Введение
Инвестиционная деятельность представляет собой один изнаиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами,обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейсяматериально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новыхвидов деятельности.
Значение экономического анализа дляпланирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить.При этом особую важность имеет предварительный анализ рисков, которыйпроводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятиюразумных решений и получение организацией выгод в течениеопределенного периода времени. Каждая фирма, развивая свою деятельность,обязана четко представить потребность на перспективу в финансовых, материальных,трудовых и интеллектуальных ресурсах, источники их получения, а также уметьточно рассчитывать эффективность использования имеющихся средств в процессеработы фирмы.
В условиях рыночной экономики возможностей дляинвестирования довольно много. Вместе с тем объем финансовых ресурсов,доступных для инвестирования, у любого предприятия ограничен. Предприниматели не смогут добитьсястабильного успеха, если не будут четко и эффективно планировать своюдеятельность, постоянно собирать и аккумулировать информацию как о состояниицелевых рынков, положении на них конкурентов, так и о собственных перспективахи возможностях.
Актуальность исследования состоит в том, что основная цель инвестиционнойдеятельности хозяйствующих субъектов состоит в увеличении дохода от инвестиционнойдеятельности при минимальном уровне риска инвестиционных вложений. Поископтимального сочетания доходности и риска предполагает необходимость учётадействия множества разных факторов, что делает эту задачу весьма сложной.Вместе с тем решение данной проблемы является условием эффективности любойэкономической деятельности, так как инвестиционный риск представляет собойвероятность возникновения финансовых потерь в виде снижения капитала или утратыдохода, прибыли вследствие неопределённости условий инвестиционнойдеятельности.
Цель исследования – выработка рекомендаций по повышениюэффективности управления инвестиционными рисками на основании проведённогоанализа эффективности инвестиционного проекта ООО «Суворовскаяптицефабрика» и оценки рисков при реализации проекта.
Для выполнения поставленной цели в дипломной работе решеныследующие задачи:
─ рассмотрены теоретические основы инвестиционных рисковпредприятия: понятие и сущность, а также классификация и меры по управлениюинвестиционными рисками;
─ разработан инвестиционный проект ООО «Суворовскаяптицефабрика» по замене изношенных основных средств, а также проведена оценкаэффективности данного проекта;
─ разработаны рекомендации по эффективному управлениюрисками в процессе реализации инвестиционного проекта.
Объектом исследования данной работы является общество с ограниченнойответственностью «Суворовская птицефабрика» (далее ООО «Суворовскаяптицефабрика»).
Предмет исследования – инвестиционные риски в процессе реализацииинвестиционного проекта ООО «Суворовская птицефабрика».
Структура работы: введение, три главы, заключение, списокиспользованной литературы и приложения.
Информационной базой по данной теме послужили нормативно-правовыеакты РФ, финансовая отчётность ООО «Суворовская птицефабрика», книги,монографии, статьи ведущих отечественных и зарубежных учёных – экономистов.
Практическая значимость работы состоит в том, что её основные положенияи рекомендации можно использовать для большей эффективности оценки и управленияинвестиционными рисками.
1. Теоретические основы инвестиционных рисков предприятия
1.1 Сущность и понятие инвестиционных рисков
К числу фундаментальных понятий рыночной экономики относятсяинвестиции – затраты на производство и накопление денежных средств.
При осуществлениипортфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получаядивиденды – доход на ценные бумаги.
Обычно различаютфинансовые инвестиции, состоящие в приобретении ценных бумаг объектовтезаврации, и реальные инвестиции в производственные и непроизводственныеобъекты. Реальные инвестиции – это финансирование капитального строительства икапитальных вложений, направленных на создание основных фондовпроизводственного и непроизводственного назначения.
Инвестиции – один изнаиболее важных и дефицитных ресурсов любого предприятия, использованиекоторого позволяет совершенствовать производство, улучшать выпускаемые ипоставляемые на продажу товары, увеличивать количество действующих рабочихмест, что в конечном счёте способствует повышению конкурентоспособностипредприятий.
Осуществлениеинвестиционного проекта проходит две стадии: на первой средства инвестируются вразличные активы, в строительство объектов или закупку оборотных фондов, а навторой вложенные средства возвращаются и проект начинает приносить прибыль.
На первой стадииреализации возникают риски, связанные с возможным не завершениемпроектировочной или строительно-монтажной части проекта, а также с выявлениемдефектов после приёмки объектов в эксплуатацию. Среди них выделяют техническиериски, которые включают строительно-монтажные и эксплуатационные риски.
Формы и содержаниеинвестиционных проектов могут быть разнообразными: от плана производства новойпродукции до оценки целесообразности новой эмиссии акций действующегопредприятия. Однако всегда присутствует временной лаг (задержка) между моментомначала инвестирования и моментом, когда проект начнёт приносить прибыль.
Весь цикл проекта можно разбить на три этапа. На первом этапе(прединвестиционном) разрабатывается технико-экономическое обоснование проекта,осуществляются маркетинговые исследования, ведутся переговоры с потенциальнымиинвесторами и проводится эмиссия акций или других ценных бумаг. На втором этапепроисходит собственно инвестирование в выбранные активы: покупка акций илистроительство нового производственного комплекса.
Если же такоераспределение неизвестно, то соответствующая ситуация рассматривается какнеопределенность [9].
Термин «риск» понимается неоднозначно, его содержание определяетсятой конкретной задачей, где он используется. Чаще всего под риском понимаютнекоторую возможную потерю, вызванную наступлением случайных неблагоприятныхсобытий. В некоторых областях экономической деятельности сложились устойчивыетрадиции понимания и измерения риска. Однако часто риск как возможная потеряможет быть связан с выбором того или иного решения. В некоторых областях деятельности рискпонимается как вероятность наступления некоторого неблагоприятного события. Чемвыше эта вероятность, тем больше риск. Поэтому нецелесообразно базироватьоценки проекта на фактических показателях действующих фирм.
Естественной реакцией наналичие риска в финансовой деятельности является стремление компенсировать егос помощью рисковых премий, которые представляют собой различные надбавки,выступающие в виде платы за риск. Второй путь ослабления влияния рисказаключается в управлении диском, которое осуществляется на основе различныхприемов, (заключение форвардных контрактов, покупки валютных, процентных опционов).Один из приемов сокращения риска, применяемых в инвестиционных решениях, – диверсификация– распределение общей инвестиционной суммы между несколькими объектами. Сувеличением числа элементов набора уменьшается размер риска. Инвестиционныйриск – это опасность потери инвестиций, неполучения от них полной отдачи,обесценения вложений [6].
Функционированию и развитию многих экономических процессовприсущи элементы неопределенности. Это обуславливает появление ситуаций,не имеющих однозначного исхода.
Стремясь снять рискованнуюситуацию, субъект делает выбор и стремится реализовать его. Тем самым рискпредстает моделью снятия субъектом неопределенности, способом практическогоразрешения противоречия при неясном (альтернативном) развитии противоположных тенденцийв конкретных обстоятельствах [14].
