Платежеспособность и финансовая устойчивость МУП "Асфальтобетонный завод"

Введение
Переходк рыночной экономике требует от предприятий повышения эффективностипроизводства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрениядостижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования иуправления производством, преодоления бесхозяйственности, активизациипредпринимательства, инициативы и т.д.
Важнаяроль в реализации этой задачи отводится экономическому анализу деятельностисубъектов хозяйствования. С его помощью вырабатываются стратегия и тактикаразвития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения,осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышенияэффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия,его подразделений и работников.
Квалифицированныйэкономист, финансист, бухгалтер, аудитор должен хорошо владеть современнымиметодами экономических исследований, методикой системного, комплексногоэкономического анализа, мастерством точного, своевременного, всестороннегоанализа результатов хозяйственной деятельности.
Разработкаспециальных методов экономического анализа базируется на научно-обоснованнойклассификации его видов, обусловленной потребностями практики управления.Развитая рыночная экономика рождает потребность в дифференциации анализа навнутренний управленческий и внешний финансовый анализ. Внутреннийуправленческий анализ — составная часть управленческого учета. Внешнийфинансовый анализ — составная часть финансового учета, обслуживающего внешних пользователейинформации о предприятии, выступающих самостоятельными субъектамиэкономического анализа, как правило, публичной финансовой отчетности.
Анализфинансового состояния представляет собой глубокое, научно обоснованноеисследование финансовых. Задачами анализа финансового состояния предприятияявляются:
– выявлениерентабельности и финансовой устойчивости;
– изучениеэффективности использования финансовых ресурсов;
– установлениеположения хозяйствующего субъекта на финансовом рынке и количественноеизмерение его финансовой конкурентоспособности;
– оценка степенивыполнения плановых финансовых мероприятий, программ, плана финансовыхпоказателей;
– оценка мер,разработанных для ликвидации выявленных недостатков и повышения отдачифинансовых ресурсов.
Темавыпускной квалификационной работы актуальна, поскольку финансовое состояниепредприятия является характеристикой его финансовой конкурентоспособности (т.е.платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов икапитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующимисубъектами. Движение любых товарно-материальных ценностей, трудовых иматериальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежныхсредств.
Главнаяцель ВКР – проанализировать платежеспособность и финансовую устойчивостьпредприятия, изучить его финансовое состояние, выявить проблемы и разработатьосновные пути улучшения финансового состояния предприятия.
Исходяиз поставленных целей, в работе поставлены и решены следующие задачи:
— изучение теоретических основ финансового состоянияпредприятия;
— оценка и анализ платежеспособности и финансовойустойчивости предприятия;
— разработка мероприятий по улучшению финансово-хозяйственнойдеятельности предприятия.
Объектом исследования в выпускной квалификационнной работевыступает МУП «Асфальтобетонный завод». Предметом исследования являетсяплатежеспособность и финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта.
Методологическуюи практическую основы работы составляют действующие законодательные инормативно-правовые акты, научные труды отечественных и зарубежныхученых-экономистов в области финансового менеджмента и анализа, таких, какГиляровская Л. З., Савицкая Г. В., Ефимова О. В., Шеремет А. Д., Поляк Б. Г.,Швандар В. А., Ковалев А. И., Маркарьян Э. А. и др., а также методическиеразработки, статистические данные, аналитический материал периодическихизданий, информация «Консультант +».
Источникоминформации для написания ВКР послужила бухгалтерская отчетность МУП «Асфальтобетонныйзавод» за 2007 – 2009 годы.
В ходе исследованияиспользовались общенаучные методы, методы сравнений, группировок, наблюдение,обследование, комплексной оценки, аналитические процедуры и др.

