Финансирование инновационной деятельности ОАО "НКНХ"

Финансирование инновационнойдеятельности ОАО «НКНХ»

Содержание
Введение
1. Теоретические аспекты финансирования инновационнойдеятельности
1.1 Понятие, сущность и функции инноваций
1.2 Формы и источники финансирования инновационной деятельности
1.3 Методологические проблемы финансового обеспеченияинновационной деятельности
2. Организация финансирования инновационной деятельности
2.1 Венчурное финансирование в России и за рубежом
2.2 Финансовое обеспечение инновационной деятельностироссийских предприятий
2.3  Финансирование инновационных проектов в РеспубликеТатарстан
3. Финансирование инновационной деятельности ОАО «НКНХ» напримере завода полистирола
3.1 Общая характеристика полистирола
3.2 Источники финансирования производства инновационного продукта
3.3 Итоги финансирования производства инновационного продукта
Заключение
Список использованных источников

Введение
Актуальность темыисследования. В настоящее время тема инноваций необычайно актуальна. Впередовых странах разработка и внедрение инноваций — решающий факторсоциального и экономического развития, залог экономической безопасности.Экономики промышленно развитых стран, основанные на критических, базисных ивысоких технологиях, продолжают устойчиво расти. По оценкам зарубежныхэкспертов, ежегодный оборот на мировом рынке высоких технологий и наукоемкойпродукции в несколько раз превышает оборот рынка сырья, включая нефть,нефтепродукты и газ. Речь идет не о миллиардах, а о триллионах долларов.Россия, к сожалению, при всем своем научно-техническом потенциале сегодня наэтом рынке представлена более чем скромно – 0,3 %, тогда как США — 39 %, Япония— 20 %, Германия — 16 %.
В России лишь 4-5%предприятий развивают и внедряют инновационные разработки в свою деятельность.В США этот показатель превышает 35%. Важнейшим аспектом организацииинновационной деятельности является ее финансирование. В развитых странахфинансирование инновационной деятельности осуществляется какиз государственных, так и из частных источников. Для большинствастран Западной Европы и США характерно примерно равное распределениефинансовых ресурсов для НИОКР между государственным и частным капиталом.Венчурное финансирование, как часто называют финансирование инновационныхпроектов, стало одним из двигателей экономики развитых стран, хотя объем егокапиталовложений в общем инвестиционном потоке относительно невелик.
Степень разработанноститемы. Развернувшаяся в XX в. научно-техническая революция привлекла вниманиеэкономистов к новым явлениям, возникшим в процессе технологического измененияпроизводства. Одним из таких явлений стало понятие «инновации». Появившись внаучных исследованиях в XX в., оно первоначально означало проникновениенекоторых элементов одной культуры в другую. В современном понимании инновацииесть обновление, преобразование какой-либо деятельности, приводящее к заменеодних ее элементов другими, более совершенными, либо дополнению уже имеющихсяэлементов новыми. Инновации (нововведения) основываются на изобретениях,открытиях, заменяя старое воззрение новым, приводя, таким образом, к развитию обществаи прогресса в целом. В экономической теории инновации понимаются как внедрениеновых технологий, продуктов, форм индустриальной организации. Понятие“инновация” охватывает все стороны жизнедеятельности человека и означаеткакое-то новшество, облегчающее или улучшающее жизнь человека.
Цель и задачиисследования. Целью представленной дипломной работы является рассмотрениефинансирования инновации.
Для решения поставленнойцели необходимо решить следующие задачи:
·  характеристика теоретических аспектовфинансирования инновационной деятельности;
·  изучение форм и источниковфинансирования инновационной деятельности;
·  рассмотрение венчурногофинансирования в России и за рубежом;
·  анализ финансирования инновационныхпроектов в Республике  Татарстан;
·  оценка инновационной деятельности АО“Нижнекамскнефтехим”;
·  определение путей финансированияинновационного продукта на АО “Нижнекамскнефтехим”;
·  подведение итогов финансированияинновационного продукта на предприятии;
Информационноеобеспечение исследования. В ходе выполнения работы были использованы книги:Кондратьев Н.Д. Проблемы экономической динамики, Шумпетер Й. Теорияэкономического развития; научные доклады: Глазьев С.Ю. О стратегии развитияроссийской экономики, Фурсенко А.А. Государственная инновационная политика –приоритеты и перспективы, Щедровицкий П.Г. Инновационная Россия. Подход кпостроению национальной инновационной системы; статьи журналов: Атоян В.Р.Технологические инновации – основа будущей экономики России.// Экономические стратегии.  
Объект и предметисследования. Объектом рассматриваемой работы является явление инновации вмировой экономике. Предметом дипломной работы выступает финансирование как одиниз наиболее важных компонентов развития инноваций.
Методы исследования.Исследование проводилось с помощью таких общенаучных методов, как анализ,обобщение, научная абстракция, сравнение.
Научная новизна данногоисследования состоит в следующем:
·  выявлены сущность, функции и видыинноваций в рыночной экономике;
·  определены проблемы финансированияинновационных проектов в республике Татарстан;
·  изучена программа инновационногоразвития республики Татарстан;
·  выявлены особенности финансированияинновационного продукта на АО “Нижнекамскнефтехим”.
Практическая значимостьработы. Результаты исследования могут быть использованы в качестве рекомендацийпо финансированию инновационной продукции на предприятиях.
Структура работы.Выпускная квалификационная работа состоит из трех глав, введения и заключения,списка использованной в процессе написания литературы, а также приложений.
Первая глава представляетсобой работу по рассмотрению теоретических основ финансирования инновационнойдеятельности. В частности, здесь приводятся определения, что такоеинновационная деятельности и как она финансируется, в чем особенности исложности финансирования. Здесь же рассмотрены формы и источники финансированияинновационной деятельности.
Вторая глава посвященарассмотрению организации финансирования инновационной деятельности. Автором былрассмотрен такой важный аспект, как венчурное финансирование, и то, какимобразом оно осуществляется в России и за рубежом. Кроме того, нельзя обойтивниманием и финансирование инновационных проектов в республике Татарстан, ведьздесь сосредоточено огромное количество крупных предприятий.
Наибольший интерес спрактической точки зрения представляет собой третья глава, отведеннаярассмотрению финансирования инновационной деятельности на АО“Нижнекамснефтехим”. В качестве примера был проведен анализ финансированияпродукции завода пропилена: была просчитана рентабельность продукции, выявленсрок окупаемости производства и дана общая оценка производства инновационнойпродукции.

1 Теоретические аспектыфинансирования инновационной деятельности
1.1 Понятие, сущность и функции инноваций
В мировой экономическойлитературе «инновация» интерпретируется как превращениепотенциального научно-технического прогресса в реальный, воплощающийся в новыхпродуктах и технологиях. Проблематика нововведений в нашей стране на протяжениимногих лет разрабатывалась в рамках экономических исследований НТП [1, с.34].
Термин«инновация» стал активно использоваться в переходной экономике Россиикак самостоятельно, так и для обозначения ряда родственных понятий:«инновационная деятельность», «инновационный процесс»,«инновационное решение» и т. п. Для уточнения понятия«инновации» познакомимся с различными взглядами на ее сущность.
В литературенасчитываются сотни определений. Например, по признаку содержания иливнутренней структуры выделяют инновации технические, экономические,организационные, управленческие и др [2, с.79].
Выделяются такиепризнаки, как масштаб инноваций (глобальные и локальные); параметры жизненногоцикла (выделение и анализ всех стадий и подстадий), закономерности процессавнедрения и т. п. Различные авторы, в основном зарубежные (Н. Мончев, И.Перлаки, Хартман В. Д., Мэнсфилд Э., Фостер Р., Твист Б., И. Шумпетер, РоджерсЭ. и др.) трактуют это понятие в зависимости от объекта и предмета своегоисследования [3, с.51].
Например, Б. Твистопределяет инновацию как процесс, в котором изобретение или идея приобретаютэкономическое содержание. Ф. Никсон считает, что инновация – этосовокупность технических, производственных и коммерческих мероприятий,приводящих к появлению на рынке новых и улучшенных промышленных процессов иоборудования. Б. Санто считает, что инновация – это такойобщественный – технический – экономический процесс, который черезпрактическое использование идей и изобретений приводит к созданию лучших посвоим свойствам изделий, технологий, и в случае, если она ориентируется наэкономическую выгоду, прибыль, появление инновации на рынке может привестидобавочный доход. И. Шумпетер трактует инновацию как новуюнаучно-организационную комбинацию производственных факторов, мотивированнуюпредпринимательским духом. Во внутренней логике нововведений – новыймомент динамизации экономического развития [4, с.116].
В настоящее времяприменительно к технологическим инновациям действуют понятия, установленныеРуководством Осло и нашедшие отражение в Международных стандартах в статистикенауки, техники и инноваций.
Международные стандарты встатистике науки, техники и инноваций – рекомендации международныхорганизаций в области статистики науки и инноваций, обеспечивающие их системноеописание в условиях рыночной экономики. В соответствии с этими стандартамиинновация – конечный результат инновационной деятельности, получившийвоплощение в виде нового или усовершенствованного продукта, внедренного нарынке, нового или усовершенствованного технологического процесса, используемогов практической деятельности, либо в новом подходе к социальным услугам.
Таким образом, инновацияявляется следствием инновационной деятельности.
Анализ различныхопределений приводит к выводу, что специфическое содержание инновациисоставляют изменения, а главной функцией инновационной деятельности являетсяфункция изменения [5, с.46].
Австрийский ученый И.Шумпетер выделял пять типичных изменений:
1. Использование новойтехники, новых технологических процессов или нового рыночного обеспеченияпроизводства (купля – продажа).
2. Внедрение продукции сновыми свойствами.
3. Использование новогосырья.
4. Изменения ворганизации производства и его материально-технического обеспечения.
5. Появление новых рынковсбыта.
Эти положения И. Шумпетерсформулировал еще в 1911 г. Позднее в 30-е годы он уже ввел понятие инновация,трактуя его как изменение с целью внедрения и использования новых видовпотребительских товаров, новых производственных и транспортных средств, рынкови форм организации в промышленности [6, с.173].
В ряде источниковинновация рассматривается как процесс. В этой концепции признается, чтонововведение развивается во времени и имеет отчетливо выраженные стадии.
Инновации свойственны какдинамический, так и статический аспекты. В последнем случае инновацияпредставляется как конечный результат научно-производственного цикла (НПЦ), этирезультаты имеют самостоятельный круг проблем.
Термины«инновация» и «инновационный процесс» не однозначны, хотя иблизки. Инновационный процесс связан с созданием, освоением и распространениеминноваций.
Создатели инновации(новаторы) руководствуются такими критериями, как жизненный цикл изделия иэкономическая эффективность.
Их стратегия направленана то, чтобы превзойти конкурентов, создав новшество, которое будет признаноуникальным в определенной области [8, с.55].
Следует обратить вниманиена то, что научно-технические разработки и нововведения выступают какпромежуточный результат научно-производственного цикла и по мере практическогоприменения превращаются в научно-технические инновации. Научно-техническиеразработки и изобретения являются приложением нового знания с целью ихпрактического применения, научно-технические же инновации (НТИ) являются материализациейновых идей и знаний, открытий, изобретений и научно-технических разработок впроцессе производства с целью их коммерческой реализации для удовлетворенияопределенных запросов потребителей. Непременными свойствами инновации являютсянаучно-техническая новизна и производственная применимость. Коммерческаяреализуемость по отношению к инновации выступает как потенциальное свойство,для достижения которого необходимы определенные усилия. НТИ характеризуетконечный результат научно-производственного цикла (НПЦ), который выступает вкачестве особого товара – научно-технической продукции – и являетсяматериализацией новых научных идей и знаний, открытий, изобретений и разработокв производстве с целью коммерческой реализации для удовлетворения конкретных потребностей.
Из вышеизложенногоследует, что инновацию – результат нужно рассматривать с учетоминновационного процесса. Для инновации в равной мере важны все три свойства:научно-техническая новизна, производственная применимость, коммерческаяреализуемость. Отсутствие любого из них отрицательно сказывается наинновационном процессе.
Коммерческий аспектопределяет инновацию как экономическую необходимость, осознанную черезпотребности рынка. Следует обратить внимание на два момента:«материализацию» инновации, изобретений и разработок в новыетехнически совершенные виды промышленной продукции, средства и предметы труда,технологии и организации производства и «коммерциализацию»,превращающую их в источник дохода.
Следовательно,научно-технические инновации должны: а) обладать новизной; б) удовлетворятьрыночному спросу и приносить прибыль производителю [9, с.49].
Распространениенововведений, как и их создание является составной частью инновационногопроцесса (ИП).
Инновационнаядеятельность какого-либо предприятия означает инновационный процесс.Он направлен на разработку и реализацию результатовнаучно-технических изысканий в виде нового продукта или новоготехнологического процесса. В общем плане, инновационный процесс — этопоследовательная цепь событий, в ходе которой новшество «вызревает»от идеи до конкретного продукта, технологии или услугии распространяется в хозяйственной практике.
Инновационный процессвключает в себя семь элементов, соединение которых в единуюпоследовательную цепочку образует структуру инновационного процесса (ПриложениеА).
К этим элементамотносятся:
·  инициация инновации;
·  маркетинг инновации;
·  выпуск (производство) инновации;
·  реализация инновации;
·  продвижение инновации;
·  оценка экономической эффективностиинновации;
·  диффузия (распространение) инновации.
Началом инновационногопроцесса является инициация. Инициация — это деятельность, состоящаяв выборе цели инновации, постановке задачи, выполняемой инновацией, поискеидеи инновации, ее технико-экономическом обоснованиии в материализации идеи. Материализация идеи означает превращениеидеи в товар (имущество, новый продукт и т.д.).
После обоснования новогопродукта проводятся маркетинговые исследования предлагаемой инновации,в ходе которых изучается спрос на новый продукт, определяется объемвыпуска продукта, определяются потребительские свойства и товарныехарактеристики, которые следует придать инновации как товару, выходящемуна рынок.
Затем производитсяпродажа инновации, то есть появление на рынке небольшой партииинновации, ее продвижение, оценка эффективности и диффузия.
Продвижение инновациипредставляет собой комплекс мер, направленных на реализацию инноваций(реклама, организация процесса торговли и др.).
Результаты реализацииинновации и затраты на ее продвижение подвергаютсястатистической обработке и анализу, на основании чего рассчитываетсяэкономическая эффективность инновации.
Инновационный процессзаканчивается диффузией инновации. Диффузия (лат. diffusio —распространение, растекание) инновации представляет собой распространениеоднажды освоенной инновации в новых регионах, на новых рынках.
Внедряя инновациив практику предпринимательской деятельности, очень важно знать, какиефакторы способны затормозить или ускорить инновационный процесс. Основныефакторы, влияющие на развитие инновационного процесса, приведеныв Приложении Б.
Подразделение инновацийна конкретные группы по определенным признакам называютклассификацией инноваций. В практике управления инновациями используютразличные классификаторы инноваций.
В зависимостиот технологических параметров инновации подразделяются на продуктовыеи процессные. Продуктовые инновации включают применение новых материалов,новых полуфабрикатов и комплектующих; получение принципиально новых продуктов.Процессные инновации означают новые методы организации производства (новыетехнологии).
По типу новизны длярынка инновации делятся на: новые для отрасли в мире; новые для отраслив стране; новые для данного предприятия (группы предприятий).
По стимулу появления(источнику) можно выделить:
·  инновации, вызванные развитием наукии техники;
·  инновации, вызванные потребностямипроизводства;
·  инновации, вызванные потребностямирынка.
По местув системе (на предприятии, в фирме) можно выделить:
·  инновации на входе предприятия(сырье, оборудование, информация и др.);
·  инновации на выходе предприятия(изделия, услуги, технологии, информация и др.);
·  инновации системной структурыпредприятия (управленческой, производственной).
В зависимостиот глубины вносимых изменений выделяют:
·  радикальные (базисные) инновации,которые реализуют крупные изобретения и формируют новые направленияв развитии техники;
·  улучшающие инновации, которыереализуют мелкие изобретения и преобладают на фазах распространенияи стабильного развития научно-технического цикла;
·  модификационные (частные) инновации,направленные на частичное улучшение устаревших поколений техникии технологии [10, с.47].
Приведенная вышеклассификация свидетельствует о том, что процессы нововведениймногообразны и различны по своему характеру. Поэтому существуетмножество классификаторов инноваций, предлагаемых отечественнымии зарубежными авторами. Среди них такие известные зарубежные специалистыв области экономики и менеджмента как Й. Шумпетер,И. Ансофф и П. Друкер. В отечественной литературепо инновациям можно выделить классификации, предложенныеА. Н. Цветковым, П. Н. Завлиным и А.В. Васильевым,В. В. Горшковым и Е.А. Кретовой, Э. А. Уткиным,Г. И. Морозовой и Н.И. Морозовой, А. И. Пригожиными др.
В Научно-исследовательскоминституте системных исследований (РНИИСИ) разработана расширенная классификацияинноваций с учетом сфер деятельности предприятия: технологические;производственные; экономические; торговые;
Инновация как экономическаякатегория отражает наиболее общие свойства, признаки, связи и отношенияпроизводства и реализации нововведений. Сущность инновации проявляетсяв ее функциях. Функции инновации отражают ее назначениев экономической системе государства и ее роль в хозяйственномпроцессе. Особую роль играют инновации в повышении конкурентоспособностипредприятий.
Инновация выполняетследующие три функции:
·  воспроизводственную;
·  инвестиционную;
·  стимулирующую.
Воспроизводственнаяфункция означает, что инновация представляет собой важный источникфинансирования расширенного воспроизводства. Смысл воспроизводственной функциисостоит в получении прибыли от инновации и использованииее в качестве источника финансовых ресурсов.
Прибыль, полученнаяза счет реализации инновации, может использоваться по различнымнаправлениям, в том числе и в качестве капитала. Этот капиталможет направляться на финансирование новых видов инноваций. Таким образом,использование прибыли от инновации для инвестирования составляет содержаниеинвестиционной функции инновации.
Получениепредпринимателем прибыли за счет реализации инновации прямо соответствуетосновной цели любой коммерческой организации. Прибыль служит стимулом дляпредпринимателя для внедрения новых инноваций; побуждает его постоянно изучатьспрос, совершенствовать организацию маркетинговой деятельности, применятьсовременные методы управления финансами. Все вместе это составляет содержаниестимулирующей функции инновации.
Побудительным механизмомразвития инноваций, в первую очередь, является рыночная конкуренция.В условиях рынка производители продукции или услуг постоянно вынужденыискать пути сокращения издержек производства и выхода на новые рынкисбыта. Поэтому предпринимательские фирмы, первыми освоившие эффективные инновации,получают весомое преимущество перед конкурентами.
Инновация являетсяреализованным на рынке результатом, полученным от вложения капиталав новый продукт или операцию (технологию, процесс). В связис этим необходимо подчеркнуть, что при всем разнообразии рыночных новшествважным условием для их практической реализации является привлечениеинновационных инвестиций в достаточном объеме [11, с.40].
1.2 Формы и источники финансированияинновационной деятельности
/>Инновационнаядеятельность представляет собой взаимосвязанную совокупность видов работ посозданию и распространению инноваций. Основными видами инновационнойдеятельности являются:
·  научно-исследовательские опытно-конструкторские работы (НИОКР);
·  технологические работы, подготовкапроизводства и проведение промышленных испытаний;
·  приобретение патентов, лицензий иноу-хау;
·  инвестиционная деятельность,необходимая для реализации инновационных проектов;
·  сертификация и стандартизацияинновационных продуктов и изделий, необходимых для их изготовления;
·  маркетинг и организация рынков сбытаинновационной продукции;
·  подготовка и переподготовка кадровдля инновационной деятельности и др.
