–PAGE_BREAK–Стоимость капитала и расчет средневзвешенной стоимости капитала. Капитал, как любой фактор производства, имеет определенную стоимость, под которой понимается его доходность. Для предприятия привлечение различных источников финансирования (как внутренних, так и внешних) связано с затратами, поэтому привлекаемый капитал всегда будет иметь определенную стоимость, а так как этот капитал разнообразен по источникам, то у предприятия возникает возможность альтернативного выбора этих источников как по объемам, так и по стоимости каждого вида капитала. В результате привлечения различных видов капитала складывается определенная его структура и возникает определенная сумма финансовых ресурсов, которую необходимо уплатить за пользование данными источниками финансирования.
Экономическое содержание показателя стоимости и цены капитала заключается в определении затрат, связанных с привлечением единицы капитала из каждого источника. Разнообразие источников приводит к необходимости расчета средневзвешенной стоимости капитала. Она рассчитывается в процентах в среднегодовом исчислении.
Средневзвешенная стоимость капитала — обобщающий показатель, характеризующий относительный уровень затрат или общую сумму всех расходов, возникающих в связи с привлечением и использованием капитала, и в то же время можно сказать, что это минимум возврата на вложенный капитал.
Формула средневзвешенной стоимости капитала основывается на средневзвешенной арифметической величине, где весами выступают доли отдельных источников в общей сумме, а сам показатель средневзвешенной величины выражает среднегодовую стоимость, выраженную в%.
ССК = S di * ki, (1.1)
где di — удельный вес каждого источника в общей сумме,
ki цена i-го источника, выраженная в процентах в среднегодовом исчислении.
Рассмотрим последовательно определение цены каждого источника.
Собственный капитал
— добавочный капитал — не имеет стоимости и не может быть использован как источник инвестиционных ресурсов, так как, в основном, этот капитал формируется как результат переоценки активов предприятия;
— привилегированные акции – оцениваются по уровню фиксированного дивиденда, который выплачивается ежегодно практически при любых обстоятельствах;
Обыкновенные акции – их цена измеряется на основе различных методов, но наиболее распространенным является расчет, основанный на измерении прогнозируемого уровня дивиденда или дивиденда, выплаченного в отчетном периоде, скорректированного на прогнозируемый прирост дивидендов, то есть
Kоа = (Дотч. /Арын. об. акц) + DТоа, (1.2)
где Коа – стоимость обыкн. акц.,
Дотч. – дивиденды, выплаченные в отчетном периоде,
Арын. об. акц. – рын. стоимость обыкн. акций,
Тоа – прогнозируемый прирост дивидендов по обыкновенным акциям
нераспределенная прибыль (отложенная к выплате), то есть та прибыль, которая существует для капитализации, реинвестирования. Этот источник не является бесплатным, так как на ЧП, оставшуюся после выплаты налогов и дивидендов по привилегированным акциям, претендуют обыкновенные акционеры. Наиболее распространенным способом оценки стоимости нераспределенной прибыли является ее оценка по уровню дивидендов, выплаченных по обыкновенным акциям.
Заемный капитал.
Банковские ссуды — основной элемент. Цена данного источника будет зависеть от величины срока, на который привлекается капитал, а также от величины % и характера включения % в затраты предприятия.
В общем виде цена ЗК = величине банковского %
Если рассматривать зарубежный опыт:
Кзк = i
Кзк = i* (1-н)
В России:
Кзк = i
Кзк = i¢х (1-н) + Di, i¢ — ставка рефинансирования + 3% ых пункта
Кзк = i¢x (1-н) *(n/360) + i¢x (n/360)
облигационные займы. Цена может быть определена различными методами, но наиболее распространенным является оценка в процентном отношении одновременного дисконтного и процентного дохода. Зачастую облигации реализуются не по номиналу, а с дисконтом.
