Анализ платежеспособности предприятия и ликвидности активов

–PAGE_BREAK–
3. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия с помощью абсолютных показателей
В отечественной практике анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется путем сравне­ния средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания лик­видности, с обязательствами по пассиву, сгруппированны­ми по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. По существу ликвидность предприя­тия означает ликвидность его баланса.

Ликвидность активов и срочность обязательств могут быть лишь приближенно определены по бухгалтерскому балансу в ходе внешнего анализа. Повышение точности оценки ликвидности баланса происходит в рамках внут­реннего анализа на базе данных бухгалтерского учета.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы.К ним относятся статьи из IIраздела баланса «Денежные средства» и «Краткосроч­ные финансовые вложения» (ценные бумаги). Используя обозначения, принятые в приложении 6для итога данной груп­пы, можно записать следующую формулу расчета:

а1
=
d
+ КФВ(?строк 250,260)  (1)

а1
= 1323 (на начало); а1=325 (на конец);

где:  d
— денежные средства

         КФВ — Краткосрочные финансовые вложения

2. Быстрореализуемые активы— краткосрочная деби­торская задолженность и прочие оборотные активы изIIраздела баланса. При обнаружении задолженности уча­стников по взносам в уставный капитал на ее величину уменьшается итог быстро реализуемых активов:

А2=
r
?к — Зук  + Па (строка 240 — задолженность участников

по взносам в уставный капитал + строка 270)  (2)

А2=23493 (на начало); А2=52342 (на конец);

где:   r
?к
  — дебиторская краткосрочная задолженность

Зук
  — задолженность участников по взносам в уставный капитал

          Па   — Прочие оборотные активы

3. Медленно реализуемые активы.К ним относятся ста­тьи из IIраздела баланса: «Запасы», «Налог на добавлен­ную стоимость», «Задолженность участников по взносам в уставный капитал», а также статьи «Долгосрочные фи­нансовые вложения» (Fт) и «Отложенные налоговые активы (F°)» из Iраздела баланса:

А3  =
F
Т
+
F
° +
Z
+
H
+ Зук ( ? строк 140,145,210,220+

задолженность участников по взносам в уставный капитал)  (3)

А3=233+38458+670=39361 (на начало); А3=30+35019+636=35685 (на конец);

где:     Z-запасы

H— НДС по приобретенным ценностям

4. Труднореализуемые активы— статьи Iраздела балан­са, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу, и «Долгосрочная дебиторская задол­женность» из IIраздела баланса:

А4 =
F
—
F
т
—
F
° +
r
?Д (строка 190 — строка 140 –

— строка 145 + строка 230) (4)

А4=61104-233=60871 (на начало); А4=76483-30=76453 (на конец);

где:   F
— Внеоборотные (иммобили­зованные) активы

         r
?Д  — дебиторская долгосрочная задолженность
Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты:

1. Наиболее срочные обязательства.К ним относятся статьи из Vраздела баланса: «Кредиторская задолжен­ность», «Задолженность участникам по выплате доходов» и «Прочие краткосрочные обязательства»:

П1
=
r

p
+ З
y
+ ПКО( ?строк 620,630,660)  (5)

П1
=38039 (на начало); П1
=61919 (на конец);

где:  r

p — Краткосрочная кредиторская задолженность

         З
y
— Задолженность перед участниками по выплате доходов

         ПКО — Прочие краткосрочные обязательства

2. Краткосрочные пассивы— краткосрочные кредиты и заемные средства, резервы предстоящих расходов из Vраз­дела баланса:

П2 = К
t
+ Рп (строки 610 и 650)  (6)

П2
=0 (на начало); П2
=26295 (на конец);

где:   К
t
—  Краткосрочные кредиты и займы

         Рп — Резервы предстоящих расходов

3. Долгосрочные пассивы— долгосрочные кредиты и за­емные средства из IVраздела баланса:

П3 = КТ (строка 590)  (7)

П3
=21759 (на начало); П3
=8651 (на конец);

где:   КТ
— Долгосрочные обязательства

4. Постоянные пассивы— статьи IIIраздела баланса. К итогу этого раздела прибавляются статьи «Доходы будущих периодов» из Vраздела баланса:

П4 = И с + Д (строки 490 и 640)  (8)

П4
=65250 (на начало); П4
=67940 (на конец);

где:   И с
– капитал и резервы

         Д — Доходы будущих периодов

Для определения ликвидности баланса следует сопо­ставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Ба­ланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1?П1,

А2?П2,

А3?П3,

       А4?П4.   (9)

Выполнение первых трех неравенств (равенств) в этой системе неизбежно влечет выполнение и четвертого нера­венства (равенства), поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по ак­тиву и пассиву. Четвертое неравенство (равенство) носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубо­кий экономический смысл: его выполнение свидетельству­ет о соблюдении минимального условия финансовой ус­тойчивости — наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптималь­ном варианте, ликвидность баланса в большей или мень­шей степени отличается от абсолютной. При этом недоста­ток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Методику расчета и анализа рассмотрим на таблице 1:

На нашем предприятии эта система выглядит таким образом: 

На начало года                                           На конец года

  1323

  23493 > 0,                                                                52342 > 26295,

  39361 > 21759,                                             35685 > 8651,

  60871 67940.  

