–PAGE_BREAK–
Данная таблица позволяет провести горизонтальный и вертикальный анализ имущества предприятия.
Горизонтальный анализ позволяет сделать следующие выводы:
1) Имущество предприятия ОАО «ЗиД» за 2004 г. увеличилось на 518 644 тыс. руб. Данное увеличение было в основном вызвано значительным ростом стоимости оборотных активов, которые за отчетный период возросли на 486 819 (с 4 438 568 тыс. руб. до 4 935 387 тыс. руб.). Рост внеоборотных активов был не столь значительным и составил 21 825 тыс. руб. Таким образом, увеличение имущества предприятия было обусловлено достаточно высокими темпами роста оборотных активов (111,2 %) на фоне низкого темпа роста внеоборотных активов (101,1%). Данная тенденция является благоприятной, так как свидетельствует об ускорении оборачиваемости всей совокупности средств предприятия ОАО «ЗиД».
2) В составе внеоборотных активов стоимость основных средств увеличилась на 76 279 тыс. руб., что практически перекрыло уменьшение в части незавершенного строительства, которое составило 82 621 тыс. руб. Уменьшение величины незавершенного строительства следует оценить положительно, так как часть строящихся объектов было введено в состав оборотных средств, что позволило расширить производственный потенциал предприятия. Уменьшение стоимости нематериальных активов на 1 533 тыс. руб. (более чем в 2 раза) является отрицательным моментом, так как это может свидетельствовать о снижении деловой активности предприятия, об уменьшении инвестиций в объекты интеллектуальной собственности: патенты, программные продукты, новые технологии и т.д. Уменьшение долгосрочных финансовых вложений на 5 249 тыс. руб. (практически в 4 раза) свидетельствует о сокращении инвестиционных вложений в деятельность других предприятий. Это может свидетельствовать о приоритетном вложении средств в развитие собственного предприятия.
3) Увеличение стоимости оборотных активов было вызвано в основном ростом величины запасов на 372 872 тыс. руб. Данное увеличение было обусловлено значительным ростом затрат в незавершенное производство на 424 405 тыс. руб., которое полностью перекрыло уменьшение величины сырья и материалов на 112 720 тыс. руб., готовой продукции на 126 470 тыс. руб., а также уменьшение стоимости прочих запасов и затрат на 8 275 тыс. руб. и полную ликвидацию стоимости животных на выращивании и откорме на 9 088 тыс. руб.
Для анализа величины запасов рассчитаем коэффициент запасов:
где С – сырье и материалы, тыс. руб.;
НП – незавершенное производство, тыс. руб.;
ТО – товары отгруженные, тыс. руб.;
ГП – готовая продукция, тыс. руб.
Итак, как на начало отчетного периода значение коэффициента запасов составило 3,32, на конец – 3,55. Достаточно высокое значение данного коэффициента и увеличение его на конец отчетного периода является отрицательным моментом в работе предприятия, так как это свидетельствует о наличии излишних запасов, которые приводят к замораживанию средств.
4) В составе оборотных активов также произошло увеличение краткосрочной дебиторской задолженности на 86 126 тыс. руб. оценки. Для выявления причин произошедшего увеличения и оценки влияния данного роста на финансовое состояние предприятия необходимо сопоставить увеличение дебиторской задолженности с объемом реализации продукции. Для этого рассчитаем коэффициент инкассирования дебиторской задолженности:
где ДЗ – стоимость дебиторской задолженности, тыс. руб.
Д – длительность анализируемого периода, дни;
Qp– объем реализованной продукции, тыс. руб.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что рост величины дебиторской задолженности был вызван увеличением сроков расчетов с 143 до 222 дней при снижении объемов реализации продукции. Данная тенденция отрицательно влияет на финансовое состояние предприятия, так как замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала.
5) Положительной тенденцией является увеличение наиболее ликвидной части активов: более чем в 2 раза возросли краткосрочные финансовые вложения (с 25 130 тыс. руб. до 54 579 тыс. руб.) и денежные средства предприятия (с 6 173 тыс. руб. до 15 137 тыс. руб.).
