Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО "ВК и ЭХ"

Содержание
 Введение1. Теоретические аспекты анализа финансового состояния предприятия
1.1 Сущность анализа финансовогосостояния предприятия
1.2 Методика анализа финансовогосостояния на основе ликвидности (платежеспособности)
1.3 Методика анализа финансовогосостояния на основе финансовой устойчивости
2. Анализ финансового состояния ОАО «ВК и ЭХ»
2.1 Характеристика финансово-хозяйственной деятельностиОАО «ВК и ЭХ»
2.2 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивостипредприятия
ОАО «ВК и ЭХ»
2.3 Оценкаделовой активности и рентабельности деятельности предприятия ОАО «ВК и ЭХ»
3.Совершенствование финансового состояния предприятия
3.1 Анализчувствительности ОАО «ВК и ЭХ» к воздействию факторов финансовойнесостоятельности
3.2Мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия ОАО «ВК и ЭХ»
Заключение
Список использованныхисточников
 

Введение
 
Финансовоесостояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия Онаопределяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве,оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самогопредприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении.
В своей практической деятельностикаждое предприятие в разной степени сталкивается с необходимостью контролироватьсвое экономическое здоровье, определять первые признаки развивающегося кризиса,диагностировать стадию кризиса и его причины, идентифицировать свое финансовоесостояние, прогнозировать уровень вероятности банкротства.
В зависимости от результатов такогоконтроля предприятие вынуждено принимать управленческие меры антикризисногохарактера, которые призваны предотвратить развивающийся кризис, уменьшить егонегативные последствия, не допустить перехода предприятия из кризисного внесостоятельное финансовое состояние и применения процедур банкротства.
Развитие российской экономикиприводит к усилению конкурентной борьбы отечественных предприятий внутри страныи к процессам их интеграции в мировую экономическую систему. Для созданиядолгосрочных конкурентных преимуществ необходима разработка финансовойстратегии деятельности предприятия.
Такимобразом, актуальность темы выпускной квалификационной работы обусловленанеобходимостью всестороннего анализа финансового состояния предприятия, чтопозволит выявить признаки развивающегося кризиса и своевременно разработатьмероприятия по их устранению.
Начало исследованию проблемразработки и реализации стратегии предотвращения кризисов на предприятииположили такие зарубежные экономисты, как Ансофф И., Альстрэнд Б., Мескон М.,Минцберг Г., Портер М., Томпсон А., Чендлер А.
Общетеоретическим аспектам проведенияанализа финансового состояния предприятия посвящены работы российскихэкономистов Артеменко В.Г., Гаврилова А.А., Ковалева В.В., Крутика А.Б., КокинаА.С, Кована С.Е., Кучерявого А.В., Поздняковой Т.П.
Отдельные аспекты анализа финансовогосостояния предприятия нашли отражение в трудах Бариленко В.И., Бочарова В.В.,Ендовицкого Д.А., Пласковой Н.С., Колчиной Н.В.
Цель выпускной квалификационнойработы состоит в исследовании финансового состояния предприятия ОАО «ВК и ЭХ».
В соответствии с указанной целью ввыпускной квалификационной работы поставлены следующие задачи:
– раскрыть сущностьанализа финансового состояния предприятия;
– изложить методику анализа финансовогосостояния на основе ликвидности и финансовой устойчивости;
– проанализироватьплатежеспособность и финансовую устойчивость ОАО «ВК и ЭХ»;
– провести оценкуделовой активности и рентабельности деятельности ОАО «ВК и ЭХ»;
– провести анализчувствительности ОАО «ВК и ЭХ» к воздействию факторов финансовойнесостоятельности;
– разработатьрекомендации по совершенствованию финансового состояния предприятия.
Объектомисследования является финансово-хозяйственная деятельность ОАО«Водопроводно-канализационное и энергетическое хозяйство» (ОАО «ВК и ЭХ»).
Предметомисследования является финансовое состояние ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг.
Исследование проводилось с помощью таких общенаучных методов,как обобщение, сравнение изучаемых показателей, анализ и синтез, логическийподход к оценке экономических явлений, метод финансовых коэффициентов.
Информационнойосновой исследования выступили данные финансовой отчетности ОАО «ВК и ЭХ» за2007 – 2009 гг.: форма №1 «Бухгалтерский баланс» и форма №2 «Отчет о прибылях иубытках».
Практическая значимость исследованиясостоит в том, что основные выводы и полученные результаты могут быть примененыпри разработке финансовой стратегии российских предприятий реального сектораэкономики.
Выпускнаяквалификационная работа состоит из введения, трех разделов, заключения, спискалитературы, приложений.
Вовведении обоснована актуальность темы исследования, поставлена цель и задачидля ее достижения.
Впервой главе раскрываются теоретические аспекты анализа финансового состоянияпредприятия.
Вовторой главе произведен анализ финансового состояния ОАО «ВК и ЭХ» за период2007 – 2009 гг. с использованием показателей платеже-способности, финансовойустойчивости, деловой активности и рентабельности.
Втретьей главе представлен комплекс мероприятий по совершенствованию финансовойдеятельности ОАО «ВК и ЭХ».
Взаключении представлены выводы и предложения по исследуемой теме выпускнойквалификационной работы.
1. Теоретические аспекты анализафинансового состояния предприятия
 
1.1 Сущность анализафинансового состояния предприятия
/> 
Рассмотрим сущностьфинансового состояния предприятия.
Финансовое состояниепредприятия – это экономическая категория, отражающая состояние капитала впроцессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитиюна фиксированный момент времени.
Анализфинансового состояния сравнительно недавно, только в середине XX в., выделился в самостоятельнуюотрасль знаний, ранее он производился в рамках экономического анализа [1,с.38].
Родоначальником систематизированногоэкономического анализа считается француз Ж. Савари (XVII в.), который ввел понятия синтетического ианалитического учета. Примерно в то же время в Италии А. ди Пиетро пропагандировалметодологию сравнения последовательных бюджетных ассигнований с фактическимизатратами, а Б. Вентури строил и анализировал динамические ряды показателейхозяйственной деятельности предприятия за 10 лет. Идеи Ж. Савари были углубленыв XIX в. итальянским бухгалтером Д. Чербони,создавшим учение о синтетическом сложении и аналитическом разложениибухгалтерских счетов. В конце XIX — начале XX вв. появилось новое направление вучете — балансоведение, предусматривающее экономический анализ баланса. В этовремя развитием теории экономического анализа баланса занимались И. Шер, П.Герстнер и Ф. Ляйтер. В частности, П. Герстнер ввел понятие аналитическиххарактеристик баланса: о соотношении кратко- и долгосрочных обязательств,установлении верхнего предела заемных средств в размере 50% авансированногокапитала, взаимосвязи финансового состояния и ликвидности [2, с.84].
ВРоссии развитие науки об анализе баланса приходится на первую половину XX в., когда русский бухгалтер А.К.Рощаховский первый оценил роль и значение экономического анализа и еговзаимосвязи с бухгалтерским учетом. В 20 — 30-е годы XX в. А.П. Рудановский, Н.А. Блатов, И.Р. Николаев окончательносформулировали теорию балансоведения. В это же время активно развивалась наукао коммерческих вычислениях, вошедшая составной частью в финансовый анализпредприятия.
– рациональностиструктуры активов и пассивов, т.е. средств предприятия и их источников;
– уровнеликвидности и платежеспособности предприятия;
– эффективностииспользования имущества и рентабельности продукции;
– степени егофинансовой устойчивости [5, с. 139].
Приэтом А.Д. Шеремет и Е.В. Негашев подчеркивают, что одной из важнейшиххарактеристик финансового состояния предприятия выступает его финансоваяустойчивость [6, с. 139]. Особенно ярко эта мысль выражена в предложенной имиклассификации финансового состояния предприятия по степени его финансовойустойчивости. Было выделено четыре типа финан-сового состояния, в которых можетнаходиться предприятие: абсолютная устойчивость финансового состояния, нормальнаяустойчивость финансового состояния, неустойчивое финансовое состояние,кризисное финансовое состояние [6, с.157].
Следуетподчеркнуть, что ряд ученых-экономистов, например М.Н. Крейнина, В.В. Ковалев,разделяют подход А.Д. Шеремета, М.И. Баканова и Е.В. Негашева к раскрытиюсущности финансового состояния предприятия, его устойчивости и взаимосвязимежду ними. Так, М.Н. Крейнина дает определение финансового состояния, близкоепозиции М.И. Баканова и А.Д. Шеремета, отмечая, что финансовое состояние служитважнейшей характеристикой экономической деятельности предприятия, раскрывающейконкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, сего помощью оценивается, в какой степени гарантированы экономические интересысамого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям [9, с.11]. Одновременно с этим М.Н. Крейнина отождествляет сущность финансовогосостояния и методы его анализа, определяя финансовое состояние как «… системупоказателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовыхресурсов» [9, с. 44].
ВРоссии развитие науки об анализе баланса приходится на первую половину XX в., когда русский бухгалтер А.К.Рощаховский первый оценил роль и значение экономического анализа и еговзаимосвязи с бухгалтерским учетом. В 20 — 30-е годы XX в. А.П. Рудановский, Н.А. Блатов, И.Р. Николаев окончательносформулировали теорию балансоведения. В это же время активно развивалась наукао коммерческих вычислениях, вошедшая составной частью в финансовый анализпредприятия.
Исходяиз изложенного, можно сделать вывод, что вышеуказанные авторы стоят на позиции,что финансовое состояние является более широким понятием, которое можноопределить следующим образом.
Ключевойцелью финансового анализа является получение определенного числа основных(наиболее представительных) параметров, дающих объек-тивную и обоснованнуюхарактеристику финансового состояния предприятия. Это относится прежде всего кизменениям в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами икредиторами, в составе прибылей и убытков.
Процедурафинансового анализасостоит из трех взаимосвязанных частей:
–  собственно анализа (отгреческого «analysis») — логических приемов определенияпонятия финансов предприятия, когда это понятие разлагают по признакам насоставные части, чтобы таким образом сделать познание его ясным в полном егообъеме;
–  синтеза (от греческого — «synthesis») — соединения ранее разложенныхэлементов изучаемого объекта в единое целое;
–  выработки мер по достижению необходимого вопределенный момент времени финансового состояния предприятия [12, с.46].
Финансовыйанализ выполняет следующие функции: аналитическую, синтетическую(обобщающую), экономическую, прогнозную (предикативную) и контрольную.
Раскроемниже основные задачианализа финансового состояния предприятия.
Первая задача- своевременное выявление и устранение недостатков в финансовойдеятельности и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и егоплатежеспособности.
Вторая задача- прогнозирование возможных финансовых результатов, экономическойрентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличиясобственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния приразнообразных вариантах использования ресурсов.
Третья задача- разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективноеиспользование финансовых ресурсов и укрепление финансового состоянияпредприятия [13, с. 3].
Анализом финансовогосостояния занимаются не только руководители, соответствующие службыпредприятия, но и его учредители, инвесторы – с целью изучения эффективностииспользования ресурсов, банки – для оценки условий кредитования и определениястепени риска, поставщики – для своевременного получения платежей, налоговыеинспекции – для выполнения плана поступления средств в бюджеты.
Внастоящее время внутренний финансовый анализ осуществляется работникамипредприятия, зачастую не подготовленными для этой работы. Принимая во вниманиероль финансового анализа в деятельности предприятия, считаем экономически целесообразнымпроведение анализа подготовленными специалистами.
По субъектампроведенияфинансовый анализ разделяется на внешний и внутренний.Внешний финансовый анализ проводится сторонними организациями, как правило,аудиторскими фирмами. С одной стороны, внешний анализ менее детализирован иболее формализован, с другой — более объективен и проводится квалифицированнымиспециалистами. Информационная база внутреннего финансового анализа гораздошире, что позволяет учитывать всю внутреннюю информацию, недоступную длявнешних аналитиков, но, с другой стороны, внутренний анализ более субъективен.
Результатоманализа при табличном способе финансового анализа является предварительнаяоценка финансового состояния предприятия.
Котораявключает следующие четыре итогов анализа.
Объектамианализа финансового состояния являются: имущество, капитал, финансовые результаты, платежеспособность,кредитоспособность, вероятность банкротства предприятия [15, с.429].
Первыйитог анализа — динамика валюты баланса (суммы значений показателей актива ипассива баланса). Нормальным считается увеличение валюты баланса. Уменьшение,как правило, сигнализирует о снижении объема производства и может служить однойиз причин неплатежеспособности предприятия;
Такимобразом, финансовое состояние — это экономическая категория, отражающаяструктуру собственного и заемного капитала и структуру его размещения междуразличными видами имущества, а также эффективность их использования,платежеспособность, финансовую устойчивость и инвестиционную привлекательностьпредприятия и его способность к саморазвитию.

1.2Методика анализа финансового состояния на основе ликвидности(платежеспособности)
 
