Дмитрий Рябых
Нижеприведен список финансовых показателей, наиболее часто применяемых в финансовоманализе. Эти показатели разделены на пять групп, отражающих различные стороныфинансового состояния предприятия:
Коэффициентыликвидности
Показателиструктуры капитала (коэффициенты устойчивости)
Коэффициентырентабельности
Коэффициентыделовой активности
Инвестиционныекритерии
Длянекоторых показателей приводятся, также, рекомендуемые диапазоны значений. Вкачестве таких диапазонов взяты значения, наиболее часто упоминаемыероссийскими экспертами. Следует, однако, помнить, что допустимые значенияпоказателей могут существенно отличаться не только для разных отраслей, но идля разных предприятий одной отрасли и полную картину финансового состояниякомпании можно получить только анализируя всю совокупность финансовыхпоказателей с учетом особенностей ее деятельности. Поэтому, приведенныезначения показателей носят чисто информационный характер и не могут бытьиспользованы как руководство к действию. Единственное, что можно заметить — этото, что если значения показателей отличаются от рекомендованных, то желательновыяснить причину таких отклонений.
I.Liquidity Ratios — Коэффициенты ликвидности
Показателиликвидности характеризуют способность компании удовлетворять претензиидержателей краткосрочных долговых обязательств.
1.Коэффициент абсолютной ликвидности
Показывает,какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счетденежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов,т.е. практически абсолютно ликвидных активов.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
Рекомендуемыезначения: 0.2 — 0.5
2.Коэффициент срочной ликвидности (Acid test ratio, Quick ratio)
Отношениенаиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, дебиторскойзадолженности, краткосрочных финансовых вложений) к краткосрочнымобязательствам. Обычно рекомендуется, чтобы значение этого показателя былобольше 1. Однако реальные значения для российских предприятий редко составляютболее 0.7 — 0.8, что признается допустимым.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
Рекомендуемыезначения: 0.3 — 1
3.Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio)
Рассчитываетсякак частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства ипоказывает достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованыдля погашения краткосрочных обязательств. Согласно с международной (ироссийской) практикой, значения коэффициента ликвидности должны находиться впределах от единицы до двух (иногда до трех). Нижняя граница обусловлена тем,что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашениякраткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства.Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в трираза также является нежелательным, поскольку может свидетельствовать онерациональной структуре активов.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
Рекомендуемыезначения: 1 — 2
4.Чистый оборотный капитал (Net working capital), в денежных единицах
Разностьмежду оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами.Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивостипредприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочнымиобязательствами означает, что предприятие не только может погасить своикраткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности.Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностейдеятельности компании, в частности от ее масштабов, объемов реализации,скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности.Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятиясвоевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышениечистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует онерациональном использовании ресурсов предприятия. Например: выпуск акций илиполучение кредитов сверх реальной потребности.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
Рекомендуемыезначения: > 0
II.Gearing ratios — Показатели структуры капитала (коэффициенты финансовойустойчивости)
Показателиструктуры капитала отражают соотношение собственных и заемных средств висточниках финансирования компании, т.е. характеризуют степень финансовойнезависимости компании от кредиторов. Это является важной характеристикойустойчивости предприятия. Для оценки структуры капитала используются следующиеотношения:
5.Коэффициент финансовой независимости (Equity to Total Assets)
Характеризуетзависимость фирмы от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем большезаймов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значениекоэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятиядефицита денежных средств. Интерпретация этого показателя зависит от многихфакторов: средний уровень этого коэффициента в других отраслях, доступ компаниик дополнительным долговым источникам финансирования, особенности текущей производственнойдеятельности.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
Рекомендуемыезначения: 0.5 — 0.8
6.Суммарные обязательства к суммарным активам (Total debt to total assets)
Ещеодин вариант представления структуры капитала компании. Демонстрирует, какаядоля активов предприятия финансируется за счет долгосрочных займов.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
Рекомендуемыезначения: 0.2 — 0.5
7.Долгосрочные обязательства к активам (Long-term debt to total assets)
Демонстрирует,какая доля активов предприятия финансируется за счет долгосрочных займов.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
8.Суммарные обязательства к собственному капиталу (Total debt to equity)
Отношениекредитных и собственных источников финансирования. Также, как и TD/TA, являетсяеще одной формой представления коэффициента финансовой независимости.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
Рекомендуемыезначения: 0.25 — 1
9.Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам (Long-term debt to fixedassets)
Демонстрирует,какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных займов.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
10.Коэффициент покрытия процентов (Times interest earned), раз
Характеризуетстепень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленныйкредит и демонстрирует: сколько раз в течение отчетного периода компаниязаработала средства для выплаты процентов по займам. Этот показатель такжепозволяет определить допустимый уровень снижения прибыли, используемой длявыплаты процентов.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
Рекомендуемыезначения: > 1
III.Profitability ratios — Коэффициенты рентабельности
Коэффициентырентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании.
