее распространенный способ заключается в том, что к прибыли, которая остается в распоряжении предприятия, в определенном периоде прибавляются амортизационные отчисления, начисленные в том же самом периоде. Cash-Flow показывает, какую сумму денежных средств из общего объема выручки от реализации можно направить на погашение кредитов и уплаты процентов, на инвестиции или на выплату дивидендов.
В этом аналитическом блоке анализируется также процесс формирования и использование прибыли. В ходе анализа определяется, как изменяются на протяжении определенного периода суммы прибыли от основной деятельности, других операционных доходов и чистой прибыли, рассматриваются факторы, которые служат причиной такие изменений.
Проводя аудит Cash-Flow, следует учитывать, что довольно часто прибыль (убыток), отображенный в балансе предприятия и в отчете о финансовых результатах, не отбивает реальных финансовых результатов деятельности предприятия. Это объясняется тем, что, с одной стороны, через налоги и другие факторы, субъектам хозяйствования не выгодно показывать реальную экономическую прибыль (оказывается тенденция к его занижению), а с другого – государство через инструмент амортизации, введение налогов и платежей, которые относятся на себестоимость продукции, соответствующую денежно-кредитную политику может реально влиять на уровень прибыльности предприятий. Другая составная Cash-Flow – амортизация – также перестала отыгрывать функцию реального финансового источника восстановления основных фондов, поскольку объемы амортизационных отчислений есть значительно меньшими, чем стоимость обновления и модернизации оборудования.
1.4 Формы финансовой санации
Главной целью финансовой санации есть мобилизация финансовых ресурсов для:
1. Восстановление (улучшение) платежеспособности и ликвидности;
2. Формирование финансового капитала для проведения санационных мероприятий производственно-технического характера.
Совокупный капитал предприятия состоит из собственного и ссудного капитала. Таким образом, финансирование санации может осуществляться за счет собственных средств предприятия (самофинансирование), финансовых средств владельцев, с помощью кредиторов и, в исключительных случаях, за счет государственной финансовой поддержки. Санация может быть направлена на реструктуризацию активов или на реструктуризацию пассивов. За формальными признаками различают два вида санации:
а) санация без привлечения дополнительных финансовых ресурсов на предприятие:
б) санация с привлечением нового финансового капитала.
В первом случае санация может осуществляться в таких формах:
– уменьшение номинального капитала предприятия;
– конверсия собственности в долг;
– конверсия долга в собственность;
– пролонгация сроков уплаты задолженности;
– добровольное уменьшение задолженности;
– самофинансирование.
Санация с привлечением нового финансового капитала может приобретать следующие формы:
– альтернативная санация;
– уменьшение номинального капитала со следующим его увеличением (двухступенчатая санация);
– безвозвратная финансовая помощь владельцев;
– безвозвратная финансовая помощь персонала;
– эмиссия облигаций конверсионного займа;
продолжение
–PAGE_BREAK–
продолжение
–PAGE_BREAK–
продолжение
–PAGE_BREAK–Таблица 2.6 Структура прибыли от обычной деятельности
№
строк
Показатель
Сумма за период, Тыс. грн.
Удельный вес, %
Изменения в структуре (гр. 5 – гр. 6)
Сумма за период, тыс. грн
Удельный вес, %
Изменения в структуре
(гр. 6 – гр. 9)
2003
2004
2003
2004
2005
2005
1.
Прибыль от операционной деятельности
-344,3
-1069,8
-1,4
-33,1
31,7
-4055
80,36
-113,46
2.
Другие доходы
38160,6
7409,3
157,8
229,02
-71,22
1292
-25,6
254,62
3.
Финансовые доходы
6736,6
193,2
27,85
5,97
21,88
307
-6,08
12,05
4.
Другие расходы
6893,7
2911,1
28,50
89,98
-61,48
1976
-39,16
-129,14
5.
Прибыль от обыч. деят-ти
24186
3235,2
100
100
0
-5046
100
0
В процентном выражении увеличение убытка просматривается более четко – в 2004 г. сумма убытка от операционной деятельности выросла на 210%, а в 2005 г. – на 279,04%.
Значительное уменьшение прибыли от обычной деятельности произошло за счет снижения объемов реализации и относительного увеличения затрат на производство и реализацию продукции. В 2005 г. на 1 грн. Чистого дохода от реализации продукции КМЗ тратило 1,51 грн. (себестоимость/ чистый доход от реализации продаж), а в 2004 г. – 1,24 грн.
