САНК-ПЕТЕРБУРГСКАЯ АКАДЕМИЯ УПРАВЛЕНИЯ И ЭКОНОМИКИ Киришский филиал Кафедра: финансы и кредит, бухгалтерский учет, анализ и аудит Курсовая работа по дисциплине «Мировая экономика» Международный кредит Выполнила студентка группы 4-3531/3-3 III курса факультета экономики и финансов Пугачева М.И. Студенческий билет № 05/5941 Проверил доцент
Бравцев Владимир Петрович Подпись Кириши 2007 Введение… 4 Глава I. Функции, формы и роль международного кредита….1. Функции международного кредита. 2. Роль кредита. 3. Формы международного кредита 8 1.3.1 По назначению: 8 1.3.2 По видам: 8 1.3.3 По технике предоставления:
8 1.3.4 По валюте займа: 11 1.3.5 По срокам: 11 1.3.6 По о 3.11 Факторинг 3.12 Форфейтинг 3.13 Вексельный кредит 3.14 Акцептный кредит 23 Глава II. Кредитование экспорта и импорта… 2.1 Кредитование экспорта 2.2 Кредитование импорта 2.3 Кредитование экспортно-импортных операций в
России 32 Глава III. Международные валютно-кредитные организации… 3.1 Международный валютный фонд 3.2 Банк международных расчетов 3.3 Всемирный банк 3.1 Международный банк реконструкции и развития 3.2 Международная ассоциация развития 3.3 Международная финансовая корпорация 3.4 Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций 51 3.3.5
Международный центр урегулирования инвестиционных споров 3.4 Европейский банк реконструкции и развития 3.5 Региональные валютно-кредитные организации 3.6 Проблемы внешней задолженности России… …… 56 Заключение… …… 62 Список использованной литературы… 64 Приложение 1…66 Приложение 2…67 Приложение 3… …….68 ВВЕДЕНИЕ В международных экономических отношениях любого государства
существенное значение имеют кредитные отношения. Международное заимствование и кредитование стало результатом развития, с одной стороны, внутреннего кредитного рынка наиболее развитых стран мира, а с другой ответом на потребность финансирования международной торговли. На межгосударственном уровне потребность в кредитовании возникает в связи с необходимостью покрытия отрицательных сальдо международных расчетов. В качестве кредиторов и заемщиков выступают частные предприятия
(банки, фир¬мы), государственные учреждения, правительства, международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации. Международный кредит воз¬ник в XIV — XV вв. в междуна¬родной торговле, на заре капиталистического способа производства, особенно после освоения морских путей из Европы на Ближний и Средний Восток, а позднее — в Америку и Индию, и был одним из “рычагов” первоначального накопления капитала.
Объективной основой его развития стали выход производства за национальные рамки, усиление интернационализации хозяйственных связей, междуна¬родное обобществление капитала, специализация и ко¬оперирование производства, НТР. Будучи разновидностью категории “кредит” и опо¬средствуя движение товаров, услуг, капиталов, между¬народный кредит связан с другими экономическими категориями (прибыль, цена, деньги, валютный курс, платежный баланс и т. д.) и всей совокупностью эконо¬мических законов рынка.
Международный кредит иг¬рает важную роль в реализации требований основного экономического закона, создавая условия для получения прибылей субъектами рынка. Как элемент механизма действия закона стоимости международный кредит снижает индивидуальную стоимость товаров по сравнению с их общественной стоимостью, например, на основе внедрения импортного оборудования, куп¬ленного в кредит. Международный кредит связан с законом экономии рабочего времени, живого и овещест¬вленного труда, что
способствует увеличению общест¬венного богатства при условии эффективного исполь¬зования заимствованных средств. Международный кредит участвует в кругообороте капитала на всех его стадиях: при превращении денеж¬ного капитала в производственный путем приобрете¬ния импортного оборудования, сырья, топлива; в про¬цессе производства в форме кредитования под незавершенное производство; при реализации товаров на ми¬ровых рынках. Международный кредит в тесной связи с внутренним принимает участие в смене форм
сто¬имости, обеспечивает непрерывность воспроизводства, обслуживает все его фазы. Разновременность отдель¬ных фаз воспроизводства, несовпадение времени и ме¬ста вступления в международный оборот реализуемой стоимости и необходимых для этой реализации платежных средств, несовпадение валютного оборота с движением ссудного капитала определяют взаимо¬связь международного кредита и производства. Источниками международного кредита служат: временно высвобождаемая у предприятий в процессе кругооборота
часть капитала в денежной форме; де¬нежные накопления государства и личного сектора, мобилизуемые банками. Международный кредит от¬личается от внутреннего межгосударственной мигра¬цией и укрупнением этих традиционных источников за счет их привлечения из ряда стран. В ходе воспроиз¬водства на определенных участках возникает объектив¬ная потребность в международном кредите. Это связа¬но с: кругооборотом средств в хозяйстве; особен¬ностями производства и реализации; различиями в объеме и сроках внешнеэкономических сделок;
необходимостью одновременных крупных капиталовложе¬ний для расширения производства. Хотя международ¬ный кредит опосредствует движение товаров, услуг, капиталов во внешнем обороте, движение ссудного капитала за национальной границей относительно самостоятельно по отношению к товарам, произведен¬ным за счет заемных средств. Это обусловлено погашением кредита за счет прибыли от эксплуатации введенного в строй с помощью заемных средств предприятия, а также использованием кредита в некоммерческих целях.
ГЛАВА I. ФУНКЦИИ, РОЛЬ И ФОРМЫ МЕЖДУНАРОДНОГО КРЕДИТА 1.1 Функции международного кредита Международный кредит в сфере международных экономических отношений выполняет следующие функции, которые выражают особенности дви¬жения ссудного капитала в сфере международных экономических от¬ношений. В их числе: 1. Перераспределение ссудного капитала между странами для обеспе¬чения потребностей расширенного воспроизводства. Через механизм международного кредита ссудный капитал устремляется в те
сферы, которым отдают предпочтение экономические агенты в целях обеспечения прибылей. Тем самым кре¬дит содействует выравниванию национальной прибыли в среднюю при¬быль, увеличивая ее массу. 2. Экономия издержек обращения в сфере международных расчетов путем использования кредитных средств (тратт, векселей, чеков, пере¬водов и др.), развития и ускорения безналичных платежей. 3. Ускорение концентрации и централизации капитала благодаря ис¬пользованию иностранных кредитов.
