Оглавление
1. Введение
2. Как все начиналось
3. Создание Европейского Экономического Сообщества
4. “Европейская валютная змея”
5. Ямайская валютная система и СДР
6. Европейская Валютная Система
7. Европа на пути к Валютному Союзу
8. Перспективы ЕВРО
9. Евро и Украина.
10. Заключение.
11. Список использованной литературы.
1. Введение.
За последние годы в прессе и на телевидении очень часто идет речь о единой валюте 11 европейских стран – евро. До 1 января 1999 года шла подготовка Европейского Сообщества к введению евро, а с начала нынешнего года, как и планировалось, уже производятся финансовые операции (пока только безналичные) с использованием общеевропейской валюты. По существу евро не является первым опытом в области объединения денежных систем различных государств в одну. Например, еще в XIV веке торговцы Северной Германии осознали ,что торгуя с многочисленными соседями (княжествами, герцогствами, королевствами), они несут постоянные издержки от обмена своих денег на чужеземные и, договорившись, стали чеканить монеты единого образца. История не донесла механизмов и последствий такого объединения, так что создателям евро придется учиться на своем собственном опыте и на своих ошибках.
И все же у ЕВРО есть менее древние “родственники” в образе коллективных и резервных валют, официально появившихся лишь в XX веке.
2.Как все начиналось .
Я думаю, что вопрос о том, как Европа шла к решению о создании единой валюты целесообразно начать рассматривать со времен подписания Бреттон-Вудских соглашений в 1944 году, которые положили начало Бреттон-Вудской валютной системе. К этому времени США стали играть достаточно большую роль в мировой экономике, тем более, если учесть, что экономика Старого Света была сильно ослаблена Второй Мировой войной. В подтверждение этого говорит уже то, что основные участники процесса мировой торговли собрались именно в США и влиятельнейшая организация, образованная после Бреттон-Вуда – Международный Валютный Фонд (МВФ) обзавелась своей штаб-квартирой именно в столице Соединенных Штатов.
Итак, частично под влиянием такой гегемонии Штатов, но в большинстве своем будучи обоснованным объективными показателями, на этой встрече был узаконена роль доллара США как резервной валюты, то есть валюты, которую большинство стран предпочитают иметь в своих запасниках для обеспечения стабильности собственных денег и на случай каких-либо непредвиденных ситуаций, расходов и пр. Статус доллара как мировой резервной единицы обеспечил его применимость в огромном количестве мировых сделок. Разумеется, такое положение вещей очень устраивало США, ибо давало им отличную возможность погашать часть дефицита своего платежного баланса без каких-либо дополнительных затрат кроме полиграфических. Умеренная эмиссия долларов в мировую экономику позволила Штатам еще больше укрепить свой экономико-политический рейтинг. Следует добавить, что статус резервной единицы тогда же получил и английский фунт стерлингов, после чего Великобритания также не упустила часть своей выгоды. Но все же фунт не получил настолько широкого распространения как доллар. Американская валюта продолжала обеспечиваться золотом, но его стоимость в запасниках США была изначально сильно занижена в пользу страны-владельца (официально тройская унция этого золота стоила $35, хотя рыночная стоимость желтого металла на этот момент была порядка $100).
Кроме этого, большинство экспертов предпочитало следить за курсом какой-либо валюты именно сопоставляя ее доллару (прежде всего), а также фунту стерлингов, а позже и немецкой марке. Если соотнести изложенную выше информацию с настоящим моментом, можно сказать, что по прогнозам европейских экспертов евро будет успешно выполнять обе эти функции (резервной валюты и мерила стоимости национальных валют) кроме всех прочих, возлагаемых на него.
3.Создание Европейского Экономического Сообщества
В 1957 году произошло событие, без которого стали бы невозможными сегодняшние планы политиков о глобальной европейской интеграции: был подписан Римский Договор об образовании 6 странами-участницами Европейского Экономического Сообщества (ЕЭС). За свою историю ЕЭС претерпело ряд изменений состава участников (но только в сторону увеличения их числа). В эту организацию на данный момент входят 15 стран: Бельгия, Великобритания, Греция, Дания, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Франция, Германия, Австрия, Швеция, Финляндия.
Рисунок 1.Эволюция Европейского Экономического Союза
С самого начала в Договоре заложены предпосылки интеграции. Ст. 107:
“ .каждое государство-член рассматривает свою политику в области валютных курсов как сферу общих интересов”.В соответствии с Договором, в 1958 году создан Монетарный комитет, в задачи которого входит: “ .наблюдение за валютно-финансовым и денежно-кредитным положением государств-членов и Сообщества в целом, а также наблюдение за общим платежным оборотом государств-членов и представление Совету Министров ЕЭС или Комиссии по ЕЭС регулярных отчетов по этим наблюдениям; по запросу Совета или Комиссии или же по собственной инициативе представление заключений”. Монетарный Комитет осуществляет свою деятельность совместно с Комитетом Президентов Центральных Банков. Он создан в 1964 году. Основные задачи: представление консультаций по основным направлениям политики Центральных Банков, регулярный обмен информацией о важнейших мероприятиях, проводимых ими, последующий контроль за проведением операций.
