–PAGE_BREAK–2.4 Схема лизинговой сделки
Схема лизинговой сделки в большинстве случаев предполагает участие четырех сторон: лизингополучателя, лизинговой компании, поставщика и страховой компании. Если лизинговая компания использует в своей работе кредитные ресурсы, то к участникам сделки добавляется банк (см. рис 4).
На практике лизингополучатель может взаимодействовать только с двумя сторонами: лизинговой компанией и поставщиком.
Рис.4 Схема лизинговой сделки[6]
После исполнения обязательств по договору лизинга к лизингополучателю переходит право собственности на объект лизинга путем заключения договора купли-продажи объекта лизинга между лизинговой компанией и лизингополучателем по остаточной самортизированной стоимости
Существует несколько вариантов проведения лизинговой сделки (финансовой аренды), рассмотрим этапы по классической схеме:
· Лизингополучатель самостоятельно определяет поставщика оборудования и условия сделки (цены, сроки поставки, комплектность)
· Лизингополучатель подает заявку и полный пакет документов в лизинговую компанию
· Лизинговая компания рассматривает документы и принимает решение о финансировании
· Заключается договор лизинга между лизинговой компанией и лизингополучателем
· Лизинговая компания заключает кредитный договор с банком под эту сделку (или под группу похожих сделок)
· Лизинговая компания приобретает объект финансовой аренды (например, оборудование, автотранспорт, недвижимость) и страхует его от всех имущественных рисков в страховой компании или доверяет страхование лизингополучателю
· Объект лизинга передается лизингополучателю во владение и пользование на срок, установленный договором лизинга
· Лизингополучатель выплачивает лизинговые платежи в течение установленного договором срока
2.5 Классификация договоров аренды
Современный рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции.
В зависимости от различных признаков лизинговые операции можно сгруппировать следующим образом.
По составу участников различают:
· прямой лизинг, при котором собственник имущества самостоятельно сдает объект в лизинг (двусторонняя сделка).
· косвенный лизинг, когда передача имущества происходит через посредника (трехсторонняя или многосторонняя сделка).
Частным случаем прямого лизинга считают возвратный лизинг, сущность которого в том, что лизинговая фирма приобретает у владельца оборудование и сдает его ему же в аренду.
По типу имущества выделяют:
· лизинг движимого имущества;
· лизинг недвижимого имущества;
· лизинг имущества, бывшего в эксплуатации.
По степени окупаемости существует:
· лизинг с полной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного договора происходит полная выплата стоимости имущества;
· лизинг с неполной окупаемостью, когда в течение срока действия одного договора окупается только часть стоимости арендуемого имущества.
По условиям амортизации различают:
· лизинг с полной амортизацией и соответственно с полной выплатой стоимости объекта лизинга;
· лизинг с неполной амортизацией, т.е. с частичной выплатой стоимости.
По степени окупаемости и условиям амортизации выделяют:
· финансовый лизинг, т.е. в период действия договора о лизинге арендатор выплачивает арендодателю всю стоимость арендуемого имущества (полную амортизацию). Финансовый лизинг требует больших капитальных вложений и осуществляется в сотрудничестве с банками;
· оперативный лизинг, т.е. передача имущества осуществляется на срок, меньший, чем период его амортизации. Договор заключается на срок от 2 до 5 лет. Объектом такого лизинга обычно является оборудование с высокими темпами морального старения.
продолжение
–PAGE_BREAK–По объему обслуживания различают:
· чистый лизинг, если все обслуживание передаваемого предмета аренды берет на себя лизингополучатель;
· лизинг с полным набором услуг – полное обслуживание объекта сделки возлагается на лизингодателя;
· лизинг с частичным набором услуг – на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию предмета лизинга.
В зависимости от сектора рынка, где происходят операции, выделяют:
· внутренний лизинг – все участники рынка представляют одну страну;
· международный лизинг – хотя бы одна из сторон или все стороны принадлежат разным странам, а также если одна из сторон является совместным предприятием.
Внешний лизинг подразделяют на экспортный и импортный лизинг. При экспортном лизинге зарубежной страной является лизингополучатель, а при импортном лизинге – лизингодатель.
По отношению к налоговым и амортизационным льготам выделяют:
· фиктивный лизинг – сделка носит спекулятивный характер и заключается с целью извлечения наибольшей прибыли за счет получения необоснованных налоговых и амортизационных льгот;
· действительный лизинг – арендодатель имеет право на такие налоговые льготы, как инвестиционная скидка и ускоренная амортизация, а арендатор может вычитать арендные платежи из доходов, заявляемых для уплаты налогов.