Кредит дает возможность распоря¬жаться в известных пределах капиталом, собственно¬стью и трудом других стран. Льготные международ¬ные кредиты крупным компаниям и затруднение до¬ступа мелких и средних фирм к мировому рынку ссуд¬ных капталов способствуют усилению концентрации и централизации капитала. 4. Регулирование экономики. Значение функций международного кредита нерав¬ноценно и меняется по мере развития национального и мирового хозяйства. Выполняя указанные функции, международный кредит в то же
время играет двойственную роль в экономике страны. С одной стороны позитивную, способствуя ускорению развития производительных сил, непрерывности процесса воспроизводства и его расширению, стимулируя внешнеэкономическую деятельность страны, создавая благоприятные условия для иностранных инвестиций, а также обеспечивая бесперебойность международных расчетов и валютных отношений. С другой стороны негативную, обостряя противоречия рыночной экономики, что проявляется в
форсировании перепроизводства товаров, перераспределении ссудного капитала, усилении диспропорций общественного воспроизводства и конкурентной борьбы за рынки сбыта, сферы приложения капитала и источники сырья. 1.2 Роль кредита Выполняя эти взаимосвязанные функции, междуна¬родный кредит играет двоякую роль в развитии производства: поло¬жительную и отрицательную. С одной стороны, кредит обеспечивает непрерывность воспроизводства и его расширение.
Он способствует ин¬тернационализации производства и обмена, углублению международ¬ного разделения труда. С другой стороны, международный кредит уси¬ливает диспропорции общественного воспроизводства, стимулируя скачкообразное расширение прибыльных отраслей, сдерживает разви¬тие отраслей, в которые не привлекаются иностранные заемные сред¬ства. Международный кредит используется для укрепления позиций ино¬странных кредиторов в конкурентной борьбе. Границы международного кредита зависят от источников и потреб¬ности
стран в иностранных заемных средствах, возвратности кредита в срок. Нарушение этой объективной границы порождает проблему уре¬гулирования внешней задолженности стран – заемщиц. В их числе – раз¬вивающиеся страны, Россия, другие государства СНГ, страны Восточ¬ной Европы и т.д. Двоякая роль международного кредита в условиях рыночной эко¬номики проявляется в его использовании как средства взаимовыгодно¬го сотрудничества стран и конкурентной борьбы.
1.3 Формы международного кредита 1) По назначению: Коммерческие кредиты, обслуживающие международную торговлю товарами и услугами. Финансовые кредиты, используемые для инвестиционных объектов, приобретения ценных бумаг, погашения внешнего долга, проведения валютной интервенции центральным банком. Промежуточные кредиты для обслуживания смешанных форм экспорта капиталов, товаров, услуг (например,
в виде выполнения подрядных работ — “инжиниринг”). 2) По видам: Товарные (при экспорте товаров с отсрочкой платежа). Валютные (выдаваемые банками в денежной форме). 3) По технике предоставления: Наличные (финансовые) кредиты, зачисляемые на счет заемщика в его распоряжение. Финансовые кредиты — это кредиты, средства по которым заемщик имеет право использовать по своему усмотрению
без каких бы то ни было ограничений. Они, как правило, получа¬ются и предоставляются без указания целей кредитования. Финансовые кредиты могут быть также получены для финан¬сирования наличных платежей по экспортным (импортным) контрактам предприятии и организации, для рефинансирова¬ния досрочно погашаемых банковских кредитов, а также для финансирования отдельных операций экспортеров (импорте¬ров). Разновидностью финансовых кредитов являются суборди¬нированные кредиты — специальные бессрочные беспроцент¬ные
кредиты, которые предоставлялись Внешэкономбанком СССР советским банкам за границей на увеличение акционер¬ного капитала. Такие решения обычно принимаются Правле¬нием Внешэкономбанка. Финансовые кредиты предоставлялись и получались Вне¬шэкономбанком на двусторонней (кредиты банк—банку) и многосторонней основе (консорциальные, клубные кредиты). Предоставление и получение Внешэкономбанком кредита оформляется соответствующими соглашениями
с банками-за¬емщиками или банками-кредиторами, в которых определяют¬ся их условия с учетом международной банковской практики. Внешэкономбанк направляет банку-кредитору или банку-агенту по данному кредиту, если кредит привлекался от кон¬сорциума иностранных банков, уведомление (на основании соответствующей статьи об использовании кредита) об ис¬пользовании сумм по кредиту в сроки, установленные кредит¬ным соглашением. В уведомлении банк указывает срок зачисления использу¬емых по кредиту сумм, наименование
иностранного банка на счет “Ностро” Внешэкономбанка, в который должны быть переведены средства, а также предложение о продолжитель¬ности процентного периода по каждой используемой сумме кредита, если кредит привлечен на условиях изменяемой про¬должительности процентного периода по выбору заемщика, и другие реквизиты, обусловленные кредитным соглашением. В уведомлении также содержится просьба известить Вне¬шэкономбанк за два рабочих дня до начала первого процен¬тного периода о величине процентной ставки
по нему, если кредит привлекается на базе плавающей процентной ставки. Погашение кредитов осуществляется строго в сроки, пред¬усмотренные соответствующим кредитным соглашением, а досрочное погашение ранее полученных кредитов производится только в экономически обоснованных случаях, при этом погашение кредита может быть произведено как частично, так и полностью в день окончания текущего процентного периода по согласованию с банком кредитором.
