–PAGE_BREAK–
2.2. Приток иностранного капитала: состояние и тенденции.
Иностранному капиталу в России предоставляется широкое поле деятельности. Внимание западных инвесторов прежде всего сосредоточено на отраслях, которые прибыльны сейчас, которые будут прибыльны через много лет и которые не требуют значительных финансовых вливаний. Во-первых, это предприятия энергетической, добывающей, топливной промышленности. Во- вторых, предприятия, которые работают на местные нужды- это производство мяса, молока, масла и т.д. Судя по мировому опыту и первым годам взаимодействия российского и иностранного капитала наиболее привлекательными для последнего будут:
¨ в отраслевом разрезе, прежде всего предприятия ТЭК;
¨ по факторам производства- дешевая рабочая сила;
¨ по сопряженным затратам- производства с высокой экологической нагрузкой;
¨ по научно- техническим критериям- отдельные технологии конверсионных предприятий.
За исключением добывающих отраслей, приоритет будет отдаваться функционирующим предприятиям, приобретаемым на приватизационных аукционах, и закреплению на внутреннем рынке России.
В целом, несмотря на предпринимаемые усилия, сохраняется тенденция к снижению роли иностранного капитала в нашей экономике. России пока не удалось органично включиться в международный инвестиционный процесс, и она уступает в нем бывшим республикам Советского Союза и восточноевропейским странам. Инвестиции не занимают заметного места в экономике России.
Основная форма, в которой реализуются прямые иностранные инвестиции в российской экономике,- предприятия с иностранными инвестициями (ПИИ). Предприятия с иностранными инвестициями в России активно осуществляют внешнеторговую деятельность и по ее результатам имеют положительное внешнеторговое сальдо. Совместными и иностранными предприятиями на российском рынке реализовано продукции (работ, услуг) на общую сумму 17,7 трлн. рублей, причем 48 % этого объема- находящимися в Москве. Экспортировали товаров и услуг на сумму 1,2 млрд. долларов США (5,6 от общего объема экспорта России). Почти половина объема экспорта приходилась в сумме на такие страны, как Великобритания, Германия, Словакия, Италия, Япония, Польша. В общем объеме преобладают топливно- энергетические ресурсы. Так, экспорт минерального топлива и нефти составил в истекшем квартале 45 % от общего его объема. [11]
Можно привести несколько примеров. Так, известная компания “Procter & Gamble” в 1992 году приобрела на инвестиционных торгах 14 % акций АО “Новомосковскбытхим”. Объем инвестиций в течение 5 лет составит (согласно прогноза) 50 млн. $, и, помимо этого 1 млн. $ выделяется на социальные нужды г. Новомосковска и г. Тулы.
Другой пример. Фирма “Балтик Беверидж Холдингс” (Швеция) на инвестиционных торгах приобрела 43,5 % акций АО “Пивоваренный завод “Балтика” и взяла на себя обязательство дополнительно инвестировать в развитие этого АО 150 млн. Крон.
Французская фирма “Юэт Холдингс” победила на инвестиционном конкурсе в Троицко- Печорском районе Республики Коми, приобретя пакеты акций пяти лесозаготовительных предприятий. Фирма обязалась совместно с другими западными участниками инвестировать в течение 10 лет не менее 100 млн. $. [7]
Выделяя экономические причины роста числа ПИИ, очевидно, что сдвиги происходят в сторону районов с сырьевой направленностью в производстве (Западная и Восточная Сибирь, Северо-Запад).
Растет число стран, капитал которых участвует в создании предприятий с иностранными инвестициями. Так, если в 1990 году были созданы предприятия с иностранными инвестициями из 51 страны, то в 1993 году- 120, а в 1995- из 134 стран мира.[11] Наибольшее количество СП создано с США, Германией, Китаем, Финляндией и Великобританией. Это свидетельствует о том, что, несмотря на существующие проблемы, создаются новые ПИИ и наращивают потенциал прежние.
Кроме того, в последнее время стало активно расти число предприятий, создаваемых с капиталом из стран Восточной Европы. Это вызвано тем, что ориентация этих стран на западные рынки себя не оправдала, и появилось стремление в восстановлению прежних хозяйственных связей бывших стран- членов СЭВ, к экономическому и научно- техническому сотрудничеству на принципах рыночной экономики.
Растет число предприятий с капиталом из азиатских стран, импорт товаров из которых имеют высокую эффективность. Среди этих стран выделяются прежде всего Китай и Япония, а также Южная Корея, Индия, Сингапур, Вьетнам.
Кроме того, важное место занимают инвестиционные отношения со странами СНГ. В их основе, безусловно, должны лежать общепринятые международные стандарты. В то же время, части бывшего единого народнохозяйственного комплекса сохранили многие технологические и кооперационные связи. В последнее время стали заметными тенденции к частичной реинтеграции на новой межгосударственной основе и к определенной унификации условий экономического взаимодействия, в том числе в инвестиционной сфере. Так, в течение 1995 г. в Казахстане зарегистрировано 40 совместных предприятий, в России- 1042, в Узбекистане- 63. Именно поэтому ускорение обсуждения в Госдуме и на межпарламентской ассамблее государств СНГ модельных принципов иностранного инвестирования оказалось бы более полезным для налаживания инвестиционного сотрудничества России с другими участниками Содружества, сближения их законодательства. Не стоит сбрасывать со счета и то, что возникновение инвестиционного сотрудничества России на пространстве бывшего Советского Союза увеличит количество отраслей и производств в России, представляющих интерес для западных инвесторов.
