Введение
С незапамятных времен человечествоосуществляло учет многих сопутствующих его жизнедеятельности явлений ипредметов и связанные с ним вычисления. Люди получали разносторонние, хотя иразличающиеся полнотой на различных этапах общественного развития. Данные, учитывавшиесяповседневно в процессе принятия хозяйственных решений, а в обобщенном виде и нагосударственном уровне при определении русла экономической и социальнойполитики и характера внешнеполитической деятельности.
Руководствуясь соображениямизависимости благосостояния нации от величины создаваемого полезного продукта,интересов стратегической безопасности государств и народов — от численностивзрослого мужского населения, доходов казны — от размера налогооблагаемыхресурсов и т. д., издавна отчетливо осознавалась и реализовывалась в формеразличных учетных акций.
С учетом достижений экономическойнауки стал возможен расчет показателей, обобщенно характеризующих результатывоспроизводственного процесса на уровне общества: совокупного общественногопродукта, национального дохода, валового национального продукта.
Всю перечисленную информацию впостоянно возрастающих объемах предоставляет обществу статистика, являющаясянеобходимо принадлежностью государственного аппарата. Статистические данные,таким образом, способны сказать языком статистических показателей о многом ввесьма яркой и убедительной форме.
Сведения о котировке акций набиржевом и внебиржевом рынках ценных бумаг используются для оценки финансовогосостояния предприятий в форме открытых акционерных обществ. Рыночный курс акцийявляется индикатором финансового положения АО. Неплатежеспособное предприятиене может рассчитывать на высокий курс своих акций. При неплатежеспособностиэмитента спрос на акции резко падает и соответственно падает их рыночная цена.Кроме того, о финансовом неблагополучии говорят и резкие существенные колебаниякурса ценных бумаг предприятия, причем эти колебания могут происходить допоявления официальной информации о кризисном положении анализируемогопредприятия.
Все вышесказанное обуславливаетактуальность выбранной темы курсовой работы.
Цель работы состоит в том, чтобыпроанализировать динамику величин курсов акций ОАО НК «Лукойл» на протяжении 2003-2008гг..
Для достижения поставленной целинеобходимо решить следующие задачи:
— провести теоретический обзординамики курсов акций ОАО НК «Лукойл»;
— провести анализ основныхпоказателей вариации курсов акции;
— провести анализ показателейдинамики ряда;
— провести анализ тенденции;
— построить интервальный прогноз;
— провести сравнение полученногопрогнозного значения с реальными данными.
Объектом исследования в данной работеявляются курсы акций ОАО НК «Лукойл» по кварталам в период с 2003 года по 2008год.
1. Теоретическая часть
Мы живём в такое время, когда переднами открываются возможности, которых не было раньше, в том числе и возможностив финансовой сфере. Давайте поговорим о том, чем нам может помочь преумножитьсвои богатства российский рынок ценных бумаг.
Российский рынок ценных бумаг (илифондовый рынок) — это часть российского финансового рынка, на котором участникирынка совершают операции с ценными бумагами. Под ценными бумагами здесьподразумеваются не только акции, но и другие виды ценных бумаг: на российскомрынке ценных бумаг торгуются также облигации, фьючерсы, опционы, паиинвестиционных фондов, векселя и другие бумаги.
Российский рынок ценных бумаг — этоорганизованный рынок торговли ценными бумагами, который служит целям какпродавцов, так и покупателей, то есть позволяет заключать сделки на рыночныхусловиях, где цена — не фиксированная величина, а определяется отношениемспроса и предложения.
Рынок ценный бумаг предоставляет длячастного инвестора очень широкие возможности для вложения капитала и полученияприбыли. Круг инструментов для вложения на фондовом рынке весьма обширен:начиная от государственных облигаций и заканчивая высокорисковыми акциями 2-гои 3-го эшелона.
Горизонт инвестирования (сроквложений) на российском рынке ценных бумаг может варьироваться в очень широкихпределах. В зависимости от стратегии инвестирования, которую выберет для себяинвестор, он может владеть ценными бумагами года и десятилетия, а можетпокупать-продавать ценные бумаги на весьма коротком промежутке времени (периодв нескольких часов). В этом случае его можно назвать спекулянтом. Стратегийможет быть очень много для разных периодов времени.
Российский рынок ценных бумаг бываетпервичным и вторичным.
На первичном рынке осуществляетсяразмещение новых ценных бумаг эмитентов (компаний), которые до этого раньшеценные бумаги не выпускали. Первичное публичное размещение часто обозначаютаббревиатурой IPO (Initial Public Offering)
На вторичном рынке ценных бумагпроисходит купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.
Следует заметить, что частныйинвестор в большинстве случаев имеет дело со вторичным рынком ценных бумаг, тоесть он совершает сделки с ранее выпущенными ценными бумагами. Крупнейшиероссийские биржи ценных бумаг РТС и ММВБ относятся ко вторичному рынку.