1. Теоретические основы анализа платежеспособности и финансовойустойчивости
1.1 Экономическая сущность анализа финансового состояния предприятия
Результатыв любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использованияфинансовых ресурсов, которые приравниваются к кровеносной системе,обеспечивающей жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансахявляется отправным моментом и конечным результатом деятельности любого субъектахозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение.Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектовхозяйствования, возрастание роли финансов является характерной чертой итенденцией во всем мире.
Профессиональноеуправление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего наиболееточно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественныхметодов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритет и рольфинансового анализа, основным содержанием которого является комплексноесистемное изучение финансового состояния предприятия и факторов егоформирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровнядоходности капитала.
Финансовоесостояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающихсостояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъектахозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.
Впроцессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельностипроисходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структурасредств и источник их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсахи как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением котороговыступает платежеспособность.
Финансовоесостояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным.Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранятьравновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде,постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционнуюпривлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о егоустойчивом финансовом состоянии, и наоборот.
Еслиплатежеспособность — это внешнее проявление финансового состояния предприятия,то финансовая устойчивость — его внутренняя сторона, отражающаясбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств иисточников их формирования. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятиедолжно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение такимобразом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с цельюсохранения платежеспособности и создания условий для нормальногофункционирования.
Финансовоесостояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов егопроизводительной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственныйи финансовый планы успешно выполняются, это положительно влияет на финансовоеположение предприятия. Напротив, в результате спада производства и реализациипродукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммыприбыли, и как следствие — ухудшение финансового состояния предприятия и егоплатежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние является неигрой случая, а итогом грамотного умелого управления всем комплексом факторов,определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Устойчивоефинансовое положение, в свою очередь, положительно влияет на объемы основнойдеятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтомуфинансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должнабыть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежныхресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственногои заемного капитала и наиболее эффективное их использование
Главнаяцель финансовой деятельности предприятия сводится к одной стратегической задаче- наращиванию собственного капитала и обеспечению устойчивого положения нарынке. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность ирентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.
Основнымизадачами анализа финансового состояния являются:
— Определение стоимости имущества предприятия и изменений внем;
— Оценка платежеспособности и финансовой устойчивостипредприятия;
— Выявление причин изменения суммы оборотного капитала заотчетный период;
— Оценка оборачиваемости оборотного капитала и установлениефакторов ускорения (замедления) его оборачиваемости;
— Оценка кредитоспособности: рассмотрение использованияпредприятием права на кредитование, обеспеченности и эффективности кредита;
— Изучение состояния и динамики расчетно-платежной дисциплинына предприятии, проверка выполнения обязательств по платежам бюджету и банкам;
— Выявление резервов и возможностей наиболее экономного ирационального использования финансовых ресурсов и разработка мероприятий поукреплению финансового положения предприятия и использованию опыта финансовойработы успешных предприятий.
Анализфинансового состояния делиться на внутренний и внешний. Они существенноотличаются по своим целям и содержанию [32, c. 258].
Внутреннийфинансовый анализ — это процесс исследования механизма формирования, размещенияи использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансовогосостояния, повышения доходности и наращивание собственного капитала субъектахозяйствования.
Внешнийфинансовый анализ представляет собой процесс исследования финансового состояниясубъекта хозяйствования с целью прогнозирования степени риска инвестированиякапитала и уровня его доходности.
Анализфинансового состояния предприятия включает следующие блоки:
1.      оценкаимущественного положения и структуры капитала:
1.1. анализ размещениякапитала;
1.2. анализ источниковформирования капитала.
2.      оценкаэффективности и интенсивности использовании капитала:
2.1. анализрентабельности (доходности) капитала;
2.2. анализоборачиваемости капитала.
3.      оценкафинансовой устойчивости и платежеспособности:
3.1. анализ финансовойустойчивости;
3.2. анализликвидности и платежеспособности.
4.      оценкакредитоспособности и риска банкротства.
Анализфинансового состояния предприятия основывается главным образом на относительныхпоказателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции оченьтрудно привести в сопоставимый вид.
Относительныепоказатели анализируемого предприятия можно сравнивать с:
— Общепринятыми нормами для оценки степени риска и прогнозирования возможностибанкротства;
— Аналогичными данными других предприятия, что позволяет выявить сильные и слабыестороны предприятия и его возможности;
— Аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденции улучшения илиухудшения финансового состояния предприятия.
Вусловиях рыночной экономики бухгалтерская отчётность хозяйствующих субъектовстановится основным средством коммуникации и важнейшим элементоминформационного обеспечения финансового анализа. Любое предприятие в той илииной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования.Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов икредиторов путём объективного информирования их о своей финансово-хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчётности.Насколько привлекательны опубликованные финансовые результаты, показывающиетекущее и перспективное финансовое состояние предприятия, настолько высока ивероятность получения дополнительных источников финансирования.
Основноетребование к информации, представленной в отчетности заключается в том, чтобыона была полезной для пользователей, т. е. чтобы эту информацию можно былоиспользовать для принятия обоснованных деловых решений. Чтобы быть полезной,информация должна отвечать соответствующим критериям:
· Уместностьинформации означает, что данная информация значима и оказывает влияние нарешение, принимаемое пользователем. Информация считается также уместной, еслиона обеспечивает возможность перспективного и ретроспективного анализа.
· Достоверностьинформации определяется ее правдивостью, преобладанием экономическогосодержания над юридической формой, возможностью проверки и документальнойобоснованностью.
· Информациясчитается правдивой, если она не содержит ошибок и пристрастных оценок, а такжене фальсифицирует событий хозяйственной жизни.
· Нейтральностьпредполагает, что финансовая отчетность не делает акцента на удовлетворениеинтересов одной группы пользователей общей отчетности в ущерб другой.
· Понятностьозначает, что пользователи могут понять содержание отчетности без специальнойпрофессиональной подготовки.
· Сопоставимостьтребует, чтобы данные о деятельности предприятия были сопоставимы с аналогичнойинформацией о деятельности других фирм.
В ходеформирования отчетной информации должны соблюдаться определенные ограничения наинформацию, включаемую в отчетность:
1. Оптимальноесоотношение затрат и выгод, означающее, что затраты на составление отчетностидолжны разумно соотноситься с выгодами, извлекаемыми предприятием отпредставления этих данных заинтересованным пользователям.
2. Принципосторожности (консерватизма) предполагает, что документы отчетности не должныдопускать завышенной оценки активов и прибыли и заниженной оценки обязательств.
3. Конфиденциальностьтребует, чтобы отчетная информация не содержала данных, которые могут нанестиущерб конкурентным позициям предприятия.
Пользователиинформации различны, цели их конкретны, а нередко и противоположны.Классификация пользователей бухгалтерской отчётности может быть выполненаразличными способами, однако, как правило, выделяют три укрупнённые их группы:пользователи, внешние по отношению к конкретному предприятию; сами предприятия(точнее их управленческий персонал); собственно бухгалтеры.
Основнымиисточниками информации для анализа финансового состояния предприятия являются:
· информация отехнической подготовке производства;
· нормативнаяинформация;
· плановаяинформация;
· хозяйственный(экономический) учёт (оперативный, оперативно — технический учёт, бухгалтерскийучёт, статистический учёт);
· отчётность(публичная финансовая бухгалтерская отчётность (годовая), квартальнаяотчётность (непубличная, представляющая собой коммерческую тайну), выборочнаястатистическая и финансовая отчётность, обязательная статистическаяотчётность),
· прочая информация(публикации в прессе, опросы руководителя, экспертная информация).
Всоответствии с Приказом Минфина России от 22.07.03г. №67н «О формахбухгалтерской отчетности организаций» все организации обязаны составлять наоснове данных синтетического и аналитического учёта бухгалтерскую отчётность.Бухгалтерская отчётность организаций, за исключением отчётности бюджетныхорганизаций, состоит из:
форма №1«Бухгалтерский баланс». В нём фиксируются стоимость (денежное выражение)остатков внеоборотных и оборотных активов капитала, фондов, прибыли, кредитов изаймов, кредиторской задолженности и прочих пассивов.
Форма №2 «Отчёт о прибылях и убытках». Классификация доходов и расходов установлена вПоложениях по бухгалтерскому учёту «Доходы предприятия» (ПБУ 9/99) и «Расходыпредприятия» (ПБУ 10/99).
Всоответствии с ПБУ 9/99 и ПБУ 10/99 показываются следующие доходы и расходы:доходы и расходы по обычным видам деятельности; операционные доходы и расходы;внереализационные доходы и расходы; чрезвычайные доходы и расходы;
форма №3 «Отчёт о движении капитала» раскрывает информацию о наличии и измененияхкапитала предприятия на начало и конец отчётного периода;
форма №4 «Отчёт о движении денежных средств» должен показывать потоки денежных средств(поступление, направление расходования) с учётом остатков денежных средств наначало и конец отчётного периода в разрезе текущей, инвестиционной и финансовойдеятельности;
форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» заполняют на основании регистровбухгалтерского учёта: журналов-ордеров, оборотных ведомостей и др;
форма №6 «Отчёт о целевом использовании полученных средств»;
Аудиторскоезаключение, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчётности, если она всоответствии с Федеральным законом подлежит обязательному аудиту;
«Пояснительнаязаписка» с изложением основных факторов, повлиявших в отчётном году на итоговыерезультаты деятельности организации, с оценкой его финансового состояния.
Основнымисточником информации для проведения финансового анализа является бухгалтерскийбаланс. Он является наиболее информативной формой для анализа и оценкифинансового состояния. Баланс отражает состояние имущества, собственногокапитала и обязательств предприятия на определённую дату.
Группировкаи обобщение информации в балансе осуществляется с целью контроля и управленияфинансовой деятельностью. Бухгалтерский баланс есть способ экономическойгруппировки и обобщённого отражения состояния средств по видам и источникам ихобразования, на определённый момент времени в денежном измерителе.
Общийитог баланса называется валютой баланса и характеризует размер средствпредприятия.
Наоснове изучения баланса внешние пользователи принимают решения оцелесообразности и условиях ведения дел с данным предприятием; оцениваюткредитоспособность предприятия как заёмщика; оценивают возможный риск своихвложений, целесообразность покупки акций.
Баланспредприятий состоит из двух частей. В первой части показываются активы, вовторой пассивы предприятия. Обе части всегда сбалансированы: итоговая суммастрок по активу равна итоговой сумме строк по пассиву. Называется эта сумма — валютой баланса. По каждой строке баланса предприятия заполняется две графы. Впервую графу заносят финансовое состояние на начало отчетного года(вступительный баланс), а во вторую графу — на конец (заключительный баланс).Баланс предприятия составляется исключительно на основе сальдового баланса илиглавной книги бухгалтерского учета. До его составления обязательно должны бытьвыверены обороты и остатки на конец года по всем синтетическим счетам (субсчетам)при этом должны быть произведены бухгалтерские записи по всем совершившимсяоперациям, закрыты все операционные счета, выявлены финансовые результаты иоформлены проводки по налогам.
Отчет оприбылях и убытках содержит сравнения суммы всех доходов предприятия от продажитоваров и услуг или других статей доходов и поступлений с суммой всех расходов,понесенных предприятием для поддержания его деятельности за период с началагода. Результатом данного сравнения является валовая (балансовая) прибыль илиубытки за период.
Дляинвесторов и аналитиков отчет о прибылях и убытках во многих отношенияхдокумент более важный, чем баланс предприятия, поскольку в нем сдержится незастывшая, одномоментная, а динамическая информация о том, каких успеховпредприятие достигло в течение года и за счет каких укрупненных факторов,каковы масштабы его деятельности. Отчет о прибылях и убытках дает представлениео тенденциях развития предприятия, его финансовых и производственныхвозможностях не только в прошлом, но и в будущем.
Отчет одвижении капитала состоит из двух разделов. В разделе «Собственный капитал»отражаются данные о наличии и движении его составляющих: уставного(складочного) капитала, добавочного капитала, резервного капитала, фондовнакопления и социальной сферы, образуемых в соответствии с учредительнымидокументами и принятой учетной политикой, а также средств целевых фондов,финансирования и поступлений и нераспределенной прибыли прошлых лет.
Форму №6в составе годовой отчетности представляют только некоммерческие организации
Пояснительнаязаписка к годовой бухгалтерской отчётности должна содержать существеннуюинформацию об организации, её финансовом положении, сопоставимости данных заотчётный период и предшествующий ему год и т.д.
Дляопределения финансового положения организации используется ряд характеристик,которые наиболее полно и точно показывают состояние организации, как вовнутренней, так и во внешней среде.
Авторыстатьи о методике проведения анализа финансового состояния организации – Д. С.Гончаров и А. Ю. Горожанкин, утверждают, что, «прежде чем проводить финансовыйанализ (для целей финансового анализа предлагается использовать не толькотрадиционные бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, а также 3, 4 и5 формы бухгалтерской отчетности за ряд лет), следует обратить внимание насостав и качество этой отчетности, поскольку данные формы отчетности неидеальны, следовательно, требуют «очистки» от целого ряда брутто-статей».
Что жекасается непосредственно самих показателей, то, к сожалению, в современнойнауке наблюдается следующая тенденция: один и тот же показатель может иметьболее десятка различных названий, толкований, а также методов расчета. Многиеавторы предлагают целый ряд нормативных значений для большинства показателейодинаковые для всех отраслей, хотя, по сути, у каждой отрасли должны быть своиграницы допустимых значений показателей ликвидности, рентабельности,оборачиваемости и др., изменяющихся в соответствии с реалиями современнойэкономики.
 