По характеру лизинговых платежей различают:
· лизинг с денежным платежом – все платежи производятся в денежной форме;
· лизинг с компенсационным платежом – платежи осуществляются поставкой товаров, произведенных на данном оборудовании, или в форме оказания встречной услуги;
· лизинг со смешанным платежом.
Существующие формы лизинга можно объединить в два основных вида: оперативный и финансовый лизинг.
Оперативный лизинг– это арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта.
Для оперативного лизинга характерны следующие основные признаки:
· лизингодатель не рассчитывает возместить все свои затраты за счет поступления лизинговых платежей от одного лизингополучателя;
· лизинговый договор заключается, как правило, на 2-5 лет, что значительно меньше сроков физического износа оборудования, и может быть расторгнут лизингополучателем в любое время;
· риск порчи или утери объекта сделки лежит в основном на лизингодателе.
· ставки лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге. Это вызвано тем, что лизингодатель, не имея полной гарантии окупаемости затрат, вынужден учитывать различные коммерческие риски путем повышения цены на свои услуги;
· объектом сделки являются преимущественно наиболее популярные виды машин и оборудования.
При оперативном лизинге лизинговая компания приобретает оборудование заранее, не зная конкретного арендатора. Поэтому фирмы, занимающиеся оперативным лизингом, должны хорошо знать конъюнктуру рынка инвестиционных товаров, как новых, так и бывших уже в употреблении. Лизинговые компании при этом виде лизинга сами страхуют имущество, сдаваемое в аренду, и обеспечивают его техническое обслуживание и ремонт.
По окончании срока лизингового договора лизингополучатель имеет следующие возможности его завершения:
· Продлить срок договора на боле выгодных условиях;
· Вернуть оборудование лизингодателю;
· Купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по справедливой рыночной стоимости.
Лизингополучатель при помощи оперативного лизинга стремится избежать рисков, связанных с владением имуществом, например с моральным старением, снижением рентабельности в связи изменением спроса на производимую продукцию, поломкой оборудования, увеличением прямых и косвенных непроизводственных затрат, вызванных ремонтом и простоем оборудования, и т.д.
Особенности оперативного лизинга определили его распространение в таких отраслях, как сельское хозяйство, транспорт, горнодобывающая промышленность, строительство, электронная обработка информации.
Финансовый лизинг – это соглашение, предусматривающее в течение периода своего действия выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.
продолжение
–PAGE_BREAK–Финансовый лизинг характеризуется следующими основными чертами:
· участием третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки);
· невозможностью расторжения договора в течение так называемого основного срока аренды, т.е. срока, необходимого для возмещения расходов арендодателя. Однако на практике это иногда происходит, что оговаривается в соглашении о лизинге, но в этом случае стоимость операции значительно возрастает;
· более продолжительным периодом лизингового соглашения (обычно близким сроку службы объекта сделки);
· объекты сделок при финансовом лизинге, как правило, отличаются высокой стоимостью.
Так же, как и при оперативном лизинге, после завершения срока контракта лизингополучатель может:
· купить объект сделки, но по остаточной стоимости;
· заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке;
· вернуть объект сделки лизинговой компании
Поскольку финансовый лизинг по экономическим признакам схож с долгосрочным банковским кредитованием капитальных вложений, то особое место на рынке финансового лизинга занимают банки, финансовые компании и специализированные лизинговые компании, тесно связанные с банками.
3. Интересы сторон лизинговой сделки
Лизинг является важным источником средне- и долгосрочного финансирования предприятий во многих странах, независимо от их размеров или уровня развития. Согласно исследованию Международной финансовой корпорации, можно выделить несколько основных причин обращения к услугам лизинговых компаний в Российской Федерации. К ним относятся:
· большая гибкость лизинга
· менее жесткие требования по дополнительному обеспечению и гарантиям
· более продолжительные сроки финансирования
· меньшее количество бюрократических барьеров
· налоговые преимущества
· большая поддержка со стороны поставщиков
Наиболее значимой причиной, однако, является недоступность банковских кредитов для многих лизингополучателей. Это подчеркивает одно важное качество лизинга: во многих случаях лизинг является альтернативным источником финансирования, не конкурируя напрямую с банковским кредитованием.
Целесообразность лизинговой сделки для ее участников можно рассматривать в двух направлениях: с точки зрения организационно-правовых интересов или экономических интересов.