Индекс РТС, рассчитываемый фондовойбиржей РТС («Российская торговая система») является ведущим индикатором рынкаценных бумаг России. Рассчитывается на основе цен 50 акций наиболеекапитализированных российских компаний (эмитентов). Индекс РТС началрассчитываться в 1995 году (начальное значение 100 пунктов). Кроме самогоизвестного РТС, также существует индекс РТС-2 (в него входят акции «второгоэшелона»), отраслевые индексы РТС и технические индексы РТС.
Если говорить более точно, индекс РТСпоказывает суммарную рыночную капитализацию акций из числа эмитентов(компаний), входящих в состав индекса. За 100 пунктов принята капитализацияэмитентов на 1 сентября 1995 года, когда начал рассчитываться индекс РТС. Еслизначение индекса составляет, например, 1700 пунктов, то это означает, чтосуммарная капитализация предприятий, входящих в состав индекса РТС, увеличиласьв 24 раза.
Капитализация — это количество акций,умноженное на их рыночную стоимость. Капитализация отражает рыночную стоимостьпредприятия.
Индекс РТС рассчитывается каждые 15секунд по результатам торгов на фондовой бирже, то есть его числовое значениеменяется в режиме реального времени. Состав индекса пересматривается 4 раза вгод (раз в квартал) — из базы расчёта могут убрать одни акции и добавитьдругие. Доля какой-либо одной акции в составе индекса РТС не может превышать15%. Также стоит отметить, что цены акций, входящих в состав РТС,рассчитываются в долларах США (в отличие от индекса ММВБ, которыйрассчитывается в российских рублях).
Акции, входящие в расчёт индекса РТС(50 штук)
1. АФК Система, ао
2. Аэрофлот, ао
3. Акрон, ао
4. Автоваз, ао
5. Башнефть, ао
6. Северсталь, ао
7. Сибирьтелеком, ао
8. ЦентрТелеком, ао
9. ФСК ЕЭС, ао
10. Газпром, ао
11. ГМК Норильский никель, ао
12. РусГидро, ао
13. Иркутскэнерго, ао
14. ЛУКОЙЛ, ао
15. ММК, ао
16. Магнит, ао
17. Мосэнерго, ао
18. Мечел, ао
19. МТС, ао
20. НЛМК, ао
21. Новороссийский морской торговыйпорт, ао
22. ВолгаТелеком, ао
23. НОВАТЭК, ао
24. ОГК-2, ао
25. ОГК-3, ао
26. ОПИН, ао
27. Полюс Золото, ао
28. Полиметалл, ао
29. Распадская, ао
30. РБК Информационные Системы, ао
31. НК Роснефть, ао
32. Ростелеком, ао
33. Сбербанк России, ао
34. Сбербанк России, ап
35. Седьмой Континент, ао
36. Газпром нефть, ао
37. Сильвинит, ао
38. Сургутнефтегаз, ао
39. Сургутнефтегаз, ап
40. Северо-Западный Телеком, ао
41. СОЛЛЕРС, ао
42. Татнефть им.В.Д.Шашина, ао
43. Трубная металлургическаякомпания, ао
44. АК Транснефть, ап
45. Уфанефтехим, ао
46. Уралкалий, ао
47. Уралсвязьинформ, ао
48. Корпорация ВСМПО-АВИСМА, ао
49. Банк ВТБ, АО
Здесь:
— ао — акция обыкновенная
— ап — акция привилегированная
Причём эти акции находятся не вравных пропорциях, а в определённых заранее рассчитанных пропорциях, то естьодних акций в портфеле больше, а других меньше. Вес одних акций больше, адругих меньше. Вот в каких пропорциях распределены акции в составе индекса РТС:
ЛУКойл ао — 15%
Газпром ао — 15%
Сбербанк ао — 13,59%
Роснефть ао — 9,03%
Норильский Никель ао — 5,05%
Сургутнефтегаз ао — 4,21%
НОВАТЭК ао — 3,55%
РусГидро ао — 3,37%
ВТБ ао — 2,47%
Уралкалий ао — 2,41% и пр.
Как видно, акции первых четырёхкомпаний составляют более половины (52,62%) индекса. Из них три — представителинефтегазового сектора и один крупнейший банк России. И это неспроста, ведь РТСв какой-то мере отражает структуру российской экономики, а в ней солидную долюсоставляют как раз компании нефтегазовой отрасли.
