Характеристика методов финансового анализа как инструментов для принятия управленческих решений

Содержание
Введение
1. Теория финансового анализа
1.1 Сущность, цель и задачифинансового анализа
1.2 Анализ имущественного состояния предприятия иисточников финансирования
1.2.1 Анализ состояния запасов
1.2.2 Анализ дебиторской задолженности
1.2.3 Анализ источников формирования имущества
1.3 Анализ финансовой устойчивости
1.4 Ликвидность и платежеспособность
1.5 Финансовые результаты деятельности предприятия
2. Анализ хозяйственной деятельностиЗАО «Стройкомплект»
2.1 Оценка состава и структуры имущества и источников егоформирования
2.1.1 Анализ состава и структуры имущества ЗАО«Стройкомплект»
2.1.2 Анализ состояния запасов
2.1.3 Анализ дебиторской задолженности
2.1.4 Анализ состава и структуры источников формированияимущества
2.1.5 Сравнительный анализ кредиторскойи дебиторской задолженности
2.1.6 Оценка финансовой устойчивости
2.2 Анализ показателей типа финансовой устойчивости иплатежеспособности
2.2.1 Анализ показателейтипа финансовой устойчивости
2.2.2 Оценка текущей платежеспособности
2.3 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
2.3.1 Факторный анализ прибыли от продажи продукции
2.3.2 Анализ показателей оборачиваемости текущих активов
2.3.3 Анализ показателей рентабельности
Заключение
Список использованной литературы
Приложения
Введение
Финансовый анализ — это метод изучения финансового состоянияпредприятия, процессов формирования и использования финансовых ресурсов для егооперативной и инвестиционной деятельности. Целью финансового анализа является установление«болевых точек» финансового механизма предприятия, предсказании на основенаблюдаемых тенденций возможного развития событий, принятию необходимых управленческихрешений для снижения, предупреждения или устранения отрицательного влияния соотношениймежду экономическими результатами от производственно-хозяйственной деятельностии затратами на ее осуществление. Результатом финансового анализа является оценкафинансового благополучия предприятия, состояния его имущества, активов и пассивовбаланса, скорости оборота всего капитала и его деятельных частей, доходности используемыхсредств.
Анализ финансового состоянияпозволяет предприятию выжить в условиях жесткой конкуренции, а также организоватьприбыльное ведение финансово-хозяйственной деятельности и, как результат, увеличитьсвою рыночную стоимость. Информация, полученная по итогам анализа, необходима менеджерудля разработки адекватных управленческих решений по снижению риска и повышению доходностифинансово-экономической деятельности предприятия, инвестору — для решения вопросао целесообразности инвестирования, банкам — для определения условий кредитования.
Целью данной работыявляется изучение методов финансового анализа как инструментов для принятия управленческихрешений и выработки на этой основе практических рекомендаций.
Задачи работы состоятв определении:
имущественного потенциалапредприятия;
оптимальности структурыактивов предприятия;
структуры источниковсредств предприятия;
платежеспособности;
показателей оборачиваемости;
финансовой устойчивости;
рентабельности и финансовыхрезультатов предприятия.
Объект исследования- закрытое акционерное общество «Стройкомплект». Предмет исследования- различные методики анализа финансовой деятельности предприятий. Период исследованияохватывает один календарный год.
В процессе подготовкиданной работы использовались материалы годовой бухгалтерской отчетности ЗАО«Стройкомплект»: бухгалтерский баланс — форма №1 (Приложение 1), отчето прибылях и убытках — форма №2 (Приложение 2), а также дополнительные данные (Приложение3).
При выполнении настоящейработы были использованы законодательные и нормативные документы, литературно-справочныеисточники.
1. Теория финансового анализа1.1 Сущность, цель и задачи финансового анализа
Финансовый анализ — часть экономического анализа, представляющаясобой систему определенных знаний, связанную с исследованием финансового положенияорганизации и ее финансовых результатов, складывающихся под влиянием объективныхи субъективных факторов, на основе данных финансовой (бухгалтерской) отчетности.Финансовый анализ — процесс исследования финансового состояния и основных результатовфинансовой деятельности организации с целью выявления резервов повышения ее рыночнойстоимости и обеспечения эффективного развития. [1]
Финансовыйанализ — процесс познания сущности финансового механизма функционирования субъектовхозяйствования с целью оценки и обоснования решений инвестиционно-финансового характера.[2]
Финансовый анализ — анализ финансовыхпоказателей, которые отражают финансовые результаты деятельности и финансовое состояниеорганизации. Финансовые показатели в значительной степени содержатся в финансовой(бухгалтерской) отчетности организаций, поэтому под финансовым анализом принятопонимать «внешний» финансовый анализ по данным публичной финансовой отчетности,что сужает его рамки, так как не вся финансовая информация организации отраженав отчетности. Так называемый «внутренний» финансовый анализ, который используеткак информационную базу данных не только публичной отчетности, но и внутрихозяйственнойотчетности, а также бухгалтерского учета, имеет значительно большую возможностьпроникнуть в тайны хозяйственной (экономической) деятельности организации. Такойфинансовый анализ для финансового менеджера и главного бухгалтера организации выступаеткак часть управленческого анализа, цель которого — принимать обоснованные управленческиерешения по проблемам хозяйственной деятельности, а для аудитора — как информационнаябаза, более широкая, нежели отчетность, что позволяет сделать обоснованное заключениео степени достоверности финансовой (бухгалтерской) отчетности и правильности отраженияв финансовой отчетности реальной хозяйственной деятельности. [3]
Целью финансового анализаявляется оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективностифункционирования хозяйствующего субъекта, с помощью рациональной финансовой политики.
Финансовое состояниепредприятия характеризуется структурой средств (активов) и характером источникових формирования (собственного и заемного капитала, т.е. пассивов). Эти сведенияпредоставляются в бухгалтерском балансе (форма № 1) и других формах бухгалтерскойотчетности.
Основными факторами, определяющимифинансовое состояние, являются, во-первых, выполнение финансового плана и по необходимостиувеличение собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, оборачиваемостьоборотных средств (активов). Критериальным показателем, в котором проявляется финансовоесостояние, выступает платежеспособность организации. Поскольку выполнение финансовогоплана преимущественно зависит от результатов производственной и хозяйственной деятельностив целом, то можно сказать, что финансовое состояние определяется всей совокупностьюхозяйственных факторов. Поэтому наряду с балансом также для анализа финансовогосостояния используются отчет о прибылях и убытках и другие формы отчетности.
Основные задачи анализа финансового состояния — определитьего благополучие, изучить причины улучшения или ухудшения за период, подготовитьрекомендации по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.Эти задачи решаются путем исследования динамики абсолютных и относительных финансовыхпоказателей.
Задачами финансовогоанализа являются:
оценка текущего и перспективногофинансового состояния предприятия;
оценка возможных и целесообразныхтемпов развития предприятия с позиции их финансового обеспечения;
выявление доступныхисточников средств и оценка возможностей и целесообразности их мобилизации;
объективная оценка использованияфинансовых ресурсов на предприятии;
выявление внутрихозяйственныхрезервов укрепления финансового положения;
улучшение отношениймежду предприятиями и внешними финансовыми, кредитными, контрольными органами;
прогноз положения предприятияна рынке капиталов.
Финансовое состояниепредприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формированияи использования его финансовых средств. Финансовое состояние обусловлено степеньювыполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибылии других источников.
Цели исследования достигаютсяв результате решения ряда аналитических задач:
предварительный обзорбухгалтерской отчетности;
характеристика имуществапредприятия: внеоборотных и оборотных активов;
оценка финансовой устойчивости;
характеристика источниковсредств: собственных и заемных;
анализ прибыли и рентабельности;
разработка мероприятийпо улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Данные задачи выражаютконкретные цели анализа с учетом организационных, технических и методических возможностейего осуществления. Основными факторами, в конечном счете, являются объем и качествоаналитической информации.
Финансовый анализ предприятиядолжен отвечать определенным требованиям и быть:
достоверным и объективным- базироваться на точных проверенных сведениях и показателях;
комплексным и системным,т.е. любое явление должно изучаться в увязке с другими взаимосвязанными или аналогичнымиявлениями;
перспективным — всеявления должны оцениваться на перспективу, чтобы можно было спрогнозировать, какоевоздействие на них окажет внедрение в практику работы предприятия передовых достиженийв области техники, технологии, организации производства и использования накопленногоопыта, в т. ч. и конкурентов;
оперативным и своевременным,что требует постоянного и ежедневного контроля работы предприятия, быстрой обработкиданных и проведения необходимых мероприятий;
конкретным — результатыанализа должны трансформироваться в конкретные и реальные для осуществления мероприятияпо улучшению всех сторон деятельности предприятия.
Внутренний анализ проводитсяслужбами предприятия, и его результаты используются для планирования, контроля ипрогнозирования финансового состояния предприятия. Его цель — установить планомерноепоступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом,чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли.
Внешнийанализосуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующимиорганами на основе публикуемой отчетности. Его цель — установить возможность выгодновложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потерь.
Анализ финансового состояниявключает следующие этапы:
1. Сбор необходимойинформации.
2. Оценку достоверностиинформации.
3. Обработку информации(составление аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности).
4. Расчет показателейструктуры финансовых отчетов (вертикальный анализ).
5. Расчет показателейизменения статей финансовых отчетов (горизонтальный анализ).
6. Расчет финансовыхкоэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности или промежуточным финансовымаспектам (финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность, рентабельность).
7. Сравнительный анализзначений финансовых коэффициентов с нормативами (общепризнанными и среднеотраслевыми).
8. Анализ измененийфинансовых коэффициентов (выявление тенденций ухудшения или улучшения).
9. Расчет и оценку интегральныхфинансовых коэффициентов.
10. Подготовку заключенияо финансовом состоянии компании на основе интерпретации обработанных данных.
В нашей стране к настоящемувремени сложились два основных подхода. Согласно первому финансовый анализ понимаетсяв широком аспекте и охватывает все разделы аналитической работы, входящие в системуфинансового менеджмента, т.е. связанные с управлением финансами хозяйствующего субъектав контексте окружающей среды, включая и рынок капитала (см., напр. [Ковалев, 1997]).Второй подход ограничивает сферу его охвата анализом бухгалтерской отчетности [Шеремет,Негашев]. [4] Сразу же отметим, что сведение финансовогоанализа до анализа отчетности вряд ли правомерно; в этом смысле западный подходпредставляется достаточно логичным, оправданным и перспективным — анализ отчетностиявляется лишь одним из разделов финансового менеджмента. Кроме того, данные финансовогохарактера формируются не только в системе бухгалтерского учета.
В свою очередь, авторывыдвигают различные методики анализа финансового состояния. Так, В.В. Ковалев предлагаетметодику углубленного анализа[5]:
1. Предварительный обзорэкономического и финансового положения субъекта хозяйствования:
1.1 Характеристика общейнаправленности финансово-хозяйственной деятельности.
1.2 Выявление«больных» статей отчетности.
2. Оценка и анализ экономическогопотенциала субъекта хозяйствования:
2.1 Оценка имущественногоположения:
2.1.1 Построение аналитическогобаланса;
2.1.2 Вертикальный анализбаланса;
2.1.3 Горизонтальныйанализ баланса;
2.1.4 Анализ качественныхсдвигов в имущественном положении.
2.2 Оценка финансовогопотенциала:
2.2.1 Оценка ликвидностии платежеспособности;
2.2.2 Оценка финансовойустойчивости.
3. Оценка и анализ результативностифинансово-хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта:
3.1 Оценка эффективноститекущей деятельности (деловой активности);
3.2 Анализ прибыли ирентабельности;
3.3 Оценка положенияна рынке ценных бумаг.
Шеремет А.Д. и НегашевЕ.В. разбивают анализ на следующие блоки[6]:
1. Структурный анализактивов и пассивов;
2. Анализ финансовойустойчивости, характеризующейся удовлетворительной и неудовлетворительной структуройбаланса и отражающей финансовые результаты хозяйственной деятельности;
3. Анализ ликвидностипредприятия, под которой понимается степень покрытия обязательств предприятия егоактивами, срок превращения которых в денежные средства (ликвидность активов) соответствуетсроку погашения обязательств;
4.Анализ платежеспособности, т.е. способности предприятия вовремя удовлетворять платежныетребования поставщиков, возвращать кредиты и займы (кредитоспособность) и другиеплатежи.
В.В. Бочаров формулируетследующую методику углубленного финансового анализа[7]:
1. Общая оценка финансовогосостояния предприятия.
2. Оценка финансовойустойчивости.
3. Анализ денежных потоков.
4. Анализ деловой ирыночной активности предприятия.
5. Анализ финансовыхрезультатов и рентабельности предприятия.
6. Финансовый анализэффективности инвестиционных проектов.
 1.2 Анализ имущественного состояния предприятия и источниковфинансирования
Оценка размещения и структуры имуществаимеет первостепенное значение при определении финансового состояния предприятия.
Нерациональная структура имущества,вызванная отсутствием обновления основных средств, при высокой степени их износа,может привести к сокращению объема производства и реализации продукции (работ, услуг),и, как следствие, к ухудшению финансового состояния предприятия.
Неоправданное увеличение расходов внезавершенное строительство, наличие сверхнормативных запасов материально-производственныхресурсов или неликвидных, не пользующихся спросом товаров, приводит к необоснованномуросту производственных издержек и к «замораживанию» денежных средств,отвлечению их из хозяйственного оборота. Но в то же время недостаток запасов такжеотрицательно влияет на финансовое положение предприятия, так как может привести к сокращению производства продукции и соответственноуменьшению суммы прибыли.
Рост дебиторской задолженности можетповлиять на сроки проведения текущих платежей, что соответственно может вызватьрост кредиторской задолженности, ослабляя финансовую надежность предприятия какхозяйственного партнера.
Неоправданный рост заемных средств можетпривести к необходимости сократить имущество предприятия для расчетов с кредиторами.
Увеличение размеров имущества будетспособствовать повышению суммы отчислений из прибыли по налогу на имущество, появлениюпотребности в дополнительных источниках финансирования.
Следовательно, чтобы исключить появлениепредпосылок финансовой нестабильности, хозяйствующий субъект должен иметь рациональнуюструктуру имущества и постоянно оценивать происходящие изменения в его составе.
Анализ динамики состава и структуры имущества предприятия основанна сравнении отчетных данных бухгалтерского баланса за ряд периодов.
Актив баланса позволяет дать общую оценку изменения всего имуществапредприятия, выделить в его составе внеоборотные активы (I раздел актива баланса)и оборотные активы (II раздел актива баланса), изучить динамику структуры имущества.
Анализ динамики состава и структурыимущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного приростаили уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов.
Прирост актива указывает на расширениедеятельности предприятия, но также может быть результатом влияния инфляции. Уменьшениеактива свидетельствует об уменьшении предприятием хозяйственного оборота и можетбыть следствием износа основных средств или результатом снижения платежеспособногоспроса на товары, работы и услуги, ограничения доступа на рынки сырья, материалов,полуфабрикатов, либо включением в активный хозяйственный оборот дочерних предприятийза счет материнской компании.
В ходе анализа определяется стоимостьреальных активов, характеризующих производственный потенциал предприятия. К нимотносятся основные средства, производственные запасы и незавершенное производство.Эти элементы, являясь по существу средствами производства, создают необходимые условиядля осуществления основной деятельности.
Удельный вес реального имущества устанавливаетсяотношением его к валюте баланса. Данный коэффициент имеет ограниченное применениеи может отражать реальную ситуацию лишь на предприятиях производственных отраслей,причем в разных отраслях он будет существенно отличаться.
Увеличение доли реального имуществав общей стоимости всего имущества свидетельствует о потенциальных возможностях предприятиярасширить объемы производственной деятельности.
Показатели структурной динамики отражаютдолю участия каждого вида имущества в общем изменении совокупных активов. Их анализпозволяет сделать вывод о том, в какие активы вложены вновь привлеченные финансовыересурсы или какие активы уменьшились за счет оттока финансовых ресурсов.
Методика оценки имущественного состоянияпредприятия включает в себя[8]:
горизонтальный анализ активных статейбаланса, основанный на изучении динамики показателей и определении их абсолютныхи относительных изменений.
вертикальный анализ активных статейбаланса, изучающий структуру имущества и ее изменения.
Кроме общей оценки имущественного состояния,методика Дыбаль С.В. включает анализ состояния, движения и причин изменения основныхвидов имущества и оборачиваемость хозяйственных средств, в том числе:
состояния запасов;
дебиторской задолженности;
движения денежных средств;
Анализ активов, обязательств и капиталаорганизации проводится по балансу (форма № 1) с помощью одного из следующих способов[9]:
анализа непосредственно по балансу безпредварительного изменения состава балансовых статей;
финансовый анализ источник финансирование
формирования уплотненного сравнительногоаналитического баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементовбалансовых статей;
дополнительной корректировке балансана индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитическихразрезах. Анализ непосредственно по балансу — дело довольно трудоемкое и неэффективное,так как слишком большое количество расчетных показателей не позволяет выделить главныетенденции в финансовом состоянии организации. равнительный аналитический балансможно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополненияего показателями структуры, а также расчетами динамики. Аналитический баланс полезентем, что сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые обычно осуществляетаналитик при ознакомлении с балансом.
Схемой аналитического баланса охвачено много важных показателей,характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Этот балансфактически включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.Классификация показателей оценки имущественного потенциала фирмы, разработаннаяКовалевым В.В., предполагает определение следующих показателей[10]:
1. Абсолютные (дают представление о размерах фирмы)
1.1 Величина контролируемых фирмой средств — то есть учетнаяоценка активов, числящихся на балансе предприятия.
NBV = TA — OD, (1.1)
где NBV — сумма хозяйственных средств, находящихся на балансепредприятия;
TA — всего активов по балансу;
OD — задолженность учредителей по взносам в уставный капитал.
1.2 Стоимость чистых активов фирмы — стоимостная оценка имуществафирмы после формального или фактического удовлетворения всех требований третьихлиц. Все показатели для расчета берутся из баланса.
ЧА = [ВА + (ОА — ЗУ)] — [ДО + (КО — ДБП)] (1.2)
где ВА — внеоборотные активы (итог первого раздела актива баланса);
ОА — оборотные активы (итог второго раздела актива баланса);
ЗУ — задолженность учредителей по взносам в уставной капитал;