Интересы производителя
Промышленные предприятия не всегда могут сразу оплачивать приобретение дорогостоящей техники, а производители не в состоянии осуществлять поставки в кредит, поскольку сами нуждаются в дополнительных оборотных средствах для организации производства.
Для поставщиков оборудования лизинг является средством продажи оборудования. Поскольку многие предприятия испытывают нехватку денежных средств и не имеют доступа к банковским кредитам, лизинг остается единственным способом получения оборудования конечным пользователем. В этом плане лизинг не конкурирует с банковским финансированием, а скорее дополняет его.
Интересы лизинговой компании
Экономический интерес лизинговой компании состоит в получении дохода, превышающего средний уровень дохода от инвестиционной деятельности (за счет комиссии, премии за риск). При этом риск самой компании снижается за счет:
§ права собственности на имущество, сдаваемое в лизинг;
§ строго целевого использования средств;
§ страхования имущества, передаваемого в лизинг.
Интересы лизингополучателя
§ финансирование сделки по фиксированным ставкам;
§ возможность расширения производства и наладка оборудования без крупных затрат и привлечения заемных средств;
§ затраты на приобретение оборудования равномерно распределяются на весь срок действия договора. Высвобождаются средства на другие цели;
§ защита от устаревания – лизинг способствует быстрой замене старого оборудования на более современное, сокращает риск морального износа;
§ не привлекается заемный капитал; в балансе поддерживается оптимальное соотношение собственного и заемного капитала;
§ арендные платежи увязаны с прибыльностью использования полученной по лизингу техники;
§ техническое обслуживание и ремонт может взять на себя арендодатель;
§ возможность обновлять оборудование без значительных затрат;
§ налоговые льготы и инвестиционные стимулы;
§ приобретение оборудования по окончании договора;
§ при оперативном лизинге риск гибели оборудования лежит на арендодателе;
§ высокая гибкость, лизинг позволяет оперативно реагировать на рыночные изменения
4. Типы лизинговых компаний
Наиболее полезно классифицировать лизинговые компании по типам их учредителей, поскольку именно это в первую очередь определяет цели и особенности их деятельности.
Лизинговые компании, учрежденные при российских банках
Большинство банков рассматривают лизинг как дополнительный инструмент кредитования. В определенных случаях лизинговая схема выгоднее как для банка, так и для заемщика. В первую очередь это касается нестандартных проектов, где требуется более углубленный анализ (не случайно лизинг многие считают формой проектного финансирования), или проектов, по которым требуется дополнительное обеспечение. Некоторые банки используют «свою» лизинговую компанию для оснащения собственных офисов, головного и региональных, используя налоговые преимущества лизинга. Некоторые из лизинговых компаний, образованных банками, постепенно расширяли свою клиентскую базу, искали другие источники финансирования, становясь более независимыми от учредителя, постепенно превращаясь в универсальную лизинговую компанию. Ярким примером тому является компания «Балтийский Лизинг». Созданная в 1990 г. Промстройбанком, сначала она обслуживала в основном клиентов банка, используя финансирование банка-учредителя. Однако со временем клиентская база «Балтийского Лизинга» значительно расширилась за счет предприятий, не являющихся клиентами Промстройбанка, и за счет предприятий из других регионов.
Фактически, важным показателем самостоятельности лизинговой компании является ее способность привлекать сторонние средства (не от учредителя) под свои собственные проекты. Уже сейчас это делают практически все крупнейшие лизинговые компании, основанные банками, например, «Аванград Лизинг», «Промсвязьлизинг» и т.д. Разумеется, связь с банком значительно облегчает компаниям доступ к кредитным ресурсам. Однако если в начале своего существования данные компании в основном довольствовались банковскими кредитными линиями, то теперь способны самостоятельно привлекать средства, пусть зачастую и под гарантии банка. Это говорит об исключительной перспективности лизинговых компаний, образованных при банках, которые не ограничиваются обслуживанием интересов учредителя, а активно развивают ориентированный на рыночных клиентов лизинговый бизнес.
Зачастую финансирование через лизинг предоставляется совместно с кредитом — например, для создания завода оборудование передается в лизинг, а на строительство помещений и прочей недвижимой инфраструктуры предоставляется кредит. Это пример синергетического снижения риска, как для банка, так и для лизинговой компании, поскольку в этом случае им вместе принадлежит целый бизнес-объект, который при разделении на недвижимость и оборудование был бы менее ликвиден на вторичном рынке.