Оба эти органа заседают раз в месяц. Их деятельность до начала функционирования Европейской Валютной Системы (ЕВС), о чем непременно будет сказано ниже, не могла быть достаточно эффективной. Решения носили скорее программно-политический характер, нежели конкретно-правовой.
Первые попытки поэтапного создания экономического валютного союза ЕЭС были сделаны в начале 70-х гг. (решения Совета Министров ЕЭС от 22 марта 1971 г. и 21 марта 1972 г.) Но они опередили свое время, хотя и были продиктованы необходимостью: кризис Бреттон-Вудской валютной системы и глубокий валютный кризис.
Итак, с начала второй половины XX века в Европе сложился альянс из сильнейших государств континента, который помогал преодолеть чрезмерную территориально-политическую раздробленность, образовывал (сначала неявно) некий баланс сил в мире по отношению к США (с распадом СССР ЕЭС остался, пожалуй, единственным противовесом этой супердержаве), а также заложил необходимую базу для продолжения экономической интеграции стран-участниц.
4. “Европейская валютная змея”
Если продолжать разговор об истории валютных отношений между странами ЕЭС, нельзя не сказать от так называемой “валютной змее”, которая начала функционировать 24 апреля 1972 г. Суть “змеи” заключалась в том, что устанавливались центральные курсы всех валют Сообщества между собой и по отношению к доллару. Оговаривалось, что колебания курсов валют стран-участниц не должны превышать 2, 25% по отношению друг к другу (по другим источникам 1,125%). Кроме этого, до 19 марта 1973 г. “змея” находилась в “тоннеле”, который определялся пределами колебаний по отношению к американскому доллару: 4,5% (по другим источникам 2,25%). Затем туннель был снят и “змея” просуществовала до марта 1979 года, который ознаменовался другим замечательным событием. Но об этом позже.
При достижении змеей границ установленных пределов, ЦБ должны были проводить интервенции на валютных рынках (купля-продажа иностранной валюты, в основном, американской), а также ряд других действий, призванных изменить сложившуюся ситуацию и не допустить дальнейшее движение валют от центральных курсов. В случае невозможности сдержать такое движение, требовались изменения центральных курсов, которые осуществлялись после обсуждения их размеров всеми входящими в группировку странами. Одновременно была организована система кредитов, выдаваемых странам-участницам для стабилизации положения. Кредиты выдавались специально созданным в 1973 году Европейским Фондом Валютного Сотрудничества (ЕФВС). Всеми экспертами отмечается значительное усиление согласования валютных политик странами Сообщества.
Однако, вскоре выяснилось, что “змея” может успешно существовать лишь в странах со сравнительно однородным характером экономического развития и не очень значительными различиями в состоянии платежного баланса. Ко всем странам это не относилось. Этим частично обусловлены изменения состава участников. Так Великобритания, Италия и Ирландия отказались участвовать в системе коллективного “плавания” валют в связи с неустойчивостью их валютно-экономического положения. Франция дважды выходила из “европейской валютной змеи”, чтобы не тратить свои золотовалютные резервы для поддержки узких пределов колебаний франка к другим участникам “змеи”. Последними к “змее” присоединились не входящие в ЕЭС Норвегия и Швеция.
“Европейская валютная змея” 1972-1979 гг. дала большой опыт в области проведения единой валютной политики странами ЕЭС. Кроме этого, ее принцип был заложен как один из основных в фундамент созданной в марте 1979 года Европейской Валютной Системы.
5.Ямайская валютная система и СДР
Уже к 1973 году стало ясно, что Бреттон-Вудская валютная система нежизнеспособна. Причины ее краха не являются объектом нашего исследования, но факт остается фактом. Тем не менее, она просуществовала еще 3 года, когда были подписаны новые соглашения между странами-членами МВФ на острове Ямайка (1976 г.). Эта дата знаменует начало функционирования новой валютной системы. В 1978 году в Устав МВФ были внесены дополнительные изменения, которые отменили золотой паритет и установили валютный на базе валютной корзины СДР. Данная аббревиатура является простой транслитерацией от SDR (Special Drawing Rights – Специальные Права Заимствования). В сущности, это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору (корзине) других валют. Удельный вес каждой валюты в корзине СДР определяется с учетом доли страны в международной торговле, а для доллара принимается во внимание его роль в международных расчетах. Картина на Графике 1отображает состояние корзины в 1981 году (изначально в ней было 16 валют).
Название Специальных Прав Заимствования СДР получил потому, что в соответствии с квотами (долями стран в мировой торговле, закрепленными в соотношении валют в составе СДР) определялись размеры кредитов, которые государства могли
получить от МВФ.
График 1. Удельный вес валют в корзине СДР. (данные на 1981 г.)
