–PAGE_BREAK–¨ Коэффициент поступления показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, поступила.
¨ Коэффициент выбытия показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам.
¨ Коэффициент замены показывает
¨ Коэффициент износа характеризует долю стоимости основных средств, оставшуюся к списанию на затраты в последующих периодах. Используется в анализе как характеристика состояния основных средств.
Дополнением этого показателя до 100 % (или 1) является коэффициент годности.
¨ Коэффициент годности показывает, какую часть
Рассчитав показатели по формулам (1 — 5), результаты расчетов оформлены в таблице 1.3.
Таблица 1.3. Коэффициенты, характеризующие имущественное положение предприятия
Показатели
Абсолютное значение
Формулы для исчисления
Первоначальная стоимость
—
—
Стоимость поступивших ОС
6476
—
Стоимость выбывших ОС
112
—
Аморт. ст-ть
—
—
Коэффициент поступления
0,369
Кпост. = 6476/17514=0,369
Коэффициент выбытия
0,01
Квыб. = 112/11150=0,01
Коэффициент замены
0,017
Кзам. = 112/6476=0,017
Коэффициент износа
—
—
Коэффициент годности
—
—
Глава 2. Оценка финансового состояния предприятия 2.1 Оценка финансовой устойчивости предприятия
Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она зависит как от стабильности экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.
Финансовая устойчивость – характеристика, свидетельствующая об устойчивом превышении доходов предприятия над его расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно – хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости фирмы.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования. Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей “Запасы” II раздела актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов применяют три основных показателя:
1. Собственные оборотные средства (СОС) рассчитываются как разница между капиталом и резервами (III раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздела актива). Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция. При расчете показателя условно считается, что долгосрочные обязательства как источник средств используется для покрытия первого раздела баланса “Внеоборотные активы”. Показатель СОС используется для расчета коэффициентов: доля собственных оборотных средств в активах предприятия (нормативное значение должно быть не менее 30 %), доля собственных оборотных средств в запасах (нормативное значение — не менее 50 %) и др.
СОС = СК – ВА,
где СК – собственный капитал (III раздел пассива баланса); ВА – внеоборотные активы (I раздел актива).
2. Величина собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) определяется по формуле:
СД = СОС + ДО,
где СОС – собственные оборотные средства; ДО – долгосрочные обязательства (IV раздел пассива).
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ) определяется по формуле:
ОИ = СД + КО,
где КО – Краткосрочные обязательства (V раздел пассива баланса).
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств ∆СОС:
∆СОС = СОС – З,
где З – запасы (стр. 210 II раздела актива баланса).
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов ∆СД:
∆СД = СД – З.
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов ∆ОИ:
∆ОИ = ОИ – З.
С помощью этих показателей можно определить трехфакторный показатель типа финансовой ситуации (S):
S = {∆СОС; ∆СД; ∆ОИ}.
Далее с его помощью выделяют четыре типа финансовой ситуации.
Абсолютная финансовая устойчивость, эта ситуация характеризуется неравенством:
∆СОС > 0, ∆СД > 0, ∆ОИ > 0, тогда S {1;1;1}.
Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая ситуация встречается крайне редко, и она вряд ли может рассматриваться как идеальная, т. к. означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.
Нормальная финансовая устойчивость, эта ситуация характеризуется неравенством:
∆СОС 0, ∆ОИ > 0, тогда S {0;1;1}.
Гарантирует платежеспособность, такое соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные “нормальные” источники средств — собственные и привлеченные.
Неустойчивое финансовое положение, эта ситуация характеризуется неравенством:
∆СОС 0, тогда S {0;0;1}.
Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся “нормальными”, т. е. обоснованными.
Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом, при условии:
∆СОС
В качестве примера оценим финансовую устойчивость ООО «Трубопроводмонтаж» с использованием абсолютных показателей финансовой устойчивости.
Показатели
Условные обозначения
На начало года
На конец года
Изменения за период
1. Источники формирования собственных средств
СК
26162
33608
+7446
2. Внеоборотные активы
ВА
25697
40012
+14315
3. Наличие собственных оборотных средств
СОС
465
-6404
-5939
4.Долгосрочные обязательства
ДО
0
0
0
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования средств
СД
465
-6404
-5939
6. Краткосрочные обязательства
КО
16697
36464
+19764
7. Общая величина основных источников
ОИ
17162
30060
+12898
8. Общая величина запасов
З
5864
5919
+55
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств
∆СОС
— 5399
— 12323
-6924
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов
∆СД
— 5399
— 12323
-6924
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов
∆ОИ
11298
24141
12843
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости
S = {∆СОС; ∆СД; ∆ОИ}.
{0;0;1}.
{0;0;1}.
—
А трехкомпонентный показатель характеризует ситуацию как неустойчивое финансовое состояние: S = {0; 0; 1}.
Для полного анализа финансовой устойчивости фирмы в мировой и отечественной практике разработана специальная система показателей и коэффициентов.