Лизинговые компании, учрежденные иностранными банками
Данная группа лизинговых компаний немногочисленна. Несомненным преимуществом их является доступ к долгосрочному финансированию с низкими процентными ставками. Таким образом, они могут получить значительное конкурентное преимущество на российском рынке, устанавливая стоимость лизинговых услуг на уровне значительно более низком, чем доступный российским лизинговым компаниям. Сейчас на рынке успешно действуют такие компании этого типа, как, например, «Райффайзен-Лизинг», «Дельта Лизинг», «ABN Amro Lease» и т.д.
Лизинговые компании, созданные в рамках ФПГ
Лизинговые компании в рамках ФПГ создаются обычно с главной целью — обеспечить оборудованием предприятия, входящие в состав данной ФПГ. Примерами такой группы компаний являются «ЛК Лизинг» («Лукойл»), «Интеррослизинг» (холдинг «Интеррос»), «Юкослизинг » (компания «Юкос»). Источником финансирования данных компаний является банк, тоже входящий в эту ФПГ.
Обычно подобные лизинговые компании не самостоятельны и не ставят перед собой задачу расширения клиентской базы. Хотя они и могут работать со сторонними клиентами, но условия лизинга для «своих» и сторонних предприятий у них различаются кардинальным образом.
Лизинговые компании, созданные поставщиками
К компаниям, созданным российскими поставщиками оборудования можно отнести, например, «Сибмашлизинг» — лизинговая компания ОАО «Сибмашхолдинг», «Анкор», «Донтрейдинг » — лизинговые компании завода Ростсельмаш, лизинговые компании «Туполев» и «Ильюшин Финанс Ко.». Наиболее активно создаются и развиваются лизинговые компании при зарубежных поставщиках оборудования, наиболее известные из них — Caterpillar, Daimler Chrysler Service (debis), John Deere Russia, Hewlett-Packard.
Цель подобных компаний — продвижение на рынок продукции предприятия производителя. Лизинг в данном случае используется как дополнительный механизм продаж. Как правило, данные компании отличаются чрезвычайно узкой специализацией: либо по типу оборудования и сектору, либо только по типу оборудования — т.е., например, автотранспортными средствами, но уже для различных отраслей.
Преимуществом этих компаний является наличие клиентской базы производителя, маркетинговая поддержка производителем и привлечение ресурсов от производителя — либо его собственных, либо привлекаемых им.
Лизинговые компании, созданные государственными структурами
Среди компаний этой категории можно выделить компании, которые действуют на коммерческой основе, и компании, действующие на некоммерческой основе. Лизинговые компании, которые финансируются из региональных (местных) бюджетов, получают финансирование для осуществления целенаправленной деятельности, однако заключают лизинговые сделки преимущественно на коммерческой основе. В основном такие лизинговые компании были образованы с целью поддержки малого предпринимательства.
В качестве примера можно упомянуть «Московскую лизинговую компанию», «Иркутский бизнес-парк». Эти компании частично финансируются местной администрацией, однако действуют в основном на коммерческой основе.
Другая категория компаний, созданных государственными структурами, действует преимущественно на некоммерческой основе. Процентные ставки по лизинговым сделкам у них крайне низкие, не предполагающие получение прибыли. Деятельность подобных лизинговых компаний приводит к искажению рынка, и это начинают чувствовать на себе коммерческие лизинговые компании, работающие в той же отрасли. По мнению Группы по развитию лизинга МФК, лизинговые компании, работающие на коммерческой основе, испытывают трудности с привлечением клиентов из-за того, что потенциальные клиенты не спешат обращаться к ним, ожидая получить лизинговый контракт на льготных условиях у подобного «государственного оператора».
Лизинговые компании, созданные физическими лицами
Из компаний, участвовавших в исследовании МФК, 16% образованы исключительно физическими лицами, и у 29% доля физических лиц в учредителях превышает 50% (см. рис. 5). Это в большинстве своем региональные компании. Данные компании отличает высокая диверсификация по типам оборудования, по отраслям и по клиентам, которыми являются, как правило, малые и средние предприятия. Обычно такие компании работают только в своем регионе, так как даже незначительное увеличение накладных расходов по сделке может сделать ее неприбыльной. Размеры сделок данных компаний небольшие, однако количество сделок значительное — большинство подобных компаний за 2001 г. заключило более 100 сделок. %
Рис.5 Учредители лизинговых компаний (в %)[7]
Такие региональные лизинговые компании являются как раз важным механизмом альтернативного финансирования малых и средних предприятий, который значительно облегчает жизнь местному малому бизнесу. Потенциал роста этих компаний сдерживается ограниченным доступом к кредитным ресурсам и небольшим накопленным капиталом.
продолжение
–PAGE_BREAK–