ДО — долгосрочные обязательства;
КО — краткосрочные обязательства;
ДБП — доходы будущих периодов.
2. Относительные показатели (позволяют делать суждение о структуреимущества, ее прогрессивности).
2.1 Доля внеоборотных активов в валюте баланса. Рассчитываетсяотнесением стоимостной оценки внеоборотных активов (итог раздела I баланса) к общейсумме активов фирмы (итог баланса по активу) и показывает, какая доля общей суммывложенных в предприятие из всех источников средств омертвлена в долгосрочных активах.
2.2 Доля основных средств в валюте баланса. Рассчитывается отнесениемсуммы по статье «Основные средства» к валюте баланса.
2.3 Доля активной части основных средств показывает какую частьосновных средств составляют активы, непосредственно участвующие в производственномпроцессе.
2.4 Коэффициенты износа и годности характеризуют основные средствас позиции возмещения сделанных в них вложений.
Коэффициент износа представляет собой отношение накопленной амортизациик первоначальной (восстановительной) стоимости основных средств.
Коэффициент годности является отношением остаточной стоимостиосновных средств к их первоначальной (восстановительной) стоимости.
2.5 Коэффициенты обновления и выбытия.
Коэффициент обновления показывает, какую часть от имеющихся наконец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства.
Коэффициент выбытия показывает, какая часть основных средств,с которыми фирма начала деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости ипо другим причинам.
2.6 Показатели изменения основных средств. По данным отчетностирассчитываются абсолютный и относительный приросты, а также темп роста основныхсредств по первоначальной (восстановительной) или остаточной стоимости.
 1.2.1 Анализ состояния запасов
Создание материально-производственных запасов является необходимымусловием обеспечения непрерывного производственно-коммерческого процесса. Запасыдолжны быть оптимальными. Излишние запасы приводят к необоснованному отвлечениюсредств из хозяйственного оборота. Недостаток запасов может привести к сокращениюобъема производства продукции и уменьшению суммы прибыли. Оба варианта ведут к ухудшениюфинансового положения предприятия.
При изучении величины и структуры запасов основное влияние следуетуделить выявлению тенденций их изменения.
Для выявления излишних или дефицитных запасов следует фактическиеостатки материально-производственных ресурсов сопоставить с их плановой потребностью.По данным складского и аналитического учета определяется средний запас каждого видаматериалов, сравнивается с нормативным, устанавливаются отклонения, их причины ипринимаются меры по сокращению или пополнению запаса, необходимого для ритмичнойработы предприятия.
Рост запасов оценивается положительно,если сопровождается увеличением объема производства продукции. Опережающие темпыроста объема продажи продукции по сравнению с темпами роста производственных запасовприводят к ускорению оборачиваемости оборотных средств, к их высвобождению из хозяйственногооборота. Чем медленнее производственных запасы оборачиваются в процессе функционированияпредприятия, тем больше требуется хозяйственных средств для продолжения производственно-хозяйственнойдеятельности предприятия.
Для оценки оборачиваемостизапасов используются показатели:
1. период оборота
2. количество оборотов
Период оборота характеризует количество дней, в течение которыхоплачиваются счета и реализуются материально-производственные запасы, т.е. показываетпродолжительность цикла, в течение которого материально-производственные запасыпревращаются в наличные денежные средства.
Период оборота материально-технических запасов определяется поформуле[11]:
/>, (1.3)
где, Тоб (З) — период оборота запасов, дней;
/> – средняя величина запасов, руб.;
Вр — выручка от продажи продукции (работ, услуг) за анализируемыйпериод (без учета налога на добавленную стоимость, акцизов и иных обязательных платежей),руб;
Д — длительность анализируемого периода (за год — 360, 9 месяцев- 270, дней и т.д.) Информация о величине выручки от продажи содержится в форма№2 «Отчет о прибылях и убытках». Средняя величина запасов определяетсяпо данным баланса как среднеарифметическая сумма на начало (Зн) и конец(Зк) анализируемого периода[12]:
/> (1.4)
Более точный расчет средних товарно-материальных запасов основанна данных о ежемесячных остатках материалов:
/>, (1.5)
где Зn — величина запасов в n-м месяце, руб. Посколькупроизводственные запасы учитываются по стоимости их приобретения, то для более точногорасчета периода оборота запасов можно использовать себестоимость реализованной продукции.Данный показатель исключает искажающее влияние на оборачиваемость отпускных цени определяется по формуле[13]:
/>, (1.6)
где Сn — полная себестоимость реализованной продукции(сумма всех затрат, вложенных в производство и реализацию продукции, включая коммерческиеи управленческие расходы), руб.
Коэффициент оборачиваемости запасов показывает число оборотов,которые совершают оборотные средства за анализируемы период, рассчитывается делениемколичества дней анализируемого периода на продолжительность одного оборота в днях:
/>, (1.7)
где Коб (З) — коэффициент оборачиваемости запасов,раз.
Ускорение оборачиваемости достигается за счет сокращения временипроизводства и времени обращения и оказывает положительный эффект на результатыдеятельности предприятия. Эффективность оборачиваемости запасов устанавливаетсяследующим образом:
/>, (1.8)
где: /> – сумма высвобожденных из оборотасредств (-) в результате ускорения оборачиваемости запасов или дополнительно привлеченныхсредств (+), необходимых для продолжения производственно-коммерческой деятельности(хотя бы на уровне прошлого года), в результате замедления оборачиваемости запасов;/> – скоростьоборота запасов товарно-материальных ценностей соответственно отчетного и предыдущегогода;
/> – выручка от продажи (за минусом налогана добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей в бюджет)отчетного периода;
Д — длительность анализируемого периода, дней.
 1.2.2 Анализ дебиторской задолженности
Дебиторская задолженность — суммадолгов, причитающихся предприятию, от юридических или физических лиц в итогехозяйственных взаимоотношений с ними. Обычно долги образуются от продаж в кредит.
Дебиторская задолженность условно делится на два вида: нормальнуюи «неоправданную». Нормальная дебиторская задолженность возникает в следствииприменяемых форм расчетов за товары и услуги, при выдаче средств под отчет на различныенужды, при предъявлении претензий другим предприятия и т.д. «Неоправданная»дебиторская задолженность возникает в следствии недостатков работы предприятия,например, при выявлении недостач и хищений товарно-материальных ценностей и денежныхсредств. Наличие крупной дебиторской задолженности следует рассматривать как фактор,отрицательно влияющий на финансовое положение предприятия, а рост ее в динамикесвидетельствует о его ухудшении.
Условием обеспечения финансовойустойчивости организации является превышение суммы дебиторской задолженности надсуммой кредиторской задолженности.
Для анализа дебиторской задолженности, кроме баланса, используютматериалы первичного и аналитического бухгалтерского учета.
В процессе анализа изучают динамику, состав, причины и срокиобразования дебиторской задолженности; устанавливается сумма нормальной и просроченнойзадолженности.
Обобщенным показателем качества задолженности является оборачиваемость.Рассмотрим показатели оборачиваемости согласно методике Дыбаль С.В. [14]
Коэффициент оборачиваемости рассчитывается как отношение объемаотгрузки по отпускным ценам (выручка от продажи без налога на добавленную стоимость)к средней величине дебиторской задолженности /> по формуле:
/>, (1.9)
где /> – коэффициент оборачиваемости кредиторскойзадолженности, раз; Вр — выручка от продажи (нетто), руб. Средняя дебиторскаязадолженность определяется под данным бухгалтерского баланса как среднеарифметическаявеличина дебиторской задолженности на начало /> и конец /> анализируемого периода:
/> (1.10)
Если в течение года величина выручки от продажи значительно изменяласьпо месяцам, то применяют уточненный способ расчета средней величины дебиторскойзадолженности, основанный на ежемесячных данных:
/>, (1.11)
где /> – величина дебиторской задолженностина конец n-го месяца.
Коэффициент показывает, сколько раз задолженность образуетсяв течение изучаемого периода, и характеризует скорость, с которой дебиторская задолженностьбудет превращена в денежные средства, то есть ликвидность предприятия.
Оборачиваемость дебиторской задолженности может быть рассчитанав днях. Этот показатель отражает среднее количество дней, необходимых для ее возврата.
Период оборота дебиторской задолженности /> определяется по формуле:
/> (1.12)
или /> (1.13)
Период оборота (погашения) дебиторской задолженности характеризуетсрок товарного кредитования потребителей продукции.
Показатели оборачиваемости кредиторской задолженности сравниваютсяза ряд периодов или со средними показателями по отрасли, с условиями договоров.
Сравнение фактической оборачиваемости с рассчитанной по условиямдоговоров дает возможность оценить степень своевременности платежей покупателей.
Сокращение сроков погашения платежей приводит к ускорению оборачиваемостикапитала.
Сумма высвобожденных (-) или привлеченных (+) средств в результатеизменения оборачиваемости дебиторской задолженности определяется формулой:
/>, (1.14)
где /> – скорость оборота дебиторской задолженностисоответственно отчетного и предыдущего периода;
/> – выручка от продажи (нетто) отчетногопериода.
Существуют некоторые общие рекомендации, позволяющие управлятьдебиторской задолженностью:
1. Постоянно контролировать состояние расчетов с покупателями, особенно по отсроченнымзадолженностям.
2. Установить определенные условия кредитования дебиторов, например:
· покупатель получает скидку в 2% в случае оплаты полученного товарав течение 10 дней с момента получения товара;
· покупатель оплачивает полную стоимость, если оплата совершается впериод с 11-го по 30-й день кредитного периода;
· в случае неуплаты в течение месяца покупатель будет вынужден дополнительнооплатить штраф, величина которого зависит от момента оплаты.
Преимуществов предоставлении скидок покупателям в случае досрочной оплаты состоит не тольков том, чтобы сократить объем дебиторской задолженность, но и в том, чтобы уменьшитьобъем финансирования. Кроме потерь от инфляции, возникающих в связи с несвоевременностьюрасчетов с покупателями, предприятие-поставщик несет потери, связанные с необходимостьюобслуживания долга, а также с упущенной выгодой возможного использования временносвободных денежных средств.
1.2.3 Анализ источников формирования имущества
Пассивы организации(т.е. источники финансирования ее активов) состоят из собственного капитала и резервов,долгосрочных заемных средств и краткосрочных заемных средств. Обобщенно источникисредств можно поделить на собственные и заемные. Для общей оценки источников средствпредприятия проводится анализ динамики состава и структуры пассива баланса, которыйдает возможность установить основные показатели, характеризующие финансово-экономическоесостояние предприятия. С помощью сравнительного аналитического баланса можно получитьнаиболее общее представление об имевших место качественных изменениях агрегированныхпоказателей в структуре пассива, а также динамике этих изменений.
Источниками собственныхсредств предприятия являются: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал,нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет (III раздел пассива баланса).В составе собственных источников средств также отражается величина непокрытого убыткаотчетного года или прошлых лет, сумма которого уменьшает величину собственного капиталапредприятия. Увеличение доли собственных средств за счет любого из перечисленныхисточников способствует усилению финансовой устойчивости предприятия.
К заемным источникам средств относятся кредиты банков, займыдругих организаций, займы физических лиц — учредителей фирмы, кредиторская задолженность.Кредиты и займы покрывают дополнительную потребность предприятия в средствах. Заемныесредства с хозяйственной точки зрения являются источником имущества (актива), ас юридической — долгом предприятия.
Привлечение заемных средств в оборотпредприятия — нормальное явление. Это содействует временному улучшению финансовогосостояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время вобороте и своевременно возвращаются. В то же время, если средства предприятия созданыв основном за счет краткосрочных обязательств, его финансовое положение будет неустойчивым.Появление просроченной кредиторской задолженности приводит к выплате штрафов, применениясанкций и ухудшению финансового положения.
Необходимость в собственном капиталеобусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Собственный капитал являетсяосновной независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельностипредприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него. Свободныесредства лучше направить в другую область для получения дополнительного дохода.
Следовательно, от того, насколько оптимальносоотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положениепредприятия.
Оценкаизменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторови с позиции предприятия. Для банков и прочих инвесторов ситуация более надежная,если доля собственного капитала у клиента больше 50%. Это исключает финансовый риск.
Различны также финансовые и правовые последствия, связанные сналичием у предприятия такого источника финансирования, как кредиторская задолженность.С одной стороны, она представляется доступным и относительно дешевым видом заемногофинансирования. С другой стороны, как правило, кредиторская задолженность характеризуетсяотносительно коротким периодом использования, ограничивающимся сроком от несколькихдней до нескольких месяцев (более продолжительная отсрочка платежа встречается какэлемент договорных отношений крайне редко).
Ограниченность срока кредиторской задолженности представляетсобой фактор финансовой напряженности, поскольку задержка погашения обязательствможет привести к негативным финансово-экономическим последствиям от убытков в видештрафов и пеней до потери имущества или всего бизнеса в результате банкротства.
Своевременное погашение кредиторской задолженности — важнейшаязадача организации, а экономический анализ призван своевременно сигнализироватьо неблагоприятных тенденциях, одна из которых — наличие просроченной кредиторскойзадолженности.
На ликвидность предприятия значительное влияние оказывает срокпредоставления кредита. Средний период предоставления кредита может быть исчисленпо формуле:
/> (1.15)
или />, (1.16)
где /> – средний остаток кредиторской задолженности,который в упрощенном виде рассчитывают по данным баланса как среднеарифметическуювеличину на начало (КЗн) и конец (КЗк) анализируемого периода;Вр — выручка от продажи продукции (нетто).
 1.3 Анализ финансовой устойчивости
Анализ финансовой устойчивостиорганизации, осуществляющей свою деятельность в условиях рыночной нестабильностии неопределенности существующих коммерческих рисков, в том числе и со стороны государства(процедура банкротства), становится одним из наиболее актуальных и приоритетныхнаправлений аналитической работы[15].
Финансовая устойчивость предприятияхарактеризуется финансовой независимостью от внешних заемных источников,способностью предприятия маневрировать финансовыми ресурсами, наличием необходимойсуммы собственных средств для обеспечения основных видов деятельности. Финансоваяустойчивость — это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.[16]
Финансовая устойчивость предприятия — это способность субъектахозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активови пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постояннуюплатежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровняриска. [17]
Устойчивость финансового состояния предприятия оценивается системойабсолютных и относительных показателей на основе соотношения собственных и заемныхсредств предприятия по отдельным статьям актива и пассива его баланса.
Согласно методике Дыбаль С.В. задачи анализа финансовой устойчивостивключают в себя:
Определение общей финансовой устойчивости;
Расчет суммы собственных оборотных средств и выявление факторов,влияющих на ее динамику;
Оценка финансовой устойчивости в части формирования запасов изатрат и всех оборотных активов;
Определение типа финансовой устойчивости.
Общую финансовую устойчивость характеризуютпоказатели:
коэффициент автономии;
коэффициент концентрации заемного капитала;
коэффициентсоотношения заемных и собственных средств.
В зависимости от соотношения величин показателей материально-производственныхзапасов, собственных оборотных средств и иных источников формирования запасов можнос определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивости[18]:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаясяв настоящих условиях развития экономики России очень редко, представляет собой крайнийтип финансовой устойчивости и задается условием:
ЗиЗ 1.17)
где ЗиЗ — стоимость материальных запасов и затрат.
Данное соотношение показывает, что все запасы и затраты полностью,покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие совершенно не зависитот внешних кредиторов. Однако такую ситуацию нельзя рассматривать как идеальную,поскольку она означает, что руководство предприятия не умеет, не хочет или не имеетвозможности использовать внешние источники финансирования основной деятельности.
2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия,гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию:
ЗиЗ = СОС + ДП или СОС 1.18)
где ДП — долгосрочные пассивы (итог IV раздела пассива баланса).
Приведенное соотношение соответствует положению, когда предприятиедля покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источникисредств, как собственные, так и привлеченные.
3. Неустойчивое (предкризисное) состояние, характеризуемое нарушениемплатежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесияза счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС:
 
СОС+ДП 1.19)
где КП — краткосрочные пассивы (итог раздела V пассива баланса).
Соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышаетсумму СОС и долгосрочных заемных источников, но меньше суммы собственного оборотногокапитала, долгосрочных и краткосрочных заемных источников. Для покрытия запасови затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочногохарактера.
Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой),если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитови заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовойпродукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предпринимательскаяфирма находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценныебумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже ее кредиторской задолженностии просроченных ссуд:
 
ЗиЗ > СОС + ДП+КП. (1.20)
В двух последних случаях (неустойчивого и кризисного финансовогоположения) устойчивость может быть восстановлена оптимизацией структуры пассивов,а также путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат определяюттри основных показателя:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) как разница междукапиталом и резервами (раздел III пассива баланса) и внеоборотными активами (разделI актива баланса).
Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал.
Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствуето дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие собственныхоборотных средств можно записать следующим образом:
 
СОС = СК — ВА (1.21)
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формированиязапасов и затрат (ДП), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на суммудолгосрочных пассивов:
(СК + ДП) — АВ = СОС + ДП, (1.22)
3. Общая величина основных источников формирования запасов изатрат, определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочныхзаемных средств:
(СК + ДП) — АВ + КП=СОС+ДП+КП. (1.23)
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат(ЗиЗ) соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками ихформирования:
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (Фс):
 
± Фс = СОС — ЗиЗ;
 
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственныхи долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Фт):
 
± Фт = (СОС + ДП) — ЗиЗ;
 
3. Излишек (+) или недостаток (-) общейвеличины основных источников для формирования запасов и затрат (Фо):
 
± Фо = (СОС + ДП + КП)- ЗиЗ.
 