Сейчас на мировом вторичном рынке кредитных обяза¬тельств продается около 5-10 млн. долл. в неделю задолжен¬ности Внешэкономбанка по финансовым кредитам. Акцептные в форме акцепта (согласия платить) тратты им¬портером или банком. Депозитные сертификаты. Облигационные займы. Разновидностью международного кредита можно считать облигацион¬ные займы.
В 1996 г. Российская Федерация разместила еврооблигации на сумму в 1 млрд. долл. при ожидаемом объеме эмиссии в 500 млн. долл. Спрос на них удовлетворен менее чем наполовину. Стоимость обслуживания этих долго¬вых бумаг – 9,35% годовых, т.е. довольно низкая. Все это указывает на инте¬рес иностранных инвесторов к вложениям капитала в экономику Россий¬ской Федерации. Консорциональные кредиты и др.
В международном страховании распространена практика предоставле¬ния синдицированных кредитов. Синдицированные (консорциальные, от лат. consortium – участие) кре¬диты – это кредиты, предоставляемые двумя и более кредиторами, т.е. син¬дикатами (консорциумами) банков одному заемщику. Для предоставления синдицированного кредита группа банков-кредиторов объединяет на срок свои временно свободные средства. В последнее время эти кредиты приобретают все большее значение для
Российской Федерации. Они предоставляются международными синдика¬тами банков отдельным предприятиям и регионам. В России основными получателями синдицированных кредитов являются банки. Примерно за полтора года с момента предоставления первого такого кредита (январь 1996 г.) российские банки получили в совокупности более 500 млн. долл. В мае 1997 г. на рынке синдицированных кредитов наблюдался буквально взрыв активности.
За первую половину месяца три банка (ОНЭКСИМ банк, Мосбизнесбанк и Внешторгбанк) получили кредитов на общую сум¬му 255 млн. долл. Причем Внешторгбанк получил самый крупный в истории России кредит на сумму 120 млн. долл. под рекордно низкие проценты. Однако это достижение продержалось недолго. В конце мая 1997 г. было достигнуто соглашение о предоставлении
итальянскими банками кредита Внешэкономбанку в размере почти в 260 млн. долл. В это же время впервые достигнуто соглашение о предоставлении крупного синдици¬рованного кредита региону – правительство Москвы должно получить 100 млн. долл. 4) По валюте займа: Международные кредиты в валюте либо страны-должника, либо страны-кредитора, либо третьей страны, либо в междуна¬родных счетных валютных единицах (СДР, чаще в
ЭКЮ, замененных евро с 1999г.). 5) По срокам: Сверхсрочные кредиты (суточные, недельные, до 3-х месяцев); Краткосрочные кредиты (до 1 года, иног¬да до 18 месяцев); Среднесрочные (от одного года до пяти лет); Долгосрочные (свыше пяти лет). В ряде стран среднесрочными считаются кредиты до 7 лет, а долгосрочными
— свыше 7 лет. Краткосрочный кредит обычно обеспечивает оборотным капиталом предпринимателей и используется во внешней торгов¬ле, в международном платежном обороте, обслуживая неторговые, страховые и спекулятивные сделки. Если краткосрочный кредит пролонгируется (продлевается), он становится средне- и иногда долгосрочным. В процессе транс¬формации краткосрочных международных кредитов в ссуды на более длительный срок участвует государство в качестве гаранта. Для удовлетворения потребностей экспортеров в ряде стран (Ве¬ликобритании,
Франции, Японии и др.) создана при поддержке государства специальная система средне- и долгосрочного креди¬тования экспорта машин и оборудования. Долгосрочный международный кредит (практически до десяти-пятнадцати лет) предоставляют, прежде всего, специализированные кредитно-финансовые институты государственные и полугосударственные. Он предназначен, как правило, для инвестиций в основные средства производства, обслуживает до 85% экспорта машин и комплектного оборудования, новые формы
МЭО (крупномасштабные проекты, научно-исследовательские работы, внедрение новой техники). 6) По обеспечению: Обеспеченные кредиты. В качестве обеспечения используются товары, товарорас¬порядительные и другие коммерческие и финансовые документы, ценные бумаги, векселя, недвижимость, другие ценности, иногда золото. Залог товара для получения кредита осуществляется в трех формах: твердый залог (определенная товарная
масса закладывается в пользу банка); залог товара в обороте (учитывается остаток товара соответствующе¬го ассортимента на определенную сумму); залог това¬ра в переработке (из заложенного товара можно изготавливать изделия, но передавая их в залог банку). Кредитор предпочитает брать в залог товары, ко¬торые имеют большие возможности реализации, и при определении размера обеспечения учитывает конъюнк¬туру товарного рынка. Финляндия в 1963 г Италия, Уругвай, Португалия (в середине 70-х гг.) использовали международные
кредиты под залог части официальных золотых запасов, оценивающихся по среднерыночной цене. Развивающиеся страны (особенно в начале 80-х годов) стали шире практиковать депонирование золо¬та под залог полученных иностранных кредитов для погашения своей внешней задолженности. Однако ссу¬ды под залог золота не получили большого распрост¬ранения в силу “негативной залоговой оговорки”, ха¬рактерной для многих международных кредитов. Сущ¬ность ее заключается в следующем: если заемщик
предоставит дополнительное обеспечение по другим кредитам, то кредитор может потребовать подобного же обеспечения по данной ссуде. Следовательно, если страна получит кредит под залог золота, у нее могут потребовать золотого обеспечения ранее полученных ссуд. Поэтому некоторые страны предпочитают про¬давать золото. Поскольку залог является способом обеспечения обязательства по кредитному соглаше¬нию, то кредитор
имеет право при невыполнении должником обязательства получить компенсацию из стоимости залога. Бланковые кредиты. Бланковый кредит выдается под обязательство должника погасить его в определенный срок. Обычно документом по этому кредиту служит соло-вексель с одной подписью заемщика. Разновидностями бланко¬вых кредитов являются контокоррент и овердрафт. 7) В зависимости от категории кредитора:
Фирменные (частные) кредиты. Фирменный (частный) кредит предоставляется экспортером иностранному импортеру в виде отсрочки платежа (от двух до семи лет) за товары. Он оформляется векселем или по открытому счету. При вексельном кредите экспортер выставляет переводной вексель (тратту) на импортера, который акцептует его при полу¬чении коммерческих документов Кредит по открытому счету ос¬нован на соглашении экспортера с импортером о записи на счет покупателя
его задолженности по ввезенным товарам и его обяза¬тельстве погасить кредит в определенный срок (в середине или конце месяца). Такой кредит применяется при регулярных по¬ставках и доверительных отношениях между контрагентами. К фирменным кредитам относится также авансовый платеж импортера. Покупательский аванс (предварительная оплата) явля¬ется не только формой кредитования иностранного экспортера, но и гарантией принятия импортером заказанного товара (например, ледокола, самолета, оборудования
и др.), который трудно продать. Банковские кредиты. Банковские международные кредиты — это предоставление банком во вре¬менное пользование части собственного или приравненного капитала, осуществляемое в форме выдачи ссуд, учета вексе¬лей и др предоставляются банками экспортерам и импортерам, как правило, под залог товарно-мате¬риальных ценностей, реже предоставляется необеспеченный кре¬дит крупным фирмам, с которыми банки тесно связаны.