Финансовоесостояние предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами,необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью ихразмещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями сдругими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовойустойчивостью.
Признакикризиса в деятельности предприятия обнаруживаются прежде всего в показателяхликвидности (платежеспособности) и финансовой устойчивости. Поэтому углубленныйанализ финансового состояния начинается с рассмотрения именно этих показателей[17, с.102].
Анализфинансового состояния предприятия может проводиться тремя методами, рассмотренными ниже:
– Графическим — оценка финансового состояния предприятия проводится по балансограмме(графическому отображению показателей финансового состояния предприятия заанализируемый период времени) в динамике. Способ нагляден для аналитика. Наоснове анализа структуры и динамики структуры, соотношения долей различныхпоказателей способ позволяет оценить сложившееся финансовое состояние и датьпрогноз на перспективу.
– Табличным — оценка финансового состояния предприятия дается на основе расчета и анализаабсолютных и относительных (удельных весов) величин показателей, измененийабсолютных и относительных величин, масштаба изменений (темпа прироста) иструктуры изменений показателей в анализируемом периоде, сведенных в табличныеформы.
– Коэффициентным — оценка финансового состояния предприятия по результатам расчета относительныхпоказателей (финансовых коэффициентов). Способ позволяет оценить динамикуотдельных финансовых показателей анализируемого предприятия и сравнить финансовыехарактеристики нескольких предприятий по состоянию на определенную дату и вдинамике [19, с.257].
Схемаанализа финансового состояния предприятия представлена в Приложении А.
Дляпроведения общего анализа рассчитываются:
– удельные весаабсолютных значений показателей баланса, которые характеризуют структуруактива, пассива, запасов и финансовых результатов деятельности предприятия;
– изменения вабсолютных величинах (разница в абсолютных значениях на конец и на начало периода),характеризующие прирост или уменьшение той или иной статьи баланса и отчета оприбылях и убытках;
– изменения вудельных весах (разница в удельных значениях на конец и на начало периода),показывающие динамику структуры актива и пассива баланса, запасов и финансовыхрезультатов деятельности предприятия;
– темп приростапоказателей баланса и отчета о прибылях и убытках за анализируемый период;
– удельный вес измененийпоказателей баланса в изменении валюты баланса за анализируемый период [20,с.213].
Анализфинансового состояния предприятия может проводиться тремя методами, рассмотренными ниже:
– Графическим — оценка финансового состояния предприятия проводится по балансограмме(графическому отображению показателей финансового состояния предприятия за анализируемыйпериод времени) в динамике. Способ нагляден для аналитика. На основе анализаструктуры и динамики структуры, соотношения долей различных показателей способпозволяет оценить сложившееся финансовое состояние и дать прогноз наперспективу.
– Табличным — оценка финансового состояния предприятия дается на основе расчета и анализаабсолютных и относительных (удельных весов) величин показателей, измененийабсолютных и относительных величин, масштаба изменений (темпа прироста) иструктуры изменений показателей в анализируемом периоде, сведенных в табличныеформы.
– Коэффициентным — оценка финансового состояния предприятия по результатам расчета относительныхпоказателей (финансовых коэффициентов). Способ позволяет оценить динамикуотдельных финансовых показателей анализируемого предприятия и сравнитьфинансовые характеристики несколь-ких предприятий по состоянию на определеннуюдату и в динамике [19, с.257].
Схемаанализа финансового состояния предприятия представлена в Приложении А.
Дляпроведения общего анализа рассчитываются:
– удельные весаабсолютных значений показателей баланса, которые характеризуют структуруактива, пассива, запасов и финансовых результатов деятельности предприятия;
– изменения вабсолютных величинах (разница в абсолютных значениях на конец и на начало периода),характеризующие прирост или уменьшение той или иной статьи баланса и отчета оприбылях и убытках;
– изменения вудельных весах (разница в удельных значениях на конец и на начало периода),показывающие динамику структуры актива и пассива баланса, запасов и финансовыхрезультатов деятельности предприятия;
– темп приростапоказателей баланса и отчета о прибылях и убытках за анализируемый период;
– удельный вес измененийпоказателей баланса в изменении валюты баланса за анализируемый период [20,с.213].
А2 = строка 240 + строка270,      
где    А2 – активы, дляобращения которых в наличные средства требуется определенное время:
— дебиторская задолженность (платежипо которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);
— прочие дебиторские активы.
Третья группа — медленнореализуемыеактивы:
А3 = строка 210 + строка220 + строка 230 — строка 217,            (3)
где    А3 –наименееликвидные активы:
— запасы, кроме строки «Расходыбудущих периодов»;
— налог на добавленную стоимость поприобретенным ценностям;
— дебиторская задолженность (платежипо которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).
Четвертая группа — труднореализуемыеактивы:
А4 = строка 190,                                       (4)
где    А4 — все статьираздела 1 баланса «Внеоборотные активы»
Эти активы предназначены дляиспользования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительногопериода времени.
Первые три группы активов могутпостоянно меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущимактивам организации. Они более ликвидным, чем остальное имущество фирмы.
Обязательства организации (статьи пассивабаланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степенисрочности их оплаты.
Первая группа — наиболее срочныеобязательства:
П1 = строка 620 + строка630 + строка 660,                      (5)
где    П1 -кредиторскаязадолженность;
— задолженность участникам(учредителям) по выплате доходов;
— прочие краткосрочные обязательства;
— ссуды, не погашенные в срок.
Вторая группа — краткосрочныепассивы:
П2 = строка 610 ,                                               (6)
Дляпроведения общего анализа рассчитываются:
– удельные весаабсолютных значений показателей баланса, которые характеризуют структуруактива, пассива, запасов и финансовых результатов деятельности предприятия;
– изменения вабсолютных величинах (разница в абсолютных значениях на конец и на начало периода),характеризующие прирост или уменьшение той или иной статьи баланса и отчета оприбылях и убытках;
– изменения вудельных весах (разница в удельных значениях на конец и на начало периода),показывающие динамику структуры актива и пассива баланса, запасов и финансовыхрезультатов деятельности предприятия;
– темп приростапоказателей баланса и отчета о прибылях и убытках за анализируемый период;
– удельный вес измененийпоказателей баланса в изменении валюты баланса за анализируемый период [20,с.213].
А2 = строка 240 + строка270,                                   (2)
где    А2 – активы, дляобращения которых в наличные средства требуется определенное время:
— дебиторская задолженность (платежипо которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);
— прочие дебиторские активы.
Третья группа — медленнореализуемыеактивы:

А3 = строка 210 + строка220 + строка 230 — строка 217,            (3)
где    А3 –наименееликвидные активы:
— запасы, кроме строки «Расходыбудущих периодов»;
— налог на добавленную стоимость поприобретенным ценностям;
— дебиторская задолженность (платежипо которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).
Четвертая группа — труднореализуемыеактивы:
А4 = строка 190,                                       (4)
А1 + А2 > П1 + П2.               (10)
Перспективная ликвидность прогнозирует платежеспособностьоргани-зации на более длительный срок, которая будет обеспечена при условии,что поступления денежных средств с учетом имеющихсяматериально-производственных запасов и долгосрочной дебиторской задолженностипревы-сят все внешние обязательства:
А1 + А2 + A3 > П1 + П2 + ПЗ.      (11)
Третье условие отражает общую,потенциальную платежеспособность. Минимально необходимым условием для признанияструктуры баланса удовлетворительной является соблюдение неравенства А4 ≤ П4.
На практике одновременно все этиусловия не всегда выполняются, ликвидность баланса в большей или меньшейстепени отличается от абсолютной. Невыполнение последнего условия характеризуетбаланс как неликвидный, так как не соблюдается минимальное условие финансовойстабильности – наличие собственных оборотных средств. Недостаток средств поодной группе активов может компенсироваться их избытком по другой. В реальнойже ситуации менее ликвидные активы в целях платежеспособности не могуткомпенсировать в полной мере недостаток более ликвидных.
Имущественный подходанализа ликвидности баланса предприятия представлен в таблице 1.
Таблица 1 — Анализликвидности баланса (имущественный подход)
А4
(внеоборотные активы) А4 П4
(капитал и резервы) А4 A3
(запасы и НДС по приобретенным ценностям) A3 > П3
П3
(долгосрочные пассивы) A3 > П3 А3 – П3
А2
(дебиторская задолженность и прочие оборотные активы) А2 > П2
П2
(краткосрочные кредиты и займы) А2 > П2 А2 – П2
А2
(дебиторская задолженность и прочие оборотные активы) А2 > П2
П2
(краткосрочные кредиты и займы) А1 > П1 А1 – П1
Логика представленныхсоотношений такова:
— бессрочные источники(собственный капитал) соответствуют в балансе внеоборотным активам и служат ихисточником финансирования. Кроме того, собственный капитал, являясь основойстабильности организации, частично должен финансировать и оборотный капитал.Именно поэтому желательно определенное превышение собственного капитала надвнеоборотными активами, которое формирует собственный оборотный капитал;
— долгосрочные обязательствасоответствуют в балансе запасам и, в соответствии с логикой этой методики,служат источником их финансирования. При этом величина запасов должна превышатьобязательства, чтобы по мере естественного преобразования запасов в денежныесредства организация могла гарантированно погашать свои долгосрочныеобязательства;
— краткосрочные кредитыи займы соответствуют дебиторской задолженности и служат источником ихфинансирования, при этом для признания баланса ликвидным необходимо превышениедебиторской задолженности над соответствующими пассивами;
— кредиторскаязадолженность соответствует в балансе наиболее ликвидным активам, то естьденежным средствам и краткосрочным финансовым вложениям. При этом необходимопревышение кредиторской задолженности над денежными средствами и краткосрочнымифинансовыми вложениями.
Вторая методика анализаликвидности баланса, основываясь на тех же основных принципах, тем не менее,имеет ряд особенностей (таблица 2).
Таблица 2 — Анализликвидности баланса (функциональный подход)
А4
(внеоборотные активы) А4 П4
(капитал и резервы) А4 A3
(запасы и НДС по приобретенным ценностям) A3 > П3
П3
(долгосрочные пассивы) A3 > П3 А3 – П3
А2
(дебиторская задолженность и прочие оборотные активы) А2 > П2
П2
(краткосрочные кредиты и займы) А2 > П2 А2 – П2
А2
(дебиторская задолженность и прочие оборотные активы) А2 > П2
П2
(краткосрочные кредиты и займы) А1 > П1 А1 – П1
Эта методика отражаетинтересы менеджмента и иллюстрирует функциональное равновесие между активами иисточниками их финансирования в основных циклах хозяйственной деятельности(инвестиционный, операционный и денежный циклы). В целом, вторая методикапредставляется более подходящей для анализа российских организаций, посколькуучитывает их специфику. В частности, она предполагает возможностьфинансирования внеоборотных активов наряду с собственным капиталом еще идолгосрочными обязательствами (зачастую в качестве долгосрочных обязательстворганизаций выступают учредительские займы, которые по сути являются тожесобственным капиталом) [29, с.429].
Финансирование запасов всоответствии с этой методикой осуществляется за счет кредиторскойзадолженности; финансирование дебиторской задолженности осуществляется за счетпривлеченных краткосрочных кредитов и займов. Таким образом, соотношения первойметодики представляются менее адекватными особенностям российской экономики,чем соотношения второй методики. Особенно нерационально превышение денежныхсредств и краткосрочных финансовых вложений над кредиторской задолженностью,поскольку это приводит к инфляционным потерям, связанным с обесценениемденежных средств организации.
Анализ ликвидностибаланса может быть продолжен сравнительным анализом приростов групп активов исоответствующих им пассивов (то есть прирост А4 сравнивается сприростом П4).
Варианты интерпретациивозможных вариантов для растущей организации приведены в таблице 3.
Таблица 3 — Предельныйанализ ликвидности баланса (имущественный подход)
Рациональные
соотношения
(в соответствии
с методикой 1) Интерпретация
Нерациональные
соотношения
(в соответствии
с методикой 1) Интерпретация
DА4
DА3 > DП3
DА2 > DП2
DА1 > DП1 Ликвидность баланса увеличивается, имеющиеся дефициты уменьшаются, финансирование организации дорожает
DА4
DА3 > DП3
DА2 > DП2
DА1 > DП1 Ликвидность баланса увеличивается, имеющиеся дефициты уменьшаются, финансирование организации дорожает
Логика представленныхсоотношений такова:
— бессрочные источники(собственный капитал) соответствуют в балансе внеоборотным активам и служат ихисточником финансирования. Кроме того, собственный капитал, являясь основойстабильности организации, частично должен финансировать и оборотный капитал.
Именно поэтомужелательно определенное превышение собственного капитала над внеоборотнымиактивами, которое формирует собственный оборотный капитал;
— долгосрочные обязательствасоответствуют в балансе запасам и, в соответствии с логикой этой методики,служат источником их финансирования. При этом величина запасов должна превышатьобязательства, чтобы по мере естественного преобразования запасов в денежныесредства организация могла гарантированно погашать свои долгосрочныеобязательства;
— краткосрочные кредитыи займы соответствуют дебиторской задолженности и служат источником ихфинансирования, при этом для признания баланса ликвидным необходимо превышениедебиторской задолженности над соответствующими пассивами;
— кредиторскаязадолженность соответствует в балансе наиболее ликвидным активам, то естьденежным средствам и краткосрочным финансовым вложениям.
При этом необходимопревышение кредиторской задолженности над денежными средствами и краткосрочнымифинансовыми вложениями.
Итак,коэффициенты ликвидности являются важной составляющей оценки возможностипредприятия погасить имеющуюся задолженность. Расчет и оценка коэффициентовликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочныхобязательств наиболее ликвидными средствами.
Такимобразом, понятия платежеспособности и ликвидности являются очень близкими, нотермин «платежеспособность» несколько шире, так как он включает в себя нетолько и не сколько возможности превращения активов в денежные средства,сколько способность своевременно и полностью выполнять свои обязательства,вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера.
Систематическийконтроль платежеспособности предприятия позволяет оперативно выявлятьнегативные стороны в работе предприятия и своевременно принимать действенныемеры по выходу из сложившейся ситуации. Поэтому анализу ликвидности и платежеспособностина предприятии должно уделяться самое пристальное внимание.
1.3Методика анализа финансового состояния на основе финансовой устойчивости
 
Рассмотримметодику проведения анализа финансового состояния на основе финансовойустойчивости.
Важнейшейхарактеристикой стабильного положения организации выступает ее финансоваяустойчивость. Данная характеристика финансового состояния обусловленастабильностью экономической среды, в которой осуществляется деятельностьорганизации, результатами ее функционирования. Финансовая устойчивостьхарактеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободнымманеврированием денежными средствами и эффективным их использованием,бесперебойным производством и продажей товаров, работ, услуг [30, с.4].
Традиционные подходы к анализуфинансовой устойчивости предполагают ее оценку с использованием абсолютных иотносительных показателей.
Прианализе абсолютных показателей финансовой устойчивости изучается излишек (илинедостаток) средств для формирования запасов и затрат, который определяется какразница между величиной источников средств и величиной запасов. Поэтому дляанализа, прежде всего надо определить размеры источников средств, имеющихся упредприятия для формирования его запасов и затрат.
Дляхарактеристики источников средств для формирования запасов и затратиспользуются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников[31, с.429].
Логика представленныхсоотношений такова:
— бессрочные источники(собственный капитал) соответствуют в балансе внеоборотным активам и служат ихисточником финансирования. Кроме того, собственный капитал, являясь основойстабильности организации, частично должен финансировать и оборотный капитал.Именно поэтому желательно определенное превышение собственного капитала надвнеоборотными активами, которое формирует собственный оборотный капитал;
— долгосрочные обязательствасоответствуют в балансе запасам и, в соответствии с логикой этой методики,служат источником их финансирования. При этом величина запасов должна превышатьобязательства, чтобы по мере естественного преобразования запасов в денежныесредства организация могла гарантированно погашать свои долгосрочныеобязательства;
— краткосрочные кредитыи займы соответствуют дебиторской задолженности и служат источником ихфинансирования, при этом для признания баланса ликвидным необходимо превышениедебиторской задолженности над соответствующими пассивами;
— кредиторскаязадолженность соответствует в балансе наиболее ликвидным активам, то естьденежным средствам и краткосрочным финансовым вложениям. При этом необходимопревышение кредиторской задолженности над денежными средствами и краткосрочнымифинансовыми вложениями.
Наличиесобственных оборотных средств (СОС) — это разница между капиталом и резервами(раздел III пассива баланса) и внеоборотнымиактивами (раздел I актива баланса).Увеличение данного показателя по сравнению с предыдущим периодомсвидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. Вформализованном виде наличие собственных оборотных средств можно записать какпо формуле (11):
СОС= СК – BOA        ,                           (11)
где    СК- собственный капитал;
BOA — внеоборотныеактивы.
Наличиесобственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (СД),определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочныхпассивов (раздел IV пассивабаланса):
СД =СОС + ДКЗ         ,                           (12)
где    СОС- собственные оборотные средства;
ДКЗ- долгосрочные кредиты и займы.
Общаявеличина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемаяпутем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств(строка 610 раздела V пассивабаланса):
ОИ =СД + КЗС,                    (13)
где    СД- собственные и долгосрочные заемные источники;
КЗС- краткосрочные заемные средства.
Этимпоказателям источников формирования запасов и затрат соответствуют трипоказателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.
Первыйпоказатель — излишек или недостаток собственных оборотных средств (DСОС):

