Анализ бухгалтерского учета и формирования финансовых результатов деятельности предприятия

Содержание
Введение
1. Источники формирования аналитической информации
1.1 Структура и динамика статей бухгалтерского баланса
1.1.1 Анализ внеоборотных активов
1.1.2 Анализ оборотных активов
1.1.3 Анализ собственного капитала
1.1.4 Анализ краткосрочных и долгосрочныхобязательств
1.2 Отчет о прибылях и убытках
2. Показатели безубыточности
3. Показатели ликвидностиности
3.1 Группировка активов баланса по степени их ликвидности
3.2 Группировка пассивов баланса по степени срочности ихоплаты
3.3 Анализ ликвидности баланса
4. Показатели рентабельности
5. Показатели оборачиваемости
6. Коэффициенты финансовой устойчивости
7. Индикаторы — предвестникибанкротства
Заключение
Приложения
Введение
Целью настоящей работы является углубленноеизучение и всесторонний анализ бухгалтерского учета и анализа формирования финансовыхрезультатов деятельности предприятия на примере конкретного субъекта хозяйствования.
Современная экономическая действительностьв Российской Федерации характеризуется развитием рыночного механизма, что требуетот руководства хозяйствующих субъектов принятия эффективных и обоснованных управленческих,инвестиционных и финансовых решений на основе получения информации о финансовомсостоянии организации. Устойчивость фирмы на рынке зависит от качества и своевременноститакой информации, что позволяет не только находить пути решения финансовых проблем,но и предвидеть кризисные явления. Это особенно важно на фоне мирового экономическогокризиса, роста инфляции, нестабильности налоговой системы и регулирующего законодательства,снижения уровня реальных доходов населения, роста безработицы. И это только внешниефакторы, которые необходимо учитывать руководству предприятий при определении первоочередныхзадач при ведении деятельности в условиях растущей непредсказуемости, новизны исложности окружения.
В условиях укрепления рыночной экономикианализ финансового состояния организаций становится объективной необходимостью.
Под финансовым состоянием понимается способность предприятияфинансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовымиресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностьюиспользования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическимилицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Таким образом, финансовое состояние определяет конкурентоспособностьпредприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степенигарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовыми другим отношениям.
В связи с этим актуальность темы работы «Анализ финансово-хозяйственнойдеятельности предприятия» очевидна.
Целью написания работы является комплексная оценка деятельностипредприятия на основе данных бухгалтерского учета, которая позволит спрогнозироватьи выбрать направление, позволяющее достичь лучших финансовых результатов, исходяиз реальных условий хозяйственной деятельности.
Для реализации поставленной цели необходимо решить следующиезадачи:
1. Определить источники аналитической информации для анализа финансового состоянияпредприятия.
2. Провести анализ финансовой устойчивости, ликвидности (платежеспособности),рентабельности и деловой активности предприятия.
3. Анализ индикаторов-предвестников банкротства предприятия.
Объектом исследования является финансово-хозяйственная деятельностьисследуемого предприятия. Предметом исследования выступают показатели бухгалтерской(финансовой) отчетности.
В качестве исследовательского инструментария применялись методыанализа и синтеза различных источников аналитической информации, обобщения, а такжетабличные и графические методы представления результатов исследования.
1. Источники формирования аналитической информации1.1 Структура и динамика статей бухгалтерского баланса
Основой для проведения финансового анализа предприятия сталаследующая информация финансовой (бухгалтерской) отчетности:
1. Бухгалтерского баланса (Приложение 1);
2. Отчета о прибылях и убытках (Приложение 2).
Баланс предприятия является наиболее информативной формой дляанализа и оценки финансового состояния предприятия. В Балансе предприятия фиксируетсястоимость (денежное выражение) остатков внеоборотных и оборотных активов, капитала,фондов, кредитов и займов, кредиторской задолженности и прочих пассивов. Эта информацияпредставляется «На начало года» и «На конец года». Такое представлениеинформации дает возможность анализа, сопоставления показателей, выявление их ростаили снижения.
Бухгалтерский баланс представляет собой перечень имущества предприятияи источников его приобретения на конкретную дату.
Первый шаг анализа баланса — преобразование стандартной формыбаланса в укрупненную (агрегированную) форму.Под агрегированием баланса понимается объединениеоднородных по экономическому содержанию статей баланса. Данная форма более удобнадля чтения и проведения анализа. Структура агрегированного баланса представленав таблице 2.
Объединим статьи баланса следующим образом:
Таблица 1
Агрегирование статей балансаНазвание статьи баланса Состав статьи баланса 1 2 Внеоборотные активы:
Нематериальные активы;
Основные средства;
Капитальные вложения;
Долгосрочные финансовые вложения;
Прочие внеоборотные активы.
основные средства и доходные вложения в материальные ценности;
незавершенное строительство
отложенные налоговые активы, прочие внеоборотные активы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) Оборотные активы:
Незавершенное производство;
Производственные запасы;
Готовая продукция и товары для перепродажи;
Счета к получению;
Денежные средства;
Прочие оборотные активы.
 – затраты в незавершенном производстве;
сырье и материалы, НДС по приобретенным ценностям;
товары отгруженные, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);
денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;
животные на выращивании и откорме, расходы будущих периодов, прочие запасы и затраты, прочие оборотные активы. Капиталы и резервы:
Уставной капитал;
Накопленные капитал.
 – уставной капитал, добавочный капитал, резервный капитал;
резервы, образованные в соответствии с законодательством, нераспределенная прибыль (убыток). Долгосрочные обязательства: Долгосрочные обязательства.  – займы и кредиты, отложенные налоговые обязательства, прочие долгосрочные обязательства. Краткосрочные обязательства:
Задолженность перед персоналом организации;
Расчеты с бюджетом;
Счета к оплате;
Прочие.
-задолженность перед персоналом организации, перед государственными внебюджетными фондами;
задолженность по налогам и сборам;
займы и кредиты;
прочие кредиторы, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства.

