Методы управления предпринимательскими рисками

ВВЕДЕНИЕ
Риск присущ любой форме человеческой деятельности, что связано с множеством условий и факторов, влияющих на положительный исход принимаемых людьми решений. Исторический опыт показывает, что риск недополучения намеченных результатов особенно проявляется при всеобщности товарно-денежных отношений, конкуренции участников хозяйственного оборота.
Понятие «риск» известно с давних времен. В отечественной экономике исследование вопросов теории риска было в определенной степени востребовано лишь до конца 20-х годов 20 века. В дальнейшем усиливалась роль командно-административных методов управления. Все это в соединении с устранением рыночной мотивации экономики привело к отрицанию проблемы хозяйственного и социального риска. Отдельные же разработки по вопросам производственных, хозяйственных рисков не могли претендовать на право считаться научным направлением.
Организации монетарного сектора экономики с его динамичной конъюнктурой, со спецификой работы с высоколиквидными активами, с высокой степенью окупаемости и краткосрочностью проектов быстро смогли накопить достаточно ресурсов для инвестиций в разработку риск-менеджмента для своего сектора экономики. Все это позволило им в кратчайшие сроки внедрить некоторые базовые принципы минимизации рисков, а так же получить обоснованности и выгоды от принятых решений.
В реальном же секторе экономики длительные сроки реализации проектов, недостаточный объем инвестиций, низкая оборачиваемость и окупаемость средств, относительно низкий уровень экономической грамотности административно-управленческого персонала препятствуют объективной оценке преимуществ концепции снижения рисков в деятельности предприятия. В свою очередь, это ведет к неэффективному управлению финансовыми потоками, отсутствию прогнозирования результатов финансово-хозяйственной деятельности, ошибочному стратегическому планированию развития предприятия.
Актуальность темы данной работы определяется процессами, происходящими в экономике. В подобной ситуации стремление экономического субъекта стабильно и успешно развиваться сталкивается с только формирующимся аппаратом управления деятельностью субъекта.
Анализ опубликованных работ свидетельствует о том, что проблема управления рисками предприятия в той или иной степени получила отражение в сравнительно небольшом количестве научных трудов.
Основная цель исследования состоит в раскрытии сущности и содержания анализа предпринимательского риска.
Задачи курсовой работы:
– рассмотреть теоретические аспекты управления риском;
– провести анализ предпринимательского риска в OOO «Линда».
Методологическую основу исследования составили концепции и взгляды отечественных и зарубежных экономистов, журнальные статьи, материалы научных семинаров и конференций, связанные с проблемами риска.
Работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы.
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОГО РИСКА

1.1. Понятие и сущность риска
Риск — это возможность получения неожиданного результата при принятии решения в условиях неопределенности.
В понятие риска как бы включаются три взаимосвязанных понятия:
· рисковое событие;
· последствия риска;
· отношение к риску.
Под рисковым событием понимается реализация самого риска. При наличии в условиях неопределенности нескольких возможных исходов рисковой операции это получение некоторого конкретного исхода.
Произошедшее рисковое событие приводит к некоторым последствиям, которые могут носить как физический (выигрыш времени, расстояния, материальные убытки, денежный выигрыш), так и психологический (стресс, испуг, радость, потеря имиджа) характер либо одновременно и то, и другое.
Сравнительная оценка возможных отрицательных и положительных последствий риска, а также вероятность рискового события могут быть положены и основу отношения субъекта к риску.
Другим фактором, влияющим на отношение к риску, является отношение к рискам самого лица, принимающего решение (ЛПР).
Третьим фактором, влияющим на отношение к риску, могут быть обстоятельства непосредственно предшествующие принятию рискового решения.
Обобщая сказанное об отношении к риску, можно сделать вывод, что отношение к риску является чаще всего индивидуальным, персонифицированным и представляет собой функцию обстоятельств.[2,c.24-25]