Государствам-членам МВФ было предложено поддерживать курсы национальных валют одной из следующих схем:
1. установить “плавающий” курс для своей валюты;
2. “привязать” курс своей валюты к СДР, установить какой-либо
центральный курс и действовать как страны ЕЭС в случае с “валютной змеей”;
3. “привязать” курс своей валюты, т.е. установить жесткое соотношение к другой валюте или группе валют.
Явное преобладание американского доллара в международной корзине валют никак не могло удовлетворить Европейское Экономическое Сообщество. Хотя официально введен стандарт СДР, фактически сохранился долларовый стандарт. Под давлением США страны-члены Фонда пошли на практически полное исключение золота из мировой валютной системы. Соединенным Штатам гораздо выгоднее было вместо своего золота выбрасывать на рынок свеженапечатанные доллары. Создание новой валютной системы не завершено, и она не обеспечивает валютной стабилизации.
6.Европейская Валютная Система
Сразу после окончания действия “валютной змеи” в Сообществе произошли изменения, выведшие его на качественно новый уровень интеграции. С 13 марта 1979 года начала функционировать Европейская Валютная Система (ЕВС). Она имеет значительную внешнюю и частично содержательную схожесть со “змеей”. В отличие от змеи гораздо четче осуществляется регламентация ее функционирования, конкретизирование целей новой системы валютно-политического сотрудничества. Правила игры ЕВС определили прежде всего, “операционный корсет” координации политик, конкретизировали методы согласования действий Центробанков, причем, в основном, в краткосрочном аспекте.
Рассмотренные выше институты (Монетарный Комитет и Комитет Президентов Центральных Банков) полностью сохранили свое назначение и даже усилили влияние.
ЕВС основана на 3-х элементах:
1. Европейской валютной единице (ЭКЮ)
2. Механизме валютных курсов и интервенций (“суперзмея”)
3. Механизме кредитования (ЕФВС)
Основой ЕВС считается Европейская Валютная Единица ЭКЮ (ECU – European Currency Unit). Собственно, ЭКЮ не явилось принципиально новым элементом, т.к. до этого с середины 70-х гг. в ЕЭС уже существовала Европейская Расчетная Единица (ЕРЕ), которая сначала была приравнена к 0,888671 г чистого золота, а с 1975 года стала определяться через корзину валют. Именно эта “стандартная корзина” и легла в основу введения ЭКЮ, которому прочилось большое будущее в рамках ЕЭС, а потом и за его пределами. Примерный состав “корзины” ЭКЮ показан на Графике 2. На данный момент данные могут несколько измениться, т.к. идет постоянный пересмотр квот стран- участниц ЕВС.
График 2. Состав “корзины” ЭКЮ.
Большим нововведением в ЕВС стал второй тип интервенций на основе “индикатора отклонений”. Он дает возможность определить положение и динамику любой валюты по отношению ко всем валютам ЕВС в среднем. Для этого рассчитываются максимальные величины отклонения для курса любой валюты. Она соответствует максимальной величине отклонения в процентах рыночного курса ЭКЮ от центрального курса ЭКЮ. Индекс показывает, в какой степени курс валюты приближен к максимальной величине такого отклонения. Если индекс отклонения больше или равен 75%, считается, что валюта достигла опасной зоны и проводятся интервенции. Введение механизма поддержания валютных курсов и системы валютных интервенций повлекло за собой создание системы кратко- и среднесрочного кредитования, в которую входят следующие элементы:
– Система кредитов типа “своп” между центральными банками, чьи курсы валют достигли допустимых пределов.
– Фонд краткосрочного кредитования (14 млрд. ЭКЮ в 1985 году). Для каждой страны определены величина взноса в этот фонд и объем допустимого кредита на срок от 3-х до 6-ти месяцев с правом продления до 9 месяцев.
– Фонд предоставления среднесрочных кредитов на срок от 2 до 5 лет (в размере 11 млрд. ЭКЮ в 1985 году).
Краткосрочное кредитование проводилось центральным банком без каких-либо условий, а среднесрочные кредиты предоставлялись при условии проведения экономической политики, одобренной Советом Министров ЕЭС на уровне министров финансов.
В 1988 г. Монетарный комитет, Комитет Президентов ЦБ ЕЭС и Совет Министров ЕЭС приняли решение об учреждении специального комитета, главной задачей которого стала разработка конкретных рекомендаций по поэтапному созданию экономического и валютного союза. В состав этого представительного комитета вошли президенты ЦБ 12 стран-участниц, президент и один член Комиссии по ЕЭС, а также 3 независимых эксперта.
Основные вопросы, решаемые комитетом: требует ли завершение создания европейского валютного рынка образования Европейского Валютного Фонда, имеющего функции Центрального Банка Сообщества; нужна ли при движении ЕВФ параллельная валюта, способная функционировать наряду, а затем и вместо национальных валют стран-участниц; следует ли сосредоточить исследовательские и политические усилия на решениях, требующих заключения новых соглашений институционального характера.