Относительно позитивным можно считать лишь тот факт, что уменьшились Административные затраты (на 1 грн. Чистого дохода от реализации продукции в 2005 г. приходится 0,160 грн. административных расходов, против 0,178 грн. в 2004 г., и 0,137 – в 2003 г.)
Негативным является то, что критически увеличились затраты на сбыт – в 2004 году увеличение составило 7,43%, относительно аналогичного показателя 2003 г., а в 2005 г. расходы возросли на 84,8%.
Чистый денежный поток за 2004 г. уменьшился на 78,32% и на конец года составил 5961,2 тыс. грн., против 27499,3 тыс. грн. В 2005 г. отмечено уменьшение еще на 127,38%.
2.2.3 Анализ рентабельности предприятия
Рентабельность – это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.); они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используются для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании, а также в совокупности с коэффициентами оборачиваемости характеризуют экономическую эффективность и деловую активность предприятия.
Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:
– показатели рентабельности капитала (инвестиций);
– показатели рентабельности продукции (рентабельность производства и рентабельность продаж).
SHAPE \* MERGEFORMAT
Рис. 2.1. Динамика убытков предприятия от реализации продукции
SHAPE \* MERGEFORMAT
Рис. 2.2. Динамика убытков от операционной деятельности предприятия
Из анализа, проведенного в подразделе 2.2.2. и рис. 2.1.–2.2 следует, что прибыль от реализации продукции и прибыль от операционной деятельности убыточна на протяжении всего рассматриваемого периода. И, как следствие этого, – чистый убыток в конце 2005 года (рис. 2.3.)
Очевидно, что предприятие КМЗ нерентабельно. На рис. 2.4. наглядно демонстрируется нехватка собственного капитала. Исходя из вышеизложенного, проводить далее анализ рентабельности не имеет смысла.
Проведем анализ финансовой устойчивости и анализ платежеспособности и ликвидности.
Рис. 2.3. Динамика снижения собственного капитала предприятия
2.3 Анализ финансовой устойчивости
Одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия является его финансовая устойчивость, которая характеризует степень финансовой независимости предприятия относительно владения своим имуществом и его использования.
Устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств), структуры активов предприятия, и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия.
Финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятия, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить непрерывный процесс производственно – торговой деятельности, а также произвести затраты на его расширение и обновление.
Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств на развитие производства и для осуществления деятельности хозяйствующего субъекта в целом. Основным абсолютным показателем финансовой устойчивости является сумма собственных оборотных средств или собственного оборотного капитала (СОК). Сумма собственных оборотных средств (чистый оборотный капитал) определяется как разница между собственным капиталом (СК) и стоимостью необоротных активов (НА), на покрытие которой, прежде всего, направляется собственный капитал:
СОК = СК – НА,
где СОК – собственный оборотный капитал, СК – собственный капитал,
НА – необоротные активы.
СОК2003 = -24215,4–63364,2=-87579,6 (тыс. грн.);
СОК2004 = -22943–58379,9= -81322,9 (тыс. грн.);
СОК2005 = -22593–53916= -76509 (тыс. грн.).
Таблица 2.7 Агрегированный баланс КМЗ
Актив
Сумма, тыс. грн.
Пассив
Сумма, тыс. грн.
2003
2004
2005
2003
2004
2005
Необоротные
Активы, (НА)
63364,2
58379,9
53916
Собственный капитал (СК)
-24215,4
-22943
-22593
Запасы, (З)
5175,5
4775
4255
Долгосрочные обязательства (Кд)
9941,5
9226,1
1794
Средства, расчеты и другие активы, (К)
13854,7
12624,5
7892,1
Краткосрочные обяз-ва в т.ч. краткосрочные кредиты и займы, (Кк)
94125,7
76192
87943,8
78370,2
85309,1
76844,1
Баланс
82394,4
75779,4
66063,1
Баланс
82394,4
75779,4
66063,1
Минимальное условие финансовой устойчивости – наличие собственных оборотных средств. В случае предприятия КМЗ оно не соблюдается на протяжении всего рассматриваемого периода.
Таблица 2.8 Анализ финансовой устойчивости предприятия КМЗ
№
п/п
Показатель
Сумма, тыс. грн.
2003
2004
2005
1.
Собственный капитал
-24215,4
-22943
-22593
2.