11.Коэффициент рентабельности продаж (Return on sales), %
Демонстрируетдолю чистой прибыли в объеме продаж предприятия.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
12.Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return on shareholders’equity), %
Позволяетопределить эффективность использования капитала, инвестированногособственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможнымальтернативным вложением средств в другие ценные бумаги. Рентабельностьсобственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибылизаработала каждая единица, вложенная собственниками компании.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
13.Коэффициент рентабельности оборотных активов (Return on current assets), %
Демонстрируетвозможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношениюк используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этогокоэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
14.Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (Return on fixed assets), %
Демонстрируетспособность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению косновным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем болееэффективно используются основные средства.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
15.Коэффициент рентабельности инвестиций (Return on investment), %
Показывает,сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежнойединицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторовконкурентоспособности.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
IV.Activity ratios — Коэффициенты деловой активности
Коэффициентыделовой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятиеиспользует свои средства.
16.Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала (Net working capital turnover),раз
Показываетнасколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и какэто влияет на рост продаж. Чем выше значение этого коэффициента, тем болееэффективно используется предприятием чистый оборотный капитал.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
17.Коэффициент оборачиваемости основных средств (Fixed assets turnover), раз
Фондоотдача.Этот коэффициент характеризует эффективность использования предприятиемимеющихся в распоряжении основных средств. Чем выше значение коэффициента, темболее эффективно предприятие использует основные средства. Низкий уровеньфондоотдачи свидетельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высокомуровне капитальных вложений. Однако, значения данного коэффициента сильноотличаются друг от друга в различных отраслях. Также значение данногокоэффициента сильно зависит от способов начисления амортизации и практикиоценки стоимости активов. Таким образом может сложиться ситуация, чтопоказатель оборачиваемости основных средств будет выше на предприятии, котороеимеет изношенные основные средства.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
18.Total assets turnover — Коэффициент оборачиваемости активов, раз
Характеризуетэффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов,независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывает сколькораз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящийсоответствующий эффект в виде прибыли. Этот коэффициент также сильноварьируется в зависимости от отрасли.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
19.Коэффициент оборачиваемости запасов (Stock turnover), раз
Отражаетскорость реализации запасов. Для расчета коэффициента в днях необходимо 365дней разделить на значение коэффициента. В целом, чем выше показательоборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвиднойгруппе активов. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасовпри наличии значительной задолженности в пассивах компании.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
20.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Average collection period),дней.
Показываетсреднее число дней, требуемое для взыскания задолженности. Чем меньше эточисло, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, аследовательно повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Высокое значениекоэффициента может свидетельствовать о трудностях со взысканием средств посчетам дебиторов.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
V.Investment ratios — Инвестиционные критерии.
21. Прибыль на акцию (Earning per ordinary share)
Одиниз наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость компании.Показывает долю чистой прибыли (в денежных еденицах), приходящуюся на однуобыкновенную акцию.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
22. Дивиденды на акцию (Dividends per ordinary share)
Показываетсумму дивидендов, распределяемых на каждую обыкновенную акцию.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
23.Соотношение цены акции и прибыли (Price to earnings), раз
Этоткоэффициент показывает, сколько денежных единиц согласны платить акционеры заодну денежную единицу чистой прибыли компании. Он, также, показывает, насколькобыстро могут окупиться инвестиции в акции компании.
Рассчитываетсяпо формуле:
/>
Список литературы
Дляподготовки данной работы были использованы материалы с сайта aup.ru/