Инновационнаядеятельность, как правило, характеризуется достаточно высокой степеньюнеопределенности и риска, поэтому важными принципами системы финансированияинноваций являются множественность источников, гибкость и адаптивность к быстроменяющейся, турбулентной среде инновационных процессов.
Источникамифинансирования инновационной деятельности могут быть предприятия,финансово-промышленные группы, малый инновационный бизнес, инвестиционныеи инновационные фонды, органы местного управления, частные лицаи т.д. Все они участвуют в хозяйственном процессе и тем или инымобразом способствуют развитию инновационной деятельности.
В развитых странахфинансирование инновационной деятельности осуществляется какиз государственных, так и из частных источников. Для большинствастран Западной Европы и США характерно примерно равное распределениефинансовых ресурсов для НИОКР между государственным и частным капиталом.
Принципы организациифинансирования должны быть ориентированы на множественность источниковфинансирования и предполагать быстрое и эффективное внедрениеинноваций с их коммерциализацией, обеспечивающей рост финансовойотдачи от инновационной деятельности [11, с.56].
К сожалению,сегодняшнее состояние инновационной деятельности и инвестиционного климатав России далеко от идеала. На сегодняшний день уменьшившиесяобъемы государственного финансирования, нехватка собственных средству предприятий и отсутствие стратегического мышленияу их руководителей не восполняются притоком частного капитала.
По видамсобственности источники финансирования делятся на:
·  государственные инвестиционныересурсы (бюджетные средства, средства внебюджетных фондов, государственныезаимствования, пакеты акций, имущество государственной собственности);
·  инвестиционные, в т.ч.финансовые, ресурсы хозяйствующих субъектов, а также общественныхорганизаций, физических лиц и т.д. Это инвестиционные ресурсы коллективныхинвесторов, в том числе страховых компаний, инвестиционных фондови компаний, негосударственных пенсионных фондов. Сюда же относятсясобственные средства предприятий, а также кредитные ресурсы коммерческихбанков, прочих кредитных организаций и специально уполномоченныхправительством инвестиционных банков.
На уровнегосударства и субъектов Федерации источниками финансирования являются:
·  собственные средства бюджетови внебюджетных фондов,
·  привлеченные средства государственнойкредитно-банковской и страховой систем,
·  заемные средства в виде внешнего(международных заимствований) и внутреннего долга государства(государственных облигационных и прочих займов).
Финансированиеинновационной деятельности за счет бюджетных средств осуществляется всоответствии с целями и приоритетами государственной инновационной политики ипредназначается как для решения крупномасштабных научно-технических проблем,так и для поддержки малого и среднего инновационного предпринимательства.
Бюджетное финансирование– наиболее желаемый метод финансирования, предполагающий получение средств избюджетов различного уровня. Привлекательность этой формы финансирования состоитв том, что за годы советской власти руководители предприятий привыкли к тому,что этот источник средств практически бесплатен, нередко полученные средства невозвращаются, а их расходование слабо контролируется. В силу ряда объективныхпричин доступ к этому источнику постоянно сужается.
Средства, выделяемые изфедерального бюджета, направляются на финансирование:
·  государственных инновационных фондов(РФФИ – Российский фонд фундаментальных исследований, Фонд содействия развитиюмалых форм предприятий в научно-технической сфере, Федеральный фондпроизводственных инноваций);
·  федеральных целевых инновационныхпрограмм и высокоэффективных инновационных проектов;
·  программ государственной поддержкиинновационной деятельности.
Субъекты инновационнойдеятельности самостоятельно определяют источники, структуру и способы привлечениявнебюджетных средств.
Бюджетные ассигнованияявляются важным финансовым источником различных форм инновационнойдеятельности, за счет которых выполняются целевые комплексные программы,приоритетные государственные проекты. Бюджетные ассигнования формируютроссийский фонд фундаментальных исследований, а также на долевойоснове финансируют федеральный фонд производственных инноваций и пр.
В самом общем видесуществующая система бюджетного финансирования инновационной сферы представленав приложении В.
На уровнепредприятия источниками финансирования являются:
·  собственные средства (прибыль,амортизационные отчисления, страховые возмещения, нематериальные активы,временно свободные основные и оборотные средства);
·  привлеченные средства, полученныеот продажи акций, а также взносы, целевые поступления и пр.;
·  заемные средства в видебюджетных, банковских и коммерческих кредитов.
Инновационнуюдеятельность организация может вести как за счет финансовых средств,привлекаемых со стороны, так и за счет собственных средств. Важными внутреннимиисточниками финансирования инновационной деятельности организаций являются:
·  фонд амортизационных отчислений
·  фонд развития производства.
  В процессепроизводства стоимость основных фондов переносится по частям на производимуюпродукцию. При этом сами основные фонды обесцениваются в результатематериального и морального износа. Стоимость этого износа в видеамортизационных отчислений аккумулируется в амортизационном фонде. Размерыамортизационных отчислений устанавливаются государственными органами в процентах к балансовой стоимости основных средств и называются нормамиамортизационных отчислений.
Фонд амортизационныхотчислений часто является основным внутренним источником предприятия приприобретении нового оборудования, техники и т.п., необходимых для осуществленияинновационной деятельности.
С одной стороны,государственные органы жестко следят за тем, чтобы предприятия соблюдали нормыамортизационных отчислений, не завышали эту существенную компоненту себестоимости,т.е. не уменьшали налогооблагаемую прибыль предприятия. С другой стороны, дляулучшения инновационного климата в различных отраслях и сферах многиегосударства разрабатывают и вводят схемы ускоренной амортизации. Это позволяетпредприятиям быстрее формировать амортизационный фонд, и, как следствие,быстрее обновлять, модернизировать свои основные фонды, что, как правило,необходимо в ходе инновационных процессов.
Фонд развитияпроизводства, как другие фонды специального назначения, образуется за счетприбыли, остающейся в распоряжении предприятия. Порядок формирования этогофонда, нормы отчисления самостоятельно устанавливаются предприятием.
Цели и направленияиспользования фонда развития производства непосредственно определяютсяинновационной политикой организации, пакетом инновационных проектов,осуществляемой инновационной деятельностью. Во многих организациях проведениеНИОКР, приобретение нового оборудования и приборов, финансирование затрат потехническому перевооружению, реконструкции действующего производства истроительству новых объектов осуществляется за счет средств фонда развития.
Финансированиеинновационной деятельности за счет средств инвесторов реализуется в форме:
·  кредитных инвестиций,
·  инвестиций в ценные бумаги (акций,облигаций, векселей), эмитируемые субъектами инновационной деятельности;
·  прямых вложений в денежной форме, ввиде ценных бумаг, основных фондов, промышленной и интеллектуальнойсобственности и прав на них, осуществляемых на основе заключения партнерскихсоглашений о совместном ведении инновационной деятельности;
·  путем использования лизинга и иныхспособов привлечения инвестиций [12, с.95].
Одним из основныхпризнаков современной системы кредитования деятельности инновационныхпредприятий является ее договорная основа. Все вопросы, возникающие по поводукредитования, решаются непосредственно сторонами, заключающими договор, скажем,предприятием-заемщиком и банком. При решении вопроса о выдаче инновационногокредита инвестор анализирует возможности реализации инновационной продукции нарынке, ожидаемый рост доходов инновационного предприятия и другие важныехарактеристики, а в случае долгосрочных кредитов оцениваются и перспективыэкономического положения инновационного предприятия в целом. Для получения этихи других характеристик окупаемости финансовых вложений инвестор, как правило,при принятии решения о выделении кредита рассматривает соответствующийбизнес-план инновационного проекта.
Инвесторы могутфинансировать инновационную деятельность, вкладывая средства в ценные бумаги(акции, облигации, векселя), эмитируемые субъектами инновационной деятельности.Инновационные предприятия часто прибегают к дополнительной эмиссии ценных бумагв случае недостатка собственных средств для финансирования перспективных инновационныхпроектов, развития материально-технической базы, проведения необходимых НИОКР.
При осуществлениитехнологических инноваций, требующих приобретения дорогостоящего оборудования,транспортных средств, энергетических установок, компьютерной и телекоммуникационнойтехники, часто прибегают к лизингу для привлечения дополнительных средств.
Лизинг — видинвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его наосновании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату,на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, справом выкупа имущества лизингополучателем.
По экономическомусодержанию лизинг представляет собой прямые инвестиции, при которыхлизингополучатель (арендополучатель) обязан возместить лизингодателю(инвестору) инвестиционные издержки (связанные с приобретением и использованиемпредмета лизинга) и выплатить вознаграждение (денежную сумму, предусмотреннуюдоговором лизинга сверх возмещения инвестиционных затрат).
Следовательно,существенной особенностью лизинга как экономической категории являетсяразделение функций собственности – отделение использования имущества отвладения. Это отчасти объясняет быстрое развитие рынка лизинговых услуг,поскольку все большее количество компаний во всем мире считает, что их задачасостоит не в том, чтобы накапливать основные фонды с целью что-то производить,а производить. Поэтому они все больше склонны использовать аренду оборудования.
Основными формами лизингаявляются:
·  внутренний лизинг (обе стороныдоговора являются резидентами РФ),
·  международный лизинг (одна из сторон– нерезидент).
Необходимо отметить, чтомеждународный лизинг может представлять собой эффективную форму сотрудничествадля инновационного предприятия, т.к. при этом для реорганизации производства иперевода его на более эффективную технологию и выпуск новой продукции,отвечающей требованиям международного рынка, не требуется изначальноговыделения крупных средств в иностранной валюте. Все расходы по приобретениюнеобходимых основных фондов на первом этапе внедрения новой технологиипокрывает лизинговая компания (арендодатель).
К основным типам лизингаотносятся:
·  долгосрочный лизинг (лизинг,осуществляемый в течение 3 и более лет);
·  среднесрочный лизинг (лизинг, осуществляемыйв течение от полутора до 3 лет);
·  краткосрочный лизинг (лизинг,осуществляемый в течение менее полутора лет).
·  К основным видам лизинга относятся
·  оперативный лизинг,
·  финансовый лизинг,
·  возвратный лизинг [13, с.210].
Важную роль в созданииинновационного климата в нашей стране играют инновационные фонды, которые посути основаны на смешанной форме финансирования.
Инновационные фондыформируются за счет средств организаций и предприятий, осуществляющихинновационную деятельность, средств банков, страховых компаний и иныхфинансовых институтов. В создании и деятельности инновационных фондов могутпринимать участие заинтересованные государственные органы и государственныевысокобюджетные фонды.
Основной цельюинновационных фондов обычно является концентрация средств на приоритетныхнаправлениях инновационной деятельности для финансовой поддержки перспективныхинноваций. Как правило, инновационные фонды предоставляют прошедшим независимуюэкспертизу и конкурсный отбор инновационным проектам финансовые средства навозвратной или безвозвратной основе. Кроме этого, инновационные фонды частовыполняют функции поручителей и гарантов по обязательствам инновационныхпредприятий [14, с.38].
При финансированииинновационных проектов, реализация которых связана с высоким уровнемфинансового риска и неопределенностью коммерческого результата, инновационныепредприятия могут использовать различные формы кооперации, включая созданиевенчурных фондов, а также заключение партнерских соглашений на всех стадияхразработки, освоения и внедрения инноваций.
Развитие индустриивенчурного капитала призвано способствовать привлечению внебюджетных средств винновационную сферу. В самом общем плане венчурное финансирование может бытьопределено как одна из разновидностей акционерных инвестиций. Венчурные фондыпредпочитают вкладывать капитал в инновационные компании, чьи акции необращаются в свободной продаже на фондовом рынке, т.е. путем приобретения акцийна внебиржевом рынке («прямые инвестиции»), а не через покупку акций наорганизованных фондовых рынках («портфельные инвестиции»). Нередко венчурныйкапитал служит своеобразным мостом к выходу инновационной компании на фондовыйрынок.
Водораздел междувенчурными и всеми прочими внебиржевыми (прямыми) инвестициями в акционерныйкапитал проходят по признаку наличия или отсутствия контролирующего участия вреализации инновационного проекта. Венчурный инвестор с целью снижения рисков вкачестве обязательного условия финансирования в большинстве случаев требуетвхождения своего представителя в состав Совета директоров инновационногопредприятия.
Венчурное финансирование осуществляется,как правило, в малые и средние инновационные предприятия без предоставления имикакого-либо залога или заклада, в отличие, например, от банковскогокредитования. При этом венчурный инвестор, как правило, не стремится приобрестиконтрольный пакет акций инвестируемой компании, что отличает его кореннымобразом от стратегического инвестора или «партнера».
Логика венчурногофинансирования заключается в том, что если новая инновационная компания впериод нахождения в ней в качестве совладельца венчурного инвестора добиваетсяуспеха, то есть если ее стоимость в течение 5-7 лет увеличивается в несколькораз (нередко в десятки и сотни раз), то риски обеих сторон оказываютсясправедливыми, и все получают соответствующее вознаграждение. Венчурныйинвестор обычно не заинтересован в распределении прибыли в видедивидендов,  его прибыль появляется, когда он сумеет продать принадлежащийему пакет акций инновационной компании по цене, в несколько раз превышающейпервоначальное вложение. Сам процесс продажи, дивестирования в венчурномбизнесе имеет название «выход» или «экзит» (от англ. «exit»), а периодпребывания венчурного инвестора в инновационной компании носит наименование«совместного проживания» («living with company»).
Основные организационныеформы финансирования инновационной деятельности, принятые в мировойпрактике, представлены в Приложении Г. Как видим, доступными формамифинансирования инновационной деятельности для отдельных предприятий являютсяакционерное финансирование и проектное финансирование.
В мировой практикепод проектным финансированием обычно подразумевают такой тип организациифинансирования, когда доходы, полученные от реализации проекта, являютсяединственным источником погашения долговых обязательств.
Если венчурный (рисковый)капитал может быть использован для организации финансирования научнойдеятельности на любом ее этапе, то организатор проектногофинансирования не может идти на такой риск.
Инновационный венчурныйбизнес допускает возможность провала финансируемого проекта. Как правило,первые годы инициатор проекта не несет ответственности перед финансовымипартнерами за расходование средств и не выплачивает по нимпроцентов. Инвесторы рискового капитала первые несколько лет довольствуютсяприобретением пакета акций новой созданной фирмы. Если инновационная фирманачинает давать прибыль, то она становится основным источникомвознаграждения вкладчиков рискового капитала. Зачастую венчурный капиталистстановится собственником инновационного предприятия.
Как правило, инвесторубывает весьма сложно выбрать вариант из предложенных инновационныхпроектов. Поэтому для минимизации проектных рисков и оптимизациипараметров успешности проекта наиболее широко применяется портфельный подход.
Портфель инноваций долженсодержать разнообразные проекты, крупные и мелкие, далекие и близкиепо срокам, различные по назначению и принципам реализации. Этонеобходимо для оптимального внедрения инновации с высокойрезультативностью финансово-экономических показателей, а также дляуспешной стратегии конкуренции фирмы. Содержание портфеля должно достаточночасто подвергаться ревизии, пересмотру и обновлению.
Тщательныйи многосторонний анализ и отбор инновационных проектов позволяютоптимизировать состав портфеля. Анализ и отбор инновационных проектовосуществляются на основе совокупности методов и способов, позволяющихпрогнозировать затраты для всех стадий жизненного цикла новшества с учетомразличных технических решений и финансово-экономических факторов [15,с.52].

1.3 Методологические проблемыфинансового обеспечения инновационной деятельности
Система финансированияинновационной деятельности состоит из взаимосвязанных элементов с иерархическойсоподчиненностью и специфическими функциональными особенностями, и включает:
·  источники поступления финансовыхсредств для осуществления     инновационной деятельности (процессфинансирования);
·  механизм аккумуляции средств,поступающих из различных источников;
·  политику  (принципы  и процедура)вложения мобилизованного капитала;
·  механизм контроля за инвестициями;
·  механизм возвратности авансированныхв инновационные процессы средств.
Элементами финансовойсистемы, обслуживающей инновационную деятельность, являются финансовыеисточники поступления денежных средств, приводимые в движение механизмами ихаккумуляции и вложения в инновационные проекты и программы, а также механизмы,обеспечивающие контроль за использованием инвестиций, их возвратность и оценкуэффективности использования привлеченного в инновационную деятельностькапитала.
Отличительнымиособенностями организации финансирования  инновационной деятельности  (помимоее целевой ориентации) являются множество источников финансирования, обеспечивающихкомплексность охвата финансированием разнообразных направлений инновационногопроцесса и разных его субъектов и способность гибко приспосабливаться кдинамично изменяющимся условиям внешней среды с целью обеспечения  максимальной   эффективности   использования финансовых ресурсов. Ростфинансовой отдачи от реализации инновационных проектов выступает важнейшимобобщающим показателем,  на основе  которого определяются   конечные результаты   инновационной деятельности и действенность финансовой политики,реализуемой самими хозяйствующими субъектами и комплексным    экономическим  субъектом — государством.
Сущность финансовогообеспечения отражается в функциональных направлениях воздействия финансовойсферы на инновационную с точки зрения отношений воспроизводства, распределенияи контроля.
Воспроизводственнаяфункция финансового обеспечения реализует принцип сбалансированностиматериальных и финансовых ресурсов на всех стадиях кругооборота венчурногокапитала в процессе его простого и расширенного воспроизводства.Воспроизводственная функция финансового обеспечения проявляется в кругооборотеинновационных инвестиций.
Финансовые ресурсыопосредуют движение инновационного капитала на всех стадиях кругооборотаинновационных инвестиций (приобретение научно-технических продуктов; приросткапитального имущества; производственная, товарная и денежная фаза оборотаинновационного капитала). Таким образом, финансовые ресурсы увеличивают илизамедляют скорость перелива инвестиций в различные сферы инновационнойдеятельности в зависимости от сложившейся на инновационном рынке деловойконъюнктуры.
Распределительная функцияфинансового обеспечения  заключается  в  формировании  и  использовании фондовденежных ресурсов для обеспечения эффективной структуры капитала как с точкизрения денежно- кредитной политики государства на макро-, мезо- и микроуровнях,так и потребности в финансовых средствах субъекта инновационной деятельности. Встранах с рыночной  экономикой  образование  инновационного капитала происходитв организациях венчурного финансирования и в других универсальных финансовыхструктурах.
Контрольная функциязаключается в осуществлении финансового мониторинга за реальным денежнымоборотом в инновационной сфере и реализуется в форме контроля за условиями созданияинноваций, их финансирования, за изменением финансовых показателей, состояниемплатежей и расчетов инновационного предприятия и заказчиков.
Финансовый мониторинг:
·  выявляет соотношение между структуройфондов денежных средств и намеченными целями инновационной деятельности;
·  корректирует несоответствие междудоходами и расходами инноватора;
·  определяет возможности прекращенияфинансирования в неэффективной сфере и открытия финансирования новыхнаправлений инновационной  деятельности.
Финансовое обеспечение —это деятельность по привлечению, распределению и использованию капитала, атакже по управлению им на рынке рисковых капиталов. Являясь составной частьюинновационной сферы, инновационный капитал опосредует каждый этап инновационнойдеятельности. Наиболее значительными частями совокупного национальногокапитала, обслуживающего инновационную деятельность, являются государственныйкапитал, ссудные капиталы, Инвестиции   в   ценные   бумаги,   венчурный  капитал, иностранный капитал, а также собственный капитал хозяйствующихсубъектов.
Процесс формированиякапитала, реально направляемого на инновационную деятельность, претерпелдостаточно серьезные качественные и количественные изменения в ходеэкономических реформ.