Анализ структуры активов позволяет сделать следующие выводы:
1) В имуществе предприятия ОАО «ЗиД» наибольшую долю занимают оборотные активы. На начало отчетного периода их доля составила 68,4%, на конец периода – 70,42%. Удельный вес внеоборотных активов на начало периода был равен 31,6%, на конец периода – 29,58%. Таким образом, произошло увеличение доли оборотных активов на 2,02% и соответственно уменьшение доли внеоборотных активов на эту же величину. Превышение темпов роста оборотных активов, о чем было сказано выше, над темпами роста внеоборотных и привело в изменениям, произошедшим в структуре активов. Данную тенденцию можно оценить положительно, так как повысилась мобильность всего имущества предприятия за счет роста доли мобильных активов.
2) Значительная доля в имуществе предприятия приходится на основные средства. На начало отчетного периода она составила 25,03%, на конец периода – 26, 12%. Увеличение доли основных средств может свидетельствовать об увеличении количества машин и оборудования, то есть о расширении производства. В то же время можно говорить и об увеличении доли постоянных затрат в общих издержках предприятия.
3) Уменьшение доли незавершенного строительства с 4,08% до 2,9% следует рассматривать положительно, так как это привело к росту мобильности имущества предприятия.
4) Достаточно низка доля нематериальных активов, на начало года она составила 0,04%, на конец года – 0,02%. Это свидетельствует о том, что инвестиции в нематериальные активы очень малы, инновационная активность не велика. Однако на эффективно работающих предприятиях с высокой деловой активностью доля нематериальных активов в общей стоимости имущества предприятия достаточно высока.
5) В составе оборотных активов наибольший удельный вес в имуществе предприятия занимают запасы и краткосрочная дебиторская задолженность. Доля запасов на начало отчетного периода составила 24,38%, на конец периода – 29,70%. В составе запасов наибольшая доля приходится на незавершенное производство. На начало года на его долю приходилось более половины величины всех запасов и затрат на предприятии (12,65% от имущества), на конец года – около 60 % запасов (17,77% от имущества предприятия). Столь высокая доля незавершенного производства свидетельствует о неэффективной организации производственного процесса, о замедлении оборачиваемости капитала в связи с увеличением продолжительности производственного цикла.
Продолжительность производственного цикла определяется по формуле[2]:
где НП – средние остатки незавершенного производства, тыс. руб.;
С – фактическая себестоимость произведенной продукции, тыс. руб.;
Д – дни периода.
На рассматриваемом предприятии ОАО «ЗиД» продолжительность нахождения средств в процессе производства увеличилась к концу отчетного периода на 30,2 дня. Данная тенденция свидетельствует о снижении деловой активности предприятия.
6) Очень велика доля краткосрочной дебиторской задолженности в имуществе предприятия, что свидетельствует об отвлечении значительных средств, которые можно было бы направить на расширение производства. Ее удельный вес на начало отчетного периода составил 41,06%, на конец периода – 39,25%. Таким образом, доля дебиторской задолженности превышает долю внеоборотных активов предприятия, а также долю запасов в имуществе. Данная тенденция является отрицательной для предприятия и ухудшает его финансовое состояние.
7) Удельный вес краткосрочных финансовых вложений и денежных средств в совокупности составил 0,49% (0,39% и 0,1% соответственно) на начало года и 1% (0,78% и 0,22%) на конец года. Увеличение доли краткосрочных финансовых вложений и денежных средств является положительной тенденцией для предприятия.
Для оценки эффективности использования средств предприятия необходимо сравнить темп роста объема реализованной продукции и темп роста имущества предприятия. Темп роста имущества составил 108%, в то время как темп роста объема реализованной продукции составил 66,8%, т.е. за анализируемый период произошло снижение объема выпуска на 33,2%. Сравнение полученных показателей, отражающих темп роста имущества и объема продукции, позволяет сделать вывод о достаточно сильном снижении эффективности использования имущества на ОАО «ЗиД».
2.2 Оценка состава и структуры капитала.
Создание и приращение имущества предприятия осуществляется за счет собственного и заемного капитала. Характеристика источников формирования имущества представлена в пассиве баланса. Для анализа капитала предприятия необходимо составить таблицу.
Таблица 2.
Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия.