1. Коэффициент задолженности это соотношение между заемным и собственным капиталом
К1= ЗК/СК, рекомендуемое значение 0,67.
2. Коэффициент автономии или коэффициент финансовой независимости, который определяется как отношение собственного капитала к величине всего имущества предприятия (валюте баланса):
К2 = СК/В,
К2 ≥0,5,
где В – валюта баланса
3. Коэффициент самофинансирования соотношения собственных средств к заемным:
К3 = СК / ЗК,
К3 ≥1, где ЗК – заемные средства
4. Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть имущества предприятия финансируется за счет устойчивых источников (- собственные и долгосрочные источники):
К4 = (СК+ДК)/В,
К4 >0,8,
где ДК – долгосрочный капитал,
5. Коэффициент привлечения долгосрочных заемных средств показывает, долю долгосрочных займов в сумме всех активов:
К5 = ДО/В, где ДО – долгосрочные обязательства
К5 — чем выше уровень, тем выше риск,
6. Коэффициент уровня финансового левириджа характеризует сколько рублей заемного капитала приходится на 1 руб собственных:
К6= ДО/СК
К6 – рост коэффициента негативная тенденция для предприятия
7. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами показывает, сколько собственных средств в оборотных активах:
К7= СОС/ОА
СОС – собственные оборотные средства,
ОА – оборотные активы.
8. Коэффициент обеспеченности МПЗ собственными оборотными средствами показывает, степень обеспеченности МПЗ собственными оборотными средствами:
К8= СОС/затраты и запасы
К8 — в идеале стремиться к 1
9. Коэффициент маневренности показывает, на сколько мобильны СОС данного предприятия:
К9=СОС/СК
К9 >0,2.
10. Коэффициент финансовой напряженности показывает долю заемных средств в валюте баланса:
К10=ЗК/В
К10
11. Коэффициент соотношения мобильных средств и немобильных средств показывает, сколько внеоборотных активов приходится на 1 рубль оборотных активов:
К11=ОА/ВА,
где ВА- внеоборотные активы.
12. Индекс постоянного актива показывает, какая доля собственных средств направлена на формирование производственного потенциала предприятия:
К12= ВА/СК
13. Коэффициент имущества производственного значения показывает, долю имущества производственного назначения по отношению ко всем активам:
К13=(З+ВА)/В
К13 >0,5,
где З – запасы.
Результаты расчетов сведем в таблицу «Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия».
Таблица 2,1. Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия
Показатель
Нормальное ограничение
На начало периода
На конец периода
изменение за период
К1
0,67
6,3
1,08
-5,22
К2
К2 ≥0,5
0,61
0,47
-0,14
К3
К3 >=1
1,56
0,92
-0,64
К4
К4 >0,8
0,6
0,4
-0,2
К5
0
0
0
К6
0
0
0
К7
0,027
-0,21
0,393
К8
В идеале к 1
0,079
-1,08
-1,159
К9
К9>0,2
0,017
-0,19
-0,207
К10
К10
0,093
0,24
0,147
К11
0,66
0,75
0,09
К12
0,98
1,19
0,21
К13
К13>0,5
0,73
0,65
-0,08
Анализ финансовых коэффициентов по данным таблицы позволяет сделать вывод об общем ухудшении финансовой устойчивости предприятия за анализируемый период. Снизились значения всех коэффициентов. Снизился, хотя и незначительно (с 0,61 до 0,47), коэффициент автономии, что свидетельствует о снижении финансовой независимости предприятия, повышение риска финансовых затруднений в будущем. Коэффициент соотношения собственных средств и заемных в течение всего отчетного периода не соответствовал норме, а также к концу периода он ещё незначительно понизился (с 1,56 до 0,92), что свидетельствует о понижении собственных средств предприятия для покрытия своих обязательств на конец периода. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования как на начало, так и на конец периода соответствует нормативному ограничению, что указывает на неплохое финансовое состояние предприятия. А коэффициент обеспеченности материальных запасов ни на начало периода, ни на конец года не соответствует нормативному значению. Это свидетельствует о том, что в течение года материальные запасы не покрываются собственными источниками и нуждаются в привлечении заемных средств. Коэффициент маневренности соответствует нормативному значению как на начало, так и на конец периода, кроме того не изменялся, что указывает на сохранение величины собственных средств предприятия, находящихся в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент покрытия инвестиций не соответствует нормативному значению как на начало, так и на конец периода, кроме того его значение значительно меньше нормы. Это указывает на значительное превышение общей суммы активов предприятия над долей собственного капитала и долгосрочных обязательств.
ГЛАВА 3. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия
Одним из показателей, характеризующих ФСП, является его платежеспособность, т. е. возможность наличными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т. е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по степени срочности их погашения. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия делятся на 4 группы, пассивы е группируются по степени срочности их оплаты.