  

Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы 1, следует отметить, что в отчетном периоде наблюдался пла­тежный недостаток (денежных средств и ценных бумаг) для покрытия наиболее срочных обязательств: на начало периода -36716 тыс. руб., или 96,5%, и на конец периода -61594 тыс. руб., или 99,5%. Эти цифры подтверждают, что на начало периода только 3,5%, а на конец периода эта доля еще снизилась и составила 0,5% срочных обязательств предприятия на конец периода покрывались наиболее ликвидными акти­вами.

В конце периода ожидаемые поступления от деби­торов были больше краткосрочных кредитов банков и за­емных средств на 26047 тыс. руб. Следовательно, недостаток наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов по сравнению с общей величиной краткосрочных обяза­тельств составил к концу отчетного периода 35547 тыс. руб. (-61594+26047), или 40,3% (35547/(61919+26295)) т.е. только 59,7% краткосрочных обязательств покрывались быстрореализуемыми активами.

Медленно реализуемые активы превышали долгосроч­ные пассивы в начало периода 17602 тыс.руб. и в конце отчетного периода на 27034 тыс. руб., но данный платежный излишек по причине его низ­кой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Таким образом, можно сделать вывод, что баланс предприятия  не является абсолютно ликвидным ни на начало ни на конец отчётного периода, так как абсолютно ликвидные обязательства не превышают наиболее срочных обязательств. При привлечении краткосрочных кредитов на погашение кредиторской задолженности предприятие сможет поддерживать свою платежеспособность.

4. Анализ относительных показателей ликвидности и платежеспособности активов предприятия
Анализируя текущее финансовое положение предпри­ятия с целью вложения в него инвестиций, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвид­ности. Платежеспособность измеряется с помощью коэф­фициента платежеспособности (Кпл), рассчитываемого как отношение остатка денежных средств на начало пери­ода (года) dHи суммы поступления денежных средств за отчетный период dпк сумме расхода денежных средств за отчетный период (год) dрпо данным формы № 4 «Отчет о движении денежных средств» (приложение 4) и формулы

   (10)

Как уже отмечалось, степень превращения текущих активов в денежную наличность неодинакова. Поэтому в отечественной и мировой практике по данным исчисляют четыре относительных показателя ликвидности:

u     коэффициент абсолютной ликвидности;

u     коэффициент критической (промежуточной) лик­видности;

u     коэффициент текущей ликвидности (покрытия);

u     коэффициент ликвидности при мобилизации средств.

При исчислении первого показателя (КАБЛ) в качестве ликвидных средств (числителя дроби) берутся только де­нежные средства в кассе, на банковских счетах (строка 260),а также ценные бумаги (строка 250), которые могут быть реализованы на фондовой бирже. В качестве знаменателя — краткосрочные обязательства (сумма строк 610, 620, 630, 650, 660). Формула первого показателя ликвидности выг­лядит так:

  (11)     0, 660). Формула первого

Второй показатель (ККЛ) отличается от первого тем, что в числителе к ранее приведенной сумме прибавляются суммы краткосрочной дебиторской задолженности, реаль­ной к получению (строка 240 из формы № 1 минус просроченная задолженность длительностью свыше 3 мес.). Формула расчета:

  (12)

Третий показатель ликвидности (коэффициент покры­тия, или текущей ликвидности) в числителе содержит еще стоимость материально-производственных запасов (стро­ка 210), которые, продав в случае нужды, тоже можно пре­вратить в наличные деньги. Однако это уже менее ликвид­ная статья по сравнению с предыдущими, так как на реализацию запасов потребуется известное время. Форму­ла расчета коэффициента покрытия (Кп) выглядит так:

  (13)

Наиболее мобильной частью оборотных средств явля­ются денежные средства и краткосрочные ценные бумаги. Последние в том смысле, что они быстро и без труда мо­гут быть обращены в деньги. Оборотные средства в день­гах готовы к платежу и расчетам немедленно, поэтому от­ношение этой части оборотных средств к краткосрочным обязательствам предприятия называют коэффициентом абсолютной ликвидности. На его основе можно получить более точную критическую оценку степени ликвидности. Его значение признается теоретически достаточным, если оно достигает 0,2-0,25.

Время, необходимое для превращения в деньги различ­ных составляющих оборотных средств, существенно раз­личается.

Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задол­женность, зависит от скорости платежного документообо­рота в банках страны, своевременного оформления банков­ских документов, сроков предоставления коммерческого кредита отдельным покупателям, их платежеспособности и других причин. Если на покрытие краткосрочных обя­зательств кроме денежных средств и ценных бумаг моби­лизовать средства в расчетах с дебиторами, можно полу­чить коэффициент ликвидности. В мировой практике он получил название коэффициента критической оценки, или срочности. Теоретически оправданные оценки этого коэф­фициента лежат в диапазоне 0,7-0,8 и даже 1.

