ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
1.1 Понятие и виды оборотных средств
1.2 Экономическое содержание оборотныхсредств
ГЛАВА 2. ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
2.1 политика управления оборотнымкапиталом
2.2 Управление запасами
ГЛАВА 3. УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКОЕСОДЕРЖАНИЕ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
1.1 ПОНЯТИЕ И ВИДЫОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
Оборотный капитал(оборотные средства) – это капитал, инвестируемый организацией в оборотныеактивы для обеспечения текущей деятельности и участвующий в хозяйственныхоперациях в течение одного производственного цикла или года.
Любому хозяйствующемусубъекту для успешной работы необходимы запасы сырья, материалов, топлива,покупных полуфабрикатов, комплектующих изделий, тара, запасные части, которыесоответствовали бы его производственной программе. Каждая организация впроцессе деятельности создает также и запасы готовой продукции. Реализуяготовую продукцию на различных договорных условиях, организация отвлекаетнекоторую часть средств в дебиторскую задолженность. Для осуществлениясвоевременных расчетов с кредиторами организация должно иметь определеннуюсумму денежных средств на расчетном и других счетах в банке и кассе. Все этоопределяет необходимость вложения части капитала организации в оборотныесредства (оборотные активы).
Оборотные средстваавансируются организацией в обслуживание текущей хозяйственной деятельности иучаствуют одновременно в процессе производства и реализации продукции. Цельавансирования – создание необходимых материальных запасов, заделовнезавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации.
Авансирование означает,что использованные денежные средства возвращаются организации после завершениякаждого производственного цикла или кругооборота, включающего снабжение –производство – реализацию готовой продукции, т.е. получение выручки от продаж.Именно из выручки происходит возмещение авансируемого капитала и еговозвращение к исходной величине.
Основное назначениеоборотных средств состоит в обеспечении непрерывности и ритмичности процессовпроизводства и обращения продукции.
Экономическая природаоборотных средств имеет двойственное содержание. С одной стороны, являясьчастью авансированного капитала и представляя собой сумму финансовых источниковформирования оборотных средств организации, они отражаются в пассиве баланса иобеспечивают непрерывность финансово-хозяйственной деятельности организации,вложенной в ее текущие (или оборотные) активы: материально-производственныезапасы, дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения. Свободныеденежные средства.
Оборотные средстваорганизации отличают следующие особенности:
1. не расходуютсяпри хозяйственной деятельности, а авансируются заранее, до получения доходов, вразличные виды текущих затрат организации;
2. должны постоянновозобновляться в хозяйственном обороте как наиболее ликвидные ресурсы,необходимые для обеспечения непрерывности воспроизводственного процесса;
3. абсолютнаяпотребность в оборотных средствах зависит от объема производства, принятойсистемы снабжения и сбыта, а поэтому должна регулироваться.
При недостатке оборотныхсредств или неэффективном использовании замедляется их оборачиваемость,ухудшается финансовое положение организации, что непосредственно отражается наее платежеспособности, а следовательно, финансовой устойчивости и нередкоприводит к финансовой несостоятельности.
В практике финансовогоменеджмента применяются различные классификации оборотных средств:
1. по характеруфинансовых источников формирования – валовые, чистые и собственные оборотныеактивы;
2. по степениуправляемости – нормируемые и ненормируемые;
3. пофункциональному назначению – оборотные производственные фонды и фондыобращения;
4. в зависимости отстепени ликвидности – медленно реализуемые (запасы сырья, материалов, готовойпродукции), быстрореализуемые (дебиторская задолженность, средства надепозитах) и наиболее ликвидные (денежные средства и краткосрочные ценныебумаги).
По характеру финансовыхисточников выделяют валовые оборотные активы, или оборотные средства в целом,которые определяют их общую величину и формируются за счет собственного изаемного капитала. Они отражаются в составе баланса организации суммой итогов 2и 3 разделов ее актива.
Чистые оборотные активы(чистый рабочий капитал) представляют собой разность между текущими активами(оборотные средства) и текущими обязательствами (кредиторская задолженность) ипоказывают. В каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками.Они формируются за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.
Деление оборотных средствна собственные и заемные характеризует источники происхождения и формыпредоставления организации оборотных средств во временное пользование.
Собственные оборотныесредства формируются за счет собственного капитала организации: уставного ирезервного капиталов, прибыли и др. Величина собственного оборотного капиталаопределяется как разность между итогами 1 раздела пассива баланса и 1 разделаактива баланса. Собственные средства находятся в режиме постоянногопользования. Потребность организации в собственном оборотном капитале являетсяобъектом планирования и отражается в финансовом плане.
Заемные оборотныесредства формируются за счет долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов,коммерческих кредитов, кредиторской задолженности. Потребность организации взаемных оборотных средствах отражается в бизнес-плане при оформлении финансовойстратегии. Деление оборотных средств на собственные и заемные характеризуетфинансовую устойчивость организации.
Классификация оборотныхсредств на нормируемые и ненормируемые необходима для определения минимальнойпостоянной потребности организации в оборотных средствах.
К нормируемым оборотнымсредствам относят все оборотные производственные фонды и часть фондов обращенияв виде готовой продукции на складе.
К ненормируемым относятоборотные средства, которые вложены в продукцию, отгруженную покупателям,средства в расчетах и денежные средства.
Последний элемент фондовобращения не подлежит нормированию, т.к. представляет собой временные остаткисредств, подлежащих использованию по целевому назначению: не внесенные в бюджетплатежи, остатки фондов потребления и накопления, отчисления на социальныенужды.
По функциональному назначениюоборотные фонды организации подразделяются на оборотные производственные фондыи фонды обращения.
Оборотныепроизводственные фонды обслуживают сферу производства и воплощены впроизводственные запасы (в основном в виде предметов труда – сырье, основные ивспомогательные материалы, топливо, а также некоторые орудия труда – запасныечасти для текущего ремонта, инвентарь и др.).
Кроме указанных элементовв оборотные производственные фонды входят и такие невещественные элементы, какрасходы будущих периодов, используемые для создания заделов производства,установки нового оборудования.
Они в течение одногопроизводственного цикла полностью переносят свою стоимость на вновь созданныйпродукт, при этом изменяя свою первоначальную форму.
Другим элементом оборотныхфондов организации являются фонды обращения.
Они непосредственно неучаствуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспеченииресурсами воспроизводственного процесса, обслуживании кругооборота средств идостижении единства процессов производства и обращения.
Фонды обращения состоятиз готовой продукции, предназначенной для реализации денежных средств,находящихся в кассе, на счетах в банке и в пути (денежные переводы), средств врасчетах (стоимость отгруженной покупателям готовой продукции).
Объединение оборотныхпроизводственных фондов и фондов обращения в единую категорию – оборотные фонды– обусловлено тем, что:
Ø процессвоспроизводства – это единство процессов производства и реализации продукции.Элементы оборотных фондов непрерывно переходят из сферы производства в сферуобращения, вновь возвращаются в производство и т.д.;
Ø элементыоборотных фондов и фондов обращения имеют одинаковый характер движения,составляющего непрерывный процесс.