Ряд резолюций по данным вопросам принял и Европарламент. В 1986 г. он высказался за расширение функций ЕВС и дальнейшее повышение роли ЭКЮ, в 1987 г. потребовал конкретных шагов для широкого внедрения ЭКЮ в Сообществе, а также скорейшего создания Европейской Центральной Банковской Системы. Надо отметить, что к настоящему времени ЭКЮ действительно получил очень широкое распространение (правда лишь в качестве меры безналичных расчетов).
Кроме того, возникли разнообразные объединения в поддержку валютного союза вне институциональных рамок Сообщества. Неизбежность движения от существующего механизма согласования политики ЦБ к европейскому ЦБ разделяется подавляющим большинством экспертов и политиков, хотя имеются и весьма влиятельные противники этой идеи. Так, например, бывшая премьер-министр Великобритании М.Тэтчер заявляет:
“У нас будет ЕЦБ лишь тогда, когда будут созданы Соединенные Штаты Европы, управляемые одним суверенным правительством, а не двенадцатью, и когда все будут проводить одинаковую экономическую политику. Поскольку это не представляется вероятным, я не вижу пользы поручать кому-либо проверку вопроса о ЕЦБ”.
Тут есть доля правды, но думается, это направлено лишь на ограждение Великобритании от основных механизмов ЕВС:
Великобритания совсем не собирается рисковать своей независимостью из-за благополучия остальных членов ЕЭС. А приход капитала с Туманного Альбиона в ЕВС совсем бы не повредило последнему.
Основное соперничество за место размещения и структуру Центрального Банка развернулось между Францией и Германией. Большинство полагает, что наилучшей организационной структурой для будущего ЦБ могла бы быть модель Федеральной Резервной Системы США, предполагающей, в отличие от Бундес Банка (во Франкфурте-на-Майне), весьма значительную самостоятельность региональных резервных банков и оставляющая за центральным советом лишь координационные функции.
Итак, можно заметить, что к концу 80-х гг. в Европе сложилось достаточное количество экономических институтов, обеспечивающих функционирование ЭКЮ и всей ЕВС в целом. Кроме того, в умах политиков и экономистов стала витать идея создания Европейского Валютного Союза со своим Центральным Банком, часть функций которого выполнял сначала ЕФВС, а сейчас – ЕВФ, своей денежной единицей и единой валютно-кредитной политикой. Идея при ближайшем рассмотрении оказывается очень заманчивой .
7.Европа на пути к Валютному Союзу
В декабре 1991 года, наконец, были замечены реальные подвижки к реализации заключительной стадии создания Европейского Валютного Союза.
Маастрихтский Договор закрепил обязательства стран достичь требуемого уровня социально-экономического развития к концу столетия для реализации планов создания Союза. Впрочем, уже в 1990 году наблюдалось полное снятие валютных ограничений в странах ЕЭС. Параллельно проводилась политика сближения государств Европы не только в валютной сфере, но и в области таможенных отношений, виз, движения рабочей силы внутри Сообщества. Тем не менее, Маастрихтский Договор послужил отправной точкой, на которую ссылаются все авторы публикаций, посвященных созданию единой европейской валюты.
В 1994 году во Франкфурте-на-Майне создан Европейский Валютный Институт, целью которого явилось подготовка создания системы Центрального Банка Сообщества.
Определяющим стал 1995 год, когда стали вырисовываться четкие перспективы будущей валюты. В декабре на заседании Европейского Совет в Мадриде было принято решение о введении с 1 января 1999 года единой валюты для ряда стран ЕЭС, которые будут удовлетворять выдвинутым требованиям.
Они таковы:
1. Уровень инфляции не должен превышать более чем на 1,5 % средний уровень трех стран-членов ЕЭС с наиболее низким уровнем инфляции.
2. Государственная задолженность должна составлять менее 60 % от ВНП.
3. Государственный дефицит должен составлять менее 3 % от ВНП.
4. На протяжении по меньшей мере двух лет должны соблюдаться пределы колебаний валютного курса, предусмотренные механизмом обменных курсов, без девальвации по отношению к валюте других стран-членов ЕЭС.
5. Долгосрочные процентные ставки не должны превышать более чем на 2 % средний показатель для трех стран с наиболее низким уровнем инфляции.
Условия действительно жесткие, но без их выполнения, убеждены финансисты, переходить на единую валюту бесполезно, ибо попросту начнется перекачка национального богатства из более развитых стран в менее процветающие, за чем последует обесценивание и в перспективе – угроза полного краха как собственно валюты, так и экономической системы союза в целом.
Участники Совета решили отказаться от наименования ЭКЮ (по мнению немцев это звучит слишком по-французски). Евромарка также не прошла, т.к. здесь возмутились уже французы. Остановились на евро как на наиболее нейтральном варианте.
Но основным решением явилось определение статуса будущей валюты:
участники решили, что это будет не параллельная наднациональная денежная единица, а самостоятельная и единственная валюта ряда стран ЕЭС.