– в данномслучае – условие возникновения рисковой ситуации [12].
Исходяиз вышесказанного, дадим следующее определение. Риск – ситуация,связанная с наличием выбора из предполагаемых альтернатив путемоценки вероятности наступления рискосодержащего события, влекущего какположительные, так и отрицательные последствия.
Также необходимо отметить,что доходность и риск являются взаимосвязанными категориями. Наиболее общимизакономерностями, отражающими взаимную связь между принимаемым риском иожидаемой доходностью деятельности инвестора, являются следующие: болеерискованными вложениям присуща более высокая доходность; при росте доходауменьшается вероятность его получения, в то время как определённый минимально гарантированныйдоход может быть получен без риска. А всю работу над риском целесообразнорассматривать только в системе отношений между субъектами и объектамиуправления риском.
1.2 Классификацияинвестиционных рисков
Прежде всего, необходимо отметить, что реализация большинстваинвестиционных проектов сопряжена с существенным риском потери части или дажевсего вложенного капитала, причем риск потерь тем выше, чем выше уровеньожидаемого от инвестиций дохода. В связи с этим крайне важно иметь четкое представлениео той системе рисков, которые можно назвать инвестиционными рисками, и котораявбирает в себя все риски, присущие инвестиционной деятельности в целом. Инвестиционнаядеятельность связана с различными видами рисков:
─ Риски, связанные смерами государственного регулирования, включают риски измененияадминистративных ограничений инвестиционной деятельности, экономическихнормативов, налогообложения, валютного регулирования, процентной политики,регулирования рынка ценных бумаг, законодательных изменений.
─ Конъюнктурный риск– риск, связанный с неблагоприятными изменениями общей экономической ситуацииили положением на отдельных рынках. Данный вид риска может возникнуть, вчастности, вследствие смены стадий экономического цикла развития страны или конъюнктурныхциклов развития инвестиционного рынка.
─ Инфляционный риск возникает вследствие того, что привысокой инфляции денежные суммы, вложенные в объекты инвестирования, могут непокрываться доходами от инвестиций. Инфляционный риск, как правило, почтиполностью ложится на инвесторов (кредиторов), которые должны правильно оценитьперспективы развития предприятия.
По степени влияния на финансовое положение фирмы: допустимый,представляющий угрозу потери фирмой прибыли; критический – утратапредполагаемой выручки; катастрофический – потеря всего имущества и банкротствофирмы.
По источникам возникновения и возможности устранения:несистематический (диверсифицируемый) – часть общего риска, которая может бытьустранена посредством диверсификации. Этот риск вызывается особыми для фирмыусловиями – доступность сырья, успешные или неудачные компании маркетинга,получение или потери крупных контрактов, влияние иностранной конкуренции,воздействие некоторых правительственных мер (экологический контроль, забастовкии т.д.); систематический (недиверсифицируемый) – возникает из внешних событий,влияющий на рынок в целом (война, инфляция, экономический спад и содержаниюаналогична понятию несистематического риска. Выделение в совокупности рисков,возникающих при инвестиционной деятельности банков, систематических инесистематических рисков позволяет использовать в дальнейшем анализеметодологический аппарат теории формирования эффективного инвестиционногопортфеля.
При рассмотренииспецифических рисков представляется целесообразным выделить в их составе риски,присущие инвестиционному портфелю, и внутренние риски, свойственные различнымвидам инвестирования.
─ Рискинвестиционного портфеля возникает в связи с ухудшением качества инвестиционныхобъектов в его составе и нарушением принципов формирования инвестиционногопортфеля. В свою очередь, он является агрегированным и включает в себя болеечастные виды рисков. К наиболее значимым из них можно отнести следующие видырисков:
капитальный риск – интегрированный риск инвестиционного портфеля,связанный со специфическими признаками, указанными в определении.
Рассмотренные рискиявляются специфическими рисками портфельного инвестирования, возникающими всвязи с функционированием инвестиционного портфеля как целостной совокупности,что предполагает необходимость их учёта при формировании и управленииинвестиционным портфелем.
─ Риски, присущие в той или иной степени различным видаминвестиционных объектов в составе инвестиционного портфеля, которые следуетучитывать как при оценке отдельных инвестиционных вложений, так иинвестиционного портфеля инвестиционного объекта вследствие изменения оценкиего инвестиционного качества.
· Кредитный риск – риск потери средствили потери инвестиционным объектом первоначального качества и стоимости из-занесоблюдения обязательств со стороны эмитента, заёмщика или его поручителя.Данный вид риска в наибольшей степени присущ банковской деятельности, он связанс возможным ростом расходов при предоставлении кредитов по «плавающей» ставке,имеющей тенденцию к росту, снижением платёжеспособности заёмщика.
Операционный риск – риск потерь, возникающих в результате того,что в деятельности субъекта, осуществляющего инвестиции, имеются нарушения. состроительством объекта.
1. риски в связи с функционированиемобъекта.
Более высокими уровнямирисков характеризуется вторая и третья стадии реализации проекта. На стадиистроительства объекта наиболее вероятным считаются риски, связанные с задержкойввода предприятия в эксплуатацию, превышением сметной стоимости проекта.Изменением себестоимости в результате повышения цен на сырьё и материалы,ухудшением платёжеспособности заказчика. Для третьей стадии наиболее характернывнутренние риски, связанные с низким качеством управления предприятием,неустойчивостью спроса на продукцию, появлением альтернативнойконкурентоспособной продукции, неплатёжеспособностью потребителей.
Таким образом,инвестиционная деятельность всегда связана с рисками. Её успешное осуществлениево многом зависит от того, насколько удастся выполнить задачу нахожденияоптимального соотношения доходности и риска, квалифицированно управлятьрисками.
1.3 Реализация мер поуправлению инвестиционными рисками
Система управленияпредставляет собой сложный механизм воздействия управляющей системы на управляемуюс целью получения желаемого результата. Таким образом, управление рискомкак система состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы (объектауправления) и управляющей подсистемы (субъекта управления).
Таким образом, системауправления рисками представляет собой совокупность взаимосвязанныхи взаимозависимых элементов, конечной целью существования которых являетсяминимизация рисков.
Систему управления рискомможно охарактеризовать как совокупность методов, приемов и мероприятий,позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рисковыхсобытий и принимать меры к исключению или снижению отрицательныхпоследствий наступления таких событий. На систему управления рискомоказывают влияние как внутренние, так и внешние факторы.
Внешними факторами системыуправления риском являются следующие:
· нормативная базав сфере регулирования риска (нормативы, методики, рекомендации, стандартыбухгалтерского учета и т.п.);
· макроэкономическиефакторы;
· зарубежный опытуправления риском.
Наиболее характернымичертами внешней среды является динамичность, многообразие и интегрированность. Динамичностьпредполагает быструю изменчивость внешней среды. Задача – создаватьадаптивные системы управления риском, которые не сопротивляются изменениямвнешней среды, а меняются вместе с ней.