Динамика притока иностранного капитала за последние 5 лет характеризуется следующими данными:
Таблица 2.2.1
Годы
Млрд. долл.
Млрд. руб.
Млрд. руб. в пересчете в млрд. долл.
Итого млрд. долл.
1.Накоплено на конец 1992 г.
1,3
0,7
0,0
1,3
2.Поступило в:
1993
1,4
4,1
0,0
1,4
1994
1,1
89,0
0,0
1,1
1995
2,8
850,8
0,2
3,0
1996
6,5
2380,7
0,5
7,0
3.Накоплено на 1.01.97 (как сумма за 1992 — 96 гг.)
13,1
3325,3
0,7
13,8
4.Накоплено на 1.01.96. и поступило в 1996 г. по отчету предприятий за 1996 год
4262,6
0,9
14,4
Источник: Инвестиции в России — 1997 г. N5-6. — стр.11
Приведенные данные показывают, что за последние два года приток иностранных инвестиций в России увеличивается сравнительно высокими темпами. В 1995 г. объем иностранных инвестиций, вложенных в российскую экономику, возрос по сравнению с предыдущим годом в 2,7 раза, в 1996 г. по сравнению с 1995 — в 2,3 раза.
На конец 1995 года в России было накоплено, без учета органов денежно-кредитного регулирования и банковского сектора, 7 млрд. долл. и 1,9 трлн. руб. иностранных инвестиций. В 1996 году поступило еще 6,5 млрд. долл. и 2,4 трлн. руб, т. е. почти столько же, сколько за все предшествующие годы, вместе взятые.
Резкое увеличение в 1996 г. иностранных инвестиций оправдало прогнозы Минэкономики. Это свидетельствует об укреплении доверия к России, несмотря на сложность социально-политической обстановки в этот период.
Однако эта тенденция не может быть однозначно положительно оценена без дополнительного исследования их влияния на экономику.
Рассмотрим направления вложения привлекаемых из-за рубежа капиталов и тенденции их изменения.
Наибольшее значение для России имеет приток капиталообразующих инвестиций, т. е. инвестиций в капитальные вложения, капремонт, а также в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки) и в пополнение запасов оборотных средств. Однако данные статистики не содержат информации о том, какая доля общего оъема иностранных инвестиций приходится на капиталообразующие. И мы вынуждены были строить свои выводы на имеющихся данных о распределении общего оъема иностранных инвестиций на прямые, портфельные и так называемые “прочие”, а также на данных о капитальных вложениях совместных и иностранных предприятий.
При общем высоком темпе роста иностранных инвестиций различные их виды увеличиваются неодинаково. Прирост прямых инвестиций за 1996 г. составил 48% к общему объему инвестиций данного вида, накопленных на конец 1995 г. Портфельные инвестиции росли более быстрыми темпами: в 1996 г. их приток превысил накопленный уровень на 62%. Что же касается “прочих” инвестиций, основную часть которых составляют кредиты, то в 1996 г. их поступление превысило накопленный уровень на 94%.
Обращает на себя внимание снижение доли прямых инвестиций в общем объеме притока иностранных инвестиций. Согласно методике Госкомстата, к прямым инвестициям относятся “инвестиции, сделанные прямыми инвесторами, т. е. юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия, что дает право на участие в управлении предприятием”. В 1996 г. их доля составила лишь 35% общего объема против 68,4% в инвестициях, накопленных на конец 1995 года. Если же считать инвестиции только в иностранной валюте, то доля прямых будет еще ниже — 32,1 %.
Доля портфельных, т. е. инвестиций в “покупку акций, не дающих права вкладчикам влиять на функционирование предприятий и составляющих менее 10% в общем акционерном капитале предприятия, а также облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг собственного и заемного капитала”, по-прежнему остается низкой — 1,8% общего объема поступивших и 1,4% общего объема накопленных на конец 1996 г. инвестиций.
По инвестициям, осуществленным в иностранной валюте, доля портфельных в 1996 году по сравнению с их долей в накопленных на 1.01.96 даже несколько снизилась — с 1% до 0,7%, однако в “рублевых” она увеличилась от 2,1% до 17,9% соответственно. Поскольку основную долю иностранных инвестиций, осуществляемых в рублях, составляет реинвестированная прибыль, можно сделать вывод, что портфельное инвестирование становится важным направлением использования иностранными инвесторами прибыли, полученной ими в рублях от деятельности в России.
В 1996 г. примерно 65% портфельных инвестиций было осуществлено в рублях (для сравнения: прямых — 14% и лишь 1% “прочих”). Таким образом, основной объем продаж иностранным инвесторам ценных бумаг сконцентрирован сегодня на внутреннем рынке и осуществляется за рубли. В накопленных на 1.01.97 портфельных инвестициях на акции пришлось лишь 51%, остальной объем составили вложения в долговые ценные бумаги, 96% из которых — в краткосрочные.