Капитал, направляемый винновации, проявляется в конкретных формах инвестиций, которые можносистематизировать по следующим характеристикам:
·  по форме вложения и осуществленияконтроля за инновационной   деятельностью: прямые (непосредственное вложениефинансовых, интеллектуальных и других альтернативных средств в производствоновации или приобретение  реальных  активов); портфельные (приобретение  ценных   бумаг)   или   предоставление средств в виде кредитов;
·  по видам инвестирования: финансовыеинвестиции или вложения денежных средств и их эквивалентов (целевые вклады,оборотные средства, ценные бумаги, паи, ссуды и т.д.), интеллектуальныеинвестиции, имущественные права;
·  по формам собственности:государственные, муниципальные, частные, смешанные;
·  по условиям ассигнований: льготные,нельготные;
·  по отношению к незамкнутойэкономической системе: резидентные; нерезидентные.
·  по альтернативности способовфинансового обеспечения: венчурные, лизинговые, факторинговые,совместно-долевые.
Основные источникиинвестиций в инновации:
·  собственные финансовые средства, иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность и т.п.) и привлеченные средства;
·  ассигнования из центрального,региональных и местных бюджетов;
·  иностранные   инвестиции,  предоставляемые   и форме финансового или иного участия в уставном капитале;
·  кредиты, в том числе государственныена возвратной основе, коммерческих банков и иностранных инвесторов [16, с.80].
Масштабы инвестиций винновационную сферу различны в разные фазы цикла. Освоение базовых инвестиций,требующее крупных и окупаемых в долгосрочном периоде инвестиций, происходит впериоды выхода из кризиса и оживления. Поскольку склонность к накоплению иинновациям в период кризиса ослабевает, государство непосредственно (на основебюджетных вложений) и косвенно (путем предоставления экономических льгот)поддерживает инновационную активность, способствуя оживлению экономики иусиливая ее конкурентоспособность. Масштабы государственной поддержки в фазахподъема и стабильного развития сокращаются, а сам инновационный процессосуществляется на конкурентной основе. В этот период преобладают  улучшающие  инновации, требующие меньших инвестиций и не связанных со столь значительнымриском, как в случае базисных инноваций. Это позволяет сократить и масштабыгосударственной поддержки инновационной деятельности. Уровеньинновационно-инвестиционной активности минимален в фазе кризиса, когда получаютразвитие псевдоинновации, не требующие существенных улучшений.
Следовательно,инновационную деятельность, опосредованную движением денежного капитала,рискового по форме и целям предоставления, можно охарактеризовать следующимобразом:
·  во-первых, в инновационном процессеналичествует риск потери авансированного капитала из-за непредсказуемости результатовтворческого процесса в силу возможной ошибочности идеи, лежащей в основеинновационного проекта; трудности его технической реализации; непредсказуемостиреакции рынка на появление новинки и т. д.;
·  во-вторых, инновационная деятельностьхарактеризуется временным лагом от момента авансирования финансовых средств винновации до момента получения коммерческой отдачи от них;
·  в-третьих, высокая неопределенностьрезультатов инновационной деятельности не обеспечивает гарантированный характервозмещения заемных средств, что увеличивает «цену» кредита, либо приводит кполучению заимодавцем права совладения новшеством; само поступление заемныхсредств в инновационную сферу возможно, если отдача от коммерческогоиспользования создаваемого новшества будет ощутимей, чем доходы альтернативныхсфер вложения капитала;
·  в-четвертых, непостоянство иразнообразие субъектов инвестирования (средства государственного бюджета,финансы корпораций, банки, инвестиционные   фонды   специального  назначения,   иностранные инвесторы и др.) ведет к многообразию форм и условийпредоставления капитала.
Понятие «рисковыйкапитал» наиболее адекватно отражает характер использования денежных средств винновационную деятельность,   характер   связи   между   различными   этапамиинновационного цикла. Степень риска инвестиций в инновации существенноварьируется в зависимости от
уровня неопределенности их конечного результата. Эти обстоятельства, а такженедостаточность собственных средств   побуждают   предпринимателей  использовать кредитные формы финансирования нововведений. К особенностям,отличающим механизм рискового (венчурного) финансирования от банковскогокредитования, относится то, что в случае рисковых капиталовложений кредитпредоставляется под перспективную идею и не может иметь гарантий егообязательного погашения  за счет имущества, фондов или прочих активов фирмы,иными словами,  предполагается возможность потери вложенных средств,  еслиинновационный проект не принесет после своей реализации ожидаемых результатов.
Венчурный (рисковый)капитал — это деньги, помещаемые в новое предприятие в форме долговыхобязательств или обыкновенных акций. Данный капитал не регистрируется нескольколет, так как долговые обязательства (обыкновенные акции) не могут быть проданы,пока их выпуск не зарегистрирован, т. е. несколько лет они не обладаютликвидностью.
Таким образом, венчурныеинвестиции — это рисковый капитал, направляемый в развитие быстрорастущих фирм,возникающих в процессе реализации коммерчески перспективного предпринимательскогопроекта. Венчурный капитал не имеет гарантий получения дохода в видефиксированного процента, а также в виде залога либо гарантий его возвратаинвестору [17, с.69].
Впервые институциализация  венчурного  капитала произошла в США в 1946 г., когда созданнаяамериканская корпорация по исследованиям и разработкам в Бостоне профинансировала  фирму ДЭК,  ставшую в последствии одним из крупнейшихпроизводителей вычислительной техники. Закон о малых инвестиционных компаниях1958 г. позволил объединить государственные средства и частные капиталы ипредоставил возможность пользоваться этими средствами профессиональноуправляемым малым инвестиционным компаниям для создания малых предприятий.
В конце 60-х гг.появляются малые частные венчурные фирмы, создаваемые как товарищества сограниченной ответственностью. Венчурная компания становилась главным партнеромфинансируемого ею инвестиционного предприятия и получала вознаграждение заработу и определенный процент прибыли. Финансовые средства венчурной компании предоставлялипартнеры с ограниченной ответственностью — страховые компании,благотворительные и пенсионные фонды.
В США в настоящее времяфункционирует около 600 независимых фондов, осуществляющих венчурноефинансирование, ежегодно предоставляя малым предприятиям 4—4,5 млрд. долл.
В 60-е гг. при крупныхамериканских корпорациях стали появляться отделения венчурного капитала,функционирующие как фирмы, связанные с банками и страховыми компаниями ифинансирующие технические проекты по новым для корпорации сферам деятельности.Другим типом фирмы венчурного финансирования стали поддерживаемые штатами фондывенчурного капитала, обязанные вкладывать в компании своего штата определенныйпроцент инвестируемых этими компаниями средств.  Размеры этих инвестиционных фондовразличны — от 2,2 млн. долл. в Колорадо до 42 млн. долл. в Мичигане.
Практика венчурногофинансирования в конце 50-х годов получила распространение в Силиконовойдолине. Из венчурного капитала выросли корпорации «Майкрософт», «Сан», «Интел».
Венчурный капитал, какправило, предоставляется на долговременный период — на 5—7 лет, а в современнойкомпьютерной сфере при реализации и краткосрочных проектов в 1—2 года.Венчурное инвестирование для современных компаний проще и дешевле, чем выход сзаимствованиями на иностранные фондовые рынки, эмиссия собственных ценныхбумаг, получение кредита. В настоящее время рынок венчурных инвестицийоценивается в 75—100 млрд. долл. в год. Быстро растущими реципиентамивенчурного капитала являются Интернет-технологии, охватывающие СМИ, индустриюразвлечений, рекламу, торговлю, коммуникации, образование, медицину, финансовыйрынок; компании в областях биотехнологии, строительства, транспорта, сферыуслуг, промышленного производства [18, с.93].
Осуществление инновацийвсегда имеет целью улучшение финансового положения предприятия — увеличениесобственных средств за счет капитализации инновационной прибыли. На уровнепредприятия гарантированное финансовое обеспечение служит предпосылкойосуществления стратегического планирования (определение портфеля инновационныхпродуктов, направлений их создания, распределения объема ресурсов во времени иколичественном аспектах и т. д.). Формирование средств для финансово-кредитногообеспечения деятельности предприятий из разных источников при условиидиверсифицированности вложений капитала позволяет обслуживать множествонаправлений самой инновационной деятельности, в наибольшей степени отвечающихплатежеспособному спросу на инновационные продукты.
Предприниматели вэкономически развитых странах реализуют «инновационную политику», основанную напродуктивных нововведениях, обеспечивающих рынок в соответствии с егоконъюнктурой. Инновационная политика современных предприятий базируются натеории маркетинга, уделяющей внимание инновационному механизму, позволяющемуперехватить у рынка инициативу формирования спроса, создавать потребностипрежде всего массового покупателя в новых товарах и услугах, Становление«потребительского общества» в экономически развитых странах связано с активнымпроникновением новшеств в условия и образ жизни населения.
Эффективная инновационнаяполитика требует от предпринимателя умения ориентироваться в имеющихся научныхразработках, создания условий для восприимчивости работников предприятия кбыстрым непрерывным изменениям, а в необходимых случаях — формированиясобственных исследовательских подразделений с целью организационногообъединения разработки новшества с его испытанием и серийным изготовлением. Этопозволяет максимально совместить в едином процессе все стадии — генерация идеи,прикладные разработки, производство, сбыт, эксплуатация.
Особую сложность дляпредпринимателя представляет стадия сбыта новой продукции, т. е. передача ее от«донора» (поставщика) «реципиенту» (потребителю). Предприниматель-товаропроизводительобычно исходит из двух стратегий «вторжения» па рынок новшества:«программированное внедрение», предлагающее, что реципиент приспосабливается кновому товару, и «адаптированное внедрение», связанное с изменением последнегов соответствии с требованиями реципиента.
Передача новшествареципиенту часто предполагает обучение его обращению с товаром. Поэтомупроизводители нередко принимают на себя не только само обучение, но и расходы сэтим связанные. Одновременно предприниматели осуществляют тренинг собственныхагентов-коммивояжеров, развивающий их способность убеждать реципиента, заранеепрорабатываются различные ситуационные приемы психодрамматического характера,которые могут возникнуть со стороны потенциального заказчика. От степенираспространения новшества (диффузии) зависит прибыльность нововведений. Поэтомупредприниматель должен учитывать не только экономические и производственныеусловия, но и культурные и психологические различия потребителей из разныхстран и регионов, а также половозрастные особенности реципиентов. Коммерческийуспех одного нововведения становится основой для последующих инноваций, тогдакак «инновационная боязнь» является следствием предыдущих неудачныхнововведений, приводящих к «психологическому барьеру», связанному со страхомпотери статуса, банкротства и т.д. Зачастую психологический барьер вызваннедостаточной квалификацией предпринимателя, неумением привлечь к инновационнойдеятельности работников различных должностных групп, эффективно использованспецифику человеческого фактора производства.
Принятию решения обосуществлении инновационного проекта предшествует тщательное сопоставлениепредполагаемых  затрат на его реализацию (учитывая оценку технического икоммерческого риска) и финансовых возможностей компании, что получает отражениев бизнес-плане. Финансовое положение компании определяет возможность иэффективность использования заемных средств для осуществления инноваций.
В современных условияхэффективной формой реализации инновационной деятельности является управлениекапиталом, вкладываемым в инновации с учетом особенностей протеканияинновационного процесса.
Особенностиинновационного процесса создают условия для взаимного влияния инновационных иинвестиционных циклов в процессе создания новшеств и возможности для ихвзаимодействия с целью минимизации объемов инвестиционных ресурсов иоптимального использования авансируемых средств; сокращения продолжительностиинвестиционного и инновационного циклов и достижения коммерческого эффекта отреализации инновационного продукта.
Инновационнаядеятельность традиционно предполагает последовательность инвестиций, а непараллельное инвестирование всех или нескольких этапов жизненного циклановаций.
В то же время потерякоммерческого эффекта инновации связана с тем, что перерывы в финансированииподчас носят длительный характер, меняются как заказчики, так и специализациябудущих производств.
В основе теориисовмещения инновационного и инвестиционного циклов лежит положение: новшествоесть результат деятельности. На каждой относительно самостоятельной стадииинновационного цикла может возникнуть определенный результат, который можетстать самостоятельным товаром. Однако результат конкретной  стадии инновационного  цикла  в  непрерывной цепи его взаимопревращений выступает по отношениюк конечному инновационному продукту лишь как его промежуточная форма, т. е.промежуточный продукт.
Поэтому инвестиционнаяполитика освоения новшества может быть ориентирована на конечный продукт и наэффективное воспроизводство новации на любой из относительно самостоятельныхстадий инновационного процесса. Сам процесс движения инновационного цикла вданной цепи может быть прекращен, если инвестор видит целесообразностьпревращения в товар промежуточного результата (методика исследования, «ноу-хау»технологии и т. д.) [19, с.169].
Нововведение — этосовокупность процесса и результата, а инвестиционный цикл инноваций содержиттакже следующие признаки процесса: последовательность, стадийность,относительная самостоятельность стадий и этапов. Поскольку инвестиционный циклохватывает все стадии инновационного цикла, для реализации инновационногопродукта необходимо сквозное инвестирование процессов создания и освоениянововведения. Взаимосвязь инновационного и инвестиционного процессовпроявляется посредством реализации следующих видов их финансового обеспечения.
Первый этап. Оценкаэкономической целесообразности создания и использования инновационногопродукта.
Второй этап. Определениесубъектов инновационных отношений, источников и форм их финансовогообеспечения; распределение авансируемых средств по фазам инновационнойдеятельности; определение степени риска и прогнозирование эффекта на каждойфазе.
Третий этап связан спреобразованием ресурсов в конкретные объекты инновационного продукта.
Четвертый этап. Выявлениепромежуточных эффектов от реализации инноваций и инвестиций.
Пятый этап. Финансовоеобеспечение расширенного воспроизводства инноваций.
Шестой этап. Возмещениезатраченных финансово-кредитных   средств   и   получение   коммерческого эффекта.
В отечественной изарубежной экономической литературе отсутствует однозначное определениефинансового рычага. Финансовые рычаги определяются как инструмент финансовыхметодов регулирования, служащих для реализации экономического воздействиягосударства на интересы субъектов производства, базирующегося на использованиитоварно-денежных отношений в конкретных условиях.
В условиях стабильныхэкономических систем зрелые экономические отношения предоставляют инновационнойдеятельности необходимые условия. Сюда, в первую очередь, необходимо отнестизаконодательное оформление инновационной деятельности, а также закрепление науровне нормативно-правовых актов характер воздействия финансовых рычагов наинновационную активность. Таким образом, финансовые рычаги являются выражениемэкономических взаимоотношений, закрепленных в нормативно-правовых актах инаправленных на стимулирование экономических агентов как участниковпроизводственного процесса.
Критерии эффективностиинновационной деятельности должны быть положены в основу выбора оптимальныхрычагов финансовой политики. Ключевой критерий эффективности — уровень прибыли,остающейся в распоряжении инновационного предприятия — главная цель егодеятельности в экономическом проблемы цели.
Зарубежная практикасвидетельствует, что в условиях нестабильных экономических систем,характеризующихся высоким уровнем инфляционных процессов, а также их сильноговлияния на поведение экономических агентов, рычаги прямого стимулирования(дотации из государственного бюджета, субвенции) должны отступить на второйплан. Решающая роль здесь принадлежит рычагам косвенного стимулирования:налоговым льготам, кредиту, процентным платежам за кредит, страхованию,амортизационным отчислениям и т. д. В данном случае степень стимулирующего влияниянельзя определить однозначно для всех перечисленных типов финансовых рычаговкосвенного воздействия. Во многом она (степень) зависит от состояниясовокупного спроса и предложения в экономической системе и природы этихинструментов, характеризующей  их существенные отличия между собой.  Основным рычагом косвенного стимулирования инновационной активности в сферепромышленного производства должны выступать налоги и кредит (кредитные ресурсычастных финансовых институтов, а также государственный кредит, но направленныйтолько в сферу реального  промышленного  производства).  Амортизационныеотчисления находятся под жестким влиянием уровня спросовых ограничений вконкретных отраслях промышленности, а потому далеко не однозначны в применениик стимулированию различных групп инноваторов. Страхование как рычаг косвенногостимулирования эффективен лишь в случае достаточности развития инфраструктурнойи нормативно-правовой базы  и в случаях   целевого   использования   средств  страховых фондов для инновационной деятельности.
Отечественная системафинансирования инновационной деятельности постоянно развивается. До 1991 г. онаосновывалась на бюджетных ассигнованиях и децентрализованных источникахцелевого назначения. В ходе реорганизационных мероприятий, проводившихся в1990—1991 гг. в нашей стране, было отменено регламентированное  распределение   прибыли   по   формам экономического стимулирования,ликвидировано большинство отраслевых централизованных фондов, упрощена системаконтроля за оплатой труда, либерализованы цены. Порядок финансированияинновационных проектов в каждом конкретном случае стал зависеть от характеравнедряемых мероприятий и финансовых источников,   привлекаемых  субъектами  инновационной деятельности. В настоящее время основными источниками средств,используемых для финансирования инновационной деятельности являются:
·  бюджетные ассигнования, выделяемые нафедеральном и региональном уровнях;
·  средства специальных внебюджетныхфондов финансирования НИОКР, которые создаются предприятиями и региональнымиорганами управлениями;
·  финансовые ресурсы различных типовкоммерческих   структур   (ФПГ,   инвестиционных   компаний, коммерческихбанков и др.);
·  кредитные ресурсы специальноуполномоченных правительством инвестиционных банков;
·  конверсионные   кредиты   для   инновационных проектов, реализуемых в ВПК;
·  иностранные инвестиции;
·  средства отечественных и зарубежныхнаучных инновационных фондов;
·  частные накопления физических лиц[20, с.83].

2. Организация финансированияинновационной деятельности
2.1 Венчурное финансирование в Россиии за рубежом
Для того, чтобы всовременном мире создавать удивительные вещи, нужны не только принципиальноновые идеи и продолжительное время для их воплощения в жизнь. Сложностьбольшинства выпускаемых сейчас новых изделий требует от общества специальнойорганизации работы по их созданию. Инфраструктура инновационного процессадолжна не только объединить усилия многих людей, но и обеспечить коллективыразработчиков материальными и финансовыми ресурсами на весь период ихсовместной работы — от появления идеи до массового производства удивительныхвещей. До начала 60-х годов XX века подавляющее большинство инноваций во всеммире могло появиться только в рамках крупных государственных или частныхнаучно-производственных объединений. При этом начинающие предприниматели имолодые фирмы могли привлечь средства, необходимые для развития своегоинновационного бизнеса, только у друзей, родственников, знакомых или должныбыли закладывать имущество под обеспечение банковского кредита. Этихисточников, чаще всего, было недостаточно, и, следовательно, шансов нареализацию даже самых перспективных идей у предпринимателей не было никаких.Причем, чем более революционные технологии затрагивала идея, тем меньше быловозможностей для ее быстрого воплощения. Решительный перелом в эту отстававшуюот темпов технического прогресса организацию инновационного процесса принесловозникновение венчурного бизнеса [21, с.48].
Становление венчурногокапитала совпало по времени с бурным развитием компьютерных технологий.Современные гиганты компьютерного бизнеса DEC, Apple Computers, Compaq, SunMicrosystems, Microsoft, Lotus, Intel сумели стать тем, кем они есть теперь, вомногом благодаря венчурному капиталу. Более того, бурный рост новых отраслей,таких как персональные компьютеры и биотехнология, оказались возможным восновном при участии венчурных инвестиций.
Первый венчурный фонд,сформированный А.Роком в 1961 г. был размером $5 млн., из которых инвестированобыло всего $3 млн… Но результаты работы фонда оказались ошеломляющими: Рок,израсходовав всего три миллиона, через непродолжительное время вернулинвесторам почти девяносто! Другим вожделенным воспоминанием венчурныхкапиталистов является компания Cisco Systems, один из мировых лидеровпроизводства телекоммуникационного оборудования. В 1987 году Дон Валентин изSequoia Capital приобрел за $2,5 млн. пакет акций Cisco. Через год стоимостьего пакета составила $3 миллиарда.