1.1 Анализ динамики акций ОАО НК «ЛУКойл»
Вертикально-интегрированнаянефтяная компания, занимает второе место после «Роснефти» среди российских НКпо уровню добычи углеводородов. Основные виды деятельности: разведка и добычанефти и газа, производство нефтепродуктов и нефтехимической продукции, сбытпроизведенной продукции. Главный добывающий регион в России — Западная Сибирь.За рубежом компания работает в Казахстане, Египте, Азербайджане, Узбекистане,Саудовской Аравии, Иране, Колумбии, Венесуэле, Ираке и ряде других стран.Сбытовая сеть НК «ЛУКойл» охватывает 25 стран мира, в том числе Россию, страныближнего зарубежья, Европу и США. В последние годы компания занимает активнуюпозицию на рынке авиатоплива, открывая заправочные комплексы в аэропортахкрупных городов.
В собственности «ЛУКойла»семь крупных и два мини – НПЗ. Из них на территории России расположены четырекрупных завода — в Перми, Волгограде, Ухте, Нижнем Новгороде. Остальные тринаходятся в Румынии, Болгарии и на Украине. Кроме того, компании принадлежит49% акций нефтеперерабатывающего комплекса ISAB в Италии и 45% акцийнефтеперерабатывающего завода Total Raffinaderij Nederland (TRN) в Голландии.
«ЛУКойл» — единственная частнаяроссийская нефтяная компания, в акционерном капитале которой доминируютминоритарные акционеры. Так 20% «ЛУКойла» принадлежат американскойConocoPhilips. Еще 20,6% компании прямо или косвенно владеет бессменныйпрезидент «ЛУКОЙЛа» в течение многих лет Вагит Алекперов, 9,27% — принадлежатвице-президенту компании Леониду Федуну. Владельцем еще около 2% являетсяВнешэкономбанк. Остальные акции находятся в собственности физических лиц и всвободном обращении. Но это по официальным данным, а по неофициальным — В.Алекперов контролирует компанию через различные структуры, в том числезарубежные. Оба руководителя заявляют, что и в дальнейшем свои свободныесредства будут вкладывать в акции ЛУКОЙЛа. Уставный капитал НК «ЛУКОЙЛ»составляет 21 млн 264 тыс. 081 руб. 37,5 коп. и разделен на 850 млн 563 тыс.255 обыкновенных акций.
Чистая прибыль ЛУКОЙЛа поUS GAAP за 2009г. составила 7,07 млрд долл. по сравнению с 9,23 млрд долл.годом ранее (-23%). Выручка от реализации в 2009г. зафиксирована на уровне81,08 млрд долл. Добыча товарных углеводородов группы «ЛУКОЙЛ» в 2009г.увеличилась на 0,8% и составила 2,21 млн барр. н.э./сут. В том числе суточнаядобыча нефти выросла на 2,7% — до 1,97 млн барр. в сутки. Вообще же в 2009г.компания добыла 97,62 млн т. нефти. Запасы углеводородов ЛУКОЙЛа по состояниюна 1 января 2010г. по стандартам SEC составляли 17,5 млрд барр. нефтяногоэквивалента, в том числе 13,7 млрд барр. нефти и 22,9 трлн куб. футов газа. Поэтому показателю компания занимает второе место среди частных нефтегазовыхкомпаний мира.
Акции компании торгуютсяна Лондонской фондовой бирже, в Нью-Йорке, а также на российских торговыхплощадках — РТС и ММВБ.
История ОАО «ЛУКОЙЛ»начинается в далеком 1991г., когда в соответствии с правительственнымпостановлением был создан государственный нефтяной концерн«ЛангепасУрайКогалымнефть» (сокращенно ЛУКОЙЛ), который объединил активы«Лангепаснефтегаза», «Урайнефтегаза» и «Когалымнефтегаза» в Ханты-Мансийскомавтономном округе. В апреле 1993г. концерн был преобразован в открытоеакционерное общество «Нефтяная компания «ЛУКойл» (название составлено из первыхбукв названий составных частей и английского варианта слова «нефть»).
В ходе преобразования«ЛУКОЙЛа» в ОАО в его уставный капитал были внесены контрольные пакеты акций 18крупнейших нефтяных предприятий из Тюмени, Волгограда, Перми и др.
Уже в 1994г. прошелначальный этап приватизации НК (выкуп акций за ваучеры) и начались первые торгиакциями «ЛУКОЙЛа» на вторичном рынке. По его итогам государству достались 45%акций компании. В апреле 1995г. первый президент России Борис Ельцин подписалуказ, позволяющий проводить вторичные эмиссии акций в нефтяной отрасли дляобмена на акции дочерних компаний, что впоследствии привело к размыванию долигосударства. С этого времени разными путями государственный пакет в «ЛУКОЙЛе»начал постепенно сокращаться. Последние принадлежащие государству 7,6% акцийкомпании были проданы на аукционе осенью 2004г. американской ConocoPhillips за1,98 млрд долл.