“Прочие” инвестиции, 71% из которых — кредиты, полученные не от прямых инвесторов, составили в 1996 г. около 63% общего объема иностранных инвестиций по сравнению с 30% в накопленных на конец 1995 г. Примерно 20% кредитов приходится на долю международных финансовых организаций, 13% — торговые кредиты. Другую значительную часть кредитов составляют кредиты, предоставляемые иностранными инвесторами резидентам для покупки государственных ценных бумаг. Точный размер таких кредитов не известен, поскольку в бланках отчетности они отдельной строкой не выделяются. Для нерезидентов кредитование для покупки государственных ценных бумаг оказывается одним из способов обойти действующие на фондовом рынке ограничения. Однако вряд ли такой рост инвестиций способен серьезно способствовать возрождению экономики. На 4,4 млрд. долл. “прочих” инвестиций, поступивших в 1996 г. пришлось 0,8 млрд. долл. дохода, что составило 19% от вложенных средств. Такой уровень доходности следует считать довольно высоким. Именно этим, по-видимому, и объясняется столь резкий рост “прочих” инвестиций по сравнению с прямыми.
Для оценки реальных сдвигов во влиянии иностранных инвестиций на нефинансовый сектор экономики России следует рассмотреть динамику капитальных вложений совместных и иностранных предприятий за 1993-1996 гг., пересчитанных в сопоставимые цены.
Капитальные вложения совместных и иностранных предприятий на протяжении трех последних лет остаются ниже уровня 1993 г. В 1996 г. объем инвестиций в основной капитал совместных и иностранных предприятий был на 8,3% меньше, чем в 1995 г. и на 55,5% меньше, чем в 1993 г. И это при том, что общее количество зарегистрированных совместных и иностранных предприятий увеличилось за 1994-1996 гг. по сравнению с 1993 г. в три раза! (см.Диаграмму 1). Можно было бы предположить, что, хотя капитальные вложения совместных и иностранных предприятий падают, “иностранная” составляющая в них растет. Однако анализ показывает, что это не так. Данные о капиталовложениях совместных и иностранных предприятий за счет иностранных инвестиций есть только за последние 2 года- 1995 и 1996. В этот период доля капиталовложений за счет иностранных инвестиций в общем объеме капвложений совместных и иностранных предприятий сократилась с 47,5 % до 37,8 %. В 1996 году капитальные вложения совместных и иностранных предприятий за счет иностранных инвестиций составили лишь 74 % от уровня 1995 г. Одновременно следует отметить снижение в 1996 г. по сравнению с 1995 г. количество совместных и иностранных предприятий, имеющих собственные объемы производства продукции и реализации работ (услуг) при общем росте количества зарегистрированных работающих предприятий (см. Диаграмму 2).
Таким образом, несмотря на общий рост иностранных инвестиций, положительных сдвигов в российскую экономику они пока не принесли.
Перспективы притока в Россию иностранного капитал в значительной мере определяется сложившимися отраслевыми предпочтениями зарубежных инвесторов. В Диаграмме 3 отражено распределение по отраслям иностранных инвестиций, накопленных на 1.01.1997 г. Оказывается, что основная масса инвестиций идет не в реальный сектор экономики, а финансово- кредитную сферу и общую коммерческую деятельность по функционированию рынка. Причем за 1996 г. доля этих направлений в общем объеме накопленных иностранных инвестиций возросла почти на 10 %: финансово-кредитной сферы — с 9,3% в накопленных на 1.01.1996 до 18,9% накопленных на 1.01.1997, а общей коммерческой деятельности — с 4,5 до 13,75 соответственно.
Наибольшая часть накопленных на конец 1996 года “прочих” инвестиций, основную часть которых, как уже отмечалось, составляют кредиты, пришлась именно на эти направления — кредитно-финансовую сферу (в основном инвестиционные фонды) — 29% и общую коммерческую деятельность по функционированию рынка — 24,55 (рекламные. маркетинговые и т. п. фирмы), а также на топливную промышленность — 14,9%. Но если высокая доля топливной промышленности в общем объеме “прочих” инвестиций объясняется большим объемом кредитов, полученных ею от международных финансовых организаций, то приток “прочих” инвестиций в финансово-кредитную сферу и коммерческую деятельность обеспечивается практически исключительно за счет частного капитала.
Положительное влияние на экономику тех иностранных инвестиций, которые привлечены в форме кредитов, особенно краткосрочных, носит ограниченный характер. Во-первых, кредит с процентами должен быть возвращен в любом случае, независимо от удачи или неудачи проекта. Во-вторых, кредиты зачастую носят связанный характер, т. е. обязывают приобретать оборудование, технологии и т. п. у производителей определенной страны либо даже у определенной компании. Кроме того, выделение кредитов международных финансовых организаций, о “дешевизне” которых много говорится, в ряде случаев предусматривает выполнение российской стороной конкретных условий, не всегда для нее выгодных. Так, кредитная активность международных финансовых организаций в России сосредоточена сегодня в основном в сфере топливной промышленности — на эту отрасль приходится 56,8% всех представленных ими кредитов (см. Диаграмму 4). В то же время именно с топливной промышленностью чаще всего бывают связаны выставляемые России условия, в частности, по вопросам квотирования и тарифной политики.