Движение средств, взятоекак постоянный процесс повторения и возобновления, называется оборотом средств,а сами средства, участвующие в нем, — оборотными.
Деление оборотных средствпо степени ликвидности не является абсолютным и зависит от конкретной реальнойситуации на каждый определенный период деятельности.
Ликвидность текущихактивов – главный фактор, определяющий степень риска вложений в оборотныесредства.
1.2 ЭКОНОМИЧЕСКОЕСОДЕРЖАНИЕ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
Экономическая сущностьоборотных средств определяется их ролью в обеспечении непрерывности процессавоспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения проходят каксферу производства, так и сферу обращения. Находясь в постоянном обороте,который отражается в постоянном возобновлении процесса производства.
Движение оборотного капиталаможет быть представлено в классической форме (рис.1).
/>/>/>/>/>Д ПЗ НПЗ ГП Т` Д`
Рис.1 Кругооборотоборотного капитала:
Д –деньги ГП – готоваяпродукция
ПЗ – производственныезапасы Т` – товары отгруженные
/>НПЗ – незавершенное производство Д` – деньги с приростом (Д` = Д + Д)
Первая стадия (Д – ПЗ) кругооборота начинается с авансирования определенной суммыденежных средств в производственную деятельность в виде приобретениятоварно-материальных ценностей. На этой стадии оборотный капитал из формыденежных средств переходит в форму производственных запасов.
Втораястадия кругооборота (ПЗ – НЗП — ГП) совершается в производстве, где соединяютсясредства и предметы труда с рабочей силой и в результате создается новаястоимость. На этой стадии кругооборота авансируемая стоимость снова меняет своюформу. Из товарной она переходит в производительную форму, а затем вновь втоварную. По вещественному составу оборотный капитал из производственныхзапасов в процессе труда превращается в незавершенное производство (НЗП), азатем – в готовую продукцию.
Третьястадия кругооборота (Т` — Д`) состоит в реализацииизготовленной продукции и получении денежных средств. Здесь оборотный капиталпоступает из производства в стадию обращения и в процессе реализации принимаетформу денежных средств. За счет поступившей выручки от реализации продукцииавансируемые средства воспроизводятся.
Разницамежду Д` и Д составляет денежные доходы и накопления, илифинансовый результат хозяйственной деятельности организации. Денежная форма,которую принимает оборотный капитал на завершающей стадии кругооборота, — одновременно и начальная стадия следующего оборота капитала.
Полныйцикл оборотных средств – это время их движения, зависящее от продолжительностипроцесса производства, и сбыта продукции в каждой организации. Однако моментоплаты готовой продукции покупателями не совпадает с моментом платежапоставщикам. Отсюда для поддержания платежеспособности организации необходимоуправлять оборотными активами, находящимися на разных стадиях оборота.
Завершиводин кругооборот, оборотный капитал вступает в новый, т.е. кругооборот совершаетсянепрерывно, что обеспечивает воспроизводственный процесс, и происходитпостоянная смена форм авансируемой стоимости. Вместе с тем на каждый данныймомент кругооборота оборотный капитал функционирует одновременно во всехстадиях, обеспечивая непрерывность процесса производства и находясь в разныхфункциональных формах – денежной, производительной, товарной.
Полныйцикл оборота оборотных средств – это время их движения с момента закупки сырьяи материалов у поставщиков до момента оплаты готовой продукции покупателями.Длительность оборота зависит от состава, структуры, размещения оборотныхсредств, продолжительности процесса производства и сбыта продукции в каждойконкретной организации. Однако момент оплаты готовой продукции покупателями несовпадает с моментом ее отгрузки поставщиками. Поэтому для поддержанияплатежеспособности и финансовой устойчивости организации необходимо управлятьее оборотными активами, одновременно находящимися на разных стадияхкругооборота. Этим вызвано разделение понятий «производственный цикл» и«финансовый цикл».
Производственныйцикл организации характеризует период полного оборота оборотных средств,используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с моментапоступления сырья, материалов и полуфабрикатов в организацию и заканчиваявыпуском готовой продукции.
Продолжительностьпроизводственного цикла организации определяется по формуле:
ПЦ= ПОпз + ПОнпз + ПОгп; (рис.1)
Где ПЦ –продолжительность производственного цикла организации, дн.;
ПО пз – периодоборота производственных запасов (сырье, материалы и полуфабрикаты), дн.;
ПО нпз –период оборота незавершенного производства, дн.;
ПО гп – периодоборота запасов готовой продукции, дн.
Производственныйцикл включает несколько этапов:
Ø хранение производственных запасов смомента их поступления на склад до момента их отпуска в производство;
Ø производство;
Ø хранение готовой продукции.
Финансовый цикл (циклденежного оборота) – промежуток времени между сроком платежа по своимобязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей. Другимисловами, это период, в течение которого денежные средства, вложенные воборотные активы, совершают один полный оборот.
Продолжительностьфинансового цикла определяется по формуле:
ФЦ= ПЦ + ПОдз – ПОкз, (рис.2)
Где ФЦ –продолжительность финансового цикла организации, дн.;
ПЦ – продолжительностьпроизводственного цикла организации, дн.;
ПО дз –средний период оборота дебиторской задолженности, дн.;
ПО кз –средний период оборота кредиторской задолженности, дн.
Производственный ифинансовый циклы тесно взаимосвязаны (рис.3)./> /> /> /> /> /> /> /> />
/>/>/>Производственный цикл
/>
Период оборотапроизводственных
запасов,незавершенного Периодоборота дебиторской
производства иготовой задолженности/>
продукции
/>
Период оборотакредиторской Финансовый цикл
задолженности
/>/>/>/>Операционный цикл
/>
Рис.3 Взаимосвязьпроизводственного и финансового циклов организации.
Операционный циклпоказывает общее время, в течение которого денежные средства вложены в запасы ввиде ТМЦ, готовой продукции на складе и дебиторскую задолженность.
Производственный циклорганизации характеризует период полного оборота оборотных средств,используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с моментапоступления сырья, материалов и полуфабрикатов в организацию и заканчиваявыпуском готовой продукции.
Операционный циклхарактеризует период оборота общей суммы оборотных средств организации ирассчитывается по формуле (рис.3):
ОЦ = ПЦ + ПОдз,
Где ОЦ –продолжительность операционного цикла организации, дн.;
ПЦ – продолжительностьпроизводственного цикла организации, дн.;
ПО дз –продолжительность оборота дебиторской задолженности, дн.
Сокращение операционногои финансового циклов – положительная тенденция управления капиталом, котораяможет произойти за счет:
Ø сокращениявремени производственного процесса (периода хранения производственных запасов);
Ø рациональногоснижения длительности изготовления готового продукта и периода его хранения наскладе;
Ø использованияпрогрессивных форм материально-технического снабжения;
Ø ускоренияоборачиваемости дебиторской задолженности;
Ø замедленияоборачиваемости кредиторской задолженности.
