Содержание
Введение
1. Теоретические основы управления денежными потокамипредприятия
1.1 Сущность и виды денежных потоков предприятия
1.2 Управление денежными потоками на предприятии
1.3 Методы прогнозирования денежных потоков
2. Анализ и оценка процессауправления денежными потоками на предприятии ООО «Конди»
2.1 Организационно-правоваяи экономическая характеристика ООО «Конди»
2.2 Анализ финансовогосостояния ООО «Конди»
2.3 Анализ денежных потоков ООО «Конди»
3. Совершенствование системы управления денежными потокамив ООО «Конди» как фактор повышения их интенсивности
3.1. Обоснование решений по эффективному управлениюденежными потоками ООО «Конди»
3.2 Оптимизация уровня денежных средств в ООО «Конди»
Заключение
Список используемой литературы
Введение
Денежныесредства характеризуют начальную и конечную стадии кругооборота хозяйственныхсредств, скоростью движения которых во многом определяется эффективность всейпредпринимательской деятельности. Денежные средства являются единственным видомоборотных средств, обладающим абсолютной ликвидностью, т.е. немедленнойспособностью выступать средством платежа по обязательствам предприятия.
Объемомимеющихся у предприятия денег как важнейшего платежного средства определяетсяплатежеспособность предприятия — одно из важнейших характеристик егофинансового положения. Для определения ее уровня объем денежных средствсопоставляется с размером текущих обязательств предприятия. Абсолютноплатежеспособными считаются предприятия, обладающие достаточным количествомденежных средств для расчетов по имеющимся у них текущим обязательствам. Однаковсякие излишние запасы денежных средств приводят к замедлению их оборота и кпрямым потерям за счет их обесценивания. Поэтому искусство управления денежнымипотоками заключается не в том, чтобы накопить как можно больше денег, а воптимизации их запасов, в стремлении к такому планированию движения денежныхпотоков, чтобы к каждому очередному платежу предприятия по обязательствамобеспечивалось поступление денег от покупателей и других дебиторов присохранении необходимых резервов.
Такойподход обеспечивает возможность сохранения повседневной платежеспособностипредприятия, извлечения дополнительной прибыли за счет инвестиций появляющихсявременно свободных денежных ресурсов без их омертвления. Все это придает особоезначение анализу потоков денежных средств как важнейшему инструментууправления, контроля сохранности, законности и эффективности использованияденежных средств, поддержания повседневной платежеспособности предприятия.
Движениефинансовых ресурсов предприятий осуществляется в форме денежных потоков. Длястратегического управления предприятием важен не только общий объем денежныхресурсов, но и величина денежного потока, интенсивность его движения в течениегода.
Концепцияденежных потоков предприятий возникла в США в середине 50-х годов XXв., и разработка основных ее положений принадлежит зарубежным экономистам.Среди авторов, чьи работы переведены на русский язык, проблемы определения,оценки и анализа денежных потоков предприятия рассматривают Л.А. Бернстайн, Ю. Бригхем,Дж.К.Ван Хорн, Б. Райан, Ж. Ришар, Д. Стоун, К. Хитчинг, Э. Хелферт и др. Впоследнее десятилетие данные проблемы находят отражение и в работахотечественных экономистов: И.Т. Балабанова, В.В. Бочарова, В.В. Ковалева, М.Н. Крейниной,В.П. Привалова, Е.С. Стояновой, Т.В. Теплова, А.Д. Шеремета и других авторов.Однако комплексные публикации, посвященные исследованию только данной проблемы,практически отсутствуют.
Необходимостьприведения в соответствие современным условиям рыночной экономики системыфинансового учета, практическая потребность в исследовании денежных потоковпредприятий определяют актуальность выбранной темы выпускной квалификационнойработы.
Объектисследования – предприятие с ограниченной ответственностью «Конди». Предмет –финансовые процессы на предприятии, связанные с формированием и движениемденежных потоков.
Цель выпускной квалификационной работы — анализ и оценка процесса управления денежными потоками предприятия ООО «Конди»,выявление резервов и разработка рекомендаций по повышению эффективностиуправления. В соответствии с поставленной целью в выпускной квалификационнойработе необходимо решить следующие задачи:
1.Проанализировать теоретические, прикладные источники по проблемам управления денежнымипотоками предприятия и по проблемам оптимизации этой деятельности в условияхразвития рыночных отношений.
2. Оценить финансовую политику предприятияООО «Конди» в контексте управления денежными потоками, выявить проблемы при еереализации.
3. Оценить состав, структуру, динамикуденежных потоков на исследуемом предприятии.
4. Разработать предложения по оптимизациипроцесса управления денежными потоками и оценить эффективности предлагаемыхмероприятий.
Достижение конечныхрезультатов работы обусловило использование таких научных методов и методик исследованиякак: экономико-статистический, монографический и расчетно-конструктивныйметоды; горизонтальный и вертикальный анализ баланса; метод коэффициентов(относительных показателей) для детерминированной комплексной оценкирезультатов деятельности; сравнительный и трендовый анализ; методикакомплексного анализа финансового состояния предприятий; статистические методы;метод интерпретации эмпирических результатов и проектирования параметровоптимизации процесса управления финансово-хозяйственной деятельностьюпредприятия.
Теоретической основой данной работы сталитруды отечественных ученых-экономистов В.В. Ковалева, Г.В.Савицкой, Е.С.Стояновой и др. Информационной базой работы послужили разработки отечественныхи зарубежных ученых в области финансового менеджмента. Также при выполненииработы использовались нормативно-правовые акты РФ, учебники и учебные пособияпо финансовому менеджменту, антикризисному управлению, экономическому анализу,монографии и научные статьи в периодических изданиях, а также данные,полученные в ходе самостоятельно проведенных экономических исследований. Длярешения поставленных в работе задач была использована годовая бухгалтерская ифинансовая отчетность ООО «Конди» за 2006 — 2008 гг.
Выпускнаяквалификационная работа состоит из введения, трех разделов, заключения, спискаиспользуемой литературы, включающего 42 источника информации и приложения.Работа содержит 83 страницы машинописного текста, 29 таблиц, 7 рисунков.
1. Теоретические основы управленияденежными потоками предприятия
1.1 Сущность и виды денежных потоковпредприятия
В любой момент времени предприятие можетрассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различныхисточников: от инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в результатедеятельности фирмы. Эти средства направляются на различные цели: приобретениеосновных средств, создание товарных запасов, формирование дебиторскойзадолженности и другие. Взятый на определенный момент общий капитал предприятиястабилен, затем через какое-то время он изменяется. Движение капитала напредприятии происходит постоянно.
Конкуренция между предприятиями, технологическиеусовершенствования, обуславливающие значительные капиталовложения, инфляция,изменение процентных ставок, налоговое законодательство, — все это оказываетбольшое влияние на движение капитала предприятия. Поэтому необходимо эффективноуправлять движением капитала в рамках предприятия. Денежные средства — этонаиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятиюнаибольшую степень ликвидности, а, следовательно, и свободы выбора действий[13, с. 284].