В этой связи важно выяснить, какие отрасли сегодня могут рассчитывать, помимо масштабных кредитных вложений, на прямые и портфельные инвестиции. Наиболее просто привлекательность отраслей для прямых и портфельных инвесторов может быть оценена по фактически сложившейся инвестиционной активности, выражающейся в величинах отраслевых долей в общем объеме иностранных инвестиций, накопленных на конец 1996 года в рублях и иностранной валюте. Для расчета общего объема накопленных на конец 1996 г. инвестиций, иностранные инвестиции, накопленные на конец 1995 г. в рублях и иностранной валюте, суммировались с инвестициями в рублях и иностранной валюте, поступившими в 1996 г. При этом инвестиции в долларах суммировались с инвестициями, осуществленными в рублях, пересчитанными в доллары: по накопленным инвестициям — по среднему за 1995 г. курсу 4554 руб./долл. США, по поступившим в 1996 г. — по курсу 5124 руб./долл. США.
Ниже приводятся данные об отраслях, наиболее привлекательных для прямых и портфельных инвесторов.
Таблица 2.2.2.
Отрасли, наиболее привлекательные для прямых инвесторов (в % от общего объема прямых инвестиций на 1.01.1997)
Отрасли, наиболее привлекательные для портфельных инвесторов (в % от общего объема портфельных инвестиций на 1.01.1997)
Пищевая промышленность
20,6
Финансы и кредит
34,6
Топливная промышленность
11,5
Общая коммерческая деятельность по функционированию рынка
21,7
Торговля и общепит
10,9
Пищевая промышленность
18,8
Финансы и кредит
9,4
Цветная металлургия
7,5
Лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно- бумажная промышленность
7,1
Машиностроение и металлообработка
5,2
Машиностроение и металлообработка
5,6
Черная металлургия
4,2
Химия и нефтехимия
4,9
Транспорт
2,8
Источник[2]: Инвестиции в России — 1997 г. N5-6. — стр.11
Можно сделать вывод, что прямые инвесторы ориентируются в первую очередь на вложения в отрасли, обеспеченные внутри России гарантированным потребительским спросом (пищевая промышленность, торговля и общепит) и сырьевые отрасли, продукция которых пользуется спросом на внешнем рынке (топливная, лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность). Из перечисленных отраслей наиболее высока доля прямых в общем объеме иностранных инвестиций, накопленных на конец 1996 г., в торговле и общественном питании (88,1%) и пищевкусовой промышленности (86,7%), в лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности она несколько ниже (70,4%), а в активно привлекающей кредиты международных финансовых организаций топливной промышленности составляет лишь 46,5%. В общем объеме иностранных инвестиций, вложенных в российскую топливную промышленность на конец 1996 г., кредиты международных финансовых организаций составляют 42,2% (см. Диаграмму 5). Если не учитывать кредиты, предоставленные международными финансовыми организациями, то доля топливной промышленности накопленных в России иностранных инвестициях окажется значительно ниже. В тоже время из всех отраслей промышленности именно топливная имеет наибольшие перспективы для привлечения масштабных капиталовложений из-за рубежа. Однако, потенциал привлекательности этой отрасли для частных инвесторов пока не реализован из-за недостаточной законодательно-нормативной базы и неотработанности механизмов реализации уже принятых законодательных и нормативных документов в этой сфере.
По мере начала работ, регламентируемых соглашениями по разделу продукции, следует ожидать резкого роста прямых иностранных инвестиций в топливную промышленность и, как следствие, увеличение ее доли как в прямых инвестициях так и в общем объеме.
Портфельные инвесторы предпочитают вкладывать средства в финансово-кредитную сферу и общую коммерческую деятельность — в инвестиционные фонды, рекламные, маркетинговые и т. п. фирмы. Интерес портфельных инвесторов вызывают также предприятия пищевкусовой, металлургической и металлообрабатывающей промышленности. В тоже время объемы портфельных инвестиций пока еще слишком малы, чтобы на основе сложившегося их распределения делать какие-либо прогнозы. Анализ показывает в целом усиливающуюся тенденцию к отрыву иностранных инвестиций от реального сектора экономики. С одной стороны, жесткое налоговое бремя, неясность законодательства, низкий платежеспособный спрос предприятий и населения, высокая криминогенность делают невыгодным развитие производства в России. Как следствие, нашу экономику предпочитают кредитовать. С другой стороны, рынок государственных ценных бумаг “откачивает” на себя часть капиталов, которые могли бы быть вложены в промышленность.
2.3.Развитие региональных рынков иностранных инвестиций в России. Состояние и тенденции.
Для регионального распределения иностранных инвестиций в России характерна высокая концентрация — на 8 регионов приходится 76,3% всех инвестиций, накопленных на конец 1996 г. (см. диаграмму 6). Нетрудно заметить, что региональное распределение отражает отраслевые предпочтения иностранных инвесторов — основные капиталы направляются в крупные центры с развитой финансово-кредитной системой и сравнительно более высоким платежеспособным спросом населения на товары и услуги (Московский регион, Санкт-Петербург) и сырьевые области (Тюменская, Архангельская, Коми, Татарстан, Приморье).