Соотношением длительностипроизводственного и финансового циклов определяется эффективность использованияоборотных средств, так как их длительность связана с показателямиоборачиваемости.
Эффективное управлениефинансами организации, по оценке финансовых менеджеров, предполагает, что изобщей экономии, которую моет получить, 50% приходится на долю эффективногоуправления товарно-материальными запасами, 40% — на управление запасами готовойпродукции и дебиторской задолженностью и 10% — на управление собственнотехнологическим циклом. Следовательно, в управлении финансами организацииосновное внимание должно быть уделено на 90% управлению оборотным капиталом.Это может быть достигнуто за счет сокращения операционного и финансовогоциклов.
Рациональная организацияоборотных средств предполагает их строго целевое использование. Эта частьсредств организации призвана обслуживать исключительно производственный обороти не может быть отвлечена на различного рода потери и убытки, несвойственныеплатежи и затраты, включая погашение налоговых обязательств. Подобные нарушенияили принудительное изъятие средств налоговыми органами могут привести к резкомуухудшению финансового положения организации, нарушению производственного ритма,росту задолженности перед поставщиками, рабочими и служащими по заработнойплате, бюджетами всех уровней по налоговым платежам.
Вместе с тем следуетотметить, что некоторая часть затрат организации, не носящая производственногохарактера, по действующему порядку их учета относится на расходы, связанные сдеятельностью, направленной на получение дохода, и по этой причине оказываетвоздействие на совокупную потребность в оборотных средствах. Это замечаниеотносится к некоторым видам налогов, в частности к земельному, водному итранспортному, налогу на имущество организации, единому социальному налогу идругим. А также к части внереализационных расходов, например уплате штрафныхсанкций поставщикам, поскольку в каждом случае платежа покупатель сверхустановленной цены вынужден доплачивать некоторую сумму. Дополнительноувеличивает потребность в оборотных средствах действующий механизм уплаты НДС,так как оплата его происходит сверх цены сырья и материалов. Хотя эти суммы неотносятся на затраты и учитываются на отдельном балансовой счете, тем не менеедо момента реализации продукции, включившей в себя материалы, приобретенные сНДС, происходит явное отвлечение денежных средств организации.
Отвлечение и потерясредств происходят также и в том случае, если в производстве «застревают»невостребованные заказы или возникают убытки по другим причинам.
К «проеданию» собственныхоборотных средств может приводить и высокий уровень инфляции, когда ранееавансированные средства, возвращаясь в составе выручки, не могут обеспечитьприобретения исходных сырья и материалов в необходимом количестве из-заобесценения денежной единицы. Следовательно, необходимая величина оборотныхсредств определяется не только потребностями производственного процесса, но ирядом других факторов. Это обстоятельство вызывает необходимость деленияоборотного капитала на постоянный и переменный.
Постоянный оборотныйкапитал (или системная часть активов) представляет собой ту часть денежныхсредств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность вкоторых относительно постоянна в течение всего производственного цикла.
Переменный оборотныйкапитал выражает дополнительные текущие активы, необходимые в отдельные периоды(в период сезонной реализации продукции и высокого уровня продаж, в периодвысокой деловой активности).
Управление оборотнымисредствами включает:
Ø определениеэлементов оборотных средств, которыми располагает организация в настоящиймомент времени;
Ø анализ состояниятекущих активов и выявление причин возникших отклонений;
Ø внедрениесовременных методик управления оборотными средствами;
Ø контроль текущегосостояния оборотных средств;
Ø прогноз возможныхизменений состава и структуры оборотных средств в краткосрочном и долгосрочномпериодах;
Ø определениеисточников финансирования прироста оборотных средств.
Эффективностьиспользования оборотных средств зависит от порядка их формирования и влияет наход производства и финансовые результаты работы организации.
ГЛАВА 2. ПОЛИТИКАУПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
Политика управленияоборотными активами, являясь частью общей финансовой стратегии организации,определяется ею самостоятельно и предполагает решение двух задач:
Ø расчетпотребности в оборотных средствах в необходимой величине в целом и по отдельнымэлементам;
Ø формированиеисточников финансирования и их оптимальной структуры.
Эффективность управленияоборотными активами во многом зависит от правильного определения потребности воборотных средствах.
Рациональнаяобеспеченность оборотными средствами ведет к минимизации затрат, улучшениюфинансовых результатов, ритмичности и слаженности работы организации.
Завышение потребности воборотных средствах ведет к излишнему их отвлечению в запасы, замораживанию иомертвлению ресурсов, замедлению оборачиваемости. Кроме того, это дорогообходится хозяйствующему субъекту, поскольку возникают дополнительные затратына хранение и складирование и растет величина налога на имущество.
Занижение может привестик перебоям в производстве и реализации продукции, несвоевременному выполнениюорганизацией своих обязательств и в конечном счете к потере прибыли. И в том ив другом случаях следствием является нерациональное использование ресурсов,приводящее к потере финансовой устойчивости.
Конкретные размерыоборотных средств определяются текущей потребностью и зависят от:
Ø характера исложности производства;
Ø длительностипроизводственного цикла;
Ø сезонностипроизводства;
Ø темпов ростапроизводства, изменения условий материально-технического снабжения и сбытапродукции;
Ø порядка расчетови организации расчетно-кассового обслуживания;
Ø финансовыхвозможностей организации;
Ø периодичности исроков поступления платежей и т.п.
Текущая потребностьорганизации в оборотных средствах определяется с помощью их нормирования,которое представляет собой важнейший элемент управления формирования ииспользованием оборотных активов.
Нормирование представляетсобой процесс установления оптимальной величины оборотных средств, необходимыхдля осуществления нормальной хозяйственной деятельности организации.Нормирование оборотных средств является предметом внутреннего финансовогопланирования. Посредством нормирования финансовые службы определяют потребностьв собственных оборотных средствах в минимальном, но достаточном объеме, прикотором обеспечивается выполнение запланированных заданий и непрерывностьвоспроизводственного процесса. Нормирование осуществляется с помощью расчетанорм и нормативов по каждому элементу оборотных средств.
Норма – это относительныйпоказатель, выражающий объем запасов материальных ценностей, необходимых дляобеспечения нормальной работы, и исчисляемый в днях запаса, рублях и процентах.
Норматив оборотныхсредств – денежное выражение запаса материальных ценностей, минимальнонеобходимых для ритмичной работы хозяйствующего субъекта.
Определение потребности воборотных средствах тесно связано с производственным планом и плановой сметойзатрат на производство продукции. В производственном плане прорабатываютсявопросы, от которых зависит обеспечение производства всеми видами ресурсов. Набазе производственного плана разрабатывается смета затрат на производствопродукции, в которой планируется себестоимость производимой продукции. Именносмета затрат закладывается в основу определения потребности в оборотныхсредствах.
Существует несколькометодов расчета нормативов оборотных средств: аналитический, коэффициентный иметод прямого счета.