Коз = (Ддиск + i), (1.3)
Коз – цена облигационного займа,
Ддиск – стоимость дисконтированного дохода,
i — процентный доход
Если за счет затрат оплачиваются доходы, то возникает налоговая экономия
Коз = (Ддиск +i) *(1-н) (1.4)
Если один элемент оплачивается:
Коз = Ддиск + i*(1-н) (1.5)
Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей формуле:
ЭФЛ = (1 — Снп) x (КВРа — ПК) х ЗК/СК, (1.6)
где ЭФЛ — эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %;
Снп — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
КВРа — коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;
ПК — средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, %;
ЗК — средняя сумма используемого предприятием заемного капитала;
СК — средняя сумма собственного капитала предприятия.
Дифференциал финансового левериджа является главным условием, формирующим положительный эффект финансового левериджа. Этот эффект проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемый активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит. Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект.
В связи с высокой динамичностью этого показателя он требует постоянного мониторинга в процессе управления эффектом финансового левериджа.
Коэффициент финансового левериджа является тем рычагом (leverage в дословном переводе — рычаг), который вызывает положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего его дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового левериджа будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, прирост коэффициента финансового левериджа вызывает еще больший прирост его эффекта (положительного или отрицательного в зависимости от положительной или отрицательной величины дифференциала финансового левериджа).
Метод «мёртвой точки» (или критического объёма продаж) применительно к оценке и прогнозированию левериджа заключается в определении для каждой конкретной ситуации объёма выпуска, обеспечивающего безубыточную деятельность. В зависимости от того, производственный или финансовый леверидж оценивается, термин «безубыточная деятельность» имеет разную интерпретацию. В первом случае под безубыточной деятельностью понимается деятельность, обеспечивающая валовой доход. При неблагоприятных условиях весь валовой доход может быть использован на оплату процентов по ссудам и займам. При анализе финансового левериджа оценивается трансформация валового дохода в прибыль.
Модель зависимости рассматриваемых показателей может быть построена графически или аналитически.
Построение графической зависимости затруднено, так как требует тщательного разделения издержек по видам.
Аналитическое представление рассматриваемой модели основывается на следующей базовой формуле:
S = VC + FC + GI, (1.7)
где S – реализация в стоимостном выражении;
VC – переменные производственные расходы
FC – условно-постоянные производственные расходы;
GI – валовой доход.
Поскольку в основу анализа заложен принцип прямо пропорциональной зависимости показателей, исходя из этого:
VC = k * S. (1.8)
Критическим считается объём реализации, при котором валовой доход равен нулю, поэтому:
S = k * S + FC (1.9)
Показатель S в этой формуле характеризует критический объем реализации в стоимостном выражении, обозначив его Sm, получим:
Sm = FC / 1 — k (1.10)
Эту формулу можно представить в более наглядном виде путём перехода к натуральным единицам измерения. Для этого введём следующие дополнительные обозначения:
Q – объём реализации в натуральном выражении;
P – цена единицы продукции;
V — переменные производственные расходы на единицу продукции;
QC – критический объём продаж в натуральных единицах.
При этом формула она будет иметь вид:
QC = FC / P – V (1.11)
Знаменатель дроби в этой формуле называется идеальным маржинальным доходом (C=P-V). Экономический смысл критической точки предельно прост, он характеризует количество единиц продукции, суммарный маржинальный доход которых равен сумме условно-постоянных расходов.
Эта формула может быть легко трансформирована в формулу для определения объёма реализации в натуральных единицах (Qi), обеспечивающего заданный валовой доход (GI):
Qi = FC + GI / P – V (1.12)
2. Организационно-экономическая характеристика ОАО «Агрофирма птицефабрика „Сеймовская“» ОАО «Агрофирма птицефабрика „Сеймовская“» находится в городе Володарске, является районным центром. Расстояние до областного центра составляет 60 км, до ближайшей дорожной станции «Сейма» — 2км, до пристани — 25 км. В семи километрах от города Володарск находится автомобильная трасса Москва-Нижний Новгород. Птицефабрика «Сеймовская» занимает выгодное географическое и экономическое положение в северо-заподном районе. По железнодорожным путям и пристани осуществляется поставка зерна. Автотрасса помогает предприятию поставлять свою продукцию не только в различные торговые точки области, но и за ее пределы. Газ поступает по трубопроводу от ВОлготрансгаза. Электроэнергию поставляет Нижновэнерго.