Риск представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения этого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток), нулевой и положительной (выигрыш, выгода, прибыль). В зависимости от возможного результата все частные риски подразделяются на две большие группы— чистые и спекулятивные риски. Чистые риски означают возможность неполучения желаемого результата. К этой группе относится большинство рисков деятельности промышленного предприятия исходя из специфики производства. Спекулятивные риски проявляются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результатов. К ним относятся риски, связанные с покупательной способностью денег, и инвестиционные финансовые риски.[7,c.20-21]
Одним из важных факторов предпринимательства является время. Риск всегда увязан с продолжительностью предпринимательского проекта, поэтому его оценка должна быть привязана к конкретному этапу выполнения работ, конкретному периоду (и даже дате) внутри финансового года при осуществлении производственной программы. В связи с этим уместно выделять расчетные и текущие риски. Расчетный риск можно оценить на стадии подготовки бизнес-плана (проекта); при обосновании предпринимательского замысла. Текущий риск оценивается в ходе работы, в процессе осуществления бизнес-плана (проекта). Часто по фактору времени риск подразделяют на долгосрочный и краткосрочный. При этом долгосрочный риск связан с развитием на перспективу, а краткосрочный — с оперативными, конъюнктурными причинами.
Поскольку важнейшей задачей любого предпринимателя, осуществляющего бизнес в нестабильной экономической среде, является недопущение банкротства организации, в целях управления риском следует выделять допустимый, критический и катастрофический риски. Допустимый риск — это угроза возникновения потерь, сопоставимых с потерей прибыли от реализации проекта или от предпринимательской деятельности в целом. Критический риск — это опасность потерь, сопоставимых с суммой выручки от реализации продукции (услуг). Под катастрофическим понимается риск, который характеризуется опасностью потерь в размере, равном или превышающем собственный капитал предприятия (или имущественное состояние предпринимателя). Катастрофический риск, как правило, приводит к банкротству предприятия.
Внутренние и внешние риски
Для определения возможностей и границ управления риском на внутрифирменном уровне важно разделение факторов риска в зависимости от сферы возникновения на внешние и внутренние. К внешним для предприятия относятся факторы, не связанные непосредственно с деятельностью этого предприятия (фирмы): стихийные явления природы, техногенные катастрофы, злоумышленные действия третьих лиц, уровень инфляции, изменения экономической политики, внутри- и внешнеполитические события и др. Внутренние факторы возникают в результате конкретной деятельности предприятий, прежде всего его администрации. Они включают уровень себестоимости продукции, ее качество и надежность, условия сбыта, предпродажный и послепродажный сервис, качество рекламы, технический уровень основных производственных фондов, уровень обеспеченности оборотным капиталом, соотношение между собственными и заемными средствами, отбор клиентов, профессиональный уровень рабочих и служащих и др.
При анализе предпринимательского риска предприятия (фирмы) особое значение приобретает разделение факторов риска на регулируемые (управляемые) и нерегулируемые (неуправляемые). Управляемость факторов зависит от поставленных целей (задач), от конкретных условий их решения, в связи, с чем не может быть единого классификационного деления факторов на управляемые и неуправляемые. Отнесение фактора к той или иной группе определяется, во-первых, уровнем управления, на котором может быть принято решение, и, во-вторых, периодом реализации принятого решения. Многие факторы, которые на уровне отдельного предприятия (фирмы) считаются неуправляемыми (например, внешние факторы), на уровне финансово-промышленной группы, органов власти становятся управляемыми. Чем длительнее период реализации принятого решения, тем больше факторов из группы нерегулируемых могут стать регулируемыми. Труднорегулируемыми на коротком интервале времени являются факторы, зависящие, прежде всего от предыстории функционирования анализируемого предприятия (объем и структура основных и оборотных средств, характеристики технического и технологического уровня производства, структура производственного персонала и т. д.).
Величина риска деятельности предприятия может быть изменена за счет целенаправленного воздействия на регулируемые факторы, которое может быть осуществлено только при условии выявления и систематизации всех возможных факторов риска.[11,c.550-552]
1.2. Методы измерения риска