Аналитический метод(опытно-статистический) предполагает укрупненный расчет оборотных средств вразмере их средних фактический остатков. Этот метод используется в тех случаях,когда не предполагаются существенные изменения в условиях работы организации икогда средства, вложенные в материальные ценности и запасы, имеют большойудельный вес.
Коэффициентный методоснован на определении нового норматива оборотных средств на базе имеющегося сучетом поправок на планируемое изменение объемов производства и сбытапродукции, на ускорение оборачиваемости оборотных средств. При применении этогометода все запасы организации подразделяются на:
Ø зависящие отизменения объема производства – сырье, материалов, затраты на незавершенноепроизводство и готовую продукцию на складе;
Ø не зависящие отроста объема производства – запасные части, инструмент, инвентарь, расходыбудущих периодов.
По зависящим от объемапроизводства элементам оборотных средств потребность планируется исходя из ихразмеров в базисном году, темпов роста производства и возможного ускорения оборачиваемостиоборотных средств.
По остальным элементамзапасов и затрат плановая потребность определяется на уровне их среднихфактических остатков.
Метод прямого счетаявляется наиболее точным, обоснованным, но вместе с тем довольно трудоемким. Оноснован на определении научно обоснованных норм запаса по отдельным элементамоборотных средств и норматива оборотных средств, т.е. стоимостного выражениязапаса, который рассчитывается как в целом, так и по каждому элементунормируемых оборотных средств. Метод прямого счета – это основной методопределения плановой потребности в оборотных средствах.
Процесс нормированиявключает:
Ø разработку нормзапаса, по отдельным видам нормируемых товарно-материальных ценностей;
Ø определениечастных нормативов по каждому элементу оборотных средств;
Ø расчетсовокупного норматива по собственным нормируемым оборотным средствам.
Наряду с планированием(нормированием) потребности в оборотных средствах и расчетом совокупногонорматива проводятся прогнозные расчеты, моделирующие как будущее финансовоеположение организации, так и состояние его собственных оборотных средств.
Нормы оборотных средств –это объем запаса по важнейшим товарно-материальным ценностям, необходимым дляобеспечения нормальной, ритмичной работы организации. Нормы – это относительныевеличины, которые устанавливаются в днях запаса или в процентах к определеннойбазе (товарная продукция, объем основных фондов) и показывают длительностьпериода, обеспеченного данным видом запасов материальных ресурсов. Как правило,они устанавливаются на определенный период времени (квартал. год), но могутдействовать и в течение более длительного периода. Нормы пересматриваются прикардинальных изменениях номенклатуры изделий, условий производства, снабжения исбыта, изменения цен и других параметров.
Нормы устанавливаютсяраздельно по элементам нормируемых оборотных средств:
Ø производственнымзапасам;
Ø незавершенномупроизводству и полуфабрикатам собственного изготовления;
Ø запасам готовойпродукции на складе организации.
Рассмотрим расчет норм напримере производственных запасов и готовой продукции.
Норма в днях попроизводственным запасам (сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты)устанавливается по каждому виду или группе материалов и включает время,необходимое для:
Ø выгрузки,приемки, складирования и лабораторного анализа (подготовительный запас);
Ø нахождения сырьяи материалов на складе в виде запаса для текущего производственного процесса(текущий запас) и страхового или гарантийного запаса (страховой запас);
Ø подготовки кпроизводству, связанной с выдержкой сырья, сушкой, разогревом, отстоем ипрочими подобными операциями (технологический запас);
Ø нахожденияматериалов в пути и времени документооборота (транспортный запас).
Основным в промышленностиявляется текущий складской запас, т.е. время нахождения производственныхзапасов на складе организации между двумя очередными поставками. Объем текущегоскладского запаса прямо связан с частотой и равномерностью запуска сырья иматериалов в производство. Объем этого запаса в промышленности устанавливаетсяв размере 50% среднего цикла снабжения, в среднем – около 10 дней.
К следующему позначимости относится страховой запас, необходимый в тех случаях, когдапроисходят сбои в условиях и сроках поставки, поступают некомплектные партии,нарушается качество поставляемых материалов. Объем страхового запасаустанавливается в пределах ½ складского запаса (5 дней). В среднем такимже по длительности является транспортный запас, образуемый в случае расхожденияв сроках движения документооборота и оплату по ним и времени нахожденияматериалов в пути.
Нормы запаса по готовойпродукции рассчитываются раздельно по готовой продукции на складе и отгруженнойпродукции, по которой расчетные документы не сданы в банк. Нормы запаса определяютсяпо каждой номенклатурной группе изделий с учетом времени:
Ø подбора отдельныхвидов и марок изделий;
Ø упаковки имаркировки;
Ø хранения наскладе до отгрузки;
Ø комплектованияизделий до транспортной партии;
Ø погрузки,транспортировки и доставки со склада до станции отправления;
Ø подготовкирасчетных документов и сдачи их в банк.
После установления нормзапасов определяется частный норматив затрат по каждому элементу нормируемыхоборотных средств. Норматив оборотных средств показывает минимально необходимуюсумму денежных средств, обеспечивающих хозяйственную деятельность организации.Другими словами, это денежное выражение планируемого запасатоварно-материальных ценностей.
В основном частныйнорматив по отдельному элементу собственных оборотных средств рассчитывается посхеме:
Нормазапаса Однодневный расход, или выпуск по
Н эл.ос = (Нз) в днях данному элементу оборотных средств,
Где
Затратына выпуск 4 квартала
/>Однодневный расход = .
Числодней в квартале (90 дн)
Нормативапроизводственных запасов (Нпз):
Нпз = Nпз * Спз
Где Nпз – норма производственных запасов,дн.;
Спз – однодневный расходпроизводственных запасов, рассчитываемый по формуле:
Материальныезатраты 4 квартала
/>Спз = .
90дн.
Нормирование производственныхзапасов, незавершенного производства, остатков готовой продукции на складепредставляет собой управление материальными оборотными средствами, отвлекаемымииз оборота организации в течение производственного (технологического) цикла.Для организации это важно как с позиции производства продукции, так иорганизации финансов. Финансовая политика управления этими материальнымисредствами заключается в снижении текущих затрат по их обслуживанию, вустановлении нижней границы необходимого объема их запасов, в своевременном иоптимальном их пополнении, в контроле за их движением.
В организациирассчитывается потребность в денежных средствах в кассе, в оборотных средствахпо запасам товаров. Методика их расчетов аналогична нормированию.
При расчете запаса товаровотгруженных финансовые службы организации отслеживают:
Ø товарыотгруженные, срок оплаты которых не наступил;
Ø товарыотгруженные, но неоплаченные в срок или находящиеся на ответственном хранении упокупателя.
По первой группе товаровотгруженных выручка реально должна поступить на счет организации. Однако междумоментом отгрузки товара и поступлением выручки на расчетный счет организацииимеется пауза, в течение которой денежные средства выпадают изпроизводственного процесса, и поэтому в текущем управлении оборотным капиталомважно как можно больше сократить этот интервал и ускорить поступление денежныхсредств.