1.2Методика анализа платежеспособности
Существуютразличные классификации методов финансового анализа. Практика финансовогоанализа выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовыхотчетов. Среди них можно выделить основные:
Горизонтальныйанализ (временной) — сравнениекаждой позиции отчетности с предыдущим периодом.
Вертикальныйанализ (структурный) — определениеструктуры итоговых финансовых показателей, с выявлением влияния каждой позицииотчетности на результат в целом.
Трендовыйанализ — сравнениекаждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда,т. е. основной тенденции динамики показателя. С помощью тренда ведетсяперспективный прогнозный анализ.
Сравнительныйанализ — это каквнутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельнымпоказателям фирмы, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализпоказателей данной фирмы с показателями конкурентов, со средне отраслевыми исредними хозяйственными данными
Применениеметодов горизонтального, вертикального и факторного анализа не вызываетпринципиальных сложностей. Однако сравнительный метод анализа не освоен надолжном уровне. Наиболее благополучно обстоят дела с использованиемсравнительного метода анализа в отношении показателей ликвидности иприбыльности. Например, для определения, является ли достаточным уровень отдачина вложенный в организацию капитал, возможно сравнить расчетные величиныпоказателей рентабельности организации с альтернативным уровнем доходности навложенный капитал. В качестве показателей, характеризующих альтернативныйуровень доходности на вложенный капитал, могут использоваться (в зависимости отсферы деятельности предприятия) ставки процентных выплат по кредитам, уровеньдепозитных ставок для юридических лиц, уровень доходности по ценным бумагам,наконец, текущий уровень инфляции.
Анализотносительных показателей (коэффициентов) — расчет отношений между отдельными позициями отчета илипозициями разных форм отчетности по отдельным показателям фирмы, определение взаимосвязипоказателей.
Разныеавторы предлагают разные методики финансового анализа. Детализация процедурнойстороны методики финансового анализа зависит от поставленных целей, а такжеразличных факторов информационного, временного, методического и техническогообеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в видедвухмодульной структуры:
• экспресс-анализфинансового состояния,
• детализированныйанализ финансового состояния.
Цельюэкспресс-анализа является наглядная и простая оценка финансового благополучия идинамики развития хозяйствующего субъекта.
Экспресс-анализцелесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительныйобзор финансовой отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.
Экспресс-анализможет завершаться выводом о целесообразности или необходимости болееуглубленного и детального анализа финансовых результатов и финансовогоположения
Цельдетализированного анализа — более подробная характеристика имущественного ифинансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности вистекающем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта наперспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедурыэкспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.
Платежеспособность любогопредприятия, фирмы, хозяйствующего субъекта — это способность быстро погашатьсвою задолженность.
Далее рассмотрим группынаиболее актуальных показателей, характеризующих платежеспособностьпредприятия:
1. Анализ ликвидностихозяйствующего субъекта.
Ликвидность определяетсясоотношением величины краткосрочной задолженности и ликвидных средств,находящихся в распоряжении предприятия. Ликвидными называются такие средства,которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги в кассе,депозитные вклады, размещенные на счетах банках, ценные бумаги, реализуемыеэлементы оборотных средств, такие как: топливо, сырье и т.п.).
Ликвидностьхозяйствующего субъекта можно узнать по его балансу. Значит, по существу,ликвидность баланса изучаемого предприятия будет означать ликвидность всегопредприятия в целом.
Ликвидность балансавыражается, в свою очередь, в степени покрытия обязательств хозяйствующегосубъекта, предприятия его активами, срок превращения которых в деньгисоответствует сроку погашения обязательств.
Ликвидность означаетбезусловную платежеспособность предприятия и предполагает постоянное равенствомежду активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокамнаступления.
Анализ ликвидности балансазаключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ихликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствамипо пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядкевозрастания сроков.
В зависимости от степениликвидности, то есть от скорости превращения в деньги, активы любогопредприятия разделяются на следующие группы:
Таблица 1. Группировка активов предприятияПоказатель Описание А1 Наиболее ликвидные активы. К ним относятся все денежные средства (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения. Данные для этого показателя — строка 260 раздела 2 «Оборотные активы» баланса предприятия А2 Быстро реализуемые активы. Они включают дебиторскую задолженность и прочие активы. Данные для этого показателя получаются суммированием числа из строк 230 и 240 раздела 2 баланса предприятия А3 Медленно реализуемые активы. В этот показатель входят статьи раздела 2 актива «Запасы и затраты», за исключением строки «Расходы будущих периодов», а также статьи «Долгосрочные финансовые вложения», «Расчеты с учредителями» из раздела 1 актива. Формула для вычисления данного показателя будет, таким образом, иметь вид: (210 — 217) + 140 А4 Трудно реализуемые активы. Под ними подразумеваются: «Основные средства», «Нематериальные активы», «Незавершенные капитальные вложения», «Оборудование к установке». В строках баланса данный показатель получит следующее выражение: стр. 120 + 110 + 130
Таблица 2. Группировкапассивов предприятияПоказатель Описание П1 Наиболее срочные пассивы. К ним относится кредиторская задолженность и прочие пассивы. Для того, чтобы высчитать этот показатель, суммируются следующие строки баланса: с 620 по 670 П2 Краткосрочные пассивы. Они охватывают краткосрочные кредиты и заемные средства — строка баланса 690 П3 Долгосрочные пассивы. Они включают долгосрочные кредиты и заемные средства, то есть, строка 590 П4 Постоянные пассивы. К ним относятся статьи раздела 1 пассива «Источники собственных средств». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму статьи «Расходы будущих периодов», то есть строка 490 минус строка 217 баланса

Для определенияликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу ипассиву.
Таблица 3. Условияабсолютной ликвидности балансаАктив Сравнение Пассив А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≥ П3 А4 ≤ П4
Сопоставление данных оликвидных средствах и обязательствах позволяет рассчитать следующие показатели:
1) текущую ликвидность –показатель, характеризующий платежеспособность или неплатежеспособностьорганизации на будущее время.
/> (1)
2) перспективнуюликвидность – показатель, характеризующий прогнозную платежеспособность.
/> (2)
Коэффициенты ликвидностипозволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочныеобязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них с точкизрения финансового менеджмента являются следующие:
— Коэффициент общей(текущей) ликвидности;
— Коэффициент срочнойликвидности;
— Коэффициент абсолютнойликвидности;
— Чистый оборотныйкапитал.
Коэффициент общейликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств накраткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств,которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств втечение определенного периода. Согласно общепринятым международным стандартам,считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от единицы додвух. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть поменьшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначепредприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств надкраткосрочными обязательствами более, чем в два (три) раза считается такженежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структурекапитала
/>. (3)
Коэффициент срочнойликвидности раскрывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств(денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторскойзадолженности) к краткосрочным обязательствам. По международным стандартамуровень коэффициента срочной ликвидности должен быть выше единицы. В России жеего оптимальное значение определено как 0,7 — 0,8. Необходимость расчетаданного коэффициента вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотныхсредств далеко не одинакова. Например, сто тысяч рублей на расчетном счете ибочки бензина на такую же сумму, которые находятся на складе предприятия. Еслиденьги в случае необходимости могут быть просто списаны с нашего расчетногосчета, то еще неизвестно, возьмет ли кредитор в счет оплаты долга эти самыебочки с бензином на такую же сумму. Если нет, то предприятию придется искатьпокупателя на этот бензин, а это затраты и времени и денег.
Следует также учестьособенности применения этого показателя в России, в условиях рынка. Дело в том,что, как следует из описания формулы, к наиболее ликвидным оборотным средствамотносят здесь не только денежные средства, но и краткосрочные ценные бумаги ичистую дебиторскую задолженность. В условиях развитой рыночной экономики такойподход вполне оправдан: краткосрочные ценные бумаги по определению являютсявысоколиквидными средствами; дебиторская задолженность, во-первых, оцениваетсяза вычетом потенциальных сомнительных долгов, то есть в расчет берутся толькоте дебиторы, которые на сто процентов могут оплатить свою задолженность передпредприятием. Во-вторых, предприятие в условиях развитой рыночной экономикиимеет целый ряд законодательно регламентированных возможностей, с помощьюкоторых оно может взыскать долги со своего клиента. Очевидно, что подобныхусловий в Российской экономике не существует. В пример тому можно привестинедавнюю ситуацию с обвалом рынка государственных ценных бумаг (ГКО — тоже краткосрочные ценные бумаги), когда кредиторы государства не могли и досих пор не могут вернуть вложенные в них деньги.
/> (4)
где Д — денежныесредства;
КФВ — краткосрочные финансовые вложения;
ДЗ — дебиторская задолженность;
КО — краткосрочные обязательства.
Исходя извышеперечисленного, в практике российского финансового менеджмента коэффициентсрочной ликвидности рассчитывается редко. Наиболее часто применяетсякоэффициент абсолютной ликвидности, то есть ликвидность предприятия оцениваетсяпо показателю денежных средств, которые имеют абсолютную ликвидность.Оптимальный уровень данного коэффициента в России считается равным 0,2 – 0,25.
/>, (5)
Важным показателем визучении, анализе ликвидности предприятия является чистый оборотный капитал,величина которого находится как разность между оборотными активами фирмы и еекраткосрочными обязательствами.
ЧОК = Оборотныесредства — Краткосрочные обязательства, (6)
Чистый оборотный капиталпридает фирме большую уверенность в собственных силах. Ведь это именно онвыручает предприятие при самых разных проявлениях отрицательных сторон рынка.Например: при задержке погашения дебиторской задолженности или трудностях сосбытом продукции, обесценивания или потерь оборотных средств [36, c. 611].
На финансовом положениипредприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистогооборотного капитала. Недостаток этих средств может привести предприятие кбанкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременнопогасить краткосрочные обязательства. Недостаток может быть вызван убытками вхозяйственной деятельности, ростом безнадежной дебиторской задолженности, приобретениемдорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления средствна эти цели, выплатой дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли,финансовой неподготовленностью к погашению долгосрочных обязательствпредприятия.
Значительное превышениечистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствуюто неэффективном использовании ресурсов. Примерами являются: выпуск акций илиполучение кредитов без реальной потребности в них для хозяйственнойдеятельности предприятия, нерациональное использование прибыли от хозяйственнойдеятельности.
Для более наглядногопредставления всех показателей ликвидности предприятия, которые будутиспользованы в данной работе, сведем их в таблицу 4.
Таблица 4. Показатели ликвидностиПоказатель ликвидности Расчет Источник информации Текущая (общая) ликвидность Оборотные средства/ Краткосрочные обязательства стр.290 / стр.690 Срочная ликвидность (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Чистая дебиторская задолженность)/ Краткосрочные обязательства стр. (290 — (210 — 217))/стр. 690 Абсолютная ликвидность Денежные средства/ Краткосрочные обязательства стр. 260/ стр. 690 Чистый оборотный капитал Оборотные средства — Краткосрочные обязательства стр. 290 — стр.690
2. Состояниеплатежеспособности предприятия также характеризуется показателями доходностибизнеса, такими как EBITDA, OIBDA, EVA, EBIT.
Показатель EBITDAотносится к ряду показателей доходности. Это сокращенное название от английского Earnings before Interest, Taxes, Depreciation andAmortisation. Если вформе №2 «Отчет о прибылях и убытках» прибыль до налогообложения рассчитываетсяс учетов всех доходов и расходов, то показатель EBITDA рассчитывается безвычета следующих расходов:
— начисленнойамортизации;
— процентов по кредитам изаймам;
— налога на прибыль.
Можно получить показательEBITDA следующим образом:

/>                         (7)
где ПРч– чистая прибыль (строка 190 ф.2);
Ам – амортизация за период;
%кз – проценты по кредитам и займам;
Нпр – налог на прибыль.
Он наиболее приближен коперационному денежному потоку, так как исключены неденежные статьи затрат,такие как амортизация. EBITDA показывает доход, который генерирует предприятие.Это дает возможность использовать данный показатель для оценки рентабельностиинвестиций и резерва самофинансирования. Показатель также позволяет определить,сколько собственных денег организация в будущем сможет выделить на приобретениеосновных средств и других активов. Если финансов у компании недостаточно дляпланируемой покупки, то это говорит о том, что ей придется привлекать финансирование.Причем кредитная организация оценит, будет ли увеличиваться показатель EBITDA,и определит, сможет ли компания впоследствии вернуть заем и расплатиться попроцентам. Любой банк, решая вопрос о том, выдавать или не выдавать кредитпредприятию, обязательно изучит показатель EBITDA, чтобы понять, сможет лифирма расплатиться по займу.
Показатель EBITDAособенно востребован предприятиями с большими капитальными затратами, у которыхамортизация может занимать значительную долю в себестоимости. Таким предприятиямудобно ее исключить, чтобы увидеть реальную картину происходящего. ПоказательEBITDA используют для сравнения деятельности компаний в однородных сферахбизнеса. Результаты такого сравнительного анализа интересны как для инвестора,который выбирает объект вложения средств, так и для руководства самой компании.
В России показательиспользуется в основном публичными компаниями, которые имеют выход на рыноккапитала. Инвестора интересует будущий доход, и от величины EBITDA зависитвозможность компании его выплатить.
Показатель OIBDA(Operating Income Before Depreciation And Amortization) — аналитическийпоказатель, означающий операционный доход до вычета износа основных средств иамортизации нематериальных активов.
/>                                               (8)
где ПРо– операционная прибыль;
Амн – амортизация нематериальных активовза период;
Из ос– износ основных средств.
Показатель OIBDA следуетотличать от EBITDA, так как отправной точкой показателя является операционнаяприбыль, а не чистая прибыль. Таким образом, OIBDA не включает в себянеоперационные доходы, которые, как правило, не повторяются из года в год. Онвключает только доход, полученный за счёт регулярных операций, и не подверженвлиянию единовременных начислений, например связанных с курсовыми разницами илиналоговыми скидками.
Метод оценки и управлениястоимостью EVA (Economic Value Added) базируется на концепции остаточногодохода, предложенной Альфредом Маршаллом, которая в силу актуализации состороны инвесторов вопросов, связанных с максимизацией дохода для акционеров,получила широкое распространение.
Согласно концепции EVAстоимость компании — представляет собой ее балансовую стоимость, увеличенную натекущую стоимость будущих EVA.
Основная идея,обосновывающая целесообразность использования EVA, состоит в том, что инвесторы(в лице которых могут выступать собственники компании) компании должны получитьнорму возврата за принятый риск. Другими словами, капитал компании должензаработать по крайней мере ту же самую норму возврата как схожие инвестиционныериски на рынках капитала. Если данного момента не происходит, то отсутствуетреальная прибыль, и акционеры не видят выгод от инвестиционной деятельности компании.
Таким образом,положительное значение ЕVА характеризует эффективное использование капитала,значение ЕVА равное нулю, характеризует определенного рода достижение, так какинвесторы владельцы компании фактически получили норму возврата, компенсирующуюриск, отрицательное значение ЕVА характеризует неэффективное использованиекапитала.
В рамкахмакроэкономического масштаба производительность капитала – фактор, оказывающийнаибольшее влияние на экономику и как следствие на рост ВВП. Для любойэкономики характерен некий «запас» капитала, что приводит к появлению новогоВВП. Чем более производителен капитал, тем больший ВВП мы имеем. Следовательно,достижение максимально возможного положительного значения EVA является нетолько положительным фактором для акционеров в рамках управления стоимостьюкомпании, но и для всей экономики и важно для каждого конкретного индивидуума вболее широкой перспективе.
Существует два основныхварианта расчета показателя EVA:
/>            (9)
где NOPAT — прибыльпосле выплаты налогов;
COST OF CAPITAL – Средневзвешенная стоимостькапитала;
CAPITAL employed — Инвестированный капитал.
/>    (10)
где RATEOFRETURN — норма прибыли.
Операционная прибыль или EBIT(сокращенно от англ. Earnings Before Interest and Taxes) — разность междуваловой прибылью и операционными затратами. Прибыль хозяйствующего субъекта врезультате основной экономической деятельности. Представляет собой остаток привычитании из торговой прибыли операционных накладных расходов (рента,амортизационные отчисления за здания и оборудование, расходы на ГСМ и иныетекущие расходы). Операционная прибыль – финансовый результат от всех видов деятельностидо уплаты налога на прибыль и процентов по заемным средствам. Та операционнаяприбыль, при которой экономическая рентабельность активов будет полностьюиспользоваться только в погашение процентов по заемным средствам, называетсякритической операционной прибылью.
3. Анализ деловойактивности хозяйствующего субъекта.
В части оценкиоборачиваемости используются следующие показатели (таблица 5).
Таблица 5. Оценкаоборачиваемости средств предприятия
/>

4. Анализ рентабельности.
Таблица 6. Анализ рентабельности предприятия
/>
При анализе показателейрентабельности предприятия важно сравнить их значения до и посленалогообложения, поскольку низкое значение показателя после налогообложения,зачастую, свидетельствует лишь о неправильно проводимой налоговой политикеорганизации, а не о его неспособности зарабатывать деньги.
Комплексное качественноеоценивание – это способ содержательной интерпретации финансового состояниякомпании на основе использования дерева оценок, объединяющего отдельныефинансовые показатели.
1.3 Методика анализа финансовой устойчивости
Одной из характеристикстабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость.Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрываетсобственными средствами не менее 50% финансовых ресурсов, необходимых дляосуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно используетфинансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину,иными словами, является платежеспособным. Финансовое положение определяется наоснове анализа ликвидности и платежеспособности, а также оценки финансовойустойчивости
Финансовая устойчивостьобусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которойосуществляется деятельность предприятия, так и результатами егофункционирования, его активного и эффективного реагирования на изменениявнутренних и внешних факторов.
Финансовая устойчивость — характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов надрасходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия иэффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализациипродукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всейпроизводственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общейустойчивости предприятия.
Анализ устойчивостифинансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколькоправильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода,предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсовсоответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия,поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести кнеплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развитияпроизводства, а избыточная — препятствовать развитию, отягощая затратыпредприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовойустойчивости определяется эффективным формированием, распределением ииспользованием финансовых ресурсов.
Одна из важнейшиххарактеристик финансового состояния предприятия — стабильность его деятельностив долгосрочной перспективе. Она связана с общей финансовой структуройпредприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Многиебизнесмены в России предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств,а финансировать его в основном за счет денег, взятых в долг. Показателифинансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия отвнешних источников финансирования. Однако если структура «собственный капитал — заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятиеможет легко обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуютсвои деньги обратно в одно и то же время.
Финансовая устойчивостьпредприятия — одна из важнейших характеристик его финансовой деятельности.Финансовая устойчивость — это стабильность деятельности предприятия вдолгосрочной перспективе.
Идея расчета показателяфинансовой устойчивости (или финансового левериджа) предприятия состоит в том,чтобы оценить риски, связанные с финансированием его деятельности с помощьюпривлеченных источников средств
У любого предприятиясуществуют два источника финансирования деятельности: собственные ипривлеченные. Собственные источники финансирования деятельности — это кредит,предоставленный предприятию его собственниками на весь период осуществления егодеятельности. Следовательно, собственные источники финансирования — это тесуммы, которые предприятию не нужно отдавать кредиторам.
Привлеченные источникисредств, наоборот, характеризуются четко определенным сроком существования — домомента, когда нужно будет погашать кредиторскую задолженность, то естьвозвращать существующий кредит.
Предоставление кредита состороны контрагентов предприятия зависит от их (контрагентов) волеизъявления,то есть, упрощенно говоря, от того захотят или не захотят контрагентыкредитовать наше предприятие. Отсюда, существование такого источникафинансирования деятельности как кредиторская задолженность связано с постояннымриском того, что кредиторы прекратят кредитование предприятия и фирма лишитсяисточника финансирования.
Показатель финансовоголевериджа компании оценивает этот риск.
Финансовая устойчивостьпредприятия или степень его зависимости от привлеченных источниковфинансирования определяется через сопоставление объема собственных источниковсредств с объемом привлеченных источников средств. Графически модельпредставлена на рисунке 1.
/>
Рис. 1 – Структураактивов предприятия
Общая формула расчетапоказателя финансового левериджа следующая:
Л = СС / КЗ, (11)
где Л — леверидж,
СС — собственные источники средств,
КЗ — кредиторская задолженность.
Показатель левериджа можетбыть рассчитан и, соответственно, интерпретирован несколько иным образом. Онможет определяться по одной из двух формул:
Л1 = СС / П, (12)
Л2 = КЗ / П, (13)

где П = итогпассива баланса.
В первом случае мы можемвидеть долю собственных источников средств в общем объеме финансированиядеятельности предприятия, во втором — долю привлеченных источников средств.
Уровень зависимости отпривлеченных источников средств считается нормальным, когда доля собственныхисточников средств в общем их объеме составляет 50%.
Анализ финансовойустойчивости, по данным отчетности российских предприятий, связан сопределенными трудностями, вытекающими из правила построения бухгалтерскогобаланса по признаку права собственности. В соответствии с пунктом 2 статьи 8Федерального закона от 21.11.1996 № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете», «имущество,являющееся собственностью организации, учитывается обособленно от имуществадругих юридических лиц, находящегося у данной организации». Согласно этомутребованию в активе бухгалтерского баланса отражается только имущество,принадлежащее организации на праве собственности. Имущество, находящееся вовладении организации, но не принадлежащее ей на праве собственности,показывается на забалансовых счетах.
В том случае, если вактиве бухгалтерского баланса демонстрируется только вещное имущество,принадлежащее предприятию на праве собственности, пассив, в части кредиторскойзадолженности показывает объем внешнего финансирования (кредита) только техсделок, по которым предприятие получает в собственность вещное имущество илиденежные средства. Таким образом, бухгалтерский баланс приобретает следующийвид, который представлен на рисунке 2.