Таблица 2
Агрегированный бухгалтерский балансНаименование показателя Значения, тыс. руб. Абсолютное отклонение, тыс. руб. Удельный вес, %
01.01.
2008
01.01.
2009
01.01.
2010 3-2 4-3
01.01.
2008
01.01
. 2009
01.01.
2010 1 2 3 4 5 6 7 8 9
 I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 115 115 5 Основные средства 115 303 1304 188 1001 33 32 53 Капитальные вложения 115 173 460 58 287 33 18 19 Долгосрочные финансовые вложения 115 460 460 345 33 49 19 Прочие внеоборотные активы 3 6 115 3 109 1 1 5 ИТОГО внеоб-х активов 348 942 2454 594 1512 100 100 100
 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Незавершенное производство 21 23 117 2 94 1 1 2 Производственные запасы 575 849 1654 274 805 26 29 30 Готовая продукция 115 345 610 230 265 5 12 11 Счета к получению 173 207 319 34 112 8 7 6 Денежные средства 999 1210 2302 211 1092 45 41 41 Прочие оборотные активы 325 300 564 -25 264 15 10 10 ИТОГО оборот. активов 2208 2934 5566 726 2632 100 100 100
ВАЛЮТА БАЛАНСА
2556
3876
8020
 III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал 2070 2358 2358 288 100 78 57 Нераспределенная прибыль (убыток) 679 1801 679 1122 22 43 ИТОГО собст-го капит. 2070 3037 4159 967 1122 100 100 100
 IV. ДОЛГОСРОЧ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 256 575 256 319 31 15
 V. КРАТКОСРОЧ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 486 583 3286 97 2703 100 69 85 краткосрочные кредиты 1 6 69 5 63 1 2 счета к оплате 242 345 1035 103 690 50 59 31 расчеты с бюджетом 9 12 115 3 103 2 2 3 Задолж-ть перед персоналом орг-и 17 23 328 6 305 3 4 10 прочие 217 197 1739 -20 1542 45 34 53 ИТОГО заемн. капитала 486 839 3861 353 3022 100 100 100
ВАЛЮТА БАЛАНСА
2556
3876
8020          
В графическом виде структура баланса предприятия на протяжениивсех рассматриваемых периодов представлена на рисунке 1.
/>
Рис.1Структура баланса предприятия
Из рис.1 видно, на сколько сильноувеличилась доля оборотных активов. Чем больше текущих активов, и чем больше онипревышают текущие обязательства, тем выше ликвидность предприятия. Однако, увеличениевеличины оборотных средств по сравнению с оптимальной потребностью в них приводитк замедлению их оборачиваемости и также снижает величину прибыли.
Поэтому предприятие должно четкоопределить оптимальный объем и структуру оборотных средств.
Доля собственного капитала в структуреисточников имущества возросла. Это свидетельствует о повышении независимости предприятия.Доля заемных средств предприятия также значительно возросла. Отметим, что финансированиедеятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно длянего, особенно в тех случаях, когда производство носит сезонный характер. Поэтому,привлекая заемные средства, оно повышает рентабельность собственного капитала.
Таблица 3
Дополнительные сведенияНаименование Значения, тыс. руб. Абсолютное отклонение, тыс. руб. 01.01.2008 01.01.2009 01.01.2010 3-2 4-3 1 2 3 4 5 6
Износ ОС (на отчетную дату, нарастающим итогом),
тыс. руб. 75 96 396 21 300 Износ нематериальных активов Чистый оборотный капитал 1722 2351 2280 629 -71
Уровень физического износа основныхсредств определяется через коэффициент износа (КИ) по следующей формуле:
 
/>
Коэффициент износа характеризует долю стоимости основных средств,оставшуюся к списанию на затраты в последующих периодах. Коэффициент обычно используетсяв анализе как характеристика состояния основных средств. Коэффициент износа зависитот принятой методики начисления амортизационных отчислений и не отражает в полноймере фактического износа основных средств. Это происходит из-за ряда причин: темпаинфляции, состояния конъюктуры и спроса, правильности определения полезного срокаэксплуатации основных средств и т.д. Однако не смотря на недостатки, условностьпоказателя изношенности имеет определенное аналитическое значение. По некоторымоценкам, значение коэффициента износа более чем на 50%, считается нежелательным.
Возрастание коэффициента износа можетбыть обусловлено следующими факторами:
—  предприятие приобрело основные средства, бывшие в употреблении, отдругих предприятий с большим износом;
—  в предприятии заниженные темпы обновления основных средств. А можетэто быть за счет невыполнение мероприятий по вводу в действие основных средств,их реконструкции и модернизации.1.1.1 Анализ внеоборотных активов
/>
Рис.2 Состав внеоборотных активов
Анализируя раздел «Внеоборотные активы» (рис.2) видно,что общая величина данного раздела значительно увеличилась. В наиболее значительнойстепени это произошло за счет увеличение статьи «Основные средства» и«Капитальные вложения». Проводя анализ изменения величины постоянных активовпредприятия, необходимо помнить, что рост стоимости основных средств может бытьсвязан с приобретением или завершением строительства объектов основных средств.
Рост капитальных вложений может зависеть от увеличения затратна новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение предприятия,приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря и других затрат. Это можетподтверждать предположение о том, что предприятие расширяется при этом вкладываетсредства в оборудование бывшее в употреблении.
Рост в 2008 году долгосрочных финансовых вложений, появлениев балансе в 2009 году статьи «Нематериальные активы» свидетельствует отом, что организацией были приобретены патенты или программы для развития, усовершенствованияпроизводства либо профинансированы инвестиционные проекты.1.1.2 Анализ оборотных активов
Анализируя раздел «Оборотные активы» (рис.3) видно,что общая величина данного раздела также увеличилась. Увеличение произошло за счетувеличение статьи «Производственные запасы», «Готовая продукция»и «Денежные средства». Проводя анализ изменения данных статей можно сделатьпредположение, что в исследуемой организации снизились объемы реализации продукции,увеличились складские запасы.