Нахождение отгруженныхтоваров во второй группе свидетельствует о нарушениях договорной,расчетно-кассовой дисциплины и крайне невыгодно организации, посколькудлительное отвлечение средств из оборота требует перегруппировки финансовыхресурсов, перераспределения оборотных средств, привлечения дополнительныхденежных ресурсов в виде кредитов. Все это влечет за собой напряженностьфинансового состояния организации, снижение ее платежеспособности.
Важен также контроль заденежными средствами и прочими расчетами, включающими дебиторскуюзадолженность.
Экономное и рациональноеиспользование денежных средств, их выгодное вложение, обеспечивающее ростсобственного капитала, положительно влияют на платежеспособность организации,своевременное проведение ими различных расчетов.
Наряду с денежнымисредствами, организации осваивают новые финансовые инструменты – векселя,форвардные и фьючерсные контракты, факторинг и другие рыночные формыкредитования оборотного капитала.
Важную роль в эффективномиспользовании оборотных средств, в оздоровлении финансового положения играетснижение дебиторской задолженности.
Дебиторская задолженностьотвлекает средства из оборота, а возникает она в результате несвоевременныхпоступлений за отгруженную продукцию, переплаты налогов и других обязательныхплатежей, несвоевременного возврата средств подотчетными лицами, появлениясомнительной задолженности по истечении договорных обязательств и т.п. Систематический контроль за состоянием задолженности, за оборачиваемостьюсредств в расчетах, снижением среднего периода инкассации дебиторскойзадолженности – серьезный резерв ускорения оборачиваемости ненормируемыхоборотных средств и снижения потребности в них.
Управление источникамифинансирования оборотного капитала включает в себя:
Ø анализ состоянияактивов организации в предшествующем периоде;
Ø обоснование ивыбор политики финансирования оборотного капитала;
Ø определение оптимальнойвеличины оборотного капитала;
Ø определениеисточников финансирования оборотного капитала.
Анализ состояния активоворганизации в предшествующем периоде необходим для правильной оценки величиныактивов с точки зрения их достаточности.
По результатам анализаделаются выводы о формировании активов в планируемом периоде.
Выбор политикифинансирования оборотных активов заключается в обосновании того, какой из еетипов наиболее приемлем: консервативный, агрессивный или умеренный.
При консервативной финансовойполитике долгосрочные долговые обязательства покрывают не только частьпостоянного оборотного капитала, но и часть переменного (рис.4).
Консервативная политикауправления характеризуется признаками состояния текущих активов и пассивов(табл.1).
Таблица 1. Признакиконсервативной политики управления оборотным капиталомТекущие активы Текущие пассивы
1. Низкий удельный вес текущих активов в составе всех активов организации.
2. Небольшой период оборачиваемости текущих активов. 1. Низкий удельный вес краткосрочного кредита в составе пассивов либо его отсутствие.
Консервативная политикауправления текущими активами обеспечивает высокую экономическую рентабельностьактивов.
Между тем онасопровождается повышенным риском возникновения неплатежеспособности в случаенепредвиденных ситуаций при реализации продукции.
/>/>Активы
/>
/>/>/>/> Переменные оборотные активы Краткосрочное
/> финансирование
/>Долгосрочное
/> активы финансирование
оборотные
постоянные
внеоборотныеактивы
Время
Рис.4 Консервативная политикауправления текущими активами и пассивами.
Альтернативойконсервативной политике управления оборотными активами является агрессивнаяполитика, при которой краткосрочные долговые обязательства покрывают не толькочасть переменного оборотного капитала, но и часть постоянного оборотногокапитала (рис.5).
Агрессивная политикауправления характеризуется признаками состояния текущих активов и пассивов(табл.2).
Таблица 2. Признакиагрессивной политики управления оборотным капиталом.Текущие активы Текущие пассивы
1. Высокая доля в составе всех активов организации.
2. Длительный период оборачиваемости текущих активов. 1. Относительно высокая доля краткосрочного кредита в составе всех пассивов.
Проводя агрессивнуюполитику, организация наращивает текущие активы, располагает значительнымиденежными средствами, существенной дебиторской задолженностью.
А также запасами сырья иготовой продукции. Удельный вес текущих активов в составе всех активов высок, апериод оборачиваемости оборотных средств длителен.
Такая политика управлениятекущими активами не может обеспечить высокую экономическую рентабельностьактивов, но может исключить рост риска неплатежеспособности.
Ей соответствуетагрессивная модель управления текущими пассивами, при которой в общей сумме пассивовпреобладают краткосрочные кредиты. При этом у организации повышается уровеньэффекта финансового рычага. Затраты организации на выплату процентов покредитам растут, что, в свою очередь, снижает рентабельность и создает рискпотери ликвидности.
Умеренная политикауправления оборотными активами представляет собой компромисс между агрессивнойи консервативной моделями. Она предполагает такое состояние активов, прикотором постоянные активы покрываются долгосрочными обязательствами, апеременные — краткосрочными долговыми обязательствами (рис.6).
Умеренная модельуправления характеризуется признаками состояния текущих активов и пассивов(табл.3).
Таблица 3. Признакиумеренной политики управления оборотным капиталом.Текущие активы Текущие пассивы
1. Текущие активы составляют половину всех активов организации.
2. Усредненный период оборачиваемости оборотных средств. 1. Относительно усредненный уровень краткосрочного кредита в составе пассивов.
При умеренной политикеуправления оборотными активами организация придерживается промежуточной,«центристской» позиции, при которой текущие активы составляют около половинывсех активов организации, а период оборачиваемости оборотных средств имеетсреднюю длительность. Тогда экономическая рентабельность активов и рискнеплатежеспособности находятся на среднем уровне.
В конечном счете выборэффективной модели управления оборотными активами организации заключается ввыработке политики привлечения заемных средств (банковского кредита, товарногоили коммерческого кредита) и использования кредиторской задолженности.
2.1 УПРАВЛЕНИЕ ЗАПАСАМИ
Управление запасами –часть политики управления оборотными активами, представляющая собой сложныйкомплекс мероприятий, в котором задачи финансового менеджмента тесным образомпереплетаются с задачами производственного менеджмента и маркетинга. Эти задачиподчинены единой цели – обеспечению бесперебойного процесса производства иреализации продукции при минимизации текущих затрат по обслуживанию запасов.
Эффективное управлениезапасами позволяет:
Ø снизитьпродолжительность производственного и всего операционного циклов;
Ø уменьшить текущиезатраты на их хранение;
Ø высвободить изтекущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их вдругие активы.
Это достигается за счетразработки и реализации специальной финансовой политики управления запасами,заключающейся в оптимизации общего размера и структуры запасовтоварно-материальных ценностей и в конечном итоге в определении общей суммыденежных средств, вложенных в них.
С позиции финансовогоменеджера денежные средства, вложенные в запасы, по своей сути являютсяотвлеченными из оборота, но без них нельзя обеспечить бесперебойный процессвоспроизводства.