С движения денежных средств начинается и имзаканчивается производственно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия,направленная на получение прибыли, требует, чтобы денежные средствапереводились в различные активы, которые обращаются в дебиторскую задолженностьв процессе реализации продукции. Результаты деятельности считаютсядостигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, наоснове которого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли.Аналитики в области финансовой отчетности сделали вывод, что сложность системыбухгалтерского учета скрывает потоки денежных средств и увеличивает их отличиеот отчетного значения чистого дохода (прибыли). Они подчеркивают, что именноденежные средства должны использоваться для выплаты ссуд, дивидендов,расширения используемых производственных мощностей. Все сказанное подтверждаетрастущее значение такой категории, как «денежные потоки».
Большинство видов хозяйственных операций организаций втой или иной форме связано с поступлением или выбытием денежных средств. Воснове реализации практически любого управленческого решения лежитиспользование денежных средств. К числу таких решений относится решение орасходах на поддержание необходимого объема оборотных активов: запасов, сырья,материалов, комплектующих изделий, готовой продукции, товаров для перепродажи,дебиторской задолженности, средств, необходимых для обслуживания задолженности,оплаты труда работников, уплаты налогов и отчислений. Денежные средстваиспользуются, как правило, и на затраты капитального характера: в основныесредства, нематериальные активы, финансовые вложения и т.п. Для осуществлениясвоих расходов организация должна обеспечивать адекватный приток денежной массыв виде выручки от продаж продукции (работ, услуг), поступления дивидендов навложенный капитал, получения временных заемных средств и т.д. таким образом,деятельность организации является объективной предпосылкой возникновениядвижения денежных средств.
Движение денежных средств организации во временипредставляет собой непрерывный процесс, создавая денежный поток. Денежный поток– это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытияденежных средств в процессе хозяйственной деятельности организации. Поступление(приток) денежных средств называется положительным денежным потоком, выбытие(отток) денежных средств – отрицательным денежным потоком [16,c.369].Разность между положительным и отрицательным денежными потоками по каждому видудеятельности или по хозяйственной деятельности организации в целом называетсячистым денежным потоком.
Хозяйственные операции организаций, связанныедвижением денежных средств, находят отражение в бухгалтерских записях и поистечении отчетного периода служат информационной базой формированиябухгалтерского отчета «Отчет о движении денежных средств». В международнойпрактике анализа денежных потоков организации, в основе которой лежитсоблюдение требований Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО), вчастности МСФО 7 «Отчеты о движении денежных средств», принято выделятьденежные потоки по трем видам деятельности: текущей, инвестиционной ифинансовой.
Текущей (производственно-коммерческой) считаетсядеятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основнойцели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии спредметом и целями деятельности.
Инвестиционной считается деятельность организации,связанная с капитальными вложениями в связи с приобретением земельных участков,зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов, также ихпродажей, с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другиеорганизации и т.п.
Финансовой считается деятельность организации,связанная с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпускомоблигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранееприобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций и т.п. [16, с.373]
Впервые отчет о движении денежных средств был введен всостав бухгалтерского отчета за 1996 г. В настоящее время формат этого отчета вцелом отвечает как требованиям Международных стандартов финансовой отчетности(МСФО), так и принципам GAAP. Так, «Отчет о движении денежных средств»,составленный в соответствии с требованиями GAAP, содержитданные о движении денежной наличности по трем разделам: основная деятельность,инвестиции, финансовые аспекты. Данные отчетного периода включают остаткиденежных средств на начало и конец отчетного периода, поступление и выбытиесредств – по видам деятельности с выделением конкретных направлений:поступления от покупателей, инвесторов, от продажи ценных бумаг, имущества, подивидендам, выбытие денежных средств на покупку товаров, сырья, оплату труда,уплату налогов, на приобретение различных видов активов, погашение обязательствперед кредиторами и т.п. С 1 января 2000 г. В Российской Федерации действует новая форма бухгалтерской отчетности №4 «Отчет о движении денежных средств»,утвержденная приказом Минфина РФ №43н от 6 июля 1999 г. «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99). « Методическими рекомендациями о порядкеформирования показателей бухгалтерской отчетности организации», утвержденнымиприказом Минфина РФ №60н от 28 июля 2000 г., установлен порядок составления «Отчета о движении денежных средств». Отчет содержит сведения о потоках денежныхсредств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организациии остатки денежных средств на начало и конец отчетного периода [13,c.360].
По данным о движении денежных средств приводитсярасшифровка о фактическом поступлении средств от продажи товаров, продукции,работ, услуг, от продажи основных средств и иного имущества, получение авансов,бюджетных средств и средств целевого финансирования, кредитов, займов,дивидендов, процентов по финансовым вложениям и прочие поступления, направлениеденежных средств на оплату товаров, продукции (работ, услуг), на оплату труда,на отчисления в государственные внебюджетные фонды, выдачу авансов, нафинансовые вложения, выплату дивидендов, процентов по ценным бумагам, нарасчеты с бюджетом, оплату процентов по полученным кредитам и займам и прочиевыплаты и перечисления. Данные о движении денежных средств, связанные срезультатами чрезвычайных обстоятельств, раскрываются отдельно.
Организациям предоставлена возможность при разработкеи принятии формы отчета «О движении денежных средств» либо использовать какобразец форму, приведенную в приложении к приказу Минфина РФ №67н от 22 июля2003г. «О формах бухгалтерской отчетности организаций», где определяющимявляется движение денежных потоков (приток, отток), либо в качествеопределяющих показателей принять направления деятельности: текущая,инвестиционная, финансовая. В «Отчете о движении денежных средств» справочноприводятся данные о поступлении в отчетном периоде денежных средств поналичному расчету с указанием расчетов с юридическими и физическими лицами, атакже данных о поступлении денежных средств по наличному расчету с применениемконтрольно-кассовых машин и бланков строгой отчетности. Кроме того, в отчете «Одвижении денежных средств» должны быть указаны данные о суммах денежныхсредств, сданных организацией в кредитные учреждения, и о суммах, поступивших вкассу организации из кредитного учреждения.
Движение денежных средств на предприятии регулируетсятакже нормативными актами второго уровня:
— ПБУ 9/99 «Доходы организации»,
— ПБУ 10/99 «Расходы организации».
Нормативным актом первого уровня является Федеральныйзакон « О бухгалтерском учете» от 21.11.1996 г. №129-ФЗ.