Венчурный капитал вЕвропе появился чуть более 15 лет назад. Первые шаги в этом направлении делалаВеликобритания. Очень скоро робкие шаги перешли в резвый галоп. Если в 1979году общий объем венчурных инвестиций в этой стране составлял всего 20 млн.фунтов, то в 1987 г. он уже превышал 6 млрд. фунтов. В настоящее времяколичество проинвестированных частных компаний в Европе составляет около 200000. В 1996 году в этом инвестиционном бизнесе трудилось более 3000профессиональных менеджеров и инвесторов. В 20 странах Европы насчитывалось 500венчурных фондов и компаний. В 1996 г. объем инвестиций достиг рекорднойотметки 6,8 млрд. ECU. При этом 15% всех инвестиций было сделано за пределамиЕвропы, в том числе и в Россию. Европейская ассоциация венчурного капитала,основанная в 1983 г. всего 43 членами, сейчас насчитывает 320.
Венчурное финансированиестало одним из двигателей экономики развитых стран, хотя объем егокапиталовложений в общем инвестиционном потоке относительно невелик. По даннымкомпании PricewaterhouseCoopers частные инвестиции в новые технологии в 1998 годусоставили $14,3 млрд. Из них Силиконовой долине досталось только $4,5 млрд. Темне менее, именно создаваемые здесь таким путем небольшие предприятия, развиваяновые технологии, тянут за собой остальных, оперативно обеспечивая ихпередовыми разработками в самых различных областях. Сами же обитателиСиликоновой долины живут по формуле — высокий риск (high risk) — высокиетехнологии (high tech) — высокий уровень жизни — (high life) [22, с.25].
Существует множествоопределений того, что такое венчурное финансирование, но все они так или иначесводятся к его функциональной задаче: способствовать росту конкретного бизнесапутем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю вуставном капитале или некий пакет акций. Классическое венчурное финансированиеотличается следующими характеристиками :
·  оно осуществляется непосредственно вакционерный капитал компаний;
·  оно подразумевает высокий риск;
·  существует долговременное отсутствиеликвидности;
·  возврат по инвестициям осуществляетсяза счет продажи акций (доли в акционерном капитале) компаний.
Субъектами венчурногобизнеса являются:
·  финансовые акцепторы — венчурныекомпании и начинающие предприниматели;
·  финансовые доноры — частные лица,компании и специализированные фонды;
·  финансовые и информационныепосредники, обеспечивающие связь между представителями первых двух групп.
В венчурном бизнесепринята следующая классификация компаний, претендующих на получение инвестицийв зависимости от стадии  развития,        на которой они находятся:
Seed — («компаниядля посева»). По сути — это только бизнес-идея, которую необходимопрофинансировать для проведения дополнительных исследований, создания опытныхобразцов продукции, оценки концепции бизнеса и подготовки проекта к поискуинвестиций. Если первоначальные оценки бизнеса положительны, то финансированиеможет покрыть затраты на разработку товара (услуги), проведение маркетинговыхисследований, построение команды менеджмента и (или) написание бизнес-плана.
Start-up — («тольковозникшая компания»). Компании уже закончили разработку товара (услуги) иосуществление первоначального маркетинга. Компании могут находиться либо встадии учреждения, либо уже существовать в течение определенного срока, но неимеют длительной рыночной истории. Обычно такие компании уже имеют командуменеджмента, бизнес-план и готовы к операционной деятельности.
Early-Stage — (начальнаястадия). Компании выпускают готовую продукцию и находятся на самой начальнойстадии ее коммерческой реализации. Такие компании могут не иметь прибыли ипотребовать дополнительного финансирования для завершениянаучно-исследовательских работ [23, с.83].
Основной отличительнойчертой венчурного финансирования является зафиксированная контрактомвозможность для инвестора не вернуть вложенные в проект деньги (venture — риск,шанс). Если при других формах финансирования компании она остается связанной дополного погашения долга и целью для финансиста является оплата по кредитнымставкам, то данным видом финансирования венчурный капиталист рискуетопределенной суммой взамен на долю компании или прибыли от реализациипроизведенного продукта.
Финансированием проектовна ранних стадиях их разработки занимаются, как правило, частные лица — «бизнес-ангелы»(Angel Capital), — которые вкладывают «деньги дляпосева» (seed money). Суммы здесь обычно не очень большие (5-50 тыс.долларов за один «круг» инвестирования). По данным обследования“ангелов” в Великобритании большинство из них являются сами деловыми людьми,профессиональными управляющими или предпринимателями. Как показало этоисследование, непосредственное участие частных инвесторов в деятельностивенчурной компании бывает различным — от одного дня в неделю до целой рабочейнедели. Инвестор может занять должность финансового директора создающейся фирмына неполный рабочий день, то есть фактически контролировать использованиесобственных средств. 
На более поздних стадияхразвития финансируемых компаний суммы значительно больше. В США обычно речьидет о величинах, составляющих от 250 тыс. до 20 млн. долларов на один«круг» финансирования. Занимаются этим чаще всего специальныеинституты. Организационная структура типичного венчурного института выглядитследующим образом. Он может быть образован либо как самостоятельная компания,либо существовать в качестве незарегистрированного образования как ограниченноепартнерство (нечто вроде «полного» или «коммандитного»товарищества согласно российской юридической терминологии). В некоторых странахфонд понимают скорее как ассоциацию партнеров, а не компанию, как таковую.Директора и управленческий персонал фонда могут быть наняты как самим фондом,так и отдельной управляющей компанией или управляющим, оказывающим свои услугифонду. Управляющая компания, как правило, имеет право на ежегодную компенсацию,обычно составляющую до 2,5% от первоначальных обязательств инвесторов. Крометого, управляющая компания или частные лица, сотрудники управленческого штата,равно как и генеральный партнер, могут рассчитывать на процент от прибылифонда, обычно достигающий 20%. Чаще всего этот процент не выплачивается до техпор, пока инвесторам не будут полностью возмещены суммы их инвестиций в фонд,и, кроме того, заранее оговоренный процент на их инвестиции.
В случае созданияограниченного партнерства основатели фонда и инвесторы являются партнерами сограниченной ответственностью. Генеральный партнер в этом случае отвечает зауправление фондом или осуществляет функции контроля за работой управляющего.
Создание новых венчурныхфондов, несмотря на более чем тридцатилетний опыт деятельности венчурногокапитала, продолжает оставаться достаточно сложной проблемой для всего мира,прежде всего, вследствие несовершенства национальных законодательств. Из-заэтого практически повсеместно принятая практика — регистрация как фондов, так иуправляющих компаний в оффшорных зонах. Это позволяет максимально упроститьпроцедуру оформления и помогает избежать сложных вопросов, связанных с двойнымналогообложением доходов и прибыли.
Традиционные источникиформирования инвестиционных фондов на Западе — средства частных инвесторов,инвестиционные институты, пенсионные фонды, страховые компании, различныеправительственные агентства и международные организации.
Размеры фондов колеблютсяот нескольких миллионов до нескольких сот миллионов долларов. Различаются двеосновных формы инвестиционных фондов: закрытые и открытые. Срок существованияоткрытых фондов не ограничен. Закрытые фонды существуют 5-10 лет. Этот срок вмировой практике считается вполне достаточным для достижения инвестируемой компаниейудовлетворительного роста и, соответственно, обеспечения инвесторам приемлемогоуровня дохода. За первые четыре-пять лет существования фонда его средствадолжны быть полностью использованы, т.е. распределены в виде инвестиций.
После завершения сбора средстввенчурного фонда начинается сам процесс поиска, выбора, оценки и вхождения винвестируемую компанию. В отличие от обычных инвестиций данный видфинансирования является в высшей степени «штучным» бизнесом.Венчурные фонды и инвестиционные компании с помощью нанятых экспертов детальноизучают как предлагаемый для финансирования продукт и его влияние на будущийрынок, так и предлагающую его компанию, ее специалистов, очерченное полеинтеллектуальной собственности, management, финансовое состояние, историю [24,с.22].
Посредниками междучастными венчурными капиталистами и фирмами или начинающими предпринимателями,желающими получить доступ к венчурному финансированию, являются специальныеагентства и средства массовой информации. Примером такого информационногопосредника может служить периодическое издание Venture Capital Report (VCR),выходящее в Великобритании с 1978 г. Ежемесячно на его страницах публикуютсясведения приблизительно о десяти предприятиях. Годовая подписка на издание VCRстоит для инвесторов 350 фунтов стерлингов. Предприниматели платят 200 ф.ст.,чтобы поместить информацию о своих проектах, и выплачивают вознаграждениеизданию в случаях успеха 1-3% от суммы рискового капитала, полученногоблагодаря публикации. Предоставлением услуги по подбору парпредприниматель-инвестор в Великобритании занимается также правительственноеагентство, которое имеет 12 региональных представительств. Агентство издаетежемесячный бюллетень. Оно созывает конференции заинтересованных партнеров.Годовой взнос участников конференции составляет 75 ф.ст. для инвесторов и50-120 ф.ст. — для предпринимателей. Другим примером посредника являетсяанглийская фирма “Fundnet”, которая организовала службу по подбору пар инвестор- предприниматель, предоставляющую собой электронную базу данных. Отбор в нееведется по трем основным критериям: минимальная удаленность будущих партнеров,размеры инвестиций и предпочтительная сфера деятельности [25, с.55].
В России одним небольшимнаучным коллективом, благодаря более чем скромной инвестиции (всего несколькотысяч долларов), был создан лекарственный препарат «Тимоген»,оказавшийся мощным иммунным стимулятором, интерес к которому проявили сразунесколько стран. В конце концов, только сама лицензия на его производство былапродана а США за несколько миллионов долларов. Такую рентабельность — несколькотысяч процентов — не способен дать ни один промышленный проект и дажепроцветавшие до определенного времени в России финансово-банковские махинации.Подобную невероятно высокую прибыльность может обеспечить только венчурныйбизнес [26, с.51].
Так как венчурныеинвестиции высокорисковые, а в случае неуспешного развития компании инвестортеряет все вложенные средства, венчурные капиталисты, чтобы по возможностиснизить риски, стремятся непосредственно участвовать в управлении предприятием,входя в Совет директоров. Тем же объясняется и то, что венчурные капиталистычасто принимают непосредственное участие в отборе объектов для инвестирования,а также то, что они всегда одновременно проводят несколько венчурных операций,то есть работают и с новыми, и с уже существующими, и с подготовленными кпродаже компаниями.
В целях минимизации рискавенчурные капиталисты, как правило, распределяют свои средства междунесколькими проектами, и в то же время несколько инвесторов могут поддерживатьодин проект.
Совершенно нерискованныхфинансовых операций в принципе не может быть — в жизни немало примеров, когдапрогорают и нефтяные компании, и оказываются банкротами самые казалось бынадежные банки (в этом отношении у россиян еще слишком свежи в памятибанковские крахи 1998 года), а тот риск, который многим казался слишком большими совершенно очевидным, часто на деле бывает явно преувеличенным. Более того,выясняется, что тот, кто не побоялся рискнуть, оказывался в большом выигрыше.
Инвестиции охотнее и чащевсего направляются в те отрасли, которые связаны с возможностью быстрой идоходной реализации наукоемкой продукции, на которую уже есть или толькоформируется ажиотажный спрос, приносящий наибольшую прибыль.
Например, в 80-е годыпрошлого столетия началось повальное увлечение СD-«сидиромами», инемедленно в эту отрасль венчурные капиталисты стали с готовностью и навыгодных для компаний условиях вкладывать большие средства. Потом эта моданачала отходить, и приток инвестиций иссяк.
Вполне правомерен вывод:венчурное финансирование будет всегда привлекательно для тех, кто готов квысокой степени риска, начальной неликвидности активов компании и длительному«замораживанию» определенной части своих капиталов ради воплощениянаучно-технической идеи в жизнь, удовлетворения новых потребностей человечестваи последующего негарантированного получения сверхприбылей.
В России, в отличие отмногих стран Европы, все еще не сформировалась система индустрии венчурногобизнеса, что без сомнения негативно сказывается на развитии ее экономики. Норано или поздно венчурный бизнес займет и в России свое достойное место. Темболее, что в Европе и Америке не угасает интерес к российскому «хайтеку». Многие венчурные фонды Англии, Франции, Германии и других странготовы стать партнерами по созданию новых малых высокотехнологичных венчурныхкомпаний в России. И есть надежда, что тогда, вслед за западными инвесторами, ввенчурный бизнес нашей страны придут и российские капиталы.
Но до этого в Россиидолжен сформироваться более благоприятный инвестиционный климат, который тесносвязан с наличием соответствующей законодательной базы, создающей оптимальныеусловия для научно-технического прогресса и развития экономики. Или, по крайнеймере, такой климат, который бы не мешал развитию свободного предпринимательстваи саморегулированию промышленности в условиях свободного рынка. Важнейшим изэтих условий является льготное налогообложение, стимулирующее развитиевысокотехнологичного производства конкурентоспособных товаров. Причемнаибольший успех, по опыту других стран, можно достичь лишь в том случае, когдав реализации правительственной политики тесно взаимодействуют государственный ичастный сектор экономики. Это способствует большему взаимопониманию иобъединению усилий для решения общих задач подъема экономики.
Венчурные фонды в Россиистали создаваться в 1994 г. по инициативе Европейского Банка Реконструкции иРазвития (ЕБРР). Региональные венчурные фонды (РВФ), число которых составляло вконце 1996 г. 10, были образованы в различных регионах России. Одновременно сЕБРР другая крупная финансовая структура — Международная Финансовая Корпорация(International Finance Corporation) также решилась на участие в создаваемыхвенчурных структурах совместно с некоторыми известными в мире корпоративными ичастными инвесторами. В 1997 г. 12 действующих на территории России венчурныхфондов образовали Российскую Ассоциацию Венчурного Инвестирования (РАВИ)соштаб-квартирой в Москве. По данным Financial Times на сентябрь 1997 г. в Россиидействовало 26 специализированных фондов, инвестирующих в российскиекорпоративные активы с суммарной капитализацией в $ 1.6 млрд. Помимо этого, еще16 восточноевропейских фондов инвестировали в Россию часть своих портфелей.(Financial Times, 2.9.1997). Российское законодательство не содержитнормативных актов, регулирующих деятельность венчурных фондов и компаний. Вседействующие на территории России и работающие извне с Россией фонды не являютсяроссийскими резидентами, что, как уже отмечалось выше, является общемировойпрактикой.
В подавляющем большинствеработающих сегодня с Россией фондов присутствует значительная доля средствевропейских инвесторов. В Европе же под венчурным бизнесом чаще всегопонимается финансирование развития компаний. Поэтому существующий сейчас встране венчурный бизнес практически не оказывает поддержки разработке ивнедрению российских товаров и технологий для XXI века.
Сегодняшняя ситуация вРоссии напоминает нам период, предшествующий бурному развитию венчурногобизнеса в США в начале 60-х годов. Главными предпосылками для этого рывка в товремя были:
·  зарождение нового научно-техническогонаправления, которое на протяжении следующих нескольких десятилетий дало толчокк революционным изменениям в технологии производства потребительских товаров иуслуг. За это время был пройден путь от разработки первых компонентов,электронной техники до внедрения сложнейших устройств создаваемых на основеэтих компонентов в самые разнообразные отрасли человеческой деятельности;
·  наличие в США научно-техническогопотенциала, способного поддержать опережающие конкурентов темпы развития новыхтехнологических направлений;
·  присутствие частного капитала в рукахлюдей, способных оценить открывавшиеся перспективы и пойти на рискфинансирования разработок в новых технологических направлениях.
Сейчас в Россиискладывается аналогичное сочетание необходимых для развития венчурного бизнесафакторов:
·  предстоящие в ближайшие десятилетияреволюционные перемены в сферах производства широкой номенклатуры товаров иуслуг под влиянием применения в них современных информационных технологий. Сутьэтой начавшейся революции заключается в изменении отношений потребителей ипроизводителей товаров и услуг. На смену главному существующему принципу — изготовители сначала производят товары в расчете на гипотетических усредненныхпокупателей, а затем «заставляют» реальных индивидуумов этот товарприобретать — приходит другой. Сначала производители должны будут выяснить спомощью информационных технологий у каждого реального покупателя, что можносделать для удовлетворения его индивидуальных потребностей, и только послеэтого для него товар изготовить. Современные технологии сбора, обработки ипередачи информации уже сейчас позволяют начинать эти изменения, которыепродлятся не одно десятилетие, постепенно затрагивая все большее число отраслейпроизводства товаров и услуг;
·  наличие в России научно-техническогопотенциала для развития новых приложений телекоммуникационных технологий впроизводстве широкой номенклатуры товаров и услуг для населения. Причем этотпотенциал могут составлять, не только, как уже отмечалось выше, специалисты,работавшие в научно-технических подразделениях ВПК, но и большое количествомолодых программистов, с достаточно высоким уровнем квалификации (темпы ростасоздаваемых WEB-сайтов в сети Интернет одни из самых высоких в мире (еще в 1995году их было около 500, а в середине 1998 года уже более 17 тысяч!));
·  наличие потенциального российскоговенчурного капитала, который мы оцениваем на ближайшие год в диапазоне от $20до $30 млн., что составляет 2 — 3% от объемов российского рискового капитала,вкладываемого сейчас в акции. Этот объем венчурного капитала приблизительносоответствует тому, с которого начинала в 1979 г. Великобритания. Напомним, чтоза восемь лет после старта, венчурный капитал там увеличился в 300 раз!Существующие оценки объемов российских частных капиталов, размещенных внестраны, которые колеблются в пределах от $100 до $300 млрд., позволяют намнадеяться на резкий рост венчурного капитала, вкладываемого резидентами вРоссии в ближайшие 5-10 лет. Высокий уровень технического образования в России(1,5 млн. человек), который превышает аналогичный уровень в США в 2 раза,делает значительной вероятность наличия российского венчурного капитала улюдей, способных оценить перспективность предлагаемых бизнес-идей [27, с.28].
С учетом развитияпередовых технологий инвестирования и в целях внедрения системы для организациифинансирования наиболее значимых инновационных проектов в Республике Татарстансоздается Фонд финансирования венчурных проектов Республики Татарстан (далее –Фонд), который будет способствовать усовершенствованию рыночной инфраструктуры,повышению эффективности предпринимательства и обеспечению роста добавленнойстоимости в общественном хозяйстве. Основным инструментом для венчурногофинансирования является содействие росту наукоемкого бизнеса путеминвестирования финансовых ресурсов в обмен на долю в уставном капитале или пакетакций компании для дальнейшего участия в органах ее управления, вплоть дополучения максимально прогнозируемой прибыли.
Исходя из общепринятоймировой практики, а также с учетом особенностей социально-экономическогоразвития Республики Татарстан в последние годы к основным направлениямдеятельности Фонда относятся:
·  финансирование наукоемких бизнес –технологий малого и среднего предпринимательства (в первую очередь в сференефтехимического комплекса);
·  проведение маркетинговых,информационно – аналитических исследований в сфере наукоемких технологий;
·  участие в осуществлении испытанийновых процессов, технологий и продуктов;
·  практическая отработка схемывенчурного финансирования в Республике Татарстан и создание на этой основе сетиспециализированных (малых) венчурных компаний для реализации отдельныхнаукоемких проектов;
·  приобретение и передача прав наобъекты интеллектуальной собственности путем участия в их разработке.