Необоротные активы
63364,2
58379,9
53916
3.
Собственные оборотные средства (с. 1 – с. 2)
-87579,6
-81322,9
-76509
4.
Долгосрочные обязательства
9941,5
9226,1
1794
5.
Наличие собственных и долгосрочных источников покрытия запасов (с. 3 + с. 4)
-77638,1
-72096,8
-74715
6.
Краткосрочные кредиты и займы
76192
78370,2
76844,1
7.
Общий размер основных источников покрытия запасов (с. 5 + с. 6)
-1446,1
6273,4
2129,1
8.
Запасы
5175,5
4775
4255
9.
Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (с. 3 – с. 8)
-92755,1
-86097,9
-80764
10.
Излишек (+) или недостаток (–) собственных средств и долгосрочных кредитов и займов (с. 5 – с. 8)
-82813
-76871,8
-78970
11.
Излишек (+) или недостаток (–) основных источников покрытия запасов (с. 7 – с. 8)
-6621,6
1498,4
-2125,9
12.
Тип финансовой устойчивости
Кризисное
состояние
Неустойчивое
состояние
Кризисное состояние
13.
Излишек (+) или недостаток (–) средств на 1 грн. запасов (с. 11 / с. 8), коп.
-1,28
0,31
-0,5
Расчеты показывают, что финансовое состояние предприятия КМЗ претерпело качественное изменение: из кризисного положения в 2003 г. перешло в неустойчивое, когда для обеспечения запасов кроме собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов привлекаются краткосрочные кредиты и займы. В 2005 г. из неблагоприятного КМЗ вернулось в кризисное положение – суммы СОК+Кд+Кк не достаточно для обеспечения запасов.
У предприятия КМЗ катастрофически не хватает собственных оборотных средств. В период 2003–2005 г. отмечено увеличение его недостатка. Запасы уменьшились и вместе с ними оборотные средства, необоротные активы так же уменьшились, но на конец 2005 г. общего количества основных источников покрытия запасов не достаточно (недостаток – 2125,9 грн.).
2.4 Анализ платежеспособности и ликвидности
В условиях рыночных отношений платежеспособность предприятия считается одним из важнейших условий хозяйственной деятельности.
Платежеспособность – это возможность предприятия наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои срочные обязательства.
Превышение платежных средств над срочными обязательствами свидетельствует о неплатежеспособности предприятия. Для проведения такого расчета используется бухгалтерский баланс.
Понятия платежеспособности и ликвидности предприятия очень близки, но второе является более емким: от степени ликвидности зависит платежеспособность.
В бухгалтерском балансе в активе средства предприятия группируются по степени возрастания их ликвидности, в пассиве обязательства размещены по мере сокращения сроков их погашения.
Все активы предприятия в зависимости от способности и скорости их преобразования в денежные средства можно условно разделить на такие группы:
1. Абсолютно ликвидные активы (А1) – суммы по всем статьям денежных средств и их эквивалентов, которые могут быть использованы для осуществления текущих расчетов немедленно или в течение короткого периода времени, обычно в расчетах берут срок тир месяца.
2. Быстро реализуемые активы (А2) – активы, для преобразования которых в наличные денежные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются на протяжении шести месяцев после отчетной даты, а также другие оборотные активы, способные преобразоваться в денежные средства в указанный срок.
3. Свободно реализуемые активы (А3) – наименее ликвидные активы (это запасы и затраты). Ликвидность этой группы зависит от своевременной отгрузки продукции, скорости и правильности оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банке и т.д. Срок преобразования таких активов в денежные средства принимают равным 12 месяцам или одному операционному циклу.
4. Труднореализуемые активы (А4) – это активы, предназначенные для использования в хозяйственной деятельности на протяжении длительного периода времени, более 12 месяцев или более одного операционного цикла. В эту статью можно включить статьи раздела I актива баланса «Необоротные активы».
продолжение
–PAGE_BREAK–
продолжение
–PAGE_BREAK–
продолжение
–PAGE_BREAK–3.4Оценка влияния предложений в формировании финансовой стратегии предприятия на структуру баланса
Рассмотрим влияние предложений к формированию финансовой стратегии предприятия на структуру баланса по вариантам:
Вариант 1:
– продажа части основных средств приводит к уменьшению в необоротных активов и увеличению оборотных активов на 5571,73 тыс. грн.;
– продажа части производственно-технического оборудования приводит к уменьшению размера Необоротных активов и увеличению І раздела пассива;
– снижение затрат на производство продукции не изменяет величины оборотных активов, а приводит к перераспределению средств внутри раздела;
– безвозмездное списание части кредиторской задолженности приводит к уменьшению краткосрочных пассивов и увеличению первого раздела пассива;
– направление прибыли на развитие производства приводит к увеличению капитала и резервов;
– получение краткосрочного бюджетного кредита не изменяет величины краткосрочных пассивов, а приводит к перераспределению средств внутри раздела (табл. 3.4).
