Использование бухгалтерской отчетности для анализа платежеспособн

–PAGE_BREAK—-PAGE_BREAK–

    продолжение
–PAGE_BREAK–Минимально необходимым условием для признания структу­ры баланса удовлетворительной является соблюдение неравенства А4 ≤ П4. В противном случае, когда величина группы постоянных пассивов (собственного капитала) меньше величины группы труд­нореализуемых (внеоборотных) активов, это означает, что компа­ния осуществляет более рискованную финансовую политику, используя на формирование долгосрочных вложений часть обяза­тельств.
Сопоставление групп активов и обязательств позволяет установить уровень ликвидности по состоянию на отчетную дату, а также спрогнозировать ее на перспективу. Текущая ликвидность свиде­тельствует о наличии у организации избыточной величины ликвид­ных активов (А1 + А2) для погашения краткосрочных обязательств (П1 + П2) в ближайшее время, т. е. соблюдается неравенство: А1 + А2 > П1 + П2. Перспективная ликвидность прогнозирует платежеспособность организации на более длительный срок, которая будет обеспечена при условии, что поступления денежных средств с учетом имеющихся материально-производственных запасов и долгосрочной дебиторской задолженности превысят все внешние обя­зательства: А1 + А2 + A3 > П1 + П2 + ПЗ.
Вместе с тем прогноз ликвидности, устанавливаемый по выше­приведенной схеме с использованием статичных данных бухгалтер­ского баланса, является приближенным. Для более точных выводов следует привлечь внутренние данные бухгалтерского учета, конкре­тизировать включаемые в группы активов и пассивов показатели, изучить их динамику, выявить тренд.
Вернемся же к нашему предприятию и найдем показатели по группам активов:
А1 = 14, А2 = 4952, А3 = 528, А4 = 3077
П1 = 4655, П2 = 1532, П3 = 0, П4 = 2384.
А1 П2, А3 > П3, А4 > П4.
По данным неравенствам ликвидность баланса нельзя назвать абсолютным. Поскольку величина группы постоянных пассивов (собственного капитала, П4) меньше величины группы труд­нореализуемых (внеоборотных А4) активов, то мы видим, что компания осуществляет рискованную финансовую политику вложив свои средства во внеоборотные активы, в имущество.  Снижение финансовых рисков в данной ситуации может быть обеспечено за счет привлечения долгосрочных заемных средств в виде инвестиционных кредитов и займов. Но такой вид обязательств (ПЗ) у предприятия отсутствует, это означает, что часть внеоборотных активов финансируется за счет привлече­ния краткосрочного заемного капитала, срок возврата которого на­ступит раньше, чем окупятся внеоборотные активы. Следствием этого может стать стойкая неплатежеспособность, грозящая поте­рей бизнеса в целом при объявлении предприятия банкротом.
Если встанет вопрос о банкротстве и ликвидации организации, то с помощью своих внеоборотных активов организация сможет погасить долги, но это займет довольно продолжительное время.
2.2.3.  Анализ финансовой устойчивости.
Анализ финансовой устойчивости организации позволяет сфор­мировать представление о ее истинном финансовом положении и оценить финансовые риски, сопутствующие ее деятельности. Фи­нансовая устойчивость — неоднозначная характеристика деятельно­сти организации.
В широком смысле под финансовой устойчивостью организации следует понимать ее способность не только поддерживать доступный уровень деловой активности и эффективности бизнеса, но и наращивать его, гарантируя при этом платежеспособность, повы­шая инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.
При этом компания должна сохранять структурное равновесие активов и пассивов в динамично изменяющихся рыночных условиях также под воздействием внутренних факторов.
Залог устойчивого финансового состояния организации — на­личие у нее достаточного объема средств для формирования такой структуры активов, чтобы она отвечала сложившимся и перспектив­ным потребностям бизнеса. Для этого необходимы надежные и по возможности относительно недорогие источники формирования активов. Привлекая в хозяйственный оборот заемные средства, компания должна представлять возникающие в связи с этим финан­совые последствия: неизбежное повышение финансовых рисков, удорожание цены заемных средств, неблагоприятное воздействие этих факторов на финансовые показатели.
Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том. чтобы в основе политики финансирования бизнеса соблюдался ба­ланс между наращением объема финансовых ресурсов и сопутст­вующим этому процессу ростом финансовой зависимости, с одной стороны, и достижением такого прироста отдачи (эффективности) финансовых ресурсов, который мог бы компенсировать усиление финансовых рисков, с другой стороны.
Для предотвращения (или по крайней мере минимизации) фи­нансовых рисков необходимо соблюдать обязательное в финансо­вом планировании требование осмотрительности, соблюдение ко­торого может выражаться в формировании различных внутренних резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, способных привести к утрате финансовой устойчивости.
Главное условие обеспечения финансовой устойчивости орга­низации — рост объема продаж, представляющий собой источник покрытия текущих затрат. Он формирует необходимую для нор­мального функционирования величину прибыли. В таких условиях роста прибыли финансовое состояние организации укрепляется, появляются возможности расширения бизнеса, вложения средств в совершенствование материально-технической базы, освоение но­вых технологий и пр.
Финансовое состояние организации оценивается по состоянию на отчетную дату по данным бухгалтерской отчетности и в первую очередь поданным бухгалтерского баланса. Первичным проявлени­ем неудовлетворительного финансового состояния организации признается наличие непокрытого чистого убытка (стр. 470 баланса); чистого убытка отчетного и предыдущего года (стр. 190 отчета о прибылях и убытках); устойчивое снижение валюты баланса (отри­цательная динамика показателей баланса по стр. 300 или стр. 700); просроченная кредиторская задолженность, не погашенные в срок займы и кредиты. Конкретные причины негативных финансовых результатов, неэффективного управления денежными потоками могут быть различны, а их последствия выражаются в снижении объема продаж из-за низкой конкурентоспособности продукции, просчетов в маркетин­говой, производственной, финансовой, инвестиционной политике и других причин.
