Дипломная работа
Тема: «Исследование несостоятельности(банкротства) предприятия с применением статистических и математических методованализа»
Содержание
Введение
Глава 1. Информационно-аналитическаявозможность бухгалтерской (финансовой) отчетности
1.1 Возможность бухгалтерской отчетностидля оценки финансового состояния предприятия
1.2 Значение и задачи анализафинансового состояния предприятия
1.3 Основные признаки несостоятельности предприятия
Глава 2. Управление предприятием-банкротом с использованием аналитическогомеханизма (на примере МУП «Баня плюс»)
2.1 Статистические методы исследования структуры и динамики активов ипассивов
2.2 Математические методы при оценке финансового состояния предприятия
2.3 Анализ потока денежных средств и его ликвидность в организации
Заключение
Список использованной литературы
Введение
В современной экономикенеплатежеспособность отдельных предприятий может быть эпизодической илихронической. Если предприятие неплатежеспособно, то оно вовлекает в свой оборотна длительный период денежные ресурсы других хозяйствующих субъектов. К нимотносятся средства банков-кредиторов, акционеров, персонала, государства и иныхпартнеров.
Банкротство являетсярезультатом кризисного развития предприятия. Поэтому можно сделатьпредположение, что предпосылки банкротства зарождаются внутри предприятия, втом числе в структуре его капитала. Основным инструментом для диагностикинесостоятельности предприятия служит финансовый анализ. Целью финансовогоанализа является получение наибольшего числа ключевых параметров, дающие объективнуюи точную картину финансового состояния предприятия. С помощью анализа можнообъективно оценить внутренние и внешние отношения исследуемого объекта:охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходностьдеятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принятьобоснованные решения. Все вышесказанное и определяет актуальность темыисследования.
Для целей управлениядеятельностью необходима учетная информация, которая сконцентрирована вобобщенном виде в бухгалтерской отчетности.
Цель дипломной работы — исследовать теоретическую базу финансового анализа предприятия-банкрота,используя диагностические методы и оценки его несостоятельности, а такжепрактическая реализация этих методов в рыночных условиях хозяйствования.
Исходя из поставленнойцели, в работе решались задачи:
1.Изучение возможности бухгалтерской отчетности для оценки финансового состоянияпредприятия;
2.Определение основных признаков несостоятельности предприятия;
3.Охарактеризовать методику анализа баланса и мониторинга оценочных показателейпредприятия-банкрота.
4.Проанализировать финансовое состояние муниципального предприятия на предмет егоплатежеспособности и дать рекомендации по ее повышению.
Объектисследования – причинно-следственные связи банкротства предприятия.
Предметисследования – финансовое состояние предприятия-банкрота.
Теоретическойи методологической основой исследования послужили труды отечественных изарубежных ученых по вопросам статистики, экономики предприятия, анализуфинансово – хозяйственной деятельности. При рассмотрении предметной областиисследования использовались статистические материалы и материалы периодическойпечати. В процессе исследования применены такие научные методы, как анализ исинтез, выявление причинно – следственных связей, бухгалтерский баланс,отчетность, а также экономико-математические методы (матричный, индексный) идр.
Представленнаяработа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованнойлитературы.
Глава 1.Информационно-аналитическая возможность бухгалтерской (финансовой) отчетности
1.1 Возможностьбухгалтерской отчетности для оценки финансового состояния предприятия
Бухгалтерская отчетность– единая система данных об имущественном и финансовом положении предприятия(организации) и о результатах его хозяйственной деятельности, составляемая наоснове данных бухгалтерского учета по установленным формам.
В бухгалтерскуюотчетность должны включаться данные, необходимые для формирования достоверногои полного представления о финансовом положении предприятия, финансовыхрезультатах его деятельности и изменениях в его финансовом положении.
Объем, состав исодержание публичной отчетности регламентируются Положением по бухгалтерскомуучету «Бухгалтерская отчетность организаций» (ПБУ 4/99). Данное положениедействует с 1 января 2000 г., устанавливает состав, содержание и методическиеосновы формирования бухгалтерской отчетности.
Образцы типовых формгодовой и квартальной бухгалтерской отчетности утверждаются Министерствомфинансов Российской Федерации.
Начиная с 2000 г.предприятиям дано право самостоятельно формировать показатели бухгалтерскойотчетности. Это является необходимым условием для представления полной,достоверной и реальной информации об имущественном положении и финансовомсостоянии предприятия в отчетном периоде.
Возможности бухгалтерскойотчетности для оценки финансового состояния предприятия раскрываются в еесодержании. Зная, к примеру, строение баланса, как важной составляющейотчетности можно многое узнать о составе средств предприятия и источниках ихобразования. Как известно, актив и пассив отражают одни и те же средствапредприятия, но по-разному группируемые. В активе баланса сгруппированыхозяйственные средства по функциональной роли в процессе производства, а впассиве – источники формирования хозяйственных средств. Актив и пассив даютхарактеристику как всей совокупности отражаемых в балансе средств предприятия,так и каждой группы или вида этих средств в отдельности. Состав и структура средствв активе показывает насколько эффективно размещен капитал фирмы.
Активы делятся на две большиегруппы: внеоборотные и оборотные.
Преобладание доли внеоборотныхактивов в составе хозяйственных средств свидетельствует о том, что капиталфирмы надежно защищен от инфляционных процессов. Бесспорно, что в условияхинфляции быстрее обесцениваются оборотные средства. Напротив, в условияхневысоких темпов инфляции выгоднее размещать капитал в оборотных активах, таккак он «вращается» быстрее. Последнее является одним из факторов роста прибылипредприятия.
В Российской Федерацииактив баланса строится в порядке возрастающей ликвидности средств, т.е. впорядке возрастания скорости превращения этих активов в процессе хозяйственногооборота в денежную форму. Оценка деятельности предприятия с этой стороны даетвозможность выявить степень ликвидности его баланса, а, следовательно, иопределить его способность в будущем периоде погашать долги перед различногорода кредиторами.
Пассив бухгалтерскогобаланса состоит из собственных и заемных источников. Собственные источники –собственный капитал предприятия, в составе которого учитывается уставныйкапитал предприятия, а по государственным и муниципальным унитарнымпредприятиям – величина уставного фонда, добавочный и резервный капитал,нераспределенная прибыль и прочие резервы. Заемные источники (обязательства)складываются из денежных средств, которые предприятие должно за поставленныеему основные средства, нематериальные активы, материалы, товары, запроизведенные для него работы и услуги, а также за пользование предоставленнымиему заемными средствами. Зная соотношение собственных и заемных средств, можносудить об экономической зависимости предприятия.
Статьи пассива балансагруппируются по степени срочности погашения (возврата) обязательств в порядкеее возрастания. Первое место занимает уставный капитал как наиболее постояннаячасть баланса. За ним следуют остальные статьи.
Баланс позволяет оценитьэффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей ипредстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемныхисточников, а также эффективность их привлечения.
Отчет о прибылях иубытках (форма №2) характеризует финансовые результаты деятельности организацииза отчетный период. Здесь показаны величины бухгалтерской (балансовой) прибылиили убытка и слагаемые этого показателя: прибыль (убыток) от продаж; прибыль(убыток) до налогообложения; чистая прибыль; доходы и расходы от прочихопераций (штрафы, убытки от безнадежных долгов и т.п.) [13, с.22].