Важнейший критерийвенчурного финансирования в Республике Татарстан заключается в направлениифинансовых ресурсов в малые и средние предприятия, реализующиевысокорискованные проекты с доходностью выше среднерыночной. При этом непредполагается предоставление заемщиками какого-либо залога и, кроме того,отличительная особенность венчурного финансирования состоит в предоставлениидолгосрочного – не менее 3-5 лет – финансового сопровождения проекта. УчастиеФонда предусматривает обеспечение до 75 % потребности по утвержденномубизнес-плану.
Основными источникамиформирования Уставного капитала венчурного фонда являются:
·  средства Фонда НИОКР в размере около50 млн. руб.;
·  собственные средства ведущихпредприятий и коммерческих банков (ОАО «Татнефть», ОАО«Казаньоргсинтез», ОАО «Нижнекамскнефтехим», АКБ«Татфондбанк», АКБ «Ак Барс»банк и др.);
·  средства зарубежных венчурных фондови других заинтересованных инвесторов.
Совокупный размерУставного капитала должен составлять около 100 млн. рублей. На первом этапепредполагается участие государства через Агентство в размере 51 % Уставного капитала.
Финансирование проектабудет осуществляться на платной основе исходя из сложившихся рыночных условий.Основными способами финансирования следует считать:
·  приобретение блокирующих пакетовакций, позволяющих реально участвовать в управлении компании;
·  предоставление гарантийнепосредственно Фондом или его основным учредителем – Агентством –организациям, участвующим в финансировании проектов;
·  предоставление целевогоинвестиционного кредита;
·  покупка векселей малых и среднихпредприятий.
Приоритет вфинансировании проектов определяется при их комплексном анализе, основанном назаключении экспертов и решении наблюдательного органа Фонда. Руководство Фондадолжно обеспечить полную доступность к информации о рассматриваемых проектах ипринятых решениях. Учитывая имеющийся научно-технологический потенциалреспублики, сроки окупаемости, предполагаемый средний размер участия вфинансировании и отсутствие залога (а по сути, предоставление дополнительнойльготы инновационным компаниям) венчурные схемы на ближайшие 5–10 лет являютсянаиболее перспективным направлением финансовой поддержки малого и среднегопредпринимательства в Республике Татарстан [28].
2.2 Финансовое обеспечениеинновационной деятельности российских предприятий
В современной России спадинновационной активности объясняется высоким коммерческим риском вложениясредств в инновационную деятельность, связанным с необходимостью большихфинансовых затрат при длительных сроках их окупаемости и с несовершенствоморганизационных принципов и методов финансово-кредитного обеспеченияинновационных процессов, налоговой политики и отставанием нормативно-правовойбазы финансового обеспечения инновационной деятельности. Среди причин,сдерживающих инновационные процессы в реальном секторе производства, неплатежеспособностьзаказчиков; нехватка инвестиционных ресурсов, обеспечивающих созданиеконкурентоспособной продукции для мирового и внутреннего рынка, как собственныхфондов предприятия, формируемых за счет прибыли и амортизационных отчислений,так и привлеченных, образуемых за счет кредитов и долевого участия.
Расширять имодернизировать производство исключительно за счет прибылей в нынешних условияхмогут только процветающие промышленные гиганты, каких в России немного. Как,правило, это по карману только предприятиям – монополистам, располагающихстабильным или расширяющимся рынком сбыта.
Роль амортизации какисточника финансовых ресурсов снижается переоценкой основных фондов, хотя можнопрогнозировать положительные сдвиги при устойчивом снижении темпов инфляции.
Новым источникоминвестиций для российских предприятий, особенно малых фирм, избравших вкачестве основного ориентира производство наукоемкой продукции, стала прибыльот непрофильной деятельности. Тому можно привести множество примеров. Скажем,малое предприятие занимается на основе запатентованной технологии выращиваниемискусственных кристаллов промышленного и ювелирного назначения, а основнойдоход получает от поставки и продажи шоколада. Бывает и такое, что фондоваябиржа покрывает расходы не сбором от сделок, а прибылью от организациибизнес-школ и проведения семинаров. А уж практика «латания дыр» в бюджете засчет сдачи в аренду помещений стала повсеместной, не один НИИ, заждавшийсягосударственных ассигнований, только так  и сводит концы с концами.
Следует отметить,впрочем, что предприятия, пытающиеся заработать денег на развитие за счетторгово-посреднической деятельности чаще всего или ликвидируются, или полностьюпереходят к коммерции. Правда, находятся оптимисты, которые, занимаясь главнымобразом торговлей, в том числе и внешней, сохраняют производственную ориентациюв надежде на лучшие времена [29, с.91].
Основной надеждойпроизводителей остается привлечение внешних финансовых ресурсов с рынкаинвестиций. Рынок этот возникает как только общество наряду с текущимпотреблением начинает направлять ресурсы на расширение производства. Здесьсубъекты хозяйствования, желающие выгодно вложить капитал, встречаются с теми,кто нуждается в средствах на повышение производственного потенциала.
Спектр интересовсубъектов инвестиционного рынка довольно-таки широк – от утилитарнойпотребности получить финансовые ресурсы или максимальный доход с вложенныхсредств до концептуальной задачи оздоровления национальной экономики. Этиинтересы не всегда соотносятся друг с другом, а порой и вовсе вступают впротиворечие, поэтому в реальности инновационный процесс гораздо сложнее, чем втеории. Кроме основных действующих лиц, в нем могут участвовать десяткипосредников, преследующих собственные цели. Не последнюю роль в инновационномпроцессе играет и государство.
Перед российскимгосударством стоит задача по созданию благоприятных условий для привлечениядолгосрочных ресурсов в экономику, что непосредственно связано с деятельностьюпо формированию совокупности организационно-экономических отношений,складывающихся для изыскания и эффективного использования финансовых средств винновационной сфере, т.е. для финансового обеспечения инновационных процессов.
В промышленно развитыхстранах Запада финансирование инновационной деятельности осуществляется главнымобразом из негосударственных источников. В условиях отсутствияплатежеспособного спроса на передовые технологии и промышленные нововведения навнутреннем российском рынке государство вынуждено выступать спонсором икоординатором размещения заказов на выполнение НИОКР и инновационных проектов.Для этого формируется система специализированных фондов, предоставляющихкредиты или безвозвратные субсидии предприятиям для целевого использования  — финансирования НИОКР и инновационной деятельности. В условиях неразвитостиотечественного рынка инновационных услуг и наукоемкой продукцииспециализированные фонды приближают механизмы финансирования инновационнойдеятельности к рыночным условиям хозяйствования, а создание таких фондов поотраслям народного хозяйства позволяет децентрализировать принятие решений повопросам финансирования инновационной деятельности [30, с.35].
В настоящее время вРоссии действуют следующие нормативные документы, определяющих государственнуюполитику в области финансово-кредитного обеспечения инновационной деятельности:
·  постановление правительства РФ от17.04.95 г. № 360 «О государственной поддержке развития науки инаучно-технических разработок»;
·  постановление правительства РФ от03.02.94 г. № 65 «О фонде содействия развитию малых форм предприятий внаучно-технической сфере»;
·  постановление правительства РФ от23.04.95 г. № 298 «О мерах по использованию научно-технического иинновационного потенциала высшей школы»;
·  постановление правительства РФ от26.08.95 г. № 827 «О федеральном фонде производственных инноваций»;
·  постановление правительства РФ от26.12.95 г. № 1288 «О первоочередных мерах по развитию и государственнойподдержке инновационной деятельности в промышленности» [31].
Одновременно с принятиемнормативных документов и решений, правительство постоянно сокращало средства,направляемые в инновационную сферу.  Так, доля бюджетного финансированияинновационной сферы из федеральных и местных бюджетов снизилась с 32,6% в 1993г. до 22,8% в 1995 г. в общем объеме капитальных вложений. В 1995 г.государственная инновационная программа профинансирована лишь на 16%. В 1996 г.федеральная программа по инвестированию инноваций приостановлена, а в 1997 г.государственное инвестирование инноваций не возобновилось. Одновременногосударственные расходы на науку, большая часть которых направлялась наприкладные НИОКР, сокращались быстрее ВВП. Доля этих расходов в ВВП в 1991 г.составила 2,1%, в 1995 – 0,43%, в 1996 г. – 0,31%, т.е. уменьшилась в 7 раз.Абсолютный размер этих расходов сократился в 15 раз.
Страны с развитойрыночной экономикой тратят из госбюджета примерно такие же доли ВВП нафинансирование фундаментальных и прикладных НИР, результаты которых связаны свысокой степенью риска либо являются пионерными новшествами. Так, в США запоследние 15-20 лет на эти цели расходовалось от 2,2 до 2,7%; во Франции – от1,8 до 2,3%; в ФРГ и Японии – от 2 до 2,9%; в Англии – от 2 до 2,5% ВВП.
В странах Запада,входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), расходына НИОКР составляют 2,2% ВВП, в государствах «Большой семерки» — 2,4%, а в США– 2,6%; в России этот показатель находится на уровне 0,9%. По затратам на НИОКРна душу населения мы уступаем мировым лидерам в десятки раз.
В тоже время объемвыделяемых на науку средств в России в долларовом эквиваленте во много разменьше аналогичного показателя в США при том, что цены на используемые винновационном процессе ресурсы, достигли или превысили мировые.
Мировой опыт финансовогообеспечения инновационной сферы в условиях рыночных отношений свидетельствует,что помимо централизованного финансирования на эти цели могут использоватьсяразличные внебюджетные фонды, формы условно возвратного кредита, которыйпогашается при достижении коммерческих результатов, либо компенсируется изцентрализованных фондов в случае негативного результата.
Из централизованныхфондов могут также оплачиваться надбавки к ценам на новую конкурентоспособнуюпродукцию.
Государственнаяинвестиционная политика реализуется в основном на базе программ развития,приоритетами которых являются:
·  наращивание производства в отраслях сбыстрым оборотом капитала и высокой бюджетной эффективностью, обеспечивающихтоварное накопление потребительского рынка;
·  поддержка наукоемких отраслей ивысоких технологий, отраслей с высокой степенью обработки, в том числе на базеразвития кооперационный связей с иностранными компаниями;
·  производство конкурентоспособноймашиностроительной продукции как основы технической реконструкции экономики.
В условиях кризисаэкономики финансироваться из бюджета должны только жизненно важныеинновационные проекты, воздействующие на уровень развития экономики в целом.При этом безвозвратное предоставление бюджетных средств должно являтьсяисключением от общих правил, базирующихся на принципах срочности, возвратностии платности, т.е. на кредитных принципах выделения денежных средств. Дляповышения отдачи от денежных средств, выделяемых из госбюджета на поддержкуинновационной сферы, рекомендуются и другие принципы вложения выделенныхфинансовых ресурсов, к которым относятся:
·  принцип быстрой отдачи – денежныесредства вкладываются в уже существующие инновационные проекты, находящиеся настадии реализации, или в проекты, требующие незначительной доработки. При этомпод отдачей следует понимать возврат инвестированных средств с приростомдобавленной стоимости и прибылью либо эффект, не имеющий материальноговоплощения и лишь косвенно влияющий на эффективное развитие экономики;
·  принцип распределения с временнымлагом – инвестируется инновационный проект, впоследствии затрагивающий всесферы экономики. Такой подход наиболее актуален, когда имеющихся финансовыхресурсов недостаточно для полноценной поддержки всех инновационных программфедерального значения.
Средства государственногобюджета, используемые для выполнения целевых комплексных программ,аккумулируются в Российском Фонде содействия развитию малых форм предприятий внаучно-технической сфере и Федеральном фонде производственных инноваций.Российский фонд фундаментальных исследований (РФФИ) предоставляет средства набезвозвратной основе и ставит своей целью содействие развитию фундаментальныхнаучных исследований и повышение научной квалификации ученых. Фонднекоммерческая организация, не имеет целью извлечение прибыли, осуществляетфинансирование отобранных на конкурсах проектов НИР, предлагаемых научнымиучреждениями и отдельными творческими коллективами, и контролируетиспользование выделенных им средств. Средства фонда образуются в рублях и иностраннойвалюте за счет государственных ассигнований в процентах к сумме средств,предназначенных в бюджете Российской Федерации на финансирование науки, а такжедобровольных взносов предприятий, учреждений и граждан и иных источниковденежных средств.
Фонд содействия развитиюмалых форм предприятий в научно-технической сфере оказывает финансовуюподдержку и способствует созданию малых наукоемких форм, инкубаторов бизнеса.Инновационных инжиниринговых центров и других инновационных предприятий.Средства фонда также расходуются на поощрение конкуренции в научно-техническойсфере посредством оказания финансовой поддержки высокоэффективным наукоемкимпроектам, которые разрабатываются малыми инновационными предприятиями. Этотфонд формируется за счет бюджетных ассигнований, добровольных взносоворганизаций и граждан, в том числе иностранных юридических и физических лиц, атакже иных поступлений от деятельности фонда. Цель Федерального фондапроизводственных инноваций – государственная поддержка важнейших инновационныхпроектов по приоритетным направлениям научно-технического прогресса, освоенияконкурентоспособных технологий и производств, а также мероприятий по освоениюновых видов продукции. Фонд осуществляет отбор и реализацию инновационныхпроектов, направленных на структурную перестройку экономики России. Средствафонда используются для содействия строительству и реконструкции наукоемкихпроизводств, технического перевооружения проектов, создания уникальныхнаучно-исследовательских и испытательных установок.
В целях гарантированиянадежности участия частных инвесторов в инвестициях с 1995 г. размещениецентрализованных инвестиционных ресурсов по крупным и вновь начинаемым объектамосуществляется исключительно на конкурсной основе, предусматривающейобязательность привлечения частного капитала к реализации государственнойинвестиционной программы. Формирование портфеля государственных инвестиционныхзаказов на реализацию инновационных проектов обычно осуществляется посредствомпроведения среди потенциальных инноваторов открытых конкурсов и аукционов всоответствии с постановлением правительства РФ от 22.06.94 г. № 744 «О порядкеразмещения централизованных инвестиционных ресурсов на конкурсной основе».
Указ Президента РФ от17.09.94 г. № 1928 «О частных инвестициях в Российской Федерации»предусматривает порядок государственной поддержки частных инвесторов,выбираемых на конкурсной основе вместо распределения государственныхкапитальных вложений. Для этого при Минэкономики РФ созданы комиссия поинвестиционным конкурсам, рабочая группа и экспертный совет для выбора наиболееэффективных инвестиционных проектов. При выборе приоритетов инвестированиясредств государственного бюджета в различные сферы экономики следует на первоеместо выделять производства, ориентированные на выпуск импортозаменяющейпродукции, конкурентоспособных товаров и услуг, производства, на продукциюкоторых существует и будет сохраняться длительное время повышенный спрос, атакже производства, осваивающие выпуск новых видов продукции или продукции болеевысокого класса. Созданию благоприятной экономической среды для приоритетныхдля инвестирования объектов инновационной деятельности будет способствоватьодновременное с инвестированием установление конкретных процентных ставокльготных кредитов. Правила отбора предусматривают, что в бизнес-планезначительное место занимают маркетинговые исследования. На их основе выявляютсяплатежеспособные потребители продукции претендента, причем срок окупаемостикапитальных вложений должен не превышать два года.
Реализациягосударственно-коммерческого финансирования инновационных процессовпредусматривает сертификацию проектов и предоставление инвесторамгосударственных гарантий. Благодаря сертификации проекта выявляются егокачество и размер государственной поддержки. Сертификация проектов значительноповышает к ним доверие со стороны зарубежных и отечественных инвесторов,участвующих в конкурсах и аукционах, позволяющих вызвать конкуренцию капиталов,приводящую к снижению ставки процента коммерческого кредита и повышениюэффективности инвестиций.
Предоставление частныминвесторам государственных гарантий основывается на обязательствах государствапо возврату части вкладываемых ресурсов в случае срыва реализации прошедшегосертификацию инвестиционного проекта. Фонд государственных гарантий проектов изалоговой системы должен аккумулировать денежные средства, выделяемые изгосударственного бюджета и вносимые отечественными и иностранными коммерческимиструктурами.
Для обеспечениянадежности возврата финансовых вложений следует использовать системунезависимой экспертизы и процедуру страхования инновационных проектов. КромеФонда государственных гарантий, необходимо сформировать эффективную системустрахования инновационных проектов. Этой цели способствовало бы условие выведенияопределенной суммы страховых взносов и премий из облагаемой налогом прибылипредприятия, участвующих в реализации инновационного проекта.
Схема смешанногофинансирования предусматривает ежегодное выделение средств федерального бюджетадля конкурсного финансирования инвестиционных проектов, подготовленныхкоммерческими структурами, и предусматривающих долю государственного участия неболее 20%. Однако и подобная ограниченная государственная поддержка не получаетреализацию в условиях, когда государственные инвестиции из федерального бюджетафинансируются не более чем на 30%. Это дестабилизирует рынок инвестиций и неспособствует расширению доверия со стороны частных инвесторов и государству,стремящемуся к решению тактических задач в ущерб стратегическим интересам,связанным с эффективным вложением капитала в производство.
Общеотраслевые,межотраслевые и региональные научно-технические и инновационные проекты ипрограммы, а также мероприятия по освоению новых видов промышленной продукциимогут финансироваться также за счет внебюджетных фондов финансирования НИОКР иподдержки инноваций. Такие фонды могут создаваться в министерствах, в крупныхгородах и регионах, а также в концернах, холдингах, ФПГ [32, с.47].
Так, Российский фондтехнологического развития (РФТР) образован в 1992 г. как внебюджетный фондМинистерства науки и технологий РФ для решения задач сохранения и развитиянаучно-технического потенциала России. К 2000 г. фонд профинансировал более 400научно-технических и инновационных проектов в различных отраслях народногохозяйства. С 2000 г. фонд проводит конкурсы, ориентированные на внедрение новыхтехнологий на конкретных российских предприятиях реального сектора экономики.Инициаторами конкурса выступают сами предприятия, предоставившие в фонд заказына разработку новых технологий. Помимо заказов, предприятия предоставляюттехническое задание, сведения о своей финансово-хозяйственной деятельности запоследнее время и письменное обязательство о выкупе результатов НИОКР уразработчика в случае их соответствия данному техническому заданию.
На основании отобранныхкомиссией заказов проводится второй этап конкурса – среди организацийразработчиков новых технологий. РФТР проводит комплексную экспертизу иконкурсный отбор предоставленных разработчиками проектов, обеспечиваетфинансирование НИОКР, выполняемых победителями конкурса, на возвратной основе.Разработчик НИОКР выступает заемщиком РФТР, а предприятие – инициатор конкурсаоплачивает разработку на конечном этапе после оценки конкурсной комиссией соответствияе результатов техническому заданию. Участие в конкурсе позволяет предприятиямпровести технические нововведения, не вкладывая на длительный срок собственныесредства в их разработку и не принимая на себя риски, связанные сосуществлением НИОКР.
В условиях острогодефицита внутренних источников финансирования инновационной деятельности особуюактуальность имеет формирование привлекательных условий для ввоза в Россиюнаукоемких технологий. В этой связи в рамках государственного финансированияинноваций необходимо законодательно закрепить дифференцированный режим уплатытаможенных пошлин вплоть до их полной отмены при ввозе прогрессивных видовтехники и технологий. При этом дифференциация импортных пошлин должнасочетаться с использованием протекционистских мер защиты отечественнойнаукоемкой промышленности.
Наша страна в XX векеценой огромных жертв и неимоверных усилий нескольких поколений людей создалатакую инфраструктуру в рамках военно-промышленного комплекса. Практически вселучшие научные, конструкторские, производственные силы страны былисосредоточены в ВПК и обслуживающих его научных и учебных институтах. Огромныефинансовые и материальные ресурсы были стянуты для обеспечения их инновационнойдеятельности. В результате к середине 80-х годов в стране был создан один излучших в мире инновационных механизмов в области производства новейших видоввооружений. Это позволило России решить главную, остро вставшую перед ней еще вXIX веке задачу — создать военную мощь, которая надежно защитит от внешнихугроз ее огромные людские, территориальные и природные ресурсы.