Коэффициент риска Кр
На практике в финансовом менеджменте для оценки «рискованности» отдельных операций часто используют упрощенные коэффициентные методы определения риска, например, с помощью коэффициента риска Кр:
Кр =У/С
где У – максимально возможная величина убытка от проводимой операции в
ходе коммерческой или биржевой деятельности;
С — объем собственных финансовых средств, руб.
Как видно из приведенной зависимости, коэффициент риска включает в свою конструкцию наиболее важные обобщенные характеристики, по которым однозначно можно сделать вывод о приемлемости последствий риска.
Шкала оценки риска, в основе которой лежат значения показателя Кр, имеет четыре градации: от минимального до недопустимого (табл. 1).
Таблица 1.1
Шкала оценки риска
Оценка риска
Значение Кр
Минимальный риск
0-0,1
Допустимый риск
0,1-0,3
Высокий риск
0,3-0,6
Недопустимый риск
более 0,6
Коэффициент риска Кi
Уровень риска также можно оценить путем соотнесения ожидаемой прибыли и ожидаемого убытка при сравнении двух и более вариантов вложений средств:
Кi =Пi/Уi, где
Кi — коэффициент риска i-го варианта;
Пi — ожидаемая прибыль i-го варианта;
Уi- — ожидаемый убыток i-го варианта.
При оценке риска с помощью двух последних формул перед предпринимателем стоит задача определения размера возможного убытка от принятия конкретного решения.[8,c.133-136]
Вероятностные показатели оценки риска
Точечная оценка показателей риска. Содержанием показателя оценки риска является вероятность полу-гения фактического значения результата меньше требуемого значения (намеченного, планируемого, прогнозируемого):
R=р(хR — показатель (функция распределения) оценки риска;
р — вероятность риска;
Дтр – требуемое (планируемое) значение результата – действительное число;
х — текущее значение результата как случайной величины.
Для использования данного показателя необходимо знать тип и параметры закона распределения значений результатов деятельности. Полагая, что на результат предпринимательской деятельности влияет большое количество внешних и внутренних факторов риска, используют гипотезу, что результат (как случайная величина) подчинен нормальному закону или близкому к нормальному закону распределения.
Кривая функции плотности нормального распределения представляет собой графическое изображение зависимости плотности распределения вероятностей возможных значений результата. Значения результата наиболее тесно группируются вокруг величины х (кривая плотность в этой точке максимальна), а по мере убывания влево и вправо значений результатов их плотность падает.
Для построения кривых плотности распределения вероятностей возможных результатов предпринимательской деятельности требуется достаточно объемный массив статистической информации, чтобы проверить статистические гипотезы о виде и параметрах закона распределения. Зачастую такие исходные данные получить заранее сложно, поэтому вероятностные показатели в предложенном виде используют редко.
Интервальная оценка показателя риска. Точечная оценка риска не несет информации о точности процедуры оценивания. Поэтому предпринимателю, оценивающему риск своей деятельности, необходим и интервальный подход, заключающийся в определении вероятности получения результата в заданных пределах.
В частности, вероятность того, что результат примет значения, принадлежащие интервалу [х1 х2], равна
R=p (х1≤ х≤ х2)=F(х2)- F(х1)
Интервальное оценивание уровня риска является основой концепции рисковой стоимости, разработанной в конце 80-х годов. Величина рисковой стоимости как обобщающая оценка рыночного риска нужна в первую очередь для принятия оперативных решений высшим руководством компании.[6,c.46-48]
Статистические показатели оценки риска
Показатели вариации уровня риска.
Наиболее простой формой статистического показателя, характеризующего риск, является показатель размаха вариации ожидаемого результата;
R=xmax-xmin, где
хтаx, хтiп — соответственно наибольшее и наименьшее значения результата в выборочном наблюдении.
Достоинством статистического показателя R является простота расчета. Однако размах вариации в этом случае учитывает только крайние значения результата, поэтому область его применения ограничена достаточно однородными совокупностями.
Точнее вариацию результата характеризуют статистические показатели риска, учитывающие значимость колеблемости всех возможных значений результата предпринимательской деятельности. Поскольку среднее ожидаемое значение является обобщающей характеристикой свойств рассматриваемой совокупности возможных значений результатов деятельности, то в настоящее время наиболее распространена точка зрения, согласно которой мерой риска результата принятого решения следует считать дисперсию, среднее квадратическое отклонение (стандартное отклонение), коэффициент вариации.
Дисперсия как показатель степени риска в случае экстраполяции результатов наблюдения в будущее будет равна:
σ²x= ∑ (xi-x ¯)²/(n-1),где
xi – i-е значение случайной величины;
рi — вероятность того, что i-я случайная величина примет значение xi.
Среднее квадратическое отклонение равно корню квадратному из дисперсии:
σx= √ σ²x,
является именованной величиной и указывается меряется варьирующий признак.
Таким образом, поскольку риск обусловлен случайностью исхода принятого решения, то, чем меньше разброс (дисперсия) результата решения, тем более он предсказуем, тем меньше его величина. Если дисперсия результата равна нулю, то риск полностью отсутствует.
Когда необходимо сравнить варианты решений с разными ожидаемыми средними значениями результата и разными средними квадратическим отклонениями, особенно интересен показатель риска, который называется коэффициентом вариации Vх. Этот показатель представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к среднему ожидаемому значению и показывает степень отклонения полученных значений:
Vx= σx/ x ¯
Показатель Vx — относительная величина. Поэтому на его размер не оказывают влияние абсолютные значения изучаемого результата. С его помощью можно сравнить даже колеблемость признаков, выраженных в разных единицах измерения.
По физическому смыслу коэффициент вариации выражает количество риска на единицу доходности, т.е. по степени охвата деятельности он является комплексным.
Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации:
до 10% – слабая колеблемость (малый риск);
10—25% – умеренная колеблемость (допустимый риск);
свыше 25% — высокая колеблемость (опасный риск).
Экспертные методы оценки риска
В условиях нестабильной среды, когда повторение экономической ситуации для предпринимателя в одних и тех же условиях практически неосуществимо и отсутствует информация о возможности появления рисковых событий, можно использовать субъективные методы экспертных оценок, суждений и личного опыта эксперта, мнения финансового менеджера и т.д. Экспертные методы оценки позволяют определять уровни финансовых рисков в том случае, если на предприятии отсутствует необходимая информация для осуществления расчетов или сравнений. Эти методы базируются на опросе экспертов (квалифицированных специалистов страховых, налоговых, финансовых органов, инвестиционных менеджеров, работников соответствующих специализированных фирм) с последующей статистической обработкой результатов опроса, Опрос следует ориентировать на отдельные виды рисков, идентифицированных по данной операции.
Экспертная оценка уровня риска – это не решение, а лишь полезная информация, помогающая выбрать обоснованное решение. Принимать решение об уровне риска на основе своих предпочтений может только менеджер по риску, он и несет за них ответственность.
Экспертные методы оценки широко используются при определении уровней инфляционного, процентного, эмиссионного, валютного, инвестиционного и некоторых других видов финансовых рисков.[8,c.139-142]
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОГО РИСКА
В OOO «ЛИНДА»