В форме №2 представленытакже выручка-нетто от реализации продукции, товаров, работ, услуг, затратыпредприятия на производство реализованной продукции (работ, услуг),коммерческие расходы, управленческие расходы, суммы налога на прибыль. Отчет оприбылях и убытках является важнейшим источником информации для анализапоказателей рентабельности активов предприятия, рентабельности реализованнойпродукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжениипредприятия, и других показателей.
Форма №3 «Отчет о движениикапитала» показывает структуру капитала предприятия, представленную в динамике.По каждому элементу собственного капитала в ней отражены данные об остатке наначало года, пополнении источника собственных средств, его расходовании иостатке на конец года.
Форма №4 «Отчет одвижении денежных средств» отражает остатки денежных средств на начало и конецотчетного периода и потоки денежных средств (поступление и расходование) вразрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.Информация данной формы отчетности позволяет судить о деловой активностипредприятия, ибо, если активно в предприятии осуществляются денежные потоки, тооно продолжает «жить».
Формы №3 и №4 дополняютбухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, позволяют раскрыть факторы,определившие изменение финансовой устойчивости и ликвидности предприятия,помогают построить прогнозы на предстоящий период на основе экстраполяциидействовавших тенденций с учетом новых условий.
Некоторые наиболее важныестатьи баланса расшифровываются в Приложении к балансу.
1.2 Значение и задачианализа финансового состояния предприятия
Чтобы выжить в условияхрыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать,как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу иисточникам образования, какую долю должны занимать собственные и заемныесредства, т.е. необходимо знать финансовое состояние организации.
Финансовое состояниепредприятия (ФСП) — это способность предприятия финансировать свою деятельность.Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми длянормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения иэффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другимиюридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовойустойчивостью.
Способность предприятиясвоевременно производить платежи, финансировать свою деятельность нарасширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, оказывает положительноевлияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производстванеобходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная частьхозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления ирасходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижениерациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективногоего использования.
Исследуя финансовоесостояние предприятия, важно знать и такие понятия рыночной экономики какделовая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособностьпредприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зонабезопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а такжеметодику их анализа.
Анализ ФСП показывает, покаким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболееважные аспекты и наиболее слабые позиции в ФСП. В соответствии с этимрезультаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения ФСПв конкретный период его деятельности. Но главной целью анализа являетсясвоевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности инаходить резервы улучшения ФСП и его платежеспособности. Для оценкиустойчивости ФСП используется целая система показателей, характеризующихизменения:
– структурыкапитала предприятия по его размещению к источникам образования;
– эффективности иинтенсивности его использования;
– платежеспособностии кредитоспособности предприятия;
– запаса егофинансовой устойчивости [17, с.153].
Показатели должны бытьтакими, чтобы все те, кто связан с предприятием экономическими отношениями,могли ответить на вопрос, насколько надежно предприятие как партнер, а,следовательно, принять решение об экономической выгодности продолженияотношений с ним. Анализ ФСП основывается главным образом на относительныхпоказателях, т.к. абсолютные показатели баланса в условиях инфляции практическиневозможно привести в сопоставимый вид. Относительные показатели можносравнивать с:
— общепринятыми “нормами”для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;
— аналогичными данными другихпредприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и еговозможности;
— аналогичными данными за предыдущиегоды для изучения тенденции улучшения или ухудшения ФСП.
Анализом ФСП занимаются не толькоруководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители,инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки дляоценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики длясвоевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения планапоступлений средств в бюджет и т. д.
1.3 Основные признакинесостоятельности (банкротства) предприятия
Основнымикритериями, определяющими неплатежеспособность российских предприятий,являются:
•отрицательное сальдо денежного потока (превышение оттока денег над ихпритоком);
•отрицательная величина чистого оборотного капитала (собственных оборотныхсредств), возникающая вследствие превышения краткосрочных обязательств надоборотными активами.
Коэффициентытекущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами можноиспользовать только для экспресс-диагностики финансового состояния предприятия,а также для оценки уровня риска наступления банкротства (конечно, сопределенными корректировками).
Следуетподчеркнуть, что в мероприятиях по профилактике банкротства, особенно на раннихстадиях его диагностики, предприятие может рассчитывать только на внутренниефинансовые возможности.
ВРоссии, в связи с дефицитом финансовых ресурсов, у государства отсутствуеткомплексная система централизованной финансовой поддержки неплатежеспособныхпредприятий. Она может быть оказана им в прямой и косвенной формах.
Прямаяподдержка — безвозвратное и возвратное финансирование (в форме бюджетногокредита) из федерального и региональных бюджетов, обеспечение гарантий частныминвесторам и т. д. Косвенная поддержка — система льгот, предусмотренныхзаконодательством о несостоятельности (банкротстве); мораторий наудовлетворение требований кредиторов в период внешнего управлениянеплатежеспособным предприятием; порядок начисления пени и штрафов в периодреструктуризации задолженности перед бюджетом, размещение дополнительныхобыкновенных акций должника в целях восстановления его платежеспособности впериод внешнего управления, замещение активов должника и т. д.
Мораторийна удовлетворение требований кредиторов распространяется на все денежныеобязательства и обязательные платежи, сроки исполнения которых наступили довведения внешнего управления. Данный мораторий распространяется также натребования кредиторов о возмещении убытков, вызванных отказом внешнегоуправляющего от исполнения договоров должника. Однако мораторий нераспространяется на денежные обязательства и обязательные платежи, срокиисполнения которых наступили до введения внешнего управления.
Длявосстановления платежеспособности должника планом внешнего управления можетбыть предусмотрено увеличение уставного капитала должника — акционерногообщества путем размещения дополнительного пакета дополнительных акций.Увеличение уставного капитала путем размещения дополнительных обыкновенныхакций может быть включено в план внешнего управления исключительно походатайству органа управления должника.
Диагностиканесостоятельности (банкротства) предприятия выражает систему финансовогоанализа, направленного на исследование признаков кризисного развитияпредприятия по данным финансовой отчетности.
Диагностиканесостоятельности (банкротства) включает две подсистемы:
• экспресс-диагностикабанкротства;
• фундаментальная(прогнозная) его диагностика.
Экспресс-диагностикуосуществляют по данным оперативного финансового анализа.
Фундаментальнуюдиагностику банкротства осуществляют с помощью общепринятых коэффициентовфинансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, рассчитанных вбюджете по балансовому листу (прогнозу баланса активов и пассивов).
Помиморассмотренных коэффициентов, позволяющих установить несостоятельностьпредприятия, существуют и другие критерии, дающие возможность прогнозироватьпотенциальное банкротство.
К ихчислу относятся:
• неудовлетворительнаяструктура активов (имущества) предприятия, которая выражается в росте долитруднореализуемых активов (сомнительной дебиторской задолженности; запасов сдлительными сроками хранения; готовой продукции, не пользующейся спросом упокупателей);
• замедлениеоборачиваемости оборотных активов и ухудшение состояния расчетов споставщиками, подрядчиками, покупателями и другими партнерами;
• сокращениепериода погашения кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемостиоборотных активов;
• тенденция квытеснению в составе обязательств «дешевых» заемных средств более «дорогими» иих неэффективное размещение в активе баланса;
•наличиепросроченной кредиторской задолженности и увеличение ее доли в составекраткосрочных обязательств;
•значительныесуммы непогашенной дебиторской задолженности (с истекшими сроками исковойдавности), относимой на убытки;
•тенденцияопережающего роста срочных обязательств по сравнению с изменениемвысоколиквидных активов;
•резкоепадение коэффициентов абсолютной (быстрой), текущей и общей ликвидности нижерекомендуемых значений;
•нерациональноеразмещение денежных ресурсов предприятия, т. е. финансирование долгосрочныхактивов за счет краткосрочных обязательств;
•наличиена балансе значительных убытков, что увеличивает значение коэффициентафинансового риска (более 10% от общего объема капитала предприятия);
• падение стоимостичистых активов ниже величины уставного капитала, что влечет за собой понижениеобъема последнего, а впоследствии и ликвидацию акционерного общества;
• систематическоеневыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (вотношении своевременности возврата кредитов, выплаты процентов и дивидендов).