ConocoPhillips, ныневладеющая 20% акций «ЛУКОЙЛа», вошла в капитал компании уже после размещения ееакций на Лондонской фондовой бирже, которое состоялось в 2002г. Тогда же былараскрыта структура акционерного капитала ЛУКОЙЛа и было официально объявлено,что компания контролируется менеджментом — командой управленцев, котораясформировалась в процессе ее приватизации и не претерпела сильных изменений.
Однако до размещения вЛондоне ЛУКОЙЛ прошел долгий путь создания вертикально-интегрированной нефтянойкомпании (ВИНК), в ходе которого было приобретено большинство ее добывающих инефтеперерабатывающих мощностей. Еще с середины 90-х ЛУКОЙЛ начал активноразвивать зарубежное направление в своем бизнесе. Впервые компания вышла наиностранный рынок в 1994г., купив 10% участия в азербайджанском проекте наКаспии «Азери-Чираг-Гюнешли» (впоследствии был продан). В 1995г. ЛУКОЙЛ сталучастником проектов Мелейя (Египет) и Кумколь (Казахстан). На следующий годкомпания приобрела 5% участия в международном проекте «Шах-Дениз» вАзербайджане, а еще через год купила долю в крупнейшем казахстанском проекте«Карачаганак». Также компания вышла на зарубежный фондовый рынок, начавторговлю американскими депозитарными расписками (ADR) в 1996г.
В целом формированиеЛУКОЙЛа как российской вертикально-интегрированной компании, совмещающейдобычу, переработку и сбыт нефти, завершилось в 2001г. С момента вхождения всостав его акционеров ConocoPhilips, ЛУКОЙЛ делает упор на развитие сбытовойсети за рубежом и покупает крупную сеть автозаправок в Америке, а позднее и вЕвропе. В последние годы зарубежные проекты еще более активизировались – «ЛУКОЙЛ»расширяет свое присутствие на Ближнем Востоке, в Восточной Европе, наСредиземноморье и в США. Так, в декабре 2009г. стало известно, что консорциум всоставе ЛУКОЙЛа и норвежской Statoil победил в конкурсе на разработку иракскогонефтяного месторождения «Западная Курна-2», а уже в январе 2010г. российскаякомпания и правительство Ирака подписали соответствующий контракт. Такимобразом, ЛУКОЙЛу удалось восстановить свои права на разработку этогоместорождения. С учетом того, что 25% участия в консорциуме по условиям тендерабыло передано иракской государственной компании South Oil Company, доля ЛУКОЙЛав проекте составила 56,25%, доля Statoil – 18,75%.
В ближайшем будущем ЛУКОЙЛпланирует значительно увеличить капитализацию. Для этого компания собираетсяобеспечить существенный рост добычи углеводородов, расширить мощности понефтепереработке, развивать нефтехимический и сбытовой комплексы и секторэлектроэнергетики. Так в России компания предполагает наращивать добычу, преждевсего за счет месторождений в Тимано-Печорской нефтегазоносной провинции иакватории Каспийского моря. Приоритетом в газовой сфере станет разработкаместорождения в Узбекистане. В нефтепереработке для увеличения объемовпроизводства в России компания намерена пойти по пути модернизации своихмощностей, а не строительства новых.
ЛУКОЙЛ также не скрываетамбиций по расширению добывающих, нефтеперерабатывающих и сбытовых мощностей заграницей и рассматривает все возможные варианты. Так, в декабре 2009г. ЛУКОЙЛзавершил сделку по выкупу у компании British Petroleum 46% участия в ихсовместном предприятии LUKARCO B.V., доведя свою долю до 100%. В результатесделки доказанные запасы ЛУКОЙЛа увеличились на 102 млн барр. нефти и 130 млрдкуб. футов газа, что немало способствовало укреплению позиций ЛУКОЙЛа вКазахстане и в Прикаспийском регионе.
В марте 2010г.американская нефтяная корпорация ConocoPhillips, владеющая 20% акций НК «ЛУКОЙЛ»,сообщила о своем намерении продать 10% акций ЛУКОЙЛа на открытом рынке втечение двух лет. В свою очередь президент ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов сообщил, чтоего компания пока не планирует воспользоваться правом преимущественного выкупасвоих акций у американского партнера.
Акции ОАО «ЛУКОЙЛ»являются одним из наиболее ликвидных и привлекательных инструментов российскогофондового рынка, а также активно торгуются на зарубежных рынках – на ЛФБ, рядебирж Германии и на внебиржевом рынке США. За последние пять лет капитализацияКомпании выросла на 38%. ЛУКОЙЛ успешно реализует одну из основныхстратегических задач – повышение своей акционерной стоимости и обеспечениекомфортного доступа к рынку капитала.
По состоянию на конец2008 года уставный капитал Компании состоял из 850,6 млн акций, на 68,0%которых выпущены депозитарные расписки. Акционерами компании являются более 50тыс. физических и юридических лиц по всему миру.