Последним крупным событием стали события марта 1998 года, когда окончательно были утверждены сроки и механизмы введения евро в обращение. Европейский Совет рекомендовал 11 стран к введению в них евро с 1 января 1999 года: Германия, Франция, Италия, Бельгия, Нидерланды, Люксембург, Ирландия, Португалия, Испания, Австрия и Финляндия. Великобритания, Дания и Швеция пока занимают выжидательную позицию. Греция пока не удовлетворяет представленным критериям к вводу валюты.
На этом, собственно, история будущей валюты заканчивается и мы оказываемся непосредственно в круговороте настоящих событий. Это позволяет нам проанализировать перспективы Европейского Валютного Союза и единой валюты.
8.Перспективы ЕВРО
Рассмотрим причины, по которым европейцы готовы (готовы ли?) отказаться от родных марок, франков и фунтов в пользу новой и совсем непонятной денежной единицы, потеряв при этом часть своего суверенитета, а, может быть, даже больше (при самом неблагополучном исходе).
Основных причин несколько:
По разным оценкам страны Евросоюза теряют от 15 до 30 млрд. ЭКЮ ежегодно из-за циркулирования множества валют на достаточно тесном торговом пространстве. Банки забирают себе львиную долю оборотов, проводя обменные операции. Компании страхуются от возможных колебаний валютных курсов и также теряют при этом определенное количество денег.
Из-за разных масштабов цен достаточно трудно сопоставить цены на однородные товары разных стран-производителей. Ввод единого средства оплаты позволит сопоставлять эти стоимости, что, несомненно, подстегнет конкуренцию между поставщиками товаров и услуг, особенно при существовании систем электронной оплаты, увеличивающих мобильность платежей и дающих возможность доступа через компьютерные сети к любой точке Европы и к товару любого производителя.
По аналогичным причинам можно ждать в общем и целом снижение процента за кредит, ипотеку и т.д. Впрочем, можно прогнозировать и снижение депозитных процентных ставок.
Образование сильной валюты на таком большом пространстве, как Европа, несомненно повлечет за собой вывод этой валюты на международные финансовые рынки и, без сомнения, утверждение ее статуса как резервной.
Это валюта является, по могуществу сопоставимая с долларом и являющаяся его противовесом. Это обстоятельство выгодно и для Украины, которая в последнее время старается проводить политику дедолларизации своей экономики. Об этом постараюсь рассказать немного позднее.
Наконец, естественная выгода для любого гражданина заключается в том, что, выезжая за пределы страны, он оказывается среди того же масштаба цен с той же валютой. Кроме того, это сделает передвижение по территории ЕЭС практически беспрепятственным, т.к. страны-участницы будут очень схожи по всем показателям и ставить какие-либо барьеры просто бессмысленно.
Любопытно рассмотреть прошедшую подготовку ЕЭС к вводу новой валюты. Руководители ЕЭС проводят бесконечные консультации с массой организаций- представителями разного рода слоев населения и бизнеса.
Итак, хочу обратить внимание на ближайшие перспективы и, что ждет ЕвроСообщество с уже прошедшей, знаменательной даты 1 января 1999 года и затем до 1 января 2002 года. На многочисленных сайтах в Интернете эти вопросы рассмотрены очень подробно на разных уровнях: от макроэкономических задач до значения реформы для конкретного потребителя.
С 1 января 1999 года жители 11 европейских стран получили возможность проводить безналичные финансовые операции с использованием евро. Предполагалось, что большинство крупных компаний сразу же постарается перевести все свои счета, всю бухгалтерию на новую валюту, чтобы процесс адаптации шел впоследствии более мягко. Возможность жить в евро-мире получат и рядовые граждане: любой банк по первой просьбе клиента, так же предполагается – бесплатно, переведет его личный счет на евровалюту. Следует ожидать, что системы электронных платежей через Интернет очень быстро адаптируется к кредитным карточкам нового образца и “процесс пойдет”. Словом, все безналичные операции имеют шанс проходить с использованием евро. Разумеется, курсы валют стран-участниц Европейского Валютного Союза будут заморожены по отношению друг к другу навечно, но не все так просто.
Как будут соотноситься национальные валюты в евро-корзине, для меня, к сожалению, осталось неизвестным, но масштаб евро определен уже сейчас: спроектированы монеты, и банкноты. Самая мелкая монета имеет достоинство 0,01 евро, самая крупная банкнота – 500 евро(Более того, уже с середины мая 1998 года в Европе начали чеканить монеты нового образца. Станок работал непрерывно до часа-Х введения наличного оборота валюты).
Предположительно за 6 месяцев до начала “фазы С”, которая начнет осуществляться уже в следующем тысячелетии: 1 января 2002 года, в магазинах и прочих местах розничной торговли начнут появляться ценники, содержащие двойные цены: одна стоимость дана в национальной валюте, другая в евро. Чем не Украина в последние пять лет?! Это позволит потребителям должным образом подготовиться к вводу в обращение наличных евро: звенящих и шуршащих. Дотошные европейцы даже определили название для 1 января 2002 года: E-Day, или день евро, по-русски. Двойной масштаб цен должен продержаться еще 6 месяцев после начала года, в течение которых в обращении будут параллельно циркулировать две валюты в каждой стране: национальная и евро. 30 июня 2002 года европейцы будут иметь возможность последний раз купить пива и орешков к нему за свои родные марки, песо, гульдены и фунты. С 1 июля в обращении должны остаться лишь евро. Для всех операций.