Вариант 2:
– продажа части основных средств приводит к уменьшению в необоротных активов и увеличению оборотных активов на 5571,3 тыс. грн.;
– продажа части производственно-технического оборудования приводит к уменьшению размера Необоротных активов и увеличению І раздела пассива;
– снижение затрат на производство продукции не изменяет величины оборотных активов, а приводит к перераспределению средств внутри раздела;
– погашение 25% дебиторской задолженности также приводит к перераспределению средств внутри раздела, не изменяя величины оборотных активов;
– безвозмездное списание 30% кредиторской задолженности приводит к увеличению собственного капитала и к уменьшению краткосрочных пассивов;
– направление прибыли на развитие производства приводит к увеличению капитала и резервов, получение долгосрочного бюджетного кредита приводит к увеличению долгосрочных пассивов и уменьшению краткосрочных пассивов на 500,3 тыс. грн.
Вариант 3:
– продажа части основных средств приводит к уменьшению в необоротных активов и увеличению оборотных активов на 5571,73 тыс. грн.;
– продажа части производственно-технического оборудования приводит к уменьшению размера Необоротных активов и увеличению І раздела пассива;
– снижение затрат на производство продукции не изменяет величины оборотных активов, а приводит к перераспределению средств внутри раздела; экономия от сокращения управленческого персонала приводит к уменьшению текущих обязательств (4‑го раздела пассива Баланса предприятия) и суммы оборотных активов, вследствие увеличения суммы статьи «незавершенное производство»;
– получение зарубежного гранта на создание новых технологий приводит к увеличению оборотных активов и собственного капитала предприятия на 500 тыс. грн.;
– направление прибыли на развитие производства приводит к увеличению капитала и резервов;
– условный доход приводит к увеличению размера собственного капитала и к уменьшению суммы текущих пассивов
В результате предложенных мероприятий по выводу предприятия из кризисной ситуации баланс претерпел изменения. Рассмотрим сравнительный агрегированный баланс (табл. 3.4.).
Таблица 3.4 Сравнительный агрегированный баланс предприятия
Сумма, тыс. грн.
2005
Вариант 1
Отклонение
Вариант 2
отклонение
Вариант 3
отклонение
Актив Необоротные актив активы
53916
29653,8
-24262,2
29653,8
-24262,2
29653,8
-24262,2
Оборотные активы
12147,1
17718,83
5571,73
13260,07
1112,97
18116,23
5969,13
Пассив Собственный
капитал (СК)
-22593
25134,7
47727,7
29591,46
52184,46
25634,7
48227,7
Долгосрочные
обязательства
(Кд)
1794
1794
0
6594,4
48004,4
1794
0
Краткосрочные обяз-ва
76844,1
56872,7
-19971,4
36808,7
-40035,4
48307,1
-28537
С точки зрения влияния предложений по формированию финансовой стратегии санационного плана предприятия на структуру баланса, лучшим по результатам анализа является вариант №2, т.к. позитивные изменения в результате реализации мероприятий этого варианта наиболее существенны. А именно:
– увеличение размера Собственного капитала составляет 52184,46 тыс. грн.;
– сокращение Краткосрочных пассивов – 40035,4 тыс. грн.;
– увеличение размера Оборотных активов составляет 1112,97 тыс. грн.;
В результате анализа предложенных мероприятий по формированию финансовой стратегии плана санации было установлено, что наиболее эффективным следует считать мероприятия по выводу из кризисной ситуации, предложенные во втором варианте. Продажа 40% основных средств, не участвующих в процессе производства продукции и безвозмездное списание 30% кредиторской задолженности позволили получить удовлетворительный размер собственного капитала предприятия, уменьшив размер непокрытого убытка и уменьшить размер кредиторской задолженности. Эти и другие мероприятия привели к существенному улучшению финансовой устойчивости предприятия, тогда как на конец рассматриваемого в разделе 2 периода оно пребывало в кризисной ситуации.