Глава 2. Управлениепредприятием-банкротом с использованием аналитического механизма (на примереМУП «Баня плюс»)
2.1Статистические методы исследования структуры и динамики активов и пассивовпредприятия-банкрота
Дляисследования представим экономико-организационную характеристику предприятия. Муниципальноеунитарное предприятие «Баня плюс» г. Тамбова создано на основании постановлениямэра г. Тамбова от 31.12.2003г. Учредителем предприятия является городскаямэрия. Место нахождения предприятия: г. Тамбов, ул. Гагарина, 19 «а». МУП «Баняплюс» создано в организационно-правовой форме муниципального унитарногопредприятия. Предприятие является коммерческой организацией, не наделеннойправом собственности на имущество, закрепленное за ним учредителем, имеетсамостоятельный баланс. Имущество принадлежит предприятию на правехозяйственного ведения, является неделимым и не может быть распределено повкладам, в том числе между работниками предприятия. МПУ «Баня плюс» несет ответственностьпо своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом.
В целяхобеспечения уставной деятельности учредитель закрепляет за предприятиемимущество на сумму 104206 руб. Эта величина и составляет уставный фонд,изменения которого осуществляется в соответствии с ГК РФ, ФЗ «О государственныхи муниципальных унитарных предприятиях и правовыми актами органов местногосамоуправления.
Предприятиевозглавляет директор, который на основании трудового договора назначается наэту должность учредителем. Директор является единоличным исполнительным органомпредприятия и действует от имени предприятия без доверенности, в том числепредставляет его интересы, совершает в установленном порядке сделки от имениунитарного предприятия, утверждает структуру и штаты, осуществляет прием наработу работников и заключает с ним трудовые договоры, издает приказы, выдаетдоверенности в порядке, установленном законодательством РФ.
Основнойцелью хозяйственной деятельности МПУ «Баня плюс» является извлечениекоммерческой прибыли в рамках выполнения работ и оказания услуг по бытовомуобслуживанию населения г.Тамбова. Для реализации поставленной цели МПУ «Баняплюс» осуществляет следующие виды деятельности:
— организацияи предоставление услуг общественного питания и бытового обслуживания населения,проведение культурно-массовых мероприятий;
— осуществление торгово-закупочной и посреднической деятельности, комиссионной,розничной торговли продуктами питания и товарами народного потребления;
— оказание населению и организациям услуг по техническому обслуживанию и ремонтуторгово-технологического и банно-прачечного оборудования, выполнение слесарно-сварочных работ;
— перевозка пассажиров и грузов на территории РФ и за ее пределами.
Имуществопредприятия формируется за счет:
— имущества, закрепленного учредителем на праве хозяйственного ведения;
— доходов предприятия от его деятельности;
— иныхне противоречащих законодательству источников.
Предприятиеможет создавать следующие фонды:
— накопления;
— потребления;
— резервный.
Фонднакопления предназначен для учета источников средств, направленных на созданиенового имущества, осуществление капитальных вложений и др. Уменьшение еговеличины возможно только при списании расходов, не включаемых в первоначальнуюстоимость основных средств. Фонд потребления предназначен для финансированиямероприятий по развитию социальной сферы и материального поощрения работниковпредприятия. Резервный фонд предназначен для покрытия балансового убыткапредприятия за отчетный год. Оставшейся после обязательных отчислений частьючистой прибыли предприятие распоряжается самостоятельно.
В своейдеятельности предприятие руководствуется законодательством РФ, постановлениямии распоряжениями Правительства РФ, Госкомстата РФ, Министерства РФ по налогам исборам и утвержденной предприятием учетной политикой. Ответственность заорганизацию бухгалтерского учета в организации несет главный бухгалтер.Контроль обеспечения сохранности собственности осуществляет директор.
Дляосуществления своей деятельности предприятие располагает уставным и добавочнымкапиталом, который в общей сумме на конец года составляет 2068 тыс.руб. За 2006год величина добавочного капитала уменьшилась на 16161 тыс.руб. или на 89,2%.Данный факт объясняется тем, что анализируемое предприятие, стремясь выйти изтрудного финансового положения расходует на эти цели средства добавочногокапитала.
За 12 месяцев 2006 г. реализовано услуг на 1933 тыс. рублей, чтона 161 тыс. руб. больше предыдущего года (прил1). Темп роста составил 109,1%.
Среднегодоваячисленность работающих за 2006г. составила 29 человек, а среднемесячнаязарплата — 4250 рублей.
Произведеноуслуг в расчете на 1 работающего на 66,7 тыс. руб.
За 12месяцев 2006 года предприятие получило убыток в размере 715 тыс. руб. (прил.2).Против 2005 года он значительно снизился, т.е. на – 1011 тыс. руб. или на 58,6%.В возмещение убытков, полученных в виде разницы в тарифах, из городскогобюджета поступило средств на счета предприятия на 1169 тыс. руб.
Основныесредства составляют на 1.01.2007 года 262 тыс. руб. — по остаточной стоимости.За 2006 год они уменьшились в 63 раза. Учитывая, что МПУ «Баня плюс» неосуществляет никакой инвестиционной деятельности, этот показатель выбытияследует оценивать как негативный. За анализируемый период предприятием переданыв муниципальную казну здания на общую сумму 16161 тыс.руб. На конец годарассчитанные чистые активы имеют отрицательную величину, т.е. (-) 1947 тыс.руб.
Коэффициентизноса основных средств на начало анализируемого года составлял 17,6%, а наконец – 60,6%. Показатель на конец периода соответствует уровню износа основныхсредств в коммунальном хозяйстве.
Дебиторскаязадолженность на начало года составила 0,8 % в валюте баланса, а на конец года– выросла и составила 6,2 %. В ее составе присутствуют долги покупателей изаказчиков. Кредиторская задолженность за 2006 год также увеличилась на 546тыс. руб. или на 26,0 %. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностина начало и конец года соответственно равно 0,06 и 0,02. Как видим соотношениев пользу дебиторской задолженности, что означает следующее: в каждом рублеобязательств кредиторам имеется долгов дебиторов соответственно на 6 коп. и 2коп.
Остаткизапасов сырья и материалов увеличились за 2006 год на 35 тыс. руб.
Налог надобавленную стоимость остался без изменения. Заемными средствами предприятие непользуется.
Общие расходыпо предприятию составили за отчетный год 3795 тыс. руб. Структурно затратывыглядят следующим образом: расходы на оплату труда – 1386 тыс. руб. или 36,5 %;материальные затраты – 1885 тыс.руб. или 49,7%; амортизация – 99 тыс. руб. или2,6%.
Задолженностьв бюджетные и внебюджетные фонды составила на конец года 2200 тыс. рублей.
Задолженностьпо заработной плате составила 304 тыс. рублей, прочим кредиторам – 15 тыс.рублей. За 2006 год кредиторская задолженность увеличилась перед поставщикамина 546 тыс.руб.