Актив:
А1 – наиболее ликвидные активы (стр.250+260);
А2 – быстро реализуемые активы (стр.240+270);
А3– медленно реализуемые активы (стр.210+220+230-216);
А4 – труднореализуемые активы (стр.120).
Пассив:
П1 – наиболее срочные обязательства (стр.620+630+660);
П2– краткосрочные обязательства (стр.610);
П3 – долгосрочные обязательства (стр.590);
П4 – капитал и резервы (стр. 490+640+650-216). Сведем все данные в табл.3.1.
Таблица 3.1
Анализ ликвидности баланса предприятия, руб.
Актив
Пассив
Платежный излишек или недостаток
На начало периода
На конец периода
На начало периода
На конец периода
На начало периода
На конец периода
А1
1195
8173
П1
12697
19464
-11502
-11291
А2
8297
12979
П2
4000
17000
4209
-4041
А3
7659
8543
П3
0
0
7659
8543
А4
10715
15548
П4
26151
33243
-15436
-17695
Баланс
27866
45243
Баланс
42848
69707
продолжение
–PAGE_BREAK–Результаты расчетов по данным предприятия показывают, что в этой организации сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:
На начало года А1 П2, А3 > П3, А4
На конец года А1 П3, А4
Внешним проявлением финансовой устойчивости является платежеспособность предприятия. Она определяется возможностью организации наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только для самой организации с целью оценки и прогнозирования его дальнейшей деятельности, но и для ее внешних партнеров и потенциальных инвесторов.
Для определения платежеспособности воспользуемся следующим неравенством:
Стр. 230 + стр. 240 + стр. 250 + стр.260 >= стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр.660
Для анализируемого предприятия получаем:
На начало периода: 8209+1195
На конец периода: 12959+8173
То есть платежеспособность предприятия заметно ухудшилась, о чем говорилось и выше.
3.2. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности
Таблица 3,2. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности
Показатели
Формулы
на начало года
на конец года
1. К-т абсолютной ликвидности
К1=(КФВ+ДС)/КО
1195/16697=0,07
8173/36464=0,22
2. К-т промежуточной ликвидности
К2=(ДС+КФВ+ДЗ)/КО
(1195+8209)/16697=
=0,56
(8173+12959)/
/36464=0,57
3. К-т ликв. при мобилизации средств
К3=запасы/КО
5864/16697=0,35
5919/36464=0,16
4. К-т текущей ликвидности
К4=Текущие активы /
/КО
17162/16697=1,02
30060/36464=0,8
Кликв=(ТА/Пдо налог-я)*(Пдо налог-я/КОДО), где
ТА – текущие активы (оборотные активы);
Пдо налог-я — прибыль до налогообложения;
КОДО – краткосрочные и долгосрочные обязательства.
Кликв. н=(17162/5622)*(5622/16697)=3,05*0,3=0,915
Кликв. к=(30060/27093)*(27093/36464)=1,11*0,74=0,82.
3.3 Анализ коэффициентов ликвидности для повышения обоснованности реальной оценки предприятия
Используя данные форму №1 необходимо дать аналитическую оценку платежеспособности и ликвидности баланса, т.е. способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.
Результаты анализа ликвидности фирмы представляют интерес, прежде всего для коммерческих кредиторов. Так как коммерческие кредиты краткосрочны, то именно анализ ликвидности лучше всего позволяет оценить способность фирмы оплатить эти обязательства.
Ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в денежную форму, т.е. в абсолютно ликвидные средства, без потерь своей балансовой стоимости.[1] Ликвидность можно рассматривать как время, необходимое для продажи актива, и как сумму, вырученную от продажи актива. Эти показатели тесно связаны: зачастую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в цене.
Платежеспособность – способность предприятия своевременно погашать свои финансовые обязательства; достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами.
1. Коэффициент платежеспособности 1
КПЛ1=ДС+Пдс/ Одс, где КПЛ1>1
КПЛ1нач=(1195+156065)/149087=1,05
2. Коэффициент платежеспособности 2
КПЛ2=Пдс/ Одс,
Если КПЛ1>1, то существует возможность повышения платежеспособности, если КПЛ1
КПЛ2нач=156065/149087=1,04
3. Коэффициент самофинансирования 1
Ксф1 = ДС+ КФВ+ДЗ/ср.дн. расход ДС, где Ксф1. от 1,5 месяцев
Ксф1нач =(1195+8209)/381=24,6
Ксф1кон =(8173+12959)/205,9=102,6
4.Коэффициент самофинансирования 2
Ксф2 = ДС+ КФВ /ср.дн. расход ДС, где
Ксф2нач =1195/381=3,1
Ксф2кон=8173/205,9=39,6
5. Коэффициент Бивера
КБивера = ЧП+А/КО и ДО, где КБивера =0,4-0,45
КБивера нач=(5622+1533)/16697=0,42
КБивера кон=(27093+434)/36464=0,75
6. Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств
Кп.ко.= ЧП+А/КО, где Кп.ко. =0,35-0,45
Кп.ко нач=0,42
Кп.ко кон=0,75
7. Потенциал самофинансирования
Потенциал сф. = ЧДП/ДКЗ,
Потенциал сф. = 1
8. Коэффициент покрытия дивидендов
Кп.див. = ЧДП — к уплате — налогов к уплате / дивидендов, где
Кп.див > 1
9. Коэффициент покрытия процентов
Кп.% = ЧДП — к уплате — налогов к уплате / %,
Таблица 3.3 Анализ коэффициентов ликвидности для повышения обоснованности
реальной оценки предприятия ООО «Трубопроводмонтаж»
Наименование показателя
На начало периода
На конец периода
Коэффициент платежеспособности 1
1,05
—
Коэффициент платежеспособности 2
1,04
—
Коэффициент самофинансирования1
24,6
102,6
Коэффициент самофинансирования2
3,1
39,6
Коэффициент Бивера
0,42
0,75
Коэффициент покрытия КО
0,42
0,75
ГЛАВА 4. АНАЛИЗ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности, показывая, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. В западной практике этот показатель рассчитывается редко. В России его оптимальный уровень 0,2 — 0,25.