С помощью данных показателей можно определитьтрехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.
Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:
1. Абсолютная независимость финансовогосостояния отвечает следующим условиям: Фс ≥ 0; Фт ≥0; Фо ≥ 0; т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: S={1,1,1}.
2. Нормальная независимость финансовогосостояния, которая гарантирует платежеспособность: Фс
3. Неустойчивое финансовое состояние,сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможностьвосстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств (засчет сокращения дебиторской задолженности, ускорений оборачиваемости запасов): Фс
4.Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемныхисточников финансирования. Собственного капитала и долго — и краткосрочных кредитови займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, это означает,что пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате погашениякредиторской задолженности, т.е. S = {0,0,0}.
 1.4 Ликвидность и платежеспособность
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средстви их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующейнемедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченнойкредиторской задолженности. [19]
Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второеболее емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то жевремя ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу.Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятныевозможности в будущем.
Для оценки текущей платежеспособности используются относительныекоэффициенты ликвидности, посредством которых определяется степень и качество покрытиякраткосрочных долговых обязательств ликвидными активами. Иначе говоря, предприятиесчитается ликвидным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства,реализуя текущие активы.
Основным критерием для классификации активов и пассивов как текущихявляется условие их потребления или оплаты в течение нормального производственно-коммерческогоцикла предприятия.
Для расчета коэффициентов абсолютной,быстрой и текущей ликвидности привлекаются данные бухгалтерского баланса. Величинутекущих активов характеризуют статьи раздела II актива баланса. Сведения о краткосрочныхобязательствах содержатся в разделе V пассива баланса. В состав краткосрочных долговыхобязательств (КДО) входят кредиторская задолженность и краткосрочные заемные средства.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности(Кал) определяется отношением наиболее ликвидных активов — денежных средств(ДС) и краткосрочных финансовых вложений (КФВ) к сумме краткосрочных долговых обязательствпо формуле:
/> (1.24)
Он показывает, какая часть краткосрочныхобязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности, в ближайшеевремя.
В хозяйственной практике значение коэффициентаабсолютной ликвидности признается достаточным в интервале 0,25-0,30. Если предприятиев текущий момент может на 25-30% погасить все краткосрочные долги, его платежеспособностьсчитается нормальной. Если значение коэффициента ниже рекомендуемого уровня, этосвидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств.
Ряд авторов рекомендует нормальное ограничениедля данного показателя в диапазоне 0,2-0,5. [20]Для отечественных предприятий коэффициент абсолютной ликвидности, как правило, варьируетсяв пределах от 0,05 до 0,1. [21]
2. Коэффициент быстрой или критическойликвидности (Ккл) определяется отношением суммы наиболее ликвидных средстви быстрореализуемых активов (краткосрочной дебиторской задолженности (ДЗ) и прочихтекущих оборотных активов (ТАпр)) к сумме краткосрочных долговых обязательствпо формуле:
/> (1.25)
Этот показатель характеризует ту частьтекущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет наличности,но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работыили оказанные услуги.
Коэффициент критической ликвидностиотражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременногопроведения расчетов с дебиторами. Рекомендуемое значение данного показателя 0,8-1[22].
3. Коэффициент текущей ликвидности(Ктл), или общий коэффициент покрытия, равен отношению стоимости всехтекущих оборотных активов (ТА) к величине краткосрочных долговых обязательств:
/> (1.26)
В состав оборотных активов входят наиболееликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения), активыбыстрой реализации (краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы)и медленно реализуемые активы (запасы и затраты, налог на добавленную стоимость,долгосрочная дебиторская задолженность).
Коэффициент текущей ликвидности даетобщую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств(текущих активов) приходится на один рубль текущей кредиторской задолженности (текущихобязательств).
Значение показателя может значительноварьироваться по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычнорассматривается как благоприятная тенденция. Условное нормативное значение коэффициентаварьируется от 1,5 до 2.
Показатели ликвидности не только даютхарактеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидныхсредств. Каждый показатель ликвидности представляет интерес для определенного кругахозяйственных партнеров. Например, для поставщиков материально-производственныхресурсов наибольший интерес представляет коэффициент абсолютной ликвидности. Значениеданного коэффициента дает информацию о наличии денежных средств в момент предполагаемыхрасчетов за поставку сырья и материалов и оказывает влияние на выбор форм расчетовмежду партнерами.
Коммерческий банк, предоставляя кредитпредприятия, пристальное внимание обращает на значение коэффициента быстрой ликвидности,так как сумма дебиторской задолженности может быть использована в качестве залогапри выдаче ссуды. Товарные ссуды могут выдаваться в обмен на векселя, учитыватьсяв процессе взаимозачетов и переуступке требований.
Акционерыпредприятия, так же как и все хозяйственные партнеры, заинтересованы в стабильномфинансовом состоянии предприятия, которое оценивается по коэффициенту текущей ликвидности.Именно этот коэффициент показывает, в какой мере активы предприятия способны покрытьего текущие долги.
1.5 Финансовые результаты деятельности предприятия
Финансовые результаты деятельности предприятияхарактеризуются показателями полученной прибыли (убытка) и уровня рентабельности.Важнейшими из них являются показатели прибыли, создающие основу экономического развитияфирмы, за счет прибыли погашаются долговые обязательства предприятия перед кредиторамии инвесторами. Прибыль характеризует достигнутый уровень эффективности использованияосновных и оборотных средств (через относительные показатели рентабельности), реализуемостипроизводимой продукции, себестоимости. Также она является основным источником формированиядоходов государственного и территориального бюджетов.
Прибыль — часть чистого дохода предприятия,созданного в процессе производства и реализованного и реализованного в сфере обращения.Только после продажи продукции чистый доход принимает форму прибыли. Количественноона представляет собой разность между выручкой и полной себестоимостью готовой продукции.
Хозяйствующие субъекты получают прибыльглавным образом от реализации продукции, работ, услуг, а также других видов деятельности:сдачи в аренду основных фондов, коммерческой деятельности на фондовых и валютныхрынках и т.д.
Для анализа финансовых результатов деятельностипредприятия используют информацию, содержащуюся в отчетной форме №2 «Отчето прибылях и убытках», рекомендованной к применению в организациях приказомМинфина России от 22.07.2003 г. №67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».Отчет о прибылях и убытках позволяет увидеть результаты, полученные от всех видовдеятельности, установить структуру прибыли и динамику показателей (Приложение 2).
Анализ финансовых результатов включаетоценку следующих показателей прибыли: валовой, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения,чистой прибыли предприятия.
Конечный финансовый результат слагаетсяиз финансового результата по обычным видам деятельности, а также прочих доходови расходов.
Основными задачами анализа финансовыхрезультатов деятельности предприятия являются:
Оценка структуры и динамики показателейприбыли за анализируемый период;
Факторный анализ показателей прибыли;
Анализ финансовых результатов от прочейреализации, внереализационной и финансовой деятельности и выявление факторов и причинизменения показателей;
Оценка динамики показателей рентабельностии анализ факторов, воздействующих на уровень использования хозяйственных средств;
Анализ затрат, произведенных организацией,и затрат на рубль товарной продукции.
Результаты анализа используются дляпринятия экономических решений, направленных на эффективное использование ресурсов,выбор наилучшего варианта инвестиций, обоснование перспективы развития предприятия.
Основнуючасть прибыли предприятие получает от реализации продукции, товаров, работ и услуг.Увеличение объема продаж рентабельной продукции приводит к увеличению прибылии улучшению финансового состояния предприятия. Рост объема реализации убыточнойпродукции влияет на уменьшение суммы прибыли.
Структура товарной продукции также можетоказывать как положительное, так и отрицательное влияние на сумму прибыли. Еслиувеличится доля более рентабельных видов продукции в объеме реализации, то суммаприбыли возрастет, и, наоборот, при увеличении удельного веса низкорентабельнойили убыточной продукции общая сумма прибыли уменьшится.
Себестоимость продукции и прибыль находятсяв обратно пропорциональной зависимости: снижение себестоимости приводит к соответствующемуросту суммы прибыли, а ее рост — к падению.
Изменение среднего уровня реализационныхцен на продукцию и величина прибыли находятся в прямо пропорциональной зависимости:при увеличении уровня цен сумма прибыли возрастет, и наоборот.
Повышение цен на сырье, материалы, топливоспособствуют увеличению себестоимости и снижению суммы прибыли.
Таким образом, прибыль от продажи товарнойпродукции в общем случае находится под воздействием таких факторов, как измененииобъема реализации, структуры продукции, отпускных цен на реализованную продукцию,цен на сырье, материалы, топливо, тарифов на энергию и перевозки, уровня затратматериальных и трудовых ресурсов.
Проведениефакторного анализа прибыли от продажи позволяет оценить резервы повышения эффективностипроизводства и сформировать управленческие решения по использованию производственныхфакторов.
Для оценки финансового состояния предприятиянеобходимо провести анализ, который позволяет выявить, насколько эффективно предприятиеиспользует свои оборотные средства.
Оборотныеактивы — важнейшая экономическая категория, которая отражает стоимостнуюоценку оборотных средств организации, оптимальность объема, состава и структурыкоторых в значительной степени влияют на устойчивость ее финансового положения.В то же время оборотные активы являются одной из главных составляющих ресурсногопотенциала предприятия в целом.
Оборотные средства, находясь в постоянномдвижении и обеспечивая кругооборот средств, постоянно меняют свою материально-вещественнуюформу.
Оборотные активы ограничены сроком использованиядо 12 месяцев (или периодом одного производственного цикла) и в процессе кругооборотакапитала полностью переносят свою стоимость на себестоимость продукции, изменяясвою первоначальную форму.
Оборотные активы формируются за счетоборотного капитала предприятия, одна часть которого финансируется за счет собственныхисточников (собственный оборотный капитал). Источником другой части служат заемныесредства (как правило, краткосрочные обязательства).
На длительность нахождения средств вобороте влияют факторы внешнего ии внутреннего характера[23].К внешним факторам относятся: сфера деятельности организации, отраслевая принадлежность,масштабы организации, экономическая ситуация в стране и связанные с ней условияхозяйствования. К внутренним факторам относится ценовая политика организации, структураактивов, методика оценки запасов.
Показатели оборачиваемости оборотныхактивов представляются в виде коэффициентов отражающих количество оборотов, совершенныхактивами, а также в виде показателей средней продолжительности их одного оборота(в днях).
Показатели оборачиваемости характеризуютэффективность использования оборотных активов и определяются по каждой статье разделаII бухгалтерского баланса и по его итогу, и могут рассчитываться за год, квартал,месяц.
Для определения оборачиваемости оборотныхсредств используются следующие показатели[24]:
1. Продолжительность одного оборота в днях (Тоб) представляет собойотношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки заанализируемый период.
Продолжительность одного оборота показываетсредний срок, за который возвращаются в хозяйственный оборот денежные средства,вложенные в производственно-коммерческие операции.
Для расчета показателя используетсяформула:
/> (1.27)
/> – средний остаток текущих оборотныхактивов за анализируемый период, руб.; Д — число календарных дней анализируемогопериода (30, 60, 180, 360), /> – выручка от продажи продукции (работ,услуг) за анализируемый период (без учета НДС и аналогичных платежей), руб.
Средняя величина текущих активов определяетсяпо балансу по формуле средней арифметической:
/> (1.28)
/> – соответственно величина текущихоборотных активов на начало и конец анализируемого периода.
2. Коэффициент оборачиваемости средств (Коб)характеризует размер объема выручки от продажи продукции в расчет на один рубльоборотных активов:
/> (1.29)
Росткоэффициента оборачиваемости свидетельствует о более эффективном использовании оборотныхсредств.
Коэффициентоборачиваемости одновременно показывает число оборотов, которые совершают оборотныесредства за анализируемый период, и может быть рассчитана делением количества днейанализируемого периода на продолжительность одного оборота в днях:
/> (1.30)
Коэффициентзагрузки (закрепления) средств в обороте характеризует сумму оборотных средств,авансируемых на один рубль выручки от продажи продукции:
/> (1.31)
Чем меньшекоэффициент загрузки, тем эффективнее используются оборотные средства. Экономическийэффект в результате ускорения оборачиваемости выражается в относительном высвобождениисредств из оборота, а также в увеличении суммы прибыли. Сумма высвобожденных средствиз оборота за счет ускорения оборачиваемости /> или дополнительно привлеченных средств в оборот /> при замедлении оборачиваемости определяется умножением фактического однодневногооборота по реализации на изменение продолжительности одного оборота в днях:
/> (1.32)
/> – соответственнопродолжительность одного оборота оборотных средств за отчетный и предыдущие периоды,дни;
/> – выручка (нетто) от продажи продукции за отчетный период, руб.
Для оценки эффективности использованияресурсов, потребленных в процессе производства, применяются показатели рентабельности.Показатели измеряются в относительных величинах (процентах, коэффициентах).
Показатели рентабельности объединяются в несколько групп:
1) Показатели, характеризующие рентабельность издержек производства;
2) Показатели, характеризующие рентабельность продаж;
3) Показатели, характеризующие доходность капиталаи его частей.
Показатели рентабельности[25]:
1. Рентабельность затрат (Rз) характеризуется отношением прибыли от продажипродукции (Пр) к полной себестоимости реализованной продукции (Сп), %:
Rз = (Пр / Сп) * 100% (1.33)
где Сп — общая сумма затрат на производство и реализацию продукции,
или: Rз = (Пр / (Ср + Ру + Рк)) * 100% (1.34)
Коэффициент показывает уровень прибыли на 1 рубль затраченныхсредств. Рассчитывается в целом по предприятия, отдельным его подразделениям иливидам продукции.
2. Рентабельность продаж (Rп) измеряется отношением величиныприбыли к объему продаж. Объем продаж выражается показателем выручки от продажипродукции за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательныхплатежей. Рентабельность продаж характеризует эффективность предпринимательскойдеятельности: показывает, сколько получено прибыли с рубля продаж.
В зависимости от показателя прибыли различают рентабельностьпродаж:
2.1 Как отношение прибыли от продажи (Пр) к выручке от продажи(Rпр), %:
Rпр = (Пр / Вр) * 100% (1.35)
2.2 Как отношение прибыли до налогообложения (Пн) к выручкеот продажи (Rн),%:
Rн = (Пн /Вр) * 100% (1.36)
2.3 Как отношение чистой прибыли (Пч) к выручке от продажи (Rч),%:
Rч = (Пч /Вр) * 100% (1.37)
3. Коэффициенты рентабельности капитала исчисляются отношениемвеличины прибыли к среднегодовой величине капитала и его основных частей.
При расчете коэффициентов используется прибыль до налогообложения(Пн), чистая прибыль (Пч).
В зависимости от вида капитала различают показатели рентабельности:
3.1 Рентабельность всего имущества (Rи) — как отношение прибылидо налогообложения предприятия к среднегодовой стоимости имущества предприятия,%:
Rи = (Пн / Иср) * 100% (1.38)
где Иср — среднегодовая стоимость имущества предприятия, определяемаяпо данным актива баланса как среднеарифметическая величина на начало и конец анализируемогопериода, руб.:
Иср = (Вбн + Вбк) * 0,5 (1.39)
где Вбн, Вбк — валюта баланса (стоимость имущества), котораяравна сумме итогов раздела I и II актива баланса соответственно на начало и конецотчетного периода. Коэффициент показывает, сколькоденежных единиц прибыли получено предприятием с единицы стоимости имущества (активов)независимо от источников привлечения средств.
3.2 Рентабельность собственного капитала (Rск) исчисляется отношениемчистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного (акционерного) капитала, %:
Rск = (Пч / СКср) * 100% (1.40)
где Скср — среднегодовая стоимость собственного капитала, определяемаякак среднеарифметический итог собственных источников средств предприятия (итог IIIраздела пассива баланса) на начало (СКн) и конец (СКк) анализируемого периода, руб.:
СКср = (СКн + СКк) * 0,5 (1.41)
Показатели рентабельности характеризуют относительную долюили прибыльность различных направлений деятельности предприятия. Они более полно,чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, так как их величинапоказывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами.
2. Анализ хозяйственной деятельности ЗАО «Стройкомплект»2.1 Оценка состава и структуры имущества и источниковего формирования
Напервом этапе на основе методов горизонтального и вертикального анализа бухгалтерскогобаланса (Приложение 1) проводим оценку имущественного состояния ЗАО «Стройкомплект»и источников его формирования, а также определяем коэффициенты автономии, концентрациизаемного капитала, соотношения заемного и собственного капитала.
 2.1.1 Анализ состава и структуры имущества ЗАО«Стройкомплект»
Данныедля анализа состава и структуры имущества ЗАО «Стройкомплект» отраженыв таблице 1.
Таблица 1
Анализ состава и структуры имущества ЗАО «Стройкомплект»Размещение имущества На начало периода На конец периода Изменение за период (+,-) тыс. руб. в % к итогу тыс. руб. в % к итогу тыс. руб. в % к началу периода 1. Внеоборотные активы, всего в том числе: 52494 89,0 58720 69,5 6226 11,9 1.1 Нематериальные активы 1920 3,3 2010 2,4 90 4,7 1.2 Основные средства 49383 83,7 49836 59,0 453 0,9 1.3 Незавершенное строительство 969 1,6 5962 7,0 4993 515,3 1.4 Долгосрочные финансовые вложения 222 0,4 912 1,1 690 310,8 2. Оборотные активы, всего, в том числе: 6478 11,0 25730 30,5 19252 297,2 2.1 Запасы 5690 9,6 20683 24,5 14993 263,5 2.3 НДС 459 0,8 1451 1,7 992 216,1 2.4 Дебиторская задолженность 147 0,3 2641 3,1 2494 1696,6 2.3 Краткосрочные финансовые вложения 122 0,2 122 100 2.5 Денежные средства 182 0,3 833 1,0 651 357,7 Баланс 58972 100 84450 100 25478 43,2
Как видно из таблицы 1, общая стоимость имущества ЗАО «Стройкомплект»увеличилась за отчетный период на 25 478 тыс. руб., или на 43, 20%. Это произошлоза счет прироста стоимости внеоборотных активов на 6 226 тыс. руб. или на 11,9%,и значительного увеличения стоимости оборотных активов (мобильного имущества) на19 252 тыс. руб. или 297,2%.
В составе внеоборотных активов имело место увеличение стоимостивсех видов имущества. Наибольший прирост произошел по статье «Незавершенноестроительство»
4 993 тыс. руб. или 515,3%.
Это может быть связано с:
1. приобретением основных средств, которые не были введены в эксплуатацию посостоянию на балансовую дату;
2. приобретением нематериальных активов, еще не принятых к учету (например,находящихся на стадии регистрации);
3. приобретением оборудования (технологического, энергетического, производственного),требующего монтажа;
4. приобретением оборудования, переданного в монтаж, но не смонтированного;
5. незаконченным капитальным строительством;
6. законченными объектами капитального строительства, которые не прошли государственнуюрегистрацию;
7. авансами, выданными застройщику, а также другие авансовые платежи или капитальныевложения;
8. проведением научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, которыене завершены на балансовую дату.
Удельный вес в валюте баланса незавершенного строительства увеличилсяне значительно — 5,4%. Данные активы не участвуют в производственном обороте, и,следовательно, при определенных условиях увеличение их суммы может негативно сказатьсяна результатах финансово-хозяйственной деятельности.
Увеличение долгосрочных финансовых вложений на 690 тыс. руб.или 310,8% связано с развитием инвестиционной деятельности, в том числе это можетбыть связано с:
1. приобретением государственных и муниципальных ценных бумаг;
2. приобретением ценных бумаг других организаций, в том числе долговые ценныебумаги, в которых дата и стоимость погашения определена (облигации, векселя);
3. вкладами в уставные (складочные) капиталы других организаций (в том числедочерних и зависимых хозяйственных обществ);
4. предоставлением другим организациям займов;
5. депозитными вкладами в кредитных организациях;
6. дебиторской задолженностью, приобретенной на основании уступки права требования;
7. вкладами организации-товарища по договору простого товарищества ипр. [26]
Развитие инвестиционной деятельности оправдано, если приноситпредприятию доход. Следует сопоставить величину дохода от инвестиционной деятельностис размером инвестиций, т.е. установить эффективность вложений. Если предприятиенеплатежеспособно, необходимо пересмотреть отвлечение средств из основной производственнойдеятельности в данный вид вложений.
Стоимость основных средств увеличилась на 453 тыс. руб. или 0,9%.Это может быть связано с развитием материально-технической базы предприятия, илирезультатом переоценки основных средств. Однако удельныйвес основных средств в валюте баланса значительно снизился с 83,7% до 59%, т.е.на 24,7%. Доля основных средств в совокупных активах на конец анализируемого периодасоставляет 59% (более 40%), а значит, предприятие имеет «тяжелую» структуруактивов, что свидетельствует о значительных накладных расходах и высокой чувствительностик изменениям выручки.
Доля нематериальных активов в составе имущества ЗАО «Стройкомплект»не велика. Но за отчетный период произошло их увеличение на 90 тыс. руб. или 4,7%.Это может быть связано с развитием инновационной деятельности: вложение капиталав патенты, исключительные права на изобретения, товарные знаки и другую интеллектуальнуюсобственность. Однако удельный вес в валюте баланса уменьшился на 0,9% и на конецотчетного периода составляет 2,4%.
Прирост оборотных активов произошел в связи с увеличением материально-производственныхзапасов, дебиторской задолженности, размещением капитала в краткосрочных вложениях,за счет увеличение денежных средств. Их стоимость увеличилась на 19 252 тыс. руб.,или 297,2%. Удельный вес оборотных активов значительно увеличился на 19,5% и наконец периода составил 30,5%.
Наибольшее приращение мобильного имущества обеспечено увеличениемзапасов материальных ресурсов, сумма которых возросла на 14 993 тыс. руб., или на263,5%. На конец периода их удельный вес составил 24,5%, т.е. значительную частьвсех оборотных активов. Увеличение по сравнению с началом года произошло на 14,9%.
Можно предположить, увеличение стоимости материально-производственныхзапасов в сумме со значительным приростом стоимости незавершенного строительства,связано с проведением на предприятии мероприятий по увеличению производственныхмощностей. То есть предприятие готовится к увеличению выпуска продукции, а, следовательно,ему необходимы запасы.
Однако, если эти расходы неоправданны, это может привести к ростуиздержек и к «замораживанию» денежных средств, отвлечению их из хозяйственногооборота. А это негативно скажется на платежеспособности предприятия.
Значительно увеличилась дебиторская задолженность — на 2 494тыс. руб. или 1696,6%. Прирост дебиторской задолженности может быть следствием:
1. увеличения задолженности покупателей и заказчиков за отгруженные им товары(работы, услуги);
2. увеличения суммы авансов, выданных поставщикам;
3. увеличения задолженности подотчетных лиц по выданным им авансам;
4. увеличения задолженности бюджета и внебюджетных фондов перед предприятиемв случае излишней уплаты (переплаты) налогов и платежей в бюджет или фонды.
Это является негативным изменением и свидетельствует об отвлечениичасти текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственногопроцесса.
В отчетном периоде наблюдается появление краткосрочных финансовыхвложений. Их сумма составила 122 тыс. руб. Это говорит о вложениях в акции, облигациии другие ценные бумаги, предоставлении кредита другим организациям, осуществленныена срок не более 1 года. Однако удельный вес краткосрочных финансовых вложений ввалюте баланса очень мал, и составляет 0,2%.
Денежные средства увеличились на 651 тыс. руб. или 357,7%. Этоположительно сказывается на платежеспособности предприятия. Однако удельный весвозрос не много — на 0,7% и на конец отчетного периода составляет 1%.
В ходе анализа показателей структурной динамики установлено,что на конец отчетного периода 69,5% составляют внеоборотные активы и 30,5% — оборотныеактивы. В составе внеоборотных активов наибольшую долю занимают основные средства(59%), а в составе оборотных активов — материально-производственные запасы (24,5%),дебиторская задолженность (3,1%). Следует обратить внимание на невысокий удельныйвес денежных средств в составе оборотных активов и значительный удельный вес запасови основных средств.
В ходе анализа определяется стоимость реальных активов, характеризующихпроизводственный потенциал предприятия, которая включает: основные средства, производственныезапасы и незавершенное производство.
Стоимость реальных активов, характеризующих производственныйпотенциал предприятия, составила, по данным бухгалтерского баланса на начало года,52 931 тыс. руб., 89,75% к общей сумме капитала, на конец года — 63 642 тыс. руб.,75,36%. Стоимость реальных активов на начало года = 49 383 тыс. руб. + 2 995 тыс.руб. + 553 тыс. руб. = 52 931 тыс. руб. Стоимость реальных активов на конец года= 49 836 тыс. руб. +11 645 тыс. руб. +2 161 тыс. руб. = 63 642 тыс. руб. За отчетныйгод произошло повышение стоимости реальных активов, это позволяет говорить о том,что у предприятия существуют возможности для расширения объемов производственнойдеятельности. Таким образом, за отчетный период в ЗАО «Стройкомплект»наблюдалось увеличение стоимости имущества предприятия. Темп прироста мобильныхсредств 297,2% значительно превысил темп прироста внеоборотных активов 11,9%, чтоопределяет тенденцию к ускорению оборачиваемости наиболее ликвидных средств предприятия.
К отрицательным тенденциям, выявление которых может свидетельствоватьоб ухудшении финансового состояния предприятия в будущем, относятся:
увеличение доли дебиторской задолженности в валюте баланса наконец отчетного периода;
увеличение незавершенного строительства;
незначительная доля денежных средств в валюте баланса.
К положительным тенденциям, выявление которых может свидетельствоватьоб улучшении финансового состояния предприятия в будущем, следует отнести следующие:
увеличение валюты баланса;
темпы роста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотныхактивов.
Структура и динамика активов представлена на рисунках 2.1, 2.2,2.3, 2.4, 2.5.
/>/>
Рисунок 2.1 Структура стоимости внеоборотных и оборотных активовЗАО «Стройкомплект»,%
/>
Рисунок 2.2 Динамика стоимости внеоборотных активов ЗАО«Стройкомплект», тыс. руб.
/>
/>
Рисунок 2.3 Структура внеоборотных активов ЗАО«Стройкомплект», %
/>
Рисунок 2.4 Динамика стоимости оборотных активов ЗАО «Стройкомплект»,тыс. руб.
/>
/>
Рисунок 2.5 Структура оборотных активов ЗАО «Стройкомплект»,%
2.1.2 Анализ состояния запасов
Большое влияние на финансовое состояние предприятия и его производственныерезультаты оказывает состояние производственных запасов, объемов должен быть оптимальным,чтобы не снижать ликвидность оборотных активов. Увеличение удельного веса запасовв структуре оборотных активов может свидетельствовать о:
расширении масштабов деятельности предприятия;
стремлении защитить денежные средства от обесценивания под воздействиеминфляции
неэффективном управлении запасами, вследствие чего значительнаячасть капитала замораживается на длительное время в запасах, замедляется его оборачиваемость.
В то же время недостаток запасов сырья, материалов, топлива,также отрицательно сказывается на производственных и финансовых результатах деятельностипредприятия, так как может привести к сокращению объема производства продукции иуменьшению суммы прибыли. Поэтому производство вовремя и в полном объеме должнообеспечиваться необходимыми ресурсами, которые не залеживаются на складах.
При изучении величины и структуры запасов основное внимание следуетуделить выявлению тенденции их изменения.
Анализ состояния запасов ЗАО «Стройкомплект» представленв таблице 2.
Таблица 2
Анализ состояния запасов ЗАО «Стройкомплект»Материальные оборотные средства На начало периода На конец периода Изменение за период (-,+) тыс. руб. в % к итогу тыс. руб. в % к итогу тыс. руб. в % к началу периода
Запасы, всего
в том числе: 5690 100 20683 100 14993 263,5 Сырье, материалы и другие аналогичные ценности 2995 52,6 11645 56,3 8650 288,8 Товары отгруженные 686 12,1 2532 12,2 1846 269,1 Затраты в незавершенном производстве (издержки обращения) 553 9,7 2161 10,5 1608 290,8 Готовая продукция и товары для перепродажи 1435 25,2 3331 16,1 1896 132,1 Расходы будущих периодов 21 0,4 1014 4,9 993 4728,6 Прочие запасы и затраты
Как видно из таблицы 2, запасы товарно-материальных ценностейв целом повысились за анализируемый период на 14 993 тыс. руб., или на 263,5%. Увеличениезапасов имело место по всем видам материальных оборотных средств. Основной приростзапасов произошел по статье «Сырье, материалы и другие аналогичные ценности»,сумма которых возросла 8 650 тыс. руб. или 288,8%.
Возросли запасы готовой продукции и товаров для перепродажи на1 896 тыс. руб., или 132,1%. Это может быть результатом повышения цен, падения потребительскогоспроса, потери рынков сбыта в связи с конкуренцией, низкого качества продукции илинеритмичного выпуска.
Увеличение остатков готовой продукции на складах предприятияприводит также к длительному замораживанию оборотного капитала, отсутствию денежнойналичности, потребности в кредитах и уплаты процентов по ним, росту кредиторскойзадолженности поставщикам, бюджету, работникам предприятия по оплате труда ит.д. В настоящее время это одна из основных причин спада производства, сниженияего эффективности, низкой платежеспособности предприятий и их банкротства.
Товары отгруженные возросли на 1 846 тыс. руб. или 269,1%. Затратыв незавершенном производстве увеличились на 1 608 тыс. руб., или 290,8%. Увеличениеостатков незавершенного производства может свидетельствовать, с одной стороны, орасширении производства, а с другой — о замедлении оборачиваемости капитала в связис увеличением продолжительности производственного цикла. Так же возросла сумма расходовбудущих периодов на 993 тыс. руб. или 4 728,6%.
Анализ структурной динамики показывает, что наибольший удельныйвес в составе запасов занимают остатки сырья и материалов, доля которых повысиласьна конец отчетного периода на 3,7% и составляет 56,3%. Возросла доля затрат в незавершенномпроизводстве (с 9,7% до 10,5% — на 0,8%) и расходах будущих периодов (с 0,4% до4,9% — на 4,5%). Удельный вес остатков готовой продукции снизился на 9,1% (с 25,2%до 16,1%), а товаров отгруженных повысился на 0,1%. Для оценки структуры запасовтоварно-материальных ценностей следует использовать коэффициент накопления (Кн).Он определяется отношением суммарной стоимости производственных запасов (ПЗ), незавершенногопроизводства (НП), расходов будущих периодов (РБ) к стоимости готовой продукции(ГП), и товаров отгруженных (Т) по формуле[27]:
Кн = (ПЗ + НП + РБ) / (ГП + Т) (2.1)
Коэффициент накопления характеризует уровень мобильности запасовтоварно-материальных ценностей и при оптимальном варианте он должен быть менее 1.Данное соотношение справедливо только в том случае, если продукция предприятия конкурентоспособнаи пользуется спросом.  о данным баланса ЗАО «Стройкомплект» коэффициентнакопления запасов на начало периода составляет:
Кн = (ПЗ + НП + РБ) / (ГП + Т) = (2995 + 553 + 21)/ (1435 + 686) = 1,68
На конец периода:
Кн = (ПЗ + НП + РБ) / (ГП + Т) = (11645 + 2161 + 1014)/ (3331 + 2532) = 2,53
Расчеты показывают, что коэффициенты накопления значительно вышерекомендуемой величины, которая не должна быть меньше 1. Это свидетельствует о неблагоприятнойструктуре запасов предприятия, о наличии излишних или ненужных производственныхзапасов, неоправданном росте остатков незавершенного производства.
В тоже время на предприятии может проводиться политика сознательногонакопления сырьевых запасов в связи с перебоями в снабжении и инфляционными процессами,а также в целях дальнейшего роста объема производства продукции.
Анализ оборачиваемости материально-производственных запасов ЗАО«Стройкомплект» представлен в таблице3.
Таблица 3
Анализ оборачиваемости материально-производственных запасов№ п/п Показатели Предыдущий период Отчетный период Изме-нение (+,-) 1. Выручка (нетто) от продажи товаров, тыс. руб. 54129 58768 4639 2. Среднегодовые материально-производственные запасы, всего, тыс. руб., в том числе:  (5626*+5690) /2=5658  (5690+20683) /2=13186,5 7528,5 сырье и материалы  (2150*+2995) /2=2572,5  (2995+11645) /2=7320 4747,5 готовая продукция  (1067*+1435) /2=1251  (1435+3331) /2=2383 1132 товары отгруженные  (1121*+686) /2=903,5  (686+2532) /2=1609 705,5 Затраты, расходы будущих периодов  (1288*+574) /2=931  (574+3175) /2=1874,5 943,5 3. Период оборота, всего, дней, из них: 5658: (54129/360) =37,6 13186,5: (58768/360) =80,8 43,2 сырье и материалы 2572,5: (54129/360) =17,1 7320: (58768/360) =44,8 27,7 готовая продукция 1251: (54129/360) =8,3 2383: (58768/360) =14,6 6,3 товары отгруженные 903,5: (54129/360) =6 1609: (58768/360) =9,9 3,9 Затраты, расходы будущих периодов 931: (54129/360) =6,2 1874,5: (58768/360) =11,5 5,3 4. Коэффициент оборачиваемости запасов, раз, из них: 360/37,6=9,6 360/80,8=4,5 -5,1 сырье и материалы 360/17,1=21,1 360/44,8=8 -13,1 готовая продукция 360/8,3=43,4 360/14,6=24,7 -18,7 товары отгруженные 360/6=60 360/9,9=36,4 -23,6 Затраты, расходы будущих периодов 360/6,2=58,1 360/11,5=31,3 -26,8
Примечание. Показатели* — условные, остальные показатели, характеризующиезапасы на начало и конец отчетного периода, соответствуют бухгалтерскому балансуза отчетный период (Приложение 1).
Как видно из таблицы 3 срок хранения товарно-материальных ценностейза отчетный период увеличился по всем статьям и составляет на конец года 80,8 дней,т.е. увеличение произошло на 43,2 дня.
Наименьший срок хранения имеют остатки товаров отгруженных. Однакои их период хранения увеличился на 3,9 дня и на конец года составляет 9,9 дней.Наибольший срок хранения имеют запасы сырья и материалов. Увеличение периода оборотас 17,1 дней до 44,8 дня (т.е. на 27,7 дней) свидетельствует о накоплении сырьевыхресурсов на предприятии.
За отчетный период коэффициент оборачиваемости товарно-материальныхценностей уменьшился на 5,1 раз, и составляет на конец отчетного периода 4,5 раза.То есть, за отчетный период число оборотов товарно-материальных запасов снизилосьна 5,1. Это свидетельствует о замедлении превращения запасов в денежные средства.В связи с этим за отчетный период было дополнительно привлечено в оборот 7052,2тыс. руб.
 