Предприятие является акционерным обществом. Общество является юридическим лицом, имеет печать со своим наименованием, расчетные и иные счета в рублях и иностранной валюте в учреждениях банков.
ОАО «Агрофирма птицефабрика „Сеймовская“» основана в 1964 году с мощностью 100 тысяч кур-несушек. Проектная мощность 750 тысяч кур-несушек.
Климат района умеренно-теплый. Годовая сумма температур в среднем 2499 єС, а сумма температур выше 10 єС равна 1850 єС –на севере, 2000 єС –на юге. Средняя месячная и годовая температура воздуха следующая:
I — 12 єC, II — 7 єC, III-2 Cє, IV+3 єC, V +15 єC, VI +15єC, VII +18єC, VIII +17Cє, IX+ 10єC, X +3,2єC, XI — 3,8єC, XII – 9,9 єC.
За вегатационный период выпадает около 300-350 мм осадков. В районе преобладают песчаные почвы. Рельеф – волнистая равнина, изрезанная оврагами и лощинами.
Птицефабрика «Сеймовская» является предприятием индустриального типа. Специализация производства – выращивание птицы – кур яичных пород, производство и реализация продуктов птицеводства – яиц и мясопродуктов, а также яичного порошка, пера, различных мясных консервов и колбас.
В настоящее время ОАО Птицефабрика «Сеймовская» является одним из наиболее крупнейших предприятий Российской Федерации с мощностью производства более 250 млн. шт. яиц в год. Предприятие представляет собой современный агрохолдинг, в состав которого входят сельскохозпредприятия Володарского, Бутурлинского, Краснооктябрьского районов Нижегородской области и Гороховецкого района Владимирской области. А в январе 2004 года было принято решение о взятии в аренду на 49 лет еще одного хозяйства, находящемся в Большеболдинском районе Нижегородской области.
Наряду с птицеводством в хозяйстве развивается и растениеводство, в последние годы. Основными производственные направления растениеводства это выращивание зерновых, зернобобовых и корнеплодов.
В таблице 2.2. представлена структура выручки от реализации за период 2004-2006 гг.
Таблица 2.1. Структура выручки от продажи продукции за 3 года в ОАО «Агрофирма птицефабрика „Сеймовская“»
Виды продукции
2004г
2005г
2006г
2006 в%
к 2004
1. Продукция растениеводства — всего, т. руб.
22506
1115
1816
-91,93
из них:
– зерновые и зернобобовые
20494
630
786
-96,16
– прочая
2012
485
1030
-48,81
2. Продукция животноводства – всего т. р.
627218
649983
665405
6,09
из них:
скот и птица в живой массе
20735
19090
24003
15,76
молоко, молочная продукция
172444
181339
152137
-11,78
яйцо
434039
449554
489265
12,72
3. Прочая продукция, работы, услуги – всего, т. р.
154519
131817
178354
15,43
Итого
804243
782915
845575
5,14
Из таблицы 2.1. что структура выручки в динамике за 3 года с 2004-2006 гг. изменилась, снизилась продукция растениеводства на 8,7%, а выручка от продукции животноводства увеличилась на 6,09%, увеличение произошло за счет продажи яиц на 12,72%, наблюдается так же спад продажи продукции скота о чем свидетельствуют показатель-11,78%.
В таблице 2.2. представлена динамика и наличие производственных ресурсов за три года на конец периода.
Таблица 2.2. Динамика и наличие производственных ресурсов
ОАО «Агрофирма птицефабрика „Сеймовская“» за 3 года
Показатели
2004г.
2005г.
2006г.