Аналитики в области финансовой отчетности сделаливывод, что сложность системы бухгалтерского учета скрывает потоки денежныхсредств и увеличивает их отличие от отчетного значения чистого дохода(прибыли). Они подчеркивают, что именно денежные средства должны использоватьсядля выплаты ссуд, дивидендов, расширения используемых производственныхмощностей. Все сказанное подтверждает растущее значение такой категории, как«денежные потоки». В отечественных и зарубежных источниках этакатегория трактуется по-разному. Так, по мнению американского ученого Л.А.Бернстайна [20, с.333] «сам по себе не имеющий соответствующего толкованиятермин „потоки денежных средств“ (в его буквальном понимании) лишенсмысла». Компания может испытывать приток денежных средств (то естьденежные поступления), и она может испытывать отток денежных средств (то естьденежные выплаты). Более того, эти денежные притоки и оттоки могут относиться кразличным видам деятельности — производственной, финансовой или инвестиционной.Можно определить различие между притоками и оттоками денежных средств длякаждого из этих видов деятельности, а также для всех видов деятельностипредприятия в совокупности. Эти различия лучше всего отнести к чистым притокамили чистым оттокам денежных средств. Таким образом, чистый приток денежныхсредств будет соответствовать увеличению остатков денежных средств за данныйпериод, тогда как чистый отток будет связан с уменьшением остатков денежныхсредств в течение отчетного периода. Большинство же авторов, когда ссылаются наденежные потоки, подразумевают денежные средства, образовавшиеся в результатехозяйственной деятельности.
Другой американский ученый Дж. К. Ван Хорн считает[21, с.180], что «движение денежных средств фирмы представляет собойнепрерывный процесс». Активы фирмы представляют собой чистое использованиеденежных средств, а пассивы — чистые источники. Объем денежных средствколеблется во времени в зависимости от объема продаж, инкассации дебиторскойзадолженности, капитальных расходов и финансирования.
В Германии ученые трактуют эту категорию как «Cash-Flow»(поток наличности) [9, с.471]. По их мнению, Cash-Flowравен сумме годового избытка, амортизационных отчислений и взносов в пенсионныйфонд.
Часто из Cash-Flow вычитаютзапланированные выплаты дивидендов, чтобы перейти от возможных объемоввнутреннего финансирования к фактическим. Амортизационные отчисления и взносы впенсионный фонд сокращают возможности внутреннего финансирования, хотя онипроисходят без соответствующего оттока денежных средств. В действительности этисредства находятся в распоряжении предприятия и могут быть использованы дляфинансирования. Следовательно, Cash-Flow может во много раз превосходить годовой избыток. Cash-Flowотражает фактические объемы внутреннего финансирования. С помощью Cash-Flowпредприятие может определить свою сегодняшнюю и будущую потребность в капитале.
Российские ученые понимают под потоком денежныхсредств разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежнымисредствами за определенный период времени; они сопоставляют его с прибылью[8, с.24]. Прибыль выступает как показатель эффективности работы предприятия иисточник его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу длясамофинансирования деятельности предприятия, для осуществления расширенноговоспроизводства и удовлетворения социальных и материальных потребностей. Засчет прибыли выполняются обязательства предприятия перед бюджетом, банками идругими организациями. Различие между суммой полученной прибыли и величинойденежных средств заключается в следующем:
— прибыль отражает учетные денежные и неденежные доходыв течение определенного периода, что не совпадает с реальным поступлениемденежных средств;
— при расчете прибыли расходы на производствопродукции признаются после ее реализации, а не в момент их оплаты;
— денежный поток отражает движение денежных средств,которые не учитываются при расчете прибыли: амортизацию, капитальные расходы,налоги, штрафы, долговые выплаты и чистую сумму долга, заемные и авансированныесредства.
Необходимо уяснить природу денежных потоков. На схеме(приложение А) представлена диаграмма движения денежных потоков внутрипредприятия. В центре диаграммы находятся денежные средства, которые являютсяконечной формой ликвидных активов. Почти все решения об инвестициях в активытребуют вложения денежных средств. Поэтому руководство сосредотачивает своевнимание скорее на денежных средствах, чем на других ликвидных активах.Кредиторы рассматривают совокупность других активов, например дебиторскойзадолженности и производственных запасов, как часть ликвидных активов, которыеобычно обращаются в денежные средства в течение относительно короткогопромежутка времени. Кредиторская задолженность показана как непосредственныйисточник денежных средств, а на самом деле она представляет собой временнуюотсрочку денежных выплат за приобретенные товары и услуги. Наличие денежныхсредств не дает никакой прибыли, а во время роста уровня цен деньги постепенноутрачивают покупательную способность. Однако, несмотря на данныеобстоятельства, наличие этих наиболее ликвидных активов обеспечиваетмаксимальное снижение риска.
Диаграмма поясняет взаимосвязь между рентабельностью,доходом и потоком денежных средств. Единственным реальным источником средств,получаемых в результате хозяйственной деятельности, является реализация, прикоторой полученная чистая прибыль увеличивает поступление ликвидных средств вформе денежных средств и дебиторской задолженности. Доход, который являетсяразницей между объемом продаж и себестоимостью реализованной продукцией, можетпо-разному влиять на потоки денежных средств. Например, расходы, обусловленныеэксплуатацией зданий и оборудования, обычно не связаны с использованиемденежных средств, а прибавление сумм амортизации к чистому доходу дает толькоприблизительный показатель потоков денежных средств.
Общая сумма поступлений денежных средств зависит отспособности руководства предприятия привлекать ресурсы. В отношении невложенныхденежных средств руководство в момент возврата этих средств вольно направлятьих на любые цели, которые оно посчитает наиболее важными.
Дляобеспечения эффективного управления денежными потоками целесообразноосуществлять их классификацию по различным признакам, методический подход ккоторой наиболее подробно освещен в работах И.А.Бланка [5, с. 259].
1. Понаправленности движения денежных средств выделяютследующие виды денежных потоков:
— положительный денежный поток (приток денежных средств);
— отрицательный денежный поток (отток денежных средств).
Нарисунке 1 стрелки, направленные к центру, показывают положительный, от центра — отрицательный денежный поток. Следует отметить их тесную взаимообусловленность:сбой во времени или в объеме одного из них обуславливает сбой и другого потока.Поэтому их целесообразно рассматривать во взаимосвязи как единый объектуправления.Продажа имущества
/>/>Поступление дебиторской задолженности
/>Выручка Новый заемный капитал Выпуск акций
/>
/>
/>
/>/>/>/>/>Денежные потоки Финансовые вложения Налоги Выплата дивидендов Погашение кредиторской задолженности Выплата зарплаты Наличные платежи /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Рисунок1 — Денежные потоки предприятия
2. Пометоду исчисления объема:
— валовойденежный поток — это все поступления или вся сумма расходования денежныхсредств в анализируемом периоде времени;
— чистыйденежный поток (ЧДП), который представляет собой разность между положительным (ПДП)и отрицательным (ОДП) потоками денежных средств в анализируемом периодевремени.
3. Повидам деятельности: денежный поток от текущейдеятельности; денежный поток от инвестиционной; денежный поток от финансовойдеятельности.
4. Поуровню достаточности объема различают: избыточныйденежный поток, при котором поступления денежных средств значительно превышаютреальную потребность предприятия в финансовых ресурсах, в результате чегонакапливаются и простаивают свободные остатки денежной наличности на счетах вбанке; дефицитный денежный поток, при котором поступление денежных средствзначительно ниже реальных потребностей предприятия.
5. Понепрерывности формирования различают: регулярныйденежный поток, при котором в рассматриваемом периоде времени по отдельнымхозяйственным операциям осуществляется регулярный приток или отток денежныхсредств; дискретный денежный поток, связанный с осуществлением единичныххозяйственных операций в изучаемом периоде.