Анализфинансового состояния предприятия является важнейшим условием успешногоуправления его финансами. Проведение финансового анализа начинается, как известно,с анализа баланса. Уплотненный аналитический баланс МУП «Баня плюс» приведен вприл.3. За отчетный период имущество данного предприятия уменьшилось на 16330тыс.руб. или на 95,91%. При этом объем основного капитала сократился на 16261тыс.руб. или на 98,41%. Уменьшение стоимости имущества произошло также за счетснижения оборотного капитала на 69 тыс.руб. или на 13,69%. Следует отметить,что темпы снижения основного капитала несравнимо высокие, чем оборотного. Это свидетельствуето том, что предприятие, стремясь снизить задолженность перед кредиторами,распродает в первую очередь свое имущество. В целом структура совокупныхактивов данного предприятия характеризуется превышением доли текущих(оборотных) активов — 62,41% на конец года над постоянными (внеоборотными) –37,59% на конец года. Доля постоянных активов уменьшилась на конец года на59,45%, т.е. увеличилась доля текущих активов на эту же величину. Однако такоеизменение структуры баланса не является результатом ее улучшения, а, напротив,свидетельствует о том, что руководство предприятия реализует основные средствадля погашения образовавшихся долгов.
Относительнодебиторской задолженности можно отметить как положительную, так и отрицательнуютенденцию: долгосрочная дебиторская задолженность у данного предприятияотсутствует как на начало, так и на конец отчетного года; однако увеличиласькраткосрочная задолженность на 5,41%.
Пассивнаячасть баланса характеризуется преобладающим удельным весом собственныхисточников средств на начало года (66,54% в валюте баланса), однако в течениегода их доля резко снизилась и достигла на конец года отрицательной величины –306,03%. Это сказалось на величине собственных средств в обороте. Если наначало года их не хватало на 1780 тыс. руб., то на конец года – уже на 2395тыс.руб., т.е. недостаток собственных средств для финансирования текущейдеятельности вырос на 615 тыс.руб. или на 34,55%.
Структуракраткосрочных заемных средств в течение года претерпела существенные изменения.Так, на начало года доля кредиторской задолженности составляла 12,32%, на конецгода она выросла почти в 4 раза (379.3%). Собственно заемные средства у данногопредприятия отсутствуют, как и долгосрочные обязательства.
Вцелом предварительный анализ бухгалтерского баланса за отчетный год не даетполной картины финансового состояния предприятия. Требуется проведение болееглубокого анализа.
Дляболее полной характеристики финансового состояния МПУ «Баня плюс» проведемоценку его производственного потенциала (табл.1).
Таблица1 — Оценка изменений производственного потенциала МУП «Баня плюс» за 2006годПоказатели На начало года, в тыс.руб.
В % к итогу
баланса На конец года, в тыс.руб. В % к итогу баланса Темп изменения в % Изменения в тыс.руб. В % Основные средства 16523 97,04 262 37,59 1,59 — 16261 59,45 Производственные запасы 98 0,58 133 19,08 135,71 35 18,50 Незавершенное производство – – – – – – – Готовая продукция – – – – – – –
Производственный потенциал
В тыс.руб.
В % к имуществу 16621
100
97,62
395
–
100
19,47 2,38 — 16486
–
78,15
Каквидно из табл. 5, производственный потенциал данного предприятия резко снизилсяв отчетном году — на 97,62%, т.е. почти на 100% или в 2 раза. В абсолютномвыражении изменение составило 16486 тыс.руб. По отношению к валюте баланса производственныйпотенциал равен на конец года пятой его части или 19,47%. Снижение составило78,15%. Уменьшение производственного потенциала произошло за счет уменьшенияосновных средств, доля которых в % к имуществу снизилась с 97.04% до 37,59 %.Приведенная динамика свидетельствует о том, что финансовое положениепредприятия ухудшается, так как оно все меньше имеет потенциала для дальнейшегоразвития. В целях уточнения границ приближающегося банкротства предприятияпроведем анализ его платежеспособности.
Какизвестно, последний выражает способность субъекта хозяйствования вовремя иполностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Анализплатежеспособности включает в себя:
— анализ ликвидности баланса;
— анализкоэффициентов ликвидности [ 21, с.95].
Ликвидностьбаланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия егоактивами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашенияобязательств. Ликвидность активов – это величина, обратная времени,необходимому для превращения активов в денежные средства (табл.2).
Таблица2 — Ликвидность активов МПУ «Баня плюс» за 2006 годАктивы На начало года На конец года Пассивы На начало года На конец года Платежный излишек (+) или недостаток (-) на начало года Платежный излишек (+) или недостаток (-) на конец года
А1 – 4
П1 2098 2644 — 2098 — 2640
А2 130 43
П2 – – 130 43
А3 374 388
П3 186 186 188 202
А4 16523 262
П4 14743 — 2133 1780 2395
Баланссчитается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:
А1.>П1 А2 >П2 А3>П3 А4 П4.
Дляданного предприятия эти неравенства выполняются как на начало года, так и наконец по второму и третьему параметрам. Для погашения срочных обязательств упредприятия отсутствуют соответствующие средства, так как наиболее ликвидныеактивы меньше по своей величине кредиторской задолженности. Это, в свою очередьможет и приводит к задержке платежей и как следствие уплате штрафных санкций,что обременяет платежный баланс предприятия.
Анализкоэффициентов платежеспособности МПУ «Баня плюс» приведен в табл.3.
Таблица3 — Расчет коэффициентов платежеспособности МПУ «Баня плюс» за 2006г Показатели На начало года На конец года Отклонения
L1 – общий показатель ликидности 0,20 0,15 — 0,05
L2- коэффициент абсолютнойликвидности 0.002 0,002
L3- коэффициент критической оценки 0,062 0,018 — 0,044
L4 – коэффициент текущей ликвидности 0,24 0,17 — 0,07
L1 применяется при выборе наиболеенадежного партнера на основе отчетности. У МПУ «Баня плюс» этот показатель ниженормы, как на начало года, так и на конец года. При этом на конец года данныйпоказатель снизился на 0,05. С этих позиций анализируемое предприятие, конечно,не внушает доверия у инвесторов своей надежностью.
L2 представляет интерес для поставщиков сырьяи материалов. У данного предприятия этот показатель значительно ниже нормы исоставляет на конец года всего лишь 0,002, т.е. предприятие может погасить своюкраткосрочную задолженность в размере 0,2% от всей ее величины. Практически этоничто.
L3 представляет интерес для банков,собирающихся выдать кредит предприятию. У МПУ «Баня плюс» этот показатель такжеочень низкий и при норме, равной 1,5 и более отстает соответственно на начало ина конец года на 1,438 и 1,482. Кроме того, этот коэффициент снизился заотчетный период на 0.044. Рассчитанные показатели трактуются так: на началогода предприятие могло за счет денежных средств и ожидаемых поступлений порасчетам с заказчиками услуг погасить 6,2% краткосрочных обязательств, а наконец года и того меньше, т.е. – 1,8%. При таком состоянии коэффициентовплатежеспособности МПУ «Баня плюс» банк не прокредитует предприятие.
L4 применяется для оценки финансовойустойчивости предприятия с точки зрения его коиентов и владельцев. В данномслучае он показывает, что на конец года 17% текущих обязательств предприятиеможет погасить, мобилизовав все свои оборотные средства.