Увеличение остатков незавершенного производства может свидетельствоватьо расширении производства, изменение технологии производства или в сбое в производственномпроцессе.
Рост «Производственных запасов» может свидетельствоватьо неэффективном использовании оборотного капитала, а также свидетельствует о спадеактивности предприятия.
Рост статьи «Денежные средства»увеличивают ликвидность активов предприятия. Также это свидетельствует об укреплениифинансового состояния предприятия. Сумма денежных средств должна быть достаточнойдля погашения первоочередных платежей. Однако, наличие больших остатков денежныхсредств на протяжении длительного периода времени может быть результатом неправильногоиспользования оборотного капитала. Аккумулирование большой суммы денежных средствна счетах предприятия может быть связано с продажей основных средств, с получениемсуммы кредита. Вторая ситуация находит свое подтверждение, в значительном ростезаемного капитала.
/>
Рис.3 Состав оборотных активов1.1.3 Анализ собственного капитала
Значительная доля собственного капитала в балансе предприятияговорит о наличие резерва для погашения непредвиденных расходов. Следовательно,предприятие может характеризоваться как финансово устойчивое. А это является весомымаргументом для принятия положительного решения сторонними кредитными организациями.
/>
Рис.4 Состав собственного капитала
Стремительный рост нераспределенной прибыли свидетельствует обуспешной деятельности предприятия.1.1.4 Анализ краткосрочных и долгосрочных обязательств
/>
Рис.5 Состав заемного капитала
Увеличение долгосрочных обязательств можно рассматривать какположительный фактор, так как они приравниваются к собственному капиталу. Их ростможет быть связан с инвестиционной деятельностью предприятия, которая чаще всегонаправлена на расширение и обновление производственного комплекса.
Рост краткосрочных обязательств может быть связан с привлечениемкраткосрочных кредитов и займов для финансирования текущей производственной деятельности.Учитывая увеличение доли оборотных активов, можно предположить, что привлечениекредитов направлено на пополнение производственных запасов в связи с расширениемпроизводства.1.2 Отчет о прибылях и убытках
Отчет о прибылях и убытках (финансовых результатах) являетсяважнейшим источником для анализа таких показателей как:
1. рентабельность активов предприятия;
2. рентабельность продаж (реализованной продукции);
безубыточность ликвидность рентабельность оборачиваемость
3. величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия и т.п.
Данные отчета о прибылях и убытках (Приложение 2) используютсядля оценки результатов деятельности организации за период и для прогноза будущейдоходности ее деятельности. Прогноз будущих результатов деятельности является важнымпоказателем. Для инвесторов он означает возможность получения дивидендов в будущем,и величина такого дивиденда может иметь решающее значение при принятии решения обинвестировании средств. Для кредитора будущая доходность означает возможность предприятия,прежде всего, уплатить непосредственно сумму долга, и кроме того, проценты за кредит.Если деятельность ожидается убыточной, эта ситуация может быть оценена как угрозаневозврата долга и невозможности погашения процентов.
Анализ отчета о финансовых результатах следует начинать с преобразованияего в более удобный для исследования вид.
Таблица 4
Отчет о финансовых резальтатах за 2009 г.
Наименование показателя
2008г.
2009г.
Абсолютное отклонение, тыс. руб. 1 2 3 4 Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов) 2906 4853 1947 Переменные затраты 1 011 1741 730 Маржинальная прибыль 1 895 3112 1217 Постоянные затраты 972 1544 572 Полные затраты 1983 3285 1302 Прибыль (убыток) от основной деятельности 923 1568 645 Прочие доходы -30 -93 -63 Балансовая прибыль 893 1475 582 Текущий налог на прибыль 214 354 140 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 679 1121 442
Выручка от реализации — это стоимость реализованной продукцииили оказанных услуг (без учета налога на добавленную стоимость, акцизов и т.п. налогов)за отчетный период.
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг используетсядля формирования информационной базы для анализа и оценки таких важнейших показателейрезультативности работы организации, как оборачиваемость активов, средняя продолжительностьсроков погашения дебиторской и кредиторской задолженности, материалоотдача, затратоемкостьи т.д.
Изменение выручки от реализации, которое произошло за исследуемыйпериод, может быть связано с изменением номенклатуры реализуемой продукции (реализуетсяпродукция, имеющая различный уровень спроса на рынке), изменениями в работе маркетинговыхслужб, изменением цен на реализуемую продукцию и т.д.
Принятая в России форма Отчета о финансовых результатах не позволяетполучить представление о структуре затрат на производство продукции (оказание услуг).В форме №2 не предусмотрено выделение постоянных и переменных затрат, что обедняетанализ прибыльности. В частности, отсутствует информация для проведения анализабезубыточности и ценовой политики предприятия[1].
Для построения более информативного отчета о прибылях и убыткахцелесообразно разделить затраты на реализованную продукцию на переменную и постояннуюсоставляющие.
В данной организации себестоимость реализованной продукции определяетсяпо полной величине затрат. Под полными затратами будем понимать себестоимость проданныхтоваров, продукции, работ, услуг увеличенную на расходы по организации и управлениюпроизводством (коммерческие и управленческие расходы).
 