Обще¬принято создавать банковские консорциум, синдикаты, пулы для мобилизации крупных кредитных ресурсов и распределения риска. Банки экспортеров кредитуют не только национальных экспортеров, но и непосредственно иностранного импортера кредит покупателю активно развивается с 60-х гг. Здесь выигры¬вает экспортер, так как своевременно получает инвалютную выручку за счет кредита, предоставленного банком экспортера поку¬пателю, а импортер приобретает необходимые товары в кредит.
Крупные банки предоставляют акцептный кредит в форме ак¬цепта тратты. При этом акцептант становится непосредственным плательщиком по векселю, но за счет средств должника (трасса¬та). На акцептном рынке акцептованные переводные векселя в разных валютах свободно продаются. Банковский кредит в международной банковской практике применяется в разных формах: форфейтинг, факторинг, кредит покупателю, в том числе кредитная линия, лизинг.
Данные формы ниже рассмотрены подробнее. Брокерские кредиты. Брокерский кредит — промежуточная форма между фирмен¬ным и банковским кредитами Брокеры заимствуют средства у банков, роль последних уменьшается. Правительственные кредиты. Смешанные кредиты, с участием частных предприятий (в том числе банков) и государства. межгосударственные кредиты международных финансовых институтов.
Межгосударственные кредиты предоставляются на основе межправительственных соглашений. Международные финансовые институты ограничиваются небольшими кредитами, которые открывают доступ заемщикам к кредитам частных иностранных банков. С 80-х гг. активно развивается проектное финансирование (кредитование) совместно с несколькими кредитными учрежде¬ниями (иногда до 200) без привлечения средств из государствен¬ного бюджета. 8) По объектам кредитования:
Инвестиционные кредиты (по экспорту товаров инвестиционного назначения). Неинвестиционные кредиты (по экспорту сырья, топлива, материалов, потребительских товаров). 9) По источникам: Внутреннее кредитование. Кредитование Внешэкономбан¬ком или другими отечественными банками внешнеторговых организаций. Иностранное кредитование. Это кредитные операции внешне¬торгового характера между отечественными
и иностранными банками и фирмами, в том числе с коллективными банками бывших стран — членов СЭВ: Международным банком экономического со¬трудничества (МБЭС) и Международным инвестиционным бан¬ком (МИБ). Смешанное кредитование внешней торговли. Все эти формы тесно взаимосвязаны и обслу¬живают все стадии движения товара от экспортера к импортеру, включая заготовку или производство экспортного товара, пребывание
его в пути и на складе, в том числе за границей, а также использование товара импортером в процессе производства и по¬требления. Чем ближе товар к реализации, тем бла¬гоприятнее, как правило, для должника условия меж¬дународного кредита. 10) Лизинг Лизинг — соглашение об аренде движимого и недвижимого имущества сроком от трех до пятнадцати лет. В отличие от тради¬ционной аренды объект лизинговой сделки выбирается лизинго¬получателем, а лизингодатель приобретает оборудование за свой счет.
Срок лизинга короче срока физического износа оборудования. По истечении срока лизинга клиент может продолжать арен¬ду на льготных условиях или купить имущество по остаточной стоимости. В мировой практике лизингодателем обычно является лизинговая компания, а не коммерческий банк. Лизинговые операции становятся все более важной формой международной торговли машинами и оборудованием. Лизинг — одна из разновидностей арендных операций, при которых не происходит передачи
юридического права собственности потре¬бителю товара. Путем периодических отчислений средств арендода¬телю в течение срока договора он оплачивает право временного пользования товарами. Лизинг подразумевает предварительную покупку оборудования специальным кредитно-финансовым обще¬ством — лизинговой компанией, которая затем вступает непосред¬ственно в прямые отношения с потребителем сдаваемого внаем то¬вара. Как правило, объектом таких операций является различное оборудование,
средства транспорта, ЭВМ и т.д. Расходы по страхо¬ванию лизинговых операций ложатся на арендатора. Аренда выступает своеобразной формой получения кредита и во многих случаях существенно облегчает продвижение продукции экспортеров на внешние рынки. С обычным товарным кредитом лизинг сближают условия проведения арендных операций. Аренда¬тор избавлен от необходимости мобилизовывать денежные средст¬ва. Оплата аренды производится по частям, в течение всего перио¬да использования оборудования.
Однако целью лизинга является не получение права собственности на товар, а приобретение права использовать его потребительские качества. Увеличение объема арендных операций в международной торгов¬ле требует привлечения значительных финансовых средств. Поэто¬му не случайно крупные коммерческие банки многих стран актив¬но участвуют в финансировании лизинговых компаний, которые затем переходят часто в их собственность. В международной практике различают экспортный и им¬портный лизинг.