± Δ ОС (З) = (Тоб(З) 1 — Тоб (З) 0) * Вр1/Д =(80,8 — 37,6) * 58768/360) = 7052,2 тыс. руб.
и за год — на сумму 31 734,9 тыс.руб. (7052,2*4,5).
 2.1.3 Анализ дебиторскойзадолженности
По данным баланса ЗАО «Стройкомплект»видно, что дебиторская задолженность на начало периода составляла 147 тыс. руб.,за анализируемый период она повысилась на 2 494 тыс. руб., и на конец отчетногопериода составляет 2 641 тыс. руб. Темп прироста за период составляет 1 696,6%.Она представлена дебиторской задолженностью, платежи по которой ожидаются в течение12 месяцев после отчетной даты, т.е. краткосрочной дебиторской задолженностью.
Обобщенным показателем качествадебиторской задолженности является оборачиваемость.
Проведем анализ оборачиваемости дебиторской задолженности ЗАО«Стройкомплект» в таблице 4.
Таблица 4
Анализ оборачиваемости дебиторской задолженностиПоказатели Предыдущий период Отчетный период Отклоне-ние (+,-) 1. Выручка (нетто) от продажи продукции, тыс. руб. 54129 58768 4639 2. Средняя дебиторская задолженность, тыс. руб. 160 1394 1234  (173* + 147) / 2  (147 + 2641) / 2 3. Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб. 11217 16104 4887  (6478 + 25730) / 2 4. Период погашения дебиторской задолженности, дней 1,1 8,5 7,4 160 * 360 / 54129 1394 * 360 / 58768 5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз 327,3 42,4 -284,9 01.01.60 05.08.60 6. Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов, % 1,4 8,7 7,3 160 / 11217*100% 1394/16104*100%
Примечание. Показатели * — условные, остальные показатели соответствуютданным баланса (Приложение 1).
Как видно из таблицы 4 состояниерасчетов с покупателями и заказчиками за отчетный период по сравнению с предыдущимгодом ухудшилось. Период погашения дебиторской задолженности за год повысился на7,4 дня, и составляет на конец отчетного периода 8,5 дней. Коэффициент оборачиваемостиснизился на 284,9 раз, это говорит о том, что скорость превращения дебиторской задолженностив денежные средства упала, то есть ликвидность предприятия ухудшилась. Доля дебиторскойзадолженности в объем объеме текущих активов возросла на 7,3% и составила к величинетекущих активов 8,7%. Увеличение средств, отвлекаемые в расчеты с покупателями можетбыть обусловлено объективными процессами: высокими темпами наращивания объема продаж.При этом важно не допускать, чтобы темп роста дебиторской задолженности превышалтемп роста продаж. Опаснее, когда рост дебиторской задолженности обусловлен неосмотрительнойкредитной политикой организации по отношению к покупателям, необоснованным с финансовойточки зрения выбором партнеров; трудностями в реализации продукции. В результатезамедления оборачиваемости дебиторской задолженности произошло дополнительное привлечениехозяйственных средств в оборот на сумму 1 208 тыс. руб. ( (8,5 — 1,1) * 58768/360)- за один оборот и за год — 51 219,2 тыс. руб. (1208 * 42,4).
2.1.4 Анализ состава и структуры источников формированияимущества
Наряду с анализом структуры активов для оценки финансового состояниянеобходим анализ структуры пассивов, т.е. источников средств, вложенных в имущество.Вложения в имущество могут быть за счет собственных или заемных средств. Важно понимать,куда вкладываются средства — в основные фонды или другие внеоборотные активы илив мобильные оборотные средства. С финансовой точки зрения повышение уровня мобильностиимущества благоприятно для предприятия. Но это не означает, что все средства должнынаправляться на рост оборотных активов. Каждое предприятие, в зависимости от профилядеятельности, специфических особенностей, технического уровня и социального развития,совершенствует технику, осуществляет капитальное строительство, т.е. вкладываетсредства во внеоборотные активы. Если в результате вложений повышается общая эффективностьдеятельности предприятия, значит, они целесообразны.
Сведения о капитале (средствах) предприятия находятся в пассивебухгалтерского баланса.
Данные для анализа состава и структурыисточников формирования имущества ЗАО «Стройкомплект» отражены в таблице5.
Таблица 5
Анализ состава и структуры источников формирования имуществаИсточники имущества На начало периода На конец периода Изменение за период (+,-) тыс. руб. в % к итогу тыс. руб. в % к итогу тыс. руб. в % к началу периода 1. Источники средств, всего, в том числе: 58972 100 84450 100 25478 43,2 1.1 Собственный капитал 51250 86,9 53035 62,8 1785 3,5 1.2 Заемный капитал, всего, в том числе: 7722 13,1 31415 37,2 23693 306,8 1.2.1 Долгосрочные обязательства 0,0 1.2.2 Краткосрочные кредиты и займы 540 0,9 2869 3,4 2329 431,3 1.2.3 Кредиторская задолженность 7182 12,2 28546 33,8 21364 297,5
Как видно из таблицы 5, возрастание стоимости имущества предприятияза отчетный период на 25 478 тыс. руб. (43,2%) обусловлено увеличением заемных средствна 23 693 тыс. руб. (306,8%) и собственных средств на 1 785 тыс. руб. (3,5%). Изэтого следует, что увеличение объема финансирования деятельности предприятия на93% (23 693/25 478*100%) обеспечено заемными средствами и на 7% (1 785/25478*100%)- собственными средствами (капиталом).
Структура собственного и заемного капитала ЗАО «Стройкомплект»представлена на рисунке 2.6.
/>/>
Рисунок 2.6 Структура собственного и заемного капитала ЗАО«Стройкомплект»,%.
Доля собственного капитала в общем объеме финансирования значительноснизилась с 86,9% на начало периода до 62,8% на конец года, то есть на 24,1%. Ростсобственного капитала обусловлен увеличением добавочного капитала на 782 тыс. руб.(49 413 тыс. руб. — 48 631тыс. руб.) и увеличением нераспределенной прибыли на 1003 тыс. руб. (3 298 тыс. руб. — 2 295 тыс. руб.). Уставный капитал и резервныйостались без изменений. Структура капитала представлена на рис.2.6.
Удельный вес заемного капитала соответственно повысился с 13,1%на начало периода до 37,2% на конец периода, то есть на 24,1%. Это говорит об увеличениизависимости предприятия от третьих лиц — кредиторов.
Заемные средства представлены краткосрочными кредитами и займамии кредиторской задолженностью. В отчетном периоде наблюдается тенденция их увеличения.Краткосрочные кредиты и займы увеличились на 2 329 тыс. руб. или 431,3%. Доля ихв общей сумме привлеченных средств к концу отчетного периода составила 9,1% (2 869/31415*100%).
Главным источником внешнего финансирования является кредиторскаязадолженность, абсолютная сумма которой возросла на 21 364 тыс. руб. (297,5%). Ееудельный вес в общей сумме капитала составил 33,8%, а в сумме заемных источников- 90,9% (28 546/31 415*100%).
За данный период ЗАО «Стройкомплект» не имело долгосрочныхкредитов и займов.
Динамика источников формирования имущества ЗАО «Стройкомплект»представлена на рисунке 2.7.
/>
Рисунок 2.7 Динамика источников формирования имущества, тыс.руб.
Поскольку преимущественная доля в формировании заемных источниковфинансирования принадлежит кредиторской задолженности, целесообразно изучить еесостав и структуру, произошедшие изменения.
Для анализа финансовой ситуации и наметившихся тенденциях следуетдетально проанализировать состояние и динамику кредиторской задолженности.
Структурно-динамический анализ кредиторской задолженности организациипредполагает проведение горизонтального (динамического) и вертикального (структурного)анализа. По данным бухгалтерского баланса составляется аналитическая таблица, вкоторой рассчитываются абсолютные и относительные отдельных видов обязательств,а также изменения их структуры (Таблица 6).