Следующая характерная черта внешней среды – многообразие.Современная организация взаимодействует с огромным числом различныхобъектов – акционерами, клиентами [18].
Внутренние факторы системыуправления риском включают
· специфику деятельностиорганизации, его политику, стратегию и тактику;
· организационнуюструктуру;
· квалификацию персонала.
Качественный анализпредполагает: выявление источников и причин риска, этапов и работ, привыполнении которых возникает риск, т.е. установление потенциальных зон риска,идентификацию всех возможных рисков, выявление практических выгод и возможныхнегативных последствий, которые могут наступить при реализации содержащего рискрешения. Результаты качественного анализа служат важной исходной информациейдля осуществления количественного анализа [30].
Количественный анализпредполагает численное определение отдельных рисков и общего риска.На этом этапе определяется вероятность наступления рисковых событийи их последствий, осуществляется количественная оценка степени риска,определяется также допустимый уровень риска.
Деятельность по управлениюрисками связана с решением следующих задач:
─ выявлениерисков, присущих операциям на рынке облигаций;
─ проведениеколичественной оценки возможных потерь, связанных с реализацией этих рисков;
─ определениепредельно допустимого уровня финансовых потерь по операциям с корпоративнымиоблигациями;
─ ограничениевозможных потерь от реализации рисков на уровне не выше предельно допустимого,путем установления комплексной системы ограничений (лимитов) на операции скорпоративными облигациями [25].
· с инвестиционной деятельностью;
· определение критериев и способованализа рисков;
· разработку мероприятий по снижениюрисков и выбор форм их страхования;
· мониторинг рисков с целью осуществлениянеобходимой корректировки их значений;
· ретроспективный анализ регулированиярисков.
Так как инвестиционныйриск характеризует вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь,его уровень при оценке определяется как отклонение ожидаемых доходов отинвестирования от средней или расчетной величины. Поэтому оценка инвестиционныхрисков всегда связана с оценкой ожидаемых доходов и их потерь [21].
Анализ рисков– процедуры выявления факторов рисков иоценки их значимости.
Количественная оценка рисков определяется через:
а) вероятность того, что полученный результатокажется меньше требуемого значения (намечаемого, планируемого, прогнозируемого);
б) произведение ожидаемого ущерба на вероятностьтого, что этот ущерб произойдет.
Одним из направлений анализа рисковинвестиционного проекта является качественный анализ или идентификация рисков. Следуетотметить, что качественный анализ инвестиционных рисков предполагаетколичественный его результат, т.е. процесс проведения качественного анализапроектных рисков должен включать не только описание конкретных видов рисковданного проекта, выявление возможных причин их возникновения, анализа предполагаемыхпоследствий их реализации и предложений по минимизации выявленных рисков, но истоимостную оценку мероприятий по минимизации рисков конкретного проекта [26].
Основныефакторы рисков для инвестиционных проектов включают: ошибки в проектно-сметнойдокументации; недостаточную квалификацию специалистов; форс-мажорныеобстоятельства (природные, экономические, политические); нарушение сроковпоставок; низкое качество исходных материалов, комплектации, технологическихпроцессов, продукции и пр.; нарушение условий контрактов, разрыв контракта [17].
Таким образом,инвестиционная деятельность всегда связана с рисками. Её успешное осуществлениево многом зависит от того, насколько удастся выполнить задачу нахожденияоптимального соотношения доходности и риска, квалифицированно управлятьрисками.
2. Разработка инвестиционного проекта ООО «Суворовская птицефабрика»
2.1 Общая характеристика ООО «Суворовская птицефабрика»
Общество с ограниченной ответственностью «Суворовскаяптицефабрика» создано в 1993 году и является птицеводческим предприятием.Основным видом деятельности является яичное и куриное производство.
ООО «Суворовская птицефабрика» является юридическим лицом исвою деятельность организует на основании Устава. Организация имеет в собственностиобособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе иосуществляет владение, пользование и распоряжение своим имуществом всоответствии с целями своей деятельности и назначением имущества.
Имущество организации формируется за счёт следующих источников:
– имущества, переданного Обществу его Участниками;
– вкладов в уставный капитал и имущество.
К компетенции Общего собрания участников Общества относится:
· определениеосновных направлений деятельности Общества; изменение Устава Общества, в томчисле изменение размера уставного капитала организации;
· образованиеисполнительных органов и досрочное прекращение их полномочий; избрание идосрочное прекращение полномочий ревизионной комиссии;
· принятиерешения о размещении облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг;
· назначениеаудиторской проверки, утверждение аудитора и определение размера оплаты егоуслуг; принятие решений по крупным сделкам и т.д.
Единоличнымисполнительным органом ООО «Суворовская птицефабрика» является Генеральныйдиректор, который решает все вопросы текущей деятельности организации.
А также для проверки финансово-хозяйственнойдеятельности организации Общее собрание акционеров может назначить аудитора.
Функции подготовки процесса производства, содержание инженерных сетей,готовности техники и оборудования, технологии производства выполняет главныйинженер. Также осуществляет контроль за ходом ремонтных работ на объектах иремонтом техники.
расходованием денежных средств и материальных ценностей.
Экономический отдел проводит всесторонний анализ результатовдеятельности предприятия, разрабатывает мероприятия по снижению себестоимости иповышению рентабельности, улучшению использования производственных фондов,выявлению и использованию резервов.
Отдел организации труда и заработной платы разрабатывает штатноерасписание, составляет годовые, квартальные и месячные планы по труду изаработной плате и осуществляет контроль за их выполнением.
Работу по приёму, увольнению работников, ведением табелей учётарабочего времени, правилами внутреннего распорядка осуществляет инспекторотдела кадров.
Вспомогательные службы: сторожевая охрана,ремонтно-строительная группа, группа прочего персонала и другие.
Таким образом, аппарат управления ООО «Суворовскаяптицефабрика» построен таким образом, чтобы обеспечить в научно-технических,экономических и организационных отношениях взаимосвязанное единство всех частейпредприятия, а также для наилучшего использования трудовых и материальныхресурсов. Также можно отметить, что организационная структура управления ООО «Суворовскаяптицефабрика» стимулирует деловую и профессиональную специализацию, уменьшаетпотребление материальных ресурсов и увеличение запасов на складе предприятия на8953 тыс. руб. в основном за счёт прироста объёма готовой продукции с 6865 тыс.руб. до 9912 тыс. руб. Наблюдается увеличение остатка незавершённогопроизводства на 539 тыс. руб. (с 3661 тыс. руб. до 4200 тыс. руб.). Незначительноеувеличение внеоборотных активов до 51352 тыс. руб. можно объяснить за счётприроста суммы основных средств (с 33400 тыс. руб. до 34885 тыс. руб.), а такжеувеличения нематериальных активов на 87 тыс. руб. и прочих внеоборотных активовна 1378 тыс. руб. (таблица 1).