2006 в%
к 2004
га
га
га
га
Общая земельная площадь,
3126
3126
3039
-2,78
в том числе:
Всего с/х угодий
2125
2125
2125
0,00
Из них:
Пашня
1488
1488
1488
0,00
пастбища
637
637
637
0,00
Леса и кустарник
181
181
181
0,00
Пруды и водоемы
44
44
44
0,00
Прочие угодья
–
Земли, занятые пастбищами
209
209
209
0,00
2. Численность работников всего
1659
1670
1687
1,69
в том числе в с/х производстве
942
937
689
-26,86
3. Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.
213729
255417
330342
54,56
100 га с/х угодий
6837,12
8170,73
10870,1
58,99
на 1 раб. Фондовооруженность
128,83
152,94
195,82
52,00
4. Среднегодовая стоимость
оборотных средств (Стр.290)
327852
432623
565169
72,39
на 100 га с. х угодий
10487,9
13839,5
18597,2
77,32
на одного работника
197,62
259,056
335,014
69,52
По данным таблицы 2.2. видно, что изменение в сельскохозяйственных угодий произошли в общей земельной площади она сократилась на 2,78%. В структуре численности работников так же произошли изменения общая численность увеличилась на 17 работников, но сократилась численность работников занятых в с/х производстве. Среднегодовая стоимость основных средств в 2006 году увеличилась на 54,56%, что является положительным моментом, среднегодовая стоимость оборотных средств увеличилась на 72,39%.
Все показатели характеризуют динамики, увеличились, что говорит об эффективности использования производственных ресурсов.
В таблицы 2.3. представлена динамика эффективности работы птицефабрики за 3 года.
Таблица 2.3. Динамика эффективности работы ОАО «Агрофирма птицефабрика „Сеймовская“» за 3 года
Виды продукции
2004г
2005г
2006г
2006 в%
к 2004
1. Выручка от продажи, тыс. руб.
804243
782915
845575
5,14
на 100 га с/х угодий
25727,54
25045,27
27824,12
8,15
на 1 работника
484,78
468,81
501,23
3,39
на 100 руб ОС
376,3
306,5
256,0
-31,98
на 100 руб. обор. средств
245,31
299,25
149,61
-39,01
2. Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.
589618
579811
679028
15,16
3. Прибыль или убыток от продаж, тыс. руб.
214625
203104
166547
-22,40
4. Чистая прибыль (убыток), тыс. руб.
155779
152066
60556
-61,13
продолжение
–PAGE_BREAK–Данные таблицы показывают, что выручка выросла в 2006 году по сравнению с 2004 годом всего на 5,14%, себестоимость реализованной продукции выросла на 15,16%, что повлекло за собой снижение прибыли от продаж на 22,40%, чистая прибыль сократилась 61,13%, что говорит об не эффективной работе хозяйства.
3. Анализ и управление капиталом в ОАО «Агрофирма птицефабрика „Сеймовская“» 3.1. Анализ структуры капитала Капитал ОАО «Агрофирма птицефабрика „Сеймовская“» представлен двумя составляющими: собственными и заемными средствами. Динамика размера и структура капитала рассмотрена в таблице 3.1., которая построена на основе финансовой (бухгалтерской) отчетности за период с 2004-2006 гг.
Таблица 3.1. Динамика размера и структуры капитала на конец года в ОАО«Агрофирма птицефабрика „Сеймовская“»
Наименование
2004г
Доля
2005г
Доля
2006г
Доля
к итогу,%
к итогу,%
к итогу,%
Собственный капитал
617618
93,40
745057
89,28
790814
70,71
Заемный капитал всего
43651
6,60
89489
10,72
327650
29,29
в том числе долгосрочный
2900
0,44
47827
5,73
155885
13,94
краткосрочный
40751
3,64
41662
4,99
171765
15,36
Итого
661269
100,00
834546
100,00
1118464
100,00
По данным таблицы за анализируемый период 2004-2005 гг., в структуре капитала удельный вес по размеру занимает собственный капитал, хотя к концу 2006 года его доля снизилась и составила 70,71%. Возрасла доля заемного капитала в 2006 году она составляла 6,6% от общей величины капитала, а к концу 2007 года она составила 29,29%. Рассмотренная структура заемного капитала в 2006 году на долю долгосрочного капитала 13,94% от общей суммы, и 15,36% относится к краткосрочным.