Приложение А
Баланс предприятия «КМЗ» на 31.12. 2003г.
Актив
код строки
на 31.12.02
на 31.12.03
I. Необоротные активы
Нематериальные активы:
остаточная стоимость
010
8,6
4,6
первоначальная стоимость
011
23,6
23,6
износ
012
-15
-19
Незавершённое строительство
020
1663,8
2637,7
Основные средства:
остаточная стоимость
030
57802,3
52855,8
первоначальная стоимость
031
146459,7
144448
износ
032
-88657,4
-91592,2
Долгосрочные финансовые инвестиции:
которые учитываются по методу участия в капитале других предприятий
040
другие финансовые инвестиции
045
2291,4
1795,6
Долгосрочная дебиторская задолжность
050
7055,8
6063,8
Отсроченные налоговые активы
060
6,7
Другие необоротные активы
070
Всего по разделу I
080
68821,9
63364,2
II. Оборотные активы
Запасы
производственные запасы
100
7920,5
4317,1
животные на выращивании и откармливании
110
незавершённое производство
120
938,6
550
готовая продукция
130
206
214,9
товары
140
92,9
93,5
Векселя полученные
150
2890,8
106,8
Дебиторская задолжность за товары, работы услуги:
чистая реализационная стоимость
160
5600,4
4585,2
первоначальная стоимость
161
5600,4
4585,2
резерв сомнительных долгов
162
Дебиторская задолжность по расчётам:
с бюджетом
170
по выданным авансам
180
81,1
127,7
с начисленных доходов
190
из внутренних расчётов
200
Другая текущая дебиторская задолжность
210
891,8
3723,3
текущие финансовые инвестиции
220
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте
230
5,3
11,2
в иностранной валюте
240
1,6
0,1
Другие оборотные акивы
250
5299,5
5291,5
Всего по разделу II
260
23928,5
19021,3
III. Расходы будущих периодов
270
78,9
8,9
Баланс
280
92829,3
82394,4
Пассив
код строки
на 31.12.02
на 31.12.03
I. Собственный капитал
Уставной капитал
300
924,2
924,2
Паевой капитал
310
Дополнительный вложенный капитал
320
Другой дополнительный капитал
330
68918
68918
Резервный капитал
340
Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)
350
-117449,1
-94057,6
Неоплаченный капитал
360
Вилученный капитал
370
Всего по разделу I
380
-47606,9
-24215,4
II. Обеспечение будующих затрат и платежей
Обеспечение виплат персоналу
400
Другие обеспечения
410
Целевое финансирование
420
Всего по разделу II
430
III. Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты банков
440
Другие долгосрочные финансовые обязательства
450
Отсроченные налоговые обязательства
460
Другие долгосрочные обязательства
470
7805,4
9941,5
Всего по разделу III
480
7805,4
9941,5
IV. Текущие обязательства
Краткосрочные кредиты банков
500
Текущая задолжность по долгосрочным обязательствам
510
Векселя выданные
520
23662,1
29600,6
Кредиторская задолжность за товары, работы, услуги
530
52999,1
46591,4
Текущие обязательства по расчётам:
по полученным авансам
540
2534,5
1989
с бюджетом
550
37804,2
7326,2
по внебюджетным платежам
560
5871,9
по страхованию
570
2360,9
1758,6
по оплате труда
580
3074,3
3454,7
с участниками
590
по внутренним расчётам
600
Другие текущие обязательства
610
4323,8
3405,2
Всего по разделу IV
620
132630,8
94125,7
V. Доходу будущих периодов
630
2542,6
Баланс
640
92829,3
82394,4
Баланс предприятия «КМЗ» на 31.12. 2004г.