На рисунке 1.1представлены основные акционеры ОАО «ЛУКойл»
/>
Рисунок 1.1. – Основныеакционеры ОАО «ЛУКойл»
На акции Компании в 2008году приходилось 14% объема торгов на РТС, 13% объема торгов на ММВБ, а такжеболее 17% объема торгов акциями иностранных эмитентов на ЛФБ (система IOB).
На рисунках 1.3 – 1.4представлена динамика курсов акций ОАО НК «ЛУКОЙЛ» по сравнению с индексом РТСв %.
/>
Рисунок 1.3 — Сравнениединамики курсов акций «Лукойл» и РТС в 2008 г.
/>
Рисунок 1.4 — Сравнениединамики курсов акций «Лукойл» и РТС в 2006-2007 гг.
В своей дивиденднойполитике ЛУКОЙЛ руководствуется строгим соблюдением прав акционеров, а такжеподдержанием баланса интересов акционеров и Компании. Ежегодно, согласнополитике Компании, на дивидендные выплаты направляется не менее 15%консолидированной чистой прибыли группы «ЛУКОЙЛ» по ОПБУ США. Компания ежегодноувеличивает размер дивидендов на акцию: по итогам 2008 года дивиденды составили50 руб. (1,5 долл.) на одну обыкновенную акцию, что на 19% превышает показательза 2007 год.
2.Практическая часть
В качестве исходныхданных для статистического анализа взяты курсы акций ОАО НК «Лукойл» на конецквартала в период с 2003 по 2008 год на фондовой бирже РТС в долл. США.
Таблица 2.1 Величина курсаакций ОАО «ЛУКойл» в 2003-2008 гг.Период Курс акций, долл.США I квартал 2003 13,80 II квартал 2003 19,75 III квартал 2003 20,60 IV квартал 2003 23,25 I квартал 2004 31,05 II квартал 2004 26,30 III квартал 2004 31,00 IV квартал 2004 30,35 I квартал 2005 33,85 II квартал 2005 36,78 III квартал 2005 57,75 IV квартал 2005 59,40 I квартал 2006 83,20 II квартал 2006 83,60 III квартал 2006 76,20 IV квартал 2006 87,95 I квартал 2007 86,40 II квартал 2007 76,70 III квартал 2007 83,70 IV квартал 2007 87,70 I квартал 2008 85,50 II квартал 2008 98,20 III квартал 2008 59,45 IV квартал 2008 32,00
В практической частипроводится анализ динамики курса акций ОАО НК «Лукойл» в 2003-2008 гг. спомощью следующих статистических методов. В пункте 2.1 используется табличный,графический методы, метод обобщающих показателей средних характеристик. В пункте2.2 применяется метод расчета показателей рядов динамики. В пункте 2.3 длявыявления наличия и направления тенденции используются методы скользящейсредней аналитического выравнивания (регрессионный и корреляционные анализы). Впункте 2.4 построены интервальные прогнозы на основе методов среднего темпароста. 2.1 Основные показателивариации курса акций ОАО НК «Лукойл»
Средний курс акций зарассматриваемый период
хср = /> = />= 55,19 долл.
Рассчитаем абсолютные иотносительные показатели вариации результаты основных расчетов представлены втаблице 2.2
Таблица 2.2 Основныепоказатели вариации курса акций ОАО «Лукойл»Период Курс акций, долл.
/>
/> I кв.2003 13,80 41,39 1713,13 II кв.2003 19,75 35,44 1255,99 III кв.2003 20,60 34,59 1196,47 IV кв.2003 23,25 31,94 1020,16 I кв.2004 31,05 24,14 582,74 II кв. 2004 26,30 28,89 834,63 III кв. 2004 31,00 24,19 585,16 IV кв.2004 30,35 24,84 617,03 I кв.2005 33,85 21,34 455,40 II кв.2005 36,78 18,41 338,93 III кв.2005 57,75 -2,56 6,55 IV кв.2005 59,40 -4,21 17,72 I кв. 2006 83,20 -28,01 784,56 II кв.2006 83,60 -28,41 807,13 III кв. 2006 76,20 -21,01 441,42 IV кв. 2006 87,95 -32,76 1073,22 I кв.2007 86,40 -31,21 974,06 II кв. 2007 76,70 -21,51 462,68 III кв. 2007 83,70 -28,51 812,82 IV кв.2007 87,70 -32,51 1056,90 I кв. 2008 85,50 -30,31 918,70 II кв.2008 98,20 -43,01 1849,86 III кв. 2008 59,45 -4,26 18,15 IV кв.2008 32,00 23,19 537,78 Сумма 1324,48 0,08 18361,18 Среднее 55,19 0,0033 765,05
Размах вариации R = хmax – xminопределяет разность между крайними значениями курса акций, максимальным иминимальным значением за рассматриваемый период.