Наиболее обобщающим показателем платежеспособнос­ти выступает коэффициент текущей ликвидности (покрытия), в расчет которого в числителе включают все оборотные сред­ства, в том числе и материальные. Но материальные обо­ротные средства неоднородны по степени ликвидности. Ликвидность готовой продукции, товарных и материаль­ных запасов, незавершенного производства существенно различается. В мировой практике рыночных отношений признано, что для обеспечения минимальной гарантии ин­вестициям на каждый рубль краткосрочных долгов долж­но приходиться 2руб. оборотных активов. Следовательно, оптимальным является соотношение 2:1.

На самом деле под влиянием форм расчетов, оборачи­ваемости оборотных средств, отраслевых и иных особен­ностей предприятия вполне удовлетворительные результаты могут оказаться и при значительно меньшем (но пре­вышающем единицу) значении общего коэффициента по­крытия.

Хорошо работающие предприятия имеют значительное превышение ликвидных активов над краткосрочными обя­зательствами, что позволяет достаточно точно оценить сте­пень устойчивости финансового состояния предприятия и его способности погасить обязательства в срок.

Однако значительное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами свидетельствует о том, что предприятие имеет больше финансовых ресурсов (текущих пассивов), чем ему требуется, а следовательно, оно превращает излишние средства в ненужные текущие активы. Это может быть связано с текущим состоянием экономики страны, вызванным инфляцией. В этих усло­виях предприятию выгодно вложить излишние денежные средства в значительные запасы товарно-материальных ценностей или предоставить отсрочку платежа за продук­цию покупателям.

Если получено значение коэффициента текущей ликвид­ности ниже оптимального, то это свидетельствует о том, что краткосрочные обязательства (текущие пассивы) превыша­ют текущие активы, а финансовое положение не совсем бла­гополучное. Для потенциальных партнеров финансовый риск при заключении сделок значительно повышается.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Клмс)- четвертый показатель — характеризует достаточ­ность материально-производственных запасов для погаше­ния краткосрочных долгов в случае необходимости их рас­продажи и исчисляется по формуле

  (14)

Оптимальное значение Клмс составляет 0,5 — 0,7.

Исчисление четырех различных показателей ликвидно­сти не случайно. Дело в том, что каждый из них, приме­няемый в конкретном случае, дает ту картину устойчиво­сти финансового положения, которая интересуетконкретного потребителя информации. Например, для по­ставщика сырья, материалов и услуг большой интерес представляет первый показатель; для банка, кредитующе­го данное предприятие, — второй и четвертый, а для держателя акций и облигаций — третий (таблица 2).

Таблица 2.
Анализ относительных показателей ликвидности и платежеспособности ОАО «Всероссийского научно-исследовательского и

проектно-конструкторского института электровозостроения»

за 2007 год ( тыс.руб.)

№

Статьи баланса и коэффициенты ликвидности

Нор­маль­ные огра­ниче­ния / статьи

На

начало года

На конец года

Отклонение (+,-)

А

1

2

3

4

5

1

Денежные средства, тыс. руб.

(260)

1323

325

-998

2

Краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), тыс. руб.

(250)

–

–

–

3

Итого абсолютно ликвидных активов,  тыс. руб. (стр.1+2)

(260+250)

1323

325

-998

4

Краткосрочная дебиторская задолженность, реальная к взысканию, тыс. руб.

(240)

23493

52342

28849

5

Прочие оборотные активы, тыс. руб.

(270)

–

–

–

6

Итого денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолжен­ности, тыс. руб. (стр. 3 + 4 + 5)

(240+250+260+270)

24816

52667

27851

7

Запасы, тыс. руб. (за минусом расходов будущих периодов)

(210-216)

37733

34754

-2979

8

Налог на добавленную стоимость тыс. руб.

(220)

670

636

-34

9

Итого ликвидных активов, тыс. руб. (стр. 6 + 7 + 8)

(210-216+ 220+240+250+ 260+270)

63219

88057

24838

10

Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.

(610)

–

26295

26295

11

Кредиторская задолженность, тыс. руб.

(620)

38039

61919

23880

12

Задолженность перед участниками по выплате доходов тыс. руб.

(630)

–

–

–

13

Резервы предстоящих расходов тыс. руб.

(650)

–

–

–

14

Прочие краткосрочных обяза­тельства тыс. руб.

(660)

–

–

–

15

Итого краткосрочных обяза­тельств тыс. руб. (стр. 10 + 11+ 12+13+14)

(
610+620+630+650+ 660)

38039

88214

50175

16

Коэффициент абсолютной ликвидности (КАБл) (стр.3: стр.15)

0,2-0,25

0,035

0,0037

-0,0313

17

Коэффициент критической ликвидности (Ккл) (стр.6: стр.15)

0,7-0,8

0,65

0,6

-0,05

18

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (Кп) (стр.7: стр.15)

1-2

0,99

0,39

-0,6

19

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (КЛмс) (стр. 9: стр. 15)

0,5-0,7

1,66

1,0

-0,66
    продолжение
–PAGE_BREAK–