Процедура формированияполитики управления запасами осуществляется в следующей последовательности:
Ø проводится анализзапасов товарно-материальных ценностей в предшествующем периоде;
Ø определяются целиполитики формирования запасов;
Ø корректируетсяразмер основных групп текущих запасов до величины, обеспечивающей ихминимальную потребность;
Ø оптимизируетсяобщая сумма запасов товарно-материальных ценностей, формируемых за счетоборотного капитала;
Ø разрабатываетсяэффективная система контроля за движением запасов.
Основной задачей анализазапасов товарно-материальных ценностей является выявление уровня обеспеченностипроизводства и реализации продукции соответствующими запасамитоварно-материальных ценностей в предшествующем периоде и оценка эффективностиих использования. Анализ проводится в разрезе основных видов запасов по этапам:
Ø на первом –рассматриваются показатели общей суммы запасов товарно-материальных ценностей –их динамика, удельный вес в объеме оборотных активов и т.п.;
Ø на втором –изучается структура запасов в разрезе их видов и основных групп, выявляютсясезонные колебания их размеров;
Ø на третьем –определяется эффективность использования различных видов и групп запасов и ихобъема в целом путем анализа показателей их оборачиваемости;
Ø на четвертом –анализируется объем и структура текущих затрат по обслуживанию запасов вразрезе отдельных видов этих затрат.
На основе проведенногоанализа определяются цели политики формирования запасов товарно-материальныхценностей, включаемых в состав оборотных активов:
Ø обеспечениетекущей производственной деятельности путем формирования текущих запасов сырьяи материалов;
Ø обеспечениетекущей сбытовой деятельности за счет формирования текущих запасов готовойпродукции;
Ø накоплениесезонных запасов, обеспечивающих хозяйственный процесс в предстоящем периоде(сезонные запасы сырья, материалов и готовой продукции) и т.п.
Оптимизация размераосновных групп текущих запасов связана с предварительным разделением всейсовокупности запасов товарно-материальных ценностей на два основных вида –производственные (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов) и запасы готовойпродукции. В разрезе каждого из этих видов выделяются запасы текущего хранения– постоянно обновляемая часть запасов, формируемых на регулярной основе иравномерно потребляемых в процессе производства продукции или ее реализациипокупателям.
Для оптимизации размератекущих запасов товарно-материальных ценностей используется рад моделей, средикоторых большее распространение получила «Модель экономически обоснованногоразмера заказа». Она может быть использована для оптимизации размера, какпроизводственных запасов, так и запасов готовой продукции.
Размер оптимальной партиизаказа может быть рассчитан по формуле:
/>/>/> 2 * D * F
/>EOQ =
H
Где EOQ – оптимальный объем партии внатуральных единицах;
D – общая потребность в сырье наопределенный период в натуральных единицах;
F – стоимость выполнения одной партиизаказа;
H – затраты по хранению единицы сырья.
Стоимость выполненияодной партии заказа включает в себя затраты, связанные с оформлением заказа,доставкой заказанных товаров и их приемкой на складе. Организации выгоднозавозить сырье и материалы как можно более высокими партиями. Чем больше размерпартии поставки, тем ниже совокупный размер операционных затрат по размещениюзаказов в определенном периоде.
Затраты по хранению сырьявключают затраты на хранение товарно-материальных запасов после их приобретенияи доставки на склад организации.
С ростом размераодной партии поставки товаров снижаются затраты по размещению заказа ивозрастают затраты по хранению товарных запасов на складе организации, инаоборот. Модель EOQ позволяетоптимизировать пропорции между этими двумя группами операционных затрат такимобразом, чтобы совокупная их сумма была минимальной. Поскольку уорганизаций со средним и малым объемом производства материалы практически сразупоступают в производство, затраты на выполнение одной партии заказа и расходыпо хранению материалов на складе незначительны и ими можно пренебречь.
Графически экономныйразмер поставки может иметь вид (рис.5):
Затраты общиезатраты
/>
Затратыпо хранению — H
/> Затраты по заказу — F
EOQ Уровеньзапасов
Рис.5. определениеоптимальной партии заказа (EOQ)
И тогда оптимальныйразмер заказа можно рассчитать по формуле:
/> EOQ = 2 * D .
Для обеспеченияритмичности производства организации необходимо знать уровень запаса (резервныйзапас), при котором необходимо делать очередной запас. Для этой целиприменяется система моделей, имеющая вид:
/> RP = MU * MD;
SS = RP – AU * AD;
MS =RP + EOQ – LU * D,
Где RP – уровень запасов, при которомделается заказ, ед.;
MU – максимальная дневная потребность всырье, ед.;
MD – максимальное число дней выполнениязаказа;
SS – наиболее вероятный минимальныйуровень запасов, ед.;
AU – средняя дневная потребность всырье, ед.;
AD – средняя продолжительностьвыполнения заказа от момента размещения до момента получения сырья, дн.;
MS – максимальный уровень запасов, ед.;
LU – минимальная дневная потребность всырье, ед.;
LD – минимальное число дней выполнениязаказа.
Применениеуказанной методики неразрывно связан с построением эффективных систем контроляза движением запасов в организации. Основная задача таких контролирующихсистем, как части финансового контроллинга организации, — своевременное размещениезаказов на пополнение запасов и вовлечение в хозяйственный оборот излишнесформированных их видов.
В процессеразработки политики управления запасами должны быть заранее предусмотрены мерыпо ускорению вовлечения в оборот сверхнормативных запасов. Это обеспечиваетвысвобождение части финансовых ресурсов, а также снижение размера потерьтоварно-материальных ценностей в процессе их хранения.
2.2 УПРАВЛЕНИЕДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ
Один из ключевыхаспектов политики формирования оборотных активов – управление дебиторскойзадолженностью. Общая сумма средств, находящихся в конкретный момент времени насчетах дебиторов, определяется двумя способами:
1. средним периодоммежду реализацией товаров (услуг) и поступлением выручки от их продажи;
2. объемом реализациитоваров в кредит.
Необходимость правильногоуправления величиной дебиторской задолженности определяется не толькостремление к максимизации денежных потоков организации, но и желанием снизитьиздержки фирмы, возникающие из-за того, что любое увеличение дебиторскойзадолженности должно быть профинансировано каким-либо способом: за счет прибылиили за счет роста внешних заимствований (средств кредиторов или ссуд банков).
Дебиторскаязадолженность – комплексная статья, включающая расчеты:
Ø с покупателями изаказчиками;
Ø по векселям кполучению;
Ø с дочерними изависимыми обществами;
Ø с участниками(учредителями) по взносам в уставный капитал;
Ø по выданнымавансам;
Ø с прочимидебиторами.
Дебиторами являютсяюридические и физические лица, имеющие задолженность
перед даннойорганизацией.
Дебиторская задолженностьусловно делится на две группы – нормальная и ненормальная. Нормальной считаетсязадолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетнойдаты. Ненормальная – задолженность, платежи по которой ожидаются более чемчерез 12 месяцев после отчетной даты. Она возникает вследствие недостатков вработе организации, а также из-за длительных неплатежей и даже банкротствапокупателей или слишком высоких темпов наращивания объема продаж. Наличиезначительной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чемчерез 12 месяцев после отчетной даты, свидетельствует об иммобилизацииоборотных средств и ухудшает финансовое состояние организации.