98,20 – 13,80 = 84,40
Среднее линейноеотклонение дает обобщающую характеристику распределения отклонения от среднего курсаd = 0,0033 долл.
Дисперсию величины курсаакций характеризует средняя арифметическая квадратов отклонения каждогозначения объема от общей средней S2 = 765,05.
Среднее квадратическоеотклонение – обобщающая характеристика абсолютных размеров вариации курса акций.
S = /> = 27,66
Коэффициент осцилляцииотражает относительную колеблемость крайних значений признака вокруг средней:
Ко = />= 152,93 %
Относительное линейноеотклонение характеризует доли усредненного значения абсолютных отклонений отсредней величины:
К =/>= 0,00598%.
Коэффициент вариациииспользуется для оценки типичной средней величины:
I = />= 50,12%.
Поскольку коэффициентвариации меньше порогового значения (152%), то можно сделать вывод о том, чтоизучаемая совокупность однородна. 2.2 Показатели динамики ряда
Рассчитаем аналитическиеи средние показатели динамики в таблице 2.3.
Таблица 2.3 Расчетаналитических показателей динамики курса акций, долл.Период Курс акций, долл. Абсолютный прирост цепной Абсолютный прирост базисный Темп роста цепной Темп роста базисный Темп прироста цепной Темп прироста базисный I кв.2003 13,80 – – – – – – II кв.2003 19,75 5,95 5,95 143,12 143,12 43,12 43,12 III кв.2003 20,60 0,85 6,80 104,30 149,28 4,30 49,28 IV кв.2003 23,25 2,65 9,45 112,86 168,48 12,86 68,48 I кв.2004 31,05 7,80 17,25 133,55 225,00 33,55 125,00 II кв. 2004 26,30 -4,75 12,50 84,70 190,58 -15,30 90,58 III кв. 2004 31,00 4,70 17,20 117,87 224,64 17,87 124,64 IV кв.2004 30,35 -0,65 16,55 97,90 219,93 -2,10 119,93 I кв.2005 33,85 3,50 20,05 111,53 245,29 11,53 145,29 II кв.2005 36,78 2,93 22,98 108,66 266,52 8,66 166,52 III кв.2005 57,75 20,97 43,95 157,01 418,48 57,01 318,48 IV кв.2005 59,40 1,65 45,60 102,86 430,43 2,86 330,43 I кв. 2006 83,20 23,80 69,40 140,07 602,90 40,07 502,90 II кв.2006 83,60 0,40 69,80 100,48 605,80 0,48 505,80 III кв. 2006 76,20 -7,40 62,40 91,15 552,17 -8,85 452,17 IV кв. 2006 87,95 11,75 74,15 115,42 637,32 15,42 537,32 I кв.2007 86,40 -1,55 72,60 98,24 626,09 -1,76 526,09 II кв. 2007 76,70 -9,70 62,90 88,77 555,80 -11,23 455,80 III кв. 2007 83,70 7,00 69,90 109,13 606,52 9,13 506,52 IV кв.2007 87,70 4,00 73,90 104,78 635,51 4,78 535,51 I кв. 2008 85,50 -2,20 71,70 97,49 619,57 -2,51 519,57 II кв.2008 98,20 12,70 84,40 114,85 711,59 14,85 611,59 III кв. 2008 59,45 -38,75 45,65 60,54 430,80 -39,46 330,80 IV кв.2008 32,00 -27,45 18,20 53,83 231,88 -46,17 131,88
Анализ аналитическихпоказателей показал несомненный рост величины курсов акций ОАО «Лукойл» за весьрассматриваемый период с 2003 года по 2008 год по сравнению с отчетным периодом.Исключение составляют второй и четвертый кварталы 2004 года, третий квартал2006 года, первый и второй кварталы 2007 года, а также первый, третий ичетвертый кварталы 2008 года, когда курс акций в среднем уменьшался на 16%.
С целью полученияобобщающей характеристики ряда динамики были определены средние показатели.
Средний абсолютныйприрост
/> = 0,79 долл. США за квартал
Средний темп роста
/>= 103,72%
Средний темп прироста
/>
2.3 Анализтенденции
Определим основнуютенденцию развития и ее направление. Это можно осуществить на основе методоввычисления скользящей средней и аналитического выравнивания.
Сглаживание ряда динамикикурсов акций ОАО НК «Лукойл» осуществлено на основе трехчленной скользящейсредней (таблица 2.4).