Таблица 1. Аналитический баланс-неттоАктив Сумма, тыс. руб. пассив Сумма, тыс. руб.
На
начало периода
На
конец
периода
На
начало периода
На
конец
периода Имущество-всего Имущество-всего 1. Внеоборотные активы 1. Собственный капитал 2. Оборотн. активы 2. Заёмн. капитал 2.1. Запасы и затраты 2.1. Долгосрочные обязательства 2.2. Дебиторская задолжен. 2.2. Краткосрочные кредиты и займы 2.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 2.3. Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства
Также произошло увеличение дебиторскойзадолженности, сумма которой составила на конец 2009 года 21843 тыс. руб., чтобольше по сравнению с 2008 годом на 6827 тыс. руб.
Определённо можно сказать об увеличении кредиторскойзадолженности на 388 тыс. руб., сумма которой составила к концу 2009 года 18788тыс. руб. В тоже время необходимо отметить отсутствие долгосрочных обязательствпредприятия (приложение 1).
Увеличение капитала и резервов произошло врезультате полученной нераспределённой прибыли отчётного года. Также произошло увеличениедоли собственных источников образования средств в валюте баланса (с 63% до 66,6%).
Показатели финансово-экономической деятельностипредставлены в таблице 2.
Таблица 2. Показатели финансово-экономическойдеятельностиПоказатели Годы 2007 2008 2009 Выручка от реализации, тыс. руб. Себестоимость, тыс. руб. Валовая прибыль, тыс. руб. Прибыль от реализации, тыс. руб. Чистая прибыль, тыс. руб.
Как видно из таблицы 2, выручка от продажитоваров составила: в 2007 году – 61200 тыс. руб.; в 2008 году-67300 тыс. руб.;в 2009 году-100603 тыс. руб. Валовая прибыль за три последних года такжеувеличилась и в 2009 году составила 20349 тыс. руб., что на 13150 тыс. руб.больше по сравнению с 2008 годом (приложение 2).
Таблица 3. Структура прибыли организации за 2008–2009 гг.Показатель 2008 г. 2009 г. Изменение Доля в общей прибыли, % тыс. руб. % Прибыль от продаж, тыс. руб. Операционные доходы за минусом операционных расходов, тыс. руб. Внереализационные доходы за минусом внереал. расходов, тыс. руб. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.
Как показал анализ, общая сумма прибыли в отчётном годупревысила прибыль предыдущего периода.
2.2 Анализ финансового положения ООО «Суворовскаяптицефабрика»
Прежде всего, необходимо провести анализ ликвидности баланса ООО «Суворовскаяптицефабрика» за 2009 год, который заключается в сравнении средств по активу,сгруппированных по степени убывающей ликвидности с краткосрочнымиобязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности ихпогашения.
Группировка активов по степени ликвидности представлена в таблице4.
Таблица 4. Группировка активов по степени ликвидностиВид актива
На начало
2009 года
На конец
2009 года Денежные средства Краткосрочные финансовые вложения Итого по группе 1 Готовая продукция Товары отгруженные Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев Итого по группе 2 Долгосрочная дебиторская задолженность Сырье и материалы Незавершенное производство Расходы будущих периодов Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям Прочие оборотные средства Итого по группе 3 Внеоборотные активы (группа 4) Всего
Первая группа (A1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежнаяналичность и краткосрочные финансовые вложения.
Ко второй группе (А2) относятся легко реализуемые активы: готовая продукция.
П2 — среднесрочные обязательства (краткосрочные кредитыбанка);
П3 — долгосрочные кредиты банка и займы;
П4 – собственный капитал, находящийся в распоряжениипредприятия.
Группировка пассивов представлена в таблице 5.
Таблица 5. Группировка пассивов по степени срочности погашенияобязательствВид пассива На начало 2009 года На конец 2009 года Кредиторская задолженность (П1) Краткосрочные кредиты (П2) Долгосрочные кредиты (П3) Собственный капитал (П4) Всего
Баланс считается абсолютно ликвидным, если: А1 ≥П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3;А4 ≤ П4.
Анализ ликвидности баланса представлен в таблице 6.
Таблица 6. Анализ ликвидностибаланса ООО «Суворовская птицефабрика»АКТИВ
На начало
2009 года На конец 2009 года ПАССИВ На начало 2009 года
На конец
2009 года А1 А2 А3 А4 БАЛАНС
29467>13400; 23468>22382; 23668>0; 51197
34270>13788; 33398>24400;30146>0; 51352
Таким образом, какпоказал расчёт, ликвидность баланса предприятия является абсолютной, так как ив начале, и в конце 2009 года наблюдается превышение абсолютно ликвидныхактивов над краткосрочными обязательствами. Т.е. существует соответствиевеличины имеющихся платёжных средств величине краткосрочных долговыхобязательств.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:
/> (1)
Коэффициент абсолютной ликвидности составит:
/> – прошлый период;
/> – отчётный период.
Расчёт показал, что коэффициент абсолютной ликвидности имееттенденцию к повышению (0,62 и 0,69 за прошлый и отчётный периодысоответственно). Данный показатель выше рекомендуемого (0,1–0,3), что говорит онеэффективном использования денежных средств, которые могут быть вложены ввысокодоходные активы.
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности рассчитывается поформуле:
/> (2)
Коэффициент быстрой ликвидности составит:
/> — прошлый период;
/> — отчётный период.
Таким образом, величина коэффициента быстрой ликвидности составила0,94 и 1,1 за прошлый и отчётный период соответственно. Это полностьюсоответствует нормативу (0,7–1).
Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле:
/> (3)
Коэффициент текущей ликвидности составит:
/> – отчётный период;
/> – прошлый период.
Величина коэффициента текущей ликвидности составила 1,6 и 2,0 за прошлыйи отчётный период соответственно при рекомендуемом значении > 2.
Результаты расчёта представлены в таблице 7.
Таблица 7. Показатели ликвидности предприятияПоказатель 2008 год 2009 год Изменение Коэффициент абсолютной ликвидности Коэффициент быстрой ликвидности Коэффициент текущей ликвидности
1) совойнезависимости– удельный вес собственного капитала в общей валютебаланса:
/> (4)
Коэффициент финансовой независимости составит:
/>прошлый период;
/> – отчётный период.
Как показал расчёт, коэффициент финансовой устойчивости заотчётный период составил 0,67, что больше по сравнению с прошлым периодом на0,04.
Коэффициент финансовой зависимости за отчётный период сократился исоставил 0,16.
2) коэффициенттекущей задолженности – отношение краткосрочных финансовых обязательств к общейвалюте баланса:
/> (6)
Коэффициент текущей задолженности составит:
/>– прошлый период;
/> — отчётный период.
Как показал расчёт, коэффициент текущей задолженности за отчётныйпериод сократился и составил 0,33.