Сомнительнымдолгом признается дебиторская задолженность организации, которая не погашена всроки, установленные договорами, и не обеспечена соответствующими гарантиями.
Объемдебиторской задолженности зависит от многих факторов: вида продукта, емкостирынка, степени его наполняемости данной продукцией, системы расчетов спокупателями и т.д. Последний фактор особенно важен для выбора наиболеерациональных форм расчетов финансовыми менеджерами организации.
К основным видамрасчетов относятся:
Ø предоплата(частичная предоплата);
Ø оплата заналичный расчет;
Ø оплата в кредит.
В рыночных условияххозяйствования преимущественной формой расчетов является оплата в кредит,которая осуществляется в виде безналичных расчетов (платежные поручения,аккредитивы, расчеты по инкассо, расчетные чеки). Дебиторская задолженностьвозникает в случае отсрочки платежа.
С ростоммасштабов деятельности организации растут и размеры торгового кредита –основного источника дебиторской задолженности. Любой вид кредитования требуетрешения ряда вопросов:
Ø предоставлятькредит или нет;
Ø при положительномрешении возникает вопрос о размере и условиях кредита;
Ø какой должна бытьполитика погашения дебиторской задолженности.
Торговый кредитпредоставляется с целью стимулирования объемов продаж и сохранения клиентуры.Если организация заинтересована в увеличении масштабов реализации продукции, тоее кредитная политика будет направлена на смягчение условий кредитования своихклиентов. В случае если организация достигла заданных параметров своегоразвития, то она будет предпочитать только платежеспособных клиентов.
Анализ иуправление дебиторской задолженностью имеют особое значение в периоды инфляции,когда подобная иммобилизация оборотных активов становится особенно невыгоднойдля организации-поставщика. Высокие темпы роста дебиторской задолженности порасчетам за товары (работы и услуги) и по полученным векселям могутсвидетельствовать о том, что данная организация активно использует стратегиютоварных ссуд для потребителей своей продукции. Кредитуя покупателей,организация фактически делится с ними частью своего дохода. В тех случаях,когда платежи организации-поставщику задерживаются, она вынуждена дляобеспечения своей хозяйственной деятельности прибегать к заемным источникам,увеличивая тем самым краткосрочные обязательства.
Российские экономистывыделяют два подхода к управлению дебиторской задолженностью:
1. сравнениедополнительной прибыли, связанной с той или иной схемой спонтанногофинансирования (предоставление покупателям скидки с цены товара), с затратами ипотерями, возникающими при изменении политики реализации продукции (предоплатаили продажа в кредит);
2. сравнение иоптимизация величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей.
Данные сравненияпроводятся по уровню кредитоспособности покупателей-заемщиков, времени отсрочкиплатежа, стратегии скидок с цены товара, расходам по инкассации и др.
Управление дебиторскойзадолженностью включает:
Ø контроль за ееструктурой в разрезе должников;
Ø оценку ееликвидности, т.е. оценку реальности возврата долгов организации;
Ø контроль заоборачиваемостью денежных средств в расчетах;
Ø контроль засостоянием безнадежных долгов с целью образования необходимого резерва;
Ø анализ ипланирование поступления денежных потоков с учетом коэффициентов инкассации;
Ø применениеразличных моделей договоров с партнерами на основе использования гибких условийценообразования и форм оплаты: от предоплаты или частичной оплаты доиспользования факторинга или банковской гарантии.
Анализ и контрольдебиторской задолженности можно производить с помощью абсолютных иотносительных показателей в динамике за ряд кварталов или лет, важнейшие средикоторых следующие.
Инкассация наличности –процесс получения денежных средств за реализованную продукцию.
Коэффициенты инкассации(Кинк) позволяют установить, когда и в какой сумме ожидается поступлениеденежных средств от продаж данного периода.
Коэффициентинкассации выражает процент ожидаемых денежных поступлений от продаж вопределенном интервале времени начиная от момента реализации продукции:
Кинк = (Изменениевеличины дебиторской задолженности в интервале n/Продажи месяца t)*100,
где n – первый месяц отгрузки товара:
t – 1-,2-,3-й, …, n-й месяц продаж.
Определить значенияуказанных коэффициентов можно на основе анализа денежных поступлений (погашениедебиторской задолженности) прошлых периодов.
Наиболее важный документдля расчета коэффициентов инкассации – реестр старения дебиторскойзадолженности, составляемый на основе данных бухгалтерского учета.
Реальная картина,полученная в результате анализа старения дебиторской задолженности, даетпредставление о состоянии расчетов организации со своими покупателями, а такжеоб их просроченной задолженности.
Более детальный реестрможно составить по конкретным клиентам или видам продукции.
Основным показателем,использующимся при составлении реестра старения дебиторской задолженности,является период ее погашения:
Период погашениядебиторской задолженности = 365 дн.: К,
Где К – коэффициентоборачиваемости средств в дебиторской задолженности.
Коэффициентоборачиваемости средств в дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:
К = П: ДЗ,
где П – объем отгруженнойпродукции по отпускным ценам;
ДЗ – дебиторскаязадолженность за период.
Ускорение оборачиваемостидебиторской задолженности в динамике рассматриваются как положительнаятенденция.
Замедлениеоборачиваемости свидетельствует об отвлечении из оборота денежных средстворганизации, предназначенных для расчетов с поставщиками и подрядчиками, атакже с другими партнерами.
Коэффициентпогашаемости дебиторской задолженности (Кпдз) определяется по формуле:
Кпдз = ДЗ / П,
где ДЗ – средняя зарасчетный период дебиторская задолженность.
В состав средней зарасчетный счет период дебиторской задолженности включаются: задолженность покупателейи заказчиков, векселя к получению, авансы выданные, прочие дебиторы.
Значение данногопоказателя зависит от виды договоров, заключаемых конкретной организацией.
Если расчетное значениекоэффициента превышает данную величину, то можно констатировать, что уорганизации возникли трудности во взаиморасчетах со своими дебиторами(клиентами).
Доля сомнительнойзадолженности (со сроком погашения более 12 месяцев) в общем объеме дебиторскойзадолженности определяется как:
ДЗс = (Дс / ДЗ)* 100,
где, ДЗс – долясомнительной дебиторской задолженности;
Дс – сомнительныедебиторы.
Данный показательхарактеризует «качество» дебиторской задолженности.
Тенденция к ее ростусвидетельствует о снижении ликвидности дебиторов, а, следовательно, обухудшении финансового состояния организации.
Следует иметь в виду, чточем больше период просрочки задолженности, тем выше риск ее непогашения.
Для контроля засвоевременным погашением дебиторской задолженности составляется реестр старениясчетов дебиторов.
Примерная форма составленияреестра старения счетов дебиторов представлена в табл.4.