6. Постабильности временных интервалов регулярныеденежные потоки могут быть: с равномерными временными интервалами, которыйносит название аннуитета; с неравномерными временными интервалами.
7. Попериоду времени: краткосрочные денежныепотоки (до года); долгосрочные денежные потоки (свыше года).
8. Взависимости от того, когда поступают денежные средства — в начале или в концепериода — различают потоки: пренумерандо; постнумерандо.
9. Повидам используемых валют различают: денежныепотоки в национальной валюте; денежные потоки в иностранной валюте.
10.По законности осуществления выделяют: легальныйденежный поток, который соответствует действующим правовым нормам и налоговомузаконодательству; нелегальный денежный поток (с нарушением принятых норм сцелью уклонения от налогообложения и личной выгоды) [5, с. 261].
Рассмотренныеклассификации позволяют более целенаправленно осуществлять учет, анализ ипланирование различных видов денежных потоков на предприятии.
Такимобразом, в процессе функционирования любого предприятия присутствует движениеденежных средств (выплаты и поступления), то есть денежные потоки; существуютразличные подходы к определению категории «денежные потоки»; в Россиив условиях инфляции и кризиса неплатежей управление денежными потоками являетсянаиболее актуальной задачей в управлении финансами.
1.2 Управление денежными потоками на предприятии
Для обеспечения финансовой независимости предприятиедолжно иметь достаточное количество собственного капитала. Для этогонеобходимо, чтобы предприятие работало прибыльно. Для обеспечения этой целиважное значение имеет эффективное управление притоком и оттоком денежныхсредств, оперативное реагирование на отклонения от заданного курсадеятельности.
Методика анализа движения денежных средств включает всебя:
— расчет времени обращения денежных средств(финансовый цикл);
— анализ денежного потока;
— прогнозирование денежного потока.
Финансовый цикл представляет собой время,в течение которого денежные средства отвлечены из оборота [7, с.284]. Другимисловами, финансовый цикл включает в себя:
— инвестирование денежных средств в сырье,материалы, полуфабрикаты и комплектующие изделия и другие активы дляпроизводства продукции;
— реализация продукции, оказание услуг ивыполнение работ;
— получение выручки от реализациипродукции, оказания услуг.
В силу того порядка, в котором проходятэти виды деятельности, ликвидность компании находится под непосредственнымвлиянием временных различий в проведении операций с деньгами для каждого видадеятельности. Расходование денег, реализация продукции и поступление денег несовпадают во времени, в результате возникает потребность либо в большем объемеденежного потока, либо в использовании других источников средств (капитала изаймов) для поддержания ликвидности.
Важным моментом является определение продолжительностифинансового цикла, заключенного в интервале времени с момента приобретенияпроизводственных ресурсов до момента поступления денежных средств за реализованныйтовар (рис. 2)./> /> /> /> /> /> /> /> />
Рисунок 2 – Этапы обращения денежныхсредств
Из рисунка видно, что из-за возможного рассогласованияпо всей технологической цепочке физического движения производственных ресурсови денежных средств необходимо следить за соотношениями компонентовоперационного и финансового циклов и всего цикла деловой активностипредприятия. При этом следует помнить, что приводимая схема периодизациипотоков является лишь упрощенной хронологической цепочкой, которую, в принципе,нельзя наблюдать непосредственно, а можно только определять расчетным путем.
Логика представленной схемы заключается в следующем.Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовыересурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятиеоплачивает счета с временным лагом, время, в течение которого денежные средстваотвлечены из оборота, то есть финансовый цикл, меньше на среднее времяобращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и финансовогоциклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращениеоперационного цикла может быть сделано за счет ускорения производственногопроцесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл можетбыть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого замедленияоборачиваемости кредиторской задолженности. Продолжительность финансового цикла(ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле:
ПФЦ =ПОЦ — ВОК = ВОЗ + ВОД – ВОК (1)
ВОЗ =/> (2)
ВОД =/> (3)
ВОК =/> (4)
гдеПОЦ- продолжительность операционного цикла;
ВОК — время обращения кредиторской задолженности;
ВОЗ — время обращения производственных запасов;
ВОД — время обращения дебиторской задолженности;
Т —длина периода, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год,т.е. Т = 360) [11, с. 268].
Расчет можно выполнять двумя способами:
— по всем данным о дебиторской икредиторской задолженности;
— по данным о дебиторской и кредиторскойзадолженности, непосредственно относящейся к производственному процессу.
На основе формулы 1 в дальнейшем можно оценитьхарактер кредитной политики предприятия, эквивалентность дебиторской икредиторской задолженности, специфическую для конкретного предприятияпродолжительность операционного цикла и его влияние на величину оборотногокапитала предприятия в целом, период отвлечения из хозяйственного оборотаденежных средств.
Таким образом, центральным моментом в расчете времениобращения денежных средств является продолжительность финансового цикла.
Финансовый цикл — интервал времени с моментаприобретения производственных ресурсов до момента поступления денежных средствза реализованный товар. Расчет ПФЦ позволяет указать пути ускоренияоборачиваемости денежных средств путем оценивания влияния показателей, используемыхпри определении ПФЦ.
Одним из главных условий нормальной деятельностипредприятия является обеспеченность денежными средствами, оценить которуюпозволяет анализ денежных потоков. Основная задача анализа денежных потоковзаключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств,определении источников их поступлений и направлений использования.
Цель анализа – выделить, по возможности, все операции,затрагивающие движение денежных средств. При анализе потоки денежных средстврассматриваются по трем видам деятельности: основная, инвестиционная ифинансовая. Такое деление позволяет определить, каков удельный вес доходов,полученных от каждой из видов деятельности. Подобный анализ помогает оценитьперспективы деятельности предприятия.
Основная деятельность — это деятельность предприятия,приносящая ему основные доходы, а также прочие виды деятельности, не связанныес инвестициями и финансами [10, с.40]. Поскольку основная деятельность являетсяглавным источником прибыли, она должна являться основным источником денежныхсредств.
Инвестиционная деятельность связана с реализацией иприобретением имущества долгосрочного использования [5, с.98]. В таблице 1приведены основные направления притока и оттока денежных средств.
Таблица 1 – Основные направления притока и оттокаденежных средств по основной деятельностиПриток Отток
1. Выручка от реализации продукции, работ, услуг.
2. Получение авансов от покупателей и заказчиков.
3. Прочие поступления (возврат сумм от поставщиков; сумм, выданных п/о лицам).
1. Платежи по счетам поставщиков и подрядчиков.
2. Выплата заработной платы.
3. Отчисления в соцстрах и внебюджетные фонды.
4. Расчеты с бюджетом по налогам.
5. Уплата процентов по кредиту.
6. Авансы выданные
Поскольку основная деятельность является главнымисточником прибыли, она должна являться основным источником денежных средств.
Сведения о движении денежных средств, связанных синвестиционной деятельностью отражают расходы на приобретение ресурсов, которыесоздадут в будущем приток денежных средств и получение прибыли (таб. 2).