3) коэффициентфинансовой устойчивости– отношение собственного и долгосрочногозаемного капитала к общей валюте баланса:
/> (7)
Коэффициент финансовой устойчивости составит:
/> — прошлый период;
/> — отчётный период.
Таким образом, коэффициент финансовой устойчивости за отчётныйпериод увеличился и составил 0,67.
4) коэффициентпокрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) – отношениесобственного капитала к заёмному:
/> (8)
Коэффициент платёжеспособности составит:
/> – прошлый период;
/> — отчётный период.
Как показал расчёт, коэффициент платёжеспособности за отчётныйпериод составил 2,0, что на 0,3 больше по сравнению с прошлым периодом.
5) коэффициентфинансового риска – отношение заемного капитала к собственному:
/> (9)
Коэффициент финансового риска составит:
/> — прошлый период;
/> — отчётный период.
Как показал расчёт, коэффициент финансового риска за отчётныйпериод сократился и составил 0,50.
Результаты расчётов представлены в таблице 8.
Таблица 8. Анализ финансового состояния ООО «Суворовскаяптицефабрика»Показатель Уровень показателя 2008 г. 2009 г. изменен. Коэффициент финансовой независимости Коэффициент финансовой зависимости Коэффициент текущей задолженности Коэффициент финансовой устойчивости Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом Коэффициент финансового риска
Таким образом, финансовое состояние ООО «Суворовскаяптицефабрика» за 2009 год улучшилось. Так, доля собственного капитала имееттенденцию к повышению на 0,04, так как удельный вес собственного капитала вобщей валюте баланса увеличился и темпы прироста собственного капитала вышетемпов роста заемного.
Показатели рентабельности, которые характеризуютприбыльность предприятия: рентабельность активов, рентабельность валовой прибыли,рентабельность чистой прибыли, рентабельность реализованной продукции,рентабельность собственного капитала, общая рентабельность. Исходные данныепредставлены в таблице 9.
Таблица 9. Исходные данные для расчётапоказателей рентабельности ООО «Суворовская птицефабрика»Показатель 2008 г. 2009 г. Отклонение Выручка от реализации, тыс. руб. Валовая прибыль, тыс. руб. Прибыль от реализации, тыс. руб. Чистая прибыль, тыс. руб. Среднее значение активов, тыс. руб. Средняя стоимость собственного капитала, тыс. руб. Средняя стоимость основных производственных фондов, тыс. руб. Средняя стоимость оборотных средств, тыс. руб.
Рентабельность активов определяется по формуле:
/>, (10)
где />– чистаяприбыль предприятия;
/> — среднее значениеактивов.
Рентабельность активов предприятия составит:
/> – прошлый период;
/> – отчётный период.
Таким образом, рентабельность активов за отчётныйпериод увеличилась и составила 7,4%.
Рентабельность валовой прибыли рассчитывается по формуле:
/>, (11)
где />– валоваяприбыль;
/> — выручка от реализации продукции.
Рентабельность валовой прибыли составит:
/> – прошлый период;
/> – отчётный период.
Таким образом, рентабельность валовой прибыли в отчётном периодесоставила 20,2%, что больше по сравнению с прошлым периодом на 9,5%.
Рентабельность чистой прибыли определяется по формуле:
/> (12)
Рентабельность чистой прибыли составит:
/> – прошлый период;
/> – отчётный период.
Расчёт показал, что рентабельность чистой прибыли в отчётномпериоде составила 10,2%, что больше по сравнению с прошлым периодом на 5,7%.
Рентабельность реализованной продукции рассчитывается какотношение прибыли от реализации продукции к объёму реализации, умноженной на 100%:
/>, (13)
где />– прибыль отреализации;
Рентабельность реализованной продукции составит:
/> – прошлый период;
/> – отчётный период.
Расчёт показал, что доля прибыли, полученная с каждого рублявыручки за отчётный период увеличилась и составила 17,3%.
Рентабельность собственного капитала рассчитывается по формуле:
/>, (14)
где />– среднеезначение собственного капитала.
Рентабельность собственного капитала составит:
/> – прошлый период;
/> – отчётный период.
Расчёт показал, что рентабельность собственного капитала заотчётный период увеличилась и составила 11,4%.
Общая рентабельность определяет эффективность всей хозяйственнойдеятельности предприятия и рассчитывается по формуле:
/>, (15)
где /> – средняястоимость основных производственных фондов;
/> – средняя стоимость оборотных средств.
Общая рентабельность составит:
/> – прошлый период;
/> – отчётный период.
2.3 Анализ инвестиционного проекта в ООО «Суворовскаяптицефабрика»
Прежде всего, необходимо отметить, что на предприятии в течение 2006–2009 гг.были реконструированы 2 птичника, куплено и смонтировано испанскоеоборудование, которое оснащено автоматическими системами яйцесбора,кормораздачи. Также было организовано круглосуточное наблюдение за всейтерриторией птицефабрики. Осуществлён капитальный ремонт помещений ипроизводственного оборудования. Отремонтирована железнодорожная ветка.Построены механизированные склады для хранения зерна, а также зерносушка.Реконструирован комбикормовый цех. Таким образом, ООО «Суворовскаяптицефабрика» постоянно занимается модернизацией и перевооружением всехпроизводственных процессов, а именно:
─ внедрена ленточная уборка на клеточном оборудовании,приобретена и освоена высокоавтоматизированная линия;
─ внедрено производство мяса и колбас;
─ освоена технология переработки и утилизации техническихотходов производства в мясокостную муку;
─ построены и введены в эксплуатацию собственные очистныесооружения и современное отечественное холодильное хозяйство;
─ повышена надёжность всех объектов жизнеобеспечения.
За прошедшие годы на предприятии:
· замененоустаревшее оборудование в птичниках, мощность каждого их которых увеличена на 33%;
обновлён инкубаторский парк, а также построен и оснащёноборудованием мирового уровня цех по производству сухого яичного порошка.
Таблица 10. Анализ степени изношенности основных средствООО «Суворовская птицефабрика»Показатели 2008 г. 2009 г. Изменение Первоначальная стоимость основных средств, тыс. руб., в т.ч.: активной части Износ основных средств, тыс. руб., в т.ч.: активной части Степень изношенности основных средств, % в т.ч.: активной части
Так, для повышения уровня механизациипроизводства необходимо заменить изношенные основные средства новыми. Вчастности, необходимо приобрести 2 единицы новой техники: кормораздатчики набазе ЗИЛ-130.
Для начала необходимо провести обоснованиеинвестиционного проекта, которое заключается в определении ущерба путёмсравнения эффективности новой и изношенной техники. В качестве изношенных машинв расчётах принимают машины со сроком службы, превышающим нормативный срок илиморально изношенные.
Так, кормораздатчик марки ЗИЛ-130 потенциальноможет быть приобретён для ООО «Суворовская птицефабрика». Стоимость однойединицы составляет 700 тыс. руб., а двух – 1400 тыс. руб. (таблица 11).