/> 
Рис. 2 – Структурабаланса предприятия
Отсутствие как в первойчасти так и во второй группы активов отдельной выделенной статьи «денежныесредства» не случайно. Деньги в кассе — это вещи, находящиеся в собственностиорганизации, суммы денежных средств на банковских счета компании — это обязательствабанка, его дебиторская задолженность перед предприятием.
Вместе с тем, еслипредметом деятельности организации выступает имущество, не принадлежащее ей направе собственности, то с экономической точки зрения это означает, чтоконтрагенты предприятия по данным сделкам финансируют его деятельность,вкладывая деньги в соответствующие активы.
Действительно, например,для осуществления арендной сделки, необходимо, чтобы арендодатель купил илиизготовил соответствующее имущество, то есть вложил в него деньги. Тем самымможно сказать, что договор аренды с экономической точки зрения представляетсобой кредит, который арендодатель предоставляет арендатору, а арендная плата — это проценты по данному кредиту. Аналогично, например, при заключении договора комиссии,комитент финансирует деятельность организации-комиссионера и так далее. Однако,вследствие действия правила построения актива бухгалтерского баланса попризнаку права собственности, объем такого финансирования становится не видимпо данным бухгалтерской отчетности.
Исходя из этого, мыприходим к выводу о том, что показатель финансового левериджа, исчисляемый поданным бухгалтерской отчетности российских предприятий, использующих в своейдеятельности имущество, не принадлежащее им на праве собственности, являетсязавышенным. Следовательно, для получения более реального значения коэффициентафинансового левериджа к кредиторской задолженности организации, показываемой впассиве бухгалтерского баланса, следует прибавить суммы оценки имущества, отражаемогона счетах забалансового учета.
Финансовая устойчивость — этоопределенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постояннуюплатежеспособность. Знание предельных границ изменения источников средств дляпокрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасыпозволяет генерировать такие направления хозяйственных операций, которые ведутк улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости
Балансовая модель финансовойустойчивости имеет следующий вид:
F + Z + Ra = ИС+ КТ + Кt + Rp + KO, (14)
где F — основной капитал(итог раздела I актива баланса);
· Z — запасы.
· Ra — расчеты (дебиторскаязадолженность), товары отгруженные, денежные средства, краткосрочные финансовыевложения и прочие активы (раздела II актива баланса);
O — оборотные активы (итог раздела II актива баланса).
· ИС — источники собственных средств(итог раздела III пассива баланса и статьи: «Задолженность участникам(учредителям) по выплате доходов», «Доходы будущих периодов», «Резервыпредстоящих расходов» раздела V пассива баланса);
· KT — долгосрочные кредиты и заемные средства (итог разделаIV пассива баланса);
· Kt — краткосрочные кредиты и заемныесредства (стр. 610 раздела V пассива баланса);
· KO — обязательства, не погашенные в срок (данные изразделов 1; 2 и справки к разделу 2 формы 5). Следует иметь в виду, что этиобязательства включены в состав пассива баланса при подсчете итога, но невыделены в нем;
· Rp — расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы(стр. 620 и строка 660 раздела V пассива баланса).
Перед началом деятельностиорганизациям прежде необходимо приобрести основные средства (здания,оборудование и др.) и прочие внеоборотные активы, и лишь в процессе ихиспользования будут потребляться запасы и другие оборотные активы. Поэтомусобственный капитал, долгосрочные кредиты и займы направляются, в первуюочередь, на приобретение основных средств, на капитальные вложения. Исходя изэтого условия, преобразуем исходную балансовую формулу:
Z+Rа = (ИС +КТ) – F + Кt + Rp+ KO. (15)
В оценке финансового состоянияиспользуют также показатель стоимости чистых мобильных средств, определяемыйкак разность между оборотными активами и краткосрочной задолженностью. Всоответствии с преобразованной балансовой моделью (14) чистые мобильныесредства Z + Rа — (Кt + KO + Rp)приближенно равны значению собственных и долгосрочных заемных источниковформирования запасов (ET): Z+Rа — (Кt + Rp+ KO) = (ИС + КТ) — F.
Собственный капитал и долгосрочныеобязательства могут использоваться организацией длительное время, так как онине требуют срочного погашения. Поэтому их сумму (ИС + КТ)называют постоянным (перманентным) капиталом.
Следовательно, для обеспеченияустойчивости необходимо, чтобы после покрытия внеоборотных активов перманентным(постоянным) капиталом собственных источников и долгосрочных обязательствдолжно быть достаточно для покрытия запасов
В общем, соотношение стоимостиматериальных оборотных средств (запасов) и величин собственных и заемныхисточников их формирования и определяет устойчивость финансового состоянияорганизации. Причем обеспеченность запасов источниками формирования является сущностьюфинансовой устойчивости, а платежеспособность отражает ее внешнее проявление.Поэтому платежеспособность есть следствие обеспеченности, а уровеньобеспеченности материальных оборотных средств источниками выступает в ролипричины, обусловливая ту или иную степень платежеспособности(неплатежеспособности).
Указанная взаимосвязь используетсяпри оценке финансовой устойчивости. Для этого существует классификация типов финансовойустойчивости (табл. 7).
Таблица 7. Классификация типовфинансовой устойчивостиУстойчивость Текущая В краткосрочной перспективе В долгосрочной перспективе 1. Абсолютная
/>
/>
/> 2. Нормальная
Ra = K0+ RP
Ra=K0 + RP + Kt
Ra=K0+ RP + Kt + KT 3. Предкризисная (минимальная устойчивость)
Ra + Z≤ K0+ RP
Ra + Z≤ K0+ RP +Kt
Ra + Z≤ K0+ RP +Kt + KT 4. Кризисная
Ra + Z K0+ RP
Ra + Z K0+ RP + Kt
Ra + Z

Абсолютная устойчивость встречается редко. Ее соблюдение свидетельствует овозможности немедленного погашения обязательств, но возникновение обязательствсвязано с потребностью в использовании средств, а не в их наличии на счетахорганизации. Поэтому абсолютная устойчивость представляет собой крайний тип финансовойустойчивости (табл. 7).
Нормальная устойчивость гарантирует оптимальную платежеспособность, когда срокипоступлений и размеры денежных средств, финансовых вложений и ожидаемых срочныхпоступлений примерно соответствуют срокам погашения и размерам срочныхобязательств.
Предкризисная (минимальная устойчивость) связана с нарушением текущейплатежеспособности, при котором возможно восстановление равновесия в случаепополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотныхсредств, продажи части активов для расчетов по долгам.
Кризисное финансовое состояние возникает, когда оборотных активов предприятия оказываетсянедостаточно для покрытия его кредиторской задолженности и просроченныхобязательств. В такой ситуации предприятие находится на грани банкротства. Длявосстановления механизма финансов необходим поиск возможностей и принятиеорганизационных мер по обеспечению повышения деловой активности ирентабельности работы предприятия и др. При этом требуется оптимизацияструктуры пассивов, обоснованное снижение запасов и затрат, не используемых вобороте или используемых недостаточно эффективно
В анализе устойчивости такжерассматривают обеспеченность запасов источниками. Для характеристики источниковформирования запасов используют ряд показателей, отражающих различную степеньохвата различных видов источников.
Наличие собственных оборотныхсредств определяется выражением:

EС = ИС — F. (16)
Наличие собственных и долгосрочныхзаемных источников формирования оборотных средств:
ET= (ИС+ KT) — F= EС + KT. (17)
Общая величина основных источниковформирования оборотных средств:
E = (ИС+ KT + Kt) — F = ET + Kt. (18)
Трем показателям наличия источниковформирования оборотных средств соответствуют три показателя обеспеченностизапасов источниками формирования:
Излишек (+) или недостаток (–)собственных источников формирования запасов:
EС = EС — Z. (19)
Излишек (+) или недостаток (–)собственных и долгосрочных источников формирования запасов:
ET = ET — Z = (EС+ KT)- Z. (20)
Излишек (+) или недостаток (–)общей величины основных источников формирования запасов:
E = E -Z = (EС+ KT+ Kt) — Z. (21)

На этой же основе рассчитывают трикоэффициента финансовой устойчивости.
Коэффициент обеспеченности запасовсобственными источниками формирования средств:
/>. (22)
Предельное нижнее ограничение поданному коэффициенту: 0,6 – 0,8.
Коэффициент обеспеченности запасовсобственными и долгосрочными заемными источниками средств:
/>. (23)
Исходя из условия финансовойустойчивости, согласно которому размер собственных источников и долгосрочныхобязательств должен быть достаточен для покрытия запасов, нормальным дляданного коэффициента считается ограничение равное 1.
Коэффициент обеспеченности запасовсобственными, долгосрочными и краткосрочными заемными источниками.
/>. (24)
Этот коэффициент наиболеевостребован при условии недостаточности собственного капитала и долгосрочныхобязательств для покрытия запасов, т. е. при значении
Важной характеристикой устойчивостифинансового положения предприятия, его независимости от заемных источников являетсятакже коэффициент автономии, равный доле источников собственных средств в общемитоге баланса.
Его нормальное ограничение: >0,5 — означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты егособственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует обувеличении финансовой независимости предприятия, снижении вероятностифинансовых затруднений (финансового риска) в будущих периодах. Такая тенденция,с точки зрения кредиторов, повышает гарантированность выполнения предприятиемсвоих обязательств
Коэффициент соотношения заемных исобственных средств (КЗ/С) равенотношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств.Его еще называют коэффициентом гиринга.
Из приведенных выше зависимостейследует, что нормальное ограничение для коэффициента зависимости (гиринга) ≤1.
Превышение единицы в значениикоэффициента гиринга означает, что для бизнеса заемный капитал у организацииявляется главным источником финансирования. Высокий гиринг свидетельствует овысоком риске.
Коэффициент соотношения мобильных ииммобилизованных средств (КМ/И) вычисляется делением оборотныхактивов (раздел II актива баланса) на иммобилизованные активы (раздел Iактива).
При наличии в разделе II активабаланса иммобилизации оборотных средств его итог (в числителе) уменьшается наее величину, а знаменатель показателя (иммобилизованные средства)увеличивается, так как отвлечение мобильных средств из оборота снижает реальноеналичие собственных оборотных средств предприятия.
Устойчивость финансового состоянияхарактеризует также и коэффициент маневренности, равный отношению собственныхоборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств.