Таблица 6
Анализ состава и структуры кредиторской задолженностиВиды кредиторской задолженности На начало периода На конец периода Изменение за период (+,-) тыс. руб. в % к итогу тыс. руб. в % к итогу тыс. руб. в % к началу периода 1. Кредиторская задолженность, всего, в том числе: 7182 100 28546 100 21364 297,5 1.1 Перед поставщиками и подрядчиками 5936 82,7 16246 56,9 10310 173,7 1.2 По оплате труда 346 4,8 3145 11 2799 809,0 1.3 Перед государственными внебюджетными фондами 254 3,5 3847 13,5 3593 1414,6 1.4 Перед бюджетом 416 5,8 3656 12,8 3240 778,8 1.5 С прочими кредиторами 230 3,2 1652 5,8 1422 618,3
Как видно из таблицы 6, за анализируемый период наблюдается тенденцияувеличения кредиторской задолженности по всем видам расчетов. Более половины объемакредиторской задолженности (56,9%) составляют обязательства перед поставщиками затовары, работы, услуги. Сумма этих долгов возросла по сравнению с началом года на10 310 тыс. руб. (173,7%). Возросла задолженность перед персоналом по оплате трудана 2 799 тыс. руб. (809%). Наибольшие темпы прироста по кредиторской задолженностиперед государственными внебюджетными фондами на 3 593 тыс. руб. (1414,6%), Суммадолгов перед бюджетом выросла на 3 240 тыс. руб. (778,8%). Сумма расчетов к оплатес прочими кредиторами увеличилась на 1 422 тыс. руб., или 618,3%.
В процессе анализа кредиторской задолженности необходимо изучитьдавность ее появления, частоту и причины образования просроченной задолженностипоставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, установитьсумму выплаченных санкций за просрочку платежей.
Любой факт просроченной задолженности является негативным. Вцелом, задолженность можно условно разделить на срочную и спокойную. В данном случаепроизошло резкое увеличение срочной задолженности: перед бюджетом, внебюджетнымифондами и по оплате труда. Однако основная часть задолженности является спокойнойзадолженностью — 56,9% составляют обязательства перед поставщиками.
Таким образом, кредиторская задолженность не только используетсяв обороте предприятия в качестве временного источника финансирования, одновременноона является источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому в процессе анализанеобходимо сравнить сумму и оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности.Если первая превышает вторую, то это свидетельствует об иммобилизации собственногокапитала в дебиторскую задолженность.
Производственно-хозяйственная деятельность предприятия связанас приобретением сырья, материалов, других запасов, потреблением разного рода услуг,а также с реализацией своей продукции и выполнением отдельных работ. В том случае,если расчеты за продукцию или оказанные услуги производятся на условии последующейоплаты, можно говорить о получении предприятием кредита от своих поставщиков и подрядчиков.
В то же время само предприятие выступает кредитором своих покупателейи заказчиков, а также поставщиков в части выданных им авансов под предстоящую поставкупродукции. В этих условиях необходимо следить за соотношением кредиторской и дебиторскойзадолженности.
Значительное превышение кредиторской задолженности над дебиторскойсоздает угрозу финансовой устойчивости предприятия. Превышение дебиторской задолженностинад кредиторской означает отвлечение средств из хозяйственного оборота и может привестив дальнейшем к необходимости привлечения дорогостоящих кредитов банков и займовдля обеспечения текущей производственно-хозяйственной деятельности. Следовательно,от того, насколько соответствуют предоставленные и полученные объемы кредитования,зависит финансовое состояние предприятия.
Для улучшения финансового положения предприятия необходимо следитьза соотношением кредиторской и дебиторской задолженности, так как значительное превышениедебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делаетнеобходимым привлечение дополнительных источников финансирования, а также контролироватьсостояние расчетов по просроченным задолженностям.
 2.1.5 Сравнительный анализ кредиторской и дебиторскойзадолженности
Для сравнения сумм кредиторской и дебиторской задолженностейи темпов их роста за отчетный период используют данные бухгалтерского баланса (Приложение1).
Как видно из рисунка 2.8, сумма кредиторской задолженности превысилавеличину дебиторской задолженности на начало периода на 48,9 раза (7182/147), ина конец периода на 10,8 раза (28546/2641).
/>
Рисунок 2.8 Динамика дебиторской и кредиторской задолженности,тыс. руб.
Темп роста дебиторской задолженности составил 1797% (2641/147х100),а темп роста кредиторской 397% (28546/7182х100), что продемонстрировано на рисунке2.9.
/>
Рисунок 2.9 Темп роста дебиторской и кредиторской задолженности,%.
Темп роста дебиторской задолженности опрежал темп роста кредиторскойи это дало снижение коэффициента соотношения кредиторской и дебиторской задолженностей.Рекомендуемое значение для данного коэффициента — 1,2, то есть на 1 рубль дебиторскойзадолженности приходится 1,2 рубля кредиторской. Расчетные показатели коэффициентасоотношения значительно превышают рекомендуемое значение, что является крайне негативныммоментом. Из этого следует, что за анализируемый период зависимость ЗАО «Стройкомплект»от кредиторов по абсолютной величине значительно увеличилась, однако есть положительнаятенденция опережения темпа роста дебиторской задолженности над кредиторской.
Также можно рассмотреть отдельныевиды расчетов с кредиторами и дебиторами и их соотношение по состоянию на конецотчетного периода.
Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженностейЗАО «Стройкомплект» представлен в таблице7.
Таблица 7
Сравнительный анализдебиторской и кредиторской задолженностей ЗАО «Стройкомплект» (на конецотчетного периода, тыс. руб.) Расчеты Дебиторская задолженность Кредиторская задолженность Превышение задолженности Дебиторской Кредиторской 1. С покупателями или поставщиками 2641 16246 – 13605 2. С бюджетом – 3656 – 3656 3. По оплате труда – 3145 – 3145 4. С государственными внебюджетными фондами – 3847 – 3847 5. С прочими – 1652 – 1652 Итого 2641 28546 – 25905
Проанализировав дынные таблицы 7 можно сделать следующие выводы.
На конец отчетного периода сумма кредиторской задолженности превысиладебиторскую на 25 905 тыс. руб. и это превышение кредиторской задолженности наддебиторской произошло по всем позициям.
Расчеты с поставщиками материально-технических ресурсов и покупателямиготовой продукции занимают наибольший удельный вес в составе дебиторской и кредиторскойзадолженностей и являются результатом взаимных неплатежей. Предприятие используетстратегию товарных ссуд, предоставляя потребителям рассрочку платежа, а также активноиспользует беспроцентные заемные средства для приобретения материально-производственныхресурсов и осуществления иных расчетов.
Проведем сравнительный анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторскойзадолженностей (Таблица 8). Методика анализа оборачиваемости кредиторской задолженностианалогична методике анализа дебиторской задолженности.
Таблица 8
Сравнительный анализоборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностейПоказатели Дебиторская задолженность Кредиторская задолженность Результат сравнения
1. Остатки:
на начало периода, тыс, руб. 147 7182 7035 на конец периода, тыс. руб. 2641 28546 25905 2. Средние остатки, тыс. руб. 1394 17864 16470 3. Период оборота, в днях 8,54 109,43 100,89 4. Оборачиваемость, в оборотах 42,15 3,29 -38,86
Расчет дебиторской задолженности[28]:
ДЗср = (ДЗн + ДЗк) /2 (2.2)
ДЗср = (147 + 2641) / 2 = 1394 тыс. руб.
Тоб (ДЗ) = ДЗср * Д / Вр (2.3)
Тоб (ДЗ) = 1394 * 360 / 58768 = 8,54 дней
Коб (ДЗ) = Вр / ДЗср (2.4)
Коб (ДЗ) = 58768/1394 = 42,15 оборота
Расчет кредиторской задолженности[29]:
КЗср = (КЗн + КЗк) * 0,5 (2.5)
КЗср = (7182 + 28546) * 0,5 = 17864тыс.руб.
Тоб (КЗ) = КЗср * Д: Вр (2.6)
Тоб (КЗ) = 17864 * 360 / 58768 = 109,43 дней
Коб (КЗ) = Вр / КЗср (2.7)
Коб (КЗ) = 58768/17864 = 3,29 оборота
Сравнение дебиторской и кредиторской задолженности позволяетсделать следующий вывод: период погашения кредиторской задолженности на 100,89 днейбольше, чем дебиторской задолженности, что объясняется превышением суммы кредиторскойзадолженности над дебиторской на 25 905 тыс. руб. на конец периода. Причина этого- в более низкой скорости обращения кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской.Данная ситуация может быть оценено положительно, так как обеспечивается дополнительныйприток денежных средств, но с условием, что невелика доля просроченных платежей.В ином случае недостаток платежных средств при условии наступления сроков погашениядолговых обязательств может привести к дальнейшему росту кредиторской задолженностии в конечном итоге к неплатежеспособности предприятия.
Для улучшения финансового состояния предприятия необходимо следитьза соотношением кредиторской и дебиторской задолженностей, контролировать состояниерасчетов по просроченным задолженностям.
 2.1.6 Оценка финансовой устойчивости
Общую финансовую устойчивость характеризуют показатели: коэффициентавтономии, коэффициент концентрации заемного капитала, коэффициент соотношения заемныхи собственных средств.
Анализ финансовых коэффициентов заключаетсяв изучении их динамики за отчетный период и сравнении их значений с базисными илинормативными величинами.
Коэффициент автономии (Ка)(или коэффициент концентрации собственного капитала) показывает долю собственныхсредств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество предприятия. Формула расчетаэтого коэффициента имеет следующий вид:
Ка = СК / ВБ, (2.8)
где:СК — собственный капитал — источники собственных средств (итог III раздела пассивабаланса «Капитал и резервы»); ВБ — валюта баланса (сумма собственногои заемного капитала, то есть общая сумма финансирования). Финансовое положение предприятияможно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 0,5, то есть половинаимущества должна быть сформирована за счет собственных средств предприятия. Такоезначение показателя дает основание предполагать, что все обязательства предприятиямогут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствуетоб увеличении финансовой прочности предприятия, стабильности и независимости егоот внешних кредиторов, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательстви расширяет возможность привлечения средств со стороны.
Дополнением к этому показателю являетсякоэффициент концентрации заемного капитала (Кзк), который характеризуетдолю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятияот внешних источников финансирования:
Кзк = ЗК / ВБ (2.9)
где ЗК — заемный капитал (итог IV иV раздела пассива баланса).
Эти два коэффициента в сумме: Ка + Кз= 1. (2.10)
Коэффициент соотношения заемных и собственныхсредств (Кз/с) определяется отношением величины обязательств предприятияк величине собственных средств:
Кз/с = ЗК / СК (2.11)
Коэффициент соотношения заемных и собственныхсредств показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубльвложенных в активы собственных средств. Увеличение значения коэффициента за отчетныйпериод свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлечения заемныхсредств и снижении его финансовой устойчивости. Взаимосвязь коэффициентов Кз/си Ка:
Кз/с = 1/Ка — 1 (2.12)
Отсюда следует нормальное ограничение для коэффициента соотношениязаемных и собственных средств: Кз/с≤1.
Если значение данного коэффициента превышает единицу, то этоуказывает на потерю финансовой устойчивости. Однако при высокой оборачиваемостиматериальных оборотных средств и дебиторской задолженности критическое значениекоэффициента может быть выше единицы. [30]
Расчет коэффициентовдля ЗАО «Стройкомплект» представлен в таблице 9.
Таблица 9
Значение коэффициентов,характеризующих общую финансовую устойчивость ЗАО «Стройкомплект» (в доляхединицы) Показатели На начало периода На конец периода Отклонение (+,-)
1. Коэффициент автономии (Ка)
0,869
(51250 / 58972)
 0,628
(53035/84450) -0,241
2. Коэффициент концентрации заемного капитала (Кзк)
0,131
(7722/58972)
0,372
(31415: 84450) 0,241
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с)
0,151
(7722/51250)
0,592
(31415/53035) 0,44
Как показывают данные таблица9, коэффициент автономии ЗАО «Стройкомплект» в отчетном году значительноснизился, но по-прежнему остается выше нормативного уровня — 0,5. Значение его показывает,что имущество предприятия на начало периода было на 87% сформировано за счет собственныхсредств, а на конец периода лишь 63% обязательств могут быть покрыты собственнымкапиталом.
Коэффициент концентрации заемногокапитала за отчетный период повысился на 24%, т.е. зависимость предприятия от внешнихисточников финансирования увеличилась. Однако предприятие имеет общую финансовуюустойчивость.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает,что на начало отчетного периода на 1 рубль вложенных в активы собственных источниковприходилось 15 копеек заемных, на конец периода — 59 копеек. Полученное соотношениеуказывает на некоторое ухудшение финансового положения, так как связано с увеличениедоли заемных средств по сравнению с собственным капиталом.
 2.2 Анализ показателей типа финансовой устойчивостии платежеспособности
На втором этапе определяем сумму собственного оборотного капитала,тип финансовой устойчивости ЗАО «Стройкомплект» и текущую платежеспособность.
 