2.1. Краткая характеристика предприятия

В 1991 г. компанией была образована научно-производственная лаборатория с арсеналом современного оборудования и приборов. Высокий профессионализм и творческий потенциал научных сотрудников, стремление к поиску нестандартных решений, тесный контакт со многими научными и медицинскими учреждениями России, использование богатейших природных даров Кубанской земли и современных технологий привели к рождению новых формул косметических средств.
Сегодня ассортимент продукции, выпускаемой «Линда» превышает 100 наименований. Формулы защищены патентами. Производство соответствует международному стандарту ISO 9002. Все продукты сертифицированы.
В «Линда» создан центр по обучению косметологов. Так же на предприятии получило развитие ещё одно творческое направление – фитодизайн.
ООО «Линда» является коммерческой организацией занимающейся производством косметики. Создана организация учредителями физическими лицами на основе вступительных взносов.
Цель организации – получение прибыли.
Предприятие является юридическим лицом и самостоятельно отвечает всем своим имуществом по долгам и обязательствам, может быть истцом и ответчиком в суде.
Организация занимается не запрещенной законом предпринимательской деятельностью (бытовое обслуживание производство промышленного сырья, комплектующих, материалов и продукции химической промышленности, услуги по реализации товаров, представительские услуги).
По данным прил. 1 основные показатели значительно увеличились за 2002 год. Так выручка от реализации выросла по сравнению с прошедшим периодом на 2035,86 тыс. рублей. Однако наблюдается увеличение затрат на рубль реализованных услуг на 0,09руб. Произошло это из-за увеличения себестоимости продукции и коммерческих расходов при условии, что цены на продукцию оставались на уровне 200 года. Производительность труда увеличилась на 26%, что позволяет сделать вывод об уровне автоматизации труда.

Рис. 1. Организационно-производственная структура
ООО «Линда»
ООО «Линда» не имеет вышестоящей организации.
Высшим органом управления организацией является общее собрание учредителей.

2.2 Оценка риска предприятия на основе показателей
финансовой отчетности
Все рассматриваемые данные, представленные в анализе, являются результатом функционирования данного предприятия в течение 2010 года.
Этап первый – анализ результативных критериев деятельности предприятия. Результативные критерии – это основные итоговые показатели деятельности фирмы, такие, как оборот или объем продаж, сумма активов и ликвидность.
Активы предпринимательской фирмы удобнее анализировать на основе балансового отчета фирмы. Проанализируем наличие, состав и размещение активов предприятия. Для удобства рассмотрения представим данные в табличной форме. Исходной базой является бухгалтерский баланс предприятия.
За 2010 г. общая стоимость активов возросла на 7 %. (прил. 2) Данное увеличение в большей степени было вызвано ростом оборотного капитала на 402,14 тыс. руб. или 5%. Однако, если рассматривать структуру активов, то удельный вес внеоборотных активов увеличился на 1,95% и составил 15,05% стоимости активов. Увеличение произошло в основном за счет появления незавершенного строительства в размере 332,54 тыс. руб. и увеличения стоимости основных средств в 2,5 раза. Наличие в составе активов нематериальных активов косвенно характеризует избранную предприятием стратегию как инновационную, т.к. оно включает средства в патенты, лицензии и другую интеллектуальную собственность. Однако в конце 2010 г. их размер снизился на 76% и составил 2,41 тыс. руб.
В целом увеличение доли внеоборотных активов можно с одной стороны оценить положительно, т.к. они слабее подвержены инфляции, подвержены меньшему риску финансовых потерь в процессе хозяйственной деятельности и практически защищены от недобросовестных действий партнеров. С другой стороны необходимо отметить то, что внеоборотные активы относятся к группе слаболиквидных активов в коротком периоде времени и поэтому не могут служить средством обеспечения потоков платежей при снижении уровня платежеспособности предприятия и угрозе его банкротства.
Величина Текущих Активов (ТА) в производстве составила на начало года 8852.04 тыс. руб. или 86,9% всех активов, на конец периода – 9254,18 тыс. руб. или 84.95 % всех активов, т.е. из стадии обращения средства перетекают в стадию производства.
Основным фактором, повлиявшим на увеличение оборотного капитала в абсолютном выражении, является рост запасов с 4649.01 тыс. руб. до 6674,98 т.р. Удельный вес запасов во всех активах увеличился с 45,7 % до 61,27 %. С точки зрения устойчивости данная тенденция является отрицательной, т.к. она свидетельствует о снижении ликвидности оборотного капитала.
Размер дебиторской задолженности в 2010 году снизился на 56% и составил 2057,99 тыс. руб. или 18,89% стоимости имущества. Это говорит о том, что теперь эта часть текущих активов не отвлекается на кредитование потребителей товаров, работ, услуг прочих дебиторов, а используется в производственном процессе.
Денежные средства в абсолютном выражении возросли с 106,01 тыс. руб. до 166,63 тыс. руб. Однако их удельный вес в составе активов уменьшился на 0,01% и составил на конец отчетного периода 0,12%. Это говорит о снижении ликвидности оборотного предприятия.
Таким образом, в изменении структуры оборотного капитала можно отметить тенденции снижения ликвидности.
При анализе оборотных активов по категориям риска следует отметить, что произошло увеличение доли активов, подверженных риску, в минимальной и высокой группах. Уменьшилась доля активов с малой степенью риска, что связано со снижением размера дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. Увеличилась группа оборотных активов с минимальной степенью риска в за счет роста доли денежных средств в структуре текущих активов. Увеличилась доля активов со средней степенью риска.
В целом рост величины активов не мог не вызвать увеличения доли рисковых вложений. Хотя и произошел рост группы со средней степенью риска на 0,96 %, следует отметить, что доля этих активов в общей величине оборотных активов незначительна.
Положительным является то, что более 80 % составляют активы с малой степенью риска, кроме того, отсутствуют активы с высокой степенью риска.
Таблица 2.1.
Классификация оборотных активов по категориям рискатыс. руб.
степень
риска