Таблица 2 – Основные направления притока и оттокаденежных средств по инвестиционной деятельностиПриток Отток
1. Выручка от реализации активов долгосрочного использования.
2. Дивиденды и проценты от долгосрочных финансовых вложений
3. Возврат других финансовых вложений
1. Приобретение имущества долгосрочного использования (основные средства, нематериальные активы).
2. Капитальные вложения
3. Долгосрочные финансовые вложения
Инвестиционная деятельность связана с реализацией иприобретением имущества долгосрочного использования [6, с.98]. Инвестиционнаядеятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.
Финансовая деятельность — это деятельность,результатом которой являются изменения в размере и составе собственногокапитала и заемных средств предприятия [5, с.108]. Считается, что предприятиеосуществляет финансовую деятельность, если оно получает ресурсы от акционеров(эмиссия акций), возвращает ресурсы акционерам (выплата дивидендов), беретссуды у кредиторов и выплачивает суммы, полученные в качестве ссуды. Информацияо движении денежных средств, связанных с финансовой деятельностью позволяетпрогнозировать будущий объем денежных средств, на который будут иметь правапоставщики капитала предприятия. Направления оттока и притока денежных средствпо финансовой деятельности представлены в таблице 3.
Финансовая деятельность призвана увеличивать денежныесредства в распоряжении предприятия для финансового обеспечения основной иинвестиционной деятельности. По каждому направлению деятельности нужно подвестиитоги. Плохо, когда по текущей деятельности будет преобладать отток денежныхсредств. Это говорит о том, что полученных денежных средств недостаточно длятого, чтобы обеспечить текущие платежи предприятия. В этом случае недостатокденежных средств для текущих расчетов будет покрыт заемными ресурсами. Если ктому же наблюдается отток денежных средств по инвестиционной деятельности, тоснижается финансовая независимость предприятия.
Таблица 3 – Основные направления притока и оттокаденежных средств по финансовой деятельностиПриток Отток
1. Полученные ссуды и займы
2. Эмиссия акций, облигаций
3. Получение дивидендов по акциям и процентов по облигациям
1.Возврат ранее полученных кредитов
2.Выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям
3.Погашение облигаций
Одним из условий финансового благополучия предприятияявляется приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средствговорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные с обесценениемденег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения. Если в ходеанализа выяснится, что сумма денежных средств в составе текущих обязательствуменьшается, а текущие обязательства увеличиваются, то это негативнаятенденция.
Для определения потоков денежных средств используютпрямой и косвенный методы. Разница между ними состоит в различнойпоследовательности процедур определения величины потока денежных средств.
Прямой метод основывается на исчислении притока(выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) иоттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд изаймов и др.) денежных средств, то есть исходным элементом является выручка.Анализ денежных средств прямым методом дает возможность оценить ликвидностьпредприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на егосчетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средствдля платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительныхзатрат. Этому методу присущ серьезный недостаток, – он не раскрываетвзаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств насчетах предприятия, поэтому применяется косвенный метод анализа, позволяющийобъяснить причину расхождения между прибылью и денежными средствами.
Косвенный метод основан на анализе статей баланса иотчета о финансовых результатах, на учете операций, связанных с движениемденежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, то естьисходным элементом является прибыль. Косвенный метод позволяет показатьвзаимосвязь между разными видами деятельности предприятия, устанавливаетвзаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия заотчетный период. Его суть состоит в преобразовании величины чистой прибыли ввеличину денежных средств. При этом исходят из того, что имеются отдельные видырасходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль, не затрагиваявеличину денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов(доходов) производят корректировку чистой прибыли так, чтобы статьи расходов,не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся ихпритоком, не влияли на величину чистой прибыли.
Не вызывают оттока денежных средствхозяйственные операции, связанные с начислением амортизации основных средств,нематериальных активов, которые уменьшают величину финансового результата. Вданном случае уменьшение прибыли не сопровождается сокращением денежных средств(для получения реальной величины денежных средств сумма начисленного износадолжна быть добавлена к чистой прибыли). При анализе взаимосвязи полученногофинансового результата и изменения денежных средств следует учитыватьвозможность получения доходов, отражаемых в учете ранее реального полученияденежных средств (например, при учете реализованной продукции по моменту ееотгрузки).
Анализ начинают с оценки изменений вотдельных статьях активов предприятия и их источников. Затем делаюткорректировки к данным различных счетов, влияющих на размер прибыли. Этовлияние может быть разнонаправленным. В основе корректировки лежит балансовоеуравнение, связывающее начальное и конечное сальдо, а также дебетовый икредитовый обороты. Для целей анализа привлекается информация бухгалтерскогобаланса, форма №2 «Отчет о прибылях и убытках», а также данныеГлавной книги. С ее помощью отдельно определяется движение денежных средств врамках текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Совокупный результат,характеризующий состояние денежных средств на предприятии, складывается изсуммы результатов движения средств по каждому виду деятельности. Анализдвижения денежных потоков, дает возможность сделать более обоснованные выводы отом:
— В каком объеме и из каких источниковбыли получены поступившие денежные средства, каковы направления ихиспользования.
— Достаточно ли собственных средствпредприятия для инвестиционной деятельности.
— В состоянии ли предприятие расплатитьсяпо своим текущим обязательствам.
— Достаточно ли полученной прибыли дляобслуживания текущей деятельности.
— В чем объясняются расхождения величиныполученной прибыли и наличия денежных средств.
Все это обусловливает значение такогоанализа и целесообразность его проведения для целей оперативного истратегического финансового планирования деятельности предприятия. К денежнымсредствам могут быть применены модели, разработанные в теории управлениязапасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. В западнойпрактике наибольшее распространение получили модели Баумола и Миллера-Орра[7, с.296].
Модель Баумола предполагает, что предприятие начинаетработать, имея максимальный для него уровень денежных средств, и затемпостепенно расходует их. Все поступающие средства от реализации товаров и услугвкладываются в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средствистощается, то есть становится равным нулю или достигает некоторого заданногоуровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самымпополняет запас денежных средств до первоначальной величины. К денежнымсредствам могут быть применены модели, разработанные в теории управлениязапасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Таким образом,динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой«пилообразный» график, который представлен на рисунке 3 [7, с.365].
/>/>/>/>/>/>/>/>Остаток средств
нарасчетном Q
счете
/>
Q/2
/>
Время
Рисунок 3 – График изменения остатка средств нарасчетном счете (модель Баумола)
Суммапополнения (Q) вычисляется по формуле [13, с. 5474]:
Q = /> (5)
где:V — прогнозируемая потребность в денежных средствах впериоде (год, квартал, месяц);
с — единовременные расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;
r — приемлемый ивозможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовымвложениям.