2.2.1 Анализ показателейтипа финансовой устойчивости
Для определения типа финансовой устойчивостипроанализируем динамику источников средств ЗАО «Стройкомплект», необходимыхдля формирования запасов (Таблица 10).
Таблица 10
Показатели типа финансовой устойчивостиНаименование показателя На начало периода На конец периода Изменение за период (+,-) тыс. руб. тыс. руб. тыс. руб. % 1. Источники собственных средств 51250 53035 1785 3,5 2. Внеоборотные активы 52494 58720 6226 11,9 3. Наличие собственных оборотных средств (гр.1 — гр.2) -1244 -5685 -4441 357 4. Долгосрочные кредиты и займы 5. Наличие собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов (гр.3 + гр.4.) -1244 -5685 -4441 357 6. Краткосрочные кредиты и займы 540 2869 2329 431,3 7. Общая величина основных источников средств на покрытие запасов (гр.5 + гр.6) -704 -2816 -2112 300 8. Запасы 5690 20683 14993 263,5 9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств на покрытие запасов (гр.3 — гр.8) -6934 -26368 -19434 280,3 10. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств на покрытие запасов (гр.5 — гр.8) -6934 -26368 -19434 280,3 11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины источников средств на покрытие запасов (гр.7 — гр.8) -6394 -23499 -17105 267,5 12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости  (0,0,0)  (0,0,0) Х Х
На основании данных таблицы 10 очевидно,что на начало и на конец года ЗАО «Стройкомплект» испытывало недостатокв собственных и привлеченных источниках средств для формирования запасов. Такоесостояние относится к четвертому типу финансовой устойчивости — кризисному, прикотором предприятие зависит полностью от заемных источников финансирования.
Общая величина запасов возросла с 5690 тыс. руб. до 20 683 тыс. руб., что не является неожиданным так как валюта балансав целом за период существенно возросла.
Рассмотрим показатели обеспеченностизапасов источниками их формирования в динамике. Обеспеченность собственными оборотнымисредствами уменьшилась. За указанный период можно наблюдать, что недостаток в собственныхоборотных средствах предприятия для формирования запасов увеличился с 6 934 тыс.руб. до 26 368 тыс. руб. Это связано, прежде всего, с увеличением недостатка собственныхоборотных средств с 1 244 тыс. руб., до 5 685 тыс. руб., которое связано с большимувеличением стоимости внеоборотных активов, по сравнению с изменение размера собственныхсредств. Эти изменения негативны с точки зрения финансовой устойчивости.
Так как долгосрочных пассивов в балансепредприятия нет, обеспеченность запасов долгосрочными источниками формирования запасовравна обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.
Обеспеченность предприятия основнымиисточниками формирования запасов уменьшилась. По данным анализа, на начало периоданаблюдается недостаток основных и нормальных источников формирования запасов в сумме6 394 тыс. руб. К окончанию года обеспеченность запасов нормальными источникамифинансирования еще значительно снизился на 17 105 тыс. руб. и ее недостаток составил23 499 тыс. руб., т.е. уменьшение произошло почти в три раза. Это обусловлено тем,что значительная сумма источников собственных и привлеченных средств вложена в иммобильноеимущество.
Финансовая устойчивость предприятияможет быть восстановлена путем:
ускорение оборачиваемости капитала итекущих активов, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубльвыручки;
обоснованное снижение запасов и затрат;
пополнение собственного оборотного капиталаза счет внешних и внутренних источников и т.д.
 2.2.2 Оценка текущей платежеспособности
Расчет коэффициентов ликвидности ЗАО«Стройкомплект» представлен в таблице 11.
Таблица 11
Анализ показателей ликвидности№ п/п Показатели На начало периода На конец периода Отклоне-ние (+,-)   Исходные данные для расчета: 1. Денежные средства, тыс. руб. 182 833 651 2. Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб. – 122 122 3. Итого наиболее ликвидных активов, тыс. руб. (гр.1 + гр.2) 182 955 773 4. Активы быстрой реализации (краткосрочная дебиторская задолженность), тыс. руб. 147 2641 2494 5. Итого сумма наиболее ликвидных быстро реализуемых активов, тыс. руб. (гр.3 + гр.4) 329 3596 3267 6. Медленно реализуемые активы (запасы, НДС), тыс. руб. 6149 22134 15985 7. Итого ликвидных активов, тыс. руб. (гр.5 + гр.6) 6478 25730 19252 8. Краткосрочные долговые обязательства, тыс. руб. 7722 31415 23693   Относительные коэффициенты: 9.
Коэффициент абсолютной ликвидности, Кал (гр.3/гр.8) 0,02 0,03 0,01 10.
Коэффициент критической ликвидности, Ккл (гр.5/гр.8) 0,04 0,11 0,07 11.
Коэффициент текущей ликвидности, Ктл (гр.7/гр.8) 0,84 0,82 -0,02
Данные таблицы 11 свидетельствуют, чтоЗАО «Стройкомплект» находится в кризисном финансовом состоянии. Коэффициентыабсолютной и критической ликвидности за отчетный период несколько повысились, ноони значительно ниже рекомендуемого уровня. Коэффициент текущей ликвидности, такжене достигал рекомендуемого уровня, и его значение на конец периода снизилось.
Коэффициент абсолютной ликвидности наначало периода составляет 0,02, к концу года произошло увеличение на 0,01 пункт,значение на конец года 0,03 показывает, что к концу года 3% краткосрочных обязательствмогут быть погашены за счет использования денежных средств и ценных бумаг предприятия.
Если сравнить значение показателя срекомендуемым уровнем (0,2-0,3), можно отметить, что предприятие имеет дефицит денежныхсредств для покрытия текущих обязательств. Это обстоятельство может вызвать недовериек данному предприятию со стороны поставщиков материально-технических ресурсов.
Коэффициент критической ликвидностипоказывает, что на начало периода краткосрочные долговые обязательства на 4% покрывалисьденежными средствами, ценными бумагами и средствами в расчетах. К концу отчетногопериода значение коэффициента повысилось, но незначительно, на 0,07 пункта и показывает,что текущие обязательства могут быть погашены наиболее ликвидными активами и активамибыстрой реализации лишь на 11%. Причем погашение краткосрочных долговых обязательств(текущая платежеспособность предприятия) во много зависит от качества дебиторскойзадолженности и финансового состояния должника. В целом данный коэффициент можноназвать прогнозным, так как предприятие не может точно знать, когда и в каком количестведебиторы погасят свои обязательства, то есть ликвидность предприятия зависит отих платежеспособности. Коэффициент быстрой ликвидности ЗАО «Стройкомплект»ниже рекомендуемого значения (0,8-1), и указывает на то, что сумма ликвидных активовпредприятия не соответствует требованиям текущей платежеспособности.
Коэффициент текущей ликвидности (иликоэффициент покрытия) за отчетный период снизился на 0,02, достигнув к концу года0,82. Значение коэффициента также является ниже рекомендуемого уровня (2).
Так как у ЗАО «Стройкомплект»значение коэффициента меньше 1, то в такой ситуации у него имеются два пути увеличениякоэффициента текущей ликвидности: сокращать кредиторскую задолженность или наращиватьоборотные активы, сокращать кредиторскую задолженность одновременно со снижениемоборотных активов.
На рисунке 2.10 показано, что дефицитнаиболее ликвидных активов для погашения краткосрочных обязательств составил 7 540тыс. руб. (7 722 тыс. руб. — 182 тыс. руб.) на начало года и 30 460 тыс. руб. (31415 тыс. руб. — 955 тыс. руб.) на конец отчетного периода.
/>
Рисунок 2.10. Динамика наиболее ликвидныхактивов и краткосрочных долговых обязательств, тыс. руб.
/>
Рисунок 2.11. Динамика наиболее ликвидныхактивов, активов быстрой реализации и краткосрочных долговых обязательств, тыс.руб.
Данные рисунка 2.11 показывают, чтоЗАО «Стройкомплект» испытывает недостаток наиболее ликвидных активов иактивов быстрой реализации для погашения краткосрочных долгов в объеме 7 393 тыс.руб. (7 722 тыс. руб. — 182 тыс. руб. — 147 тыс. руб.) на начало года и 27 819 тыс.руб. (31 415 тыс. руб. — 955 тыс. руб. — 2 641 тыс. руб.) на конец анализируемогопериода.
Динамика показателей, представленныхна рисунке 2.12, указывает на то, что предприятие не в состоянии погасить краткосрочныедолги, привлекая все виды ликвидных активов, а также ему недостаточно средств дляпродолжения производственно-хозяйственной деятельности.
/>
Рисунок 2.12. Динамика оборотных активови краткосрочных долговых обязательств, тыс. руб.
Таким образом, за отчетный период наблюдаласьтенденция снижения уровня ликвидности, что характеризует ухудшение платежеспособностиЗАО «Стройкомплект». Это обусловлено опережающими темпами роста краткосрочныхобязательств — 406,8% (31 415 тыс. руб. / 7 722 тыс. руб. * 100%) по сравнению стемпами роста ликвидных активов — 397,2% (25 730 тыс. руб. / 6 478 тыс. руб. * 100%).
Однако не один из коэффициентов ликвидностине соответствует рекомендуемым значениям, что указывает на отсутствие необходимогообъема ликвидных средств для погашения текущих обязательств и свидетельствует онеобходимости принятия мер по повышению уровня платежеспособности предприятия.
 
2.3 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия2.3.1 Факторный анализ прибыли от продажи продукции
При внешнем экономическом анализе вкачестве источника информации используется бухгалтерская отчетность ф. №2«Отчет о прибылях и убытках», что ограничивает возможности факторногоанализа. [31]
Формализованный расчет прибыли от продажипродукции (Пр) можно представить в виде[32]:
Пр = Вр — Ср — Ру — Рк, (2.13)
где: Вр — выручка (нетто)от продажи продукции, товаров, работ и услуг (за минусом налога на добавленную стоимость,акцизов и аналогичных обязательных платежей), руб.;
Ср — себестоимость реализациипродукции, товаров (работ, услуг), исключая коммерческие и управленческие расходы,руб.;
Ру — управленческие расходы,руб.;
Рк — коммерческие расходы,руб.
Для оценки факторов, влияющих на формированиесуммы прибыли от продажи продукции, рассмотрим таблицу 12.