группа оборотных (текущих) активов

Абсолютное
значение
Доля группы в общем объеме оборотных активов
Изменения
Базисный период
Отчетный период
Базисный период
Отчетный период
абсолютных
значений
в структуре оборотных средств
Минимальная
Малая
Средняя
Высокая
Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) предприятий с нормальным финансовым положением + запасы сырья и материалов (исключая залежалые) +ГП и товары, пользующиеся спросом
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев) + затраты в незавершенном производстве + расходы будущих периодов + прочие оборотные активы
Дебиторская задолженность предприятий в течение 12 месяцев, находящихся в тяжелом финансовом положении + ГП и товары, не пользующиеся спросом + залежалые запасы
119,43
7987,27
392,36
–
179,64
8279,43
498,42
–

1,35
90,2
4,43
–
1,94
89,5
5,39
–

60,21
292,16
106,06

0,59
-0,7
0,96
–
За анализируемый период произошли следующие изменения в структуре пассивов. Общий объем капитала увеличился на 7%. Доля собственного капитала увеличилась на конец 2010 г. с 41,53% до 50,9%. В относительном выражении собственный капитал вырос на 31,1% и составил 5545,13 тыс. руб. С точки зрения финансовой независимости эта тенденция является позитивной. Фонды на предприятии на начало и конец периода отсутствуют, а величина резервного капитала незначительна. При этом следует обратить внимание на следующий момент: на предприятии имеется значительная величина нераспределенной прибыли (915,13 тыс. руб.). Однако на конец 2010 г. её размер снизился на 59,5%, т.е. более чем в 2 раза, что связано с вложением средств во внеоборотные активы.
Таблица 2.2
Динамика источников средств предприятия (тыс. руб.)
№
Показатели
Базисный период
Отчетный период
Изменение удельных весов, %
Абсолютное отклонение
Относительное отклонение
Сумма
В % к стоимости имущества
Сумма
В % к стоимости имущества
1
1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
1.7
1.8
1.9
1.10
1.11
2
2.1
2.2
2.3
2.4
Собственный капитал и резервы
Всего
В том числе:
уставный капитал
добавочный капитал
резервный капитал
фонды накопления и социальной сферы
целевое финансирование и поступления
нераспределенная прибыль прошлых лет
нераспределенная прибыль отчетного года
расчеты по дивидендам
доходы будущих периодов
фонды потребления
резервы предстоящих расходов и платежей
Заемный капитал
Всего
В том числе:
долгосрочные пассивы
краткосрочные кредиты и заемные средства
кредиторская задолженность
прочие пассивы
4229,99
8,5
0,38
600
1986,47
2259,29
5955,04
820,0
4956
178,89
41,53
0,08
0,003
5,89
19,5
22,18
58,47
8,05
48,66
1,76
5545,13
8,5
0,38
1000
3621,1
2
915,13
5348,74
723,12
4624,94
0,53
50,9
0,08
0,003
9,18
33,24
8,4
49,1
6,64
42,45
0,005
9,37
0
0
3,29
14,19
-13,8
-9,37
-1,41
-6,21
-1,76
1315,14
0
0
400
1634,65
-1344,16
-606,3
-96,88
-331,06
-178,36
131,1
100
100
166,7
182,3
40,5
89,8
88,2
93,3
0,3

В структуре заемного капитала долгосрочные обязательства отсутствуют как на начало, так и на конец года.
Что касается краткосрочных пассивов, то здесь наибольший удельный вес принадлежит кредиторской задолженности – 42,457% всех пассивов. Её снизилась с 4956 тыс. руб. до 4624,94 тыс. руб.
Ликвидность характеризует текущее состояние предприятия. Она отражает достаточность активов для погашения своих обязательств и осуществления непредвиденных расходов.
Таблица 2.3.
Ликвидность баланса предприятия (абсолютные показатели), тыс. руб.
Группа активов
Начало анализируемого периода
Конец анализируемого периода
Группа пассивов
Начало анализируемого периода
Конец анализируемого периода
Платежный излишек или недостаток
начало периода
конец периода
1
2
3
4
5
6
7
8
Наиболее ликвидные активы – А1
Быстрореализуемые активы –А2
Медленнореализуемые активы –А3
Труднореализуемые активы – А4
119,43
3787,58
5453,38
110,7
179,64
2113,9
7418,6
551,4
Наиболее срочные пассивы – П1
Краткосрочные пассивы –П2
Долгосрочные пассивы – П3
постоянные пассивы – П4
5134,89
820
0
4229,99
4625,47
723,12
0
5545,13
-5015,46
+2956,5
+5453,3
+4119,2
-4445,83
+1390,8
+7418,6
+4993,7
Сущностью финансовой устойчивости является способность предприятия непрерывно возобновлять свою деятельность в неуменьшающихся размерах, своевременно оплачивать счета и иметь достаточно ликвидный баланс.
В процессе анализа сопоставим обязательства (П) и возможность их погашения (А) одного временного периода, при этом выполняются 3 основных условия ликвидности баланса:
А 2>П2 , А3 > П3 , А4Не выполняется только первое условие, т.е. в нашем случае А1Это говорит о том, что данное предприятие имеет нормальную ликвидность баланса.
Единственная проблема заключается в нехватке ликвидных средств для покрытия наиболее срочных обязательств.
Таким образом, характеризуя состояние активов ООО «Линда» необходимо отметить снижение их ликвидности. Отрицательным является недостаточный размер наиболее ликвидных активов: краткосрочных финансовых вложений и денежных средств.
Как положительное можно отметь, что больше 80% активов предприятия принадлежат к активам с малой степенью риска. Кроме того, за 2010 год произошло увеличение доли собственных средств, что способствует увеличению финансовой устойчивости.
Этап второй. Наряду с вышеназванными критериями особый интерес представляет изучение специальных коэффициентов, расчет которых основан на существовании определенных соотношений между отдельными статьями бухгалтерского баланса.
Анализ таких коэффициентов позволяет оценить финансовую устойчивость предприятия, которая в свою очередь является показателем уровня предпринимательского риска [19].
Величина функционирующего капитала увеличились с 2897 тыс. руб. до 3905,44 тыс. руб. Кроме того, их доля также увеличилась на 7,41% и составила на конец периода 35,85% средств предприятия. Эта тенденция оценивается как положительная, т.к. свидетельствует о росте мобильности средств и улучшении возможности финансового маневра.
На начало предыдущего периода коэффициент абсолютной ликвидности составлял 0,0006, на начало анализируемого периода 0,0201, а на конец стал равен норме 0,0336. Тот факт, что наиболее ликвидные средства в течение предыдущего года составляли столь малое значение свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств. Таким образом, текущая платежеспособность предприятия полностью зависит от надежности дебиторов.
Таблица 2.4
Динамика платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