Таблица 2.4Год Курс акций, долл. Трехчленная скользящая сумма Трехчленная скользящая средняя I кв.2003 13,80 – – II кв.2003 19,75 – – III кв.2003 20,60 54,15 18,05 IV кв.2003 23,25 63,6 21,20 I кв.2004 31,05 74,9 24,97 II кв. 2004 26,30 80,6 26,87 III кв. 2004 31,00 88,35 29,45 IV кв.2004 30,35 87,65 29,22 I кв.2005 33,85 95,2 31,73 II кв.2005 36,78 100,98 33,66 III кв.2005 57,75 128,38 42,79 IV кв.2005 59,40 153,93 51,31 I кв. 2006 83,20 200,35 66,78 II кв.2006 83,60 226,2 75,40 III кв. 2006 76,20 243 81,00 IV кв. 2006 87,95 247,75 82,58 I кв.2007 86,40 250,55 83,52 II кв. 2007 76,70 251,05 83,68 III кв. 2007 83,70 246,8 82,27 IV кв.2007 87,70 248,1 82,70 I кв. 2008 85,50 256,9 85,63 II кв.2008 98,20 271,4 90,47 III кв. 2008 59,45 243,15 81,05 IV кв.2008 32,00 189,65 63,22
Более эффективнымспособом определения основной тенденции является аналитическое выравнивание.
Оценим параметры линейнойфункции выравнивания.
Таблица 2.5 Расчетнаятаблица для определения параметров линейной функцииПериод Курс акций, долл. t t2
/>
/>
y –/>
/> 1 2 3 4 5 6 7 8 I кв.2003 13,8 -12 144 -165,6 20,01 -6,21 38,55 II кв.2003 19,75 -11 121 -217,25 22,94 -3,19 10,18 III кв.2003 20,6 -10 100 -206 25,87 -5,27 27,79 IV кв.2003 23,25 -9 81 -209,25 28,80 -5,55 30,84 I кв.2004 31,05 -8 64 -248,4 31,74 -0,68 0,47 II кв. 2004 26,3 -7 49 -184,1 34,67 -8,37 70,00 III кв. 2004 31 -6 36 -186 37,60 -6,60 43,53 IV кв.2004 30,35 -5 25 -151,75 40,53 -10,18 103,62 I кв.2005 33,85 -4 16 -135,4 43,46 -9,61 92,37 II кв.2005 36,78 -3 9 -110,34 46,39 -9,61 92,40 III кв.2005 57,75 -2 4 -115,5 49,32 8,43 71,00 IV кв.2005 59,4 -1 1 -59,4 52,26 7,14 51,04 I кв. 2006 83,2 1 1 83,2 58,12 25,08 629,08 II кв.2006 83,6 2 4 167,2 61,05 22,55 508,50 III кв. 2006 76,2 3 9 228,6 63,98 12,22 149,29 IV кв. 2006 87,95 4 16 351,8 66,91 21,04 442,56 I кв.2007 86,4 5 25 432 69,84 16,56 274,08 II кв. 2007 76,7 6 36 460,2 72,78 3,92 15,40 III кв. 2007 83,7 7 49 585,9 75,71 7,99 63,88 IV кв.2007 87,7 8 64 701,6 78,64 9,06 82,10 I кв. 2008 85,5 9 81 769,5 81,57 3,93 15,44 II кв.2008 98,2 10 100 982 84,50 13,70 187,64 III кв. 2008 59,45 11 121 653,95 87,43 -27,98 783,08 IV кв.2008 32 12 144 384 90,37 -58,37 3406,47 Сумма 1324,48 1300 3810,96 1324,49 -0,01 7189,32
Модель линейного тренда:
y I = 55,187 + 2,9315 * t
Полученное уравнениепоказывает, что в исследуемом ряду наблюдается тенденция роста величины курсаакций ОАО НК «Лукойл» в течение исследуемого периода в среднем за год на
2,9315 * 2 = 5,863 долл.
/> 2.4 Построение интервального прогноза
Для построенияинтервального прогноза используем методы прогнозирования на основе темпа ростаи экстраполяции по линейной модели.
Метод среднего темпароста позволяет сделать прогноз по модели:
y = yI*Тр,
где y – последний уровень ряда динамики, упосл = 32,
I – срок прогноза,
Трср – средний темп роста= 1,0372
Прогнозное значение величиныкурсов акций ОАО НК «Лукойл» составит:
В первом квартале 2009года = 32 * 1.03721 = 33.19 долл
Во втором квартале 2009года = 32* 1,03722 = 34.425 долл..
Оценим качество прогнозана основе расчета средней квадратической ошибки прогнозирования.