/>. (25)
Он показывает, какая частьсобственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющейотносительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значениякоэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. Приотсутствии жестко установленных ограничений по этому коэффициенту иногдарекомендуется использовать его значение в размере 0,5, как оптимальное
Для характеристики структурыисточников средств предприятия можно использовать также частные показателиструктуры отдельных групп источников. К ним относятся:
Коэффициент долгосрочногопривлечения заемных средств, равный отношениювеличины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственныхсредств предприятия и долгосрочных кредитов и займов:
Ккт = Кт / (Ис+ Кт). (26)
Данный коэффициент отражает долюзадолженности предприятия в составе перманентного (постоянного) капитала.Увеличение доли задолженности свидетельствует о большей зависимости организацииот внешних источников финансирования и меньшей платежеспособности.
Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств вобщей сумме обязательств:
/>. (27)

Он показывает, какая доля в общейсумме задолженности требует краткосрочного погашения. Увеличение коэффициентаповышает зависимость организации от краткосрочных обязательств, требуетувеличения ликвидности активов для обеспечения платежеспособности и финансовойустойчивости.
Коэффициент кредиторскойзадолженности и прочих пассивов выражает долюкредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательствпредприятия:
/>. (28)
Коэффициент отражает долю наиболеесрочной задолженности в общей сумме обязательств, увеличение которой означаетснижение возможностей организации использовать капитал в собственном обороте итребует немедленного отчуждения доли средств, соответствующей данномукоэффициенту. Рост коэффициента кредиторской задолженности и прочих пассивов внаибольшей степени влияет на снижение платежеспособности и финансовойустойчивости организации.
В настоящее время существуетмножество методик анализа финансовой отчетности предприятия на предметопределения финансовой устойчивости, которые отличаются друг от друга целями изадачами анализа, информационной базой, техническим обеспечением,оперативностью решения аналитических и управленческих задач и др.
В соответствии с российскойметодикой оценки вероятности банкротства основанием для признания структурыбаланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным являетсявыполнение одного из следующих условий:
1) коэффициент текущейликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее двух;
2) коэффициентобеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периодаимеет значение менее 0,1.
Коэффициентобеспеченности собственными оборотными средствами (Коос≥0,1) показывает, какая часть оборотных средств финансируется за счет собственныхсредств предприятия:
/>(29)
где СОС –собственные оборотные средства предприятия;
/>
В том случае, если хотябы один из этих коэффициентов имеет значение меньше указанных, торассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период равный 6месяцам.
/>, (30)
где Кт.л.1 и Кт.л.0– соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и началеотчетного периода;
Кт.л.норм –нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
6 – период восстановленияплатежеспособности, мес.;
Т – отчетный период, мес.
Наибольшую известность в областиопределения финансовой устойчивости предприятия получили работы известныхзападных экономистов Э. Альтмана, Р. Тафлера, Г. Тишоу, Дж. Блисса,разработанные на базе многомерного дискриминантного анализа.
В 1968 г. Э. Альтман по данным 33 компаний впервые исследовал 22 финансовых коэффициента, из которыхвыбрал 5 наиболее значимых для диагностики банкротства и разработал Z-модель:
Z =0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5, (31)
где Х1 — собственный оборотный капитал / сумма активов;
Х2 — нераспределенная прибыль / сумма активов;
Х3 — прибыль до уплаты процентов / сумма активов;
Х4 — балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;
Х5 — объем продаж (выручка) / сумма активов.
В зависимости от значения «Z-счета»дается оценка вероятности банкротства по определенной шкале (таблица 8):
Таблица 8Значение Z- счета Вероятность утраты финансовой устойчивости Z Точность прогноза в этой модели нагоризонте одного года составляет 95 %, на два года – 83 %, что является ее достоинством.Недостаток же этой модели заключается в том, что ее по существу можнорассматривать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции нафондовом рынке.
В 1972 г. Дж. Блисс в Великобритании создал собственную четырехфакторную модель оценки финансовогосостояния предприятия:
/>                       (32)
где Х1 – отношение оборотныхсредств к сумме активов;
Х2 – отношение прибыли отреализации к сумме активов;
Х3 – отношение нераспределеннойприбыли к сумме активов;
Х4 – отношение собственногокапитала к заемному капиталу.
Предельное значение Z-счетасоставляет 0,037.
Z ≥ 0,037 – утрата финансовойустойчивости маловероятно;
Z ≤ 0,036 – утрата финансовойустойчивости вероятна.
В 1977 г. британские ученые Р. Тафлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на данных 80 британскихкомпаний и построили четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся наборомфакторов:
/>                           (33)
где Х1 – отношение прибыли отреализации к краткосрочным обязательствам;
Х2 – отношение оборотных средств ксумме обязательств;
Х3 – отношение краткосрочныхобязательств к сумме активов;
Х4 – отношение выручки отреализации к сумме активов.
Если величина Z-счета больше 0,3,это говорит о том, что у организации риск утраты финансовой устойчивостиневелик, если меньше 0,2, то риск более чем вероятен. Известный финансовыйаналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансовогосостояния предприятия с целью диагностики утраты финансовой устойчивости (см.таблица 9). Он проанализировал за пятилетний период 20 коэффициентов по группекомпаний, половина из которых обанкротилась. У. Бивер пришел к выводу, что, кпримеру отношение чистых денежных потоков к общей сумме долга являетсянаилучшим показателем предстоящего банкротства, который теперь носит названиекоэффициента Бивера. У. Бивер рекомендовал исследовать тренды показателей для диагностикириска утраты финансовой устойчивости.

Таблица 9. Динамика коэффициентовпредсказания банкротстваПоказатель Расчет Значение показателя Для благополучных предприятий За 5 лет до банкротства За 1 год до банкротства Коэффициент Бивера
/> Более 0,35 От 0,17до 0,3 От 0,16 до -0,15 Рентабельность активов
/> 6 – 8 и более От 5 до 2 От 1 до –22 Финансовый леверидж
/> Менее 35 От 40 до 60 80 и более Коэффициент маневренности собственного капитала
/> От 0,4 и более От 0,3 до 0,1 Менее 0,1 (или отрицательное значение) Коэффициент покрытия
/> От 2 до 3,2 От 1 до 2 Менее 1
где А – амортизация;
Пр.ч – прибыль чистая;
КО – краткосрочные обязательства;
ДО – долгосрочные обязательства;
СОС – собственные оборотные средства;
СК – собственный капитал предприятия;
ОбС – оборонные средства предприятия;
Трудности применения модели Биверав российских условиях состоят в том, что если в США данные для расчетовизвлекаются непосредственно из баланса компании, то в отечественной практикебухгалтерский баланс не содержит соответствующих сведений, в связи с чемвозможны различные трактовки составляющих эти показатели характеристик.

2. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости МУП«Асфальтобетонный завод»
 
2.1 Организационно-экономическая характеристика МУП «Асфальтобетонныйзавод»
 
Муниципальноеунитарное предприятие «Асфальтобетонный завод» г. Брянска основано на правехозяйственного ведения, создано в результате реорганизации путем выделения измуниципального унитарного предприятия «Генеральная дирекция единого заказчикаг. Брянска» и является его универсальным правопреемником в соответствии спередаточным актом и разделительным балансом.
Предприятиев соответствии с постановлением Брянской городской администрации № 3080-п от31.08.2006г. «О реорганизации муниципального унитарного предприятия«Асфальтобетонный завод» г. Брянска путем присоединения к нему муниципальногоунитарного предприятия «Спецдорремстрой» г. Брянска и передаточным актом от 28.11.2006г.является универсальным правопреемником муниципального унитарного предприятия«Спецдорремстрой» по всем правам и обязательствам последнего с датыгосударственной регистрации прекращения его деятельности.
Предприятиедействует на основании Гражданского кодекса Российской Федерации, Федеральногозакона «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях», иныхнормативных актов Российской Федерации и органов местного самоуправления, атакже устава.
Местонахождения предприятия: г.Брянск, пер. Кравцова, 4.
Собственникомимущества предприятия является муниципальное образование — город Брянск.
От именимуниципального образования города Брянска права собственника имуществапредприятия осуществляет Брянская городская администрация и комитет по управлениюсобственностью города Брянска в пределах своей компетенции.
Учредителемпредприятия является Брянская городская администрация.
Предприятиеявляется юридическим лицом, имеет обособленное имущество, самостоятельныйбаланс, расчетный и иные счета в учреждениях банков, печать, штампы и бланки снаименованием, фирменное наименование.
Предприятиеявляется коммерческой организацией, наделенной правом собственности наимущество, закрепленное за ним, и несет ответственность, установленную закономРоссийской Федерации, за результаты своей финансово-хозяйственной деятельностии выполнение обязательств перед собственником имущества, структурнымиподразделениями Брянской городской администрации, иными юридическими ифизическими лицами в пределах их компетенции.
Предприятиенесет ответственность по своим обязательствам всем имуществом, закрепленным заним на праве хозяйственного ведения.
Цельюдеятельности предприятия является выполнение работ, оказание услуг,удовлетворение общественных потребностей населения и организаций, выполнениегородских социально-экономических заказов, связанных с внешнимблагоустройством, получение прибыли.
Длядостижения указанных целей предприятие осуществляет следующие видыдеятельности:
— производство и реализация асфальтобетонной смеси, изделий из песчано-цементнойсмеси, а также других строительных материалов и изделий дляремонтно-строительных работ объектов внешнего благоустройства;
— выполнение работ и оказание услуг юридическим и физическим лицам по определениюмассы автотранспортных средств, проведению лабораторных испытаний дляопределения физико-механических свойств строительных материалов, а также ихпереработке;
— продажа товаров населению (бордюрный камень, плитка тротуарная, бордюртротуарный, асфальтобетонная смесь);
— посредническаядеятельность в обеспечении предприятий жилищно-коммунального хозяйствастроительными материалами (битум, песок, щебень, отсев и др.);
— строительные и ремонтно-строительные работы по устройству капитального ремонта,реконструкции городских и других автомобильных дорог, проходов в скверах,парках, на площадях и улицах;
— строительство, реконструкция водопропускных труб и водоотводных сооружений,облицовочные работы;
— оказание транспортных услуг для населения и других предприятий, а такжевыполнение работ грузоподъемной техникой и другими средствами механизации;
-оказаниеуслуг для населения по внешнему благоустройству жилых домов, гаражей;
— механизированная и ручная уборка дорог, скверов, улиц, тротуаров, остановочныхплощадок и др.
Видыдеятельности, подлежащие лицензированию, осуществляются предприятием толькопосле получения лицензии в установленном законодательством порядке.
Структураподразделений предприятия представлена в приложениях.
Ассортимент продукции,выпускаемой предприятием, представлен в таблице 10.