Коэффициент текущей ликвидности (L3) дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Расчет основывается на том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее. Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находится в пределах 1-2 (иногда 3). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение основных средств над краткосрочными обязательствами, более чем в 2 (3) раза считается также нежелательным, т. к. может свидетельствовать о нерациональности структуры капитала. Рост показателя в динамике — положительная тенденция.
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (L4) аналогичен по смыслу коэффициенту текущей ликвидности, но исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть — производственные запасы. Необходимость расчета этого показателя вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств не одинакова. Следует учитывать еще одно ограничение в использование коэффициента ликвидности. Так, к наиболее ликвидным активам относится не только долгосрочные, но и краткосрочные ценные бумаги и чистая дебиторская задолженность. В условиях развитой рыночной экономики такой подход оправдан, и предприятие имеет целый ряд законодательно регламентируемых возможностей, с помощью которых оно может взыскать долг со своего клиента. В России такие условия отсутствуют. Поэтому вызывает сомнение целесообразности оценки ликвидности российских предприятий посредством текущей и срочной ликвидности, особенно в тех случаях, когда это не сопровождается подробным анализом показателей, участвующих в расчетах. Поэтому в большинстве случаев более надежной является оценка ликвидности только по показателям денежных средств. По международным стандартам уровень показателя должен быть выше 1. В России его оптимальное значение определено как 0,7 — 0,8.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности в ООО «Трубопроводмонтаж»
Кабс.лик. = 0,07 (на начало года) – III класс;
Кабс.лик. = 0,22(на конец года) – I класс.
2. Коэффициент критической оценки
Ккрит.оц. = 0,56 (на начало года) – II класс;
Ккрит.оц =0,57 (на конец года) — II класс.
3.Коэффициент текущей ликвидности
Ктек.лик. = 1,02 (на начало года) – I класс;
Ктек.лик. = 0,8 (на конец года) — III класс.
4. Коэффициент автономии
Кавт= 0,61 (на начало года) – I класс;
Кавт= 0,48 (на конец года) — II класс.
Сумма балов на начало года составит 90+40+30+20=180 баллов.
Сумма балов на конец года составит 30+40+90+40=200 баллов. Следовательно предприятие является кредитором второго класса.
Для определения кредитоспособности используются и другие показатели (таблица 4.1):
Таблица 4.1.
Наименование показателя
Значение
коэффициентов
Значение в баллах
Коэффициент независимости
0,61
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
6,3
Коэффициент текущей ликвидности
1,02
Рентабельность продаж
0,04
Рентабельность общей деятельности пр-я
0,04
Корректирующий балл по дебиторской задолженности. Обозначим оборотные активы за 100 %. на начало года доля дебиторской задолженности 8209*100/17162=47,8; на конец года доля дебиторской задолженности 12959*100/30060=43,1. Так как доля дебиторской задолженности в активах, то из общей суммы баллов вычитается еще 10 баллов, т.е. на начало года 180 – 10=170 б; на конец 200 – 10=190 б.
4.1 Сравнительный анализ кредитных ресурсов
1. Предприятие планирует на условиях финансового лизинга приобрести оборудование стоимостью 2678 т.р. с полной его амортизацией. Срок договора — 5 лет, норма амортизационных отчислений на полное восстановление 20%.
2. Кредит, привлекаемый лизингодателем для осуществления лизинговой сделки с предприятием, составляет 2678 т.р. Процентная ставка по кредиту — 20% годовых.
3. Вознаграждение лизингодателя, включающее его затраты и прибыль, в том числе налог на имущество, фонд оплаты труда и общехозяйственные нужды лизинговой компании, составляет 10% годовых (от среднегодовой стоимости имущества).