DСОС= СОС – 3,                                              (14)
где    3- запасы (строка 210 раздела IIактива баланса).
Второйпоказатель — излишек или недостаток собственных и долгосрочных источниковформирования запасов (DСД):
DСД= СД – 3                                 (15)
Упредприятия отсутствуют источники формирования запасов. Предприятие полностьюнеплатежеспособно и находится на грани банкротства, так как ключевой элементоборотных активов (запасы) не обеспечен источниками финансирования [33, с.275].
Взависимости от сложности финансового состояния кризисное состояние можетклассифицироваться:
– первой степени — при наличии просроченных ссуд банкам,
– второй степени — при наличии, кроме того, задолженности поставщикам за товары.
– третьей степеникризисного финансового состояния — которая граничит с банкротством, возникаетпри наличии недоимок в бюджеты. Этот тип финансовой устойчивости задаетсяусловием недостатка основных источников формирования запасов для ихформирования.
Вытекаютдва основных способа выхода из неустойчивого и кризисного финансовогосостояния:
— пополнение источников формирования запасов (прежде всего за счет прибыли,привлечения на выгодных условиях кредитов и займов) и оптимизация их структуры;
— обоснованное снижение уровня запасов(в результате планирования их остатков, усиления контроля за их использованием,реализации неиспользуемых товарно-материальных ценностей) [34, с.62].
Итак,абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуетсявысоким уровнем доходности и отсутствием нарушений платежной дисциплины. Что жекасается неустойчивого и кризисного финансового положения, то устойчивостьможет быть восстановлена оптимизацией структуры пассивов, а также путемобоснованного снижения уровня запасов и затрат.
Вдолгосрочном плане финансовая устойчивость характеризуется соотношениемсобственных и заемных источников финансирования. Этот показатель дает лишьобщую оценку, поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практикеразработана система показателей, что позволяет оценить финансовую устойчивостьс помощью относительных показателей — коэффициентов, характеризующих степеньнезависимости организации от внешних источников финансирования.
Кнаиболее распространенным коэффициентам финансовой устойчивости, по мнению В.Р.Банка, Л.Т. Гиляровской, О.В. Ефимовой, А.Ф. Ионовой, В.В. Ковалева, Н.П.Любушина, М.В. Мельник, Т.А. Пожидаевой, Г. В. Савицкой, А.Д. Шеремета,относятся коэффициенты независимости, зависимости, финансовой устойчивости, финансирования,финансовой активности (плечо финансового рычага), маневренности собственногокапитала, обеспеченности собственными оборотными средствами, обеспеченностизапасов собственными источниками, постоянного актива [38. с. 7].
Для оценки финансовойустойчивости используется система относительных финансовых показателей. Коэффициенты,характеризующие финансовую устойчивость предприятия, представлены в ПриложенииБ.
Упредприятия отсутствуют источники формирования запасов. Предприятие полностьюнеплатежеспособно и находится на грани банкротства, так как ключевой элементоборотных активов (запасы) не обеспечен источниками финансирования [33, с.275].
Взависимости от сложности финансового состояния кризисное состояние можетклассифицироваться:
– первой степени — при наличии просроченных ссуд банкам,
– второй степени — при наличии, кроме того, задолженности поставщикам за товары.
Вытекаютдва основных способа выхода из неустойчивого и кризисного финансовогосостояния:
— пополнение источников формирования запасов (прежде всего за счет прибыли,привлечения на выгодных условиях кредитов и займов) и оптимизация их структуры;
— обоснованное снижение уровня запасов(в результате планирования их остатков, усиления контроля за их использованием,реализации неиспользуемых товарно-материальных ценностей) [34, с.62].
Итак,абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуетсявысоким уровнем доходности и отсутствием нарушений платежной дисциплины. Что жекасается неустойчивого и кризисного финансового положения, то устойчивостьможет быть восстановлена оптимизацией структуры пассивов, а также путемобоснованного снижения уровня запасов и затрат.
Основнаяцель анализа финансового состояния предприятия заключается в том, чтобы наоснове объективной оценки использования финансовых ресурсов выявитьвнутрихозяйственные резервы укрепления финансового положения и повышенияплатежеспособности.
Методика анализа финансовогосостояния предприятия включает следующие блоки анализа: анализ финансовой устойчивостипредприятия, анализ ликвидности баланса, анализ деловой активности и платежеспособностипредприятия, анализ рентабельности деятельности предприятия.
Рассмотрев теоретические аспекты анализафинансового положения предприятия, перейдем к практическому анализу на основеданных ОАО «ВК и ЭХ» за три года.

2. Анализфинансового состояния ОАО «ВК и ЭХ»
 
2.1 Характеристикафинансово-хозяйственной деятельности ОАО «ВК и ЭХ»
 
Рассмотримхарактеристику финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ВК и ЭХ».
ОАО«Водопроводно-канализационное и энергетическое хозяйство» — этоспециализированное предприятие, осуществляет деятельность по оптовой закупке,транспортировке, распределению и реализации хозяйственно-питьевой воды,транспортировке и распределению тепловой энергии, а также сбор итранспортировку на очистные сооружения бытовых фекальных стоков посредствоминженерных сетей и сооружений. На балансе предприятия находится:
— 1077 км инженерных коммуникаций;
— 96центральных тепловых пунктов;
— 11канализационных насосных станций.
УслугамиОАО «ВК и ЭХ» охвачен весь жилой фонд города Нефтекамска, предприятия бюджетнойсферы, промышленные и коммерческие организации. Главная задача ОАО «ВК и ЭХ» — обеспечение надёжного водоснабжения в дома Нефтекамцев, качества питьевой водыи подачи тепла.
Впериод реформирования сферы ЖКХ модернизация водопроводно-канализационного иэнергетического хозяйства главным образом направлена на то что бы услугинаселению предоставлялись на «отлично». Поэтому руководство и специалисты ОАО «ВКи ЭХ» всегда в поиске лучшего и качественного для своей работы: стальные трубыменяются на полимерные, на смену чугунным задвижкам приходят более прочные,обновляются приборы и оборудование, усовершенствуются методы ремонтных работ.
Своидостижения по внедрению современных технологий предприятие продемонстрировалона шестой традиционной специализированной межрегиональной выставке «Энергетикав промышленности и ЖКХ Закамья. Отопление. Вентиляция», которая в марте 2009года прошла в Нефтекамске. Водоканал представлял энергоресурсосберегающиетехнологии, которые не один год внедряются в нашем городе. Наиболееприоритетные из них: применение пластинчатых теплообменников, автоматизацияцентральных тепловых пунк-тов, диспетчеризация, наработки в геоинформационнойсистеме. Экспозиция городского водоканала на специализированной выставкепривлекла внимание не только специалистов промышленной области и сферы ЖКХ.Работа предприятия ОАО «Водопроводно-канализационное и энергетическоехозяйство» Нефтекамска удостоено звания «Российская организация высокойсоциальной эффективности». Награду водоканал получил по итогам VIВсероссийского конкурса. Члены жюри отметили Нефтекамскую компанию какдинамично развивающуюся организацию, успешно применяющую потенциал внутрифирменныхсоциальных программ и ведущую активную кадровую политику.
Основныеэкономические показатели деятельности ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг.представим в таблице 5.
Таблица5 — Основныеэкономические показатели деятельностипредприятия ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг.
/>/>Показатель 2007 г. 2008 г. 2009 г. Абс.изменения
2008 г. к
2007 г.
2009 г. к
2008 г. Выручка от продажи продукции, тыс.руб. 113517 115285 16933 113517 115285 Себестоимость продаж, тыс.руб. 117352 61693 1,9 117352 61693 Прибыль от продаж, тыс.руб. -3835 7043 16933 -3835 7043 Рентабельность продаж, % -0,8 0,6 1,9 -0,8 0,6

ОАО«Водопроводно-канализационное и энергетическое хозяйство» — это специализированноепредприятие, осуществляет деятельность по оптовой закупке, транспортировке,распределению и реализации хозяйственно-питьевой воды, транспортировке ираспределению тепловой энергии, а также сбор и транспортировку на очистныесооружения бытовых фекальных стоков посредством инженерных сетей и сооружений.На балансе предприятия
находится:
— 1077 км инженерных коммуникаций;
— 96центральных тепловых пунктов;
— 11канализационных насосных станций.
Работапредприятия ОАО «Водопроводно-канализационное и энергетическое хозяйство»Нефтекамска удостоено звания «Российская организация высокой социальнойэффективности». Награду водоканал получил по итогам VI Всероссийского конкурса.
УслугамиОАО «ВК и ЭХ» охвачен весь жилой фонд города Нефтекамска, предприятия бюджетнойсферы, промышленные и коммерческие организации. Главная задача ОАО «ВК и ЭХ» — обеспечение надёжного водоснабжения в дома Нефтекамцев, качества питьевой водыи подачи тепла.
Впериод реформирования сферы ЖКХ модернизация водопроводно-канализационного иэнергетического хозяйства главным образом направлена на то что бы услугинаселению предоставлялись на «отлично». Поэтому руководство и специалисты ОАО«ВК и ЭХ» всегда в поиске лучшего и качественного для своей работы: стальныетрубы меняются на полимерные, на смену чугунным задвижкам приходят болеепрочные, обновляются приборы и оборудование, усовершенствуются методы ремонтныхработ.
Своидостижения по внедрению современных технологий предприятие продемонстрировалона шестой традиционной специализированной межрегиональной выставке «Энергетикав промышленности и ЖКХ Закамья. Отопление. Вентиляция», которая в марте 2009года прошла в Нефтекамске. Водоканал представлял энергоресурсосберегающиетехнологии, которые не один год внедряются в нашем городе. Наиболееприоритетные из них: применение пластинчатых теплообменников, автоматизацияцентральных тепловых пунктов, диспетчеризация, наработки в геоинформационнойсистеме. Экспозиция городского водоканала на специализированной выставкепривлекла внимание не только специалистов промышленной области и сферы ЖКХ.Работа предприятия ОАО «Водопроводно-канализационное и энергетическоехозяйство» Нефтекамска удостоено звания «Российская организация высокойсоциальной эффективности». Награду водоканал получил по итогам VIВсероссийского конкурса. Члены жюри отметили Нефтекамскую компанию какдинамично развивающуюся организацию, успешно применяющую потенциалвнутрифирменных социальных программ и ведущую активную кадровую политику.
Аналитическийбаланс в агрегированном виде, составленный на основе данных бухгалтерской(финансовой) отчетности предприятия ОАО «ВК и ЭХ», представлен в таблице 6.
Таблица6 — Динамика экономического потенциала ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг. Статья бухгалтерского баланса 2007 г. 2008 г. 2009 г.
Абсол. изм.,
тыс.руб.
Относит. изм.
%
2008 г. к
2007 г.
2009 г. к
2008 г.
2008 г. к
2007 г.
2009 г. к
2008 г. 1. Внеоборотные активы 26144 21291 109,56 26144 21291 109,56 107,10 Основные средства -3619 37474 98,48 -3619 37474 98,48 116,02 Незавершенное строительство 30269 -16347 190,57 30269 -16347 190,57 74,33 Запасы -2454 -6083 95,49 -2454 -6083 95,49 88,29 НДС -3615 4827 7,54 -3615 4827 7,54 1736,27 Дебиторская задолженность 19637 -81093 116,52 19637 -81093 116,52 41,46 Денежные средства 92 19616 106,59 92 19616 106,59 1417,39 Валюта баланса 39810 -41448 108,81 39810 -41448 108,81 91,57 3. Собственный капитал -24931 18070 92,08 -24931 18070 92,08 106,23 Уставный капитал 100,00 100,00 100,00 Резервный капитал 3265 100,00 3265 100,00 299,45 Нераспределенная прибыль -24931 14805 -94,47 -24931 14805 -94,47 -22,24 4. Долгосрочные обязательства 51 44 118,61 51 44 118,61 113,54 5. Краткосрочные обязательства 64690 -59562 147,26 64690 -59562 147,26 70,45 Займы и кредиты 9358 -25038 159,68 9358 -25038 159,68 0,00 Кредиторская задолженность 55350 -34727 149,82 55350 -34727 149,82 79,14 Валюта баланса 39810 -41448 108,81 39810 -41448 108,81 91,57
Информация,представленная в таблице 6 показывает, что в течение анализируемого периода2007 – 2009 гг. происходили заметные колебания в составе хозяйственных средствОАО «ВК и ЭХ» и источников их финансирования. Наряду с этим следует отметить иположительную динамику заемного капитала: к концу 2009 г. обязательства сократилисьна сумму 59562 тыс.руб. или на 29,5%, после существенного их роста в 2008 г.Это объясняется погашением краткосрочных обязательств ОАО «ВК и ЭХ» к началу2009 г.
Даннуюдинамику подтверждают изменения в структуре хозяйственных средств и источникових финансирования ОАО «ВК и ЭХ» в таблице 7.
Для большей наглядностипредставим динамику внеоборотных активов ОАО «ВК и ЭХ» на рисунке 2.
/>
Рисунок2 — Динамика внеоборотных активов ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг.

Нарядус этим следует отметить и положительную динамику заемного капитала: к концу2009 г. обязательства сократились на сумму 59562 тыс.руб. или на 29,5%, послесущественного их роста в 2008 г. Это объясняется погашением краткосрочныхобязательств ОАО «ВК и ЭХ» к началу 2009 г.
Даннуюдинамику подтверждают изменения в структуре хозяйственных средств и источникових финансирования ОАО «ВК и ЭХ» в таблице 7.
/>
Рисунок3 — Динамика оборотных активов ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг.
Источникомфинансирования основных средств в течение 2007 – 2009 гг. являлся собственныйкапитал ОАО «ВК и ЭХ», что отражено на рисунке 4.

/>
Рисунок4 — Динамика капитала ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг.
Информация,представленная в таблице 6 показывает, что в течение анализируемого периода2007 – 2009 гг. происходили заметные колебания в составе хозяйственных средствОАО «ВК и ЭХ» и источников их финансирования. Наряду с этим следует отметить иположительную динамику заемного капитала: к концу 2009 г. обязательствасократились на сумму 59562 тыс.руб. или на 29,5%, после существенного их ростав 2008 г. Это объясняется погашением краткосрочных обязательств ОАО «ВК и ЭХ» кначалу 2009 г.
Нарядус этим следует отметить и положительную динамику заемного капитала: к концу2009 г. обязательства сократились на сумму 59562 тыс.руб. или на 29,5%, послесущественного их роста в 2008 г. Это объясняется погашением краткосрочныхобязательств ОАО «ВК и ЭХ» к началу 2009 г.
Даннуюдинамику подтверждают изменения в структуре хозяйственных средств и источникових финансирования ОАО «ВК и ЭХ» в таблице 7.