Таблица 2.6. Расчетнаятаблица для определения качества прогноза методом среднего темпа ростаПериод Курс акций y1t y — y1t
/> I кв.2003 13,8 – – – II кв.2003 19,75 14,31 5,44 29,56 III кв.2003 20,6 20,48 0,12 0,01 IV кв.2003 23,25 21,37 1,88 3,55 I кв.2004 31,05 24,11 6,94 48,10 II кв. 2004 26,3 32,21 -5,91 34,87 III кв. 2004 31 27,28 3,72 13,85 IV кв.2004 30,35 32,15 -1,80 3,25 I кв.2005 33,85 31,48 2,37 5,62 II кв.2005 36,78 35,11 1,67 2,79 III кв.2005 57,75 38,15 19,60 384,23 IV кв.2005 59,4 59,90 -0,50 0,25 I кв. 2006 83,2 61,61 21,59 466,14 II кв.2006 83,6 86,30 -2,70 7,26 III кв. 2006 76,2 86,71 -10,51 110,46 IV кв. 2006 87,95 79,03 8,92 79,48 I кв.2007 86,4 91,22 -4,82 23,25 II кв. 2007 76,7 89,61 -12,91 166,77 III кв. 2007 83,7 79,55 4,15 17,20 IV кв.2007 87,7 86,81 0,89 0,79 I кв. 2008 85,5 90,96 -5,46 29,84 II кв.2008 98,2 88,68 9,52 90,62 III кв. 2008 59,45 101,85 -42,40 1798,02 IV кв.2008 32 61,66 -29,66 879,81 Сумма 1324,48 1340,56 -29,88 4195,71
Средняя квадратическаяошибка прогнозирования
инвесторвложение капитал акция
/>
Прогнозная величина курсаакций, полученная на основе экстраполяции по линейной модели:
В первом квартале 2009года = 55,187 + 2,9315 * 13 = 93,30 долл.
Во втором квартале 2009года = 55,187 + 2,9315 * 14 = 96,23 долл.
Сравнение модели прогнозаметодом экстраполяции и методом темпа среднего роста на основе среднейквадратической ошибки показывает, что наиболее точным является прогноз величиныкурса акций ОАО НК «Лукойл» методом среднего темпа роста (сравним ошибки:прогноз методом среднего темпа роста – 13,22., а методом экстраполяции – 17,307)
Определим границыинтервала прогнозировании при доверительной вероятности, равной 0,95
В первом квартале 2009года. 33,19 ± 2,0739 /> 4.55
Во втором квартале 2009года. 34,425 ± 2,0739 /> 5.785 2.5 Сравнение полученного прогноза с реальными данными
По данным РТС курс акцийОАО НК «Лукойл» в первом квартале 2009 году составил 39,74 долл., а во второмквартале – 46,11 долл. Сравним эффективность прогнозирования различнымиметодами.Прогноз Метод среднего темпа роста, долл. Экстраполяция по линейной модели, долл Реальные данные, долл. I кв.2009 93,30 33,19 39,74 II кв.2009 96,23 34,425 46,11
Вывод
Результатыпрогнозирования методом среднего темпа роста имеют минимальное отклонение вразмере 6,55 долл. и 11,68 долл.Заключение
В работе был проведенстатистический анализ такого явления, как величина курса акций ОАО НК «Лукойл»за период 2003-2008 гг.
В работе были использованытабличный, графический методы, а также метод обобщающих показателей средниххарактеристик.
Также был применен методрасчета показателей рядов динамики.
Для выявления наличия инаправления тенденции использованы методы скользящей средней аналитическоговыравнивания (регрессионный и корреляционные анализы.
Построены интервальныепрогнозы на основе методов среднего темпа роста.
Анализ аналитическихпоказателей показал несомненный рост величины курсов акций ОАО «Лукойл» за весьрассматриваемый период с 2003 года по 2008 год по сравнению с отчетнымпериодом. Исключение составляют второй и четвертый кварталы 2004 года, третийквартал 2006 года, первый и второй кварталы 2007 года, а также первый, третий ичетвертый кварталы 2008 года, когда курс акций в среднем уменьшался на 16%.
Данные, полученные путемрасчетов линейной функции, показал, что наблюдается тенденция роста величиныкурса акций ОАО НК «Лукойл» в течение исследуемого периода в среднем за год на5,863 долл.
Сравнение модели прогнозаметодом экстраполяции и методом темпа среднего роста на основе среднейквадратической ошибки показывает, что наиболее точным является прогноз величиныкурса акций ОАО НК «Лукойл» методом среднего темпа роста (сравним ошибки:прогноз методом среднего темпа роста – 13,22., а методом экстраполяции –17,307)
Список литературы
1. Букин Л.Л.Статистика: учеб.пособие. – СПб.: Питер, 2007.
2. Гусаров В.М., Кузнецов Е.И. Учеб.пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ–ДАНА, 2007. – 480с.
3. Статистика:Учебник (Под ред. Елисеевой И.И.). – М.: Юрайт, 2009. – 598
4. Статистикафинансов. – Учебник. – М.: Омега-Л, 2008. – 464 с.
5. Экономическаястатистика: Учебник /Под ред. Ю.Н.Иванова. – М.: Инфра-М, 1998 г.
6. http://www.fcsm.ru
7. http://www.lukoil.ru
8. http://rbc.ru
9. http://www.rts.ru