9.Евро и Украина.
Дело в том, что на протяжении последних лет подавляющее большинство внешнеторговых операций Украины проходило при посредничестве американских долларов. Так уж повелось. Доля USD в этом обороте составляет, по оценкам экспертов, около 80%. Разумеется, евро не сможет мгновенно вытеснить такую массу с обжитых мест. Но тем не менее, новая валюта имеет некоторые привлекательные стороны для украинцев. Например, с введением евро исчезнет необходимость менять валюту одной страны ЕЭС на валюту другой. Сейчас при проведении подобной операции требуется обмен через гривни, что позволяет банкам брать с клиента двойную цену за обмен. Существование единой валюты решит эту проблему.
Тут, правда, существует обратная сторона медали: возможно украинцы (стреляные воробьи) начнут массовый сброс европейских денег, чтобы в один прекрасный день не остаться на руках с нисколько не стоящими бумажками. Сколько таких денег осело на просторах нашей Родины – загадка. Такой вариант вряд ли поспособствует быстрому признанию евро Украиной.
Как уже отмечалось, немалую роль может сыграть политика наших государственных мужей-финансистов, взявших курс на дедолларизацию украинской экономики. Административная прививка новой валюты очень возможна. Так или иначе, по мнению экспертов, новая валюта все же должна составить конкуренцию доллару.
Работа для полиграфистов
К 2002 году планируется отпечатать 12 млрд. банкнот евро различного достоинства.
В соответствии с утвержденными объемами эмиссии евро, к 1 января 2002 года будут выпущены банкноты номиналом 500, 200, 100, 50, 20, 10 и 5 евро. Кроме того, будет отчеканено 70 млрд. монет достоинством в 2 и 1 евро и 50,20, 10, 5, 2 и 1 цент.
Дизайн новых европейских монет предусматривает наличие у них одной стандартной ‘европейской’/лицевой/ стороны и одной ‘национальной’/оборотной/ стороны. Таким образом, будет выполнено пожелание 11 стран – членов ЕС сохранить национальные различия в дизайне новой денежной единицы.
Кроме того, евро получит свой логотип, который уже пришел регистрацию в международной организации по стандартизации и вводится в наборные панели компьютеров, обменные коды компьютерных систем в сети Интернета.
С 1 января 2002 года евро поступает в обращение в наличной форме для параллельного хождения с национальными валютами 11 стран и постепенного обмена их на евро. С этого момента прекращается выпуск в обращение национальных валют и начинается полный переход стран -участников еврозоны на единую европейскую валюту.
Объем первого выпуска новой валюты Европейским центральным банком /ЕЦБ/ составил 75 млрд. евро. Из них 45 млрд. евро поступило в германский банковский сектор и прежде всего на счета Бундесбанка.
А теперь я хочу подойти ближе к той знаменательной дате – дню введения в жизнь европейской валюты и сделать детальный анализ ее деятельности вплоть до сегодняшнего дня.
Курс новой европейской валюты EURO c $1,16675, установленный 31 декабря министрами финансов 11 стран – членов ЕС в качестве официального, поднялся 4 января до $1,18 за евро.
На первых торгах в Японии курс новой валюты составил $1,1876 за евро, или 134,73 иены за 1 евро.
Курс евро оказался выше официально установленного на совещании министров финансов стран ЕС 31 декабря 1998 года. Тогда министры определили курс $1.17 за 1 евро. В связи с укреплением европейской валюты понизились котировки японских акций – индекс Nikkei 4 января снизился на 3,08% (426,28 пункта) и составил 13414,89 пункта.
Утром 6 января на лондонской валютной бирже за 1 евро давали $1,174. Я представляю анализ эволюции курса доллара к евро и гривни к евро с момента введения европейской валюты в оборот.
Резервная валюта
Ряд центральных банков стран Азии ведут интенсивные переговоры с Европейским центральным банком /ЕЦБ/ по процедуре замены части своих валютных резервов на евро. В переговорах участвуют 12 центральных банков. Ранее о своем намерении включить евро в качестве одной из составляющих своих валютных запасов заявили Китай и Япония.
По предварительным подсчетам только центробанки не европейских стран будут вынуждены, исходя из принципов диверсификации, инвестировать в евро-активы около 300 млрд. Еще $700 млрд. превратятся в евро благодаря изменениям в портфелях частных и институциональных инвесторов.
Валюта займа
В Лондоне стало известно, что ЕЦБ готовит крупный выпуск номинированных в евро еврооблигаций, объем которого может составить до 2,5 млрд. евро.
На мировом рынке сейчас отмечается значительный рост спроса на номинированные в евро облигации правительств стран новой валютной зоны ЕС. В частности, Германия размещает свои 10-летние облигации на 8 млрд. евро.