Показатели
начало отчетного периода
конец отчетного периода
измене-ние
Структура капитала
начало отчетного периода
конец отчетного периода
изме-нение
1
2
3
4
5
6
7
1. Источники средств предприятия. Всего
6 489 596
7 008 240
518 644
100
100
0,00
2.Собственный капитал
3 619 009
3 452 576
-166 433
55,76
49,26
-6,50
3.Заемный капитал
2 870 587
3 555 664
685 077
44,24
50,74
6,50
3.1 Долгосрочный капитал
16 584
80 402
63 818
0,26
1,15
0,89
3.2 Краткосрочный капитал
2 854 003
3 475 262
621 259
43,98
49,59
5,61
краткосрочные кредиты и займы
1 543 613
1 700 887
157 274
23,79
24,27
0,48
кредиторская задолженность
1 296 136
1 761 577
465 441
19,97
25,14
5,17
прочие краткосрочные средства
14 254
12 798
-1 456
0,22
0,18
-0,04
4. Средства, необходимые для финансирования внеоборотных активов
2 034 444
1 992 451
-41 993
5. Величина собственных оборотных средств
1 584 564
1 460 125
-124 439
Анализ состава и структуры капитала позволяет сделать следующие выводы:
1) На анализируемом предприятии ОАО «ЗиД» по состоянию на конец года источники средств возросли на 518 644 тыс. руб. Данное увеличение было обусловлено ростом величины заемного капитала на 685 077 тыс. руб., что перекрыло снижение величины собственного капитала на 166 433 тыс. руб. В результате произошли достаточно серьезные изменения в структуре капитала. Следует отметить, что на начало года доля собственного капитала составила 55,76% от всех источников средств предприятия, доля заемного капитала – 44,24%. На конец года соотношение между собственным и заемным капиталом практически стало равным, даже произошел небольшой перевес в сторону заемного капитала на 1,48%.
Уменьшение величины и доли собственного капитала следует оценить отрицательно, так как это привело к сокращению величины собственных оборотных средств (на 124 439 тыс. руб.), а, следовательно, к снижению финансовой независимости предприятия от заемных источников формирования имущества.
Основной причиной уменьшения величины собственного капитала является снижение величины нераспределенной прибыли в общем объеме собственных источников с 409 083 тыс. руб. до 242 650 тыс. руб., что свидетельствует о падении деловой активности предприятия. Остальные элементы собственного капитала (Уставный, добавочный, резервный капиталы) остались без изменения.
2) В части заемного капитала произошло значительное увеличение краткосрочных заемных средств на 621 259 тыс. руб., что практически в 10 раз превысило увеличение долгосрочного капитала. Увеличение краткосрочного капитала было вызвано значительным ростом величины кредиторской задолженности (на 465 441 тыс. руб.), что оказывает отрицательное влияние на финансовое состояние предприятия, так как кредиторская задолженность представляет собой наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в первую очередь.
3) Для анализа капитала необходимо оценить его структуру.
Правило идеальной структуры капитала:элементы основного капитала, а также наиболее стабильная часть оборотного должны финансироваться за счет собственных и долгосрочных заемных средств. Остальная часть оборотных активов, зависящая от величины товарного потока, должна финансироваться за счет краткосрочных заемных средств.
На начало отчетного периода На конец отчетного периода
Внеоборотные активы
29,58 %
Собственный капитал
49,26%
Стабильная часть оборотных активов
29,70%
Долгосрочный заемный капитал
1,15%
Краткосрочный заемный капитал
49,29%
Переменная часть оборотных активов
40,72%
Внеоборотные активы
31,60 %
Собственный капитал
55,76%
Стабильная часть оборотных активов
24,38%
Долгосрочный заемный капитал
0,26%
Переменная часть оборотных активов
44,02%
Краткосрочный заемный капитал
43,98%
Анализ структуры капитала позволяет сделать вывод о том, что на начало отчетного года наблюдалось финансовое равновесие активов и пассивов баланса. То есть внеоборотные активы и наиболее стабильная часть оборотных активов финансировались за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.
На конец года равновесие в структуре баланса было нарушено из-за уменьшения доли собственного капитала на 6,5% и увеличения доли стабильной части оборотных активов на 5,32%. Это привело к сокращению величины собственных оборотных средств и увеличению зависимости предприятия от краткосрочного заемного капитала, что свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости предприятия.
Глава 3. Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.
Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность запасов, затрат и дебиторской задолженности нормальными источниками финансирования (покрытия). К ним относятся:
· собственный оборотный капитал
· краткосрочные кредиты и займы
· кредиторская задолженность по товарным операциям
Для анализа обеспеченности собственными оборотными средствами необходимо составить таблицу.
продолжение
–PAGE_BREAK–