На рисунке 3.1. представлена динамика структуры капитала. По данным рисунка видно, что величина собственного, долгосрочного и краткосрочного капитала за период 2006-2007 гг. выросла. В 2006 году величина собственного капитала составила 790,8 тыс. руб., долгосрочного заемного капитала 155,8 тыс. руб., а краткосрочного 171,7 тыс. руб.
\s
Табл.1. Динамика структуры капитала в в ОАО «Агрофирма птицефабрика „Сеймовская“».
После рассмотрения структуры капитала перейдем к более детальному анализу управления капиталом, как собственным так и заемным.
Анализ управления собственным капиталом
Анализ управления собственным капиталом за период 2004-2006 гг., представлен в таблице 3.2.
Таблица 3.2. Анализ управления собственным капиталом на конец года в ОАО «Агрофирма птицефабрика „Сеймовская“»
Виды продукции
2004г
Доля
2005г
Доля
2006г
Доля
к итогу,%
к итогу,%
к итогу,%
Уставный капитал
1000
0,16
1000
0,13
1000
0,13
Добавочный капитал
94354
15,3
94354
12,66
94354
11,93
Резервный капитал
150
0,0
150
0,02
150
0,02
Нераспределенная прибыль (уюыток)
522114
84,5
649830
87, 19
695311
87,92
Итого:
617618
100,0
745334
100,00
790815
100,00
Собственный капитал птицефабрики состоит:
— уставного капитала;
— добавочного капитала;
— резервного капитала;
— нераспределенной прибыли.
\s
Как показывает анализ проделанный в таблице 3.2., то собственный капитал формируется в основном за счет нераспределенной прибыли, доля которого в 2006 году к общей сумме составила 87,92%. Можно сказать, что птицефабрика работает на накопление собственного капитала. Структура собственного капитала представлена в виде рисунка 2. Данные рисунка 2 характеризуют структуру собственного капитала на конец 2006 года.
Рис.2. Структура собственного капитала на конец 2006 года в ОАО«Агрофирма птицефабрика „Сеймовская“».
Динамика изменения собственного капитала в ОАО «Арофирма птицефабрика „Сеймовская“ представлена так же в таблице 3.3., которая в по своей полноте отражает данные отчета об изменений капитала форма 5.
Таблица 3.3. Динамика изменения собственного капитала за 3 года в ОАО»Агрофирма птицефабрика «Сеймовская»”
Пказатель
Уставной капитал
Добавочный капитал
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток
Итого
Остаток на 31.12. 2004 г
1000
94353,00
150
522114
617617
Изменение в учетной политике
х
х
х
Результат от переоценки объектов основных средств
х
х
Прочие причины
х
Остаток на 01.01. 2005
1000
94353
150
522114
617617
Результат от перерасчета иностранных валют
х
х
х
Чистая прибыль
х
х
х
152342
152342
Дивиденды
х
х
х
-10001
-10001
Отчисления в резервный фонд
х
х
Увеличение величины капитала за счет:
х
х
дополнительного выпуска акций
х
х
х
увеличение номинальной стоимости акций
х
х
х
реорганизация юридического лица
х
х
прочих взносов
Уменьшение величины капитала за счет:
()
х
х
х
уменьшение номинала акций
()
х
х
х
уменьшение количества акций
()
х
х
реорганизация юридического лица
()
х
х
прочих причин
()
()
()
-14625
-14625
Остаток на 31 декабря 2005 г.