Таблица7 — Структура экономического потенциала ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг.Статья бухгалтерского баланса 2007 г. 2008 г. 2009 г. Абсол. изм., тыс.руб.
2008 г. к
2007 г.
2009 г. к
2008 г. 1. Внеоборотные активы 0,42 10,33 1,14 0,42 10,33 Основные средства -4,99 12,69 12,75 -4,99 12,69 Запасы -1,47 -0,38 68,39 -1,47 -0,38 НДС -0,8 1,08 66,71 -0,8 1,08 Дебиторская задолженность 1,86 -15,41 1,09 1,86 -15,41 Денежные средства -0,01 4,38 0,60 -0,01 4,38 Валюта баланса 0,08 3. Собственный капитал -10,7 9,43 31,53 -10,7 9,43 Уставный капитал -5,37 5,62 0,00 -5,37 5,62 Резервный капитал -0,03 0,76 1,09 -0,03 0,76 Нераспределенная прибыль -5,3 3,06 0,60 -5,3 3,06 4. Долгосрочные обязательства 0,01 0,01 0,08 0,01 0,01 5. Краткосрочные обязательства 10,7 -9,45 31,53 10,7 -9,45 Займы и кредиты 1,62 -5,09 0,00 1,62 -5,09 Кредиторская задолженность 9,27 -4,6 29,24 9,27 -4,6 Валюта баланса 100
Вертикальныйанализ баланса ОАО «ВК и ЭХ» показывает, что в составе хозяйственных средствосновная доля приходится на внеоборотные активы (до 71,25%). Наряду с этимследует отметить и положительную динамику заемного капитала: к концу 2009 г.обязательства сократились на сумму 59562 тыс.руб. или на 29,5%, послесущественного их роста в 2008 г. Это объясняется погашением краткосрочныхобязательств ОАО «ВК и ЭХ» к началу 2009 г. \обороте, и соразмерный рост доливнеоборотных активов в структуре хозяйственных средств, что отражено на рисунке5.
Данныерисунка 5 показывают значительное увеличение доли денежных средств в 2009 году,рост по сравнению с 2008 годом составил 4,38%.

/>
Рисунок 5 — Структураимущественного потенциала ОАО «ВК и ЭХ»
Основнымисточником финансирования текущих активов является собственный капиталпредприятия ОАО «ВК и ЭХ» (более 69%).
Однакоприрост нераспределенной прибыли в течение 2009 г., а также погашение к концугода кредиторской задолженности вызвали изменения и в структуре пассивов.
Нарядус этим следует отметить и положительную динамику заемного капитала: к концу2009 г. обязательства сократились на сумму 59562 тыс.руб. или на 29,5%, послесущественного их роста в 2008 г. Это объясняется погашением краткосрочныхобязательств ОАО «ВК и ЭХ» к началу 2009 г.
Темпизменения показателя определяется по следующей формуле (22):
/>    (22)
Расчеттемпов изменения выручки от реализации продукции, прибыли и стоимости активовпредставим в таблице 8.

Таблица8 — Расчет темпов изменения показателей ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 — 2009 гг.
Наименование
показателя Значение показателя, тыс.руб. Темпы изменения, % 2007 г. 2008 г. 2009 г. 2008 г. к 2007 г. 2009 г. к 2008 г. Чистая прибыль 655098 -4082,6 -158,98 -4082,6 -158,98 Выручка от продаж 452122 17,3 15,00 17,3 15,00 Стоимость активов 452122 8,8 -8,43 8,8 -8,43
Определивтемпы изменения каждого показателя, сравним их динамику между собой. Рассмотримвозможные соотношения изменения темпов показателей и выводы, которые можносделать в каждом случае.
При изучениисравнительной динамики абсолютных показателей оцени-вается соответствие следующемуоптимальному соотношению, получившему название «золотое правило экономикиорганизации» по формуле (23):
Трчп> Трв > ТрА > 100%,                         (23)
где    Трчп — темп роста чистой прибыли;
Трв — темп роста выручки от продаж;
ТрА — темп роста средней величины активов. [43, с.329]
Соотношениеизменения темпов роста показателей предприятия ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 –2008 гг.
-4082,6> 17,3 > 8,8
/> 
Каквидно из приведенного неравенства, в 2008 году ОАО «ВК и ЭХ» не удалосьдобиться выполнения «золотого» правила эффективного бизнеса. Кроме того,сравнение темпа снижения чистой прибыли -4082,6% и темпа прироста выручки –17,3% свидетельствует об отрицательной тенденции в структуре текущих затрат.
Активныйрост вложений капитала в совокупные активы в 2008 год на 8,8% полностью«оправдан» ускоренным ростом основного вида доходов — выручки от продаж(17,3%).
Соотношениеизменения темпов роста показателей предприятия ОАО «ВК и ЭХ» за период 2008 –2009 гг.
-158,98 -8,43
Каквидно из приведенного неравенства, в 2008 году ОАО «ВК и ЭХ» не удалосьдобиться выполнения «золотого» правила эффективного бизнеса. Кроме того,сравнение темпа снижения чистой прибыли -4082,6% и темпа прироста выручки –17,3% свидетельствует об отрицательной тенденции в структуре текущих затрат.
Активныйрост вложений капитала в совокупные активы в 2008 год на 8,8% полностью«оправдан» ускоренным ростом основного вида доходов — выручки от продаж(17,3%), повышает «качество» финансового результата в целом. В немалой степениэтой ситуации способствовал рост деловой активности ОАО «ВК и ЭХ» в сферезаключения договоров с заказчиками.
Впериод реформирования сферы ЖКХ модернизация водопроводно-канализационного иэнергетического хозяйства главным образом направлена на то что бы услугинаселению предоставлялись на «отлично».
Поэтомуруководство и специалисты ОАО «ВК и ЭХ» всегда в поиске лучшего и качественногодля своей работы: стальные трубы меняются на полимерные, на смену чугуннымзадвижкам приходят более прочные, обновляются приборы и оборудование,усовершенствуются методы ремонтных работ.

2.2 Анализплатежеспособности и финансовой устойчивости предприятия ОАО «ВК и ЭХ»
 
Проведем анализплатежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «ВК и ЭХ». Анализ ликвидностибаланса ОАО «ВК и ЭХ» за период 2008 – 2009 гг. представим в таблице 9.
Таблица 9 — Анализ ликвидностибаланса ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг., тыс.руб.
/>/>/>Актив 2007 г. 2008 г. 2009 г. Пассив 2007г. 2008г. 2009 г. /> /> 1.Наиболее ликвидные активы 1397 1489 21105 1.Наиболее срочные обязательства 1397 1489 21105 /> 2.Быстрореализуемые активы 118896 138533 57440 2.Краткосрочные обязательства 118896 138533 57440 /> 3.Медленнореализуемые активы 58296 52233 50971 3.Долгосрочные обязательства 58296 52233 50971 /> 4.Труднореализуемые активы 273533 299677 320968 4.Постоянные (фиксированные) пассивы 273533 299677 320968 /> Баланс 452122 491932 450484 Баланс 452122 491932 450484 />
 
На основании данныхтаблицы 9 произведем анализ ликвидности баланса с использованием двух подходов- имущественного и функционального.
Результаты анализаликвидности баланса с использованием имущественного подхода представим втаблице 10.
Данные таблицы 10 показывают, что на протяжениианализируемого периода 2007 – 2009 гг. на предприятии ОАО «ВК и ЭХ» наблюдаетсяплатежный недостаток наиболее ликвидных активов денежных средств икраткосрочных финансовых вложений в 2007 г. в сумме 109710 тыс.руб., в 2008 г.платежный недостаток составил 164968 тыс.руб., в 2009 году сумма незначительноснизилась до 110625 тыс.руб.
Иными словами, наиболее ликвидныхактивов не достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств, т.е. активыпервой группы меньше пассивов первой группы.
Таблица 10 — Результатыанализа ликвидности баланса (имущественный подход), тыс.руб.Расчет Расчетная формула 2007 г. 2008 г. 2009 г. Капитал собственный – Внеоборотные активы П4 – А4 1397 1489 21105 Запасы – Долгосрочные пассивы А3 – П3 118896 138533 57440 Дебиторская задолженность – Краткосрочные кредиты и займы А2 – П2 58296 52233 50971 Денежные средства – Кредиторская задолженность А1 – П1 273533 299677 320968
Для большей наглядности представим динамикудефицита и излишков активов баланса ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг. на рисунке7.
/>
Рисунок 7 — Динамика дефицита иизлишков активов баланса ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг. (имущественныйподход)

На основании данныхтаблицы 9 произведем анализ ликвидности баланса с использованием двух подходов- имущественного и функционального.
Результаты анализаликвидности баланса с использованием имущественного подхода представим втаблице 10.
Данные таблицы 10 показывают, что на протяжениианализируемого периода 2007 – 2009 гг. на предприятии ОАО «ВК и ЭХ» наблюдаетсяплатежный недостаток наиболее ликвидных активов денежных средств икраткосрочных финансовых вложений в 2007 г. в сумме 109710 тыс.руб., в 2008 г.платежный недостаток составил 164968 тыс.руб., в 2009 году сумма незначительноснизилась до 110625 тыс.руб.
Иными словами, наиболее ликвидныхактивов не достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств, т.е. активыпервой группы меньше пассивов первой группы.
Функциональный подходанализа ликвидности баланса иллюстрирует функциональное равновесие между активамии источниками их финансирования в основных циклах хозяйственной деятельности(инвестиционный, операционный и денежный циклы). В целом, вторая методикапредставляется более подходящей для анализа российских организаций, посколькуучитывает их специфику.
Данные таблицы 11свидетельствуют о том, что применяя функциональный подход анализа ликвидностибаланса – баланс ОАО «ВК и ЭХ» является неликвидным, так как финансированиезапасов не осуществляется за счет кредиторской задолженности; финансированиедебиторской задолженности не осуществляется за счет привлеченных краткосрочныхкредитов и займов.

Таблица 11 — Результатыанализа ликвидности баланса (функциональный подход), тыс.руб.Расчет
Расчетная
формула 2007 г. 2008 г. 2009 г. Капитал собственный и долгосрочные пассивы – Внеоборотные активы П4 + П3 – А4 118896 138533 57440 Запасы и НДС – Кредиторская задолженность А3 – П1 58296 52233 50971 Дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и денежные средства – Краткосрочные кредиты и займы А2 + А1 – П2 273533 299677 320968
Для большей наглядности представимдинамику дефицита и излишков активов баланса ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг.на рисунке 8.
/>
Рисунок 8 — Динамика дефицита иизлишков активов баланса ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг. (функциональныйподход)

На основании данныхтаблицы 9 произведем анализ ликвидности баланса с использованием двух подходов- имущественного и функционального.
Результаты анализаликвидности баланса с использованием имущественного подхода представим втаблице 10.
Данные таблицы 10 показывают, что на протяжениианализируемого периода 2007 – 2009 гг. на предприятии ОАО «ВК и ЭХ» наблюдаетсяплатежный недостаток наиболее ликвидных активов денежных средств икраткосрочных финансовых вложений в 2007 г. в сумме 109710 тыс.руб., в 2008 г.платежный недостаток составил 164968 тыс.руб., в 2009 году сумма незначительноснизилась до 110625 тыс.руб.
Иными словами, наиболее ликвидныхактивов не достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств, т.е. активыпервой группы меньше пассивов первой группы.
Таблица 12 — Результатыанализа платежеспособности ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг. Показатели ликвидности и восстановления платежеспособности 2007г. 2008г. 2009г.
Рекомен-
дуемый критерий Отклонение (+, -) в 2008г. по сравнению с 2007г. в 2009г. по сравнению с 2008г. Коэффициент общей ликвидности -0,17 0,01 0,98 > 1 -0,17 0,01 Коэффициент абсолютной ликвидности -0,003 0,152 -0,47 0,2 ÷ 0,3 -0,003 0,152 Коэффициент быстрой ликвидности -0,22 -0,13 0,6 > 0,7 ÷ 1 -0,22 -0,13 Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) -0,4 -0,02 0,98 от 1 до 2 -0,4 -0,02 Коэффициент восстановления платежеспособности (за 6 мес.) -0,07 -0,45 -0,47 1 -0,07 -0,45

Данные таблицы 12 показывают, что на протяжениианализируемого периода 2007 – 2009 гг. на предприятии ОАО «ВК и ЭХ» наблюдаетсяплатежный недостаток наиболее ликвидных активов денежных средств икраткосрочных финансовых вложений в 2007 г. в сумме 109710 тыс.руб., в 2008 г.платежный недостаток составил 164968 тыс.руб., в 2009 году сумма незначительноснизилась до 110625 тыс.руб.
Таким образом,предприятие ОАО «ВК и ЭХ» имеет относительно устойчивое финансовое состояние,поскольку в целом значения показателей ликвидности свидетельствуют о том, что уорганизации недостаточно текущих активов для погашения краткосрочных обязательств.      
Охарактеризовавфинансовое состояние ОАО «ВК и ЭХ» с позиции краткосрочной перспективы(платежеспособность), рассмотрим его финан-совую устойчивость, то есть оценим способностьпредприятия отвечать по
своимдолгосрочным обязательствам.
Данныетаблицы 12 свидетельствуют о том, что значения коэффициентов платежеспособностиОАО «ВК и ЭХ» на протяжении анализируемого периода 2007 – 2009 гг. заметноснизились, что отражено на рисунке 9.
/>
Рисунок 9 — Динамика основныхпоказателей платежеспособности ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг.

Данные таблицы 10 показывают, что на протяжениианализируемого периода 2007 – 2009 гг. на предприятии ОАО «ВК и ЭХ» наблюдаетсяплатежный недостаток наиболее ликвидных активов денежных средств и краткосрочныхфинансовых вложений в 2007 г. в сумме 109710 тыс.руб., в 2008 г. платежныйнедостаток составил 164968 тыс.руб., в 2009 году сумма незначительно снизиласьдо 110625 тыс.руб.
В 2007 — 2009 гг. в связи с ростомкраткосрочных обязательств по сравнению с денежными средствами коэффициентыплатежеспособности имели тенденцию к снижению, вследствие чего все показателиплатежеспособности ОАО «ВК и ЭХ» не соответствуют рекомендуемым значениям.Значения показателя коэффициента общей и абсолютной ликвидности ниже нормативныхзначений, следовательно, предприятие не имеет платежных возможностей 100%-гопогашения текущих активов.
Таким образом,предприятие ОАО «ВК и ЭХ» имеет относительно устойчивое финансовое состояние,поскольку в целом значения показателей ликвидности свидетельствуют о том, что уорганизации недостаточно текущих активов для погашения краткосрочных обязательств.      
Охарактеризовавфинансовое состояние ОАО «ВК и ЭХ» с позиции краткосрочной перспективы(платежеспособность), рассмотрим его финансовую устойчивость, то есть оценимспособность предприятия отвечать по своим долгосрочным обязательствам.
Для идентификации типафинансовой устойчивости ОАО «ВК и ЭХ» проведем анализ обеспеченности запасовисточниками их формирования, используя необходимые данные из балансапредприятия (таблица 13).