Такимобразом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой«пилообразный» график (приложение А). Таким образом, средний запас денежныхсредств составляет Q/2, а общееколичество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k)равно: k = V/Q
Общиерасходы (OP) по реализации такой политики управления денежнымипотоками составят: OP = c*k+r*(Q/2)
Первоеслагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе — упущеннуювыгоду от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестироватьих в ценные бумаги [13, с. 548]. Модель Баумоля проста и в достаточной степениприемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы.В действительности такое встречается редко. Остаток средств на расчетном счетеизменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.
Модель Миллера-Орра отвечает на вопрос: какпредприятию следует управлять денежным запасом, если невозможно предсказатькаждодневный отток и приток денежных средств. При построении моделииспользуется процесс Бернулли — стохастический процесс, в котором поступление ирасходование денег от периода к периоду являются независимыми случайнымисобытиями. Модель Миллера-Орра представлена на рисунке 4:
/>Запас Вложение избытка денежныхсредств
/>денежных Верхнийпредел
/>средств
/> Точка возврата
/> Нижнийпредел
Восстановление денежногозапаса
/>
Время
Рисунок 4 – Модель Миллера-Орра
Остаток средств на счете хаотически меняется до техпор пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятиеначинает покупать ценные бумаги с целью вернуть запас денежных средств кнекоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средствдостигает нижнего предела, то предприятие продает свои ценные бумаги ипополняет запас денежных средств до нормального уровня.
При решении вопроса о размахе вариации (разность междуверхним и нижним пределами), рекомендуется придерживаться следующей политики:если ежедневная изменчивость денежных потоков велика, или затраты, связанные спокупкой и продажей ценных бумаг, велики, то предприятию следует увеличитьразмах вариации, и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах вариации,если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставке поценным бумагам.
Модель проста и в достаточной степени приемлема дляпредприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. Реализация моделиосуществляется в несколько этапов:
— устанавливается минимальная величина денежныхсредств на р/счете;
— по статистическим данным определяется вариацияежедневного поступления средств на расчетный счет;
— определяются расходы по хранению средств на расчетномсчете и расходы по трансформации денежных средств в ценные бумаги;
— рассчитывают размах вариации остатка денежныхсредств на р/счете;
— рассчитывают верхнюю границу денежных средств на р/счетепри превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать вкраткосрочные ценные бумаги;
— определяют точку возврата — величину остаткаденежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться если фактическийостаток средств на р/счете выходит за границы интервала [верхняя/нижняя граница].
Модель Миллера-Орра отвечает на вопрос: какпредприятию следует управлять денежным запасом, если невозможно предсказатькаждодневный отток и приток денежных средств. С помощью модели Миллера-Орраможно определить политику управления средствами на расчетном счете.
1.3 Методы прогнозирования денежныхпотоков
Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия иэффективности использования финансовых ресурсов, которые приравниваются к«кровеносной системе», обеспечивающей жизнедеятельность предприятия. Поэтомузабота о финансах является отправным моментом и конечным результатомдеятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики этивопросы имеют первостепенное значение.
Прогнозирование — это предвидениеопределенного события, разработка на перспективу изменений финансовогосостояния объекта в целом и его различных частей [12,c.196]. Особенностью прогнозирования является альтернативностьв построении финансовых показателей и параметров, определяющая вариантностьразвития финансового состояния предприятия на основе наметившихся тенденций.Работа над прогнозом способствует более глубокому изучению всех сторонпроизводства, что позволяет более успешно решать возникающие вопросы.Прогнозирование может осуществляться и на основе экстраполяции прошлого вбудущее с учетом экспертной оценки тенденций, и прямым предвидением изменений.
Прогноз потока денежных средств — этоотчет, в котором отражаются все поступления и расходования денежных средств впроцессе ожидаемых сделок (операций) за определенный период [12, c.197].
Прогнозирование потока денежныхсредств позволяет предвидеть дефицит или излишек средств еще до ихвозникновения и дает возможность за определенное время скорректироватьповедение фирмы. В течение года могут возникать непредвиденные обстоятельства,требующие немедленного изменения плановых показателей, которые отвечали бытекущим обстоятельствам. Полученные новые цифры — «прогнозы», которыхможет быть столько, сколько потребуется в зависимости от обстоятельств.
Таким образом, прогноз потока денежныхсредств — отчет, в котором отражаются все поступления и расходования денежныхсредств в процессе ожидаемых сделок (операций) за определенный период, а бюджет- оценочные результаты скоординированного плана менеджмента или стратегиибизнеса на будущий период. По мнению ряда других экономистов, посколькубольшинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью,нередко прогнозирование денежного потока сводится к построению бюджетовденежных средств.
Бюджет денежных средств – прогноз потоковналичных средств, вызванных инкассацией и выплатами. Он разрабатывается наоснове планирования будущих наличных поступлений и выплат предприятия заразличные промежутки времени и показывает момент и объем ожидаемых поступленийи выплат денежных средств за отчетный период. Бюджет представляет выраженную встоимостных показателях программу действий в области производства, закупоксырья или товаров, реализации произведенной продукции и т.д. В программедействий должна быть обеспечена временная и функциональная координация(согласование) отдельных мероприятий. Бюджет денежных средств можно составитьпрактически на любой период. Краткосрочные прогнозы, как правило, делаются намесяц, вероятно потому, что при их формировании принимаются во вниманиесезонные колебания потоков наличности. Когда денежные потоки предсказуемы, нокрайне изменчивы, может понадобиться разработка бюджета на более короткиепериоды с целью определения максимальной потребности в денежных средствах. Потой же причине при относительно слабых денежных потоках может быть оправданосоставление бюджетов на квартал или даже более длительный промежуток времени.
Чем более отдален период, на который составляетсяпрогноз, тем менее точным становится предсказание. Расходы на подготовкуежемесячного бюджета денежных средств обычно оправданы только для прогнозов,касающихся ближайшего будущего. Бюджет полезен лишь на столько, на сколько мыполагаемся на точность прогноза при его составлении.
Бюджет денежных средств состоит обычно из четырехосновных разделов:
— раздел поступлений, который включает остатокденежных средств на начало периода, поступления денежных средств от клиентов идругие статьи поступления денежных средств;
— раздел расходов денежных средств, отражающий все видыоттоков денежных средств на предстоящий период;
— раздел избытка или дефицита денежных средств — разница между поступлением и расходованием денежных средств;
— финансовый раздел, в котором подробно представленыстатьи заемных средств и погашение задолженности на предстоящий период.
Бюджет денежных средств позволяет:
— получить представление о совокупной потребности вденежных средствах;
— принимать решения о рациональном использованииресурсов;
— анализировать значительные отклонения по статьямбюджета и оценивать их влияние на финансовые показатели предприятия;
— определять потребность в объемах и срокахпривлечения заемных средств;
— пронаблюдать за изменением величиныденежного потока, который всегда должен находиться на уровне, достаточном дляпогашения обязательств по мере необходимости [10, c.313].
Вследствие этого можно контролировать притоки отток денежных средств, обращая особое внимание на правильность отраженияточного времени их появления и их взаимосвязь с планируемой производственной,инвестиционной и финансовой деятельностью. Процедуры методики прогнозированиявыполняются в следующей последовательности:
1) Прогнозирование денежных поступлений поподпериодам;
2) Прогнозирование оттока денежных средствпо подпериодам;
3) Расчет чистого денежного потока поподпериодам;
4) Определение совокупной потребности вкраткосрочном финансировании в разрезе подпериодов [15,c.495].