Одним из видов реестрастарения является «Система АВС» применительно к портфелю дебиторскойзадолженности организации.
В категорию «А»включаются наиболее крупные и сомнительные виды дебиторской задолженности (такназываемые «проблемные кредиты»).
В категорию «В» — кредитысредних размеров.
В категорию «С» — остальные виды дебиторской задолженности, не оказывающие серьезного влияния нарезультаты финансовой деятельности организации.
Таблица 4. Реестрстарения счетов-дебиторов№ п/п Наименование дебитора Срок погашения ДЗ Сумма, тыс.руб. Уд.вес ДЗ, ед. Средневзвешенное число дней, дн. 1 2 3 4 5 6=3*5
1.
2.
3.
4.
5.
Организация 1
Организация 2
Организация 3
Организация 4
Организация 5
Итого
0-30 дн.
31-60 дн.
61-90 дн.
91-120 дн.
Свыше 120 дн. 1,0
Целесообразно проводитьсравнение показателей дебиторской задолженности за ряд периодов (кварталов,леи), а также соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.
Рост доли дебиторскойзадолженности (в %), особенно дебиторов с длительным сроком погашения,свидетельствует о снижении ликвидности оборотных активов организации. Долядебиторской задолженности (Ддз) в общем объеме оборотных активов рассчитываетсяпо формуле:
Ддз = (ДЗ / ОА) *100,
где ОА — оборотныеактивы (2 раздел баланса).
Коэффициент соотношениямежду дебиторской и кредиторской задолженностями за расчетный период (Кс)определяется:
Кс = ДЗ / КЗ,
где КЗ – средняя зарасчетный период кредиторская задолженность.
Многиеэкономисты-аналитики полагают, что превышение кредиторской задолженности наддебиторской свидетельствует об эффективном использовании средств организации. Вэтом случае происходит большее привлечение денежных ресурсов в оборот, чем ихотвлечение. В мировой учетно-аналитической практике считается правомерным иоправданным сопоставление дебиторской и кредиторской задолженностей. При этомсумма превышения расчетов с кредиторами по товарным операциям над дебиторскойзадолженностью считается дополнительным источником краткосрочногофинансирования фирмы. Однако бухгалтеры относятся к данному явлению негативно,мотивируя это тем, что кредиторскую задолженность организация обязана погашатьнезависимо от состояния расчетов с дебиторами.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Любомухозяйствующему субъекту для успешной работы необходимы запасы сырья,материалов, топлива, покупных полуфабрикатов, комплектующих изделий, тара,запасные части, которые соответствовали бы его производственной программе.Каждая организация в процессе деятельности создает также и запасы готовойпродукции. В данной курсовой работе было рассмотрены различные классификацииоборотных средств.
Обобщаявсю информацию, изложенную в курсовой работе можно сделать следующие выводы:
1.Для эффективного управления оборотными средствами необходимо знать постоянную ипеременную (сезонную) потребности предприятия в оборотных средствах. Постояннаяпотребность состоит из минимально необходимого размера средств во всех видахзапасов и среднего размера дебиторской задолженности. Финансовые менеджерымогут использовать различные методы, позволяющие более точно или приближенноопределить постоянную потребность.
2.Для предприятий с сезонным характером производства потребность в оборотныхсредствах необходимо планировать помесячно. Для этого удобно использовать Планденежных поступлений и расходов предприятия на год с разбивкой по месяцам.
3.Финансовый менеджер должен определить оптимальный для предприятия размерсобственных оборотных средств (чистого оборотного капитала), так как их недостатокведет к утрате ликвидности, а значительный излишек означает неэффективноеиспользование оборотного капитала.
4.Используя ту или иную политику финансирования оборотных средств, менеджерывлияют на размер собственных оборотных средств. Политика финансированияоборотных средств может быть более или менее рискованной с точки зрения еевлияния на ликвидность предприятия.
5.Для управления отдельными элементами оборотных средств (товарно-материальнымизапасами, дебиторской задолженностью, денежными средствами) разработаныспециальные методы и приемы, позволяющие повысить эффективность ихиспользования.
Эффективностьиспользования оборотных средств зависит от порядка их формирования и влияет наход производства и финансовые результаты работы организации.
Эффективность управленияоборотными активами во многом зависит от правильного определения потребности воборотных средствах.
Косновным задачам финансового управления оборотным капиталом относятсяобеспечение финансовыми ресурсами текущей деятельности предприятия;своевременное осуществление текущих расчетов; поддерживание высокой ликвидностипредприятия; повышение эффективности использования оборотных средств. Длярешения этих задач финансовый менеджер должен избрать рациональную политикуфинансирования оборотных средств и контролировать ее осуществление впрактической деятельности предприятия.
Преждевсего, необходимо рассчитать постоянную потребность предприятия в оборотныхсредствах для обеспечения его бесперебойного функционирования. Постояннаяпотребность в оборотных средствах зависит от многих факторов: размеровпредприятия, темпов повышения объема производства, отраслевой спецификипроизводственно-хозяйственной деятельности, материалоемкости производства,нормы добавленной стоимости, продолжительности производственного цикла.Постоянная потребность в основных средствах состоит из двух частей: минимальнонеобходимого размера средств во всех видах запасов — складских производственныхзапасах, незавершенном производстве, запасах готовой продукции и товаров дляпродажи; среднего размера средств, постоянно находящихся в расчетах сдебиторами, если предприятие продает продукцию (товары, работы, услуги) сотсрочкой платежа.
СПИСОКИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Бланк И.А.Финансовый менеджмент: уч.курс/ И.А. Бланк. – К.: Эльга, Ника – Центр, 2004. –656 с.
2. Боди З. Финансы::уч.пособие / З.Боди, Р. Мертон. – Издательский дом «Вильямс», 2004. – 425 с.
3. Ван Хорн Д.К.Основы финансового менеджмента: уч.пособие / Д.К. Ван Хорн, Д.М. Вахович. – М.:Вильямс, 2001. – 352 с.
4. Карасев И.М.Финансовый менеджмент: уч.пособие / И.М. Карасев, М.А.Ревякина. – М.: ОМЕГА –Л, 2008. – 158 с.
5. Кузнецов, Б.Г.Финансовый менеджмент: уч.пособие / Б.Т.Кузнецов. М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2005. – 354с.
6. Самсонов Н.Ф.Финансовый менеджмент: учебник для вузов / Н.Ф. Самсонов, Н.П. Баранникова,А.А. Володин. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2005. – 235с.
7. Финансовыйменеджмент: учебник / под ред.Е.С. Стояновой. – М.: изд-во «Перспектива», 2006.– 652 с.
8. Черникова Ю.В.Финансовое оздоровление организаций: теория и практика: уч.-практ.пособие /Ю.В. Черникова, Б.Г.Юн, В.В.Григорьев. – М.: Дело, 2007. – 269 с.
9. Шохин Е.И.Финансовый менеджмент: уч.пособие / Е.И. Шохин. – М.: изд-во ФБК-ПРЕСС, 2004. –408 с.