Таблица 11. Исходные данные для расчётаэффективности замены техникиПоказатель Изношенная техника Новая техника 1. Балансовая стоимость техники, тыс. руб. 2. Фактическая годовая выработка машины, тыс. км 3. Годовые затраты на эксплуатацию, тыс. руб. 4. Коэффициент снижения производительности (п. 2 / п. 2) 5. Коэффициент затрат на эксплуатацию (п. 3 / п. 3) 6. Ущерб от увеличения затрат ((п. 5 – п. 4)×471)
7. Коэффициент расчёта разницы стоимости изношенной и новой машины (/>) (п. 1 / п. 1)
На предприятии 31% из 7 единиц рассматриваемойтехники имеют истекший срок службы. Коэффициент уменьшения их годовой выработкипо сравнению с машинами, срок службы которых меньше нормативного, составил0,83.
Следовательно, для компенсации снижения выработкимашин необходимо содержать дополнительно 1 машину (7×0,31× (1–0,83)).
Размер дополнительных капитальных вложенийрассчитывается по формуле:
/>, (16)
где />–расчётная эффективность инвестиций (0,2);
/> — коэффициент расчётаразницы стоимости изношенной и новой машины;
/> — коэффициент расчётаразницы годовой выработки изношенной и новой машины;
/> – балансовая стоимостьновой машины.
Размер дополнительных капитальных вложенийсоставит:
/> тыс. руб. в год
Таким образом, размер дополнительных капитальныхвложений составит 39,2 тыс. руб. в год.
Эффективность замены одной единицы изношеннойтехники состоит в устранении суммарного ущерба и рассчитывается по формуле:
/>, (17)
где У – ущерб от увеличения затрат.
Эффективность замены одной единицы изношеннойтехники составит:
/> тыс. руб.
Годовой эффект от обновления 2 единиц техникисоставит:
/> тыс. руб.
Таким образом, годовой эффект от обновления двух единиц техники(кормораздатчики) составит 157,2 тыс. руб.
Таблица12. Исходные характеристики техникиНаименование характеристик Новая техника Изношенная техника 1. Производительность, км/ч 2. Стоимость, тыс. руб. 3. Коэффициент годовых затрат на техническую эксплуатацию 4. Затраты времени на техническую эксплуатацию, дней/год 5. Затраты на техническую эксплуатацию, тыс. руб./год (стр. 2 × стр. 3) 6. Годовой фонд машино-часов 7. Чистая прибыль на 1 единицу продукции, руб. 8. Годовой доход, тыс. руб. (стр. 1 × стр. 6×стр. 7)
Задача оптимизации процесса обновления техникидолжна быть дополнена условиями выбора инвестиционного решения.
Для сравнения и выбора рационального варианта примем критерий – суммарнуюдисконтированную прибыль на момент окончания инвестиционного периода (возврат основной суммыинвестиций и получение стабильной чистой прибыли).
Для экспериментальных расчётов примем следующиесоотношения:
Т= 4 года; К = 20%; Iавт = К×0,5 =10%; R = К.
Сумма дисконтированной прибыли за первый годрассчитывается по формуле:
/>, (18)
где />– доходот реализации услуг, тыс. руб. в год;
/> — экономия вэксплуатационных затратах, тыс. руб. в год;
/> — сумма основныхинвестиций в год, тыс. руб.;
/> — суммарный размерплатежей за пользование основными инвестициями в год, тыс. руб.
Исходные данные для расчёта эффективности кредитана 2 года представлены в таблице 13.
Таблица 13. Исходные данные для расчёта эффективностикредита на 2 годаПоказатели Годы 1 2 3 4
Коэффициент дисконтирования />
Доход />
Экономия эксплуатационных затрат /> (стр. 3 / стр. 1)
Коэффициент дисконтирования /> рассчитывается по формуле:
/>, (19)
где В-ставка банковского процента.
Рассчитаем коэффициент дисконтирования длякаждого периода:
/> — за второй год;
/> — за третий год;
/> — за четвёртый год.
Сумма дохода от реализации услуг /> зависитот годовой выработки.
Сумма дисконтированной прибыли за первый годсоставит:
/> тыс. руб.
Сумма дисконтированной прибыли за последующиеинвестиционные годы рассчитывается по формуле:
/>, (20)
где />– доходот реализации услуг, руб./год;
/> — экономия вэксплуатационных затратах, руб./год;
/> — цена транспорта илисумма кредита, тыс. руб.;
/> — сумма выплаченныхпроцентов.
Рассчитаем сумму дисконтированной прибыли завторой год:
/> тыс. руб.
Сумма дисконтированной прибыли за третий годсоставит:
/> тыс. руб.
Сумма дисконтированной прибыли за четвёртый годсоставит:
/> тыс. руб.
На сумму инвестиций влияет коэффициентдисконтирования в размере 1,2, отсюда 1400/1,2=1166,7.
Результаты расчётов представлены в таблице 14.
Таблица 14. Результаты расчёта эффективностиприобретения новой техникиЭкономические показатели Годы 1 2 3 4 Расчёт денежного потока Инвестиции Доход (Д), тыс. руб. Экономия эксплуатацион. затрат (Q), тыс. руб. Денежный поток (S), тыс. руб. Сумма дисконтирован. прибыли (SД), тыс. руб.
/>
Рис. 1. Динамика изменения суммы дисконтированнойприбыли
ООО «Суворовская птицефабрика», к расширениюего потенциальной сферы деятельности и, как следствие, повышению егоконкурентоспособности.
Далее необходимо разработать рекомендации по снижениюинвестиционных рисков при реализации рассматриваемого проекта.
3. Разработка мероприятий по эффективному управлениюинвестиционными рисками в ООО «Суворовская птицефабрика»
3.1 Расчёт экономической эффективностиинвестиционного проекта с целью минимизации рисков в ООО «Суворовскаяптицефабрика»
С целью минимизации рисков при реализацииинвестиционного проекта по замене изношенной техники в ООО «Суворовскаяптицефабрика», необходимо провести расчёт экономической эффективностирассматриваемого проекта. Для оценки эффективности производственных инвестицийв основном применяются следующие показатели:
/>, (21)
где />– годыреализации инвестиционного проекта (t=0,1,2,3…, T);
/> — чистый поток платежей(наличности) в году t;
/> — ставка дисконтирования.
Рассчитаем чистый приведённый доход для каждогоинвестиционного периода.
/> тыс. руб. за первый год;
/> тыс. руб. за второй год;
/> тыс. руб. за третий год;
/> тыс. руб. за четвёртыйгод.
Таким образом, чистый приведённый доход составит:за первый год – 468,75 тыс. руб.; за второй год – -439,79 тыс. руб.; за третийгод – 405,9 тыс. руб.; за четвёртый год – 307,29 тыс. руб.
Влияние инвестиционных затрат и доходов от них начистый приведённый доход (NPV) можно представить в следующей формуле:
/>, (22)
где />– годначала реализации услуг;
/> — год окончанияинвестиционного проекта;
/> — доходы в году t;
/> — инвестиционные расходы KV в году t.