Смысл первого этапа состоит в том, чтобырассчитать объем возможных денежных поступлений. Определенная сложность вподобном расчете может возникнуть в том случае, если предприятие применяетметодику определения выручки по мере отгрузки товаров. Основным источникомпоступления денежных средств является реализация товаров, котораяподразделяется на продажу товаров за наличный расчет и в кредит. На практикебольшинство предприятий отслеживает средний ‘период времени, который требуетсяпокупателям для того, чтобы оплатить счета. Исходя из этого можно рассчитать,какая часть выручки за реализованную продукцию поступит в том же подпериоде, акакая в следующем. Далее с помощью балансового метода цепным способомрассчитывают денежные поступления и изменение дебиторской задолженности.
Базовое балансовое уравнение имеет вид:
Д3Н + ВР = ДЗК + ДП, (6)
где: Д3Н — дебиторская задолженностьза товары и услуги на начало подпериода;
Д3К — дебиторская задолженностьза товары и услуги на конец подпериода;
ВР — выручка от реализации за подпериод;
ДП — денежные поступления в данномподпериоде.
Более точный расчет предполагаетклассификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения. Такаяклассификация может быть выполнена путем накопления статистики и анализафактических данных о погашении дебиторской задолженности за предыдущие периоды.Анализ рекомендуется делать по месяцам. Таким образом, можно установитьусредненную долю дебиторской задолженности со сроком погашения соответственнодо 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т. д. При наличии других существенныхисточников поступления денежных средств (прочая реализация, внереализационные операции)их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета; полученная суммадобавляется к сумме денежных поступлений от реализации за данный подпериод.
На втором этапе рассчитывается оттокденежных средств. Основным его составным элементом является погашениекредиторской задолженности. Считается, что предприятие оплачивает свои счетавовремя, хотя в некоторой степени оно может отсрочить платеж. Процесс задержкиплатежа называют “растягиванием” кредиторской задолженности; отсроченнаякредиторская задолженность в этом случае выступает в качестве дополнительногоисточника краткосрочного финансирования. В странах с развитой рыночнойэкономикой существуют различные системы оплаты товаров, в частности, размероплаты дифференцируется в зависимости от периода, в течение которого сделанплатеж. При использовании подобной системы отсроченная кредиторскаязадолженность становится довольно дорогостоящим источником финансирования,поскольку теряется часть предоставляемой поставщиком скидки. К другимнаправлениям использования денежных средств относятся заработная платаперсонала, административные и другие постоянные и переменные расходы, а такжекапитальные вложения, выплаты налогов, процентов, дивидендов.
Третий этап является логическимпродолжением двух предыдущих путем сопоставления прогнозируемых денежныхпоступлений и выплат рассчитывается чистый денежный поток
На четвертом этапе рассчитываетсясовокупная потребность в краткосрочном финансировании. Смысл этапа заключаетсяв определении размера краткосрочной банковской ссуды по каждому подпериоду,необходимой для обеспечения прогнозируемого денежного потока. При расчетерекомендуется принимать во внимание желаемый минимум денежных средств нарасчетном счете, который целесообразно иметь в качестве страхового запаса, атакже для возможных непрогнозируемых заранее выгодных инвестиций.
Основным целями прогнозирования движения денежных средствявляются:
— предвидение будущего спроса организации на денежныесредства;
— оценка финансовых последствий этого спроса;
— определение возможных способов действия и выбор наилучшегодля удовлетворения спроса.
К прогнозированию можно приступать после завершения анализаразличных сценариев и оценки потоков денежных средств. Прогнозирование движенияденежных средств охватывает два основных сюжета:
— вложение свободных (избыточных) денежных средств;
— получение краткосрочных займов для покрытия дефицитаденежных средств [19,c.225].
Учитывая многообразие инструментов денежного рынка, кудаможно вложить избыточные денежные средства, и множество источников краткосрочныхкредитов, менеджеру приходится решать задачу выбор инструментов, обеспечивающихнаибольшую прибыль при минимальном риске (для инвестирования) и наименьшийпроцент (для заимствования).
Такимобразом, в условиях перехода к рыночным отношениям контроль за движениемденежных средств приобретает решающее значение, так как от этого зависитвыживаемость предприятия, поэтому необходимо заниматься прогнозированиемденежного потока, составлять и разрабатывать бюджеты денежных средств. Все этопозволит пронаблюдать за величиной денежного потока, выявить нехватку илиизлишек средств еще до их возникновения и даст возможность скорректироватьпредпринимаемые действия. Желательно разграничивать управление денежнымисредствами, приносящими прямой доход в форме процентов, дивидендов и другихформ дохода (депозитные вклады, краткосрочные финансовые вложения) и неприносящими прямой доход (прочие разновидности денежных активов). Составнымэлементом управления потоком денежных средств является соответствующеепланирование. Поэтому проведем анализ и оценку процесса управления денежнымипотоками на примере предприятия ООО «Конди», для выявления резервов иразработки рекомендаций по повышению эффективности управления денежнымипотоками.
2.Анализ и оценка движения денежных потоков ООО «Конди»
2.1Организационно-правовая и экономическая характеристика ООО «Конди»
Обществос ограниченной ответственностью «Конди» созданопо решению единственного Участника Общества 1 февраля 2000 года, в соответствиис Гражданским кодексом РФ и Федеральным законом РФ «Об обществах с ограниченнойответственностью», с целью ведения предпринимательской деятельности и полученияприбыли. ООО «Конди» является юридическим лицом, действует на основании Уставаи закона РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью» и в соответствии сГражданским Кодексом Российской Федерации.
УчастникамиОбщества являются граждане Российской Федерации.
Полноефирменное наименование — Общество с ограниченной ответственностью «Конди». Сокращенноенаименование — ООО «Конди».
ООО «Конди» зарегестрировано постановлением Администрации г.Брянска № 3987 25 февраля 2000 г. и расположено по адресу г. Брянск, пр.московский, 7. Уставный капитал ООО «Конди» полностью состоит из доли учредителей– физических лиц. Учредители не отвечают по обязательствам общества и несутриск убытков, связанных с деятельностью ООО «Конди», в пределах стоимостивнесенного им вклада.
ООО «Конди» имеет в собственности обособленное имущество,учитываемое на его самостоятельном балансе, а также может от своего имениприобретать и осуществлять имущественные и неимущественные права, нестиобязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Высшиморганом ООО «Конди» является его единственный участник – учредитель. ООО «Конди»осуществляет свою деятельность в соответствии с действующим законодательствомРФ, ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью», Уставом общества.