2.2Математические методы при оценке финансового состояния предприятия
Предстоящуюугрозу банкротства оценивают с помощью показателей финансовой устойчивости.Финансовое положение предприятия устойчиво, если его финансовые ресурсыпокрываются собственными средствами не менее чем на 50%, и предприятиеэффективно и целенаправленно использует их, соблюдает финансовую, кредитную ирасчетную дисциплину, т.е. является платежеспособным. Тенденция к снижениюкоэффициента автономии характеризует нарастающую угрозу банкротства [23, с.68].
Существуютформулы, подтверждающие оценку финансового состояния предприятия, основанные насопоставлении запасов с финансовыми источниками их формирования. Величинафинансовых источников в этой связи определяется как сумма собственных оборотныхсредств предприятия, краткосрочных кредитов банка, кредиторской задолженноститоварного характера (табл. 16). По данным баланса величина финансовыхисточников рассчитывается по следующей формуле: стр. 490 — стр. 190 + стр. 610+ + стр. 621 + стр. 622 + стр. 627.
Таблица 4- Общая оценка прочности финансового положения МПУ «Баня плюс» на конец 2006г.Результат сопоставления Степень прочности
Финансовые источники больше запасов (стр. 490 +
+ стр. 610 + стр. 621 + стр. 622 + стр. 627) больше стр. 210 Запас прочности имеется Финансовые источники равны величине запасов (стр. 490 + + стр. 610 + стр. 621 + стр. 622 + стр. 627) = стр. 210 Нет прочности Финансовые источники меньше величины запасов (стр. 490 + стр. 610 + стр. 621 + стр. 622 + стр. 627) меньше стр. 210 Состояние неудовлетворительное
Поанализируемому предприятию финансовые источники меньше запасов на конец года(для сравнения: (-) 1364
При характеристике финансового состояния анализируемогопредприятия используем оценочный алгоритм, основанный на данных бухгалтерскойотчетности. Поскольку величина запасов на конец года (133 тыс.руб.) меньше суммысобственных оборотных средств, включая краткосрочные займы и кредиты ((-) 2395тыс.руб.)., финансовое положение МПУ «Баня» следует оценить как предкризисное.
Используямодель Альтмана для оценки вероятности банкротства МПУ «Баня плюс», произведем расчетыуровня угрозы банкротства на конец года:
Х1= Чистые активы / Сумма активов = — 2395 / 697 = — 3,44;
Х2= Нераспределенная прибыль / Сумма активов = стр. 190 ф. № 2 / стр. 300 ф. № 1= — 4201 / 697 = — 6,03;
Х3= Прибыль / Сумма баланса = стр. 140 ф. № 2 / стр. 300 = — 715 / 697 = — 1,03;
Х4= Собственный капитал / Заемный капитал* = стр. 490 / (стр. 510 +(стр. 690 — (стр. 640 + стр. 650)) = — 2133 / 2644 = — 0,81;
Х5= Выручка / Сумма активов = стр. 010 ф. № 2 / стр. 300 = 1933 / 697 = 2,77;
Z = 1,2х (- 3,44) + 1,4 х (- 6,03) + 3,3 х (- 1,03) + 0,6 х (- 0,81) + 1,0 х 2,77 = — 13.69.
Поанализируемому предприятию значение Z на конец находится в первом интервале, тоесть менее 1,81, следовательно вероятность банкротства оценивается как оченьвысокая.
В процессе диагностикиможет быть использована также матричная модель. В ее основу положены не простопринципы полносистемного анализа, а переход от элементного анализа ккомплектному, а затем к полносистемному. Матричные модели представляют собойуниверсальное объединение методов факторного анализа и матричногомоделирования. При этом с учетом поставленных задач можно использовать матрицыуровней, индексов разных видов.
Напервоначальном этапе определяются цели, задачи диагностики, ее информационнаяоснова. Далее с учетом поставленной цели определяются основные показатели. Втаблице представлены основные виды средств МПУ «Баня плюс».
Наоснове выбранных показателей осуществляются счетные процедуры: рассчитываютсяотносительные показатели на начало и конец года, а также их изменение. Вчастности, в колонке 2, строки 4 представлен удельный вес внеоборотных активовв валюте баланса: 97,04 % на начало года; 37,59 % — на конец года. Значение 0,3874говорит о том, что в диагностируемом периоде удельный вес внеоборотных активовв валюте баланса уменьшился на 61,26 % (0,3874 х 100% — 100%).
Аналогичнымобразом рассчитываются все остальные показатели. В колонке 3, строки 6представлен коэффициент покрытия — отношение оборотных средств к краткосрочнымобязательствам. Значение 0,2207 показывает, что на 1 рубль краткосрочныхобязательств на начало года приходилось 0,22 рубля оборотных средств, а наконец года – 0,15 рубля. Значение 0,6964 свидетельствует о том, что вдиагностируемом периоде наблюдается снижение коэффициента покрытия на 30,36 %(0,6964 х 100% — 100%).
Таким образом, всепоказатели у МПУ «Баня плюс» по экономическому содержанию можно разделить на 4основные группы (показатели матрицы связаны между собой. Коэффициенты,расположенные выше диагонали, являются по технологии расчета, обратнымипоказателями к тем, которые расположены ниже диагонали). В первом квадрантеразмещены показатели, характеризующие актив баланса, в четвертом — пассив. Вовтором и третьем квадранте — показатели, позволяющие оценить ликвидность иплатежеспособность организации [14, с.48].
Послеосуществления счетных процедур и их аналитической обработки рассчитываетсяобобщающий индекс развития организации (L). Техника расчета индекса различна. Впростейшем случае он определяется как среднее арифметическое из рассматриваемыхв таблице показателей:
L =(0,097 + 0,1613 + 0,1605 + 0,9061 + 0,9019 + 5,6121 + 0,8950 + 0,8908 + 3,5565 +0,6878 + + 0,8092 + 1,0164 + 3,0193 + 0,8931 + 0,7898+ 0,7861 + 4,8968 + 0,8717+ 0,9042 + 0,8824 + 0,9761) /21 = 0,7390
Данныйпоказатель можно также рассчитать как отношение суммы индексов под одной издиагоналей (третья цифра в каждой ячейке) к их количеству.
Еслиобобщающий индекс развития больше единицы, то можно говорить о положительныхтенденциях в развитии организации, в изменении ее финансового потенциала.
Обобщающийиндекс развития, меньший единицы, свидетельствует об отрицательных тенденциях вразвитии организации, о том, что у субъекта хозяйствования наблюдаютсякризисные явления. По МПУ «Баня плюс» обобщающий индекс развития меньшеединицы, что свидетельствует о негативных тенденциях развития его экономики.
Значениеобобщающего индекса развития, равное единице, позволяет сделать предположение остагнации в развитии организации, о том, что у субъекта хозяйствованиянаблюдаются предпосылки развития кризиса.
Динамика измененияобобщающего показателя позволяет аналитику сделать более качественноезаключение о развитии организации.