/>
Коммерческие и управленческие расходы в 2009 году сократилисьна 315 и 108 тыс. руб. соответственно. Следовательно, увеличение полных затратыпроизошло в результате увеличения себестоимости проданных товаров, работ, услуг.Увеличение себестоимости могло произойти вследствие увеличения постоянных и переменныхзатрат, которые возросли, скорее всего из-за роста цен на энергоносители, сырьеи материалы, амортизационные отчисления (в случае покупки основных средств и нематериальныхактивов), роста заработной платы как повременщиков, так и сдельщиков.
Доля постоянных затрат в себестоимости реализованной продукцииза 2008г., 2009г. соответственно составили 49% и 47%. Таким образом,
 
/> />
Величина постоянных затрат в 2009 году сократилась.
Изменение постоянных издержек может быть связано с проведениемтекущего ремонта (в 2008г.), изменением технологии производства продукции.
Т.к. доля постоянных затрат в себестоимости продукции уменьшилась,то, следовательно, уменьшился риск получения убытков в случае сокращения объемовреализации, а увеличение себестоимости в 2009 году произошло в основном из-за ростапеременных затрат.
Переменные затраты (издержки) — затраты, изменение которых связанос изменением объема произведенной продукции.
 
/>
 
К переменным затратам в большинстве случаев относятся затратына сырье и материалы (прямые затраты), покупные изделия, сдельная заработная плата,технологическая энергия и топливо, транспортно-заготовительные расходы.
Величина переменных затрат может возрасти вследствие измененийцен на закупаемые сырье и материалы, количества закупаемого сырья и материалов.
Разница между выручкой от реализации и переменными затратаминосит название маржинальная прибыль.
Маржинальная прибыль имеет принципиальное значение при анализеприбыльности, так как позволяет проанализировать причины убытков, определить границыбезубыточности деятельности, охарактеризовать тенденции ценовой политики организации.
С экономической точки зрения, маржинальная прибыль представляетсобой «резерв» покрытия постоянных расходов и получения прибыли[2].
 
/>
Увеличение маржинальной прибыли на 1217 тыс. руб. является положительнойхарактеристикой деятельности организации. Оно свидетельствует о потенциальной возможностиприбыльной продажи продукции.
Прибыль (убыток) от продаж является итоговым показателем обычнойдеятельности, величина которой характеризует финансовый результат от основных видовдеятельности организации[3].
 
/>
В результате производственной деятельности прибыль от продажрастет, что, безусловно, положительно характеризует данное предприятие и повышаетего деловую репутацию в глазах сторонних кредитных организаций.
Для нахождения величины «прочие доходы» объединим суммы,причитающиеся к получению, и вычтем суммы, причитающиеся к уплате.
 
/>
Величина «Прочих доходов» получилась отрицательной.Следовательно, величина прочих расходов предприятия преобладает над величиной прочихдоходов. Но, т.к. данная статья расходов незначительна, то она отрицательно не отражаетсяна общей финансовой картине.
Балансовая прибыль формируется из прибыли (убытков) от основнойдеятельности а также прочих операционных и прочих внереализационных доходов (расходов).
Прибыль от основной деятельности (прибыль от реализации) представляетсобой разность между выручкой от реализации и затратами на реализованную продукцию.
Экономический смысл прибыли от основной деятельности состоитв оценке эффективности производственной деятельности предприятия. Т.к. прибыль отосновной деятельности имеет положительную динамику, то это позволяет судит о высокойэффективности производственной деятельности.
Чистая прибыль — прибыль, остающаяся в распоряжении предприятияпосле уплаты налогов — ключевая характеристика эффективности деятельности предприятия.Чистая прибыль является основным источником увеличения собственного капитала предприятия[4].Показатель рассчитывается как разница между балансовой прибылью и налогом на прибыль.
Направления использования чистой прибыли (отвлечения средств)определяются самим предприятием. Чистая прибыль может быть направлена на формированиефондов и резервов предприятия (увеличение собственного капитала), выплату дивидендов,погашение кредитов, уплату штрафов и пеней, содержание объектов социальной сферыи прочее.
Данные Отчета о прибылях и убытках свидетельствуют о стабильномфинансовом состоянии предприятия. Основные параметры, влияющие на важнейшие показателирезультативности работы организации, имеют положительную динамику. Тем самым подтверждаяправильность выбранной политики руководства предприятия.
2. Показатели безубыточности
Порог рентабельности (точка безубыточности) — это показатель,характеризующий объем реализации продукции, при котором выручка предприятия от реализациипродукции (работ, услуг) равна всем его совокупным затратам. То есть это тот объемпродаж, при котором хозяйствующий субъект не имеет ни прибыли, ни убытка.
В точке безубыточности получаемая предприятием выручка равнаего совокупным затратам, при этом прибыль равна нулю. Выручка, соответствующая точкебезубыточности, называется пороговой выручкой. Объем производств (продаж) в точкебезубыточности называется пороговым объемом производства (продаж). Если предприятиепродает продукции меньше порогового объема продаж, то оно терпит убытки, если больше- получает прибыль[5].Точка безубыточности рассчитывается по формуле:
 