В наступающем веке Россиядолжна будет, не снижая эффективности своего военного потенциала, реформироватьэкономику так, чтобы поднять ее на уровень развитых стран. Экономическоемогущество стран большой  семерки основывается на непрерывном воспроизводствеширочайшего спектра инновационных товаров и услуг. Без создания такого жеэффективного механизма по выпуску новых потребительских товаров Россия несможет решить стоящую перед ней задачу.
Научно-техническийпотенциал страны, ставший основой российского ВПК, понес в последние годынекоторые потери, но они не так значительны, как кажутся на первый взгляд.Имевшая место в последнее десятилетие эмиграция российских квалифицированныхнаучно-технических кадров не могла, по нашему мнению, сильно затронутьинновационный потенциал страны. Сейчас, когда потребности России в производствеконкурентоспособных потребительских товаров еще более актуальны, чеммодернизация вооружений, проблема заключается в другом. Необходимо создатьусловия, при которых часть исследователей и изобретателей, прежде всего тех,кто занимался в ВПК продукцией двойного назначения, сможет постепенно перейти вгражданскую сферу деятельности.
Одним из главных условийдля этого перехода является вопрос материально-технического обеспечения.Основными источниками для финансирования инновационного процесса могут бытьгосударственные, корпоративные или частные средства. Финансовые ресурсы дляпостроения инновационного механизма ВПК на протяжении всего XX века в Россииоставались исключительно государственными. Добыты они были сначала с помощьюэкспроприации частных капиталов (прежде всего у крестьянства), а затем путемцеленаправленного перераспределения монополизированных государством ресурсовстраны в пользу ВПК.
Может ли быть созданновый инновационный механизм в России аналогичным способом? Нет. По причинетого, что результатами его работы должны стать не средства вооружения, апотребительские товары,. Это обязывает государство обеспечить, во-первых,наличие денег у потребителей внутри страны, во-вторых, позитивный имидж Россиив глазах будущих потребителей наших товаров в других странах мира, и, в — третьих, свободный поток людей, идей, товаров, ресурсов и т.д. как в страну,так и из нее. Причем два последних условия, которые необходимо соблюдать,являются определяющими для всех внутри и внешнеполитических действий нынешних ибудущих российских властей на протяжении всего следующего века.
Но в рыночной экономикефинансированием инновационного процесса должны прежде всего заниматься самикомпании — производители. К сожалению, у российских производителейпотребительских товаров и услуг инвестиционные возможности в подавляющембольшинстве случаев отсутствуют. Хотя некоторые из них смогли бы уже сейчасвзять банковские кредиты для внедрения в производство перспективных разработок,но финансировать НИОКР самостоятельно они пока не в состоянии. Парадоксзаключается в том, что наши производители потребительских товаров должнысначала наладить выпуск конкурентоспособных товаров, и только потом они смогутполученные средства частично использовать для финансирования своейинновационной деятельности.     Таким образом,для финансового обеспечения разработки новых конкурентоспособных потребительскихтоваров и услуг на данном этапе развития России остается практическиединственный путь — создать условия для привлечения на эти цели частногороссийского капитала [33, с.38].
2.3 Финансирование инновационныхпроектов в Республике Татарстан
Проблемы устойчивогоэкономического роста, базирующегося на инновациях, формируются на стыке науки ипроизводства, фундаментальных и прикладных разработок, и этим вызвана ихсложность и неоднозначность.
Инновации, воплощенные вновых научных знаниях, изделиях, технологиях, услугах, оборудовании,квалификации кадров, организации производства, являются главным факторомконкурентоспособности во всех экономически развитых странах. Доля прироставалового внутреннего продукта (далее — ВВП) за счет инноваций этих стран составляетболее 75%. Один процент прироста ВВП дает в экономически развитых странах 0,7%прироста дохода бюджета, поэтому обеспечение устойчивого инновационногоразвития позволит решать такую важную задачу реализации государственнойполитики, как поддержание конкурентоспособности экономики Татарстана идостижение высокого уровня жизни его населения.
Вместе с тем существуетряд общефедеральных тенденций в рамках инновационной деятельности, нашедшихсвое отражение и в Татарстане. К негативным тенденциям в экономике Татарстанаотносятся:
·  исчерпание объема наукоемкихпродуктов и технологий, наработанных за время существования СССР;
·  утечка прогрессивных отечественныхтехнологий за рубеж из-за неразвитости рынка инноваций в Татарстане;
·  преимущественное вложение ресурсов винвестиционные, а не инновационные проекты, что создает реальную угрозуэкономической безопасности как региона, так и государства в целом;
·  все большее отставание Татарстана отразвитых стран из-за низкого технического и технологического уровняпроизводства.
Спрос на продуктовые итехнико-технологические инновации со стороны российских организаций остаетсякрайне низким. В течение последнего десятилетия масштабы инновационнойдеятельности в российской экономике весьма скромны.
В Республике Татарстанситуация в инновационной сфере характеризуется следующими показателями: доляинновационно-активных предприятий в 2002 году составила 12,5% (учтеныпредприятия, отчитавшиеся о наличии инновационной деятельности по федеральнойстатистической отчетности (форма N 4 — инновация). В целом по Россиианалогичный показатель равнялся в 2002 году 9,0%. Лидером по показателю вПриволжском федеральном округе является Пермская область (29,9%). Удельный весинновационной продукции в общем объеме продукции, отгруженнойинновационно-активными предприятиями, составляет 12,0% (в России — 9,1%). Долявыручки от реализации инновационной продукции в общей выручке от продажитоваров, продукции предприятий Республики Татарстан составила в 2002 году 2,7%.
Затраты на технологическиеинновации предприятий Татарстана сократились на 2% в 2002 году по сравнению с2001 годом. В структуре затрат на технологические инновации преобладают расходына закупку оборудования и технологических процессов (73,8% затрат на инновации)и лишь 7,7% — непосредственно на исследования и разработки (в 1998 году — 19,0%) (по данным Госкомстата Республики Татарстан). Структура затрат нафинансирование инноваций отличается значительными отраслевыми диспропорциями.Так, 53% затрат сосредоточены в топливной промышленности, более трети — вмашиностроении и металлообработке — 34,1%. Эти отрасли являютсябюджетообразующими. На другие отрасли приходится 12,9%. Вместе с тем рядотраслей с высоким инновационным потенциалом, такие как информатизация и связь,пищевая и деревообрабатывающая промышленность, требуют к себе особого внимания.Их инновационное развитие может стать основной предпосылкой увеличенияконкурентоспособности экономики республики.
Анализ инновационногопотенциала республики показывает, что в Татарстане имеются предпосылкиактивизации инновационного процесса. Вместе с тем наблюдается разобщенность вработе указанных структур, нет целевой ориентации в расходованиигосударственных средств на инновационные проекты. Все это приводит к разрывунепрерывной цепочки инновационного процесса.
Поэтому необходимоконсолидировать усилия и ресурсы, имеющиеся в распоряжении Татарстана, длярешения ключевой задачи — устойчивого экономического роста в регионе. Это будетвозможным при усилении связи между фундаментальной и прикладной наукой, с однойстороны, и производством инновационных продуктов, а также завоеванием рынка, — с другой. Программа должна не только способствовать решению вышеуказанныхпроблем и устранению негативных тенденций, но и активно развивать трансферттехнологий. В связи с этим приоритетными являются создание и запуск механизмовразвития цивилизованного рынка интеллектуальной и промышленной собственности,обучение инновационному менеджменту персонала организаций, созданиеинформационной базы инноваций, которая облегчит поиск объектов производства итехнологий для обеспечения инновационного процесса, продвижение собственныхинновационных продуктов и технологий в другие субъекты Российской Федерации, атакже в страны ближнего и дальнего зарубежья.
Стратегическая итактическая республиканская политика в области инноваций должна предусматриватьрешение законодательных и финансовых проблем, совершенствование способов иметодов внедрения инноваций; обеспечить финансовую поддержку со стороныгосударственных органов республики; венчурное финансирование; поддержкувзаимодействия малого и крупного бизнеса в сфере инноваций; развитие системытехнопарков и бизнес-инкубаторов.
Все это обусловливаетважность создания системы инновационной деятельности в Республике Татарстан,что позволит решить важнейшие проблемы в сфере нововведений.
Ранее государственнаяподдержка предприятий, реализующих приоритетные для Татарстана инновационныепроекты, осуществлялась из республиканского бюджета, в котором на эти целиежегодно предусматривались определенные средства. К примеру, в 2004 году избюджета на субсидирование части процентной ставки по облигационным займамэмитентов было выделено более 600 млн. рублей (вся сумма по данным МинэкономикиРТ  использована по назначению). Для получения господдержки проект должен былполучить статус одобренного в Межведомственной комиссии поструктурно-инвестиционной политике при Кабинете министров РТ (МВК). Кроме того,в бюджете ежегодно предусматривался лимит кредитных ресурсов (в 2004 году – 2,2млрд руб, плата за его пользование составила до ¾ ставкирефинансирования Центробанка РФ), которые выдавались на пополнение собственныхоборотных средств республиканских госпредприятий, реализацию приоритетныхинвестиционных проектов, господдержку переработчиков сельскохозяйственнойпродукции, а также на исполнение целевых республиканских программ.
В 2004 году властиреспублики решили усовершенствовать схему прямой бюджетной поддержкипредприятий. В ноябре 2004 года Правительство РТ приняло два постановления (№№498 и 499) о создании «Стабилизационного залогово-страхового фонда РеспубликиТатарстан» и «Инвестиционно-венчурного фонда Республики Татарстан», которымпередаются фактически все функции государственной поддержки инновационных иинвестиционных проектов предприятий. Учредителем обоих фондов выступил Кабинетминистров РТ [34].
По словам начальникаотдела экономики и финансов КМ РТ Евгения Гришина, главной задачейинвестиционно-венчурного фонда станет финансовая поддержка высокотехнологичныхи наукоемких проектов, осуществляемых на территории республики в рамкахутвержденной в марте 2004 года республиканской целевой программы по развитиюинновационной деятельности в РТ на 2004-2010 годы. Предполагается, что основнымспособом финансирования инновационных проектов станет долевое участиевенчурного фонда (до 50%) в коммерческих проектах предприятий с последующейпродажей своей доли на рынке. Также в задачи фонда входит компенсация частипроцентной ставки по банковским кредитам и купонной ставки по облигационнымзаймам предприятий, осуществляющих одобренные инвестпроекты. Кроме этого фондбудет оказывать поддержку среднему и малому бизнесу и финансироватьнаучно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки. Таким образом, увенчурного фонда, по сравнению с МВК, существенно расширяется поле деятельностив способах предоставления государственной финансовой помощи.
У стабилизационного фонданесколько другие задачи. Этому фонду, который создается на базе упраздняемогорезервного фонда по обслуживанию госдолга, кроме сохраняемых за ним функций пообеспечению госзаимствований, придаются функции по осуществлению залоговыхопераций. В связи с этим предусматривается, что стабилизационный фонд будетспособствовать выдаче длинных, сроком на пять и более лет, кредитов,обеспечением которых будет служить длинный депозит фонда. Предполагается, чтовыбор одного или нескольких банков, в которых будут размещены депозиты фонда,произойдет на конкурсе, организацией которого, правительство РТ намеренозаняться в ближайшее время. Также планируется, что стабилизационный фонд будетзаниматься предоставлением гарантий (до 30% залогового обеспечения) понекоторым проектам на паритетных началах с банком-партнером.
Главным источникомформирования капиталов обоих фондов, по словам разработчиков проекта, станутсредства, поступающие в счет погашения ранее выданных бюджетных кредитов.Соответствующая поправка внесена в закон о бюджете на 2004 год. Кроме того, ужерешено, что заложенные на господдержку в бюджете на 2005 год 500 млн руб будутпереданы венчурному фонду.
За последние  нескольколет накопилось не менее 12 млрд рублей кредитных ресурсов, выданных юридическимлицам из бюджета РТ. Все эти средства, в случае их успешного возвращения, будутпередаваться из бюджета в фонды по решению парламента республики. Авторыпроекта надеются до конца года вернуть и аккумулировать в фондах определеннуючасть этих ресурсов, не называя пока конкретных сумм. Стабилизационный фонд ужев 2004 году может получить от 2 до 8 млрд рублей.
В настоящее времягосударство должно уйти от прямой финансовой поддержки предприятий, посколькуимеющиеся в арсенале республиканских министерств законодательно разрешенныевозможности выделения бюджетных средств предприятиям, контроля за ходомреализации проектов, эффективности использования выделенных средств бюджета взначительной степени ограничены. Необходимо заставить работатьсаморегулируемые, самовоспроизводственные процессы.
Важнейшей цельюрегиональной инновационной политики, реализуемой в рамках Программы, являетсяобеспечение устойчивого сбалансированного экономического развития и повышениекачества жизни населения республики на основе создания условий для ростаинновационного уровня и конкурентоспособности экономики, ее отдельных отраслейи предприятий республики, продвижения инновационной продукции навнутрирегиональный, межрегиональные и международный рынки, импортозамещения навнутреннем рынке [35, с.11].
Ключевым индикаторомэффективного выполнения Программы должно стать увеличение доли конкурентоспособнойинновационной продукции и услуг в добавленной стоимости (увеличение на 2процентных пункта ежегодно). Основными исполнителями Программы являютсяпредприятия, организации и учреждения республики.
Для достиженияпоставленной цели необходимо комплексное решение следующих задач формированияцелостной эффективной инновационной системы:
·  интеграция имеющихся в республикересурсов и организационных структур и их сосредоточение на приоритетныхнаправлениях развития инновационной сферы;
·  обеспечение инновационного развитиянаукоемких сфер народного хозяйства республики путем создания и развитияотраслевой технико-технологической базы для разработки и внедрениявысокотехнологичной и наукоемкой продукции и технологий в производство прируководстве Правительства Республики Татарстан в форме промышленных округов,технополисов, технопарков (в т.ч. технопарка «Идея») в соответствии сприоритетными направлениями развития, обозначенными в Перечне приоритетныхнаправлений развития науки, технологии и техники, а также критическихтехнологий Российской Федерации и указанными в Основных направлениях стратегиисоциально-экономического развития Республики Татарстан на 2002 — 2006 годы;
·  обеспечение условий для формированияпрогрессивного технологического уклада и привлекательности инновационногопространства республики путем создания инновационной инфраструктуры, реализацииинституциональной, ресурсно-кредитной, налогово-бюджетной, тарифной политики;
·  повышение спроса нанаучно-технические достижения и привлечение капитала к финансированиюотраслевых проектов технологического перевооружения промышленности и другихотраслей производства;
·  вовлечение научно-техническогопотенциала республики в процесс инноваций;
·  сокращение трансакционных издержекинновационных процессов в регионе (в том числе рисков, связанных с реализациейинноваций в реальном секторе экономики).
Подготовку и обеспечениеработы конкретных финансовых механизмов реализации инновационных проектов засчет частного капитала, государственного бюджета различного уровня, а такжеорганизацию стимулов для привлечения частных инвесторов и прочих собственниковинновационных ресурсов в инновационную сферу обеспечивает в рамках ПрограммыЦентр управления инновациями (далее — Центр). Целесообразным являетсяиспользование уже существующих в республике структур (например, Центра притехнопарке «Идея»), которые смогут выполнять указанные функции.
Уставный капитал Центраформируется из взносов государства, предприятий, страховых организаций,пенсионного фонда, прочих внебюджетных фондов, инвестиционных фондов,зарубежных инвесторов, других учредителей.
Механизмы привлечения ииспользования долевых финансовых средств федерального уровня определяютсясоответствующими соглашениями, нормативно-правовыми актами федеральных органов исполнительнойвласти и местных органов исполнительной власти.
С учетом отраслевойспецифики разработки, внедрения и продвижения инноваций на рынок привлекаютсяресурсы транснациональных корпораций при соблюдении условий экономическойбезопасности республики.
В результате реализацииуказанных механизмов обеспечивается самофинансирование инновационной системы ивозвратность бюджетных средств.
Организациями-исполнителямиинновационных проектов являются Академия наук Республики Татарстан, отраслевыетехнико-технологические центры, вузы, НИИ, КБ, технопарки, предприятия и другиесубъекты инновационной деятельности.
Для ускорения ранних фазразработки инноваций, а следовательно, рыночной активизации инновационной сферыотраслевые технико-технологические центры используются для доведения до стадиивнедрения в производство инновационных проектов, реализуемых в приоритетныхсферах развития экономики республики.
Финансирование Программыосуществляется за счет:
внебюджетных средств:
а) собственных средствинновационных предприятий;
б) средств, привлекаемыхза счет эмиссии ценных бумаг;
в) кредитов коммерческихбанков;
г) средств венчурныхорганизаций;
д) инвестиционных идругих фондов;
е) средств фондовстраховых организаций;
ж) средств частныхинвесторов, заинтересованных в повышении
конкурентоспособностисобственной продукции и услуг;
з) других предусмотренныхфедеральным и республиканским 
·  законодательствами источников;
·  средств бюджета Республики Татарстан,в том числе:
а) целевых вложений всоздание и поддержание инновационной инфраструктуры;
б) средств госзаказа навыпуск инновационной продукции и услуг для государственных нужд;
в) компенсации процентнойставки по кредитам банков и облигационным займам, привлеченным под реализациюинновационных проектов;
г) налоговых льготинновационным предприятиям в пределах, предусмотренных действующим налоговымзаконодательством соответствующего уровня;
д) долевогофинансирования инновационных проектов на основе отдельных соглашений,договоров, контрактов в направлении реализации Программы;
е) средств, выделяемых врамках республиканских целевых программ;
ж) прочих средств бюджетав соответствии с действующим законодательством;
з) средств федеральногобюджета, в том числе средств, выделяемых в рамках реализуемых федеральных целевыхпрограмм.
Кроме того, дляреализации мероприятий Программы привлекаются средства российских и зарубежныхспециализированных инновационных и инвестиционных фондов.
Важными организационнымизадачами Правительства Республики Татарстан, направленных на формированиеблагоприятного инвестиционного климата в республике, также являются:
·  привлечение инвестиций посредствоминструментов фондового рынка. Это наиболее эффективный, по сравнению скредитами, способ привлечения необходимых для модернизации и техническогоперевооружения средств. Рост кредитного рейтинга создает для этого всенеобходимые условия. Публичность компаний – выход их на фондовый рынокобеспечивает наиболее эффективный контроль за результативностью ихдеятельности. Важно, чтобы не государство, не чиновник, а рынок оценивалэффективность менеджмента. Так с мая 2003 года с приходом новой командыэффективных управленцев на ОАО «Казаньоргсинтез» товарная продукциявыросла в 1,7 раза, балансовая прибыль в 3,2 раза, а капитализация (рыночнаястоимость компании) в 8 раз! Кабинетом Министров Республики Татарстан,Министерством экономики и промышленности Республики Татарстан должна бытьоказана предприятиям необходимая организационная, методическая поддержка;
·  внедрение системы обязательногострахования инвестиционных и инновационных рисков в Республике Татарстан;
·  разработка механизмов инвестированияв экономику Республики Татарстан страховых резервов страховых компаний,пенсионных фондов и управляющих компаний, сформированных за счет реализации целевыхреспубликанских программ;
·  создание промышленных округов на базеведущих предприятий республики;
·  формирование единой общедоступнойбазы объектов незавершенного строительства, неиспользуемых производственныхмощностей государственных унитарных предприятий и хозяйственных обществ сгосударственной долей акций;
·  упрощение процедуры вовлечения вхозяйственный оборот земельных участков;
·  повышение уровня информационнойоткрытости в деятельности структур государственного управления РеспубликиТатарстан, в том числе в области взаимодействия со средствами массовойинформации и финансовыми аналитиками, в значительной степени формирующими употенциальных инвесторов первичное мнение о ситуации в Татарстане [34].