Таблица 13 — Определениетипа финансовой устойчивости ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг., тыс. руб.
/>Показатели Условные обозначения 2007 г. 2008 г. 2009 г. Изменение за период с
2008г по
2007 г.
2009г. по
2008г 1. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств (с.3 + с.4) СДИ 41695 -9329 -12506 -51024 -3177 2. Краткосрочные займы и кредиты ККЗ 136894 201584 142022 64690 -59562
3. Общая величина основных источников средств
(с.5 + с.6) ОИ 178589 192255 129516 13666 -62739 4. Общая сумма запасов З 54386 51931 45849 -2455 -6082 5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств (с.3 + с.4) СДИ 41695 -9329 -12506 -51024 -3177 6. Краткосрочные займы и кредиты ККЗ 136894 201584 142022 64690 -59562
7. Общая величина основных источников средств
(с.5 + с.6) ОИ 178589 192255 129516 13666 -62739 8. Общая сумма запасов З 54386 51931 45849 -2455 -6082 Показатели Условные обозначения 2007 г. 2008 г. 2009 г. Изменение за период с
2008г по
2007 г.
2009г. по
2008г 9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (с.3 — с.8) ΔСОС -12965 -61585 -58724 -48620 2861 10. Излишек (+), недостаток (-) собственных долгосрочных заемных источников покрытия запасов (с.5 — с.8) ΔСДИ -12691 -61260 -58355 -48569 2905 11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников финансирования запасов (с.7 — с.8) ΔОИЗ 124203 140324 83667 16121 -56657 12. Трехфакторная модель типа финансовой устойчивости
М = DСОС;
DСДИ;
DОИЗ М=(0,0,1) М=(0,0,1) М=(0,0,1) – –
Для большей наглядностипредставим показатели обеспеченности запасов источниками их формирования вдинамике на рисунке 10.
/>
Рисунок 10 — Динамика абсолютныхпоказателей финансовой устойчивости ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг.

Итак, предприятие ОАО«ВК и ЭХ» в 2007 – 2009 гг. можно отнести к неустойчивому типу финансовойустойчивости предприятия.
Очень важно правильнооценить уровень и динамику относительных коэффициентов финансовой устойчивостина предприятии ОАО «ВК и ЭХ».
По формулам, приведеннымв Приложении Б, рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивостипредприятия ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг., результаты расчетов представим втаблице 14.
Таблица 14 — Динамикаотносительных показателей финансовой устойчивости ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007– 2009 гг.Наименование показателя Рекомендуемый критерий 2007 г. 2008 г. 2009 г. Отклонения (+, -) 2008 г. к 2007 г. 2009 г. к 2008 г. Коэффициент обеспеченности собственными средствами ≥ 0,1 -0,282 -0,04 -0,09 -0,282 -0,04 Коэффициент маневренности СОК ≥ 0,2 -0,164 -0,009 -0,042 -0,164 -0,009 Коэффициент обеспе-ченности собственными средствами ≥ 0,1 -0,282 -0,04 -0,09 -0,282 -0,04 Коэффициент финансирования ≥ 1 -0,86 0,728 2,164 -0,86 0,728 Коэффициент обеспе-ченности собственными средствами ≥ 0,1 -0,282 -0,04 -0,09 -0,282 -0,04 Коэффициент маневренности СОК ≥ 0,2 -0,164 -0,009 -0,042 -0,164 -0,009 Коэффициент обеспе-ченности собственными средствами ≥ 0,1 -0,282 -0,04 -0,09 -0,282 -0,04
По данным анализа,представленным в таблице 14, можно сделать следующие выводы. На протяжении 2007– 2009 гг. значительно снизился (с 0,697 до 0,684) коэффициент финансовойнезависимости, т.е. это говорит о том, что уменьшилась величина собственныхсредств ОАО «ВК и ЭХ», и следовательно произошло увеличение величины заемных средств.Таким образом, уменьшение коэффициента автономии свидетельствует о том, что вбудущем у данного предприятия будет происходить снижение финансовойнезависимости. В связи с этими обстоятельствами возрос коэффициент финансовой напряженностиорганизации с 0,302 до 0,316, т.е. увеличилась доля заемного капитала.
Коэффициент обеспеченностисобственными оборотными средствами на протяжении 2007 – 2009 гг. выявилтенденцию к повышению зависимости организации ОАО «ВК и ЭХ» от заемныхисточников финансирования.
Коэффициентманевренности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» составляет в 2007 году 0,131, а в 2009г. -0,09, что в целом подтверждает ранее сделанные выводы относительноструктуры источников формирования текущих активов на предприятии за период 2007– 2009 гг. Для большей наглядности представим динамику основных показателейфинансовой устойчивости предприятия ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг. нарисунке 11.
По данным анализа,представленным в таблице 14, можно сделать следующие выводы. На протяжении 2007– 2009 гг. значительно снизился (с 0,697 до 0,684) коэффициент финансовойнезависимости, т.е. это говорит о том, что уменьшилась величина собственныхсредств ОАО «ВК и ЭХ», и следовательно произошло увеличение величины заемныхсредств. Таким образом, уменьшение коэффициента автономии свидетельствует отом, что в будущем у данного предприятия будет происходить снижение финансовойнезависимости. В связи с этими обстоятельствами возрос коэффициент финансовой напряженностиорганизации с 0,302 до 0,316, т.е. увеличилась доля заемного капитала.
Коэффициент обеспеченностисобственными оборотными средствами на протяжении 2007 – 2009 гг. выявилтенденцию к повышению зависимости организации ОАО «ВК и ЭХ» от заемныхисточников финансирования.
Таким образом,предприятие ОАО «ВК и ЭХ» имеет относительно устойчивое финансовое состояние,поскольку в целом значения показателей ликвидности свидетельствуют о том, что уорганизации недостаточно текущих активов для погашения краткосрочных обязательств.      
Охарактеризовавфинансовое состояние ОАО «ВК и ЭХ» с позиции краткосрочной перспективы(платежеспособность), рассмотрим его финансовую устойчивость, то есть оценимспособность предприятия отвечать по своим долгосрочным обязательствам.
Коэффициентманевренности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» составляет в 2007 году 0,131, а в 2009г. -0,09, что в целом подтверждает ранее сделанные выводы относительноструктуры источников формирования текущих активов на предприятии за период 2007– 2009 гг. Коэффициент автономии в 2009 году составил 0,684 при нормативе неменее 0,5, т.е. на 68,4% имущество предприятия ОАО «ВК и ЭХ» сформировано засчет собственного капитала.
Таким образом, анализ показателейплатежеспособности и финансовой устойчивости показал, что ОАО «ВК и ЭХ» в 2007- 2009 гг. находилось в неустойчивом финансовом положении. Не все значенияпоказателей финансовой устойчивости ОАО «ВК и ЭХ» соответствовали нормативнымзначениям. Следовательно, можно сделать вывод, что предприятие ОАО «ВК и ЭХ» в2007 – 2009 гг. было финансово неустойчивым, так как не имело достаточносредств для покрытия запасов и затрат, и показатели платежеспособности в данныйпериод не достигали нижней границы нормативных показателей, что является отрицательнымрезультатом деятельности предприятия.

2.3 Оценка деловой активности ирентабельности деятельности предприятия ОАО «ВК и ЭХ»
 
Проведемоценку деловой активности и рентабельности деятельности ОАО «ВК и ЭХ».
Проведем расчет показателейоборачиваемости предприятия ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг., результатырасчетов представим в таблице 15.
Таблица 15 — Динамикаделовой активности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг.Наименование показателя 2007г. 2008г. 2009г. Отклонения (+, -) 2008 г. к 2007 г. 2008 г. к 2007 г. Продолжительность одного оборота активов, дни. 233,9 232,5 186,2 -1,4 -46,3 Коэффициент оборачиваемости оборотных активов 3,99 4,0 6,82 0,01 2,82 Наименование показателя 2007г. 2008г. 2009г. Отклонения (+, -) 2008 г. к 2007 г. 2008 г. к 2007 г. Продолжительность одного оборота оборотных активов, дни. 91,4 91,25 53,5 -0,15 -37,75 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 6,15 5,55 15,4 -0,6 9,85 Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дни 59,3 65,7 23,7 6,4 -42 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности 7,48 4,61 6,71 -2,87 2,1 Продолжительность (скорость) оборота кредиторской задолженности, дни 48,8 79,1 54,4 30,3 -24,7
Таким образом,предприятие ОАО «ВК и ЭХ» имеет относительно устойчивое финансовое состояние,поскольку в целом значения показателей ликвидности свидетельствуют о том, что уорганизации недостаточно текущих активов для погашения краткосрочных обязательств.      
Охарактеризовавфинансовое состояние ОАО «ВК и ЭХ» с позиции краткосрочной перспективы(платежеспособность), рассмотрим его финансовую устойчивость, то есть оценимспособность предприятия отвечать по своим долгосрочным обязательствам, чтоотражено на рисунке 12.
/>
Рисунок 12 — Динамикаделовой активности ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг.
Коэффициент обеспеченностисобственными оборотными средствами на протяжении 2007 – 2009 гг. выявилтенденцию к повышению зависимости организации ОАО «ВК и ЭХ» от заемныхисточников финансирования.
Коэффициентманевренности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» составляет в 2007 году 0,131, а в 2009г. -0,09, что в целом подтверждает ранее сделанные выводы относительноструктуры источников формирования текущих активов на предприятии за период 2007– 2009 гг. Для большей наглядности представим динамику основных показателейфинансовой устойчивости предприятия ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг. нарисунке 11.
По данным анализа,представленным в таблице 14, можно сделать следующие выводы. На протяжении 2007– 2009 гг. значительно снизился (с 0,697 до 0,684) коэффициент финансовойнезависимости, т.е. это говорит о том, что уменьшилась величина собственныхсредств ОАО «ВК и ЭХ», и следовательно произошло увеличение величины заемных средств.Таким образом, уменьшение коэффициента автономии свидетельствует о том, что вбудущем у данного предприятия будет происходить снижение финансовойнезависимости. В связи с этими обстоятельствами возрос коэффициент финансовой напряженностиорганизации с 0,302 до 0,316, т.е. увеличилась доля заемного капитала.
Коэффициент обеспеченностисобственными оборотными средствами на протяжении 2007 – 2009 гг. выявилтенденцию к повышению зависимости организации ОАО «ВК и ЭХ» от заемных источниковфинансирования.
Таким образом,предприятие ОАО «ВК и ЭХ» имеет относительно устойчивое финансовое состояние,поскольку в целом значения показателей ликвидности свидетельствуют о том, что уорганизации недостаточно текущих активов для погашения краткосрочных обязательств.      
Охарактеризовавфинансовое состояние ОАО «ВК и ЭХ» с позиции краткосрочной перспективы(платежеспособность), рассмотрим его финансовую устойчивость, то есть оценимспособность предприятия отвечать по своим долгосрочным обязательствам.
При этом следуетотметить достаточно высокую скорость оборотов: для оборотных активов — 53,6дня, для дебиторской задолженности — 23,7 дня, для коммерческой организации эточрезвычайно высокий показатель, что отражено на рисунке 13.

/>
Рисунок 13 — Динамикапродолжительности оборачиваемости показателей деловой активности ОАО «ВК и ЭХ»за 2007 – 2009 гг.
Итак, увеличениескорости оборота капитала отражает при прочих равных условиях повышениепроизводственно-технического потенциала предприятия ОАО «ВК и ЭХ».
Результативностьфункционирования предприятия чаще всего оценивается показателями рентабельности(доходности). Проведем расчет показателейрентабельности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» на конец 2007 года:
— рентабельность активов, %:
2007г.       Робор.акт = (6135 / (384469 + 452122) / 2) * 100% = 1,46%.
— рентабельность оборотных активов, %:
2007г.       Робор.акт = (626 / (149363 + 178589) / 2) * 100% = 0,38%.
— рентабельность внеоборотных активов, %:

2007г.       Рвнеоб.акт = (626 / (235106 + 273533 / 2)) * 100% = 0,246%.
— рентабельность собственного капитала, %:
2007г.       Рсобст. кап = (626 / (314329 + 314954 / 2)) * 100% = 0,2%.
— рентабельность продаж (по прибыли от продаж), %:
2007г.       Рпродаж = 13725 / 655098 * 100% = 2,1%.
Аналогичным образомрассчитаем показатели рентабельности на конец 2008 и 2009 года, результатырасчетов представим в таблице 16.
Таблица 16 — Динамикарентабельности деятельности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг.Наименование показателя 2007 г. 2008 г. 2009 г. /> /> Рентабельность активов, % 1,46 Нерентабе-льно 4,39 /> Рентабельность оборотных активов, % 0,38 11,35 /> Рентабельность внеоборотных активов, % 0,246 4,58 /> Рентабельность собственного капитала, % 0,2 4,77 /> Рентабельность продаж, % 2,1 1,28 1,91 />
Данныетаблицы 16 свидетельствуют о том, что рентабельность продаж, исчисленная поприбыли от продаж, в 2009 году составила 1,91%, что ниже уровня 2007 года на0,19%.
Отсутствиеприбыли у предприятия ОАО «ВК и ЭХ» в 2008 году свидетельствует онерентабельности деятельности в целом.
Рентабельностьсобственного капитала в 2009 году выросла на 4,57 пункта и составила 4,77%против 0,2% в 2007 году. Это свидетельствует о повышении эффективностихозяйственной деятельности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» в 2009 году в сравнении с2007 годом.
Рентабельностьоборотных активов в 2009 году возросла на 10,97 пункта и составила 11,35%, этоговорит о том, что предприятия осуществляет рациональную политику эффективностииспользования оборотных средств.
Длябольшей наглядности представим динамику показателей рентабельности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг. на рисунке 14.
/>
Рисунок14 — Динамика показателей рентабельности ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг.
Такимобразом, предприятие ОАО «ВК и ЭХ» имеет неустойчивое финансовое состояние,несмотря на то, что все рассмотренные относительные показатели финансовойустойчивости ОАО «ВК и ЭХ» соответствуют нормативным значениям. Однако, напредприятии ОАО «ВК и ЭХ» денежные средства, краткосрочные финансовые вложения,дебиторская задолженность предприятия и прочие оборотные активы не покрываюткредиторскую задолженность, при этом нарушается платежеспособность предприятия:показатели платежеспособности в 2007 – 2009 гг. не достигали и нижней границынормативных показателей, что является отрицательным результатом деятельностипредприятия. Следовательно, структура баланса предприятия ОАО «ВК и ЭХ»считается удовлетворительной, а само предприятие — неплатежеспособным.