Таблица 10. Ассортиментпродукции, выпускаемой на МУП «Асфальтобетонный завод»Продукция Единица измерения Стоимость без НДС (руб.) Стоимость с НДС (руб.) Асфальтобетонная смесь тн 932,20 1100 Камень бордюрный бортовой Бр. 100.30.15 дорожный 1 шт. 113,70 134,16 1 куб. м. (23 шт.) 2615 3085,70 Камень бордюрный бортовой Бр. 100.20.8 тротуарный 1 шт. 53,61 63,26 1 куб. м. (62 шт.) 3324 3922,32 Плитка 4-х гранная серая ЗК-5 (300×300) 1 шт. 14,33 16,91 1 кв. м. (11,1шт.) 159,06 187,70 1 куб. м. (220 шт.) 3153 3720,54 Плитка 6-ти гранная Ш-5 (295×308) 1 шт. 12,84 15,15 1 кв. м. (13 шт.) 166,92 196,96 1 куб. м. (250 шт.) 3211 3788,98
 
2.2 Анализ платежеспособности предприятия
Анализ деятельностипредприятия начинается с анализа его имущественного положения.
Для проведенияанализа структуры активов и пассивов в исходном балансе производится уплотнение(объединение) отдельных его статей, то есть формируется сравнительныйаналитический баланс. Он характеризует статику и динамику финансового положенияпредприятия, фактически включает все показатели горизонтального и вертикальногоанализа.
Для детализации общейкартины изменения финансового положения предприятия для каждого раздела активаи пассива баланса возможно построение аналитических таблиц. В данных таблицахвозможно проанализировать структуру и динамику внеоборотных активов, оборотныхактивов, дебиторской и кредиторской задолженности (горизонтальный ивертикальный анализ).
Горизонтальный и вертикальный анализ состава,структуры и динамики активов и пассивов баланса МУП «Асфальтобетонный завод»приведен ниже (табл. 11, 12).
Таблица 11. Анализсостава, структуры и динамики активов баланса МУП«Асфальтобетонный завод»Статьи баланса Значение показателя на конец года Отклонения 2007 г. 2008 г. 2009 г. Абсолютные, т.р. Относительные, % По структуре, п.п. т. р. % т. р. % т. р. % 2008/ 2007 2009/ 2008 2008/ 2007 2009/ 2008 2008 — 2007 2009 — 2008 I Внеоборотные активы 1.1 Нематериальные активы – – 1.2 Основные средства 29358 28,48 48281 24,12 46268 42,52 18923 -2013 164,46 95,83 -4,36 18,41 1.3 Незавершенное строительство 55 0,05 352 0,18 74 0,07 297 -278 640,00 21,02 0,12 -0,11 1.4 Отложенные налогов. активы 16 0,02 419 0,21 419 0,39 403 2618,75 100,00 0,19 0,18 Итого по разделу 1 29429 28,55 49052 24,50 46761 42,98 19623 -2291 166,68 95,33 -4,05 18,47 II Оборотные активы 2.1 Запасы 16421 15,93 10070 5,03 8326 7,65 -6351 -1744 61,32 82,68 -10,90 2,62 2.2 НДС 20 0,02 146 0,07 50 0,05 126 -96 730,00 34,25 0,05 -0,03 2.3 Дебиторская задолженность более 12 месяцев – – 2.4 Дебиторская задолженность менее 12 месяцев 36790 35,69 139914 69,89 52514 48,27 103124 -87400 380,30 37,53 34,20 -21,63 2.5 Денежные средства 20416 19,81 1002 0,50 1151 1,06 -19414 149 4,91 114,87 -19,31 0,56 Итого по разделу 2 73647 71,45 151132 75,50 62041 57,02 77485 -89091 205,21 41,05 4,05 -18,47 Баланс 103076 100 200184 100 108802 100 97108 -91382 194,21 54,35 – –

Таблица 12. Анализсостава, структуры и динамики пассивов баланса МУП «Асфальтобетонный завод»Статьи баланса Значение показателя на конец года Отклонения 2007 г. 2008 г. 2009 г. Абсолютные, т.р. Относительные, % По структуре, п.п. т. р. % т. р. % т. р. % 2008- 2007 2009- 2008
2008/
2007
2009/
2008 2008-2007 2009- 2008 III Капитал и резервы 3.1 Уставный капитал 3144 3,05 3144 1,57 3144 2,89 100 100 -1,48 1,32 3.2 Добавочный капитал 21322 20,69 31622 15,80 34715 31,91 10300 3093 148,31 109,78 -4,89 16,11 3.3 Резервный капитал 596 0,58 739 0,37 143 -739 123,99 -0,21 -0,37 3.4 Нераспределенная прибыль 23537 22,83 27604 13,79 18004 16,55 4067 -9600 117,28 65,22 -9,05 2,76 Итого по разделу 3 48599 47,15 63109 31,53 55863 51,34 14510 -7246 129,86 88,52 -15,62 19,82 IV Долгосрочные обязательства 4.1 Отложенные налоговые обязательства Итого по разделу 4 V Краткосрочные обязательства 5.1 Займы и кредиты 25000 24,25 5000 2,50 6000 5,51 -20000 1000 20 120 -21,76 3,02 5.2 Кредиторская задолженность 29466 28,59 132075 65,98 46939 43,14 102609 -85136 448,23 35,54 37,39 -22,84 5.3 Доходы будущих периодов 11 0,01 -11 – -0,01 5.4 Резервы предстоящих расходов – – Итого по разделу 5 54477 52,85 137075 68,47 52939 48,66 82598 -84136 251,62 38,62 15,62 -19,82 Баланс 103076 100 200184 100 108802 100 97108 -91382 194,21 54,35 – –

Из таблиц 11 и 12 видно,что валюта баланса за анализируемый период (2007-2009 гг.) существенно неизменилась. Сначала, в 2008г. произошел рост на 97108 т.р., а в 2009г.уменьшение на 91382 т.р., что является отрицательной тенденций деятельностипредприятия. В целом, за анализируемый период ее рост составил 5726 тыс. руб.
В структуре активовпредприятия наибольший удельный вес занимает дебиторская задолженность (менее12 мес.) на конец анализируемого периода – 48,27 % (52514 тыс. руб.). Происходилосущественное изменение данного показателя. В 2008 г. рост на 103124 т.р., а в 2009 г. снижение на 87400 т.р. Общий прирост за анализируемый периодсоставил 15724 т.р. Также значительную долю занимают основные средствапредприятия, на конец анализируемого периода 46268 т.р. или 42,52% от общегоимущества организации. Наименьшую долю в структуре активов предприятия занимаетНДС 0,05 % (50 тыс. руб.). В целом изменения валюты и структуры активовпредприятия обусловлены изменением дебиторской задолженности (менее 12 мес.).
В составе пассивов наконец анализируемого периода наибольший удельный вес занимает кредиторскаязадолженность 43,14% или 46939 т.р. В «капиталах и резервах» предприятиянаибольшую долю занимает добавочный капитал в размере 31,91% или 34715 т.р.
Следует отметитьсущественные колебания кредиторской задолженности предприятия, в 2008 г. рост на 102609 т.р., в 2009 г. снижение на 85136 т.р., что примерно соответствует колебаниямдебиторской задолженности (менее 12 мес.). В целом изменение на конец анализируемогопериода составило +17473 т.р.
Для наглядности измененийпостроим графики колебаний статей активов и пассивов предприятия (рисунок 3 и4).
В целом можно сказать,что наблюдался небольшой рост деятельности в анализируемом периоде.

/>
Рис. 3 – Динамика активовпредприятия
/>
Рис. 4 – Динамикапассивов предприятия
Следует вывод, чтоизменения валюты баланса в анализируемом периоде в основном обусловленоизменениями двух показателей: — дебиторская задолженность (менее 12 мес.); — кредиторская задолженность.
Горизонтальный анализсостава и динамики финансовыхпоказателей МУП«Асфальтобетонный завод» приведен ниже (таблица 13).