Рассчитаем влияние инвестиционных затрат идоходов от них на чистый приведённый доход.
/> тыс. руб. за первый год;
/>тыс. руб. за второй год;
/> тыс. руб. за третий год;
/> тыс. руб. за четвёртыйгод.
В зависимости от нормы дисконтирования чистый приведённыйдоход (NPV) будет различным. В таблице 15 и на рисунке 2 показана зависимостьвеличины (NPV) от нормы дисконтирования.
Таблица 15. Чистый приведённый доход взависимости от нормы дисконтированияНорма дисконтирования 1,2 1,44 1,72 2,07 NPV, тыс. руб.
/>
Рис. 2. График изменения NPV
Срок окупаемостиопределяется как период времени, в течениекоторого инвестиции будут возвращены за счёт доходов, полученных от реализации
Рассчитаем срок окупаемости, в течение которогоинвестиции будут возвращены за счёт доходов, полученных от реализации инвестиционногопроекта.
/> – за четвёртый год;
/> – за пятый год.
Рассчитаем рентабельность инвестиционногопроекта.
/> — за первый год;
/> — за второй год;
/> — за третий год.
Так как, рассматривается вариант кредита на два года, то на третьемгоду
3.2 Оценка рисков при реализации инвестиционногопроекта в ООО «Суворовская птицефабрика»
Для оценки вероятности рисков, связанных свнедрением инвестиционного проекта в ООО «Суворовская птицефабрика»,необходимо провести постадийную оценку рисков, которая основана на том, чтосначала риски определяются для каждой стадии проекта отдельно, а затемнаходится суммарный риск по всему проекту.
Для оценки вероятности рисков приглашены триэксперта: генеральный директор предприятия ООО «Суворовская птицефабрика» –инициатор проекта (Э1), представитель местной администрации (Э2) и независимыйэксперт – представитель аналогичного предприятия из соседней области (Э3).
В таблице 16 приведены первоначальные оценкиэкспертов. На основании трёх оценок рассчитана средняя, которая используется вдальнейшем.
Таблица 16. Постадийный расчёт рисковНаименование риска Эксперты Средняя оценка, Vi Приоритет Вес риска приоритета, wi Pi Э1 Э2 Э3 Проектная стадия Измен. законодат., ухудшающего фин. показатели проекта Возможность невыполнения предприятием фин. обязательств Риск недополучения предусм. проектом доходов Средняя оценка Стадия внедрения Платёжеспос. заказчика Непредвид. затраты Недостатки проектных работ Несвоевр. поставка комплектующих Недобросовестность подрядчика Средняя оценка Эксплуатационная стадия Финансово-эк. риски Неустойч. спроса Появление альтернат. продукта Снижение цен конкурентами Увелич. расхода матер. затрат 4 3 4 3,67 3 0,01 0,0367 Средняя оценка – – – – – – 0,09 Социальные риски Трудность с набором квалиф. раб. силы 1 0,33 3 0,01 0,0033 Технические риски Сбой и поломка техники 3 2 3 2,67 3 0,01 Потери вследствие низких техн. возможностей пр-ва 2 1 2 1,67 3 0,01 0,0167 Средняя оценка – – – – – – 0,0167 Экологические риски Повышенный шум 2 3 2 2,33 3 0,01 0,0233 Всего 0,7397
Значение наименьшего веса находится по формуле:
/>, (25)
где /> – число группприоритетов, если простые риски разделяются по степени их влияния на исход проекта;
/> — простые риски, входящие в группуприоритетов />;
/> — предполагаемое отношение веса простогориска первого приоритета к весу простого риска последнего приоритета (/>).
/> (по условию он в 10 раз больше);
/>.
Таким образом, как показали расчёты, риск срыва проекта невелик.Основную опасность на стадии функционирования проекта представляет изменениезаконодательства, ухудшающего финансовые показатели проекта.
/>,
/>,
/>, (26)
/>,
/>
где So, Foto, Zro, Zso– значения рассматриваемыхпараметров в начале расчетного периода;
вероятность того, что срок окупаемости проекта превысит срок погашениякредита определяется следующим образом:
1. Вычисляется доверительный интервал (di), который равен разностимежду сроком погашения кредита (tr) и сроком окупаемости (РВ):
/> (27)
Доверительный интервал составит:
/>
2. Определяется относительный коэффициент СКО (х) для этогоинтервала:
/> (28)
/>
3.3 Основные направления по снижению рисков в ООО «Суворовскаяптицефабрика»
Прежде всего, необходимоотметить, что хотя некоторые приемы снижения риска на предприятии ООО «Суворовскаяптицефабрика» используются довольно успешно, сама система не является полной.
Риски вхождения в договорные отношения с неплатежеспособнымипартнерами также выражаются в заключении договоров на закупку ресурсов споставщиками, которые не в состоянии выполнить свои обязательства из-за плохогофинансового состояния. Данные риски также включают в себя оказание услугнеплатежеспособным покупателям. В этом случае возникает риск того, чтопонесенные затраты либо окупятся несвоевременно, либо предприятию нужно будетпересматривать сроки реализации уже изготовленной продукции и идти на прочиедополнительные затраты. Кроме того, может измениться и объем произведеннойпродукции.
Такое страхование проводится в дополнение к страхованиюоборудования и прочих установок из-за воздействия воды, сырости, злоумышленныхдействий третьих лиц и других непредвиденных обстоятельств.
Отдельно стоит рассматривать страхование временной прибыли в ООО «Суворовскаяптицефабрика» и страхование от потери дохода в результате изменения конъюнктурырынка. По таким договорам страховая компания несет ответственность в случаевозникновения у страхователя убытков, если он не смог из-за страхового случаяобеспечить поставку продукции или оказать услуги в тот период, когда спрос наних был максимальным. Потеря прибыли может произойти в результате замены напредприятии устаревшего оборудования, внедрения новой техники, выплаты штрафныхсанкций и арбитражных судебных издержек.
Кроме того, для предупреждения рисков или их минимизациинеобходимо установить на предприятии ООО «Суворовская птицефабрика» жесткуюимущественную ответственность материально ответственных лиц, организоватьохрану территории производственного предприятия.
· Примеромтакого формирования могут служить фонд страхования ценового риска; фонд уценкитоваров; фонд погашения безнадежной дебиторской задолженности и т.п.;
· формированиесистемы страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельнымэлементам оборотных активов предприятия. Размер потребности в страховых запасахпо отдельным элементам оборотных активов устанавливается в процессе ихнормирования;
· нераспределенныйостаток прибыли, полученной в отчетном периоде.
После выполнения работы, для которых выделенрезерв на покрытие непредвиденных расходов, можно сравнить плановое ифактическое распределение непредвиденных расходов, и на этой основе определитьтенденции использования непредвиденных расходов до завершения проекта. При этомнеиспользованная часть выделенного резерва на покрытие непредвиденных расходовможет быть возвращена в резерв проекта [36].