3. Совершенствование финансовогосостояния предприятия
 
3.1 Анализ чувствительности ОАО «ВК иЭХ» к воздействию факторов финансовой несостоятельности
 
Вусловиях мирового финансового кризиса проблема банкротства организации волнуетмногих хозяйствующих субъектов. Объективную оценку вероятности банкротстваможно дать с помощью диагностического анализа финансовой несостоятельности, которыйпозволяет выявить признаки и подлинные причины ухудшения финансового состоянияорганизации.
Применяя расчетныеданные анализа финансового состояния, представленные в главе 2 в качествеинструмента для выявления признаков финансовой несостоятельности, проведемрасчет комплексного коэффициента финансовой чувствительности предприятия ОАО«ВК и ЭХ» на конец 2007 года, используя следующие показатели [45, с.539].
Финансоваячувствительность по фактору текущей ликвидности по формуле (24):
/>                      (24)
где    /> — фактическоезначение показателя текущей ликвидности;
/> — нормативноезначение показателя текущей ликвидности. 2007 г.:
/>

Финансоваячувствительность по фактору абсолютной ликвидности:
/>                      (25)
где    /> — фактическоезначение показателя текущей ликвидности;
/> — нормативноезначение показателя текущей ликвидности.
/>
Финансоваячувствительность по фактору обеспеченности собственными средствами:
/>                      (26)
где    /> — фактическоезначение показателя текущей ликвидности;
/> — нормативноезначение показателя текущей ликвидности.
/>
Финансоваячувствительность по фактору структуры капитала:
/>                      (27)

где    /> – фактическоезначение коэффициента соотношения собственного капитала к заемному капиталу;
/> – нормативноезначение коэффициента соотношения собственного капитала к заемному капиталу.
/>
Финансоваячувствительность по фактору соотношения периода оборота дебиторской икредиторской задолженности:
/>                      (28)
где    /> — фактическоезначение показателя текущей ликвидности;
/> — нормативноезначение показателя текущей ликвидности.
/>
Финансоваячувствительность по фактору соотношения темпов роста высоколиквидных активов исрочных обязательств:
/>                      (29)

где    /> – фактическоезначение коэффициента соотношения темпов роста высоколиквидных активов исрочных обязательств;
/> – нормативноезначение коэффициента соотношения темпов роста высоколиквидных активов исрочных обязательств.
/>
Финансоваячувствительность по фактору маневренности собственного оборотного капитала:
/>                      (30)
где    /> – фактическоезначение коэффициента маневренности собственного оборотного капитала;
/> — нормативноезначение коэффициента маневренности собственного оборотного капитала.
/>
Финансоваячувствительность по фактору рентабельности продаж:
/>                      (31)

где    /> – фактическоезначение показателя рентабельности продаж;
/> – нормативноезначение показателя рентабельности продаж.
/>
Финансоваячувствительность по фактору финансовой независимости:
/>                     (32)
где    /> – фактическоезначение коэффициента финансовой независимости;
/> – нормативноезначение коэффициента финансовой независимости.
Финансоваячувствительность по фактору ликвидности денежного потока:
/>                      (33)
где    /> — фактическоезначение показателя текущей ликвидности;
/> — нормативноезначение показателя текущей ликвидности.
Финансоваячувствительность по фактору маневренности собственного оборотного капитала:

/>                      (34)
где    /> – фактическоезначение коэффициента маневренности собственного оборотного капитала;
/> — нормативноезначение коэффициента маневренности собственного оборотного капитала.
Аналогичным образомрассчитаем показатели чувствительности к воздействию факторов финансовой несостоятельности(финансовой чувствительности) на конец 2008 и 2009 года, результаты расчетов представимв таблице 17.
Таблица17 — Показатели чувствительности ОАО «ВК и ЭХ» к воздействию факторовфинансовой несостоятельности (финансовой чувствительности)Показатели 2007 г. 2008 г. 2009 г. 1. Финансовая чувствительность по фактору текущей ликвидности 13 75,3 117,3 2. Финансовая чувствительность по фактору абсолютной ликвидности 39,6 38,2 36,8 3. Финансовая чувствительность по фактору обеспеченности собственными средствами 20 64,5 37 Показатели 2007 г. 2008 г. 2009 г. 4. Финансовая чувствительность по фактору структуры капитала 129,6 43,6 116,4 5. Финансовая чувствительность по фактору соотношения периода оборачиваемости ДЗ и КЗ -7 20 129 6. Финансовая чувствительность по фактору соотношения темпов высоколиквидных активов и срочных обязательств 10 18 23 7. Финансовая чувствительность по фактору маневренности собственного оборотного капитала -34,5 -116,5 -121 8. Финансовая чувствительность по фактору рентабельности продаж 13 75,3 117,3 9. Финансовая чувствительность по фактору финансовой независимости 39,6 38,2 36,8 10. Финансовая чувствительность по фактору ликвидности денежного потока 20 64,5 37

Длярасчета интегрального коэффициента финансовой чувствительности используемследующую формулу (34):
 
/>                           (34)
где    N— число взятых показателей;
КН — нормативное (критическое) значение коэффициентов;
Кi — значение коэффициентованализируемой организации.
Еслизначение интегрального коэффициента финансовой чувствительности меньше 1, тоорганизация финансово несостоятельна. Выражение />представляет собой весовойкоэффициент.
Поданным таблицы 17 рассчитаем следующий весовой коэффициент:
/>
Далеепроизведем расчет интегрального коэффициента финансовой чувствительности,который будет свидетельствовать о наличии (отсутствии) признаков финансовойнесостоятельности ОАО «ВК и ЭХ». Причем чем меньше единицы данный обобщающийпоказатель, тем выше вероятность банкротства.
К2007= 1,49 * (-0,131) + 2 * (-0,95) + 1,32 + 1,296 — 0,07 + 0,1 + 0,2 * (-0,345) +1,25 * 0,13 + 5 * 0,396 + 0,2 = 2,824 > 1.
К2007= 1,49 * (0,365) + 2 * (-0,965) — 1,5 + 0,436 + 0,2 + 0,18 + 0,2 *(-1,165) + 1,25 * 0,753 + 5 * 0,382 + 0,645 = 1,05 > 1.
К2008= 1,49 * (-0,392) + 2 * (-0,26) – 1,9 + 1,164 + 1,29 + 0,23 + 0,2 * (-1,21) +1,25 * 1,173 + 5 * 0,368 + 0,37 = 3,114 > 1.
Длябольшей наглядности представим динамику интегрального коэффициента финансовойчувствительности ОАО «ВК и ЭХ» на рисунке 15.
/>
Рисунок15 — Динамика интегральногокоэффициента финансовой чувствительности ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009гг.
Данныерисунка 15 свидетельствуют о том, что на протяжении анализируемого периода 2007– 2009 гг. организация ОАО «ВК и ЭХ» является финансовосостоятельной, чтоговорит о невозможности банкротства.
Коэффициент обеспеченностисобственными оборотными средствами на протяжении 2007 – 2009 гг. выявилтенденцию к повышению зависимости организации ОАО «ВК и ЭХ» от заемныхисточников финансирования.
Коэффициентманевренности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» составляет в 2007 году 0,131, а в 2009г. -0,09, что в целом подтверждает ранее сделанные выводы относительноструктуры источников формирования текущих активов на предприятии за период 2007– 2009 гг. Для большей наглядности представим динамику основных показателейфинансовой устойчивости предприятия ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг. нарисунке 11.
По данным анализа,представленным в таблице 14, можно сделать следующие выводы. На протяжении 2007– 2009 гг. значительно снизился (с 0,697 до 0,684) коэффициент финансовойнезависимости, т.е. это говорит о том, что уменьшилась величина собственныхсредств ОАО «ВК и ЭХ», и следовательно произошло увеличение величины заемных средств.Таким образом, уменьшение коэффициента автономии свидетельствует о том, что вбудущем у данного предприятия будет происходить снижение финансовойнезависимости. В связи с этими обстоятельствами возрос коэффициент финансовой напряженностиорганизации с 0,302 до 0,316, т.е. увеличилась доля заемного капитала.
Коэффициент обеспеченностисобственными оборотными средствами на протяжении 2007 – 2009 гг. выявилтенденцию к повышению зависимости организации ОАО «ВК и ЭХ» от заемныхисточников финансирования.
Таким образом,предприятие ОАО «ВК и ЭХ» имеет относительно устойчивое финансовое состояние,поскольку в целом значения показателей ликвидности свидетельствуют о том, что уорганизации недостаточно текущих активов для погашения краткосрочных обязательств.      
Значенияпоказателей финансовой устойчивости ОАО «ВК и ЭХ» в 2007 — 2009 гг.соответствовали нормативным значениям. Следовательно, можно сделать вывод, чтопредприятие ОАО «ВК и ЭХ» в 2007 – 2009 гг. было относительно финансовоустойчивым, так как денежные средства, краткосрочные финансовые вложения,дебиторская задолженность предприятия и прочие оборотные активы не покрываюткредиторскую задолженность, при этом нарушается платежеспособность предприятия:показатели платежеспособности в 2007 – 2009 гг. не достигали и нижней границынормативных показателей, что, несомненно, явилось отрицательным моментом вдеятельности предприятия.
 
3.2 Мероприятия по улучшениюфинансового состояния предприятия ОАО «ВК и ЭХ»
 