/>
Таблица 5
Показатели безубыточностиНаименование показателя 2008г. 2009г. 1 2 3 Точка безубыточности, тыс. руб. 1490 2408 Абсолютное отклонение, тыс. руб. 1416 2445 «Запас прочности», % 48,7 50,4 Ценовой коэффициент 0,6520 0,6412 Производственный рычаг 2,05 1,98 Факторный анализ «запаса прочности» Общее изменение «запаса прочности» 0,0167 Влияние выручки -48,02 Влияние постоянных затрат -0,18 Влияние ценового коэффициента 49,87
За отчетный период величина точки безубыточности увеличивается,тем самым увеличивается и пороговый объем производства (продаж), который дает тотобъем выручки, который покрывает все затраты. Данное увеличение — есть результатроста затрат на производство, которые в свою очередь увеличивают себестоимость продукции,и как следствие выручку от реализации. Также за отчетный период в исследуемой организацииувеличилось абсолютное отклонение от точки безубыточности
 
/>,
которое показывает на сколько можно снизить выручку, чтобы предприятиене попало в зону убытков.
Для анализа безубыточности необходимо также рассчитать показателизапаса прочности и уровень производственного рычага. Использование этих показателейпоможет быстро решить некоторые задачи, например, определить размер прибыли приразличных объемах выпуска.
Для определения запаса прочности найдем ценовой коэффициент,называемый также нормой маржинальной прибыли. Ценовой коэффициент определяется какотношение маржинальной прибыли к выручке от реализации и характеризует соотношениецен на произведенную продукцию и цен на потребляемые в процессе производства сырьеи материалы.
 
/>
Динамика ценового коэффициента отражает, насколько темп ростацен на реализуемую продукцию отличается от темпа роста цен на потребляемые в процессепроизводства переменные затраты[6].Т.к. ценовой коэффициент за два отчетных периода не изменился, то делаем вывод,что ситуации на рынке не претерпела особых изменений и цены на реализуемую продукцияи цены на потребляемые переменные затраты либо не изменялись, либо изменялись относительноодинаково.
Запас прочности — это величина, показывающая превышение фактическойвыручки от реализации продукции (работ, услуг) над пороговой, обеспечивающей безубыточностьреализации. Этот показатель определяется следующей формулой:
 
/>
Чем выше запас прочности, тем лучше для предприятия.
Производственный рычаг — это механизм управления прибылью предприятияв зависимости от изменения объема реализации продукции (работ, услуг). Производственныйрычаг показывает, на сколько изменится прибыль от основной деятельности предприятияпри изменении выручки на 1%. Эффект производственного рычага может быть рассчитанпо следующей формуле:
 
/>
На данном предприятии величина производственного рычага снизилась,что говорит о гибкости предприятия в управление своими затратами. Чем больше производственныйрычаг, тем выше зависимость предприятия (с точки зрения получаемой прибыли) от объемовреализации продукции.
Производственный рычаг является показателем, помогающим менеджерамвыбрать оптимальную стратегию предприятия в управлении затратами и прибылью. Величинапроизводственного рычага может изменяться под влиянием цены и объема продаж; переменныхи постоянных затрат; комбинации любых из этих перечисленных факторов.
Между производственным рычагом и прибылью предприятия существуетобратная зависимость. Чем выше прибыль предприятия, тем ниже эффект производственногорычага и наоборот. Это позволяет сделать вывод о том, что производственный рычагявляется инструментом, уравнивающим соотношение уровня доходности и уровня рискав процессе осуществления производственной деятельности[7].
3. Показатели ликвидностиности
Ликвидность — способность активов превращаться в деньги быстрои легко, сохраняя фиксированной свою номинальную стоимость.
Анализ ликвидности предприятия — анализ возможности для предприятияпокрыть все его финансовые обязательства.
Коэффициент ликвидности — показатель способности компании вовремявыполнять свои краткосрочные финансовые обязательства.3.1 Группировка активов баланса по степени их ликвидности
Активы баланса в зависимости от степени ликвидности, т.е. скоростипревращения имущества в деньги, общепринято подразделять на следующие группы: [8]
1. наиболее ликвидные активы (А1), которые определяют как:
А1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения
2. быстро реализуемые активы (А2) — дебиторская задолженность, платежи по которойожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (краткосрочная дебиторская задолженность),т.е.
А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность
3. медленно реализуемые активы (А3), которые состоят из запасов, НДС по приобретеннымматериальным ценностям, дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаютсяболее чем через 12 месяцев после отчетной даты (долгосрочная дебиторская задолженность),и прочих активов:
А3 = Запасы + НДС + Долгосрочная дебиторская задолженность +Прочие оборотные активы
4. трудно реализуемые активы (А4).
А4 = Внеоборотные активы
Группировка активов баланса по степени их ликвидности представленав таблице 6.
Таблица 6
Группировка активов баланса по степени их ликвидностиГруппа активов, актив 01.01.2008 01.01.2009 01.01.2010 1 2 3 4 5 наиболее ликвидные активы 999 1210 2302 А1 краткосрочные финансовые вложения 58 денежные средства 999 1210 2244 быстро реализуемые активы 173 207 319 А2 дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев) 173 207 319 медленно реализуемые активы 1038 1523 3060 А3 запасы 921 1344 2485 НДС по приобретенным ценностям 115 173 460 дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев) 3 6 115 прочие оборотные активы трудно реализуемые активы 345 936 2339 А4 внеоборотные активы 345 936 2339 БАЛАНС 2556 3876 8020 3.2 Группировка пассивов баланса по степени срочностиих оплаты
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
1. наиболее срочные обязательства (П1) — к ним относится кредиторская задолженность,а именно:
П1 = Кредиторская задолженность
2. краткосрочные пассивы (П2), которые включают в себя:
П2 = Краткосрочные заемные средства + Задолженностьучастникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные обязательства
3. долгосрочные пассивы (П3), состоящие из:
П3 = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов +Резервы предстоящих расходов
4. постоянные пассивы или устойчивые (П4) — собственный капитал организации,т.е. раздел III «Капитал и резервы»:
П4 = Капитал и резервы
Группировка пассивов Баланса ОАО «Олимпия» по срочностиих оплаты приведена в таблице 7.