Таблица 12
Факторный анализ прибыли от продажипродукции№ Показатели Предыдущий период, тыс. руб. Отчетный период, тыс. руб. Изменение тыс. руб. % 1. Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг 54129 58768 4639 8,6 2. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 45388 47612 2224 4,9 3. Управленческие расходы 5647 6598 951 16,8 4. Коммерческие расходы 998 1056 58 5,8 5. Прибыль от продажи товаров, продукции, работ, услуг 2096 3502 1406 67,1
Определяем влияние факторов на суммуприбыли по следующим формулам[33].
1. Влияние изменения выручки от продажи продукции на прибыль от продажи:
ΔПр1 = ΔПр0* (Jp — 1), (2.14)
где: ΔПр1 — прирост(уменьшение) прибыли за счет изменения выручки от продажи продукции, руб.; ΔПр0- прибыль от продажи базисного (предыдущего) периода, руб.; Jp — индекс измененияобъема продажи, определяемый отношением выручки от продажи (без НДС) отчетного периода(Вр1) к выручке от продажи предыдущего периода (Вр0) по формуле:
Jp = Вр1/Вр0(2.15)
Для ЗАО «Стройкомплект»:
Jp = Вр1/Вр0=58768/54129 = 1,0857
ΔПр1 = ΔПр0* (Jp — 1) = 2096 * (1,0857 — 1) = 179,6 тыс. руб.
2. Влияние изменения уровня себестоимости на прибыль от продажи (ΔПр2):
ΔПр2 = С0 *Jp — С1 (2.16)
где С0, С1 — себестоимостьпродукции предыдущего и отчетного периода, руб.
Для ЗАО «Стройкомплект»:
ΔПр2 = С0 *Jp — С1 = 45388 * 1,0857 — 47612 = 1665,8 тыс. руб.
3. Влияние изменения уровня управленческих расходов на прибыль от продажи (ΔПр3):
ΔПр3 = Ру0 *Jp — Ру1, (2.17)
где Ру0, Ру1 — управленческиерасходы предыдущего и отчетного периода соответственно, руб.
Для ЗАО «Стройкомплект»:
ΔПр3 = Ру0 *Jp — Ру1 = 5647 * 1,0857 — 6598 = — 467 тыс. руб.
Влияние изменения уровня коммерческихрасходов на прибыль от продажи (ΔПр4):
ΔПр4 = Рк0 *Jp — Рк1, (2.18)
где Рк0, Рк1 — коммерческиерасходы предыдущего и отчетного периода соответственно, руб.
Для ЗАО «Стройкомплект»:
ΔПр4 = Рк0 *Jp — Рк1 = 998 * 1,0857 — 1056 = 27,6 тыс. руб.
4. Сумма факторных отклонений дает общее изменение прибыли от продажи продукцииза анализируемый период:
ΔПр = ΔПр1 + ΔПр2+ ΔПр3 + ΔПр4 =179,6 + 1665,8 — 467 + 27,6= 1406 тыс. руб.
ΔПр = Пр1 — Пр0= 3502 — 2096 = 1406 тыс. руб.
Результаты факторного анализа показали,что в связи с ростом выручки от продажи продукции прибыль увеличилась на 179,6 тыс.руб., на 1 665,8 тыс. руб. за счет снижения себестоимости единицы продукции и на27,6 тыс. руб. за счет влияния коммерческих расходов. Темп роста выручки от реализациипродукции (8,6%) опережал темп роста себестоимости (4,9%), что привело к снижениюудельных затрат.
В условиях расширения масштабов производстваи реализации продукции, о чем свидетельствует увеличение выручки, рост коммерческихи управленческих расходов — естественный процесс, если только темпы роста этих видоврасходов не опережают темпа роста выручки.
Как видно из таблицы 6 наблюдаются опережающиетемпы прироста управленческих расходов (16,8%) по сравнению с темпом прироста выручкиот продажи продукции (8,6%). Это привело к снижению прибыли отчетного года по сравнениюс предыдущим периодом соответственно на 467 тыс. руб.
Следовательно, резервом дальнейшегороста прибыли является снижение управленческих расходов.
На изменение прибыли могут также оказыватьвлияние изменения цен на сырье, материалы, готовую продукцию, структурные сдвигив составе продукции и другие факторы, для анализа которых требуется дополнительнаяинформация внутреннего учета.
 2.3.2 Анализ показателей оборачиваемости текущих активов
Анализ оборачиваемости оборотных средствЗАО «Стройкомплект» приведен в таблице 13.
В качестве основных источников информациидля определения показателей оборачиваемости текущих активов используют данные формы№1 и №2 бухгалтерской отчетности (Приложение 1,2).
Таблица 13
Динамика показателей оборачиваемоститекущих активов№ п/п Показатели Предыдущий период Отчетный период Изменение (+,-) 1. Выручка (нетто) от продажи продукции, тыс. руб. 54129 58768 4639 2. Средняя величина текущих активов, тыс. руб. 11217 16104 4887 3. Продолжительность оборота текущих активов, дней 74,6 98,6 24 4. Коэффициент оборачиваемости, количество раз 4,83 3,65 -1,18 5. Коэффициент загрузки средств в обороте 0,21 0,27 0,06
Определяем среднюю стоимость текущихактивов на основании данных баланса по формуле средней арифметической:
ТАср = (ТАн + ТАк) / 2, (2.19)
где ТАн, ТАк — соответственно величинатекущих оборотных активов на начало и конец анализируемого периода.
Средняя стоимость текущих активов ЗАО«Стройкомплект» в отчетном периоде:
ТАср1 = (ТАн1+ ТАк1) / 2 = (6478 + 25730) / 2 = 16104 тыс. руб.
Данные о средней стоимости оборотныхактивов за предыдущий период содержатся в Приложении 3. Для измерения оборачиваемостиоборотных средств используются следующие показатели[34]:
1. Продолжительность одного оборотав днях (Тоб) представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств(ТАср) к сумме однодневной выручки за анализируемый период (Вр/Д). Продолжительностьодного оборота показывает средний срок, за которыйвозвращаются в хозяйственный оборот денежные средства, вложенные в производственно-коммерческиеоперации. Для расчета показателя используется формула:
Тоб =ТАср * Д/Вр (2.20)
Продолжительность оборота текущих активов ЗАО «Стройкомплект»в предыдущем периоде:
Тоб0= ТАср0* Д0 /Вр0 = 11217 * 360 / 54129 =74,6 дней
Продолжительность оборота текущих активов ЗАО «Стройкомплект»в отчетном периоде:
Тоб1= ТАср1 * Д1 /Вр1 = 16104 * 360 / 58768 =98,6 дней
2. Коэффициент оборачиваемости средств(Коб) характеризует размер объема выручки от продажи продукции в расчет на одинрубль оборотных активов:
Коб = Вр / ТАср (2.21)
Коэффициент оборачиваемости одновременнопоказывает число оборотов, которые совершают оборотные средства за анализируемыйпериод, и может быть рассчитана делением количества дней анализируемого периодана продолжительность одного оборота в днях:
Коб = Д / Тоб (2.22)
Коэффициент оборачиваемости средствЗАО «Стройкомплект» в предыдущем периоде:
Коб0 = Вр0 / ТАср0 = 54129/11217 = 4,83 раз
Коэффициент оборачиваемости средствЗАО «Стройкомплект» в отчетном периоде:
Коб1 = Вр1/ТАср1 = 58768/16104 = 3,65 раз
3. Коэффициент загрузки (закрепления)средств в обороте характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на один рубльвыручки от продажи продукции:

Кз = ТАср / Вр (2.23)
Коэффициент загрузки ЗАО «Стройкомплект» в предыдущем периоде:
Кз0 = ТАср0/ Вр0 = 11217/54129 = 0,21
Коэффициент загрузки ЗАО «Стройкомплект» в отчетном периоде:
Кз1 = ТАср1/Вр1 = 16104/58768= 0,27
Как видно из таблицы 13 в отчетном годупериод оборота текущих активов составил 98,6 дня, по сравнению с предыдущим годомон увеличился на 24 дня. Это привело к изменению коэффициентов оборачиваемости изакрепления оборотных средств. В отчетном году коэффициент оборачиваемости составил3,65 раз за период, произошло уменьшение на 1,18 раз, что отражает замедление оборачиваемостисредств. Коэффициент загрузки средств в обороте составил 27 копеек на один рубльвыручки от продажи продукции в отчетном периоде, а в предыдущем году — 21 копейку.Увеличение коэффициента загрузки отражает менее эффективное использование оборотныхсредств в отчетном периоде. Таким образом, средства, вложенные в текущие активыпроходят полный цикл и снова принимают денежную форму через 98,6 дней, то есть,на 24 дня медленнее, чем в предыдущем году.Сумма высвобожденных средств из оборотаза счет ускорения оборачиваемости (-ΔОС) или дополнительно привлеченных средствв оборот (+ΔОС) при замедлении оборачиваемости определяется умножением фактическогооднодневного оборота по реализации на изменение продолжительности одного оборотав днях:
Δ ОС = (Тоб1 — Тоб0) * Вр1/Д (2.24)
где Тоб1,Тоб0 — соответственно продолжительность одного оборота оборотныхсредств за отчетный и предыдущие периоды, дни;
Вр1 — выручка (нетто) от продажи продукции заотчетный период, руб.
Суммусредств, дополнительно вовлеченных в оборот в результате снижения оборачиваемостидля ЗАО «Стройкомплект»:
ΔОС = (Тоб1 — Тоб0) *Вр1/Д = (98,6 — 74,6) * 58768/360 = 3917,87 тыс. руб.
Таким образом, в результате увеличения продолжительности оборотана 24 дня предприятие дополнительно вовлекло в оборот 3917,87 тыс. руб.
Для выяснения причин изменения оборачиваемостиоборотных средств следует использовать факторный анализ.
На основе приема цепных подстановок(последовательного изолирования факторов) изучают влияние на изменение продолжительностиодного оборота следующих факторов первого порядка:
Изменение средних остатков;
Изменение объема реализации.
Условным показателем будет продолжительностьоборота в днях при средних остатках за предыдущий период и объеме реализации заотчетный период.
Для выявления влияния факторов на изменениеоборачиваемости оборотных средств выполним следующие расчеты[35]:
1. Определим абсолютное изменение продолжительностиодного оборота (ΔТоб) в отчетном периоде (Тоб1)по сравнению с предыдущим (Тоб0)
ΔТоб = Тоб1 — Тоб0 (2.25)
Для ЗАО «Стройкомплект»:
ΔТоб = Тоб1 — Тоб0 =98,6 — 74,6 = 24 дня
2. Установим скорректированную продолжительностьодного оборота в днях (Тобс) какотношение средней стоимости оборотных активов предыдущего периода (ТАср0) к однодневной реализации отчетного периода(Вр1/Д) по формуле:
Тобс= ТАср0* Д / Вр1 (2.26)
Для ЗАО «Стройкомплект»:
Тобс= ТАср0* Д / Вр1 = 11217 * 360 / 58768 = 68,7 дней
3. Определим влияние изменения выручкиот продажи продукции (Тоб (Вр)) на величину периода оборота:
Тоб (Вр) = Тобс — Тоб0 (2.27)
Для ЗАО «Стройкомплект»:
Тоб (Вр) = Тобс — Тоб0 =68,7 — 74,6 = — 5,9 дней
4. Установим влияние изменения среднейстоимости текущих оборотных активов (Тоб (ТА)) на величину периода оборота:

Тоб (ТА) = Тоб1 — Тобс(2.28)
Для ЗАО «Стройкомплект»:
Тоб (ТА) = Тоб1 — Тобс= 98,6 — 68,7 = 29,9 дней
5. Сумма факторных отклонений дает общееизменение продолжительности одного оборота за анализируемый период, что выражаетсяформулой:
ΔТоб = Тоб (Вр) + Тоб (ТА) (2.29)
Для ЗАО «Стройкомплект»:
ΔТоб = Тоб (Вр) + Тоб (ТА) = — 5,9 + 29,9 = 24 дня
Результаты факторного анализа показали,что увеличение объема продажи продукции способствовало ускорению оборачиваемостиоборотных средств на 5,9 дня. Повышение суммы среднегодовых остатков текущих активовотразилось на замедлении оборачиваемости оборотных средств на 29,9 дня.
Опережающие темпы роста среднегодовыхостатков текущих активов — 143,6% (16104/11217*100%) по сравнению с темпами роставыручки от продажи продукции — 108,6% (58768/54129*100%) оказали отрицательное влияниена продолжительность одного оборота хозяйственных средств, увеличив период оборотана 24 дня. Снижение оборачиваемости привело, в свою очередь, в привлечении дополнительныхсредств в оборот.
2.3.3 Анализ показателей рентабельности
Для оценки эффективности использования ресурсов, потребленныхв процессе производства, применяются показатели рентабельности. Анализ показателейрентабельности ЗАО «Стройкомплект» представлен в таблице 14, он проводитсяна основе данных отчета о прибылях и убытках — формы №2 (Приложение 2).
Таблица 14
Анализ показателей рентабельности№ п/п Наименование показателя Предыдущий период Отчетный период Изменение (+,-) 1. Выручка от продажи продукции, тыс. руб. 54129 58768 4639 2. Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. 45388 47612 2224 3. Прибыль от продажи продукции, тыс. руб. 2096 3502 1406 4. Прибыль до налогообложения, тыс. руб. 3126 4339 1213 5. Чистая прибыль, тыс. руб. 2376 3298 922 6. Рентабельность затрат, % 4,03 6,34 2,31 7. Рентабельность продаж по прибыли до налогообложения, % 5,78 7,38 1,6 8. Рентабельность продаж по прибыли от продажи, % 3,87 5,96 2,09 9. Рентабельность продаж по чистой прибыли, % 4,39 5,61 1,22 10. Рентабельность имущества, % 4,87 6,05 1,18 11. Рентабельность собственного капитала, % 4,59 6,32 1,73
Проведем расчет рентабельности для ЗАО «Стройкомплект»по следующим показателям: рентабельность затрат ЗАО «Стройкомплект» впредыдущем периоде:

Rз0 = (Пр0 / (Ср0+ Ру0 + Рк0)) * 100% = (2096/ (45388 + 5647 + 998))* 100% = 4,03%
Рентабельность затрат ЗАО «Стройкомплект» в отчетномпериоде:
Rз1 = (Пр1/ (Ср1+ Ру1 + Рк1)) * 100% = (3502/ (47612 + 6598 + 1056))* 100% = 6,34%
Рентабельность продаж по прибыли от продаж ЗАО «Стройкомплект»в предыдущем периоде:
Rпр0 = (Пр0 / Вр0)* 100% = (2096/54129) * 100% = 3,87%
Рентабельность продаж по прибыли от продаж ЗАО «Стройкомплект»в отчетном периоде:
Rпр1 = (Пр1/Вр1)* 100% = (3502/58768) * 100% = 5,96%
Рентабельность продаж по прибылидо налогообложения ЗАО «Стройкомплект» в предыдущем периоде:
Rн0 = (Пн0 /Вр0)* 100% = (3126/54129) * 100% = 5,78%
Рентабельность продаж по налогооблагаемойприбыли ЗАО «Стройкомплект» в отчетном периоде:
Rн1 = (Пн1 /Вр1)* 100% = (4339/58768) * 100% = 7,38%