Необходимо рекомендовать следующиемероприятия по улучшению финансового состояния предприятия.
Одной из причин создавшейся кризиснойситуации в ОАО «ВК и ЭХ» является монополизированность сферы водоснабжения иводоотведения и отсутствие учета потребляемых водных ресурсов, что приводит кзавышению норм водопотребления и к формированию тарифов в зависимости отиздержек предприятий водопроводно-канализационных хозяйств. Все вышеизложенноесвидетельствует о необходимости проведения государственной водохозяйственнойполитики, обеспечивающей в стратегической перспективе устойчивоеводопользование, гарантированное право нынешнего и будущих поколений наобеспеченность водными ресурсами, повышение качества жизни населения,экономической и экологической безопасности страны по водному фактору.
Стратегия повышения эффективности системводоснабжения и водоотведения определяется комплексным программно-целевымподходом в решении взаимосвязанных проблем республиканского уровня(организационных, экономических, правовых и экологических) и конкретныхтехнологических и технических задач проектирования, строительства и эксплуатации,направленных на внедрение современных энерго- и водосберегающих,природоохранных технологий и оборудования. Основная цель развития ОАО «ВК и ЭХ»состоит в обеспечении в стратегической перспективе устойчивого водопользования,гарантированного права нынешнего и будущих поколений на обеспеченность воднымиресурсами, повышение качества жизни населения, экономической и экологическойбезопасности страны по водному фактору.
Общая стратегия ОАО «ВК и ЭХ» должнабыть направлена на решение следующих задач:
–  повышение эффективности организации иуправления эксплуатацией систем водоснабжения и водоотведения;
–  повышение эффективности использованияэнергетического и механического оборудования;
–  повышение качества подаваемойпотребителям воды;
–  экономное использование и сокращениенепроизводительных потерь воды;
–  повышение надежности системводоснабжения и водоотведения;
–  защита окружающей среды ипредотвращение истощения источников водоснабжения от загрязнения.
На основании анализа систем расчетовпластиковыми карточками Сберегательного банка Российской Федерации, можносделать вывод, что рынок пластиковых карт в последнее время развивается бурно идаже в свете последних кризисных явлений существуют предпосылки дальнейшегоразвития данного сегмента банковских услуг.
По данным Центробанка РФ, рынокэквайринга карт за прошлые 2006 – 2008 годыпревысил 1 млрд. долл. США.Это свидетельствует о том, что растет не только количество, но и качество. Людистали пользоваться картами каждый день, они расплачиваются ими за товары иуслуги. В Москве еще 5-6 лет назад держатели пластиковых карт пользовалисьтолько банкоматами. Сейчас такая картина наблюдается в регионах, где картыявляются средством выдачи зарплаты. Но идет постепенное смещение: «зарплатные»карты становятся лишь платежным средством. Для этого перехода важны двамомента.
Во-первых, у нас еще недостаточноразвита инфраструктура приема карт, еще не везде принимают карты. Особенно присвободной рыночной торговле. Это связано с тем, что большинство мелких точек непоказывают безналичные обороты, не хотят лишний раз светиться. Многие точкирегистрируются как ПБОЮЛ (предприниматель без образования юридического лица илииндивидуальные предприниматели) и работают по упрощенной системеналогообложения и ведения бухгалтерии.
Во-вторых, до 1 января 2004 годасуществовал налог с продаж, который также взимался при расчетах сиспользованием пластиковых карт, как и с наличных денег, брали налог с продаж.Это дестимулировало развитие рынка пластиковых карт. Однако сейчас ситуациясущественно отличается от той, которая была 5-6 лет назад, когда карточки былиуделом дорогих элитных магазинов и бутиков, самых дорогих супермаркетов. Сейчасэто вполне демократичный инструмент платежей и расчетов.
В России 2003 год стал годом стартаактивного потребительского кредитования в России. Кредитная карта — следующаяступень развития потребительского кредита после экспресс-кредитования в такихобластях, как торговля электроникой, бытовой техникой и спортивными товарами.На настоящий момент средний объем потребительского кредита в крупных супермаркетахсоставляет 15-20 тыс. руб. или 500-700 долл. Во всех цивилизованных странах,где хорошо развит карточный рынок, такие кредиты выдаются с помощью кредитныхкарт на основе статистических исследований, скоринга.
В ближайшие 2-3 года ситуациякардинальным образом изменится, так как банки заинтересованы в доходностибизнеса, а прибыль лежит именно в развитии кредитных карт. Кредитные картыначнут постепенно вытеснять классическое потребительское кредитование, так какстоимость обслуживания таких кредитов достаточна высока.
Каких же карт будет больше,овердрафтных или револьверных? Тут различия идут по рискам. По мнениюэкономистов, револьверные карты будут популярны. Хотя однозначно предсказатьневозможно. Это зависит от ситуации. Технически создать ту или иную картудостаточно просто. Все будет зависеть от того, что покажет статистика: на какихкартах зарабатывается лучше, где риски меньше — тем путем и пойдет развитие.
Ко-брэндовые проекты — это один из приоритетныхпутей развития пластиковых карт для «добровольных» клиентов. Человекприобретает такую карту не потому, что на нее начисляют зарплату, а с целью ееактивного использования, с возможностью получать при этом какие-то преимуществав виде дисконтов, бонусов. Как правило, самые успешные ко-брендовые проектыделаются торговыми сетями.
Но активное развитие дисконтных карт,которые выпускали практически все сети, постепенно идет на убыль. Сейчас вРоссии практически все выдают дисконтные карты, и лояльность покупателей кэтому продукту постепенно снижается. В этой связи в последнее время торговыесети приходят к мысли, что карточка должна быть не чисто дисконтной, а скореебонусной и должна быть соединена с каким-то функционалом, желательно платежно-кредитным.В этом случае увеличивается покупательная способность клиентов, так как этосвязано с кредитными лимитами, которые банки готовы предоставить держателямтаких карт.
Для того чтобы успешно конкурироватьс международными платёжными системами на равных, россиянам необходимообъединяться. Идея, предусматривающая создание единой национальной платёжнойсистемы, уже обсуждается более 10 лет. Её выгодность вполне очевидна, посколькуобъединение должно повысить доходность пластикового бизнеса в России как засчет валового объёма комиссионных от резкого роста транзакций, так и за счётотказа от их дележа с международными платежными системами.
Для россиян владение карточкой,принадлежащей отечественной платежной системе, обходится в среднем в два-трираза дешевле, чем международной. Банки же помимо вступительных взносов иежегодных процентов, отчисляемых в пользу международных платежных систем (МПС),вынуждены держать депозиты на счетах в иностранных банках, тем самым отвлекаязначительные средства из своего оборота (объем депозитов только по одной «Visa» оценивается в 150 млн. долларов). Вроссийских платежных системах (РСП) требование к участникам значительно мягче.Стоимость организации выпуска МПС обходится банку как минимум в 50-100 тыс.долларов, а российской системы – от 30 тыс. долларов.
Федеральнаяантимонопольная служба (ФАС) РФ завершила анализ рынка пластиковых карт вРоссии. Согласно данным службы, лидером среди платежных систем на отечественномрынке является «Viza», доля которой по объему совершенныхопераций по итогам 2007 года составляет 40,25 %, по количеству выпущенных карт– 36,89%. Платежная система Сбербанка «Сберкарт» занимает 20,53 % и 10,84 %,MasterCard – 6,94% и 22,76% соответственно. Масштабы и характер использованияплатежных карт обоснованно рассматриваются в качестве одного из важнейшихиндикаторов уровня развития ритейлового банковского бизнеса. Пластиковая карта- это многоразовый платежный и кредитный инструмент длительного пользования,обладающий наиболее высокой на сегодня степенью защиты от подделок и к тому жесодержащий идентификационную информацию о держателе карточки, позволяющийпроизводить проверку его платежеспособности. В настоящее время пластиковыйбизнес — это более 1,3 млрд. выпушенных карт. Ежегодный мировой оборот превышает3 трлн. долл. Платежные карты принимаются более чем 20 млн. торгово-сервисныхпредприятий. Около полумиллиона банковских отделений, предоставляющих услуги,проводят операции с платежными картами, а число банкоматов превысило 700 тыс.Наряду с локальными (национальными) системами всё более широкое развитиеполучают международные системы расчетов с использованием платежных карт.
Основнаячасть мирового рынка пластиковых карт контролируется двумя крупнейшимикомпаниями — Visa International и MasterCard International. Если разделить весьмировой рынок пластиковых карт на сферы влияния основных игроков — платежныхсистем, то получится следующая картина: на платежную систему Visa приходитсяоколо 57%, на Europay/MasterCard примерно 26%, на American Express — порядка13%, и на другие (включая DinersClub и JCB) — 4%.
Доля международных платежных системна рынке пластиковых карт РФ по объемам совершенных в 2006 – 2007 гг. операцийи количеству карт составляет 47,32 % и 59,8 % соответственно. Среди международныхплатежных систем в России по итогам 2007 года лидером является «Viza», далее следует «MasterCard».
В России в количественном выражениибезусловно наиболее популярны карты категории Electron/Plus. Такую карту любойбанк готов выдавать практически каждому обратившемуся. Риск по этой картеминимален, овердрафт практически невозможен. Если по категории Classic/Massхотя бы минимальная проверка клиента необходима, то по Electron этого не надоделать. Карту Electron можно получить в момент обращения. Такие карты и вдальнейшем будут превалировать. Человек с невысоким доходом, зарплатник, какправило, пользуется картами категории Visa Electron и Cirrus/Maestro. Люди сболее высокими доходами, работники крупных предприятий, менеджеры среднегозвена, те, кто ездит за границу, пользуются картами категории Classic/Mass. Сними проще получить визу, арендовать машину, забронировать гостиницу иавиабилет. За счет развития сегмента кредитных карт в 2005 — 2007 гг., давлениена рынок выросло, в результате чего цена на кредиты упала. Вырос также объемплатежей, соответственно вырос и сам рынок.
Банковская пластиковая карточка — этоинструмент безналичных расчетов и средство получения кредита. Первые карточкисовременного вида появились в США в начале 50-х годов. Впоследствии системакарточных расчетов была введена многими банками. Системы карточных расчетовполучили распространение во многих странах мира, а сами расчеты приобрелимеждународный характер.
Сегодня платежные системы на базепластиковых карт стали неотъемлемым атрибутом финансовой системы любогоиндустриально-развитого государства. Сами по себе пластиковые карточки — инструмент розничного рынка. Они предназначены для массового обслуживания ирассчитаны на привлечение свободных средств населения.
Средства населения всегда вызывалиинтерес у банков, но развитие системы пластиковых карт имело свои препятствия.Прежде всего, дороговизна данного ресурса.
Средняя величина остатков и оборотовпо вкладам частных лиц невелика по сравнению с остатками и оборотами по счетампредприятий и организаций, а обслуживание этих вкладов требует существенныхнакладных расходов.
Пластиковые карточки — средствоавтоматизации технологии работы со счетами частных лиц и тем самым сокращениянакладных расходов. Если сравнивать пластиковые карточки с депозитными счетами,как механизм привлечения средств населения, то карточки эффективнее еще ипотому что процентная ставка на остаток по корсчету может быть значительнеениже, чем процентная ставка по депозиту. Но интерес к карточкам все равно сохраняется,так как он обусловлен не столько процентами, сколько другими факторами:
1) удобство пользования;
2) автоматическое предоставлениебанковского кредита;
3) возможность отсрочить погашениедолга;
4) регулярное получение полнойинформации о произведенных операциях.
Удобство карточной системы расчетовдля пользователя состоит прежде всего в том, что ему не нужно иметь при себекрупных денежных сумм при посещении магазинов. Кроме того, наличие карточекпозволяет избежать формальностей, связанных с выдачей банковских чеков.
Это первые и наиболее очевидныедостоинства карточной системы.
Таким образом, пользователейпривлекает в карточной системе расчетов удобство совершения операций благодаряналичию широкой сети магазинов, принимающих к оплате карточки при покупкетовара, автоматическое получение кредита, четкость оформления и возможностьпроверки операции. Одним из достоинств являются льготы при покупке товара, призаказе авиабилетов и другие льготы, определяемые банками-эмитентами.
Введение расчетной системы на основепластиковых карточек имеет преимущества и для банка:
— преодоление пространственныхограничений по привлечению и обслуживанию клиентуры;
— привлечение новых корпоративных ичастных клиентов;
— увеличение оборотных средств;
— сокращение накладных расходов.
Операции с пластиковыми карточкамиоткрыли новые перспективы финансового обслуживания клиентов и соответственнорасширили возможности получения банковской прибыли.
Очевидны преимущества, получаемые отиспользования пластиковых карточек предприятиями торговли и сервиса. Этоуменьшение расходов на инкассацию, транспортировку и обналичивание средств,возможность уменьшения цен при продаже «валютных» товаров, упрощение расчетов спокупателем (отсутствие сдачи и подсчета денег покупателем и кассиром), а такжереклама предприятия.
Что касается промышленныхпредприятий, то вхождение в систему расчетов позволяет им значительно снизитьзависимость от несвоевременных выплат из госбюджета или нерасторопности своихделовых партнеров.
Интерес государства во внедрениирасчетов по пластиковым карточкам тоже очевиден:
— снижаются колоссальные затраты наинкассацию денежных средств, эмиссию и дегенерацию банкнот и монет;
— упрощается учет движения денег ивзимания налогов.
Технология расчетов без участия наличныхденег помогает снизить криминогенность обстановки вокруг предприятий сналичностью, внедрение таких расчетов поможет сгладить и в некоторой степениснизить темпы инфляции.
Сложившееся положение на рынкепластиковых карт в нашей стране конечно отличается от ситуации, сложившейся вразвитых странах. Безналичные расчеты для таких стран — это норма. Но, несмотряна проблемы, в стране разворачиваются и набирают обороты различные пластиковыесистемы и все большее число людей приобретает карточки, и становятсяучастниками системы безналичных платежей с помощью пластиковых карточек.
Постепенно банкоматы превращаются изустройств, выдающих наличные, в сложные терминалы самообслуживания, способныепринять наличные, зачислить их на счет, обменять валюту, то есть, практическизаменить собой целый банковский офис. Только что вышли модели, способныевзаимодействовать с мобильным телефоном. Доля полнофункциональных банковскихтерминалов в России постоянно растет, однако пока все равно остается низкой:«умных» машин у нас в стране не больше 10%. Помимо офисных и черезстенных АТМ(автоматических терминалов), распространенных в России, производителипредлагают заказчикам «островные» банкоматы, которые могут быть установлены внезданий, фактически стоять на улице. Недавно один из производителей банкоматованонсировал новую модель из этого класса.
На самом деле переносные банкоматыпредлагались российскому рынку одним из производителей еще 10 лет назад, и вэтом смысле идея портативного банкомата не нова. Однако банкоматы «не пошли»,хотя также были адаптированы для работы в любых погодных условиях. Вероятно,немногие чувствуют себя уверенно, снимая деньги на улице. Но в нашей стране поцелому ряду причин ей вряд ли уготовано столь же блестящее будущее из-затранспортных проблем в мегаполисах и низкого уровня автоматизации иавтомобилизации в стране в целом. К слову, нестоличное население вообще недоверяет всему автоматизированному и зарплату снимать ходит в отделение банка.Справедливости ради нужно отметить, что предложенная 10 лет назад модель быладороже и крупнее новой портативной модели, однако это был полнофункциональныйтерминал с расширенным набором возможностей, в то время как то, чтопредлагается в качестве новинки, – это компактный кэшдиспенсер, поддерживающий стандартныефункции банкомата.
–  создание для ОАО «ВК и ЭХ» экономическихстимулов в повышении эффективности производства и снижении себестоимости воды иуслуг канализации;
–  способствовать привлечениюинвестиций;
–  формирование достаточных финансовыхресурсов для реализации поставленных целей.
Тарифное регулирование должно бытьувязано с платежеспособностью населения и других водопользователей, сминимизацией доли перекрестного субсидирования. Порядок установления тарифов наводу и услуги канализации для всех категорий потребителей следует выполнять встрогом соответствии с Законом «О питьевом водоснабжении», в развитие которогонеобходимо разработать нормативные правовые акты, регулирующие деятельностьвсех органов по расчету, проверке и утверждению тарифов, а также осуществлениюконтроля соблюдения тарифного законодательства.
На основании вышеизложенного можносделать следующий вывод. Вносимые изменения в систему регулированияводопроводно-канализационных хозяйств призваны повысить эффективностьпредприятий. Законом «Об основах регулирования тарифов организаций коммунальногопользования» положены новые принципы, с помощью которых развитие отрасли должностать более предсказуемым и управляемым. Однако развитие закона подзаконныминормативными документами проходит неудовлетворительными темпами.
Принципы не получают должногоподкрепления правилами, методиками и прочими регулирующими документами. То естьсистема регулирования в ВКХ пока не позволят сформировать в отрасли предпосылкик повышению эффективности работы предприятий, обеспечению условий устойчивогоразвития и улучшению жизненного уровня населения. Настоящую заинтересованностьпредприятий ВКХ в снижении издержек пока не удается создать во многом благодарянесоответствию уровня развития административных систем на предприятиях, частьюкоторых является система мотивации, современным требованиям.
Благодаря несовершенству применяемыхв большинстве предприятий систем мотивации структура затрат в отрасли неоптимальна, в первую очередь из-за численности персонала, которая как минимумвдвое превышает сопоставимые показатели аналогичных европейских предприятий.Расходы на персонал и соответствующие отчисления занимают значительную долютарифа и сдерживают увеличение доли инвестиционных расходов.
Применение современных систем мотивации,таких как система плавающих окладов, создает предпосылки к перестройкеструктуры себестоимости в пользу рациональной и наполняет систему регулированиядолжным содержанием, позволяя реализовать заложенные принципы на практике.Следствием изменения системы мотивации и управления персоналом является:усиление функций регулярного менеджмента и делового администрирования, уменьшениеуровней иерархии, функциональное укрупнение отделов и служб, развитие кадров в сторонупрофессиональной гибкости и широкого профиля, оптимизация численности ипрофессионального состава персонала.
Постоянное совершенствованиедеятельности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» по указанным направлениям позволитдобиться улучшения индивидуальной производительности труда, сократитьсебестоимость и повысить оперативность и качество решения поставленных задач.Лучшая организация труда позволит достичь наиболее полного раскрытия потенциалапредприятия ОАО «ВК и ЭХ» и позволит соблюсти интересы населения наилучшимобразом.
Многообразиеи возрастающая сложность рыночной среды, интенсивность и динамизм хозяйственныхпроцессов требуют от предприятий максимально использовать все свои возможностии резервы.
Эффективностьфункционирования предприятий зависит от правильного выбора и обоснованияфинансовой стратегии, являющейся существенным компонентом общей экономическойстратегии предприятия. Финансовая стратегия определяет поведение предприятия нарынке, формирует его рыночную позицию в зависимости от наличия финансовыхресурсов, методов и направлений их использования.
Приразработке финансовой стратегии необходимо учитывать внешние и внутренниефакторы, оказывающие на нее влияние. К таким факторам можно отнести действующийфинансово-кредитный механизм, степень развитости финансового рынка в стране, атакже производственные и финансовые возможности предприятия.
Особоевнимание при разработке финансовой стратегии уделяется полноте выявленияденежных доходов, мобилизации внутренних ресурсов, максимальному снижениюсебестоимости продукции, правильному распределению и использованию прибыли,определению потребности в оборотных средствах, рациональному использованиюкапитала предприятия. Финансовая стратегия разрабатывается с учетом рисканеплатежей, инфляции и других непредвиденных обстоятельств. Она должна соответствоватьпроизводственным задачам и при необходимости корректироваться и изменяться.
Наиболеенаглядным методом выбора финансовой стратегии является использование матрицыфинансовой стратегии предприятия. Манипулируя в рамках данной матрицы, можнорассматривать проблему в динамике, формулировать финансовую стратегию имодифицировать ее в результате изменения внешних и внутренних условийфункционирования предприятия.
Использованиематрицы финансовой стратегии основывается на расчете трех показателей:
– результатхозяйственной деятельности, представляющий собой денежный поток отпроизводственной деятельности (РХД);
– результатфинансовой деятельности, являющийся денежным потоком от финансовой деятельности(РФД);
– результирующийпоказатель — сумма денежных потоков позволяет оценить способность предприятияотвечать по своим обязательствам, увеличивать дивиденды, наращивать инвестиции(РФХД).
Результирующийпоказатель показывает величину и динамику денежных средств предприятия послесовершения всего комплекса инвестиционно-производственной и финансовойдеятельности на предприятии. Положительная величина результатафинансово-хозяйственной деятельности дает основание утверждать, что вдеятельности предприятия имеет место превышение доходов над расходами, причемвывод этот может быть распространен не только на сегодняшний день, но и накраткосрочный период. При положительных значениях результирующего показателястратегический финансовый риск минимален.
Использованиематрицы финансовых стратегий позволяет предприятию принимать решения окомплексном использовании всех активов и пассивов и прогнозировать стратегиюпредприятия на краткосрочную перспективу, а также определять допустимые пределыриска и выявлять порог возможностей предприятия.
В2008 г. деятельность ОАО «ВК и ЭХ» характеризуется отрицательным значениямирезультатов хозяйственной и финансовой деятельности и, как следствие,отрицательным результирующим показателем.
В2009 г. положение предприятия переместилось в квадрат IV — «Рантье», характеризующийсяположительным значением результирующего показателя, достигнутым благодарярезкому увеличению результата хозяйственной деятельности. Положительноезначение результата хозяйственной деятельности позволило предприятиюинвестировать средства в модернизацию основных фондов. Отказ от использованиязаемных средств привел к отрицательному значению результата финансовойдеятельности.
Находясьв квадрате II, предприятие ОАО «ВК и ЭХ» в перспективе может переместиться вквадраты III, V, VIII, I, VII, что отражено на рисунке 17.
Во-первых,в результате привлечения денежных средств предприятие ОАО «ВК и ЭХ» можетпереместиться в квадрат VIII, который характеризуется невысокими темпами ростаили в квадрат III с достаточным темпом роста. В зависимости от принятого решенияв области использования заемных средств предприятие может переместиться вквадрат V.
Во-вторых,при замедленных, по сравнению с быстровозрастающими рыночными возможностями,темпах роста оборота предприятие ОАО «ВК и ЭХ» может переместиться в квадраты I и VI.
/>
Рисунок17 — Критический путь движения предприятия ОАО «ВК и ЭХ» по матрице финансовойстратегии на среднесрочную перспективу