Таблица 7
Группировка пассивов баланса по срочности их оплатыГруппа пассивов, пассив 01.01.2008 01.01.2009 01.01.2010 наиболее срочные обязательства 404 489 2870 П1 кредиторская задолженность 404 489 2870 краткосрочные пассивы 36 35 208 П2 краткосрочные заемные средства 1 6 69 задолженность участникам по выплате доходов 81 прочие краткосрочные обязательства 35 29 58 долгосрочные пассивы 46 315 783 П3 долгосрочные обязательства 256 575 доходы будущих периодов 46 59 35 резервы предстоящих расходов 173 постоянные пассивы или устойчивые 2070 3037 4159 П4 капитал и резервы 2070 3037 4159 БАЛАНС 2556 3876 8020 3.3 Анализ ликвидности баланса
Баланс считается абсолютно ликвидным,а предприятие платежеспособным, если выполняются следующие неравенства:
1. А1 ≥ П1;
2. А2 ≥ П2;
3. А3 ≥ П3;
4. А4 ≤ П4.
Результаты расчетов значения показателей активов по степени ихликвидности и пассивов по степени срочности их оплаты представлены в таблице 10.
Из анализа данных, представленных в таблице 10, видно, что уданного предприятия на начало 2009 года баланс ликвиден на 100%, на начало 2010года баланс ликвиден на 75%, т.к. одно условие из четырех не выполняется.
Таблица 8
Анализ ликвидности балансаАктив баланса Пассив баланса Условие Аi-Пi
01.01.
2008
01.01.
2009
01.01.
2010
01.01.
2008
01.01.
2009
01.01.
2010
01.01.
2008
01.01.
2009
01.01.
2010 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 А1 999 1210 2302 П1 404 489 2870 595 721 -568 А2 173 207 319 П2 36 35 208 137 172 111 А3 1038 1523 3060 П3 46 315 783 992 1208 2277 А4 345 936 2339 П4 2070 3037 4159 -1725 -2101 -1820
Более детальным является анализ относительных показателей ликвидностибаланса.
На практике применяются следующие относительные показатели ликвидностибаланса (платежеспособности предприятия). Приведем их характеристику в таблице 9.
Таблица 9
Коэффициенты ликвидности01.01.2008 01.01.2009 01.01.2010 Характеристика 1 2 3 4
общий показатель ликвидности (платежеспособности) —
/>
/>
/>
/> Применяется для комплексной оценки ликвидности баланса в целом — способность покрыть все обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми его активами.
коэффициент абсолютной ликвидности—
/>
/>
/>
/> Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.
коэффициент текущей ликвидности —
/>
/>
/>
/> Показывает, какую часть своей краткосрочной задолженности организация сможет покрыть за счет своих оборотных активов
коэффициент «критической оценки (ликвидности)»-
/>
/>
/>
/> Характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.
коэффициент обеспеченности собственными средствами —
/>
/>
/>
/> Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости
1. Основным фактором, обуславливающим общую платежеспособность, является наличиеу предприятия реального собственного капитала.
2. Коэффициент абсолютной ликвидности на все отчетные даты превысил нормальноезначение данного показателя, которое, в зависимости от отраслевой принадлежности,следующее: КАЛ > 0,1 — 0,7. Таким образом, можно сделать вывод, что для погашениякраткосрочных обязательств денежных средств и краткосрочных финансовых вложенийобщества будет достаточно. Т.е. предприятие платежеспособно на дату составлениябаланса.
3. Коэффициент текущей ликвидности также на все отчетные даты превысил нормальноезначение данного показателя: КТЛ>2. Поэтому можно сделать вывод, что предприятиев состояние покрыть всю свою краткосрочную задолженность за счет своих оборотныхактивов. Т.е. предприятие можно рассматривать как успешно функционирующее.
4. Коэффициент «критической оценки (ликвидности)» показывает высокуюплатежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одногооборота дебиторской задолженности. Допустимо значение ККЛ = 0,7 — 0,8, желательноККЛ = 1.
5. На два первых отчетных периода предприятие имело большую долю собственныхсредств, на 2010 год доля собственных средств значительно сократилась и составила32%. Это произошло за счет резкого увеличения доли заемного капитала.
Приведенное распределение активовносит общий характер и может корректироваться в зависимости от специфики деятельностианализируемого предприятия. Например, если в составе дебиторской задолженности можновыделить быстро реализуемую и трудно реализуемую задолженности, они будут отнесенык разным группам активов. Долгосрочные финансовые вложения в зависимости от их характеристикмогут попадать в более ликвидную группу (вплоть до А1). Запасы также могут бытьликвидными (и относиться к группе А2 или даже А1) или совершенно неликвидными (иучитываться в группе А4) [9].
4. Показатели рентабельности
Рентабельность — показатель эффективности единовременных и текущихзатрат, деятельности предприятия, характеризует уровень прибыльности (убыточности)производства. В общем виде рентабельность определяется отношением прибыли к единовременнымили текущим затратам, благодаря которым получена эта прибыль.
Эффективность работы предприятияхарактеризуется прежде всего наличием прибыли. Чем больше прибыль, приходящаясяна единицу использованных ресурсов, тем эффективнее работает предприятие. Показателем,отражающим результативность деятельности предприятия, выступает рентабельность.
Таблица 10
Показатели рентабельности исследуемогопредприятия2008 год 2009 год Характеристика 1 2 3
Рентабельность капитала (Экономическая рентабельность) — />
/>
/> Показывает эффективность использования всего имущества предприятия.
Рентабельность собственного капитала — />
/>
/> Показывает изменение в эффективности использования собственного капитала.
Рентабельность продаж — />
/>
/> Показывает, сколько прибыли приходится на единицу (рубль) реализованной продукции.
Рентабельность производства — />
/>
/> Показывает, сколько прибыли приходится на единицу полных затрат
Если за исследуемые периоды деятельности фирмы показатели рентабельностисущественно не изменялись. Таким образом, состояние организации можно охарактеризоватькак стабильное, а производственную деятельность как равномерно протекающую.
1. Показатель экономической рентабельности организации показал, что в базисномпериоде имущество предприятия использовалось лучше и каждый рубль имущества приносил21 коп. прибыли. В отчетном периоде эффективность использования имущества предприятияснизилась на 2%. Это в свою очередь может свидетельствовать о падающем спросе напродукцию предприятия и о перенакоплении активов.
2. Расчет рентабельности собственного капитала показал, что эффективность использованиясобственного капитала возросла на 3%, хотя величина данного показателя невеликаи эффективность использования капитала в целом низкая.
3. Рентабельность продаж за два года не изменилась. Предприятие каждый год получало23 коп. прибыли на 1 рубль реализованной продукции.
4. Рентабельность производства показывает, что данное предприятие за два годаимело 34 коп. прибыли на 1 рубль полных затрат.
5. Показатели оборачиваемости
Показатели оборачиваемости имеютбольшое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скоростьоборота средств оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.А увеличение скорости оборота средств отражает повышение производственно-техническогопотенциала предприятия[10].
Чем быстрее оборачиваются средства, тем больше продукции производити продает организация при той же сумме капитала. Таким образом, основным эффектомускорения оборачиваемости является увеличение продаж без дополнительного привлеченияфинансовых ресурсов. Кроме того, так как после завершения оборота капитал возвращаетсяс приращением в виде прибыли, ускорение оборачиваемости приводит к увеличению прибыли.С другой стороны, чем ниже скорость оборота активов, прежде всего, текущих (оборотных),тем больше потребность в финансировании. Внешнее финансирование является дорогостоящими имеет определенные ограничительные условия. Собственные источники увеличения капиталаограничены, в первую очередь, возможностью получения необходимой прибыли. Такимобразом, управляя оборачиваемостью активов, организация получает возможность в меньшейстепени зависеть от внешних источников средств и повысить свою ликвидность.
Показатели оборачиваемости активовимеют отраслевую специфику, и поэтому у них отсутствуют универсальные рекомендуемыезначения. Разработка рекомендуемых значений для показателей оборачиваемости возможнав рамках той или иной отрасли экономики.
Для анализа деловой активности применяются следующие показатели:

Таблица 11
Показатели оборачиваемости исследуемогопредприятия2008 год 2009 год Характеристика 1 2 3
Оборачиваемость постоянных активов — />
/>
/> Характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в распоряжении основных средств.
Период оборота постоянных активов — />
/>
/> Характеризует длительность оборота внеоборотных активов
Оборачиваемость текущих активов — />
/>
/> Характеризует скорость оборота оборотных активов и показывает количество оборотов, совершаемое оборотными активами за период
Период оборота текущих активов — />
/>
/> Характеризует длительность оборота оборотных активов, показывающая среднее время пребывания оборотных активов в процессе кругооборота в днях
Оборачиваемость активов — />
/>
/> Показывает, сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица вложений в основные средства.
Период оборота активов — />
/>
/>
1. Оборачиваемость постоянных активов или фондоотдачав 2009 году снизился, что свидетельствует о снижении эффективности использованияосновных средств, а также снижении объема продаж. Снижение величины данного коэффициентаможет быть вызвано высоким уровнем капитальных вложений, которое произошло в 2009году, износом основных средств — ситуацией, которая также свойственна данному предприятию[11]. Предприятию необходимо отказаться от части капиталовложений, направленныхна улучшение или модернизацию основных средств (возможно приобретено больше, чемкомпания в состоянии содержать).
2. Снижение оборачиваемости постоянных активов повлеклоза собой увеличение периода оборота постоянных активов.
3. Оборачиваемость текущих активов практически не изменилась.Скорость оборота в целом невелика, следовательно, деньги, вложенные в текущие активы,работают не эффективно. Предприятием было приобретено много производственных запасов,реализация готовой продукции снизилась, что в свою очередь повлекло затовариваниесклада и уменьшило эффективность от имеющихся текущих активов, которые в большейстепени отвечают за рост прибыли.
4. Положительным моментом можно назвать сокращение периодаоборота текущих активов на 3 дня.
5. Коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколькоденежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица вложенийв основные средства. Позволяют оценить эффективность использования ресурсов внезависимости от источников их привлечения. Невысокое значение коэффициента оборачиваемостиактивов и большое значение периода оборота указывают на неэффективное использованиеактивов предприятия, а так же низкой о его деловой активности.
Анализ показателей оборачиваемостиактивов должен проводиться в динамике, в сопоставлении с данными аналогичных предприятий(принадлежащих той же отрасли) и среднеотраслевыми значениями. По итогам анализаделается вывод об уровне интенсивности использования активов организации (высокая,средняя, низкая) и причинах ее изменения[12].
Замедление оборачиваемости сопровождаетсяотвлечением средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительнымомертвлением в запасах (иначе — иммобилизацией собственных оборотных средств). Крометого, очевидно, что предприятие несет дополнительные затраты по хранению запасов,связанные не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товара.
6.Коэффициенты финансовой устойчивости
Одной из характеристик стабильного положения предприятия служитего финансовая устойчивость. Финансовое положение предприятия считается устойчивым,если оно покрывает собственными средствами не менее 50 % финансовых ресурсов, необходимыхдля осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовыересурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами,является платежеспособным.
Финансовая устойчивость — характеристика, свидетельствующая остабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежнымисредствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производстваи реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственнойдеятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Таблица 12
Коэффициенты финансовой устойчивости01.01.2008 01.01.2009 01.01.2010 Характеристика 1 2 3 4
Коэффициент автономии (независимости) —
/>
/>
/>
/> Характеризует долю средств, вложенную собственниками в имущество, определяет степень независимости от кредиторов. Чем выше значение коэффициента, тем более предприятие финансово устойчиво и менее зависимо от сторонних кредиторов
Коэффициент финансовой устойчивости —
/>
/>
/>
/>
Коэффициент финансовой устойчивости — это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):
Величина коэффициента соотношения заемных и собственных источников средств показывает, сколько рублей финансовых ресурсов обеспечивают кредиторы на каждый вложенный рубль собственниками (акционерами)
Коэффициент задолженности —
/>
/>
/>
/> Коэффициент задолженности — коэффициент, показывающий долю заемных средств в общей сумме финансовых источников (пассивов). Он выделяет ту часть активов, которая финансируется за счет заемных средств.
Коэффициент маневренности оборотного капитала —
/>
/>
/>
/> Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, в наиболее маневренную часть активов.
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования —
/>
/>
/>
/> Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Отсутствие собственного оборотного капитала свидетельствует о том, что все оборотные средства предприятия и, возможно, часть внеоборотных активов (при отрицательном значении собственных оборотных средств) сформированы за счет заемных источников. 01.01.2008 01.01.2009 01.01.2010 Характеристика 1 2 3 4
Коэффициент финансирования —
/>
/>
/>
/> Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая — за счет заемных.
Коэффициент финансовой независимости —
/>
/>
/>
/> Показывает, какая часть материальных запасов обеспечивается собственными средствами.
Коэффициент мобильности средств —
/>
/>
/>
/> Показывает, сколько оборотных средств приходится на 1 рубль внеоборотных активов.
Коэффициент обеспеченности материальных затрат —
/>
/>
/>
/> Показывает, какую часть запасов и затрат покрывает чистый оборотный капитал.
Коэффициент маневренности собственного капитала —
/>
/>
/>
/> Показывает, какая часть чистого оборотного капитала приходится на 1 руб. собственных средств.
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности —
/> 01.01.2008 01.01.2009 01.01.2010 Характеристика 1 2 3 4
/>
/>
/>
Коэффициент привлечения средств —
/>
/>
/>
/> Показывает, какая часть оборотных средств финансируется за счет краткосрочных заемных средств.
Доля внеоборотных активов в собственном капитале —
/>
/>
/>
/>
Коэффициент краткосрочной задолженности —
/>
/>
/>
/> Показывает удельный вес краткосрочных заемных средств в общей сумме заемного капитала. /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
1. Т.к. доля собственных средств в пассиве предприятия снизилась, а доля заемногокапитала возросла, то к началу 2010 года степень независимости от кредиторов падает.Поэтому предприятие становится менее финансово устойчиво и более зависимо от стороннихкредиторов. Можно сделать вывод, что предприятие финансово устойчиво и не зависитот сторонних кредиторов.
2. На начало периода коэффициент финансовой устойчивости показывает, что накаждый вложенный рубль собственниками (акционерами) 81 копейка финансовых ресурсовобеспечивается кредиторами. На конец периода — 0,59 рублей финансовых ресурсов обеспечиваетсякредиторами.
Таким образом, на конец периода большую часть капитала вкладываютсобственники, а значит степень защиты кредиторов в случае падения стоимости активовфирмы либо прямых убытков выше.
3. Часть активов, которая финансируется за счет заемных средств за анализируемыепериоды с 19% увеличилась до 48%. Теоретически, если фирма будет ликвидирована в2010 году, то чтобы полностью рассчитаться с кредиторами, ее активы должны бытьреализованы не менее, чем 48 копеек за один рубль номинальной стоимости
4. На начало отчетного периода коэффициент маневренности составлял 0,83. Этоозначает, что такая доля собственного капитала организации вложена в оборотные средства.На конец отчетного периода коэффициент маневренности составил 0,41, такая частьсобственного капитала используется для финансирования текущей деятельности. Т.к.данный коэффициент меньше нормативного значения 0,5, то предприятие не являетсяфондоемким.
5. Анализ коэффициента обеспеченности собственными источниками финансированияпоказал, что часть оборотных активов, которая финансируется за счет собственныхисточников снизилась с 78 % до 31%.
6. Коэффициент финансирования показывает, что основная часть деятельности предприятияфинансируется за счет собственных средств, вне зависимости от того, что доля собственныхсредств в пассиве предприятия снизилась, а доля заемного капитала возросла. Всеже собственные средства предприятия превалируют в источниках финансирования.
7. Анализируя коэффициент финансовой независимости в части формирования запасоввидим, что за анализируемый период доля материальных запасов, обеспеченных собственнымисредствами снизилась с 2,14 материальных запасов на начало периода до 0,84 — наконец отчетного периода.
8. Коэффициент мобильности средств показывает, что доля оборотных средств, приходящихсяна 1 рубль внеоборотных активов также снизилась. На начало отчетного периода на1 рубль внеоборотных активов приходилось 6,34 рубля оборотных средств. На конецотчетного периода — 2,27 рубля.
9. Коэффициент обеспеченности материальных затрат показывает, что на началоотчетного периода чистый оборотный капитал покрывал 1,66 части запасов и затрат;на конец отчетного периода — 0,77.
10. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, что на началоотчетного периода на 1 руб. собственных средств приходилось 83 копеек чистого оборотногокапитала; на конец отчетного периода — 55 копеек. Наблюдается положительная тенденцияувеличения капитала, вовлеченного в оборот.
11. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности снизилсяс 0,44 до 0,15. Данные значения укладываются в норматив. Нормальное значение соотношениякоэффициента должно быть меньше или равно 1.
12. Коэффициент привлечения средств показывает, что часть оборотных средств,которая финансируется за счет краткосрочных заемных средств увеличилась с 22 % до59%.
13. Доля внеоборотных активов в собственном капитале возросла. На начало периодаона составляла 17%, на конец периода — 59%. Но все же большая часть активов — оборотная,что положительно влияет на деятельность организации.
14. Коэффициент краткосрочной задолженности показывает большой удельный вес краткосрочныхзаемных средств в общей сумме заемного капитала.
Проводя анализ финансовой устойчивости предприятия можно заключить,что хотя предприятие и становится более зависимо от сторонних кредиторов, все жеоно не испытывает недостаток собственных средств. И в целом предприятию достаточнособственных средств, чтоб расплатиться по краткосрочным кредитам и займам.
7.Индикаторы — предвестники банкротства
Практикой финансового анализа выработанодостаточно большое количество методик прогнозирования несостоятельности организации.Однако, как показывает практика, не все они способны решить многокритериальные задачипо диагностике финансового положения и оценке кредитоспособности. При этом зарубежныемодели не всегда можно адаптировать к практике отечественной системы бухгалтерскогоучета, что приводит к субъективности прогнозного решения. Наиболее известными многофакторнымимоделями прогнозирования несостоятельности организации являются: модель Альтмана;модель Таффлера; модель Лиса; модель Честера; пятифакторная модель Сайфулина и Кадыкова;четырехфакторная модель Иркутской ГЭА. Модель Альтмана представляет собой пятифакторнуюмодель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленныхпредприятий США. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается спомощью пяти показателей, каждый из которых был наделен определенным весом, установленнымстатистическими методами (таблица 13).
В целом необходимо отметить, чтозарубежные модели прогнозирования банкротства не в полной мере могут применятьсядля оценки деятельности отечественных компаний, поскольку не учитывают спецификуфинансовой отчетности российских организаций и отраслевые особенности сферы деятельности.При этом очевидно, что значения финансовых коэффициентов для предприятий различныхотраслей могут интерпретироваться по-разному[13].