4. Инвестиционные затраты и дополнительные услуги лизингодателя — 200 тыс. р. В их состав входят расходы на содержание, обслуживание и охрану предмета лизинга, таможенное оформление, страховые взносы, обучение персонала лизингополучателя и др.
5. Ставка НДС — 18%.
Расчет лизинговых платежей в общепринятом порядке. Расчет общей суммы затрат и ежегодных выплат по лизингу осуществляется по вышеуказанной формуле.
Величина амортизационных отчислений определяется методом линейного начисления амортизации.
Общая сумма лизинговых платежей определяется в следующем порядке (тыс. д.е.):
1-й год:
АО =2678*20: 100= 535
ПК=2410,5*20: 100= 482,1
ВЛ =2410,5*8:100=192,84
ИЗ +ДУ = 200:5 = 40
В=535+482,1+192,84+40=1249,94 (В=АО+ПК+ВЛ+ИЗ+ДУ)
НДС= 1249,94*18: 100= 224,9
ЛП = 535+482,1+192,84+40+224,9= 1474,9. Сведем все данные в таблицу 4.1.1…
Таблица 4.1.1…
Расчет амортизационных отчислений и среднегодовой стоимости оборудования
Годы
Стоимость
имущества на
начало года ОСн
Сумма
амортизационных
отчислений АО
Стоимость
имущества на
конец года ОСк
Среднегодовая
стоимость
имущества КРt
1
2678
535
2143
2410,5
2
2143
535
1608
1875,5
3
1608
535
1073
1340,5
4
1073
535
535
805
5
535
535
0
267,5
2-й год:
АО =2678*20: 100= 535
ПК=1875,5*20: 100= 375,1
ВЛ =1875,5*8:100=150,04
ИЗ +ДУ = 200:5 = 40
В=535+375,1+150,04+40=1100,14 (В=АО+ПК+ВЛ+ИЗ+ДУ)
НДС= 1100,14*18: 100= 198,02
ЛП = 535+375,1+150,04+40+198,04= 1298,16
3-й год:
АО =2678*20: 100= 535
ПК=1340,5*20: 100= 268,1
ВЛ =1340,5*8:100=107,24
ИЗ +ДУ = 200:5 = 40
В=535+268,1+107,24+40=950,34 (В=АО+ПК+ВЛ+ИЗ+ДУ)
НДС= 950,34*18: 100= 171,06
ЛП = 535+268,1+107,24+40+171,06= 1121,40
4-й год:
АО =2678*20: 100= 535
ПК=805*20: 100= 161
ВЛ =805*8:100=64,4
ИЗ +ДУ = 200:5 = 40
В=535+161+64,4+40=800,4 (В=АО+ПК+ВЛ+ИЗ+ДУ)
НДС= 800,4*18: 100= 144
ЛП = 535+161+64,4+40+144= 944,4
5-й год:
АО =2678*20: 100= 535
ПК=267,5*20: 100= 53,5
ВЛ =267,5*8:100=21,4
ИЗ +ДУ = 200:5 = 40
В=535+53,5+21,4+40=649,4 (В=АО+ПК+ВЛ+ИЗ+ДУ)
НДС= 649,4*18: 100= 116,8
ЛП = 535+53,5+21,4+40+116,8= 766,2
Результаты расчетов представлены в таблице 4.1.1.
Лизинговые платежи в соответствии с проведенными расчетами снижаются от 1474,9 тыс. р. в первый год до 766,2 тыс. р… в последний год, то есть приблизительно в 2 раза. Наибольший удельный вес в составе лизинговых платежей приходится на долю выплат по кредиту – 71,6% (47,7+23,9).
Схема лизинговых платежей может быть представлена тремя вариантами: ежегодно равными долями, начиная с первого года; понижающими долями — в соответствии с приведенными расчетами (таб.4.1.2)и возрастающими долями (в обратном порядке относительно второго способа или в другой зависимости возрастания по соглашению сторон).
Размер лизинговых взносов при равномерных начислениях в год составляет:
ЛВг = 5605,06: 5 = 1121,01 тыс. р.
Варианты лизинговых взносов в зависимости от распределения лизинговых платежей по годам представлены в табл.4.1.3.
Таблица 4.1.2. (тыс,. р.)
Расчет лизинговых платежей
Годы
Амортиза-ционные
отчисления АО
Плата за кредит ПК
Вознаг-
раждение
лизинго-
дателя
ВЛ
Инвестицион-
ные затраты, дополнительные услуги
ДУ
Выручка от сделки
В
НДС
Лизинговые платежи ЛП
1
535
482,1
192,84
40
1249,94
224,9
1474,9
2
535
375,1
150,04
40
1100,14
198,02
1298,16
3
535
268,1
107,24
40
950,34
171,06
1121,4
4
535
161
64,4
40
800,4
144
944,4
5
535
53,5
21,4
40
649,4
116,8
766,2
Всего
2678
1339,8
535,92
200
4750,22
854,78
5605,06
в % к
ЛП
47,7
23,9
9,6
3,6
—
15,2
100
Таблица 4.1.3.