Приведенная матричнаямодель, на наш взгляд, может быть дополнена при необходимости строками и столбцами.К примеру, введение во второй и третий квадраты матрицы данных о долгосрочныхобязательствах (особенно для предприятий, пользующихся долгосрочными займами икредитами и имеющихся значительные задолженности по ним) позволяют получитьпоказатели, не лишенные экономического смысла и определенного интереса припроведении диагностического анализа. Рассмотрим полученные показатели:
— отношение долгосрочныхобязательств (ДО) к внеоборотным активам показывает, сколько заемных средствприходится на каждый рубль, вложенный в основные средства, нематериальныеактивы, незавершенное строительство и т.д. Поскольку долгосрочные кредитыпредназначены для финансирования материально-технической базы предприятия, торост этого показателя свидетельствует о правильном (целевом) использовании этихзаемных средств;
— отношение ДО к основнымсредствам показывает долю долгосрочных кредитов и займов в покрытии основных средств;
— показатель,рассчитанный делением ДО на дебиторскую задолженность свидетельствует о доледолгосрочных заемных средств в обязательствах дебиторов. Чем выше эта доля, темне эффективнее используются заемные средства в организации;
— отношение долгосрочныхобязательств к валюте баланса – это показатель, который дополняет структурубаланса, придавая ей интерес со стороны инвесторов, кредиторов, банков,исполнительных органов и др. В призме интересов этих субъектов хозяйствованияданный показатель соответственно и трактуется.
Таким образом, отмеченнаязначимость долгосрочных обязательств в диагностическом анализепредприятия-банкрота объясняет то обстоятельство, что матричный блоканалитических коэффициентов дополняется показателями, характеризующими финансовуюустойчивость предприятия с позиции долгосрочной перспективы.
С учетом вышесказанного индекс развития предприятия будетиметь более точную характеристику, содержащуюся в себя не только все ликвидныесредства, но и все платежные обязательства (как краткосрочные, так идолгосрочные и среднесрочные).
Таким образом, матричная модель позволяет на практике датьоценку удовлетворительности структуры баланса предприятия. В общих чертахпризнаками «хорошего» баланса являются следующие характеристики:
— валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась посравнению с началом;
— темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироставнеоборотных активов;
— собственный капитал организации превышает заемный и темпыего роста выше, чем темпы роста заемного капитала;
— темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженностипримерно одинаковые.
2.3 Анализ потока денежных средств и его ликвидность ворганизации
С позиции обеспечения финансовой устойчивости и развитияуправление денежными потоками предполагает решение ряда задач:
— синхронизация потоков поступления и выплат денежных средствво времени и пространстве (бюджеторование0;
— нормализация средств в расчетах;
— оптимизация уровня самофинансирования предприятия и др.
Главным документом для анализа является Отчет о движенииденежных средств (ф. № 4), составленный на базе прямого метода. Исследованиедвижения денежных потоков является новым направлением для российскогоаналитика. В западных корпорациях такой анализ — одна из основных обязанностейфинансового директора. Для оценки результатов деятельности предприятия наиболееважны три показателя:
· Выручка от реализациипродукции и услуг;
· Прибыль;
· Поток денежныхсредств.
Абсолютная величина этих показателей и динамика их измененияв течение года характеризует эффективность работы организации. Однако вусловиях нарушения платежеспособности первостепенное значение приобретает потокденежных средств, поступающих предприятию в результате различных видовдеятельности.
В процессе производственно-торговой деятельности каждоепредприятие обязано учитывать два обстоятельства:
1) с одной стороны, для поддержания текущейплатежеспособности необходимо наличие достаточного объема денежных средств;
2) с другой – всегда есть возможность получить дополнительнуюприбыль на вложения этих средств.
Для изучения денежных потоков используют систему стандартныханалитических показателей. Наиболее представительными из них являются:
— сальдо общего денежного потока = общая сумма поступленийденежных средств за период – общая сумма денежных платежей.
Как видно, исходя из соотношения объемов поступлений иплатежей, сальдо общего денежного потока может быть положительным илиотрицательным. Данное сальдо определяет конечный результат хозяйственнойдеятельности предприятия, который влияет на формирование и динамику размераостатка его денежных активов:
— коэффициент ликвидности денежного потока = общая суммапоступлений денежных средств за период: общая сумма денежных платежей запериод.
Для обеспечения необходимой ликвидности этот коэффициентдолжен иметь значение не меньше единицы. Превышение данной нормальной величиныбудет генерировать рост остатка денежных средств на конец рассматриваемогопериода. т.е. способствовать повышению коэффициента общей платежеспособностипредприятия:
— коэффициент эффективности денежного потока = суммачистого денежного потока за период: общая сумма денежных платежей за период.
Для осуществления анализа движения денежных средств прямымметодом воспользуемся данными таблицы 5.
Таблица 5 — Движение денежных средств по видам деятельностиМПУ «Баня плюс», ( суммы – в тыс.руб.)Показатели Поступило за 2005г. Использовано за 2005г. Изменения за 2005г. Поступило за 2006г. Использовано за 2006г.
Изменения
за 2006г. Остаток на начало года – – – – – –
Движение
по
текущей
деятельности 3811 3811 3715 3711 4,0
Движение по инвестиционной
деятельности – – – – – –
Движение по
финансовой
деятельности – – – – – – Чистое изменение – – – – – Остаток на конец года – – – – 4,0
Из табл.3 следует, что за 2005 год остаток денежных средствне изменился, кроме всего он прост, равен 0. В отчетном году ситуацияизменилась, но не намного. Остаток денежных средств составил на конец года 4тыс.руб., включая средства и на счетах в банках. Предприятие как в 2005 г., таки в 2006г. не осуществляло ни инвестиционную деятельность, ни финансовую.Данный факт, тем более в рыночных условиях хозяйствования, следует признатьотрицательным.
Таблица6 — Вертикальный анализ поступления и расходования денежных средств по МПУ«Баня плюс» (суммы – в тыс.руб.)Наименование показателей
Абсолютная величина
В 2005г.
Доля от суммы
всех источников
денежных средств, % в 2005г.
Абсолютная величина
В 2006г.
Доля от суммы
всех источников
денежных средств, % в 2006г.
Поступления и источники от всех видов
деятельности
всего,
в том числе: 3811,0 100,0 3715,0 100,0 Получено от покупателей 2091,0 54,9 2281,0 61,4 Прочие доходы 1720,0 45.1 1434,0 38,6
Использование
денежных средств по всем
видам деятельности
всего,
в том числе: 3811,0 100,0 3711.0 100,0
На оплату приобретенных
товаров, услуг 1606,0 42,1 1961,0 52,8 На оплату труда 1062,0 27,9 1226,0 33.0
На выплату
дивидендов и
процентов – – – – На расчеты по налогам и сборам 393,0 10,3 64,0 1,7 На прочие расходы 750,0 19,7 460,0 12,5
Чистое изменение
денежных средств – – 4,0 –
Из табл. 6 видно, что основным источником притока денежных средствв 2005 году были средства, полученные от покупателей и заказчиков,соответственно: 54,9% и 61,4%. Следует заметить, что в отчетном году доляпоследних выросла на 6,5%. В определенной степени это свидетельствует оповышении активности хозяйственной деятельности предприятия. Прочие доходысоставили соответственно 45,1% и 38,6%. В отчете (ф. №4) не дана ихрасшифровка.
Среди направлений расходования денежных средств, как вбазисном, так и в отчетном году основной удельный вес занимали: оплата счетовпоставщиков за товары и услуги (42,1% и 52,8% соответственно), оплата трудаперсонала (27,9% и 33,0%), прочие расходы (19,7% и 12,5%). Чистое изменениеденежных средств (превышение притока над оттоком) составило в отчетном периоде4 тыс.руб.
Следовательно,МПУ «Баня плюс» находится в неустойчивом финансовом положении, так как вотдельные периоды генерирует денежные средства. недостаточные для покрытиянеобходимых платежей.