Даже Английский банк впервые с 1716 года выпустит свои заемные облигации в рамках обязательств, взятых на себя банком по участию в системе торгов по евро. Ожидается, что сумма займа составит 3,5 млрд. евро.
Угроза конъюнктуре
Европейские финансисты вслед за успешным дебютом евро на мировых рынках начали активно обсуждать прогнозы изменения котировок новой валюты.
Министр финансов Италии предупредил, что Европейский центральный банк может снизить процентные ставки, если курс новой валюты поднимется слишком высоко.
Между тем, как пишет газета “Thе International Herald Tribune”, эксперты прогнозируют активный рост евро весной. В частности, эксперт банка предсказывает, что к июню котировки европейских денег поднимутся до $1,31 , так как признаки спада в американской экономике будут проявляться более явно, нежели в европейской.
В то же время многие экономисты опасаются, что если евро будет слишком дорогой валютой, это приведет к снижению экспорта из ЕС. Германский экономический институт DIW в связи с этим снизил прогноз экономического роста для 11 стран еврозоны до 1,9% в 1999 году.
Аналитики предсказывают в связи с этим, что Европейский центральный банк может снизить в этом году процентную ставку с нынешних 3% до 2,5 – 2,7%, чтобы остановить рост евро.
Предмет зависти
Введение евро привело к активизации обсуждения в Азии вопроса о необходимости создания единой валютной единицы региона. Согласно информации, поступающей в Лондон из крупнейших Азиатских центров, в последние дни очень усилилось давление банковских кругов Азии в целях создания на основе японской иены валютного союза стран региона.
Ведутся интенсивные дискуссии о необходимости более четкой валютной политике в Азии. Европейский союз и Япония видят в мягкой фиксации курсов своих валют возможный вариант для регулирования рынков в нынешний переходный момент.
Объект наблюдения
Национальный банк Украины в связи с введением валюты евро внес изменения в классификатор иностранных валют.
Как сообщается в телеграмме НБУ, в Классификатор иностранных валют вводится валюта евро с буквенным кодом EUR и цифровым – 978 , а также изъята международная единица ECU.
Сам НБУ вроде бы еще не понял, как он относится к евро – переводить часть своих резервов в новую валюту или нет. Департамент валютного регулирования НБУ счел нужным направить в свои отделения и комбанки письмо, в котором предупреждает о возможности перенесении спекулятивной активности с Европейского финансового рынка на рынки стран СНГ, в частности Украины. В связи с этим НБУ предлагает комбанкам “переоценить свои корреспондентские отношения с банками стран – членов Европейского валютного союза /ЕВС/” и “особое внимание уделить услугам по осуществлению платежей в Европе, а также их влиянию на разнообразные функции банков.”
Первые торги по евро состоялись на Украинской межбанковской валютной бирже 11 января. Порядок проведения торгов, процедура определения курса и расчеты по операциям с евро будут осуществляться аналогично операциям с какой-либо другой иностранной валютой, котирующейся на УМВБ.
Наши банки связаны с европейскими банками крепкими корреспондентскими отношениями. Банки еврозоны предлагают своим клиентам, как минимум, три модели ведения корреспондентских счетов:
– счет в национальной валюте страны:
– параллельные счета в национальной валюте страны и в евро:
– счет только в евро.
–
НБУ нашел позицию для евро.
С введением евро перед украинскими банками возникла одна “проблемка”. При расчете нормативов открытой валютной позиции берутся абсолютные величины. И поэтому при платежах в европейских национальных валютах со счетов в евро и при платежах в евро со счетов в европейских валютах у банков объективно возникала открытая валютная позиция.
Дабы решить это недоразумение, НБУ разослал по банкам подписанное заместителем председателя правления НБУ Александром Киреевым письмо от 25.01.99г. N42-111/114, которым утвердил следующее: “В связи с введением с 01.01.99 г. новой валюты евро при расчете нормативов открытой валютной позиции коммерческого банка учитывать евро и 11 составных валют как одну валюту”.
Если бы все недоразумения решались так же легко!
Почему Нацбанк так резво девальвирует евро?
В номере БИЗНЕСА (N5,стр.17) банкиры – два столичных и один НБУ к евро, посетовав, что любовь эта нерыночная, и слегка погоревав по поводу наблюдаемого ими обесценивания родной гривни. Попробуем обосновать иное мнение на сей счет.
Считаем:
Сегодня банковские дисплеи высвечивают вариант, основанный на факте жесткого фиксинга 11 европейских валют к новичку. Те, у кого нет соответствующей таблицы, но есть читаемая в данный момент буржуазная газета, могут, к примеру, для дойчмарки эту константу вычислить.
Нужно лишь поделить между собой устанавливаемые Нацбанком официальные курсы EUR и DM. Кроме одного дня: среды, 27 января – частные от этого деления совпадают с точностью до пятого знака и равняются 1,95583.