Цельюдеятельности предприятия является извлечение прибыли. ООО «Конди» длядостижения уставных целей осуществляет следующие виды деятельности:
— оказание коммерческих, посреднических услуг для юридических и физических лиц;
— заготовка, хранение, переработка и изготовление изделий из древесины;
— производство пиломатериалов и столярных изделий;
— осуществление мероприятий по восстановлению лесного фонда;
— ведение торгово-закупочной деятельности;
— розничная и оптовая торговля;
— производство и реализация продукции производственно-технического назначения;
— разработка, производство и реализация научно-технической продукции;
— разработка, изготовление и реализация технологического оборудования итехнологий;
— рекламная деятельность, организация аукционов, выставок;
— организация общественного питания и ресторанного обслуживания;
— изготовление строительных материалов и конструкций;
— оказание бытовых, транспортных, складских и иных услуг.
Предметомдеятельности исследуемого предприятия являются любые виды деятельности, непротиворечащие целям деятельности общества и не запрещенные действующим законодательствомРФ, в т.ч. осуществлении деятельности: в сфере материального производства ивнепроизводственной сфере. ООО «Конди» имеет круглую печать, содержащую егополное фирменное наименование на русском языке и указание на место нахожденияобщества. Для осуществления текущей деятельности предприятием открыт расчетныйсчет № 40702810008010108298 в Брянском ОСБ №8605.
Какюридическое лицо, ООО «Конди» зарегистрировано в ИМНС Фокинского района г.Брянска ИНН 3235013300.
ПредприятиюООО «Конди» принадлежат: камазы – 6 шт.; погрузочная установка; транспортныекамазы – 3 шт; трактор «Беларусь»; автомобили «УАЗ» — 3 шт.; автомобиль«Лада-7».
ООО «Конди»располагается на территории площадью 2 га., на ней расположены: офисное здание, гаражи, котельная, столярный цех и другие цеха. Также предприятием в арендувзято белобережское лесничество.
Для комплексной оценки эффективности хозяйственнойдеятельности предприятия целесообразно использовать в рамках схемы: Ресурсы — Затраты — Результаты.
Используя балансовые данные ООО «Конди» за 2006-2008 гг., можно рассчитать основные показателидеятельности предприятия. Основные показатели деятельности предприятия заанализируемый период изменились следующим образом — таблица 4.
Можно сделать вывод, что в целом предприятие «Конди» работалов течение 2006-2008 гг. периода достаточно эффективно, хотя интегральныйпоказатель эффективной и хозяйственной деятельности на конец 2008 г. по сравнению с концом 2006 г. уменьшился с 9,098 до 4,649 или почти в два раза. Также запериод 2008 г. резко снизились показатели эффективности использования торговогопотенциала и эффективности трудовой деятельности. Такой рост показателейобъясняется тем, что в 2008 г. темп роста издержек обращения превысил темпроста выручки, что способствовало снижению получаемой прибыли, кроме тогоуменьшилась задолженность предприятия перед персоналом.
В 2008 г. предприятие получило прибыль, но рост издержекобращения привел к росту показателя затратоотдачи. Отрицательной тенденциейявляется замедление оборачиваемости оборотных средств на 30% в исследуемомпериоде. В качестве негативных моментов можно также назвать снижение выручки на23% в течение 2008 г. и валовой прибыли на 60% за этот же период. Стоитотметить, что за последние 5 лет предприятие в 2007 г. получило самую большую чистую прибыль, как следствие этого, работникам предприятия в конце 2007 г. были произведены премиальные выплаты в соответствии с положением о премировании в зависимостиот стажа работы.
Таблица 4 — Динамика основных показателей деятельности ООО«Конди» в 2006-2008 гг. Показатели Значение показателя Абсолютное отклонение (+/-) Темп роста, % 2006 г 2007 г 2008 г 2007 к 2006 г. 2008 к 2007 г. 2007 к 2006 г. 2008 к 2007 г. 1 Среднегодовая стоимость основных фондов тыс. руб. 1423,5 2844 7385 1420,5 4541 199,79 259,67 2 Среднегодовая стоимость оборотных средств тыс. руб. 7764 8262 8590,5 498 328,5 106,41 103,98 3 Оборачиваемость оборотных средств 6,4 6,8 4,5 0,4 -2,3 106,25 66,18 4 Расходы на оплату труда тыс. руб. 7778 11394 9482 3616 -1912 146,49 83,22 5 Среднесписочная численность, чел. 227 261 249 34 -12 114,98 95,40 6 Среднегодовая заработная плата тыс. руб. 5,855 6,638 7,173 0,783 0,535 113,37 108,06 7 Производительность труда руб/чел./год 219,5 214,4 153,9 -5,1 -60,5 97,68 71,78 8 Издержки обращения тыс. руб. 37937 48345 33598 10408 -14747 127,43 69,50 9 Затратоотдача, руб. 1,313 1,157 1,141 -0,156 -0,016 88,12 98,62 10 Фондоотдача, руб. 34,998 19,675 5,192 -15,323 -14,483 56,22 26,39 11 Выручка тыс. руб. 49821 55958 38344 6137 -17614 112,32 68,52 12 Валовая прибыль тыс. руб. 11884 7613 4746 -4271 -2867 64,06 62,34 13 Чистая прибыль тыс. руб. 1397 2534 478 1137 -2056 181,39 18,86 14 Среднегодовая величина собственного капитала тыс. руб. 6970,5 8936 10442 1965,5 1506 128,20 116,85
В целом наблюдается положительная динамика всех показателей в 2007 г. по сравнению с 2006 г., а в 2008 г. зафиксировано их уменьшение по сравнению с 2007 г., поэтому необходимо провести комплексный анализ финансовогосостояния предприятия.
2.2 Анализ финансового состояния ООО«Конди»
Вначале проанализируем состав и структуруактивов и пассивов предприятия в динамике за два (2007-2008) года. Данныерасчетов представлены в таблице 5. В целом соотношение между оборотными ивнеоборотными активами составляет 70:30, что говорит о наличии большогоколичества оборотных средств. Самый большой удельный вес в активах в 2007 г. составлял удельный вес материально-производственных запасов. К 2008 г. достаточно сильно вырос удельный вес дебиторской задолженности – 62,6% (на начало 2008 г.). Такая величина должна вызвать самое пристальное внимание руководства, ведь всегда есть рискневозврата денег покупателями.
Соотношение заемного и собственногокапитала также неравноценно – 90:10 (на начало 2008 г.). Это говорит о большой финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов, т.к.наиболее оптимальным считается соотношение 50:50. В связи с выявленным фактом(большой удельный вес собственного капитала) можно сделать вывод о неумениипредприятия привлекать и использовать заемные средства.
Проведем анализ финансовой устойчивостипредприятия ООО «Конди». Финансовое состояние предприятий, его устойчивость вомногом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношениясобственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия(соотношения основных и оборотных средств), а также от уравновешенности активови пассивов предприятия по функциональному признаку. Для этого рассчитаем(таблица 6):
1. Коэффициентконцентрации собственного капитала (финансовойавтономии, независимости) — удельный вес собственного капитала в общей валютенетто-баланса КСК = СК/ВБ. В случае ООО «Конди» данное соотношение вышенормативного 0,5. Что еще раз подтверждает вывод о избытке собственныхисточников финансирования.