№
Показатели
На начало предыдущего периода
На начало анализируемого периода
На конец анализируемого периода
Изменения
за предыдущий период
за изучаемый период
абсолютные
темп роста,
%
абсолютные
темп роста,
%

А
1
2
3
4
5
6
7
1
1.1
2
3
4
5
6
7
8
Величина функционирующего капитала
в % к средствам предприятия
Коэффициент абсолютной ликвидности
Промежуточный коэффициент покрытия
Общий коэффициент покрытия
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
Коэффициент автономномии средств предприятия
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала
Коэффициент маневренности (мобильности, гибкости) собственных средств
2329,72
52,52
0,0006
0,55
1,99
53,32
0,54
0,85
0,97
2897
28,44
0,0201
0,66
1,42
32,73
0,42
1,41
0,68
3905,4
35,85
0,0336
0,30
1,67
73,02
0,51
0,96
0,7
567,28
-24,08
0,0195
0,11
-0,57
-20,59
-0,12
0,56
-0,29
124
54
3350
1200
71
61
78
166
70
1008,4
7,41
0,0135
-0,36
0,25
40,29
0,9
-0,45
0,02
135
126
167
45
118
223
121
68
103

Промежуточный коэффициент покрытия также ниже нормы. На начало предыдущего периода предприятие (в случае своевременности расчетов дебиторов) способно было погасить в ближайшее время 55% обязательств, а на конец 2010 г. лишь 30%.
Общий коэффициент покрытия снизился за два периода с 1,99 до 1,67. Т.е. объем текущей задолженности, которое предприятие может погасить с учетом имеющихся наличных ресурсов, своевременных расчетов кредиторов и реализацией текущих материальных активов снизился с о 166% обязательств до 167%. Оба показателя ниже нормативного уровня, равного 2. Однако с точки зрения кредиторов данные значения находятся в пределах нормы, т.к. в этом случае база сравнения равна 1.
Коэффициент независимости средств предприятия характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. На начало 2009 г. данный показатель составляет 0,54, что соответствует нормативу. В начале 2010 г. он принял значение ниже нормативного – 0,42, однако в конце периода коэффициент автономии увеличился до 0,51. Таким образом, за отчетный период произошел рост финансовой устойчивости и стабильности.
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала за 2009 г. увеличился на 0,56 и составил на конец периода 1,41, т.е. на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 1 руб. и41 коп. привлеченных средств. Однако в 2010 г. ситуация улучшилась и данный показатель снизился до 0,96, что говорит об уменьшении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. На начало 2009 года его величина составила 0,97, а на начало 2010 года 0,68. За 2010 год произошло незначительный рост данного показателя до 0,7.
Таким образом, на протяжении 2010 года значение коэффициента маневренности оставалось в рамках нормы. Исходя из этого видно, что у предприятия имеется собственный капитал, которым можно свободно маневрировать в целях увеличения закупок сырья и другое. Предприятие не окажется в положении банкрота в случае технического перевооружения и не будет испытывать трудности со сбытом продукции
На основании рассмотренных коэффициентов можно сделать вывод о том, что финансовое положение ООО «Линда» за 2010 год улучшилось. В то же время предприятие испытывает острую нехватку высоколиквидных средств.
Кроме того, финансовое положение предприятия нельзя назвать устойчивым, т.к. в 2009 году показатели платежеспособности и финансовой устойчивости снижалась и не соответствовали нормативам.
Проведем количественную оценку рисков ООО «Линда» на основе данных публичной отчетности.
В соответствии с подходом Альтмана для ООО «Линда» вероятность банкротства по формуле (19) будет равна:
= 2,116129,
т.е. предприятие имеет высокую вероятность банкротства
Теперь вычислим вероятность риска банкротства по методике, предложенной Недосекиным А. О. Текущее значение факторов анализа представлено таблицей 2.5.
Таблица 2.5
Текущий уровень факторов
Шифр показателя Хi
Наименование показателя Хi
Значение Хi в период I (хI,i)
Х1
Коэффициент автономии
0.509
Х2
Коэффициент обеспеченности
0.422
Х3
Коэффициент промежуточной ликвидности
0.416
Х4
Коэффициент абсолютной ликвидности
0.031
Х5
Оборачиваемость всех активов (в годовом исчислении)
0.938
Х6
Рентабельность всего капитала
0.94
Для ООО «Линда», в предположении отсутствия системы предпочтений одних показателей другим, найдём комплексный финансовый показатель по формуле:
V&M = ( = 0.6
Таблица 2.6
Распознавание текущего уровня показателей
Наименование
показателя
Уровень показателя
очень низкий
низкий
средний
высокий
очень
высокий
Х1
0
0
0
1
0
Х2
0
0
0
1
0
Х3
1
0
0
0
0
Х4
0
1
0
0
0
Х5
0
0
0
0
1
Х6
0
0
0
0
1
В нашем случае степень риска банкротства предприятия – средняя, соответственно, финансовое состояние предприятие нормальное. При этом понятно, что существо проблем предприятия – в его неликвидности. А высокая степень финансовой автономии – слабое утешение, потому что эта автономия достигнута при низкой ликвидности собственных активов (например, за счет большого количества переоцененных основных средств на балансе предприятия).
Для принятия правильных решений нужны реальные количественные характеристики надежности и риска. Такими характеристиками могут быть вероятности.
При принятии решений могут быть использованы как объективная, так и субъективная вероятности. Первую можно рассчитать на основе показателей бухгалтерской и статистической отчетности. Из множества различных показателей, для данной цели, лучше всего подходит коэффициент текущей ликвидности (КТЛ), который предназначен для характеристики платежеспособности предприятия. КТЛ представляет собою отношение ликвидных активов партнера к его долгам.
Таблица 2.7