Торгуем:
Скажем, во вторник, 2 февраля, счастливцы покупали на УМВБ сотню свежей общеконтинентальной валюты за 413 грн.
Те же везунчики, чьи ноутбуки прорвались на TARGET (Трансевропейскую автоматизированную экспресс-систему брутто-расчетов в режиме реального времени) или, на худой конец, на германскую клиринговую систему ELS/EII-ZV, вполне могли без всякого спрэда конвертировать свою евросотню в более привычную дойчмарку, получив за нее LV195,583.
Конечно, нужно сказать какая угроза была для 27 коммерческих банков 31марта, ведь он мог стать последним днем их существования, если они не “не нарастят” уставной фонд до EUR 1млн,т.к. в Законе “О внесении изменений к Закону “О банках и банковской деятельности от 1 февраля 1996 года” установлено требование иметь не менее ECU1млн каждому коммерческому банку ежегодно, но ведь такой валюты уже нет, ее аналог – EUR.
Но все обошлось, НБУ принял решение отстаивать, не закрывать маленькие комбанки, чей “уставник” обесценился до суммы менее EUR1млн.C этой целью правление НБУ приняло постановление 147.
Евро и банки.
После введения евро и фиксации курса национальных валют, у банков еврозоны появилась возможность ведения карточных счетов в евро. А поскольку курсы евровалют по отношению к евро фиксированы, европейские банки потеряли возможность иметь доходы, как впрочем, и расходы от изменения курсов национальных валют при конвертации. А европейцам владельцам карточек это выгодно, с них не взимается комиссия за конвертацию. Для украинских банков это не столь важно т.к. еще долго будут осуществляться расчеты в долларах США.
C 5января украинские банки получили право(участники международных платежных систем):
-на открытие счетов клиентов в евро;
-на конвертацию счетов в евровалютах в евро.
ЕС предоставит Украине в 1999 г. в рамках программы технической помощи EUR45млн. Об этом сообщил 27 июля ген. директор Генерального директората Европейской Комиссии Гюнтер Бурхардт.
10.Заключение.
Ровно год назад страны-участники Европейского валютного союза подписали документ, фиксирующий новые взаимоотношения и курсы национальных валют относительно единой европейской валюты – евро.
$100млн., истраченных Брюсселем на создание имиджа новой валюты, возымели свое действие, и к моменту официального старта- 1 января 1999 г. – весь мир говорил о блестящих перспективах “новорожденного”. Однако по прошествии чуть более полугода нам приходится говорить о том, что евро судорожно борется за сохранение элементарного уважения в глазах инвесторов.
Весьма показательным является взгляд нейтральных пока еще по отношению к единой европейской валюте англичан. Всего лишь год назад за скорейшее введение единой валюты в Великобритании высказывались 80%предпринимателей. Недавний же опрос показал, что число по-прежнему верных идее евро снизилось до 55%.Отпугивающими факторами для большинства опрошенных оказались перманентное падение курса евро относительно доллара и чрезмерное влияние политиков на стратегию поведения Европейского банка (ЕЦБ).
Можно, кстати наблюдать происходящее в России(ближайшем зарубежье), как попытки европейской валюты стабилизироваться на уровне 1,072-1,082 оказались перечеркнуты отставкой Примакова (вот как может влиять и влияет политическая ситуация на денежные курсы в наших странах) .
Ну, что ж можно и подытожить, что после длительной подготовки и анализа введена в безналичный оборот новой валюты евро – беспрецедентной акции объединения валют нескольких стран в одну.
Но видя обстоятельную и размеренную работу проводимую с евровалютой, хочется верить, что все пройдет предельно гладко и мировая экономическая теория получит еще одно блестящее подтверждение работы тщательно спланированных экономических механизмов. Надеемся, что евро действительно станет мощным противовесом американскому доллару и укрепит позиции ЕЭС в этом отношении. Впрочем, ряд экономистов утверждает, что реальные оценки производимых преобразований мы сможем получить не ранее, чем лет через 20. Время покажет.
Конечно, в проделанной мною работе не удалось подробно продемонстрировать все проблемы, заботящие европейских потребителей в связи с введением новой валюты, а также позиции отечественных исследователей по этому вопросу, но рассмотренный материал дает возможность трезво оценить ситуацию действующей валюты.
Список литературы.
1. “Денежное обращение и кредит при капитализме”. Ред. Красавиной Л.Н., М.,
Финансы и Статистика, 1989.
2. “Валютная политика капиталистических стран”. Ред. Корнев П.П,, М., Наука,
1990.
3. “1000 терминов рыночной экономики”. Амбарцумов А.А., Стерликов Ф.Ф., М., Крон-Пресс, 1993.
4. “Перекуем доллары на евро”. Буторина О.//ДЕЛОВЫЕ ЛЮДИ № 83 НОЯБРЬ1997
5. “Трудный путь к единой европейской валюте”. Буторина О.//МЭМО №1 1998
6. БИЗНЕС, разд. Финансы; полный обзор за 1998-1999 г.
7. Использовались некоторые данные из Интернета