Ежегодные выплаты по лизингу оборудования
Годы
Стратегии выплат
равномерная
(вариант 1.1) тыс.р.
убывающая
(вариант 1.2.)
возрастающая
(вариант 1.3.)
тыс. р.
%
тыс. р.
%
1
1121,01
1513,3
27
728,65
13
2
1121,01
1345,2
24
896,9
16
3
1121,01
1121,01
20
1121,01
20
4
1121,01
896,9
16
1345,2
24
5
1121,01
728,65
13
1513,3
27
Итого
5605,06
5605,06
100
5605,06
100
На практике применяются специальные таблицы с заранее рассчитанными значениями коэффициента дисконтирования КД1. Для расчетов по лизингу в табл.4.1.4. приведен фрагмент этих спецтаблиц, охватывающий период от 1 до 5 лет.
Таблица 4.1.4.
Показатели
Года
Итого
1
2
3
4
5
1. Лизинговые платежи
1474,9
1298,16
1121,4
944,4
766,2
5605,06
2. Налоговые льготы (20%)
294,98
259,63
224,28
188,88
153,24
1121,01
3. Посленалоговая стоимость лизинга
1179,92
1038,53
897,12
755,52
612,96
4484,05
4. Дисконтированная стоимость посленалоговых платежей
1072,65
858,28
674,01
516,03
380,59
3501,56
продолжение
–PAGE_BREAK–Налоговые льготы = ЛП*20%
Посленалоговая стоимость = ЛП – Налоговые льготы
Дисконтированная стоимость посленалоговых платежей = Посленалоговая стоимость лизинга / (1+0,1)n, где n – номер года.
Кредит (таб.4.1.5)
Таблица 4.1.5.
Возврат кредита
Года
Итого
1
2
3
4
5
1. Возврат кредита
1474,9
1298,16
1121,4
944,4
766,2
5605,06
2. Остаток
4130,16
2832
1710,6
766,2
0
3. Процент за кредит 20%
1121,01
826,03
566,4
342,12
153,24
3008,8
4. Общая сумма платежа (п.1+п.3)
2295,9
2124,2
1687,8
1286,52
919,44
8613,86
5. Налоговая ставка по процентам за кредит (20%) п.3*20%
224,2
165,2
113,28
68,42
30,6
601,76
6. Посленалоговая стоимость кредита (п.4 -п.5)
2071,7
1959
1574,52
1218,1
888,84
8012,1
7. Амортизация (Ст-ть оборудования /15 лет)
178,5
178,5
178,5
178,5
178,5
892,5
8. Налоговые льготы на амортизацию (20%) п.7*20%
35,7
35,7
35,7
35,7
35,7
178,5
9. Посленалоговая стоимость объекта (п.6-п.8)
2036
1923,3
1538,8
1182,4
853,1
7833,6
10. Дисконтирование стоимости объекта (п.9/(1+0,1)n)
1850,9
1589,5
1157
809,9
529,9
5937,2
Исходя из проведенного анализа лизинг дешевле чем кредит, сумма платежей по лизингу значительно ниже. Дисконтированная сумма по объекту при использовании лизинга = 3501,56, для сравнения при кредите = 5937,2. Таким образом, при приобретении объекта лучше использовать лизинг.
4.2 Расчет индекса кредитоспособности
Альтмана (Z) и коэффициент Бивера (КБ):
Z=3,3 К1 +1,01 К2 + 0,6 К3 + 1,4 К4 + 1,2 К5
К1 =0,13
К2 = 3,36
К3 =0,002
К4 =0,61
К5 =0,4
Итак, Z=3,3*0,13+1,01*3,36+ 0,6*0,002 + 1,4*0,61 + 1,2*0,4 = 2,7154
Таблица 4.2.1. показателей Бивера
Показатели
Расчет
Значение
Группа
1. Коэффициент Бивера
КБ = ЧП+А / КО+ДО
0,42
I
2.Коэффициент текущей ликвидности
Ктек.лик. =ТА / КО
1,02
II
3. Коэффициент ливериджа
Клив. = ЗК / ИБ(сумма всех активов)
0,38
II
4.Экономическая рентабельность
Эрен. = ЧП / ИБ
0,13
Кпок.ак. = СК–ОА / ИБ
0,2
II
Предположительно ООО «Трубопповодмонтаж» относится ко второй группе.
4.3 Определение неудовлетворительной структуры баланса предприятия
Система состоит из трех показателей:
· коэффициента текущей ликвидности;
· коэффициента обеспеченности собственными средствами;
· коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.