Ликвидныйденежный поток является одним из показателей, который определяет финансовую устойчивостьпредприятия. Он характеризует изменение в чистой кредитной позиции предприятияв течение определенного периода (месяца, квартала). Чистая кредитная позиция — это разность между суммой кредитов, полученных предприятием и величинойденежных средств. Ликвидный денежный поток тесно связан с показателемфинансового левериджа (рычага), характеризующего предел, до которогодеятельность предприятия может быть улучшена за счет кредитов.
Эффектфинансового левериджа (ЭФЛ) вычисляется по формуле:
ЭФЛ= (1 – Снп) х ( ЭРа – СП) х (ЗК: СК),
где Снп — ставка налога на прибыль (доли единицы); ( 1 – Снп) –налоговый корректор4 ЭРа – экономическая рентабельность активов (%);СП – средняя процентная ставка за кредит (%); (ЭРа – СП) идифференциал финансового левериджа; ЗК – заемный капитал по пассиву баланса напоследнюю отчетную дату; СК – собственный капитал по пассиву баланса («Капитали резервы»); ЗК: СК – коэффициент задолженности (финансовой зависимости). Приположительном значении ЭФЛ предприятие имеет прибавку к рентабельностисобственного капитала (при условии ЭР > CП). При отрицательном значении ЭФЛ (ЭРа
ДопустимМПУ «Баня плюс» при уровнях: налога на прибыль в 24%, экономическойрентабельности активов в 20% в 2008 году имеет возможность взять кредит под 8 %годовых (столь невысокая процентная ставка объясняется тем, что анализируемоепредприятие – муниципальное и мэрия г. Тамбова выступает гарантом в банке припредоставлении кредита на льготных основаниях). Какова должна быть его сумма,чтобы эффект финансового левериджа был положительным?
(1 –0,24) х ( 20 – 8) х ( ЗК:(-)2133) > 1%
Послепроведенных расчетов получим, что величина заемного капитала не должна бытьменее 233, 9 тыс.руб. При этом сумма собственного капитала не должна бытьвеличиной отрицательной.
Всложившихся условиях предприятие должно, прежде всего, решить вопрос о получениидолгосрочной ссуды, так как она приравнивается к собственному капиталу. Значит,математически можно будет решить задачу с положительным результатом, приравняв долгосрочныезаймы к величине нехватки собственных средств (итог 3 раздела пассива баланса,т.е. по МПУ «Баня плюс» он должен составить как минимум 2134 тыс.руб.).
Практическиданная задача решается обеими сторонами (предприятием и банком) при соблюденииопределенных условий, важным из которых является материальное обеспечениекредита. Соблюдение последнего для МПУ является сложным без вмешательства мэрииг.Тамбова.
Сбухгалтерской точки зрения, решение задачи на повышение ликвидности денежногопотока МПУ «Баня плюс» можно добиться следующим образом:
— составитьуправленческий баланс, в котором в разделе «Капитал и резервы» показать не всюсумму убытка, полученного за предыдущие годы, а ту его часть, котораясписывается в размере 1/10 (то есть в течение 10 лет) на отчетный финансовыйгод. В результате получим итог третьего раздела пассива баланса, равным 1648тыс.руб. (104 + 1964 – 4201/10). А это уже величина положительная. После этогоЭФР будет положительным при сумме заемных средств в размере 180,7 тыс.руб. ((1– 0.240 х (20 – 8) х ЗК/1648). По современным экономическим меркам даннаявеличина кредита не значительна и вполне приемлема для рассмотрения к получениюв банке.
Методликвидного денежного потока (ЛДП) позволяет оперативно рассчитать денежныйпоток на предприятии. ЛДП (или изменение в чистой кредитной позиции) являетсяпоказателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств, возникающего вслучае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам.
Формуладля расчета ликвидного денежного потока следующая:
ЛДП= (ДК1 + КК1 – ДС1) – (ДК0 + КК0– ДС0),
где ДК– долгосрочные кредиты и займы на начало и конец расчетного периода; КК –краткосрочные кредиты и займы на начало и конец расчетного периода; ДС –денежные средства на начало и конец расчетного периода.
Итак,если, предположить, что МПУ «Баня плюс» получит долгосрочный кредит в сумме2134 тыс.руб., то ликвидный денежный поток на конец первого квартала 2008г. упредприятия будет следующий: ЛДП = (2134.0 – 30,0*) – (0 — 4.0) = 2100тыс.руб. * планируемая сумма денежных средств в кассе и на счетах в банках наконец периода. В качестве периодов следует использовать квартал, что позволитболее оперативно отслеживать движение денежных средств.
Приполучении краткосрочного кредита МПУ «Баня плюс» будет иметь ликвидный денежныйпоток на конец первого квартала в сумме 146,7 тыс.руб. (ЛДП = 180,7 – 30,0 – 0– 4,0 = 146,7 тыс.руб.).
Существующийпорядок оценки финансового положения предприятия-банкрота через коэффициентыликвидности баланса не учитывает всех возможностей (вариантов) выхода предприятияиз предкризисного состояния, в части привлечения на эти цели заемных средств. Какизвестно, банки предоставляют кредитные ресурсы предприятиям на основании ихбухгалтерских балансов на последнюю отчетную дату.
Предложенныйнами вариант решения повышения платежеспособности предприятия через методликвидного денежного потока позволяет обойти эту трудность и обеспечитьувеличение реальных денежных средств. В этом случае банки при оценкекредитоспособности своих клиентов будут руководствоваться возросшей величинойденежных ресурсов предприятия как показателя их платежеспособности.
Следовательно,финансовый леверидж — объективный фактор, возникающий с появлением заемныхсредств в пассиве баланса, позволяющий получить дополнительную прибыль (а внашем случае прибыль) на собственный капитал (собственные средства, так какприменительно к муниципальному предприятию это выражение более корректно).
Отличиепоказателей ликвидного денежного потока от других показателей ликвидности(абсолютной, текущей и общей) состоит в том, что коэффициенты ликвидностиотражают способность предприятия погасить свои обязательства внешним кредиторам.
Ликвидныйденежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемыхот обычных видов деятельности предприятия (текущей и инвестиционной), поэтомуявляется более внутренним, выражающим эффективность его работы. Вот почему,предлагая решение вопроса о привлечении заемных средств и их величины, мысчитаем необходимым использования данных управленческого учета (для составленияуправленческого баланса), который также является внутренним. Он наряду с ликвиднымденежным потоком очень важен для потенциальных инвесторов.
Данныйпоказатель включает в себя весь объем заемных средств и поэтому показываетвлияние кредитов и займов на эффективность деятельности предприятия с точкизрения генерирования денежного потока.
Ликвидныйденежный поток не получил пока широкого распространения в практике работыроссийских банков, за исключением отдельных, прибегающих к нему при оценкекредитоспособности своих клиентов, так как денежный поток выражает ихплатежеспособность.
Заключение
Проведенноеисследование позволяет сделать следующие выводы и предложить меры по улучшению управленияМПУ «Баня плюс»:
— Какизвестно, ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательствпредприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует срокупогашения обязательств. Для погашения срочных обязательств у предприятияотсутствуют соответствующие средства, так как наиболее ликвидные активы меньшепо своей величине кредиторской задолженности. Это, в свою очередь может иприводит к задержке платежей и как следствие уплате штрафных санкций, чтообременяет платежный баланс предприятия.