1000
94353
150
649830
745333
Изменение в учетной политики
х
х
х
Результат от переоценки объектов основных средств
х
х
Прочие причины
х
Остаток на 1 января отчетного года
1000
94353
150
649830
745333
Результат от пересчета иностранных валют
х
х
х
Чистая прибыль
х
х
х
60556
60556
Дивиденды
х
х
х
()
()
Отчисления в резервный фонд
х
Увеличение величины капитала за счет:
х
дополнительного выпуска акций
х
увеличение номинальной стоимости акций
х
реорганизация юридического лица
х
прочих взносов
х
Уменьшение величины капитала
х
уменьшение количества акций
х
реорганизация юридического лица
х
прочих причин
()
-15075
-15075
остаток на 31.12. 2006
1000
94353
150
695311
790814
Из аналитических данных за период 2004-2006 гг., пришли к выводу что наращивание собственного капитала птицефабрики происходит за счет нераспределенной прибыли, которая к концу 2006 года составили 695311 рублей 87,92% от общей суммы собственного капитала 790814 рублей.
3.3. Анализ управления заемным капиталом Перед началом анализа рассмотрим изменение структуры заемного капитала в динамике за 3 года с 2004 по 2006 год. Данные представим ввиде таблицы 3.4.
Таблица 3.4. Динамика размера и структуры заемного капитала за 3 года в ОАО
«Агрофирма птицефабрика „Сеймовская“»
Виды продукции
2004г
Доля
2005г
Доля
2006г
Доля
к итогу, %
к итогу, %
к итогу, %
Долгосрочный заемный капитал
2900
12,66
47827
100
155885
60,92
в т. ч. Займы и кредиты
2586
11,29
47827
100
155885
60,92
Отложенные налоговые обязательства
прочие долгосрочные обязательства
314
1,37
Краткосрочный заемный капитал
20000
87,34
100000
39,08
Итого заемный капитал
22900
100,00
47827
100
255885
100
Данные таблицы показывают, что заемный капитал к концу 2006 года состоит на 69,92% из долгосрочного капитала и 39,08% из краткосрочного капитала.
Динамика размера и структуры краткосрочного заемного капитала представлена на рисунке 3.5.
По данным таблицы 3.5. величина заемного краткосрочного капитала на конец 2006 года увеличилась до 171765 рублей, увеличение произошло за счет увеличения кредиторской задолженности, сумма которой составила 70274 рубля, так же произошло увеличение займов и кредитов величина которых составила 100000 рублей.
Таблица 3.5. Динамика размера и структуры краткосрочного заемного
Капитала за 3 года в ОАО«Агрофирма птицефабрика „Сеймовская“»
Виды продукции
2004г
Доля
2005г
Доля
2006г
Доля
к итогу, %
к итогу, %
к итогу, %
Займы и кредиты
20000
49,08
0,00
100000
58,22
Кредиторская задолженность
19777
48,53
40122
96,95
70274
40,91
Задолженность участников по выплате доходов
155
0,38
319
0,77
188
0,11
Доходы будущих периодов
820
2,01
945
2,28
1303
0,76
Итого заемный капитал
40752
100
41386
100,00
171765
100,0
Как уже отмечалось выше рассмотренная в динамике структура краткосрочного заемного капитала за период 2006-2007 гг., показала что увеличение произошло за счет кредиторской задолженности. Поэтому целесообразно рассмотреть структуру кредиторской задолженности и изменение ее размера за период 2004-2006 гг.