Коэффициент текущей ликвидности Кт.л.=IIА-стр.220+стр.230 / стр.610+стр.630+стр.660
Кт.л.нач..=1.02
Кт.л.кон..=0.8
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
Кобес.об. с. = Собственные оборотные средства / оборотные активы
Кобес.об.с.нач. г. = 465/17162=0,027
Кобес.об.с.кон… г. = -6404/30060=-0,21
Коэффициент восстановления платежеспособности
Квосст.плат.=(Ктек.лик.кон.г.+6 мес./период расчета*( Ктек.лик.кон.г — Ктек.лик.нач.г )) / норма Ктек.лик
Квосст.плат.=0.34
норма Ктек.лик = 2
период расчета – 365 дней
Коэффициент утраты платежеспособности
Кутр.плат.=(Ктек.лик.кон.г.+3 мес./период расчета*( Ктек.лик.кон.г — Ктек.лик.нач.г )) / норма Ктек.лик
Кутр.плат.=0.37
норма Ктек.лик = 2
период расчета – 365 дней
По результатам расчетов этих коэффициентов принимается следующее решение: так как значение коэффициентов меньше 1.
4.4 Анализ деловой активности предприятия
Традиционно экономический анализ занимается сопоставлением фактических данных о результатах производственно-хозяйственной деятельности предприятия с плановыми показателями, выявлением и оценкой отклонений факта от плана. Затем общая сумма отклонений раскладывалась на отдельные суммы, обусловленные влиянием различных факторов. В рыночной экономике самым главным мерилом эффективности работы является результативность. Наиболее общей характеристикой результативности принято считать прибыль. Рассмотрение сущности результативности позволяет определить основные задачи ее анализа, которые заключаются в том, чтобы:
¨ определить достаточность достигнутых результатов для рыночной финансовой устойчивости предприятия, сокращение конкурентоспособности;
¨ изучить источники возникновения и особенности воздействия на результативность различных факторов;
¨ рассмотреть основные направления дальнейшего развития анализируемого объекта.
Набор экономических показателей, характеризующих деятельность предприятия зависит от глубины исследования. По данным внешней отчетности можно проанализировать следующие показатели: показатели деловой активности, экономический эффект (прибыль), показатели экономической эффективности (рентабельности). Одно из направлений результативности является оценка деловой активности, которая проявляется в динамичном развитии предприятия, достижении им поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов — показателей оборачиваемости, причем:
¨ от скорости оборота средств зависит размер годового оборота;
¨ с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью, связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на один оборот приходится этих расходов;
¨ ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств зависит от того, как быстро совершается оборот на других стадиях.
Показатели деловой активности характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и аналогичных по сфере приложения капитала предприятий. Качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия и др
Коэффициент оборачиваемости
В нашем случае Коб = 144351 / 0,5(17162+30060)= 6,1
Для анализа все оборотные активы группируются по группам риска. Чем больше активов вложено в категорию высокого риска, тем ниже ликвидность предприятия (Таб.4.3.1.)
Таблица 4.3.1.
Группы риска
Стенень риска
Оборотные активы
Доля группы во всех оборотных активах
Отклонение
на начало года
на конец года
Минимальная степень риска
Ден. средства, кр.фин.вложения, цен.бумаги, легко реализ.активы
1195
8173
6978
Малая степень риска
Дебит.задолженность (кр.), НДС, готовая продукция
11398
16121
4723
Средняя степень риска
Незавершенное производство, продукция производственно– технического назначения
—
—
—
Высокая степень риска
Дебит. задолженность (долгоср.)
—
—
—
1. Коб. ОС = В / ТА, Коб. ОС = 8,4
где, Коб. ОС – коэффициент оборачиваемости всех оборотных средств
В – выручка,
ТА – среднее значение текущих активов.
2.Коэффициент загрузки Кзагрузки = ТА / В, Кзагрузки = 0,11
где, Кзагрузки – коэффициент загрузки,
ТА – среднее значение текущих активов,
В – выручка.
,
, =26254,7
4.5.Анализ состояния запасов
Для расчета оборочиваемости запасов анализируются следующие показатели:
1. Срок пребывания запасов на складе
ДЗ = ,
где МПЗ – маетриально – производственные запасы,
Д — длительность анализируемого периода
с/с – себестоимость всех израсходованных материалов
ДЗ нач. = 15,3; ДЗ кон. =28,7.
2.Средний срок процесса производства
Дпроиз. = ,
где НЗП–незавершенное производство,
Д — длительность анализируемого периода,
с/с – себестоимость выпущенной подукции.
Дпроиз. =0,002;
3.Длительность хранения готовой продукции
Дг.п. = ,
где ГП – готовая продукция,
Д — длительность анализируемого периода
с/с – себестоимость реализованной продукции.
Дг.п.нач. = 3,6; Дг.п.кон. =0,8
Для оценки структуры запасов рассчитывается коэффициент накопления
Кнакоп. = НЗП+МПЗ+расходы будующих периодов / ГП+товары,
где НЗП – незавершенное производство,
МПЗ – материально – производственные запасы,
ГП – готовая продукция.
Кнакоп.нач. =4,2; Кнакоп.кон. =36,3
= 137310/5891,5 = 23,3 =13,6
8,5
Длительность операционного цикла
Длительность финансового цикла Д фин. цикл. = Д оперц. цикл – Д пкз = 36,9-8,5=26,4. Все данные сведем в таблицу 4.5.1.