В-третьих,при низких темпах роста оборотов и отказе от дальнейшего использования заемных средствпредприятие ОАО «ВК и ЭХ» окажется в квадрате VII.
Такимобразом, финансовое состояние ОАО «ВК и ЭХ» в значительной мере определяетсяэффективностью финансовой стратегии и зависит от постановки стратегическихцелей, адекватно отражающих внутреннее и внешнее положение предприятия,динамику его развития в соответствии с концепцией устойчивого развития.
Изпроведенного экспресс-анализа финансовой деятельности предприятия ОАО «ВК и ЭХ»в целях выработки его финансовой стратегии предложены следующие направления посовершенствованию финансовой стратегии ОАО «ВК и ЭХ», которые отражены нарисунке 18.
Таким образом, правильноорганизованная диагностика финансового состояния позволяет наиболее быстроопределять реальные болевые точки, выявлять симптомы кризиса; оборотный капитали затраты являются самыми управляемыми параметрами развития, позволяющимидостичь быстрых положительных результатов в финансовом оздоровлении;инвестиции, хотя и не всегда доступны при финансовых затруднениях, могуткардинально улучшить финансовое положение предприятия.
На основаниивышеизложенного, можно сделать следующий вывод: главной финансовой стратегиейорганизации является обеспечение предприятия оборотными активами за счетувеличения объемов реализации продукции и снижения издержек обращения.Увеличение скорости оборота капитала отражает при прочих равных условиях повышениепроизводственно-технического потенциала и устойчивого экономического ростапредприятия ОАО «ВК и ЭХ». Главной стратегической целью ОАО «ВК и ЭХ» являетсяобеспечение предприятия необходимыми и достаточными финансовыми ресурсами.Эффективность внедрения предложений по совершенствованию финансовойдеятельности ОАО «ВК и ЭХ» представлена на рисунке 19.
Количественнаяи качественная оценка предложений по совершенствованию финансовой стратегиипозволит предприятию ОАО «ВК и ЭХ» в условиях рыночных отношений сохранитьдостигнутый уровень финансового состояния.

Заключение
Проведенное теоретическое исследованиеи практический анализ финансового состояния предприятия позволили сделатьследующие выводы:
Финансовоесостояние — это экономическая категория, отражающая структуру собственного изаемного капитала и структуру его размещения между различными видами имущества,а также эффективность их использования, платежеспособность, финансовуюустойчивость и инвестиционную привлекательность предприятия и его способность ксаморазвитию.
Процедурафинансового анализа состоитиз трех взаимосвязанных частей:
–  собственно анализа;
–  синтеза;
–  выработки мер.
Финансовыйанализ выполняет следующие функции: аналитическую, синтетическую(обобщающую), экономическую, прогнозную (предикативную) и контрольную.
Объектамианализа финансового состояния являются: имущество, капитал, финансовые результаты, платежеспособность,кредитоспособность, вероятность банкротства предприятия:
– динамика валютыбаланса (суммы значений показателей актива и пассива баланса);
– структураактивов;
– структурапассивов;
– структура запасовпредприятия.
Анализфинансового состояния предприятия может проводиться тремя методами, рассмотренными ниже:
– графическим;
– табличным;
– коэффициентным.
Дляпроведения общего анализа рассчитываются:
– удельные весаабсолютных значений показателей баланса;
измененияв абсолютных величинах;
– изменения вудельных весах;
– темп приростапоказателей баланса и отчета о прибылях и убытках;
– удельный вес измененийпоказателей баланса в изменении валюты баланса за анализируемый период.
Методика включает следующие блокианализа: общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период;анализ финансовой устойчивости предприятия; анализ ликвидности баланса, анализделовой активности и платежеспособности предприятия, анализ рентабельностидеятельности предприятия.
Изпроведенного экспресс-анализа финансовой деятельности предприятия ОАО «ВК и ЭХ»в целях выработки его финансовой стратегии предложены следующие направления посовершенствованию финансовой стратегии ОАО «ВК и ЭХ».
Наиболеенаглядным методом выбора финансовой стратегии является использование матрицыфинансовой стратегии предприятия. Манипулируя в рамках данной матрицы, можнорассматривать проблему в динамике, формулировать финансовую стратегию имодифицировать ее в результате изменения внешних и внутренних условийфункционирования предприятия.
Использованиематрицы финансовой стратегии основывается на расчете трех показателей:
– результатхозяйственной деятельности, представляющий собой денежный поток отпроизводственной деятельности (РХД);
– результатфинансовой деятельности, являющийся денежным потоком от финансовой деятельности(РФД);
– результирующийпоказатель — сумма денежных потоков позволяет оценить способность предприятияотвечать по своим обязательствам, увеличивать дивиденды, наращивать инвестиции(РФХД).
Таким образом, правильноорганизованная диагностика финансового состояния позволяет наиболее быстроопределять реальные болевые точки, выявлять симптомы кризиса; оборотный капитали затраты являются самыми управляемыми параметрами развития, позволяющимидостичь быстрых положительных результатов в финансовом оздоровлении;инвестиции, хотя и не всегда доступны при финансовых затруднениях, могуткардинально улучшить финансовое положение предприятия.
Методика включает следующие блокианализа: общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период;анализ финансовой устойчивости предприятия; анализ ликвидности баланса, анализделовой активности и платежеспособности предприятия, анализ рентабельностидеятельности предприятия.
Изпроведенного экспресс-анализа финансовой деятельности предприятия ОАО «ВК и ЭХ»в целях выработки его финансовой стратегии предложены следующие направления посовершенствованию финансовой стратегии ОАО «ВК и ЭХ».
Наиболеенаглядным методом выбора финансовой стратегии является использование матрицыфинансовой стратегии предприятия. Манипулируя в рамках данной матрицы, можнорассматривать проблему в динамике, формулировать финансовую стратегию имодифицировать ее в результате изменения внешних и внутренних условийфункционирования предприятия.
Наосновании вышеизложенного, можно сделать следующий вывод: главной финансовойстратегией организации является обеспечение предприятия оборотными активами засчет увеличения объемов реализации продукции и снижения издержек обращения.Увеличение скорости оборота капитала отражает при прочих равных условияхповышение производственно-технического потенциала и устойчивого экономическогороста предприятия ОАО «ВК и ЭХ».

Список использованных источников
 
1 Валеева, Ю.С. Диагностика производственно — финансовогопотен-циала промышленного предприятия / Ю.С. Валеева, Н.С. Исаева //Экономи-ческий анализ: теория и практика. – 2009. — №1. – С. 38 — 42.
2 Ендовицкий, Д.А.Анализ влияния внутренних и внешних факторов на уровень финансового состоянияорганизации / Д.А. Ендовицкий // Справочник экономиста. – 2008. – №8. – С.84 — 91.
3 Любушин, Н.П.Функциональный подход к анализу финансового состояния организации / Н.П.Любушин, И.В. Романова // Экономический анализ: теория и практика. – 2008. –№7. – С.59 — 64.
4 Баканов, М.И.,Шеремет, А.Д. Теория экономического анализа: Учебник / М.И. Баканов, А.Д.Шеремет. – М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2007. – 336 с.
5 Шеремет, А.Д.Комплексный анализ хозяйственной деятельности / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М,2007. – 415 с.
6 Шеремет, А.Д.,Негашев, Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческихорганизаций: Учебник / А.Д. Шеремет, Е.В.Негашев. – М.: Инфра-М, 2008. – 208 с.
7 Савицкая, Г.В.Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие / Г.В. Савицкая. — М.: ИП «Экоперспектива», 2008. – 386 с.
8 Любушин, Н.П.Система показателей анализа финансового состояния организации и методы ихопределения / Н.П. Любушин // Экономический анализ: теория и практика. – 2007.– №2. — С.9 — 21.
9 Крейнина, М.Н.Финансовое состояние предприятия. Методы оценки / М.Н. Крейнина. — М.: ИКЦ«ДИС», 2007. – 285 с.
10 Ковалев, В.ВПрактикум по анализу и финансовому менеджменту: Учебное пособие / В.В. Ковалев.– М.: Финансы и статистика, 2008. – 447 с.
11 Ковалев, В.В.,Волкова, О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / В.В. Ковалев,О.Н. Волкова. — М.: ООО ТК Велби, 2007. – 424
12 Горюнов, Е.В. Методика оценки влияния внешних ивнутренних факторов на развитие экономических процессов / Е.В. Горюнов, С.Е.Горюнова // Экономический анализ: теория и практика. – 2007. – №7. – С.45 — 49.
13 Панков, В.В.Анализ содержания некоторых показателей финансового состояния бизнеса / В.В.Панков // Экономический анализ: теория и практика. – 2009. – №1. – C. 2 — 9.
14 Любушин, Н.П.Экономический анализ: Учеб. пособ. / Н.П. Любушин. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2007. –423 с.
15 Позднякова, В.Я.Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий: Учебник/ В.Я. Позднякова. – ИНФРА – М, 2009. –  617 с.
16 Донцова, Л.В.Анализ финансовой отчетности: Учебник. – М.: Издательство «Дело и Сервис»,2006. – 368 с.
17 Артеменко, В.Г.Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / В.Г. Артеменко. – М.:Издательство «Омега – Л», 2008. – 272 с.
18 Васильева, Л.С. Финансовыйанализ: Учебник / Л.С. Васильева. – М.:
КНОРУС, 2008. – 544 с.
19 Жарылгасова, Б.Т.Анализ финансовой отчетности: Учебник / Б.Т. Жарылгасова. – М.: КНОРУС, 2006. –312 с.
20 Любушин, Н.П.Анализ финансового состояния организации: Учебное пособие / Н.П. Любушин. – М.:Эксмо, 2007. – 256 с.
21 Сосненко, Л.С.Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие /Л.С. Сосненко, Е.Н. Свиридова, И.Н. Кивелиус. – М.: КНОРУС, 2009. – 256 с.
22 Крутик, А.Б.Основы финансовой деятельности предприятия: Учеб. пособие / А.Б. Крутик, М.М.Хайкин. – СПб.: Бизнес-пресса, 2009. – 448 с.
23 Когденко, В.Г.Экономический анализ: Учеб. пособие / В.Г. Когденко. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. –390 с.
24 Паламарчук, А.С.Анализ и оценка деловой активности хозяйствую-щего субъекта / А.С. Паламарчук// Экономический анализ: теория и практика.
– 2006. – №12. – C.30 — 38.
25 Кокин, А.С. Разработка стратегии развитиякомпании на базе концеп-ции управления рентабельностью / А.С. Кокин, О.Р.Чепьюк // Вопросы управления предприятием. – 2009. – №1. – С.28 — 35.
26 Зенкина, И.В.Экономический анализ в системе финансового менеджмента: Учебное пособие / И.В.Зенкина. – Ростов н/Д: Феникс, 2007. – 318 с.
27 Канке, А.А.Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприя-тия: Учебное пособие /А.А. Канке, И.П. Кошевая. – М.: ИД «Форум»: ИНФРА-М, 2007. – 288 с.
28 Бариленко, В.И.Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / В.И. Бариленко. – М.: КНОРУС,2008. – 432 с.
29 Пласкова, Н.С.Экономический анализ: Учебник / Н.С. Пласкова. – М.: Эксмо, 2007. – 704 с.
30 Любушин, Н.П.Анализ методик по оценке финансового состояния организации / Н.П. Любушин //Экономический анализ: теория и практика. –
2008. – №22 (79). – С.2 — 8.
31 Анализфинансового состояния предприятия // Антикризисное и внешнее управление. –2009. – №4. – С.12 — 14.
32 Бочаров, В.В.Финансовый анализ: Учебник / В.В. Бочаров. – СПб: Питер, 2006. – 240 с.
33 Вишневская, О.В.Антикризисное управление предприятием: Учебное пособие / О.В. Вишневская. –Ростов — н/Д.: Феникс, 2008. – 313 с.
34 Кучерявый, А.В.Финансовая составляющая стратегической устой-чивости предприятия / А.В.Кучерявый // Проблемы управления. – 2009. – №3. – С.62 — 65.
35 Бармута, К.А.Управление на предприятии в условиях кризиса: Учебник / К.А. Бармута. – Ростов- н/Д.: Феникс, 2008. – 282 с.
36 Шуляк, П.Н.Финансы предприятия: Учебник / П.Н. Шуляк. – 2-е изд. – М.: Издательский Дом«Дашков и Ко», 2003. – 752 с.
37 Карапетян, Оценкафинансового состояния организации на основе единой системы коэффициентов / А.Л.Карапетян, А.В. Мудрак // Экономи-ческий анализ: теория и практика. – 2008. — №4. – С.28 — 35.
38 Бендиков, М.А.Финансово-экономическая устойчивость предприятия и методы ее регулирования /М.А. Бендиктов // Экономический анализ: теория и практика. – 2006. – №14. – С.2- 14.
39 Маркарьян, Э.А.Финансовый анализ: учебное пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э.Маркарьян. – М.: КНОРУС, 2009. – 264 с.
40 Кован, С.Е.Теория антикризисного управления предприятием: учебное пособие / С.Е. Кован,Л.П. Мокрова, А.Н. Ряховская. – М.: КНОРУС, 2009. – 160 с.
41 Зубкова, А.В.Приемы антикризисного менеджмента: Учебное пособие / А.В. Зубкова. – Ростов — н/Д.: Феникс, 2008. – 397 с.
42 Селезнева, Н.Н., Ионова,А.Ф. Финансовый анализ. Управление фи-нансами: Учеб. пособие для вузов / Н.Н.Селезнева, А.Ф. Ионова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 639 с.
43 Кольцова, И.В.Практика финансовой диагностики и оценки проектов / И.В. Кольцова. – М.:«И.Д.Вильямс», 2007. – 416 с.
44 Губин, В.Е.Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник / В.Е. Губин, О.В. Губина.– М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. – 336 с.
45 Гаврилов, А.А.Финансы организаций (предприятий): Учебное пособие / А.Н. Гаврилов, А.А. Попов.– М.: КНОРУС, 2008. – 608 с.
46 Шишкоедова, Н.Н.Методика финансового анализа предприятий / Н.Н. Шишкоедова // Экономическийанализ: теория и практика. – 2008. – №5. – С.42 — 46.
47 Половинкин, С.А.Управление финансами предприятия: Учебно-практическое пособие / С.А.Половинкин. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2005. – 376
48 Якимкина, Н.В.Экономический механизм антикризисного управления / Н.В. Якимкина // Справочникэкономиста. – 2007. – №1. – С.120 — 128.