Значения коэффициента текущей ликвидности
На дату
1.01.09
1.04.09
1.07.09
1.10.09
1.01.10
Норма
Коэффициент
текущей
ликвидности
1,43
1,52
1,50
1,61
1,67
Не
менее
2
Для ООО «Линда» среднее значение КТЛ равняется величине 1,55. Рассчитаем, с помощью леммы Маркова, используя формулу 1 вероятность погашения долга данным предприятием.
Лемма Маркова показывает следующую вероятность погашения долга предприятием в 2009 году (формула 13):
Р (Х > 2) Х – коэффициент текущей ликвидности
Неравенство Чебышева дает значение вероятности отличное от значения, полученного решая лемму Маркова. Это объясняется тем, что неравенство Чебышева кроме среднего уровня КТЛ учитывает и еще его колеблемость.
σ² = [ (1,43-1,55)² + (1,52…-1,55)² + (1,50…-1,55)² + (1,61…-1,55)² +
+ (1,67-1,55)²] / 5 = 0,0358.
Предприятие-должник сможет погасить свой долг перед банком, если восстановит свою платежеспособность, то есть повысит значение своего КТЛ до уровня 2. Для этого значение КТЛ должно будет отклониться в большую сторону от нынешнего своего значения как минимум на 0,45.
Определим вероятность такого отклонения по неравенству Чебышева (формула 14).
Р (|х – 1,55| ≥ 0,45) Нам необходимо определить вероятность отклонения КТЛ только в одну – большую сторону, от нынешнего его положения. Эта вероятность составит 17,7% : 2 = 8,85%.
Таким образом, вероятность невозврата долга банкам у ООО «Линда» будет как минимум 100 – 8,85 = 91,15%.
Проведенная оценка риска с помощью леммы Маркова, неравенства Чебышева, а также используя функцию распределения Стьюдента, говорит о недостаточно высокой степени кредитоспособности предприятия, важнейшим показателем которой является платежеспособность. Анализ показал достаточно низкую вероятность восстановления платежеспособности ООО «Линда».
Таким образом, в целях стабилизации положения и снижения кризисности, необходимо осуществлять управление рисками. Для реализации функции управления риском на предприятии необходимы значительные организационные усилия, затраты времени и других ресурсов.
Наиболее целесообразно осуществлять эту функцию с помощью специальной подсистемы в системе управления предприятием. Этим специализированным подразделением должен являться отдел управления риском, который был бы логичным дополнением к традиционно самостоятельным функциональным подсистемам предприятия.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Управление риском как система состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы (объекта управления) и управляющей подсистемы (субъекта управления). В системе управления риском объектом управления являются риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска (отношения между: предпринимателями-партнерами, конкурентами; заемщиком и кредиторами; страхователем и страховщиком). Субъектом управления в системе управления риском является специальная группа людей (предприниматель, финансовый менеджер, менеджер по риску, специалисты по страхованию и др.), которая посредством различных приемов и способов управления осуществляет целенаправленное воздействие на объект управления.
На основании проведенного анализа можно сделать вывод о том, что в целом финансовое положение ООО «Линда» за 2010 год улучшилось, однако уровень ликвидности предприятия достаточно низкий. Кроме того, в предшествующем периоде наблюдалось ухудшение финансовых показателей ООО «Линда», т.е. положение данного предприятия нельзя назвать устойчивым. Таким образом, можно сделать вывод, что на исследуемом предприятии не уделяют достаточно внимания проблеме управления рисками.
Результаты анализа показали, что для ООО «Линда» наиболее значимыми являются риск неисполнения хозяйственных договоров, ценовые риски, риск хищения интеллектуальной собственности.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Абчук, В.А. Предпринимательство и риск: учебное пособие / В.А. Абчук. – СПб.: ИПК РП, 2009. – 125 с.
2. Балдин, К. В. Управление рисками в предпринимательстве: учебное пособие / К. В. Балдин, С. Н. Воробьев. – М.: Дашков и Ко, 2008. – 346 с.
3. Балдин, К. В. Модели и методы управления рисками в предпринимательстве: учебное пособие / К. В. Балдин, С. Н. Воробьев. – М.: МПС, 2008. – 257 с.
4. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент: учебник / И.А. Бланк. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2009. – 656 с.
5. Бланк, И. А. Управление финансовыми рисками: учебник / И.А. Бланк. – К.: Ника-Центр, 2009. – 600 с.
6. Буянов, В. П. Рискололгия: учебное пособие / В.П. Буянов, Л. Р. Кирсанов, Л. М. Михайлов. – М.: Экзамен, 2008. – 384 с.
7. Васин, С. М. Управление рисками на предприятии: учебник / С. М. Васин, В. С. Шутов. – М.: Кронус, 2009. – 423 с.
8. Ахаледиани Ю.Т./ Некоторые аспекты страхования предпринимательских рисков в России//Финансы и кредит, №3, 2010., с.36-37
9. Дубровский В.Ф./ Определение риска и классификация его количественных оценок// Дайджест-Финансы, №3, 2010.,с.23-27
10. Совершенствование надзора на финансовом рынке России: европейский опыт и российские реалии// Дайджест-Финансы, №4, 2010.,с.3-9
11. Кизим А.А./ Страхование финансовых рисков предпринимательской деятельности// Финансы и кредит, №30, 2010, с.58-60
12. Токаренко Г.С./ Методы оценки рисков// Финансовый менеджмент, №6, 2009, с.129-143
13. Токаренко Г.С./ Методы управления рисками в компании// Финансовый менеджмент, №4, 2009, с.130-143
ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Технико-экономические показатели «Линда»
Показатели
2009 г.
2010 г.
Изменения
Темп роста, %
1. Выручка от реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб.