Сделка, в которой лизинговая компания покупает оборудование у национальной фирмы, а затем пред¬оставляет его в аренду за границу арендатору, называется экспортным лизингом. При закупке оборудования у иностран¬ной фирмы и предоставлении его в аренду отечественному арендатору сделка называется импортным лизингом. Согласно правилам МВФ обязательства, вытекающие из аренды, не включаются в объем внешней задолженности государства, поэтому
международный лизинг во многих странах находит государственную поддержку. 11) Факторинг Факторинг — это форма кредитования, выражающаяся в инкассировании дебиторской задолженности клиента (покупка специализированной финансовой компанией или банком всех денежных требований экспортера к иностранному импортеру в размере до 70 – 90 % суммы контракта до наступле¬ния срока их оплаты). Факторинговая компания кредитует экспортера на срок от 30 до 120 дней.
Благодаря факторинговому обслужива¬нию экспортер имеет дело не с разрозненными иностранными импортерами, а с факторинговой компанией. При этом сумма выплачивается немедленно или по мере погашения задолженности. Наиболее распространенная форма – крат¬косрочное кредитование. Факторинговая компания освобождает экспортера от кре¬дитных рисков, а значит, и от издержек по страхованию кредита. Взимая долги с покупателя и принимая на себя риск по кредиту, факторинговая компания выполняет
функции экспортного отдела промышленной фирмы, коммерческого банка и страховой компании одновременно. Эта форма кредитования для экспортера предпочтительна, поскольку к посреднику (фактору) переходят учет и взимание долга с неаккуратного плательщика. Такая форма особенно выгодна для фирм с небольшим экспортным оборо¬том, позволяя им избегать кредитных рисков на неосвоенных рынках. Стоимость факторингового кредита включает процент за пользование им, комиссию за бухгалтерское обслуживание,
инкассирование долга и другие услуги. Она выше, чем стоимость обычной банковской ссуды. В процентном отношении к размеру фактически выданных заемных средств она может достигать 20%. Следует учитывать, что в нее входит не только оплата получаемого кредита, но и цена других услуг. Кроме того, стоимость факторингового обслуживания зависит от вида услуг, финансового положения клиента и т. п. При определении платы за факторинг следует исходить из принятого сторонами процента за кредит
и среднего срока пребывания средств в расчетах с покупателем. Таким образом, система факторинга расширяет возможности экспортеров по предоставлению краткосрочных фирменных креди¬тов. К посредничеству факторинговых компаний обычно прибегают продавцы потребительских товаров — мебели, тексти¬ля, одежды, обуви, несложного промышленного оборудова¬ния. На этих рынках стоимость отдельных партии товаров относительно небольшая и задолженность, как правило,
невы¬сокая. Все это соответствует условиям факторинга. Деятельность факторинговых компаний тесно связана с коммерческими банками. Важное значение здесь имеет не только кредитная поддержка коммерческого банка, но и сеть его отделений, знание банком кредитоспособности покупате¬лей. Поэтому факторинговые компании нередко входят в фи¬нансовые группы, возглавляемые коммерческими банками. 12) Форфейтинг
Форфейтирование — форма кредитования экспорта банком или финансовой компанией (форфейтором) путем покупки ими на пол¬ный срок без оборота на продавца на заранее оговоренных условиях векселей (тратт), дру¬гих долговых требований по внешнеторговым операциям. Форфейтор может держать их у себя или продать на международном рынке. Тем самым экспортер передает форфейтору коммерческие риски, связанные с неплатежеспособнос¬тью импортера. В результате продажи портфеля долговых требо¬ваний упрощается структура баланса фирмы-экспортера
(снижается дебиторская задолженность), сокра¬щаются сроки инкассации требований, бухгалтерские и админи¬стративные расходы. В обмен на приобретен¬ные ценные бумаги банк выплачивает экспортеру эквивалент их стоимости наличными за вычетом фиксированной учетной ставки, премии (forfait), взимаемой банком за принятие на себя риска неоп¬латы обязательств, и разового сбора за обязательство купить вексе¬ля экспортера. Операции по форфейтингу развились на базе так называемого безоборотного финансирования, появившегося
в конце 50-х годов в Западной Европе. В США этот метод менее развит и известен как “рефинансирование векселей”. Техника и финансовые инструменты, используемые в операци¬ях по форфейтингу, аналогичны тем, которые применяются при традиционном учете торговых векселей банками. Отличие заключа¬ется в том, что векселедатель, то есть экспортер, не несет при фор¬фейтинге никаких рисков, в то время как при обычном учете век¬селя ответственность за его неоплату должником согласно
вексель¬ному законодательству многих стран сохраняется за ним в любом случае. Сделки по форфейтингу позволили значительно удлинить сро¬ки кредитования экспортером покупателя на условиях вексельного кредита, доведя их до пяти, а иногда восьми и более лет, поскольку принятие на себя риска солидным банком-форфейтером повышает заинтересованность инвесторов в длительном помещении своих средств. Источником средств для банков, участвующих в форфей¬тинговых операциях, служит рынок
евровалют. Поэтому учетная ставка по форфейтингу тесно связана с уровнем процента по сред¬несрочным кредитам на этом рынке. Основными валютами сделок являются: марка ФРГ ~ 50%, американский доллар — 40% и швей¬царский франк — 10%. Форфейтирование, как правило, применяется при поставках машин, оборудования на крупные суммы с длительной рассрочкой платежа (до 5 – 7 лет). Механизм форфетирования заключается в следующем:
Форфейтор (т. е. банк или финансовая компания) приобретает у экспортера вексель с определенным дисконтом, т. е. за вычетом всей суммы процентов или части их. Размер дисконта зависит от платежеспособности импортера, срока кредита, рыночных процентных ставок в данной валюте. Форфейтирование дороже для экспортера, чем банковский кредит. Форфейтирование – это форма трансформации коммерческого векселя в банковский вексель.