Таблица 13
Модели банкротства[14]Название Итоговый коэффициент вероятности банкротства Условные обозначения Дифференциация по уровням вероятности банкротства Модель Альтмана
В 2008г.
Ка=3,18
В 2009г.
Ка=2,94
/>
Ка — дискрименантная функция, числовые значения которой диагностируют наличие кризисной ситуации;
/>  менее 1,8 очень высокая от 1,81 до 2,7 высокая от 2,71 до 2,99 средняя от 3,0 низкая Модель Лиса
В 2008г. Кл=0,09 в 2009г.
Кл=0,1
/>
/> От 0,027 Предельное допустимое значение Название Итоговый коэффициент вероятности банкротства Условные обозначения Дифференциация по уровням вероятности банкротства 1 2 3 4 5 Модель Таффлера
В 2008г.
Кт=1,53
В 2009г.
Кт=0,71
/>
/> От 0,2 Неплохие долгосрочные перспективы До 0,2 Вероятность банкротства Модель Иркутской ГЭА
В 2008г.
К=3,2
В 2009г.
К=2,7
/>
/> До 0 Вероятность банкротства максимальная От 0 до 0,18 Высокая От 0,18 до 0,32 Средняя От 0,32 до 0,42 Низкая От 0,42 Минимальная Пятифакторная модель Сайфулина и Кадыкова
В 2008г.
К=2,48
В 2009г.
К=1,3
/>
Х1 — коэфф-т обеспеченности собств средствами;
Х2 — коэфф-т текущей ликвидности;
Х3 — коэфф-т оборачиваем активов;
Х4 — рентаб реализов продукции;
Х5 — рентаб собств капитала До 1 Финансовое состояние неудовлетворительное
По результатам расчетов, в соответствиис моделью Лиса, исследуемая организация испытывает серьезные проблемы с платежеспособностью,а вероятность банкротства диагностируется как высокая. В то же время, в соответствиис расчетами по моделям Альтмана и Таффлера, а также моделями отечественных ученыхи специалистов, организация имеет неплохие долгосрочные перспективы на протяжениивсего исследуемого периода.
Заключение
Подводя краткие итоги работы, можноследующим образом выделить ее основные моменты.
Для удовлетворения общих потребностей заинтересованных пользователейв бухгалтерском учете формируется информация о финансовом положении организации,финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении.
Информация о финансовых результатах деятельности организациитребуется, чтобы оценить потенциальные изменения в ресурсах, которые, вероятно,будет контролировать организация в будущем при прогнозировании способности вызыватьденежные потоки на основе имеющихся ресурсов при обосновании эффективности, с которойорганизация может использовать дополнительные ресурсы.
Информация о финансовых результатахдеятельности организации обеспечивается главным образом бухгалтерским балансом иотчетом о прибылях и убытках.
Анализ финансовых результатов деятельности конкретного субъектахозяйствования, проведенный в работе, позволил сделать следующие ключевые выводы:
1. Использовании системы коэффициентов для анализа финансового положения компаниина основе ее финансовой отчетности — это просто удобный способ обобщить большоеколичество финансовых данных и сравнить результаты деятельности различных фирм.
2. Коэффициенты, прежде всего, дают возможность увидеть изменения в финансовомположении или результатах производственной деятельности и помогает определить тенденциии структуру таких изменений, что, в свою очередь, может указать руководству компаниина угрозы и возможности, которые присущи предприятию.
3. При проведении финансового анализа должен присутствовать фактор сравнения:
—  сравниваются показатели деятельности предприятия за различные промежуткивремени либо
—  сравниваются показатели данной компании со средними показателями поотрасли или с показателями других компаний отрасли.
необходимо было избавиться отизлишков запасов, а также провести комплекс работ по взысканию задолженности покупателей.Этого не произошло, что свидетельствует о недостаточно эффективном управлении оборотнымкапиталом.
Перечислим коротко некоторые возможныепути ускорения оборачиваемости капитала:
· сокращение продолжительности производственногоцикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизациии автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительноститруда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовыхи материальных ресурсов и др.);
· улучшение организации материально-техническогоснабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальнымиресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;
· ускорение процесса отгрузки продукциии оформления расчетных документов;
· повышение уровня маркетинговых исследований,направленных на ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю (включаяизучение рынка, совершенствование товара и форм его продвижения к потребителю, формированиеправильной ценовой политики, организацию эффективной рекламы и т.п.)
Достигнутый в результате ускоренияоборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукциибез дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускоренияоборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходнойденежной форме он возвращается с приращением.
Таким образом, надо стремитьсяне только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к егомаксимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рублькапитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованиемвсех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота.В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, т.е.с прибылью. Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью(рентабельностью).
Повышение рентабельности продукцииобеспечивается преимущественно снижением себестоимости единицы продукции. Чем лучшеиспользуются основные производственные фонды, тем выше рентабельности производства.При улучшении использования материальных оборотных средств снижается их величина,приходящаяся на 1 руб. реализованной продукции. Следовательно, факторы ускоренияоборачиваемости материальных оборотных средств являются одновременно факторами ростарентабельности производства.
Если рентабельность продаж постепенноснижается, то причина либо в выросших издержках, либо в повысившихся ставках налога.Следовательно, мы должны обратиться к изучению этих факторов, чтобы найти кореньпроблемы. Снижение объема продаж может свидетельствовать, прежде всего, о паденииконкурентоспособности продукции, так как позволяет предположить сокращение спросана продукцию.ускорение оборачиваемости оборотных средств предприятия;
/> выбор наиболее подходящего для предприятия типа политики комплексного оперативного управления текущими активами и пассивами.
Соответственно, если при неизменном участии собственного капиталаи долгосрочных займов в формировании оборотных активов будет расти сумма краткосрочныхфинансовых обязательств, то в этом случае может быть снижена общая средневзвешеннаястоимость капитала, достигнуто более эффективное использование собственного капитала(за счет роста эффекта финансового рычага), но при этом будет снижаться финансоваяустойчивость и платежеспособность предприятия (за счет роста объема текущих обязательстви увеличения частоты выплат долга).
Финансирование из заемных источников предполагает соблюдение ряда условий, обеспечивающих определеннуюфинансовую надежность предприятия. В частности, при решении вопроса о целесообразностипривлечения заемных средств необходимо оценить сложившуюся на предприятии структурупассивов. Высокая доля долга в ней может делать неразумным (опасным) привлечениеновых заемных средств, поскольку риск неплатежеспособности в таких условиях чрезмерновелик.
Привлекая заемные средства, предприятиеполучает ряд преимуществ, которые при определенных обстоятельствах могут обернутьсясвоей обратной стороной и повлечь ухудшение финансового состояния предприятия, приблизитьего к банкротству.
В то же время наличие расходов,связанных с платой за пользование заемными средствами, смещает точку безубыточностипредприятия. Иными словами, для того чтобы достичь безубыточной работы, предприятиюприходится обеспечивать больший объем продаж. Таким образом, предприятие с большойдолей заемного капитала имеет малую возможность для маневра в случае непредвиденныхобстоятельств, таких, как падение спроса на продукцию, значительное изменение процентныхставок, рост затрат, сезонные колебания.
В условиях неустойчивого финансовогоположения это может стать одной из причин утраты платежеспособности: предприятиеоказывается не в состоянии обеспечить больший приток средств, необходимый для покрытиявозросших расходов.
В условиях финансового кризиса, когдавсе корпоративные связи подвергаются проверке на эффективность и жизнеспособность,данная проблема приобретает особую актуальность.
Приложения
Приложение 1
Бухгалтерский балансАктив Код стр. 01.01.2008 01.01.2009 01.01.2010 1 2 3 4 5 I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ         Нематериальные активы 110 115 Основные средства 120 115 303 1304 Незавершенное строительство 130 115 173 460 Доходные вложения в материальные ценности 135 Долгосрочные финансовые вложения 140 115 460 460 Отложенные налоговые активы 145       Прочие внеоборотные активы 150       ИТОГО по разделу I 190 345 936 2339  II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 210 921 1344 2485  в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 460 676 1194 животные на выращивании и откорме 212       затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) 213 21 23 117 готовая продукция и товары для перепродажи 214 115 345 610 товары отгруженные 215       расходы будущих периодов 216 29 35 69 прочие запасы и затраты 217 296 265 495 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 115 173 460 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 3 6 115  в том числе: покупатели и заказчики 231       Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 173 207 319  в том числе: покупатели и заказчики 241 173 207 319 Краткосрочные финансовые вложения 250 58 Денежные средства 260 999 1210 2244 Прочие оборотные активы 270       ИТОГО по разделу II 290 2211 2940 5681 БАЛАНС (сумма строк 190 + 290) 300 2556 3876 8020 Пассив Код стр. 01.01.2008 01.01.2009 01.01.2010 1 2 3 4 5 III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ         Уставный капитал 410 1150 1150 1150 Собственные акции, выкупленные у акционеров    ()  ()  () Добавочный капитал 420 690 920 920 Резервный капитал 430 230 288 288  в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством 431 230 288 288 резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432       Нераспределенная прибыль (убыток) 470   679 1801 ИТОГО по разделу III 490 2070 3037 4159  IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 510 256 575 Отложенные налоговые обязательства 515       Прочие долгосрочные обязательства 520       ИТОГО по разделу IV 590 256 575  V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 610 1 6 69 Кредиторская задолженность 620 404 489 2870 в том числе: поставщики и подрядчики 621 242 345 1035 задолженность перед персоналом организации 624 12 17 230 задолженность пред государственными внебюджетными фондами 625 5 6 98 задолженность по налогам и сборам 626 9 12 115 прочие кредиторы 627 136 109 1392 Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов 630     81 Доходы будущих периодов 640 46 59 35 Резервы предстоящих расходов 650     173 Прочие краткосрочные обязательства 660 35 29 58 ИТОГО по разделу V 690 486 583 3286 БАЛАНС (сумма строк490 + 590 + 690) 700 2556 3876 8020 Дополнительные данные Износ основных средств (на отчетную дату, нарастающим итогом), тыс. руб.   75 96 396

Приложение 2
Отчет о прибыли и убыткахНаименование показателя За аналогич. период предыдущ. года За отчетный период /> /> 1 4 3 />  Доходы и расходы по обычным видам деятельности     /> Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов) 2906 4853 /> Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 1265 2990 /> Валовая прибыль 1641 1863 /> Коммерческие расходы 460 145 /> Управленческие расходы 258 150 /> Прибыль (убыток) от продаж 923 1568 /> Прочие доходы и расходы:     /> Проценты к получению 12 23 /> Проценты к уплате 35 58 /> Доходы от участия в др. организациях 74 115 /> Прочие доходы 69 115 /> Прочие расходы 150 288 /> Прибыль (убыток) до налогообложения 893 1475 /> Отложенные налоговые активы     /> Отложенные налоговые обязательства     /> Текущий налог на прибыль 214 354 /> Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 679 1121 />
Дополнительные сведенияДоля постоянных затрат в себестоимости реализованной продукции, % 49 47