В то же время необходимо иметь в виду, что выводы о сравнительной привлекательности регионов и отраслей на основе сложившегося распределения по объему вложенного капитала могут оказаться недостоверными, поскольку поступление средств по тому или иному крупному проекту может значительно сдвинуть всю картину и, рассматриваемое вне длительной перспективы, значительно ее исказить. Так, в 1994 г. 42% инвестиций пришлось на Архангельскую область, что было вызвано получением кредита для топливной промышленности по линии международных финансовых организаций. Это привело к увеличению доли Архангельской области в накопленных инвестициях на 1.01.96 до 18%, однако после прохождения кредитных сумм больше крупных инвесторов в область не поступало и ее доля в накопленных инвестициях на начало текущего года снизилась до 3,1%.
Если оценивать региональную привлекательность по распределению общего объема иностранных инвестиций, можно заметить явную и устойчивую тенденцию к увеличению в них доли Москвы — по итогам 1996 года на Москву пришлось 65,5% всех поступивших инвестиций и 47,9% накопленных (в накопленных на 1.01.96 — 31,4%), а также половина всех зарегистрированных совместных и иностранных предприятий. В тоже время анализ структуры инвестиций в сырьевых регионах показывает, что значительную их долю обеспечили кредиты международных финансовых организаций (см. диаграмму 7). Так в Архангельской области кредиты международных финансовых организаций составили 86,2% иностранных инвестиций, накопленных на конец 1996 г., в Тюменской области — 37,3%, в Томской области — 33.9%, Татарстане — 27,4% и т. д.
Таким образом, реальный разрыв в привлекательности Москвы с остальными регионами оказывается еще более существенным, а привлекательность сырьевых регионов для крупных частных компаний — нереализованной.
Следует учитывать, однако, что увеличения притока иностранных инвестиций в Москву в значительной мере обеспечивается за счет тех самых “прочих” инвестиций, которые не могут оказаться существенным вкладом в подъем экономики: если в накопленных на начало 1996 г. в Москве инвестициях доля “прочих” составляет примерно треть, то в поступивших в 1996 г. они дали уже более 75% всего притока.
Чтобы получить адекватную оценку степени текущей привлекательности регионов для неспекулятивного частного капитала, мы сочли целесообразным не учитывать “прочие” инвестиции и составили рейтинг привлекательности регионов отдельно для прямых инвесторов, а также (для сравнения) — для портфельных. Рейтинг был составлен на основе данных о доле региона в общем объеме иностранных инвестиций данного вида, накопленных на конец 1996 г., аналогично тому, как это было сделано для отраслей.
Таблица 2.3.1.
Регионы, наиболее привлекательные для прямых инвесторов (в % от общего объема прямых инвестиций, накопленных на 1.01.1997)
Регионы, наиболее привлекательные для портфельных инвесторов (в % от общего объема портфельных инвестиций, накопленных на 1.01.1997)
Москва
35,1
Москва
67,3
Московская область
11,8
Новгородская область
13,2
Санкт-Петербург
10,0
Самарская область
5,1
Тюменская область
6,7
Тульская область
4,2
Источник[2]: Инвестиции в России.1997 — N5-6. -стр.13.
Итак, Москва — наиболее привлекательный регион не только для вложения зарубежных капиталов в целом, но и для прямых инвесторов, в частности. В то же время для прямых инвесторов разрыв привлекательности Москвы с другими регионами оказывается гораздо менее существенным, тогда как для портфельных и “прочих” она оказывается основным объектом внимания. Концентрация активности “прочих” и портфельных инвесторов в Москве обусловлена низким уровнем развития деловой инфраструктуры в большинстве российских регионов. В отличие от, скажем так, универсальной привлекательности Москвы остальные регионы, привлекательны для прямых и портфельных инвесторов существенно по-разному. Вероятно, это обусловлено тем, что прямые инвестиции “следуют” в основном за отраслевой ориентацией зарубежных инвесторов в целом, а распределение портфельных, поскольку их объем еще очень незначителен, определяется интересом к небольшому числу конкретных предприятий.
Можно ожидать, что в ближайшие годы Москва останется основным регионом, в который будут вкладываться “прочие” и портфельные инвестиции. В то же время по мере развития деловой инфраструктуры и международных связей регионов, имеющих предприятия, способные заинтересовать портфельных инвесторов.
В региональном же распределении прямых (как, впрочем, и общего объема иностранных инвестиций) следует ожидать существенного увеличения доли сырьевых регионов, которые, вероятно, вытеснят Москву с первого места. Так, на условиях раздела продукции при участии иностранных фирм и компаний в Сахалинской области и республике Коми уже начата реализация трех крупномасштабных проектов, общий объем инвестиций по которым составит 28 млрд. долл. Это проекты “Сахалин — 1” (с участием компании “Эксон”, США и “Содеко”, Япония), “Сахалин — 2” (с участием японских компаний “Мицуи”, “Мицубиси”, американских “Маратон”, голландской “Шелл”) и “Проект Харьягинского месторождения нефти” (с участием французской компании “Тоталь”). А общий объем инвестиций только в добычу нефти и газа по всем подготавливаемым соглашениям превысит, по оценкам экспертов, 70 млрд. долл. со сроком освоения 25 — 30 лет.