Для получения адекватных выводов о финансовом состоянии организации целесообразно пользоваться данными отчетности за два-три года, чтобы отличить разовую неустойчивость, вызываемую зачастую случайными факторами, от хронической, причины кото­рой следует искать в производственно-хозяйственной деятельности, уровне управления, в том числе качестве финансового менеджмента организации.
В рамках анализа финансовой отчетности о высоком уровне финансовой устойчивости организации будут свидетельствовать высо­кие значения показателей, отражающих платежеспособность; ликвидность баланса; кредитоспособность; оборачиваемость средств; рентабельность.
Объекты анализа финансовой устойчивости организации:
1.                наличие и размещение капитала, эффективность его использования;
2.                оптимальность структуры пассивов (соответствие уровня финансовой независимости и степени финансового риска);
3.                оптимальность структуры активов (соответствие уровня ликвидности активов и степени производственного риска);
4.                платежеспособность и инвестиционная привлекательность;
5.                вероятность банкротства;
6.                порог рентабельности и запас финансовой прочности.
К ключевым задачам анализа финансового состояния организа­ции относятся:
·                    оценка финансового положения организации на основе систе­мы критериальных показателей;
·                    выявление и измерение влияния факторов хозяйственной деятельности организации на уровень ее финансовой устойчивости;
·                    прогнозирование финансового состояния и финансовых результатов организации исходя из сложившихся условий ведения бизне­са, наличия ресурсов;
·                    обоснование управленческих решений, направленных на реализацию резервов укрепления финансового состояния организации путем создания разновариантных финансовых моделей развития компании.
Детализированный анализ финансового состояния организации для установления уровня ее финансовой независимости проводится с использованием системы абсолютных и относительных показа­телей.
Наиболее востребованные абсолютные показатели, используе­мые для анализа финансового положения организации, представле­ны в табл. 2.3.
Таблица 2.3.
Абсолютные показатели, отражающие финансовое положение организации.
Одним из критериев финансовой независимости организации является обеспеченность его материальных оборотных активов (за­пасов) устойчивыми источниками формирования.
Для бесперебойного функционирования организации большое значение имеет формирование необходимых по объему и составу производственных запасов, поэтому при характеристике финансо­вой устойчивости организации существенная роль принадлежит по­казателю обеспеченности собственными источниками финансирования не всех оборотных активов, а именно производственных запасов.
Самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости для данного случая — сравнение величины средств, направленных предприятием на формирование материально-произ-водственных запасов (МПЗ), и достаточности финансовых источ­ников этих средств.
Для выполнения аналитических процедур по данным бухгалтерского баланса определяется величина МПЗ, для чего суммируются показатели по строкам бухгалтерского баланса 210 и 220 («Запасы» и «НДС по приобретенным ценностям»). Далее также по балансу определяется величина источников этих средств. Считается, что если для формирования МПЗ достаточна сумма собственных оборотных средств (СОС), то финансовая независимость квалифицируется как абсолютная. При этом должно выполняться следующее условие, вы­текающее из сравнения балансовых показателей:
МПЗ ≤ СОС (Строки 210+220 ≤ Строки 490+640+590-190)
Выполнение данного балансового условия показывает, что запа­сы полностью покрываются собственными оборотными средства­ми, т. е. организация абсолютно не зависит от внешних кредиторов, поскольку ей для этой цели заемные средства не требуются. Вместе с тем такая ситуация имеет и отрицательную сторону, поскольку она означает, что руководство компании придерживается слишком консервативной позиции в части финансирования бизнеса за счет заемных средств, не использует в должной мере эффект финансово­го рычага, который в условиях прибыльного бизнеса способствует росту прибыли, рентабельности капитала.
Если условие абсолютной финансовой независимости организа­цией не выполняется, то следует определить, за счет каких заемных источников она осуществляет финансирование недостающего объе­ма материальных оборотных ресурсов. Очевидно, что такими источ­никами могут быть какие-либо статьи краткосрочных обязательств предприятия. При условии, что недостающая часть средств компен­сируется за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов (ККЗ) (как правило, они и привлекаются на цели так называемого пополнения оборотных средств), финансовая устойчивость предприятия считается нормальной. Такая ситуация по данным баланса будет выглядеть следующим образом:
МПЗ ≤ СОС+ККЗ (Строки 210+220 ≤ Строки 490+640+590-190+610)
Высокой степенью финансовой зависимости будет характеризо­ваться та организация, у которой ситуация по данным бухгалтерско­го баланса выглядит следующим образом:
МПЗ ≥ СОС + ККЗ.
В данном случае финансирование части МПЗ осуществляется за счет краткосрочной кредиторской задолженности (поставщикам, государству, внебюджетным фондам, работникам по заработной плате и т. п.). Несколько ослабить финансовую напряженность в данных обстоятельствах может наличие в составе кредиторской за­долженности статьи «Авансы полученные» или «Задолженность пе­ред дочерними или зависимыми обществами». Если такая финансо­вая ситуация носит устойчивый характер продолжительное время, у организации постоянно возникают проблемы с оплатой текущих обязательств и т. п., то ее финансовое положение будет квалифици­ровано как кризисное.
    продолжение
–PAGE_BREAK–