Таблица 3.6. Динамика размера и структуры кредиторской задолженности
за 3 года (на конец года) в ОАО«Агрофирма птицефабрика „Сеймовская“»
Виды продукции
2004г
Доля
2005г
Доля
2006г
Доля
к итогу,%
к итогу,%
к итогу,%
Задолженность перед поставщиками и подрядчиками
9317
47,11
18327
45,68
35150
50,02
Задолженность перед персоналом
3199
16,18
7973
19,87
10110
14,39
Задолженность перед государственными внебюджетными фондами
295
1,49
1120
2,79
1372
1,95
Задолженность по налогам и сборам
833
4,21
2532
6,31
2905
4,13
Прочие кредиторы
6133
31,01
10170
25,35
20737
29,51
Итого
19777
100,00
40122
100,00
70274
100,00
Данные таблицы 3.6, характеризуют структуру кредиторской задолженности, за анализируемый период ее размер и структура изменилась. Увеличилась величина задолженности перед поставщиками и подрядчиками к концу 2004 года составила 9317тыс. руб. а к концу 2006 года составила 35150 тыс. руб., изменилась и структура данной статьи задолженности к концу 2004 года в общей величине кредиторской задолженности она составляла 47,11%, а в 2006 году 50,02%. В целом по каждой статье кредиторской задолженности наблюдается увеличение, задолженность перед персоналом к концу 2004 году 3199 тыс. руб. а к концу 2006 года 10110 тыс. руб., задолженность перед государственными внебюджетными фондами к концу 2004 году 295 тыс. руб. а к концу 2006 года 1372 тыс. руб., задолженность по налогам и сборам к концу 2004 году 833 тыс. руб. а к концу 2006 года 2905 тыс. руб., прочие кредиторы концу 2004 году 6133 тыс. руб. а к концу 2006 года 20737 тыс. руб.
Анализ направления и эффективности использования капитала.
Анализ направления эффективности использования капитала представлен в таблице 3.7. за три года на конец периода.
Таблица 3.7. Анализ направления и эффективности использования капитала предприятия за 3 года (на конец года) в ОАО«Агрофирма птицефабрика „Сеймовская“»
Виды продукции
2004г
Доля
2005г
Доля
2006г
Доля
к итогу,%
к итогу,%
к итогу,%
Внеоборотные активы всего
324942
100,00
349278
100,00
473394
100,00
в том числе собственные
322042
99,11
301451
86,31
317509
67,07
заемные
2900
0,89
47827
13,69
155885
32,93
Оборотные активы
379978
100,00
485268
100,00
645070
100,00
в т. ч. Собственные
295576
77,79
443606
91,41
473305
73,37
заемные
40751
10,72
41662
8,59
171765
26,63
Расчетные данные показывают, собственный что формирование внеооборотных активов в 2004 году на 99,11% за счет собственных средств и на 0,89% за счет долгосрочных заемных средств, в 2005 году 86,31% за счет собственных, и 13,69% за счет заемных, в 2006 году 67,07% за счет собственных средств, 32,93% за счет заемных. В динамике доля собственного капитала в формировании внеоборотных активов снизилась, что говорит о снижении эффективности работы птицефабрики.
Рассмотренная эффективность оборотных активов показала, что в 2004 году за счет собственных средств формируется 77,79%, за счет заемных 10,72%, в 2005 году доля собственных средств в формировании оборотных активов увеличилась до 91,41%, а заемных уменьшилась и составила 8,59%. В 2006 году доля собственных средств в формировании оборотных активов составила 73,37%, а заемных 26,63%.
Сделали вывод что как и внеоборотные активы так и оборотные активы в основном формируются за счет собственных средств, что является положительным моментом в деятельности фабрики. Хотя в 2006 году доля заемного капитала выросла по сравнению с 2004 годом.
Анализ направления и использования собственного и заемного капитала представлен за 3 года в таблице 3.7.
Таблица 3.8. Динамика, характеризующая эффективность управления капиталом за 3 года (на конец года) в ОАО«Агрофирма птицефабрика „Сеймовская“»
Виды продукции
2004г
2005г
2006г
Оборачиваемость собственного капитала количество оборотов
1,30
1,05
1,07
дней
0,0036
0,0029
0,0030
Оборачиваемость заемного капитала количество оборотов
0,054
0,114
0,387
дней
0,0002
0,0003
0,0011
Оборачиваемость совокупного капитала количество оборотов
0,82
1,07
1,32
дней
0,0023
0,0030
0,0037
Рентабельность собственного капитала,%
25,22
20,41
7,66
Рентабельность совокупного капитала,%
23,56
18,22
5,41
Срок окупаемости, лет
3,96
4,90
13,06
продолжение
–PAGE_BREAK–