Таблица 4.5.1…
Коэффициенты деловой активности
Показатель деловой активности
Значение
1. Коэффициент оборачиваемости всех оборотных средств
8,4
2. Продолжительность одного оборота по каждому виду средств
0,002
3. Коэффициент загрузки
0,11
4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
13,6
5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
8,5
6. Коэффициент оборачиваемости запасов
23,3
7. Длительность операционного цикла
36,9
8. Длительность финансового цикла
26,4
4.5.1 Анализ дебиторской задолженности
Для анализа дебиторской задолженности необходимо рассчитать следующие показатели:
1. Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов = ДЗ/все активы. В нашем случае доля ДЗна нач отч= 8209/42859 = 0,19
ДЗна кон отч= 12959/70072 = 0,18
2. Доля просроченной ДЗ по отношению ко всей ДЗ. В нашем случае просроченной дебиторской задолженности нет.
3. Коэффициент оборачиваемости = Выручка / ДЗ средняя.
К-т обор. на нач отч = 144351 / 8209 = 17,5
К-т обор. на кон отч = 101410 / 12959 = 7,8
4.6 Анализ движения денежных средств
Денежные потоки – приток и отток денежных средств и их эквивалентов. Чистый денежный поток получается в результате разницы между денежным потоком и оттоком.
В практике анализа большое внимание придается изучению и прогнозу движения денежных средств. Это связано с тем, что из-за объективной неравномерности поступлений и выплат либо в результате непредвиденных обстоятельств возникают проблемы с наличностью. В процессе ведения коммерческой деятельности движение денежных средств охватывает период времени между уплатой денег за сырье, материалы (товары) и поступлением денежных средств от продажи готовой продукции (товаров). На продолжительность этого периода влияют: период кредитования организацией покупателей, период нахождения сырья и материалов в запасах, период производства и хранения готовой продукции на складе.
Информационной базой для анализа денежных средств является “Отчет о движении денежных средств” — форма № 4. Он составляется на основе денежных счетов бухгалтерского учета.
4.6.1 Прямой метод анализа движения денежных средств
Таблица 4.6.1.
Прямой метод анализа движения денежных средств
Наименование
за отчетный период
За аналогичный период предыдущего года
Абсолютное
отклонение
Темп роста, %
Остаток денежных средств на начало отчетного года
1195
—
—
—
Движение денежных средств по текущей деятельности
Поступило денежных средств всего: в том числе
156065
—
—
—
Выручка от продажи товаров, работ и услуг
118994
—
—
—
Кредиты полученные
37000
—
—
—
Прочие поступления
71
—
—
—
Денежные средства, направленные: в том числе:
149087
—
—
—
на оплату приобретения товаров, работ, услуг,
99028
—
—
—
на оплату труда
—
—
—
—
отчисления в государственные внебюджетные фон
—
—
—
—
на выдачу подотчетных сумм
719
—
—
—
на финансовые вложения
—
—
—
—
на расчеты с бюджетом
5374
—
—
—
на оплату процентов и основной суммы по полученным кредитам и займам
26412
—
—
—
прочие выплаты, перечисления и т.д.
12213
—
—
—
Итого чистый денежный поток
6978
Движение денежных средств по финансовой деятельности
Поступило денежных средств всего: в том числе
156065
—
—
—
Выручка от продажи товаров, работ и услуг
118994
—
—
—
Кредиты полученные
37000
—
—
—
Прочие поступления
71
—
—
—
Денежные средства, направленные: в том числе:
149087
—
—
—
на оплату приобретения товаров, работ, услуг,
99028
—
—
—
на выдачу подотчетных сумм
719
—
—
—
на расчеты с бюджетом
5374
—
—
—
на оплату процентов и основной суммы по полученным кредитам и займам
26412
—
—
—
прочие выплаты, перечисления и т.д.
12213
—
—
—
Итого чистый денежный поток
6978
Из таблицы 4.6.1 видно, что основным источником поступления денежных средств является выручка от продажи товаров, продукции, работ и услуг – 118994. Приток денежных средств по текущей и финансовой деятельности больше чем отток денежных средств — 6978. Наибольший отток денежных средств формируются от показателей следующих статей: на оплату приобретения товаров, работ, услуг – 99028, на оплату процентов и основной суммы по полученным кредитам и займам – 26412, прочие выплаты, перечисления и т.д. – 12213. Наибольший приток денежных средств формируются за счет следующих статей отчета о движении денежных средств: выручка от продажи товаров, продукции, работ и услуг – 118994, кредиты полученные – 37000.
Прямой метод позволяет все поступления и все направления расходов денежных средств. Данное предприятие способно расплачиваться по своим текущим обязательствам, полученная прибыль достаточна для текущей деятельности предприятия.
продолжение
–PAGE_BREAK–