В то же время данных об общем объеме вложенных иностранных инвестиций не всегда достаточно, чтобы судить о роли, которую иностранные инвестиции играют в реальном секторе экономики данного региона. Поэтому дополнительно рассмотрим динамику капитальных вложений совместных и иностранных предприятий по отдельным регионам России, для чего капитальные вложения были пересчитаны в сопоставимые цены. Также оценивалась доля региона в общем объеме капиталовложений совместных и иностранных предприятий и доля капвложений совместных и иностранных предприятий в общем объеме капитальных вложений по отдельным регионам.
Разработанная Министерством экономики Комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных инвестиций предусматривает в перспективе рост доли иностранных инвестиций в общем объеме капитальных вложений до 10%. В принципе это вполне реально.
К началу 90-х годов доля иностранных инвестиций в финансировании валовых внутренних капиталовложений заметно различалась по различным странам. Она достигала 5% в 46 странах, таких как Франция, Дания, Италия, Германия;5,1-10% — в 24 странах, среди которых — США, Испания, Греция, Колумбия, и превышала 20% в Ботсване, Сингапуре, Свазиленде. Однако происходящее сегодня в России повышение доли иностранных инвестиций в общем объеме капитальных вложений связано не с ростом иностранных инвестиций, а со снижением инвестиционной активности внутри страны.
Анализ показал, что в 1996 г. объем капиталовложений совместных и иностранных предприятий сократился по сравнению с 1995 г. в 41 регионе, притом по всем экономическим районам за исключением Центрального, Волго-Вятского, Западно-Сибирского и Дальневосточного, а в 38 регионах он был ниже уровня 1993 г. Капитальные вложения совместных и иностранных предприятий за счет иностранных инвестиций сократились в 1996 г. по сравнению с 1995 г. в 30 регионах, притом по всем экономическим районам, кроме Центрально-Черноземного, Северо-Кавказского, Уральского и Дальневосточного.
Несмотря на общую низкую долю совместных и иностранных предприятий в общем объеме использованных капитальных вложений (3,1 — 3,5% в среднем по России в 1996 г.) в ряде регионов она уже достигла планки в 10% (см. Диаграмму 9). Наибольшую долю капвложения совместных и иностранных предприятий составили в Ненецком автономном округе (81%), Новгородской области (31,2%), в Корякском автономном округе (21%). Там же наблюдалась и наибольшая доля капвложений совместных и иностранных предприятий за счет иностранных инвестиций в общем объеме капвложений в регион:в Ненецком АО — 78,9%, в Новгородской области — 30%, Корякском АО — 21,1%. В то же время в некоторых регионах при высокой доле капвложений совместных и иностранных предприятий в общем их объеме, доля капвложений за счет иностранных инвестиций удерживалась на низком уровне. Так, В Нижегородской области, где капвложения совместных и иностранных предприятий достигли в 1996 г. 20,3%, капвложения совместных и иностранных предприятий за счет иностранных инвестиций составили лишь 2,5% от общего объема использованных в регионе капитальных вложений, В Хакасии — 10% и 0% соответственно.
В капитальных вложениях совместных и иностранных предприятий плавно, но устойчиво, повышается доля Москвы — с 15,9% в 1993 г. до 29% в 1996 г. Однако, в общем объеме капитальных вложений по Москве доля капвложений совместных и иностранных предприятий не очень велика — 8,6% в 1996 г., а капвложений СП за счет иностранных инвестиций — лишь 2,2% соответственно. Помимо Москвы, наибольшая доля в общем объеме капвложений совместных и иностранных предприятий пришлась в 1996 г. на Нижегородскую (10,8%) и Тюменскую (9%) области.
Таким образом, регионами, наиболее преуспевшими в привлечении иностранных инвестиций, можно считать следующие:
1)на основании данных о доле региона в общем объеме иностранных инвестиций, накопленных на конец 1996 г. – Москва, Московская область, Тюменская область, Санкт-Петербург;
2)на основании данных о доле региона в общем объеме кредитов, предоставленных России международными финансовыми организациями по состоянию на 1.01.1997 -Архангельская область, Тюменская область, Москва, Нижегородская область, Магаданская область, Татарстан, Приморский край;
3)на основании данных о доле капитальных вложений совместных и иностранных предприятий в общем объеме использованных в регионе капвложений в 1996 г. — Новгородская область, Корякский АО (Камчатская область), Нижегородская область, Магаданская область, Приморский край, Архангельская область (в т. ч. Ненецкий АО), Орловская область, Республика Хакасия.
Какие же факторы определяют сегодня успешное привлечение иностранных инвестиций в тот или иной регион?Ответ на этот вопрос может быть получен, вероятно, выявлением общих очевидных признаков для каждой из трех вышеперечисленных групп регионов.
Что касается общего объема инвестиций, масштабность финансовых вливаний определяется, вероятно, в первую очередь высоким уровнем развития производственной, транспортной, социальной и деловой инфраструктуры, а также наличием относительно устойчивого внутреннего платежеспособного спроса — именно эти признаки являются общими для составляющих основу первой группы Московского региона и Санкт-Петербурга.