Актив
код строки
на 31.12.03
на 31.12.04
I. Необоротные активы
Нематериальные активы:
остаточная стоимость
010
4,6
33,4
первоначальная стоимость
011
23,6
60,4
износ
012
-19
-27
Незавершённое строительство
020
2637,7
1478,7
Основные средства:
остаточная стоимость
030
52855,8
49306,3
первоначальная стоимость
031
144448
143671
износ
032
-91592,2
-94364,7
Долгосрочные финансовые инвестиции:
которые учитываются по методу участия в капитале других предприятий
040
другие финансовые инвестиции
045
1795,6
2039,6
Долгосрочная дебиторская задолжность
050
6063,8
5515,2
Отсроченные налоговые активы
060
6,7
6,7
Другие необоротные активы
070
Всего по разделу I
080
63364,2
58379,9
II. Оборотные активы
Запасы
производственные запасы
100
4317,1
4021,9
животные на выращивании и откармливании
110
незавершённое производство
120
550
566
готовая продукция
130
214,9
162,2
товары
140
93,5
24,9
Векселя полученные
150
106,8
102,2
Дебиторская задолжность за товары, работы услуги:
чистая реализационная стоимость
160
4585,2
6039,1
первоначальная стоимость
161
4585,2
6537
резерв сомнительных долгов
162
497,9
Дебиторская задолжность по расчётам:
с бюджетом
170
по выданным авансам
180
127,7
126,5
с начисленных доходов
190
из внутренних расчётов
200
Другая текущая дебиторская задолжность
210
3723,3
2960,9
текущие финансовые инвестиции
220
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте
230
11,2
87
в иностранной валюте
240
0,1
0,1
Другие оборотные акивы
250
5291,5
3301,7
Всего по разделу II
260
19021,3
17392,5
III. Расходы будущих периодов
270
8,9
7
Баланс
280
82394,4
75779,4
продолжение
–PAGE_BREAK–Пассив
код строки
на 31.12.03
на 31.12.04
I. Собственный капитал
Уставной капитал
300
924,2
924,2
Паевой капитал
310
Дополнительный вложенный капитал
320
Другой дополнительный капитал
330
68918
68918
Резервный капитал
340
Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)
350
-94057,6
-92785,2
Неоплаченный капитал
360
Вилученный капитал
370
Всего по разделу I
380
-24215,4
-22943
II. Обеспечение будующих затрат и платежей
Обеспечение виплат персоналу
400
Другие обеспечения
410
Целевое финансирование
420
Всего по разделу II
430
III. Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты банков
440
Другие долгосрочные финансовые обязательства
450
Отсроченные налоговые обязательства
460
Другие долгосрочные обязательства
470
9941,5
9226,1
Всего по разделу III
480
9941,5
9226,1
IV. Текущие обязательства
Краткосрочные кредиты банков
500
1200
Текущая задолжность по долгосрочным обязательствам
510
Векселя выданные
520
29600,6
41735,2
Кредиторская задолжность за товары, работы, услуги
530
46591,4
35435
Текущие обязательства по расчётам:
по полученным авансам
540
1989
13,9
с бюджетом
550
7326,2
1935,1
по внебюджетным платежам
560
по страхованию
570
1758,6
1436,9
по оплате труда
580
3454,7
3174,4
с участниками
590
по внутренним расчётам
600
Другие текущие обязательства
610
3405,2
3013,3
Всего по разделу IV
620
94125,7
87943,8
V. Доходу будущих периодов
630
2542,6
1552,5
Баланс
640
82394,4
75779,4
Баланс предприятия «КМЗ» на 31.12. 2005г.
Актив
код строки
на 31.12.04
на 31.12.05
I. Необоротные активы
Нематериальные активы:
остаточная стоимость
010
33,4
21
первоначальная стоимость
011
60,4
60
износ
012
-27
-39
Незавершённое строительство
020
1478,7
1474
Основные средства:
остаточная стоимость
030
49306,3
45294
первоначальная стоимость
031
143671
143208
износ
032
-94364,7
-97914
Долгосрочные финансовые инвестиции:
которые учитываются по методу участия в капитале других предприятий
040
другие финансовые инвестиции
045
2039,6
2072
Долгосрочная дебиторская задолжность
050
5515,2
5048
Отсроченные налоговые активы
060
6,7
7
Другие необоротные активы
070
Всего по разделу I
080
58379,9
53916
II. Оборотные активы
Запасы
производственные запасы
100
4021,9
3399
животные на выращивании и откармливании
110
незавершённое производство
120
566
715
готовая продукция
130
162,2
116
товары
140
24,9
25
Векселя полученные
150
102,2
102
Дебиторская задолжность за товары, работы услуги:
чистая реализационная стоимость