7845,02
9880,88
2035,86
126
2. Среднесписочная численность работников, чел.
43
43
0
100
3.Производительность труда, руб./чел.
182,44
229,79
47,35
126
4.Фонд оплаты труда, тыс. руб.
718861
1634533
915672
227
5. Среднегодовой уровень оплаты труда, руб.
16718
38012
21294
227
6. Среднегодовая стоимость ОПФ тыс.руб.
82,065
163,66
81,595
199
7.Фондоотдача на 1 руб. основных фондов, руб./руб.
95,6
60,37
-35,23
63
8.Фондовооруж-ть, руб./чел.
1,91
3,81
1,9
199
9. Среднегодовая стоимость остатков оборотных средств тыс. руб
6610,58
9053,11
2442,53
137
10. Себестоимость продукции (работ, услуг), тыс.руб.
5388,73
7545,52
2156,79
140
11. Затраты на 1 руб. продукции (работ, услуг), руб./руб.
0,67
0,76
0,09
113
12. Прибыль от реализации продукции, тыс.руб.
2235,99
1766,60
-469,39
79
13. Финансовый результат
– прибыль (+)
– убыток (-)
+1808,4
+985,14
-823,26
54
14. Рентабельность, руб./руб.:
– продукции
– основной деятельности
28,5
39,86
17,9
21,77
-10,6
-18,09
63
55

ПРИЛОЖЕНИЕ 2
Анализ состава и размещения активов предприятия, тыс. руб.
№
Показатели
Базисный период
Отчетный период
Изменение удельных весов, %
Абсолютное отклонение
Относительное отклонение
Сумма
В % к стоимости имущества
Сумма
В % к стоимости имущества
1
1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
2
2.1
2.2
2.2.1
2.2.2
2.3
2.4 2.5
Внеоборотные активы
Всего
В том числе:
Нематериальные активы
Основные средства
Незавершенное строительство
Долгосрочные финансовые вложения
Прочие внеоборотные активы
Оборотные активы
Всего
В том числе:
Запасы
Дебиторская задолженность всего
Из нее:
Платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты
Платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные средства
1332,99
9,84
100,86
–
1222,29
–
8852,04
4649,01
3782,36
–
3782,36
13,42
106,01
5,22
13,1
0,1
0,99
–
12,0
–
86,9
45,7
37,1
–
37,1
0,13
1,04
0,05
1639,69
2,41
226,45
322,54
1088,29
–
9254,18
6674,98
2057,99
–
2057,99
13,01
166,63
55,94
15,05
0,02
2,08
2,96
9,99
–
84,95
61,27
18,89
–
18,89
0,12
1,53
0,51
1,95
-0,08
1,09
2,96
-2,01
–
-1,95
15,57
-18,21
–
-18,21
-0,01
0,49
0,46
306,7
-7,43
125,59
322,54
-134
–
402,14
2025,97
-1724,37
–
-1724,37
-0,41
60,62
50,72
123
24
225
–
89
–
105
144
54
–
54
97
157
1072