Так как форфейтирование предполагает переход всех рисков по долговому обязательству к его покупателю (т.е. к форфейтору), он требует обычно гарантию первоклассного банка страны, в которой функционирует должник (покупатель оборудования). В большинстве стран платеж по долговому обязательству может быть произведен через несколько дней после окончания срока платежа по нему. Для того чтобы сделать поправку на это положение, форфейторы обычно при расчете размера дисконта добавляют
несколько дней к фактическому числу, остающемуся до срока платежа. Это так называемые льготные дни. 13) Вексельный кредит Вексельный кредит – это кредит, оформляемый путем выставления пе¬реводного векселя на импортера, акцептующего его по получении товаро¬сопроводительных и платежных документов. Срок вексельного кредита за¬висит от вида товара.
Поставки машин и оборудования обычно кредитуют¬ся на срок до 3 – 7 лет. При экспорте сырья и материалов предоставляются краткосрочные вексельные кредиты. Использование векселя в качестве средства обращения и платежа в международных расчетах связано с тем, что часть внешнеторгового оборо¬та осуществляется за счет кредита. При расчетах по внешнеторговым опе¬рациям применяются переводной вексель (тратта) и простой век¬сель.
Наиболее широко используется переводный вексель, представляющий собой безусловное предложение трассанта (кредитора), адресованное трассату (должнику), уплатить третьему лицу (ремитенту) в установленный срок сумму, указанную на векселе. Обращение простого векселя обусловлено продажей товаров с рассроч¬кой платежа. Простой вексель выписывает сам должник (векселедатель). По существу, простой вексель – это долговая расписка должника на имя его кредитора (векселедержателя).
Таким образом, если в обращении перевод¬ного векселя участвуют три лица, в операциях с простым векселем – два лица. В сфере международного платежного оборота применяются нормы на¬ционального и международного права. Так, в 1930 г. ряд стран приняли Еди¬нообразный вексельный закон. На его основе государства-участницы соглашения, в том числе Советский Союз, унифицировали национальное вексельное законодательство.
Их стали называть странами Женевской век¬сельной системы права. Это европейские страны, кроме Великобритании, а также Аргентина, Бразилия. В некоторых странах, в основном с англо-американским правом, сохранились и действуют нормативные акты, отлич¬ные от Женевского соглашения. Это Великобритания, Австралия, Индия. Они руководствуются
Английским вексельным законом 1882 г. Третью, самостоятельную группу образуют страны, чье вексельное законодательство нельзя отнести к первым двум системам вексельного пра¬ва. Эти страны используют свое законодательство. Поэтому в международ¬ных расчетах по коммерческим кредитам участники внешнеэкономических связей должны учитывать имеющиеся различия и особенности вексельного законодательства, применяемого в разных странах, и предусматривать в тор¬говых контрактах, какой из действующих нормативных
актов будет регули¬ровать их отношения с партнером по сделке. Учетный кредит также связан с векселем. Учет векселя – это покупка векселя банком (или учетным домом) до на¬ступления срока оплаты по нему. Покупка такого векселя сопровождается индоссаментом владельца векселя (векселедержателя), в результате чего век¬сель, а вместе с ним и право требования платежа по нему полностью пере¬ходят от векселедателя в распоряжение банка.
Вексель, предъявленный к учету в банке, немедленно им оплачивается, т.е. векселедержатель получает кредит от банка. Таким образом, учетный кредит – это кредит, предоставляемый банком векселедержателю путем покупки векселя до наступления срока платежа по нему. Учет векселя производится банком за плату. Плата, взимаемая банком за авансирование денег при учете векселя, называется учетный процент. Он представляет собой разницу между номиналом векселя и суммой,
уплаченной банку при его покупке. 14) Акцептный кредит Акцептный кредит – это кредит, предоставляемый банком в форме акцепта переводного векселя (тратты), выставляемого на банк экспортерами и импортерами. При этой форме кредита экспортер получает возможность выставлять на банк векселя на определенную сумму в рамках кредитного лимита. Банк акцептует эти векселя, гарантируя тем самым их оплату должником в установленный срок.
При реализации товара в кредит экспортеры заинтересованы в акцепте векселя крупным банком. Такой вексель в любое время может быть учтен или продан. При акцептном кредите формально кредит предоставляет экспортер, но в отличие от вексельного кредита акцептантом векселя выступает банк. Выдавая акцепт, банк не предоставляет кредита и не вкладывает в операцию свои средства, но обязуется оплатить тратту при наступлении срока платежа.
В тех случаях, когда экспортер требует платежа наличными, проводятся операции рефинансирования, т.е. банк импортера акцептует тратту, выставленную на него импортером, учитывает ее и уплачивает экспортеру наличными деньгами. Стоимость акцептного кредита складывается из двух элементов: комиссии за акцепт и учетной ставки, которая обычно ниже ставки по учету векселя. Термин “акцептный кредит” применяется обычно в тех случаях, когда банки акцептируют тратты только экспортеров
своей страны. Однако крупными банками акцептные кредиты предоставляются не только своим, но и иностранным экспортерам. Так, до первой ми¬ровой войны, когда мировым финансовым центром был Лондон, крупнейшие лондонские банки обслуживали внешнюю торговлю не только Англии, но и других стран. После второй мировой войны большие масштабы приобрели акцептные операции американских банков. Разновидностью акцептного кредита является акцептно-рамбурсный кредит.