3. Финансирование инновационнойдеятельности ОАО «НКНХ» на примере завода полистирола
3.1 Характеристика инновационногопродукта и необходимости его производства
Группа полистироловразделяется на пять типов продуктов: полистирол общего назначения (ПС),ударопрочный полистирол (УПС), вспенивающийся полистирол (ВПС), АБС — пластикии сополимеры стирола.
Основными областямиприменения ударопрочного полистирола и полистирола общего назначения являются:производство тары и упаковки потребительских товаров, выпуск бытовой техники,включая радиоэлектронику, а также использование в машиностроительной индустрии.Крупнейший рынок потребления полистирола — производство упаковки, на этотсектор приходится около 30% от общего объема потребления [36, с.39].
В мире насчитываетсяболее тридцати производителей полистиролов. Крупнейшим из производителейполистирола является фирма Dow, имеющая завод и совместные предприятия начетырех континентах и обладающая мощностью более 2 млн.МТ/год. Основныепроизводители полистирола: BASF, Huntsman, Nova, Atochem, Fina, KriiChcm,Ohi-Mei (Тайвань), Chevron и Asahi Chemical.
В 1999 году мировой спросна ПС и УПС достиг 10,6 млн.МТ, а на ВПС — 2,8 млн.МТ. Рост спроса на этихрынках составит в ближайшие годы соответственно 5-6%/год и 4-6%/год. В 2004-омгоду спрос на мировом рынке на ПС и УПС повысился до 13 млн.МТ Средне мироваязагрузка мощностей в 1999 году составила 90%. Мировые мощности по  полистиролам   всех   видов оцениваются в 1999 году на уровне 15 млн.МТ.
По прогнозу экспертовамериканской консультационной фирмы «CMAI» доля стран Западной Европы иСеверной Америки в мировых продажах полистирола в ближайшие годы будетснижаться из-за роста удельного веса КНР. В 1999 году на государстваСеверо-Восточной Азии приходилась 1 /3 мирового потребления полистирола, в томчисле на КНР — свыше половины. Спрос на полистирол в КИР в ближайшие годы будетрасти высокими темпами; в результате доля этой страны в общем потреблениипластика в регионе к 2004 году повысилась примерно до 60%. В настоящее времяудельный вес КНР в мировом использовании полистирола составляет 17%. В 2002году данный показатель возрастет до 22%, что будет сопровождаться снижениемдоли Северной Америки и Западной Квропы, где рынок полистирола является весьманасыщенным.
В связи с ростом цен нанефть в 1999 году выросли соответственно цены на продукты, извлекаемые из нее,в первую очередь — на этилен и на бензол. Это в свою очередь привело к ростуцен на производимый из них стирол, являющийся сырьем для производства ПС [37,с.34].
Существующие в России истранах СНГ промышленные производства полистирольных пластиков были созданы в60-70-е годы по технологии АО «Пластополимер». В РФ действуют 5 предприятий попроизводству полистирола и стирольных пластиков. Общая мощность производствасоставляет 220,8 тыс.МТ, все созданные цеха достигли запланированных проектныхмощностей. Ни одно из производств за время эксплуатации не быломодернизировано, в связи с чем возникают определенные трудности с выпускомконкурентоспособной продукции. Только продукция «Омскхимпром» и «гОКПО» соответствуетпо качественным показателям зарубежным аналогам.
Конъюнктура рынкаполистирола и сополимеров в период 1997 — 1998 гг оставалась вялой из-за спадапроизводства в отраслях потребителях, высокой конкуренции зарубежныхпроизводителей на российском рынке, неконкурентоспособности отечественныхпродуцентов и низкого качества продукции.
Обеспечениеконкурентоспособности промышленных производств полистиролов возможно только засчет коренной модернизации существующих производств и создания новых современныхтехнологических линий.
Определяющим элементом нарынке пластмасс является общее состояние экономики, промышленности, уровеньплатежеспособности предприятий и населения. Проблемы неплатежей в экономике иповышение доходов населения предполагает, что пластмассы снова могут статьдефицитным материалом, каким они были до падения рынка в 1992 году, мощности попроизводству у нас в стране обеспечивали загрузку перерабатывающих предприятийне более чем на 60%. Либо российские производители полистирола могли быудовлетворить внутренний спрос полностью при менее благоприятной конъюнктуревнутреннего рынка и даже экспортировать полистирол, как это происходилонесколько лет назад. Доля экспорта в суммарном производстве пластмасс в начале90-ых годов, по данным НИИ «Пластполимер», колебалась от 49 до 70%.Но к середине 90-х годов внутреннее производство полистирола резко упало — с150 тыс.МТ в 1990 году до 49 тыс.МТ в 1997 году. Восстановлению полной загрузкимощностей мешают, как водится, отсутствие оборотных средств, технологическоеотставание и нехватка инвестиций.
Анализ структурыпотребления полистиролъных пластиков, сложившийся в России и странах СНГ,показывает, что на полистирольном рынке основную долю занимает потребность вударопрочном полистироле — 51%. Доля АБС составляет 20%, вспенивающегосяполистирола -18%, полистирола общего назначения — примерно 9% и сополимеровстирола — примерно 2%.
На душу населения изделийиз полистирола в кг приходится: в США -12,3; в Японии — 11,3; в Западной Европе- 5,0; в СНГ — 1,1; в России — 1,0. Эти данные говорят о значительномотставании России от высокоразвитых стран по потреблению полистирола. Вближайшие 5 лет в мире ожидается прирост на 3,5% производства упаковочныхматериалов для пищевых продуктов. Аналогичная ситуация прогнозируется и вРоссии. Уже в настоящее время стабильно работают заводы по изготовлению тары иупаковки в России — в городах — Москве, Омске, Воронеже, Саратове и др.; ихмесячная потребность составляет 600-1000 т; в Белоруссии — в г. Борисове -300-600т. в месяц.
Внутренний спрос наполистирол в России тем временем растет. Его подпитывает наметившийся подъем вроссийской автомобильной промышленности (главный потребитель ударопрочногополистирола) и пищевая промышленность, где полистирол используется в упаковке.
Спрос на полистирол будетувеличиваться с расширением существующих и появлением новых областей егоприменения.
Исходя из существующихмощностей перерабатывающих предприятии по производству конечных изделий изпластмасс потребность в полистироле может составить (в тыс.т):
·  в 2000г.  –  574;
·  в 2005 г.  –  749;
·  в 2010г.  — 823.
Основную долю занимаетпотребность в полистироле ударопрочном и общего назначения -58%, полистиролевспенивающемся — 22%, АБС и сополимерах стирола — 22%.
При нестабильномсостоянии экономики в России трудно ожидать в течение 3-5 лет инвестиционныхвливаний, которые позволили бы ввести дополнительные мощности по производствуполистирольных пластиков.
Планы реконструкции исоздания новых промышленных производств полистирольных пластиков не реализуютсяиз-за отсутствия финансирования. Так, существующий проект АО «Пластполимер» посозданию технологической линии ударопрочного полистирола и пснополистирольныхплит на АО «»Интерхим-Оксосинтез» (г. Пермь) не реализуется в течение 3 лет.
В конце 1999 годапроводились активные переговоры АО «Пластлолимер» с Горловским ОАО «КонцернСтирол» о создании универсальной установки мощностью 20 тыс.т/год, аналогичнойустановке, работающей в Индии. Создание такой установки позволило бы ОАО «КонцернСтирол» (г. Горловка, Украина) производить весь ассортимент полистирольныхпластиков, получаемых методом полимеризации в массе, по качественнымпоказателям не уступающий зарубежным аналогам. Расширение ассортиментапредусмотрено планом диверсификации производства концерна.
Начавшийся с 1991 годанеуклонный спад производства полистирола и сополимеров стирола продолжалсявплоть до конца 1998 года. За этот период выпуск их снизился почти в 6 раз.Коэффициент использования мощностей в 1998 году упал до критически низкогоуровня -16%.
Начиная с января 1999года, в связи с повышением спроса на полистирольиые пластики на внутреннемрынке, наблюдается оживление производства полистирола. Оживление в областипроизводства полистирола объясняется падением курса рубля по отношению кдоллару, удорожанием импорта и снижением его доли на внутреннем рынке России вI полугодии 1999 года до 50,1% по сравнению с 66,2% в I полугодии 1998 года.Его выработка в 1999 году увеличилась по сравнению с 1998 годом на 91% и составила67,42 тыс.МТ. По сравнению с 1998 годом степень использования мощностей в 1999году возросла в 1,9 раза, но тем не менее оставалась достаточно низкой — 30,4%.Коэффициент загрузки мощностей у относительно стабильно работают их предприятийОАО «Салаватнефтеоргсинтез» и ОАО «Пластик» г. Узловаясоставил в 1999 году 73,1 и 47,3% соответственно. В 1999 году увеличили выпускполистирола АОЗТ «Омскхимнром» и АО «Ангарская нефтехимическаякомпания”, которые в 1998 году практически простаивали.
В 1-ом квартале 2000 годасохранилась тенденция к выпуску полистирола и их суммарный выпуск     составил   20,9   тыс.т,   что   выше   уровня   1-ого   и   4-ого   квартала  1999   года соответственно на 45,7 и 4%. Рост объемов производстваударопрочного полистирола и общего назначения составил 10,1% по сравнению с4-ым кварталом 1999 года (11,6 тыс. т), ВПС — 18,1% (4,69 тыс.т).
В   1-ом   квартале  2000   года  наметилось   оживление   производства  у   самого  крупногопродуцента полистирола ЗАО «Омскхимпром» (мощность 92,4 тыс.т/год). Объемвыпуска полистирола в 1-ом квартале 2000 года достиг 3,7 тыс.т по сравнению сгодовым выпуском 1999 года- 5Д9 тыс.т, хотя коэффициент загрузки мощностейпо-прежнему остается низким — 16%.
Исходя из того, чторентабельность заводов ударопрочного полистирола и полистирола общегоназначения в России и в мире поддерживается сегодня лишь за счетсверхрентабельных «хвостовых» заводов, представлялось целесообразнымрассмотреть приобретение „Нижнекамскнефтехимом“ завода или долизавода по полистиролу или его акций на паях с одним из заводов изготовителейготовой продукции из полистирола. Это обеспечило бы гарантированный сбытпродукции в случае неизбежной конкуренции (при увеличении загрузки мощностей)со стороны действующих заводов. Однако руководство ОАО “Нижнекамскнефтехим”решило пойти по другому пути и самим организовать производство полистирола. Врезультате реализации проекта было построено и сдано в эксплуатацию совершенноновое производство полистирола, что повлекло за собой создание дополнительно 48рабочих мест.
Успешная реализацияинвестиционного проекта производства ударопрочных полистиролов и полистироловобщего назначения в ОАО «Нижнекамскнефтехим» определяется следующими факторами:
ОАО «Нижнекамскнефтехим»представлен на мировом рынке как один из крупнейших производителей иэкспортеров каучука, стирола и другой продукции. Данный факт будетспособствовать продвижению на мировые рынки новой продукции предприятия,произведенного из собственного сырья.
Наличие собственнойсырьевой базы и инфраструктуры, необходимой для стабильного производстваполистирола (стирол, бутадиеновый каучук-СКД-К) позволит снизить себестоимостьи поднять ценовую конкурентоспособность продукта, а также дает возможностьосуществлять своевременные поставки потребителям.
Относительная простотасовременных технологических решений по выпуску полистирола будет способствоватьнизкой, по сравнению с аналогами, себестоимости конечного продукта.
Качество полистироловявляется одним из высших в мире, в том числе по важнейшему показателюприсутствия остаточного стирола в полистироле.
Технология производствауникальна благодаря простоте эксплуатации и высокому качеству получаемойпродукции, низким общезаводским расходам и низким капиталовложениям.Экономическая целесообразность  строительства обуславливается как производствомосновных видов сырья на заводах Общества — стирол, СКД-К — и отсутствиемтранспортных расходов для доставки сырья непосредственно на производство, так исовершенством и простотой внедряемой технологии. Остальные сырьевые компонентыне относятся к разряду остродефицитных [38, с.31]. 
В рамках представленнойработы автором будет проведен анализ источников финансирования представленногопроекта и сформированы пути повышения инновационной активности предприятия.
3.2 Источники финансированияпроизводства инновационного продукта
Для успешной реализациипроекта необходимы инвестиции в сумме 30 млн. долл. США.
Объем инвестиционныхиздержек и их структура определены исходя из технического и коммерческого предложенияна проектирование и строительство завода по производству ударопрочногополистирола, разработанное фирмой „Фина Текнолоджи Инк“ США и данныхо затратах на строительство точно такого же производства в Турции, в 2000 году.
Привлекаемые кредитывалютные, расчет графика погашения кредита произведен в валюте — долларах США.В расчетах принят курс доллара 1 $ = 32 руб., горизонт планирования — 6 лет 3месяца.
Экономические расчетыпроизведены в постоянных ценах. Себестоимость, текущие затраты и прибыль рассчитанына основе нормативных актов России, а также методик расчета принятых круководству на ОАО «Нижнекамскнефтехим».
Финансовые расчетыпроизведены с использованием профессиональной компьютерной программыкоммерческой оценки инвестиционных проектов.
Налоговое окружениепроекта рассчитывается на основе нормативных актов России и РТ.
Реализация данногопроекта предполагает осуществление инвестиционных издержек как в постоянныеактивы (СМР, технологическое оборудование, инжиниринг, лицензирование), так и воборотный капитал. Структура инвестиционных издержек  данный инвестиционныйпроект приведена в таблице1.
Общая стоимость проектасоставит 30 млн. долл. США. Как видно из таблицы, в реализации проектазадействованы 2 вида источников финансирования проекта: собственные и заемныесредства.
Собственные средства (2,5млн. долл. США), с которыми комбинат изначально участвует в проекте, составляютоколо 8% от всей стоимости проекта. Эту сумму планируется внести в проектнеобходимым для производства сырьем, материалами и денежными средствами.
Заемные средства — 27,5млн. долл. США включают сумму кредита в коммерческом банке.

Таблица 1 — Предполагаемые источникифинансирования инвестиционного проекта, млн, долл.Источники 2000 г. (IV кв.) 2001 г. 2002 г. 2003 г. 2004 г. 2005 г. 1. Собственные средства — всего в том числе: 2,5 – – – – – 1.1 Прибыль 2,5 – – – – – 2. Заемные средства, всего (курс 1$=32 р) 27,5 – – – – – ИТОГО 30,0 – – – – –
В финансовых расчетахприняты следующие условия кредитования:
Цель кредита –инвестиционный. Период выплаты процентов — 90 дней. Метод погашения — гибкийграфик. Процентная ставка 12% годовых. Начало выплаты процентов — I квартал2001 года. Начало погашения долга — I квартал 2002 года.
Согласно расчетам выплатадолга и процентов по инвестиционному кредиту произойдет в течение 2,5 лет посленачала производства полистирола, т.е. в I квартале 2004 года (таблица 2).
Таблица 2 — Предполагаемыеинвестиционные издержки, млн. руб.Виды издержек Всего 2000 г. 2001 г. I II III IV всего 1 Прединвестиционные затраты – – – 2 Затраты на основные средства, в т.ч.: 496,0 496,0 3 Оборудование 374,4 – – – 374,4 4 Строительно — монтажные работы 121,6 – – – 121,6 Прочие – – – Подготовка производства (инжиниринг, сертификация) 299,52 – – – 299,52 6 Нематериальные активы (лицензия) 84,48 – – – 84,48
7Капитальные вложения в прирост
оборотных средств 80,0 – – – 80 8 Общая сумма издержек 960,0 – – – 580,5 379,52

Затраты на производствоопределены на основе плановой калькуляции на ударопрочный полистирол сиспользованием компьютерной программы коммерческой оценки инвестиционныхпроектов. По результатам расчетов сроков окупаемости с начала реализациипроекта, т.е. с 4 квартала 2000 года: простой срок окупаемости — 3,7 года,дисконтированный срок окупаемости — 4,3 года (таблица 3, 4).
Таблица 3-Предполагаемые затраты напроизводство и сбыт продукции, млн. руб.Наименование показателей Всего 2000г 2001г 2002г 2003г. 2004г. 2005г. 2006г Объем продажи  (производства) продукции  в натуральном выражении (тн): 250000 50000 50000 50000 50000 50000 внутренний рынок 25000 5000 5000 5000 5000 5000 на экспорт 225000 45000 45000 45000 45000 45000 Цена продажи единицы продукции, руб/тн: – внутренний рынок, руб/тн – 26028 26028 26028 26028 26028 26028 26028 на экспорт, долл/тн – 813 813 813 813 813 813 813 Выручка от продажи продукции (в денежном выражении), всего: 6504,3 1301 1301 1301 1301 1301 внутренний рынок, млн.руб. 650,7 130,1 130,1 130,1 130,1 130,1 на экспорт, млн. долл. 182,925 36,6 36,6 36,6 36,6 36,6 3атраты на производство и сбыт продукции (услуг) всего: 3453,2 690,64 690,64 690,64 690,64 690,64 из них: Производственные затраты, в том числе: 3123,8 624,8 624,8 624,8 624,8 624,8 топливо и энергия 26,8 5,4 5,4 5,4 5,4 5,4 сырье 2278 455,6 455,6 455,6 455,6 455,6 вспомогательные материалы 52,8 10,6 -10,6 10,6 10,6 10,6 оплата труда, отчисления на социальное страхование 11,4 2,3 2,3 2,3 2,3 2,3 прочие операционные затраты 754,8 151,0 151,0 151,0 151,0 151,0 Затраты на сбыт продукции (услуг) 329,4 65,9 65,9 65,9 65,9 65,9 Операционные затраты 3123,8 624,8 624,8 624,8 624,8 624,8

Таблица 4 — Данные для расчета срокаокупаемости проекта, млн. руб.Наименование показателей 2000г. 2001г. 2002г. 2003г. 2004г. 2005 г. 2006г. Объем инвестиций 580,5 379,5 То же нарастающим итогом 580,5 960,0 960,0 960,0 960,0 960,0 960,0 Сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений -71,9 359,9 411,4 448,1 449,5 449,5 То же нарастающим итогом -71,9 287,9 699,4 1147,4 1597,0 2046,5 Сальдо (4) — (2) -580,5 -1031,9 -672,1 -260,7 187,4 637,0 1086,5
Для реализации проектаиспользуются существующие вспомогательные службы, инфраструктура ОАО«Нижнекамскнефтехим» и подготовленные трудовые кадры и специалисты.
Учитывая то, что толькоежемесячные валютные поступления от экспортных продаж товарной продукции ОАО«НКНХ», без учета продаж в России, в 2000 году составляют объем выше 31миллиона долларов США, а планируемые продажи полистирола оцениваются в суммеоколо 40 миллионов долларов США, финансовый риск собственного строительствапроизводства полистиролов следует считать минимальным [39, с.44].
3.3 Итоги финансирования производстваинновационного продукта
Согласно бизнес-плана,начало освоения производства предполагалось через 1 год 5 месяцев после датыстарта проекта (начала финансирования), то есть в 1 квартале 2002 года. В этомже году (2002 г.) планировалось освоить 100% проектной мощности (50000 тн).Однако строительство не удалось завершить в срок и запуск производствапроизошел лишь в 2003 году, что, безусловно, повлияло на предполагаемыерезультаты.
Фактические затраты напроизводство и сбыт продукции, а также результаты деятельности за 2003-2004года представлены в таблице   . 