Для эффективного управления на ООО «Суворовская птицефабрика» дебиторскойзадолженностью, ликвидностью и заемной политикой для данного предприятиярекомендуется использовать такой способ снижения риска хозяйственной деятельностиприменяются некоторые виды такого способа снижения риска как диверсификация.Однако возможности этого способа минимизации риска в ООО «Суворовскаяптицефабрика»неисчерпаны. Так, целесообразным будет применение диверсификации финансовойдеятельности при одновременном увеличении масштабов последней. В частностиувеличение краткосрочных финансовых вложений приведет к росту ликвидности, а ихдиверсификация к снижению риска.
ООО «Суворовская птицефабрика» необходимо учитывать рискнеоптимального распределения ресурсов, экономические колебания и изменениявкуса клиентов и действия конкурентов. Для данного предприятия эти риски имеютособенное значение, т. к. отрасль характеризуется наличием остройконкурентной борьбы между отечественными производителями.
Управлять данными рисками можно с помощью маркетинговыхисследований.
На практике наиболее эффективный результат можно получить лишь прикомплексном использовании различных методов снижения риска. Комбинируя их другс другом, в самых различных сочетаниях, можно достичь также оптимальнойсоотносительности между уровнем достигнутого снижения риска и необходимыми для этогодополнительными затратами.
Деятельность ООО «Суворовская птицефабрика», также какдеятельность любого предприятия основана на сделках, своевременное исполнениекоторых партнерами и контрагентами является одним из важнейших условийустойчивости и прогнозируемой работы предприятия.
Также необходимо отметить,что использование на предприятии ООО «Суворовская птицефабрика»диверсификации закупок сырья и материалов, т.е. взаимодействие со многимипоставщиками позволит ослабить зависимость предприятия от его «окружения», отненадежности отдельных поставщиков сырья, материалов и комплектующих.
Также необходимо отметить, что на предприятии ООО «Суворовскаяптицефабрика» рекомендуется более эффективно использовать один из приемовкомпенсации риска – «мониторинг социально-экономической и нормативно-правовойсреды». Данное предприятие приобретает различные актуализируемые компьютерныесистемы нормативно-справочной информации, заказывает прогнозно-аналитическиеисследования консультационных фирм и отдельных консультантов. Полученные врезультате данные позволят уловить новые тенденции во взаимоотношенияххозяйствующихсубъектов.
Заключение
Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболееважных аспектов функционирования любой коммерческой организации.
В дипломной работе был разработан инвестиционный проект по заменеизношенной техники в ООО «Суворовская птицефабрика», а также проведенаоценка инвестиционных рисков и рассмотрены пути их снижения.
Анализ показал, что финансовое состояние ООО «Суворовскаяптицефабрика» за 2009 год улучшилось. Так, доля собственного капитала имееттенденцию к повышению на 0,04, так как удельный вес собственного капитала вобщей валюте баланса увеличился и темпы прироста собственного капитала вышетемпов прироста заёмного. Доля заёмного капитала в общей валюте балансасократилась на 0,16.
Величина коэффициента текущей задолженности за 2009 годсократилась на 0,21 и составила 0,16. Это говорит о понижении доликраткосрочных обязательств предприятия в общей валюте баланса. Плечофинансового рычага уменьшилось на 0,09. Это свидетельствует о том, чтофинансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов снижается.
Выполнение всей этой программы создаёт современную и экономическиэффективную технологию производства, делает предприятие конкурентоспособным. Вто же время, техническое состояние активной части основных средств ООО «Суворовскаяптицефабрика» можно определить как условно пригодное (коэффициент износаактивной части составляет 67%).
Анализ показал, что первоначальная стоимость основных средств за 2009год –
Замена изношенной техники приведёт к улучшениюфинансового состояния предприятия ООО «Суворовская птицефабрика», красширению его потенциальной сферы деятельности и, как следствие, повышению егоконкурентоспособности.
Таким образом, как показал расчёт, ООО «Суворовскаяптицефабрика» к концу второго года рассчитывается с кредиторами и, начиная стретьего года, имеет прибыль без расходов за обслуживание кредита. Для оценкивероятности рисков, связанных с внедрением инвестиционного проекта в ООО «Суворовскаяптицефабрика», была проведена постадийная оценка рисков, которая основана натом, что сначала риски определяются для каждой стадии проекта отдельно, а затемнаходится суммарный риск по всему проекту. Итоговая оценка рисков дляинвестиционного проекта составила 0,7397. Это ближе к 1, поэтому событие срываскорее всего не произойдёт и проект можно отнести к числу эффективных.
Анализ показал, что риск срыва проекта невелик. Основную опасностьна стадии функционирования проекта представляет изменение законодательства,ухудшающего финансовые показатели проекта.
Список использованной литературы
1. «Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)» от30.11.1994 №51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (ред. от 05.02.2007).
2. «Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая)» от05.08.2003 №117-ФЗ
10. Беседин А.Л. Реструктуризация предприятия с позициисистемного подхода. – М.: Финансы и статистика, 2008.
11. Бузова И.А. Коммерческая оценка инвестиций. – М.:Перспектива, 2008.
12. Буянов В.П. Рискология. Управление риском. – М.:Дело, 2008.
13. Валтер О.Э., Понеделкова Е.Н., Корнилин Д.А. Финансовыйменеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2009.
21. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Перспектива, 2007.
22. Игонин Л.Л. Инвестиции: Учебник. – М.: Финансы истатистика, 2008.
23. Ковалёв В.В. Финансовый анализ: Управлениекапиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. – М.: Финансы и статистика, 2008.
24. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты. – М.:Перспектива, 2008.
25. Липсиц И.В. Экономический анализ реальныхинвестиций. – М.: Дело, 2008.
26. Луцкий С.Я. Корпоративное управление техническим перевооружениемфирм. – М.: Перспектива, 2007.
27. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономическойдеятельности предприятия. – М.: ЮНИТА-ДАНА, 2007.
28. Михалёва Е.П. Менеджмент: Учебное пособие. – М.:Юрайт – Издат, 2007. 29. Романова Л.Е. Анализ хозяйственнойдеятельности: Учебное пособие. – Тула: ТулГУ, 1998.
38. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Е.А. Фёдорова, Н.В. Ушакова,Т.А. Фёдорова. – Тула: ТулГУ, 2009.
39. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. Г.Б. Поляка– М.: ЮНИТИ, 2006.
40. Финансовый и экономический анализ деятельности предприятия /Под ред. Ю.Н. Воропаева – М.: Финансы и статистика, 2007.
41. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента. – М.:Дело, 2006.
42. Хрусталёв Б.Б., Белянская Н.М. Экономическаяоценка проекта. – Пенза: ПГАСА, 2006.
48. Васильев В. Эффективность замены изношенных основных средств //Менеджмент в России и за рубежом. – №1. – 2008.