Рамбурс в международной торговле означает оплату купленного товара через посредство банка в форме акцепта банком импортера тратт, выставленных экспортером. Термин “акцептно-рамбурсный кредит” применяется в тех случаях, когда банки акцептуют тратты, выставляемые на них иностранными коммерческими фирмами. В этом случае в операцию по акцепту тратты включаются банки других стран, играющие вспомогательную роль и принимающие на себя ответственность перед банками-акцептантами по своевременному переводу (рамбурсированию)
на их счета валюты, необходимой для оплаты акцептованных тратт. ГЛАВА II. КРЕДИТОВАНИЕ ЭКСПОРТА И ИМПОРТА Под воздействием жесточайшей конкуренции фирмы вынуждены ограничивать минимальными размерами основной капитал и максимально ускорять оборачиваемость средств, мобилизуемых для осуществления их деятельности. В целях повышения эффективности вложенного капитала (получения максимального дохода на вложенный капитал) производственные и внешнеторговые предприятия
и организации широко используют возможности кредитования своей деятельности. И это позволяет им формировать их оборотный капитал за счет кредитов, получаемых под залог проданных товаров на весь период их продвижения от продавца к покупателю и до завершения расчетов между ними. Это, в свою очередь, дает возможности получать соответствующую долю прибыли банкам, участвующим в мобилизации временно свободного капитала на денежном рынке этих стран.
В качестве кредиторов внешнеторговой сделки могут выступать экспортеры, импортеры, банки и другие кредитно-финансовые организации, а также государство. На практике, однако, финансирование внешнеторговых сделок прямо или косвенно осуществляется коммерческими банками, а экспортер (или импортер) выступает в качестве инициатора и ответственного лица за своевременное погашение кредита и связанных с этим расходов. На международном рынке ссудных капиталов выработаны практикой определенные обычаи в оформлении и порядке
исполнения кредитных операций. Любая выходящая на внешний рынок организация должна использовать существующие организационные формы кредитования экспорта (или импорта) при формировании условий внешнеторговой сделки. 2.1 Кредитование экспорта Кредитование экспорта проводится по форме: 1) покупательских авансов, выдаваемых импортерами той или иной страны иностранным производителям или экспортерам. Так, американские и английские машиностроительные фирмы нередко получают авансы от иностранных
заказчиков в размере 1/3 стоимос¬ти заказа. Значение покупательских авансов заключается в том, что, во-первых, они служат формой обеспечения обязательств иностран¬ных заказчиков, а во-вторых, представляют собой увеличение капи¬тала экспортера; 2) банковского кредитования в виде: – выдачи кредитов под товары в стране-экспортере (этот кредит дает экспортерам возможность продолжать операции по заготовке и накоплению товаров, предназначенных на экспорт, не дожидаясь реализации ранее заготовленных товаров); – предоставления
ссуд под товары, находящиеся в пути (под обес¬печение транспортных документов – коносамент, железнодорожная накладная и др.); – выдачи кредита под товары или товарные документы в стране-импортере; – банковских кредитов, не обеспеченных товарами, которые полу¬чают крупные фирмы-экспортеры от банков, имеющих с ними дли¬тельные деловые связи или участие в капитале. Многие государства, используя созданные системы кредитования экспорта и страхования экспортных кредитов,
оказывают финансовую под¬держку своим банкам-кредиторам и фирмам-экспортерам. С целью избежать обострения конкуренции в сфере экспортного финан¬сирования и “кредитной войны” в 1976 г. государства – члены ОЭСР заклю¬чили Международное соглашение по экспортным кредитам с официальной поддержкой, т. е. пользующимся поддержкой государства, также – консенсус. Указанное соглашение распространяется на экспортные кредиты со сро¬ком погашения свыше трех лет, пользующиеся
государственной поддерж¬кой в форме фондирования, рефинансирования, субсидирования, страхова¬ния. Кредиты предоставляются для финансирования экспорта определен¬ных групп товаров машин, оборудования, строительства объектов за гра¬ницей, оказание сопутствующих услуг. Консенсус определяет все основные максимально льготные условия кредитов. Лимит кредита не может превышать 85% объема внешнеторговой сделки.
Срок и стоимость кредита дифференцированы в зависимости от катего¬рии стран-заемщиков. С этой целью все государства-импортеры разделены на три группы в зависимости от размера ВНП на душу населения: I группа – свыше 4000 долл II – от 624 до 4000 долл III – менее 624 долл. Погашение кредита должно осуществляться равными взносами не реже одного раза в полугодие и начинаться не позднее чем через 6 месяцев с даты поставки или ввода в эксплуатацию оборудования.
Максимальный срок погашения кре¬дита для стран I группы – 5 лет (в исключительных случаях – 8,5 года), II группы – 8,5 года, III группы -10 лет. Консенсус устанавливает минимальный размер рыночных ставок по эк¬спортным кредитам в зависимости от срока погашения кредита и категории стран-заемщиц. Кроме того, в 70-е годы появились новые формы кредитно-финансового стимулирования экспорта: – возобновляемая,
или ролловерная, кредит¬ная линия (разновидность кредитной линии, которая обычно применяется в кредитных операциях евровалютного рынка); – факторинг; – операции по форфейтингу; – лизинговые операции. В последние годы отчетливо проявилась тенденция к интерна¬ционализации национальных систем финансирования экспорта как в сфере фирменного кредитования (например, развитие операций на рынке форфейтинга), так и в области банковского кредитования. Характерным стало предоставление банками долгосрочных креди¬тов
по компенсационным сделкам, которые основаны на взаимных поставках товаров на равную стоимость. В этом случае страна-заем¬щик, получая в кредит на 15—20 лет машины, оборудование для создания и реконструкции предприятий, освоения природных ресур¬сов, в погашение этого кредита осуществляет встречные поставки продукции построенных предприятий. Отличительными чертами компенсационных соглашений являются крупномасштабный долгосрочный характер, а также взаимная обусловленность экспортной и импортной сделок.