Таблица 5  Результаты производстваполистирола в 2003-2004 г.,  млн. руб.Наименование показателей Всего 2000г 2001г 2002г 2003г. 2004г. 2005г. (прогноз) 1. Объем продажи (производства) продукции в натуральном выражении (тн): 188720,3 45648,5 47690,6 50000 внутренний рынок 169847 41084 42921 45000 на экспорт 18873,3 4564,5 4769,6 5000 Цена продажи единицы продукции, руб/тн: – внутренний рынок, руб/тн – 29300 34000 34000 На экспорт, долл/тн – 964 1214 1214 Выручка от продажи продукции (в денежном выражении), всего : 6194,0 1333,4 1620,20 1699,96 внутренний рынок, млн.руб 5581,70 1203,8 1459,3 1530 На экспорт, млн. доля 21,8 4,4 5,8 6,07 Продолжение таблицы 5 3атраты на производство и сбыт продукции (услуг) всего: 3931,46 630,53 658,73 690,64 Из них: Производственные затраты 3538,29 570,33 595,87 624,8 Затраты па сбыт продукции (услуг) 393,17 60,2 62,86 65,9 Из общей суммы затрат на производство и сбыт продукции: Операционные затраты 3538,29 570,33 595,87 624,8 Амортизационные отчисления 180,4 36,1 36,1 36,1 Налоги и другие обязательные платежи, относимые на себестоимость 329,6 65,4 82,4 65,4 Балансовая прибыль 2262,54 702,87 961,47 1009,32 Платежи из прибыли в бюджет 1258,0 201,70 245,08 257,15 Уплата процентов за кредит всего: 201,22 71,9 89,7 38,1 1,5 Чистая прибыль 803,34 -71,9 -89,7 463,07 714,89 752,17 То же с нарастающим итогом 1348,94 -71,9 161,6 301,47 653,76 1340,10
Как видно из таблицы 5, в2003-2004 г.г. завод не достиг проектной мощности по выпуску полистирола. Объемпроизводства по сравнению с бизнес-планом меньше на 8,7% и 4,6% соответственно.Однако благодаря тому, что реальные цены на инновационный продукт были выше,чем, предусмотренные в бизнес-плане, выручки от продажи продукции было полученобольше на 32,4 млн.руб. в 2003 году и 319,2 млн.руб. в 2004 году, т.е. на 1,02%и 1,25% соответственно.
Также мы видим, что,объем продаж продукции в основном приходится на внутренний рынок – до 90%, илишь 10% продукции попадает на внешние рынки, что свидетельствует овостребованности  продукции на рынках России и в странах СНГ.
В связи с тем, чтоосновные виды сырья для производства полистиролов – стирол и СКД-К производятсяна заводах ОАО «Нижнекамскнефтехим», отсутствуют транспортные расходы длядоставки сырья непосредственно на производств. Остальные сырьевые компоненты неотносятся к разряду остродефицитных. К тому же технология производствауникальна благодаря простоте эксплуатации и высокому качеству получаемойпродукции, низким общезаводским расходам и низким капиталовложениям. Все это привелок тому, что удельный вес затрат на производство полистирола в общем объемеполученной выручки составил около 50 %, что в свою очередь привело к тому, чтоуже в первый год эксплуатации предприятие получило прибыль в размере 463,07млн.руб., то есть было рентабельно. Рассчитаем важнейшие показатели  рентабельности (таблица 6).
Таблица 6 – Расчет коэффициентырентабельностиНаименование коэффициента Значения коэффициентов 2003 г. 2004 г. 2005 г. (прогноз) 1 Выручка от реализации продукции, млн.руб. 1333,4 1620,20 1699,96
2 Чистая прибыль,
млн.руб. 463,07 714,89 752,17
3 Затраты на
производство, млн.руб. 630,53 658,73 690,64
Коэффициент
рентабельности продаж 0,3473 0,4412 0,4425
Рентабельность
продаж в % 34,73 44,12 44,25
Коэффициент
рентабельности затрат 0,7344 1,0853 1,0891 7 Рентабельность затрат в % 73,44 108,53 108,91
На рисунке 1 динамикапоказателей рентабельности наглядно показана.
/>
Рисунок 1 — Динамика коэффициентоврентабельности
Важнейшими показателямирентабельности являются рентабельность продаж и рентабельность затрат.Рентабельность продаж по своему экономическому смыслу является ничем иным, какдолей прибыли на 1 рубль выручки. В 2004 году с 1 рубля выручки предприятиеполучало 44 копейки прибыли, что на 9 копеек больше, чем в 2003 году. Рентабельность затрат показывает, сколько прибыли предприятие получает с 1рубля вложенных средств (затрат). В 2003 году каждый вложенный рубль приносил73 копейки прибыли, а уже в 2004 году 1 руб.09 коп. Положительная динамикакоэффициентов рентабельности свидетельствует об экономической целесообразностиданного инновационного проекта.
Если производствополистирола в 2005 году достигнет проектной мощности (при ценах 2004 года икурсе доллара в 28 рублей), как показано в таблице 7, то это позволитрассчитаться по полученному кредиту  уже к 2006 году.
Таблица 7 Данные для расчета срокаокупаемости проекта, млн. руб.Наименование показателей 2000г. 2001г. 2002г. 2003г. 2004 г. 2005 г. 1. Объем инвестиций 580,5 379,5 2. То же нарастающим итогом 580,5 960,0 960,0 960,0 960,0 960,0 3. Сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений -71,9 -89,7 499,17 750,99 788,27 4. То же нарастающим итогом -71,9 -161,6 337,57 1088,56 1876,83 5. Сальдо -580,5 -1031,9 1121,6 -622,43 128,56 916,83
Из проведенного анализаможно сделать вывод о том, что организация производства ударопрочногополистирола на ОАО «Нижнекамскнефтехим» экономически целесообразна. Придостаточно невысоких затратах (до 50%), рентабельность производства составляет 108%, что позволит рассчитаться  с кредитом к 2006 году [40, с.9].

Заключение
В мировой экономическойлитературе „инновация“ интерпретируется как превращениепотенциального научно-технического прогресса в реальный, воплощающийся в новыхпродуктах и технологиях. Проблематика нововведений в нашей стране на протяжениимногих лет разрабатывалась в рамках экономических исследований НТП. Термин»инновация” стал активно использоваться в переходной экономикеРоссии.
Инновацию -результат нужно рассматривать с учетом инновационного процесса. Для инновации вравной мере важны все три свойства: научно-техническая новизна,производственная применимость, коммерческая реализуемость. Отсутствие любого изних отрицательно сказывается на инновационном процессе.
Коммерческий аспектопределяет инновацию как экономическую необходимость, осознанную через потребностирынка. Следует обратить внимание на два момента: «материализацию»инновации, изобретений и разработок в новые технически совершенные видыпромышленной продукции, средства и предметы труда, технологии и организациипроизводства и «коммерциализацию», превращающую их в источник дохода.
Инновационнаядеятельность, как правило, характеризуется достаточно высокой степеньюнеопределенности и риска, поэтому важными принципами системы финансированияинноваций являются множественность источников, гибкость и адаптивность к быстроменяющейся, турбулентной среде инновационных процессов.
Источникамифинансирования инновационной деятельности могут быть предприятия,финансово-промышленные группы, малый инновационный бизнес, инвестиционныеи инновационные фонды, органы местного управления, частные лицаи т.д. Все они участвуют в хозяйственном процессе и тем или инымобразом способствуют развитию инновационной деятельности.
В развитых странахфинансирование инновационной деятельности осуществляется как из государственных,так и из частных источников. Для большинства стран Западной Европыи США характерно примерно равное распределение финансовых ресурсов дляНИОКР между государственным и частным капиталом.
К сожалению,сегодняшнее состояние инновационной деятельности и инвестиционного климатав России далеко от идеала. На сегодняшний день уменьшившиесяобъемы государственного финансирования, нехватка собственных средству предприятий и отсутствие стратегического мышления у их руководителейне восполняются притоком частного капитала.
При финансированииинновационных проектов, реализация которых связана с высоким уровнемфинансового риска и неопределенностью коммерческого результата, инновационныепредприятия могут использовать различные формы кооперации, включая созданиевенчурных фондов, а также заключение партнерских соглашений на всех стадияхразработки, освоения и внедрения инноваций.
Развитие индустриивенчурного капитала призвано способствовать привлечению внебюджетных средств винновационную сферу. В самом общем плане венчурное финансирование может бытьопределено как одна из разновидностей акционерных инвестиций. Венчурные фондыпредпочитают вкладывать капитал в инновационные компании, чьи акции необращаются в свободной продаже на фондовом рынке, т.е. путем приобретения акцийна внебиржевом рынке («прямые инвестиции»), а не через покупку акций наорганизованных фондовых рынках («портфельные инвестиции»). Нередко венчурныйкапитал служит своеобразным мостом к выходу инновационной компании на фондовыйрынок.
Отечественная системафинансирования инновационной деятельности постоянно развивается. До 1991 г. онаосновывалась на бюджетных ассигнованиях и децентрализованных источникахцелевого назначения. В ходе реорганизационных мероприятий, проводившихся в1990—1991 гг. в нашей стране, было отменено регламентированное  распределение   прибыли   по   формам экономического стимулирования,ликвидировано большинство отраслевых централизованных фондов, упрощена системаконтроля за оплатой труда, либерализованы цены. Порядок финансированияинновационных проектов в каждом конкретном случае стал зависеть от характеравнедряемых мероприятий и финансовых источников,   привлекаемых  субъектами  инновационной деятельности. В настоящее время основными источниками средств,используемых для финансирования инновационной деятельности являются:
·  бюджетные ассигнования, выделяемые нафедеральном и региональном уровнях;
·  средства специальных внебюджетныхфондов финансирования НИОКР, которые создаются предприятиями и региональнымиорганами управлениями;
·  финансовые ресурсы различных типовкоммерческих   структур   (ФПГ,   инвестиционных   компаний, коммерческихбанков и др.);
·  кредитные ресурсы специальноуполномоченных правительством инвестиционных банков;
·  конверсионные   кредиты   для   инновационных проектов, реализуемых в ВПК;
·  иностранные инвестиции;
·  средства отечественных и зарубежныхнаучных инновационных фондов;
·  частные накопления физических лиц.
В России, в отличие отмногих стран Европы, все еще не сформировалась система индустрии венчурногобизнеса, что без сомнения негативно сказывается на развитии ее экономики. Норано или поздно венчурный бизнес займет и в России свое достойное место. Темболее, что в Европе и Америке не угасает интерес к российскому «хай теку».Многие венчурные фонды Англии, Франции, Германии и других стран готовы статьпартнерами по созданию новых малых высокотехнологичных венчурных компаний вРоссии. И есть надежда, что тогда, вслед за западными инвесторами, в венчурныйбизнес нашей страны придут и российские капиталы.
С учетом развитияпередовых технологий инвестирования и в целях внедрения системы для организациифинансирования наиболее значимых инновационных проектов в Республике Татарстансоздается Фонд финансирования венчурных проектов Республики Татарстан (далее –Фонд), который будет способствовать усовершенствованию рыночной инфраструктуры,повышению эффективности предпринимательства и обеспечению роста добавленнойстоимости в общественном хозяйстве. Основным инструментом для венчурного финансированияявляется содействие росту наукоемкого бизнеса путем инвестирования финансовыхресурсов в обмен на долю в уставном капитале или пакет акций компании длядальнейшего участия в органах ее управления, вплоть до получения максимальнопрогнозируемой прибыли.
Важнейший критерийвенчурного финансирования в Республике Татарстан заключается в направлениифинансовых ресурсов в малые и средние предприятия, реализующиевысокорискованные проекты с доходностью выше среднерыночной. При этом непредполагается предоставление заемщиками какого-либо залога и, кроме того,отличительная особенность венчурного финансирования состоит в предоставлениидолгосрочного – не менее 3-5 лет – финансового сопровождения проекта. УчастиеФонда предусматривает обеспечение до 75 % потребности по утвержденномубизнес-плану.
Анализ бизнез-планаинвестиционного проекта «Организация производства полистирола мощностью 50000тонн в год» ОАО «Нижнекамскнефтехим» Республики Татарстан показал, что данныйпроект экономически целесообразен.
Несмотря на то, чтопроектная мощность по производству еще не достигнута, предприятие уже в первыйгод работы получило прибыль. В основном этому способствовали высокие цены навнутреннем и внешнем рынке на изготавливаемый продукт (по сравнению с ценами вбизнес-плане), а также достаточно низкая себестоимость полистирола (до 50% отобщей суммы выручки) – это связано с тем, что основные виды сырья дляпроизводства полистиролов – стирол и СКД-К производятся на заводах ОАО«Нижнекамскнефтехим» — отсутствуют транспортные расходы для доставки сырьянепосредственно на производств. Остальные сырьевые компоненты не относятся кразряду остродефицитных. К тому же технология производства уникальна благодаряпростоте эксплуатации и высокому качеству получаемой продукции, низкимобщезаводским расходам и низким капиталовложениям.
Продукция пользуетсяспросом как на внутреннем рынке России и странах СНГ, так и на внешнем –соотношение 90:10 (в процентах).
Положительная динамикарассчитанных коэффициентов рентабельности свидетельствует о благоприятнойэкономической обстановке, сложившейся на заводе.
При таких темпах развитиязатраты по осуществлению данного инвестиционного проекта окупятся уже к 2006году. 
Таким образом за 2 годаработы завода по производству полистирола ОАО «Нижнекамскнефтехим» удалось:
·  увеличить глубину нефтяного сырья дополимера бензольно-этиленового направления;
·  увеличить свою доходность за счетдобавленной стоимости более глубокого передела;
·  расширить рынок продаж собственнойтоварной продукции и иметь гибкость продаж стирольно-полистирольногонарпавления;
·  исключить затраты на закупку исодержание парка в 240 единиц дорогостоящих нержавеющих, железнодорожныхцистерн, являющихся собственностью ОАО «НКНХ» и используемых длятарнспортировки стирола;
·  уменьшить затраты на транспортировкуполистирола, по сравнению со стиролом, за счет перевозок невзрывопожароопасного продукта  и в твердой экологически чистой форме;
·  завоевать лидерство в странах СНГ попроизводству полистирола.

Список использованных источников
1 Инновационный менеджмент: Учебникдля вузов/ Под ред. С. Д. Ильинковой. — М.: Банки и биржи. ЮНИТИ, 2002. – 377с.
2 Титов А.Б. «Маркетинг и управлениеинновациями». — СПБ: Наука,  2001.  – 418с.
3 Друкер П.Ф. Инновационные понятия:Практика и принципы L.:Pan Books, 1996. – 548с.
4 Твисс Б. Управлениенаучно-техническими нововведениями. — М.: Экономика, 1999. – 318с.
5 Друкер П. Инновация ипредпринимательство.- М.: ИНФРА-М, 2001. – 522с.
6 Шумпетер И. Теория экономическогоразвития. — М.: Прогресс, 1992. – 624с.
7 Статистика науки и инноваций.Краткий терминологический словарь./ Под ред. Л.М. Гохберта.-М.: ЦИЕН, 1999.–426с.
8 Сайто Б. Инновация как средствоэкономического развития.-М.: Прогресс, 2003. – 480с.
9 Инновационный менеджмент. Справочноепособие./ Под ред. П.Н. Завлина, А.К. Казанцева, Л.Э. Миндели. – СПБ.: Наука,1999. – 594с.
10 Инновационный менеджмент / С.Д.Ильенкова. Л.М. Гохберг, С.Ю. Ягудин и др.; Под ред. С.Д. Ильенковой. – М.:Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. – 327 с.
11 Оголева Л.Н., Радиновский В.М.Инновационная деятельность предприятия: Учебное пособие.-М.: Изд-во Финансовойакадемии при Правительстве РФ, 1997. – 624с.
12 Крылов Э.И., Журавкова И.В. Анализэффективности инвестиционной и инвестиционной деятельности: Учеб. пособие. –М.: Финансы и статистика, 2001. – 384с.
13 Пилипенко А.В. Инновационнаяактивность российских предприятий: условия роста. – М.: Маркет Д.С., 2003. –432 с.
14 Янковский К.П., Мухарь И.Ф.Организация инвестиционной и инновационной деятельности. – СПб: Питер, 2001. –448с.
15 Пригожин А.И. Нововведения:стимулы и препятствия.-М.: Политиздат,1999. – 526с.
16 Кокурин Д.Н. «Инновационнаядеятельность» – М.: ИНФРА-М, 2001. – 522с.
17 Морозов Ю.П. «Инновационныйменеджмент» Учебное пособие. – М.: Прогресс, 2001. – 326с.
18 Калбуров С.В. Инновационныепроцессы в промышленности США и Японии. — М., 1999. – 368с.
19 Валдайцева С.В. «Оценка бизнеса иинноваций».Методические рекомендации – М.: ИНФРА-М, 2001. – 398с.
20 Денисов Г.А. «Прикладная наука иинновационная деятельность» – М.: Прогресс, 2002. – 410с.
21 Кун Т. Структура научныхреволюций.- М., 2002. – 481с.
22 Кирьянов А.Г. Воспроизводствоинноваций в рыночной экономике (теоретико-методологический аспект).- Ростов наДону: изд-во Ростовского ун-та, 2000. – 380с.
23 Михайлов Р.А. и др. Управлениеинновационными проектами: Учебное пособие / Под общ. ред. Ф.-Й. Кайзера, Г.Г.Богомазова, З.А. Сабова.  СПб., 2001.
24 Поршнев А.Г. Управлениеинновациями в условиях перехода к рынку.-М.: РИЦЛО«Мегаполис-Контракт»,1999. – 382с.
25 Ильенкова С.Д. «Инновационныйменеджмент». Учебное пособие. – М.: ЮНИТИ, 1999. – 320с.
26 Контуры инновационного развитиямировой экономики: Прогноз на 2000-2015 г.г. / Под ред. Дынкина А.А..- М.:Наука, 2000. – 620с.
27 Глазев С.Ю. Теория долгосрочногоэкономического развития.-М.: Владор,1999. – 210с.
28 Коммерциализация технологий:российский и мировой опыт.- М.: ЗелО, 2000. – 422с.
29 Шепелев Г.В. Проблемы развитияинновационной инфраструктуры // Инновации // № 2, 2005. – С. 4-7.
30 Постановления Правительства РФ “Оконцепции инновационной политики РФ на 1998-2000 годы”.
31 Пригожин А.И. Нововведение:стимулы и препятствия (социальные проблемы иноватики). – М.: Политиздат, 2003.– 426с.
32 Митякова О.И. Оценкаинновационного потенциала промышленного предприятия // Финансы и кредит // №13, 2004. – С. 6-9.
33 Методические рекомендации пооценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования(утверждены Госстроем РФ, Минэкономики РФ, Госкомпромом РФ), 1999. – 106с.
34 Республиканская программа развитияинновационной деятельности в Республике Татарстан на 2004–2010 гг. // innov.tatcenter.ru.
35 Татарстан делает ставку наинновации // kabmin.tatar.ru.
36 Алешина Д. Флагман нефтехимии –“Нижнекамскнефтехим”. // Стандарты и качество, 2000. — № 12.
37 Организационные основыдеятельности финансово – промышленных групп. // Наука и промышленность России,2001. — № 12.
38. Пелих А.С. Экономика предприятияи отрасли промышленности, 3-е изд., 1999. – 608с.
39. Бизнес-план инвестиционногопроекта “Организация строительства полистирола мощностью 50000 тонн в год” //Нижнекамск, 2000.
40. Итоги внедрения инвестиционногопроекта “Организация строительства полистирола мощностью 50000 тонн в год” //Отчет о деятельности АО “Нижнекамскшина” за 2004 г.