160
6039,1
1720
первоначальная стоимость
161
6537
2169
резерв сомнительных долгов
162
497,9
449
Дебиторская задолжность по расчётам:
с бюджетом
170
по выданным авансам
180
126,5
165
с начисленных доходов
190
из внутренних расчётов
200
Другая текущая дебиторская задолжность
210
2960,9
2879
текущие финансовые инвестиции
220
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте
230
87
152
в иностранной валюте
240
0,1
0,1
Другие оборотные акивы
250
3301,7
2872
Всего по разделу II
260
17392,5
12145,1
III. Расходы будущих периодов
270
7
2
Баланс
280
75779,4
66063,1
Пассив
код строки
на 31.12.04
на 31.12.05
I. Собственный капитал
Уставной капитал
300
924,2
924,2
Паевой капитал
310
Дополнительный вложенный капитал
320
Другой дополнительный капитал
330
68918
75175,8
Резервный капитал
340
Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)
350
-92785,2
-98693
Неоплаченный капитал
360
Вилученный капитал
370
Всего по разделу I
380
-22943
-22593
II. Обеспечение будующих затрат и платежей
Обеспечение виплат персоналу
400
Другие обеспечения
410
Целевое финансирование
420
Всего по разделу II
430
III. Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты банков
440
Другие долгосрочные финансовые обязательства
450
Отсроченные налоговые обязательства
460
Другие долгосрочные обязательства
470
9226,1
1794
Всего по разделу III
480
9226,1
1794
IV. Текущие обязательства
Краткосрочные кредиты банков
500
1200
1200
Текущая задолжность по долгосрочным обязательствам
510
Векселя выданные
520
41735,2
41165,1
Кредиторская задолжность за товары, работы, услуги
530
35435
34479
Текущие обязательства по расчётам:
по полученным авансам
540
13,9
250
с бюджетом
550
1935,1
1056
по внебюджетным платежам
560
по страхованию
570
1436,9
1168
по оплате труда
580
3174,4
3237
с участниками
590
по внутренним расчётам
600
Другие текущие обязательства
610
3013,3
2754
Всего по разделу IV
620
87943,8
85309,1
V. Доходу будущих периодов
630
1552,5
1553
Баланс
640
75779,4
5
Приложение Б
Отчет о финансовых результатах за 2003 г.
I. Финансовые результаты деятельности предприятия
Статья
Код рядка
за предыдущий период
за отчётный период
Доход от реализации продукции
010
59687,7
48200,1
Налог на добавленную стоимость
015
-9944,2
-8062,5
Акцизный сбор
020
ж. д. тариф
025
-555,0
Прочие отчисления с дохода
030
-0,7
Чистый доход от реализации
035
49188,5
40136,7
Себестоимость реализованной продукции
040
-55037,3
-38565,6
Валовые:
прибыль
050
1571,3
убыток
055
-5848,8
Прочие операционные доходы
060
24015,9
15027,2
Административные затраты
070
-6104,5
-5506,0
Затраты на сбыт
080
-755,6
-2007,7
Прочие операционные затраты
090
-26267,4
-9428,9
Финансовые результаты от операционной деятельности
прибыль
100
-344,1
убыток
105
-14960,4
Доход от участия в капитале
110
Прочие финансовые доходы
120
187,2
Прочие доходы
130
6160,9
38160,6
Финансовые затраты
140
-2930,2
-6736,6
Потери от участия в капитале
150
Прочие затраты
160
-15866,0
-6893,7
Финансовые результаты от обычной деятельности до уплаты налогов:
прибыль
170
24186,2
убыток
175
-27408,5
Налог на прибыль от обычной деятельности
180
794,7
Финансовые результаты от обычной деятельности:
прибыль
190
23391,5
убыток
195
-27408,5
Необычные:
доход
200
затраты
205
Налоги с необычной прибыли
210
Чистые:
прибыль
220
23391,5
убыток
225
-27408,5
II. Элементы операционных затрат
Статья
код рядка
за предыдущий период
за отчётный период
Материальные затраты
230
41862,9
20619,6
Затраты на оплату труда
240
9637
9487,3
Отчисления на социальные мероприятия
250
3244
3762
Амортизация
260
6842,3
4108
Прочие операционные затраты
270
26578,4
17009,8
Итого:
280
88164,8
54986,7
III. Расчёт показателей прибыльности акций
Статья
код рядка
за предыдущий период
за отчётный период
Среднегодовое колличество простых акций
300
880144
880144
Скорректированное среднегодовое колличество акций
310
880144
880144
Чистая прибыль которая приходится на одну простую акцию
320
-31,14
26,62
Скорректированная чистая прибыль которая приходится на одну простую акцию
330
-31,14
26,62
Дивиденды на одну простую акцию