Большинство регионов второй группы, на которые пришелся основной объем кредитов, предоставленных международными финансовыми организациями — сырьевые. Считается, что в сырьевых отраслях и, соответственно, в регионах, обладающих богатыми природными ресурсами, заложен потенциал начала экономического возрождения России. Поэтому международные финансовые организации избирают для кредитования регионы и проекты, способные, по их мнению, этот потенциал реализовать. В первую очередь речь идет о нефтегазодобывающих регионах России. Успехи регионов в привлечении кредитов, предоставляемых международными финансовыми организациями, еще не означает высокой активности в этих регионах частных иностранных инвесторов. В то же время при прочих равных условиях доверие частных зарубежных инвесторов к регионам, получившим кредиты международных финансовых организаций, будет выше.
Данные о доле капитальных вложений совместных и иностранных предприятий в общем объеме капвложений в регион на сегодняшний день являются наиболее ярким критерием успешности привлечения иностранного капитала. Для достижения наилучших результатов по этому показателю первостепенное значение приобретает непосредственно политика региона по привлечению иностранных инвесторов. Так, в занимающей первое место по указанному показателю Новгородской области инвесторам предоставляются значительные льготы.
В то же время в ближайшие годы решающее значение в привлечении иностранных инвестиций будет играть не политика региональных властей, а ресурсный потенциал регионов. Теперь на федеральном уровне активизировалась работа по законодательному оформлению привлечения иностранного капитала в сырьевые отрасли. Принят закон “О соглашениях о разделе продукции”;принят в первом чтении и подготовлен к рассмотрению во втором чтении законопроект “О концессионных договорах, заключаемых с российскими и иностранными инвесторами”. В мае с.г. Госдума приняла в первом чтении законопроект “О перечне участков недр, право пользования которыми может быть предоставлено на условиях раздела продукции”. По сообщениям печати, в перечень вошли пять нефтегазовых месторождений — Самотлор, Красноленинское, Ромашкинское, Приразломное и месторождения северной части острова Сахалин, а также Яковлевское железно-рудное месторождение и золотоносная Курганахская группа. Таким образом, перспективы притока иностранного капитала в сырьевые регионы приобретают конкретные очертания. Создание необходимой законодательной базы позволит реализовать потенциал инвестиционной привлекательности богатых ресурсами областей России.
Шансы же регионов, на территории которых нет месторождений международного значения, на активное привлечение иностранных инвестиций остаются слабыми. Однако, в последнее время возникла точка зрения, согласно которой намечаемые к реализации сырьевые проекты способны дать толчок активному притоку капиталовложений в машиностроительные регионы — в первую очередь в области, где попали под конверсию высокотехнологичные производства бывшего ВПК — предприятия Северодвинска, Екатеринбурга, Нижнего Новгорода, Комсомольска-на -Амуре и др.
Чтобы дать толчок активизации инвестиционных процессов в регионах, прилегающих к сырьевым, условия концессионных договоров и соглашений о разделе продукции должны обеспечивать максимальное привлечение российских предприятий к реализации проектов (использование мощностей перерабатывающих заводов, размещение на конкурсной основе заказов на оборудование, производство работ и т.п.).
При этом следует иметь в виду, что заказы оборудования для добывающей промышленности реально способны обеспечить работой лишь часть машиностроительного сектора — химическое, нефтехимическое и тяжелое машиностроение, а также связанные с этими видами машиностроения металлургические и металлообрабатывающие предприятия. Остро нуждающиеся в капиталовложениях регионы центральной России в ближайшие годы вряд ли получат крупные иностранные инвестиции и новые рабочие места. Поскольку значительного роста потребительского спроса на внутреннем рынке не ожидается, не произойдет существенного увеличения капиталовложений в легкую промышленность, сельское хозяйство.
Широкий допуск иностранного капитала в добывающие отрасли может привести к постепенному сокращению национальной сырьевой базы, поэтому он должен рассматриваться лишь как вынужденная мера. В этой связи большое значение приобретает эффективное использование государством и его субъектами доходов, получаемых от концессионных договоров и соглашений о разделе продукции.
Когда России удастся добиться устойчивого роста ВВП и внутренних капиталовложений в течении нескольких лет подряд, в том числе и в не сырьевых регионах можно будет ожидать оживления притока в реальный сектор экономики иностранного капитала, не ориентированного на вывоз природных ресурсов. С этого момента допуск иностранных инвесторов в добывающие отрасли следует, вероятно, ограничить кругом проектов, по которым концессионные договоры и соглашения о разделе продукции были заключены ранее.
Но так или иначе для стимулирования притока иностранного капитала в не сырьевые отрасли и регионы необходимо активная политика по привлечению инвесторов. В частности, было бы целесообразно в трудоизбаточных регионах предоставлять инвесторам, как иностранным, так и отечественным, льготы за создание и сохранение рабочих мест (в зависимости от их количества) вплоть до полного освобождения от налогов.
продолжение
–PAGE_BREAK–I. 2.3.1. Иностранные инвестиции в Сибири.
Стабилизация экономики,ее структурная перестройка и последующее развитие невозможны без активизации инвестиционной деятельности — как в масштабах национального хозяйства,так и в отдельно взятом регионе. Естественно,прежде всего вопрос стоит о необходимости мобилизации и более эффективного использования внутренних ресурсов.Вместе с тем важную роль могут сыграть и иностранные инвестиции.