— Обобщающим показателем финансовой устойчивости организации является излишек илинедостаток источников финансирования для формирования затрат и запасов. Поданным анализа можно сделать вывод об абсолютной финансовой неустойчивостипредприятия. Для установления в перспективе возможностей предприятия выйти изсложившегося трудного положения нами проанализирована его деловая активность За2006 год текущие активы совершили 4.12 оборота, что объясняется отсутствием, кпримеру, незавершенного производства, а также снижением дебиторскойзадолженности на конец года в 3 раза. Все эти факты являются положительными сточки зрения реализации мер по оздоровлению экономики анализируемогопредприятия.
КлиентыМПУ «Баня плюс» расплачиваются за предоставленные им услуги в среднем в течение16 дней. Это хороший показатель. За 2006 год средства в расчетах с покупателямиуслуг МПУ «Баня плюс» обернулись в среднем 22.3 раза, что также являетсяположительной стороной деятельности предприятия в области расчетно-платежныхотношений. За анализируемый период кредиторская задолженность предприятияувеличилась на 546 тыс.руб. Главным образом это увеличение произошло за счетроста задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами, которая в общейсумме краткосрочных обязательств составляет на конец года 83,21 %. Этот фактможно оценить как негативная тенденция.
— Рентабельностьпродаж отражает удельный вес прибыли (убытка) в каждом рубле выручки отреализации услуг за анализируемый период. По МПУ «Баня плюс» эта величинаотрицательная и свидетельствует о том, что в каждом рубле выручки предприятияимеется убытка на 96.3 коп. Все остальные рассчитанные данные, характеризующиеэффективность хозяйственной деятельности организации, также со знаком «минус». — Величина запасов у предприятия на конец года меньше суммы собственных оборотныхсредств, включая краткосрочные займы и кредиты, поэтому финансовое положениеМПУ «Баня» нами оценено как предкризисное.
— В условиях нарушения платежеспособности первостепенноезначение приобретает поток денежных средств, поступающих предприятию врезультате различных видов деятельности. Основным источником притока денежныхсредств в 2005 году были средства, полученные от покупателей и заказчиков,соответственно: 54,9% и 61,4%. Следует заметить, что в отчетном году доляпоследних выросла на 6,5%. В определенной степени это свидетельствует оповышении активности хозяйственной деятельности предприятия. Среди направленийрасходования денежных средств, как в базисном, так и в отчетном году основнойудельный вес занимали: оплата счетов поставщиков за товары и услуги, оплататруда персонала, прочие расходы.
— Ликвидный денежный поток является одним из показателей,который определяет финансовую устойчивость предприятия. Он характеризуетизменение в чистой кредитной позиции предприятия в течение определенногопериода (месяца, квартала). Ликвидный денежный поток тесно связан с показателемфинансового левериджа (рычага), характеризующего предел, до которогодеятельность предприятия может быть улучшена за счет кредитов. Анализируемоепредприятие не пользуется кредитами, однако для увеличения его деловойактивности нами предложено привлечение заемных средств как возможность приэффективном их использовании роста объема предоставления услуг в перспективе.Для этого были произведены соответствующие расчеты.
— Всложившихся условиях предприятие должно, прежде всего, решить вопрос ополучении долгосрочной ссуды, так как она приравнивается к собственномукапиталу. Математически можно будет решить задачу с положительным результатом,приравняв долгосрочные займы к величине нехватки собственных средств (итог 3 разделапассива баланса, т.е. по МПУ «Баня плюс» он должен составить как минимум 2134тыс.руб.).
— Существующийпорядок оценки финансового положения предприятия-банкрота через коэффициентыликвидности баланса не учитывает всех возможностей (вариантов) выходапредприятия из предкризисного состояния, в части привлечения на эти целизаемных средств. Предложенный нами вариант решения повышения платежеспособностипредприятия через метод ликвидного денежного потока позволяет обеспечитьувеличение реальных денежных средств. В этом случае банки при оценкекредитоспособности своих клиентов будут руководствоваться возросшей величинойденежных ресурсов предприятия как показателя их платежеспособности.
— Ликвидныйденежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемыхот обычных видов деятельности предприятия, поэтому является более внутренним,выражающим эффективность его работы. Вот почему, предлагая решение вопроса опривлечении заемных средств и их величины, мы считаем необходимым использованияданных управленческого учета (для составления управленческого баланса), которыйтакже является внутренним элементом экономической системы. Он наряду сликвидным денежным потоком очень важен для потенциальных инвесторов.
Список использованной литературы
1. Абрютина М.С.,Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия:Учебно-практическое пособие. — М.: Изд-во «Дело и Сервис», 1998.
2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теорияэкономического анализа. – М.: «Финансы и статистика», 2001.
3. Бочаров В.В. Комплексныйфинансовый анализ. – СПб.: Питер, 2005.
4. Гончаров А.И.Взаимосвязь факторов неплатежеспособности предприятия / А.И. Гончаров //Финансы. – 2006. — № 5. – С. 53-55.
5. Гончаров А.И. Системаиндикаторов платежеспособности предприятия / А.И. Гончаров // Финансы. – 2004.- № 6. – С. 69-71.
6. Гончаров А.И. Системаправовых критериев диагностики банкротства и восстановления платежеспособностикоммерческой организации / А.И. Гончаров // Предпринимательство. – 2005. — № 2.– С. 102-116.
7. Гончаров А.И.Финансовое оздоровление предприятия: методология и механизмы реализации /Гончаров А.И. // Финансы. – 2004. — № 11. – С. 68-72.
8. Гинзбург А.И.Прикладной экономический анализ. – Спб.: Питер, 2005.
9. Жарылгасова Б.Т.,Суглобов А.Е. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности. – М.: «Экономистъ»,2004. – 297 с.
10. Иванов А.П.Стоимость чистых активов как критерий финансовой устойчивости компании / А.П.Иванов // Финансы. – 2006. — № 1. – С. 62-65.
11. Илясов Г.Г. Какулучшить финансовое состояние предприятия / Г.Г. Илясов // Финансы. – 2005. — №10. – С. 70-74.
12. Каморджанова Н.А., Карташова Н.В.Бухгалтерский финансовый учет, — СПб: Питер, 2002.
13. Крейнина М.Н. Финансовое состояниепредприятия. Методы оценки. – М.: «ДИС», 2007.
14. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент:Учебное пособие. – М.: Изд-во «Дело и сервис», 1998.
15. Оценка бизнеса / под ред. А.Г.Грязновой, М.А. Федотовой. – М.: «Финансы и статистика», 2004.
16. Райс Э. Бухгалтерский учет иотчетность без проблем / пер. с англ. – М.: ИНФРА – М, 2005.
17. Финансовый менеджмент: теория ипрактика: Учебник / под ред. Е.С. Стояновой. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.:Изд-во «ПЕРСПЕКТИВА», 2002.
18. Финансы: Учебное пособие / Под ред.Проф. А.М. Ковалевой. – М.: «Финансы и статистика», 1999.
19. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., НегашевЕ.В. Методика финансового анализа. 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА – М,2004.
20. Щербакова Н.Ф.Финансовая устойчивость и диагностика возможного банкротства организации / Н.Ф.Щербакова // Аудиторские ведомости. 2002. — № 10. – С. 45-49.
21. Экономика предприятия / под ред.В.Ю. Сафронова. – М.: «Издательство ПРИОР», 2000.
22. Экономика фирмы / под ред. К.П.Волкова. – М.: ЮНИТИ, 2005.