Рентабельность продаж по чистойприбыли ЗАО «Стройкомплект» в предыдущем периоде:
Rч0 = (Пч0 /Вр0)* 100% = (2376/54129) * 100% = 4,39%
Рентабельность продаж по чистойприбыли ЗАО «Стройкомплект» в отчетном периоде:
Rч1 = (Пч1 /Вр1)* 100% = (3298/58768) * 100% = 5,61%
Данные осреднегодовой стоимости имущества ЗАО «Стройкомплект» за предыдущий периодсодержатся в Приложении 3.
Иср0= 64228 тыс. руб.
Среднегодоваястоимость имущества ЗАО «Стройкомплект» за отчетный период:
Иср1 = (Вбн1 + Вбк1) * 0,5 = (58972 + 84450) * 0,5 =71711 тыс. руб.
Рентабельность имущества ЗАО «Стройкомплект» в предыдущем периоде:
Rи0= (Пн0/ Иср0) * 100% = (3126/64228)* 100% = 4,87%
Рентабельность имущества ЗАО «Стройкомплект» в отчетном периоде:
Rи1 = (Пн1/Иср1) * 100% = (4339/71711)* 100% = 6,05%
Среднегодовая стоимость собственногокапитала ЗАО «Стройкомплект»в предыдущем периоде (Приложение 3): СКср0 =51760 тыс. руб.
Среднегодовая стоимость собственногокапитала ЗАО «Стройкомплект»в отчетном периоде:
СКср1= (СКн1+ СКк1) * 0,5 = (51520+ 53035) * 0,5 = 52142,5 тыс. руб.
Рентабельность собственного капитала ЗАО «Стройкомплект» в предыдущемпериоде:
Rск0= (Пч0/ СКср0) * 100% = (2376/51760)* 100% = 4,59%
Рентабельность собственного капитала ЗАО «Стройкомплект» в отчетномпериоде:
Rск1= (Пч1/СКср1) * 100% = (3298/52142,5)* 100% = 6,32%
Из таблицы 14 видно, что все показатели рентабельности повысилисьв отчетном периоде по сравнению с предыдущим. В целом по предприятию наблюдаетсяулучшение использования имущества. С каждого рубля средств, вложенных в активы,предприятие получило в отчетном году прибыли больше, чем в предыдущем периоде. Еслираньше, каждый вложенный в имущество рубль приносил 4,87 копеек прибыли, то теперь6,05 копеек, следовательно, управление имуществом стало более эффективным. Этотпоказатель применяется для определения уровня конкурентоспособности предприятия.
Рентабельность собственного капитала повысилась за отчетный периодна 1,73%. Также возросла рентабельность по чистой прибыли на 1,22%, и на конец отчетногопериода составила 5,61%. Причиной положительных сдвигов в уровне рентабельностистали опережающие темпы роста прибыли до налогообложения 138,8% (4339/3126*100%)и чистой прибыли 138,8% (3298/2376*100%), по сравнению с темпами роста стоимостиимущества 111,7% (71711/64228*100%) и объема продаж 108,6% (58768/54129*100%).
Увеличение рентабельности продаж, исчисленной по прибыли от продажна 2,09% может быть связано с повышение спроса на продукцию, улучшением ее конкурентоспособности,ростом цен при постоянных затратах на производство, снижением затрат на производствопри постоянных ценах, либо из-за превышения темпа роста цен над темпами роста затрат.
Коэффициент рентабельности затрат повысился на 2,31% по отношениюк базисному периоду и стал составлять 6,34%. Это говорит о том что на каждый рубльзатраченных средств ЗАО «Стройкомплект» получает прибыли не 4,03 коп.,как это было в предыдущем году, а 6,34 копейки.
Рентабельность продаж по прибыли до налогообложения увеличиласьс 5,78 % в предыдущем периоде до 7,38% в отчетном периоде.
С помощью метода цепных подстановок определяем влияние изменениярентабельности продаж за счет факторов изменения выручки от продажи продукции исебестоимости.
Для выявления количественного влияния каждого фактора на конечныйрезультат необходимо вычислить условный показатель рентабельности при отчетной выручкеот продажи (Вр1) и базисной себестоимости (Сп0) [36]:
Rусл = (Вр1 — Сп0) / Вр1 *100(2.30)
Для ЗАО «Стройкомплект»:
Rусл = (Вр1 — Сп0) / Вр1 *100= (58768 — 52033) / 58768 * 100 = 11,46%
Влияние фактора изменения объема продаж на уровень рентабельностипродаж:
ΔRпр (1) = Rусл — Rпро (2.31)
Для ЗАО«Стройкомплект»:
ΔRпр(1) = Rусл — Rпро = 11,46 — 3,87 = 7,59%
Влияние фактора изменения себестоимости на уровень рентабельностипродаж:
ΔRпр (2) = Rпр1 — Rусл (2.32)
Для ЗАО«Стройкомплект»:
ΔRпр(2) = Rпр1 — Rусл = 5,96 — 11,46 = — 5,5%
Сумма факторных отклонений дает общее изменение рентабельностипродаж за период:
ΔRпр = ΔRпр (1) + ΔRпр(2) (2.33)
Для ЗАО«Стройкомплект»:
ΔRпр= ΔRпр (1) + ΔRпр (2) = 7,59 + ( — 5,5) = 2,09%
Результаты факторного анализа показали, что большее влияние науровень рентабельности от продаж оказало изменение объема продаж, в связи с ростомобъема продаж рентабельность продаж по прибыли от продаж увеличилась на 7,59%.
Рост полной себестоимости продукции привел к падению показателярентабельности продаж по прибыли от продаж на 5,5%.
Совокупное влияние этих факторов повлекло повышение рентабельностипродаж по прибыли от продаж в размере 2,09%.
В результате анализа показателей рентабельности выявлено, чтоэффективность деятельности предприятия в отчетном периоде улучшилась по сравнениюс базисным периодом.
Заключение
По результатампроведенного анализа финансового состояния ЗАО «Стройкомплект» можно сделатьвывод, что:
Стоимостьимущества ЗАО «Стройкомплект» увеличилась за отчетный период на 25 478тыс. руб., или на 43, 20%. Это произошло за счет прироста стоимости внеоборотныхактивов на 6 226 тыс. руб. или на 11,9%, и значительного увеличения стоимости оборотныхактивов (мобильного имущества) на 19 252 тыс. руб. или 297,2%.
В ходеанализа показателей структурной динамики установлено, что на конец отчетного периода69,5% составляют внеоборотные активы, удельный вес оборотных активов значительноувеличился на 19,5% и на конец периода составил 30,5%. В составе внеоборотных активовнаибольшую долю занимают основные средства (59%).
В составеоборотных активов наибольшую долю занимают материально-производственные запасы(24,5%), т.е. труднореализуемые активы, сумма которых возросла на 14 993 тыс. руб.,или на 263,5%. На конец периода их удельный вес составил 24,5%. Увеличение по сравнениюс началом года произошло на 14,9%. Увеличение запасов имело место по всем видамматериальных оборотных средств. Основной прирост запасов произошел по статье«Сырье, материалы и другие аналогичные ценности», сумма которых возросла8 650 тыс. руб. или 288,8%. Коэффициент накопления на конец периода составляет 2,53,что значительно выше рекомендуемой величины, которая не должна быть меньше 1. Этосвидетельствует о неблагоприятной структуре запасов предприятия, о наличии излишнихили ненужных производственных запасов, неоправданном росте остатков незавершенногопроизводства.
За отчетный период коэффициент оборачиваемоститоварно-материальных ценностей уменьшился на 5,1 раз, и составляет на конец отчетногопериода 4,5 раза. То есть, за отчетный период число оборотов товарно-материальныхзапасов снизилось на 5,1. Это свидетельствует о замедлении превращения запасов вденежные средства. В связи с этим за отчетный период было дополнительно привлеченов оборот 7052,2 тыс. руб.
За отчетныйгод произошло повышение стоимости реальных активов на 10 711 тыс. руб. (120,2%),это позволяет говорить о том, что у предприятия существуют возможности для расширенияобъемов производственной деятельности.
Следуетобратить внимание на невысокий удельный вес денежных средств в составе оборотныхактивов и значительный удельный вес запасов и основных средств.
Значительно увеличилась дебиторская задолженность- на 2 494 тыс. руб. или 1696,6%. Это является негативным изменением и свидетельствуетоб отвлечении части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственногопроцесса. В результате замедления оборачиваемости дебиторской задолженности произошлодополнительное привлечение хозяйственных средств в оборот на сумму 1 208 тыс. руб.
За отчетныйгод произошло повышение стоимости реальных активов на 10 711 тыс. руб. (120,2%),это позволяет говорить о том, что у предприятия существуют возможности для расширенияобъемов производственной деятельности.
В структуре капитала преобладают заемные источники,основную часть которых составляет кредиторская задолженность. Доля собственного капитала в общем объеме финансированиязначительно снизилась с 86,9% на начало периода до 62,8% на конец года, то естьна 24,1%. Удельный вес заемного капитала соответственно повысился с 13,1% на началопериода до 37,2% на конец периода, то есть на 24,1%. Это говорит об увеличении зависимостипредприятия от третьих лиц — кредиторов.
За анализируемый период зависимость ЗАО«Стройкомплект» от кредиторов по абсолютной величине значительно увеличилась,однако есть положительная тенденция опережения темпа роста дебиторской задолженностинад кредиторской. Сравнение дебиторской и кредиторской задолженности позволяет сделатьследующий вывод: период погашения кредиторской задолженности на 100,89 дней больше,чем дебиторской задолженности, что объясняется превышением суммы кредиторской задолженностинад дебиторской на 25 905 тыс. руб. на конец периода. Причина этого — в более низкойскорости обращения кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской. Даннаяситуация может быть оценено положительно, так как обеспечивается дополнительныйприток денежных средств, но с условием, что невелика доля просроченных платежей.
Коэффициент автономии ЗАО «Стройкомплект»в отчетном году значительно снизился, но по-прежнему остается выше нормативногоуровня — 0,5. Значение его показывает, что имущество предприятия на начало периодабыло на 87% сформировано за счет собственных средств, а на конец периода лишь 63%обязательств могут быть покрыты собственным капиталом. Коэффициент концентрациизаемного капитала за отчетный период повысился на 24%, т.е. зависимость предприятияот внешних источников финансирования увеличилась. Однако предприятие имеет общуюфинансовую устойчивость. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает,что на начало отчетного периода на 1 рубль вложенных в активы собственных источниковприходилось 15 копеек заемных, на конец периода — 59 копеек. Полученное соотношениеуказывает на некоторое ухудшение финансового положения, так как связано с увеличениедоли заемных средств по сравнению с собственным капиталом.
На начало и на конецгода ЗАО «Стройкомплект» испытывало недостаток в собственных и привлеченныхисточниках средств для формирования запасов. Такое состояние относится к четвертомутипу финансовой устойчивости — кризисному, при котором предприятие зависит полностьюот заемных источников финансирования. По данным анализа, на начало периода наблюдаетсянедостаток основных и нормальных источников формирования запасов в сумме 6 394 тыс.руб. К окончанию года обеспеченность запасов нормальными источниками финансированияеще значительно снизился на 17 105 тыс. руб. и ее недостаток составил 23 499 тыс.руб., т.е. уменьшение произошло почти в три раза. Это обусловлено тем, что значительнаясумма источников собственных и привлеченных средств вложена в иммобильное имущество.
За отчетный период наблюдаласьтенденция снижения уровня ликвидности, что характеризует ухудшение платежеспособностиЗАО «Стройкомплект». Это обусловлено опережающими темпами роста краткосрочныхобязательств — 406,8% (31 415 тыс. руб. / 7 722 тыс. руб. * 100%) по сравнению стемпами роста ликвидных активов — 397,2% (25 730 тыс. руб. / 6 478 тыс. руб. * 100%).У предприятия наблюдаются проблемы с ликвидностью и платежеспособностью. Так ниодин из коэффициентов ликвидности не достигает своего нормативного значения, следовательно,у предприятия не хватает средств для погашения текущих обязательств.
Резервом для дальнейшегороста прибыли является сокращение управленческих расходов.
Результаты факторногоанализа прибыли показали, что увеличение объема продажи продукции способствовалоускорению оборачиваемости оборотных средств на 5,9 дня. Повышение суммы среднегодовыхостатков текущих активов отразилось на замедлении оборачиваемости оборотных средствна 29,9 дня. Опережающие темпы роста среднегодовых остатков текущих активов — 143,6%(16104/11217*100%) по сравнению с темпами роста выручки от продажи продукции — 108,6%(58768/54129*100%) оказали отрицательное влияние на продолжительность одного оборотахозяйственных средств, увеличив период оборота на 24 дня. Снижение оборачиваемостипривело, в свою очередь, в привлечении дополнительных средств в оборот на сумму3917,87 тыс. руб.
Результаты факторного анализа показали,что большее влияние на уровень рентабельности от продаж оказало изменение объемапродаж, в связи с ростом объема продаж рентабельность продаж по прибыли от продажувеличилась на 7,59%.
Рост полной себестоимости продукциипривел к падению показателя рентабельности продаж по прибыли от продаж на 5,5%.Совокупное влияние этих факторов повлекло повышение рентабельности продаж по прибылиот продаж в размере 2,09%. В результате анализа показателей рентабельности выявлено,что эффективность деятельности предприятия в отчетном периоде улучшилась по сравнениюс базисным периодом.
В целом, предприятие находится в неустойчивом финансовом положении,обусловленном как внешними факторами (общее состояние экономики) так и внутренними(прежде всего дефицит собственного оборотного капитала), структура баланса анализируемогопредприятия является неудовлетворительной. В то же время оно не является потенциальнымбанкротом.
Исследования показали, что первостепеннымизадачами предприятия по улучшению финансового состояния являются: пополнение собственныхоборотных средств и сокращение излишков сырья и материалов на складе.
Список использованной литературы
1. Приказ Минфина РФ от 10.12.2002 N 126н (ред. от 27.11.2006)«Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету „Учет финансовыхвложений“ ПБУ 19/02» (Зарегистрировано в Минюсте РФ 27.12.2002 N4085)
2. Бочаров В.В. Финансовый анализ. Краткий курс. 2-е изд. – СПб.:Питер, 2009. – 240 с.
3. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности:учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2005.- 368 с.
4. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика: Учеб.пособие.- СПб.: Бизнес-пресса, 2009. – 336 с.
5. Дыбаль С.В., Мухачев В.М. Экономический анализ:Учебно-методический комплекс. – СПб.: НОУ ВПО «ИЭФ», 2007. – 66 с.
6. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. — М.:Финансы и статистика, 2002. — 560 с.
7. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Анализ баланса, или как пониматьбаланс: учебно-практическое пособие. — 2-е изд., перераб. И доп. — Москва:Проспект, 2011. — 560 с.
8. Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственнойдеятельности: Учебник для вузов — М.: ИНФРА-М, 2008.- 320 с.
9. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия:Учебник.- 5-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2009. — 536 с.
10. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник.- 11-е изд., испр.и доп. — М.: Новое знание, 2005. — 651 с.
11. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управлениефинансами: Учеб. пособие для вузов. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2008. — 639 с.
12. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализадеятельности коммерческих организаций. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.:ИНФРА-М, 2008. — 208 с.
Приложения
 
Приложение 1
/>АКТИВ Код Показателя На начало отчетного периода На конец отчетного периода /> 1 2 3 4 />
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 110 1920 2010 /> Нематериальные активы /> Основные средства 120 49383 49836 /> Незавершенное строительство 130 969 5962 /> Доходные вложения в материальные ценности 135 /> Долгосрочные финансовые вложения 140 222 912 /> Отложенные налоговые активы 145 /> Прочие внеоборотные активы 150 /> ИТОГО по разделу I 190 52494 58720 />
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 210 5690 20683 /> Запасы /> в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 2995 11645 /> животные на выращивании и откорме 212 /> затраты в незавершенном производстве 213 553 2161 /> готовая продукция и товары для перепродажи 214 1435 3331 /> товары отгруженные 215 686 2532 /> расходы будущих периодов 216 21 1014 /> прочие запасы и затраты 217 /> Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 459 1451 /> Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 /> в том числе: покупатели и заказчики 231 /> Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 147 2641 /> в том числе: покупатели и заказчики 241 147 2641 /> /> Краткосрочные финансовые вложения 250 – 122 /> Денежные средства 260 182 833 /> Прочие оборотные активы 270 /> ИТОГО по разделу II 290 6478 25730 /> БАЛАНС 300 58972 84450 /> ПАССИВ Код показателя На начало отчетного периода На конец отчетного года />
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал 410 260 260 /> Собственные акции, выкупленные у акционеров 411 />  Добавочный капитал 420 48631 49413 /> Резервный капитал (86) 430 64 64 /> в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством 431 64 64 /> резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 /> /> Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 2295 3298 /> ИТОГО по разделу III 490 51250 53035 /> />
V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 510 /> /> Отложенные налоговые обязательства 515 /> Прочие долгосрочные пассивы 520 /> ИТОГО по разделу IV 590 />
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 610 540 2869 /> Кредиторская задолженность 620 7182 28546 /> в том числе: поставщики и подрядчики 621 5936 16246 /> задолженность перед персоналом организации 622 346 3145 /> задолженность перед государствами внебюджетными фондами 623 254 3847 /> задолженность по налогам и сборам 624 416 3656 /> /> Прочие кредиторы 625 230 1652 /> Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов 630 /> Доходы будущих периодов 640 /> Резервы предстоящих расходов 650 /> Прочие краткосрочные обязательства 660 /> ИТОГО по разделу V 690 7722 31415 /> БАЛАНС 700 58972 84450 />
 

Приложение 2
/>Наименование показателя Код За отчетный период За аналогичный период предыдущего года Доходы и расходы по обычным видам деятельности 010 58768 54129 Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 020  (47612)  (45388) Валовая прибыль 029 Коммерческие расходы 030  (1056)  (998) Управленческие расходы 040  (6598)  (5647) Прибыль (убыток) от продаж 050 3502 2096 Прочие доходы и расходы 060 Проценты к получению Проценты к уплате 070  ()  () Доходы от участия в других организациях 080 Прочие доходы 090 3638 3970 Прочие расходы 100  (2801)  (2940) Прибыль (убыток) до налогообложения 140 4339 3126 Отложенные налоговые активы Отложенные налоговые обязательства Текущий налог на прибыль 141 142 150 (1041) (750) Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 190 3298 2376 Справочно Постоянные налоговые обязательства (активы) 200 Базовая прибыль (убыток) на акцию Разводненная прибыль (убыток) на акцию
 

Приложение 3
Дополнительные данныек курсовой работе, тыс. руб.№ п/п Показатели базового периода Вариант 3 1 Средняя стоимость имущества предприятия, всего 64228 2 Средняя стоимость оборотных активов, всего 11217 3 Средняя стоимость источников собственного капитала 51760