Широкое распространение получили так называемые мультинациональные контракты на огромные суммы, в выполнении которых в качестве самостоятельных подрядчиков принимают участие фир¬мы различных стран. Такие контракты совместно страхуются и финансируются банками и национальными страховыми института¬ми экспортного кредитования участвующих и них стран. В этой связи можно отметить создание временных международных банков¬ских консорциумов для финансирования определенных контрактов, выполняемых фирмами нескольких
стран. Проблемы финансирования решаются внутри консорциума, который выступает перед заемщиками в качестве единого институ¬та. С категорией экспортных кредитов данную форму финансиро¬вания сближает то, что она носит целевой, а не чисто финансовый характер, и в гарантировании этой операции принимают участие правительственные институты заинтересованных стран. Заметно активизировалась роль государства в развитии механиз¬ма прямого банковского кредитования. Опираясь на систему госу¬дарственных гарантий и преференций по экспортным
кредитам, прибегая в случае необходимости к рефинансированию своих загра¬ничных активов в государстве иных кредитных институтах по льгот¬ным ставкам, банки в короткое время увеличили объем предостав¬ляемых кредитов и обеспечили их умеренную стоимость для заем¬щиков. Для экспортера коммерческая выгода кредитования поставок товара определяется, во-первых, тем, насколько это способствует увеличению сбыта его товаров, а во-вторых, стоимостью экспортных кредитов и возможностью
покрыть расходы по кредитованию из выручки за проданный товар. Именно по этой причине экспортеры, хотя они и вынуждены под давлением конкуренции идти на определенные уступки покупателям в отношении сроков и некоторых других условий, предоставляемых ими кредитов, в отношении стоимости данных кредитов занимают более жесткую позицию. 2.2 Кредитование импорта Кредитование импорта также имеет формы коммер¬ческого и банковского кредита.
Коммерческие, или фирменные, кредиты подразделяются на два вида: 1) Соглашение о кредите по открытому счету может касаться отдельной партии товара или же регулярно осуществляемых поставок. Если соглашение касается отдельной партии товара, то сторонами оговаривается, что уплата по счету производится в определенный срок после отправки товара или его приемки: через месяц, в конце месяца поставки или в конце месяца, следующего за месяцем поставки, и т.д.
При регулярных же поставках товара стороны договариваются, как правило, что расчеты между ними будут осуществляться не по каждой отдельной партии товара, а в определенные сроки – обычно в конце месяца или квартала. В данном случае банки выполняют функцию чисто техничес¬ких посредников в расчетах торговых контрагентов. Расчеты по открытому счету используются довольно редко с ограниченным числом партнеров, так как такие расчеты связаны с повышенным доверием экспортера к своему контрагенту, а следовательно,
с повышенным коммерческим риском. В связи с этим кредитование по открытому счету применяется главным образом в отношениях: 1) между филиалами одной и той же фирмы, находящимися в разных странах; 2) между самостоятельными фирмами, имеющими длительные и систематические связи, в особенности, когда отдельные поставки товара производятся в относительно небольших количествах; 3) по комиссионным и консигнационным операциям. Предоставление кредита на таких условиях требует соответствующих
записей в контракте и на счетах – суммы основного долга, процентов, общей суммы платежа, сроков погашения и графика платежей. Получение платежей по открытому счету экспортером может быть обеспечено платежной банковской гарантией. На практике по таким операциям банки-гаранты в качестве условий платежа по гарантии требуют от экспортера предоставления документа, подтверждающего товарную поставку, например копию коносамента. Для уменьшения риска от возможной неплатежеспособности иностранных покупателей создана система страхования
кредитов по внешней торговле, представленная в формах: – частного страхования, при котором специальные страховые компании принимают на себя риск по экспортным кредитам и в случае неплатежеспособности иностранных импортеров оплачива¬ют их долговые обязательства отечественным экспортерам; – государственных гарантий, когда риск берет на себя государство. Так, в Великобритании гарантирование экспортных кредитов осущест¬вляет правительственный департамент гарантий экспортных кредитов.
Он гарантирует экспортерам возмещение убытков от 85 до 100%. В США эти функции осуществляет Экспортно-импортный банк, во Франции — Французская страховая компания для внешней торгов¬ли, в ФРГ акционерное общество “Гермес” и Межминистерский комитет по экспортным кредитам. Страхование экспортных креди¬тов основано на том, что экспортер получает от страховой органи¬зации
гарантии своевременного платежа за товары, которые он продал в кредит иностранным покупателям. В случае неплатежеспособности последнего экспортер получает гарантированную сумму платежа от учреждения-гаранта, к которому переходит право после¬дующего взыскания долга с импортера. 2) вексельный кредит, при котором экспортер, заключая сдел¬ку о продаже товара в кредит, выставляет тратту (переводный век¬сель) на импортера. Последний, получи” товарные документы, ак¬цептует тратту,
т.е. берет на себя обязательств оплатить вексель в указанный срок. Во многих, в первую очередь англосаксонских странах, часто применяется финансирование фирменных кредитов с помощью аккредитивной формы расчетов. В этом случае банки им¬портера и экспортера заключают соглашение, на основании которого открывают аккредитив экспортеру против представленных им документов об отгрузке товаров. Банковские кредиты по импорту подразделяются на:
1) акцептный кредит; 2) акцептно-рамбурсный кредит. С конца 50-х — первой половины 60-х годов распространи¬лись новые методы финансирования экспорта из развитых ка¬питалистических стран, среди которых ведущее место принадле¬жит прямому банковскому кредитованию иностранных покупа¬телей. При этом происходит своеобразное разделение функций между банковским и фирменным кредитованием: первое сосре¬дотачивается главным образом на предоставлении крупных средне- и долгосрочных
кредитов покупателям продукции страны-кре¬дитора: второму отводится сфера краткосрочных кредитных сде¬лок на небольшие суммы. Если в начале 60-х годов соотноше¬ние между фирменными и банковскими кредитами в общем объеме среднесрочного и долгосрочного кредитования, напри¬мер, в Великобритании и Франции, равнялось 2:1, то в послед¬ние годы на долю банковских кредитов (кредиты покупателю) приходится свыше 3/4 экспортных кредитов данной продолжи¬тельности.
Кредит покупателю предоставляется банком экспортера не¬посредственно импортеру или обслуживающему его банку. Существует несколько форм кредитов покупателю: кредиты по разовым контрактам, кредиты на сооружение промышленных или гражданских объектов с поставкой обору