Для нашей страны иностранные инвестиции представляют собой достаточно новую форму международных экономических связей.Лишь начиная с 1987 г.,после почти 60-летнего перерыва,на территорию СССР,а затем суверенной России стал допускаться западный капитал.Даже в условиях экономического спада и социально-политической нестабильности,являющихся неизбежными при переходе к рыночной экономике,активность иностранных инвесторов на российском рынке растет год от года.
Как сфера приложения капитала,Сибирь располагает значительным потенциалом:богатейшие природные ресурсы,квалифицированная и при этом дешевая рабочая сила,развитая промышленность, включая машиностроение,оборонную,химическую и другие отрасли ( особенно южная зона Сибири вдоль Транссиба);высокий научный потенциал (в первую очередь крупные научные центры в Новосибирске и Томске); выгодное географическое положение на пути из Европы в страны Азиатско-Тихоокеанского региона;развитая транспортная инфраструктура и т.д.Немаловажный фактор и то, что Сибирь относится к относительно спокойным регионам с точки зрения национальных отношений.
Тем не менее пока предприятия с иностранными инвестициями (ПИИ) создаются главным образом в Москве,Санкт-Петербурге и других городах Европейской части России.Однако огромный Сибирский регион также начинает втягиваться в этот процесс.Формально на территории Сибири зарегистрировано немногим более 6% от общего количества российских ПИИ,фактически же их значительно больше:многие ПИИ,действующие в Сибири,особенно в добывающих отраслях,имеют московский или санкт-петербургский юридический адрес.
Наиболее активно зарубежные фирмы создают совместные предприятия в Новосибирской области — на нее приходится 17% сибирских ПИИ.Территория эта не богата природными ресурсами,но областной центр Новосибирск является самым крупным городом Сибири и важнейшим транспортным узлом,в котором пересекаются ключевые железнодорожные,автомобильные,воздушные и речные пути.Благодаря своему выгодному географическому положению и развитой промышленности Новосибирск становится одним из важнейших торговых и финансовых центров страны.
На втором месте по числу созданных ПИИ находится Тюменская область — здесь основным фактором является концентрация на территории области огромных запасов углеводородного сырья.
Третье место занимает Алтайский край,как и Новосибирская область не имеющий значительных природно-сырьевых ресурсов, но тем не менее обогнавший такие богатые сырьем области,как Иркутская и Кемеровская,а также центр сибирской нефтехимии Омскую область.Алтайский край получил статус свободной экономической зоны и соответственно имеет ряд льгот.
Если не сырьевые регионы Сибири лидируют по количеству совместных предприятий,то сырьевые — по средней величине уставного капитала.По этому показателю лидерами являются Томская,Тюменская,Кемеровская области,Красноярский край.
Наиболее крупные ПИИ сконцентрированы в сибирском топливно-энергетическом комплексе:
· российско- канадские совместные предприятия “Юганск-Франкмастер” и “Самотлор-Сервисиз”,российско-американские “Белые ночи” и “Варьеган-нефть”,российско-германское “Меками-нефть” в Тюменской области (добыча нефти);
· российско-канадские “Вах-Франкмастер Сервисиз” и “Васюган-Сервисиз” в Томской области (также добыча нефти);
· российско-канадское “Кузбасс-Кентек” и российско-австрийское СП “Кузнецкая” в Кемеровской области (угольная промышленность).
Ряд крупных ПИИ созданы в лесной и деревообрабатывающей промышленности- преимущественно в Иркутской области.Это прежде всего российско-японские предприятия “Игирма-Тайрику” (одно из первых совместных предприятий в стране) и “Байкал”,а также совместное с Великобританией предприятие “Сибмикс-Интернейшенал”. Среди других крупных производственных ПИИ Сибири можно также назвать Российско- австрийское АО “Лензолото” в Иркутской области и российско-бельгийское СП “Алсана ЛТД” в Алтайском крае (обработка алмазов).
Таким образом, серьезные масштабные инвестиции идут пока лишь в единичные, гарантирующие прибыль проекты,такие как добыча и переработка углеводородного сырья,вырубка и переработка леса.Ввиду высокой степени инвестиционного риска ( это характерно и для России в целом,и для Сибири как ее части) преобладающая линия поведения инофирм пока — “застолбить” место на потенциально перспективном рынке посредством небольших инвестиций в не капиталоемкие сферы с быстрой отдачей.
Отраслевая структура ПИИ в Сибири в целом близка к общероссийской при несколько более высокой доле промышленности и соответственно более низкой — торговли и прочих отраслей.Смещение в пользу промышленности происходит за счет сырьевых отраслей,в первую очередь лесной/деревообрабатывающей и топливной промышленности.Так,на машиностроение в Сибири приходится 20% промышленных ПИИ,а на лесную/деревообрабатывающую и топливную отрасли — в сумме 46% (соответственно 33 и 13%).
Если обратиться к отраслевой структуре в разрезе областей Сибири,то существенное превышение удельного веса промышленности в общем количестве созданных ПИИ по сравнению со среднесибирским показателем наблюдается в сырьевых регионах (Иркутская,Читинская области, Республика Саха),а существенно более низкий показатель — в не сырьевых,промышленных Новосибирской и Омской областях. Отражают в целом производственную специализацию отдельных регионовСибири и определившиеся к настоящему моменту отрасли специализациипромышленных ПИИ.
Таблица 2.3.1.1.
продолжение
–PAGE_BREAK–