Таблица 13. Анализсостава и динамики финансовых показателей МУП «Асфальтобетонный завод»Показатель Значение показателя на конец года Отклонения 2007 2008 2009 Абсолютные, т.р. Относительные, % Наименование код т.р. т.р. т.р. 2008/2007 2009/2008 2008/2007 2009/2008
Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 010 327376 260811 73915 -66565 -186896 -20,33 -71,66 Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 020 307605 247863 77588 -59742 -170275 -19,42 -68,70 Валовая прибыль 029 19771 12948 -3673 -6823 -16621 -34,51 -128,37 Коммерческие расходы 030 Управленческие расходы 040 Прибыль (убыток) от продаж 050 19771 12948 -3673 -6823 -16621 -34,51 -128,37
Прочие доходы и расходы Проценты к получению 060 52 -52 – -100,00 Проценты к уплате 070 985 3148 2107 2163 -1041 219,59 -33,07 Доходы от участия в других организациях 080 Прочие доходы 090 10886 8721 2415 -2165 -6306 -19,89 -72,31 Прочие расходы 100 9582 7095 4732 -2487 -2363 -25,95 -33,31
Прибыль(убыток) доналогообложения 140 20090 11478 -8097 -8612 -19575 -42,87 -170,54 Отложенные налоговые активы 141 52 403 351 -403 675,00 -100,00 Отложенные налоговые обязательства 142 Текущий налог на прибыль 150 4990 3331 180 -1659 -3151 -33,25 -94,60
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 190 15152 8550 -8277 -6602 -16827 -43,57 -196,81
Из таблицы 13 видно, что происходитснижение всех финансовых показателей деятельности предприятия. За два года выручкаснизилась на 253461 т.р., валовая прибыль снизилась на 23444 т.р., чистаяприбыль снизилась на 23429 т.р. При этом себестоимость производства такжеснижается. Подобная динамика свидетельствует о снижении производственной икоммерческой деятельности предприятия.
Для определения темповизменения финансовых показателей построим график (см. рисунок 5).
/>
Рисунок 5 – Темпыизменения основных финансовых показателей МУП «Асфальтобетонный завод»
На графике видно, чтотемпы снижения выручки и себестоимости производства идентичны, но темпы сниженияприбыли на много существеннее. Это говорит о том, что на предприятии неэффективно происходит процесс снижении производственной и коммерческойдеятельности. Предприятие при этом терпит убытки. Так 2009 год предприятиезакончило с чистым убытком отчетного периода в размере 8277 тыс. руб. Соответственносо снижением прибыли предприятия до налогообложения снижается и налоговаянагрузка
Для определения налоговойнагрузки (НН) на предприятия Департаментом налоговой политики МинфинаРоссии разработана собственная методика. Тяжесть налогового бремени по этойметодике принято оценивать отношением всех уплачиваемых налогов к выручке отреализации, включая выручку от прочей реализации (в процентах). По даннымМинфина России, уровень налоговых платежей у строительных предприятий составил29,1 — 32,6% Соответственно для МУП «Асфальтобетонный завод» налоговая нагрузкав анализируемом периоде составит:
НН2007min= 327376 * 29,1% = 95266 т.р.
НН2007max= 327376 * 32,6% = 106724 т.р.
НН2008min= 260811 * 29,1% = 75896 т.р.
НН2008max= 260811 * 32,6% = 85024 т.р.
НН2009min= 73915 * 29,1% = 21509 т.р.
НН2009max= 73915 * 32,6% = 24096 т.р.
Этот показатель выявляетдолю налогов в выручке от реализации. Но он не характеризует хоть в какой-томере влияние налогов на финансовое состояние предприятия, так как не учитываетструктуру налогов в выручке. Для эффективного экономического анализа нуженпоказатель, который увязывал бы уровень налоговой нагрузки и показательэкономической активности предприятия.
Вторую методику предлагаетМ.Н. Крейнина. В основе этого подхода сопоставление налога и источника егоуплаты. Каждая группа налогов в зависимости от источника, за счет которого ониуплачиваются, имеет свой критерий оценки тяжести налогового бремени. Налоговоебремя рассчитывается по формуле:
 
НН=(В-Ср-Пч/В-Ср)*100%или НН=(В-Ср-Пч)/Пч*100%

В — выручка от реализации;
Ср — затраты на производствореализованной продукции без учета налогов;
Пч — фактическая прибыль, остающаяся враспоряжении предприятия за вычетом налогов, уплачиваемых за счет ее.
Эта формула показывает,во сколько раз суммарная величина уплаченных налогов отличается от прибыли,остающейся в распоряжении предприятия.
Основные положенияданного подхода следующие: НДС и акцизы не принимаются к рассмотрению какналоги, влияющие на величину прибыли предприятия. Для оценки налогового бременипо НДС и акцизам нужно их соотносить либо с кредиторской задолженностью, либо свалютой баланса. Сумму налогов надо соотносить с источниками уплаты. Общийзнаменатель, к которому приводятся все налоги, — прибыль предприятия.
Для МУП «Асфальтобетонныйзавод» налоговая нагрузка в анализируемом периоде составит (см. рисунок 6):
НН2007 =4990 / 15152 *100% = 32,93 %
НН2008 =3331 / 8550 * 100% = 38,96 %
НН2009 =180 / (-8277) * 100% = -2,174 %
/>
Рисунок 6 – Изменения показателейхарактеризующих налоговую нагрузку предприятия «Асфальтобетонный завод»

Из таблицы 13 и рисунка 6видно, что произошло существенное снижение величины текущего налога на прибыль(на 4810 т.р. в 2009 г. по сравнению с 2007 годом).
В рамках оценки финансового положения осуществляется анализликвидности баланса, анализ платежеспособности и финансовой устойчивостипредприятия, а также оценка вероятности его несостоятельности (банкротства).
Анализ ликвидностибаланса заключается в сравнении средств по активам, сгруппированным по степениих ликвидности (т.е. скорости превращения их в денежные средства), собязательствами по пассивам, сгруппированным по срокам их погашения. При этомактивы располагаются в порядке убывания ликвидности, а пассивы – в порядкевозрастания сроков погашения. Предварительный анализ ликвидности балансапредприятия удобнее проводить с помощью таблицы покрытия.
Таблица 14.Показатели ликвидности баланса МУП «Асфальтобетонный завод» за 2007- 2009 гг.Группа активов тыс. руб. Группа пассивов тыс. руб. Степень ликвидности баланса 1 2 3 4 5 2007 год А1 20416 П1 29477 А1ПЗ А4 29413 П4 48599 А4П2 A3 10489 ПЗ A3>ПЗ А4 48633 П4 63109 А4ПЗ А4 46342 П4 55863 А4

Для определенияликвидности баланса сопоставляются итоги приведенных групп показателей поактиву и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, когда выполняютсяусловия:
платежеспособностьбанкротство финансовый анализ
А1≥П1; А2≥П2;А3≥П3; А4≤П4.
Из таблицы 14 видно, чтов нашем случае соблюдается только третье условие, только потому, чтоотсутствуют краткосрочные обязательства предприятия. Это означает, что структурабаланса предприятия крайне не ликвидная.
Таблица 15. Расчетпоказателей ликвидности баланса МУП «Асфальтобетонный завод»Показатель, т.р. Год 2007 2008 2009 Текущая ликвидность -26748 -128234 -46213 Перспективная ликвидность 16437 10489 8745
Из таблицы 15 видно, чтопоказатель текущей ликвидности в течении всего анализируемого периода имеетотрицательное значение. Это означает неплатежеспособность предприятия, т.е. егонеспособность в ближайшее время оплатить наиболее срочные и краткосрочныеобязательства за счет имеющихся наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов.
Перспективная ликвидностьв течение всего анализируемого периода имеет положительные значения.
Проводимый по изложеннойвыше схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальныйанализ осуществляется при помощи финансовых коэффициентов платежеспособности.

Таблица 16. Расчетпоказателей платежеспособности МУП «Асфальтобетонный завод»Наименование показателя Нормативное значение Значение показателя на конец года Отклонение Абсолютное Относительное 2007 2008 2009 2008-2007 2009-2008 2008/2007 2009/2008
Кабс.л. 0,1-0,7 0,37 0,01 0,02 -0,37 0,01 0,020 2,974
Кс.л. ≥1 1,05 1,10 0,98 0,05 -0,12 1,049 0,890
Кт.л. ≥2 1,35 1,10 1,17 -0,25 0,07 0,816 1,063 ЧОК – -34061 -136073 -51788 -102012 84285 3,995 0,381
Из таблицы 16 видно, что значения всех рассматриваемыхкоэффициентов имеют отрицательную динамику и на конец анализируемого периода неудовлетворяют нормативным значениям.
Расчет Кабс.л. показывает способность предприятияпогасить свои текущие обязательства за счет наиболее ликвидных средств. Однако,предприятие не может погасить текущие обязательства как за счет совокупностиденежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности (Кбыстр.л.),так и за счет всей суммы оборотных активов (Кт.л.).
В целом, можно судить о неплатежеспособности предприятия не вкраткосрочном не в долгосрочном периоде, что является отрицательной чертой егодеятельности.
Состояниеплатежеспособности предприятия также характеризуется показателями доходностибизнеса, такими как EBITDA, OIBDA, EBIT и пр.
Показатель EBITDA:
/>
Показатель OIBDA:

/>
Показатель EBIT:
/>
Все показатели доходностибизнеса свидетельствуют об ухудшении положения МУП «Асфальтобетонный завод» втечение анализируемого периода (2007 – 2009гг.).
В соответствии сроссийской методикой оценки вероятности банкротства основанием для признанияструктуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособнымявляется выполнение одного из следующих условий:
1) коэффициент текущейликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее двух;
2) коэффициентобеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периодаимеет значение менее 0,1.
/>                   />
В том случае рассчитываетсякоэффициент восстановления платежеспособности за период равный 6 месяцам.
Поскольку в нашем случаена конец периода не выполняются оба из указанных выше условий, поэтомурассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности на конецанализируемого периода:

/>
Поскольку Кв.п.
Взарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятийшироко используются факторные модели.
Наиболееширокую известность получила модель Альтмана:
Рассчитаемуказанный коэффициент за 3 последних года:
/>
Изприведенных выше расчетов видно, что риск банкротства предприятияувеличивается. В 2007г. риск был минимальный, а уже в 2009г. риск наступлениябанкротства достаточно высокий, что говорит об ухудшении деятельностипредприятия, потере финансовой устйчивости.
Рассчитаемметодику Дж. Блисса
/>
По полученным данным можноутверждать, что предприятие находится в устойчивом финансовом положении, но порезультатам наблюдается снижение показателя, а значит, растет риск банкротствапредприятия.
Рассчитаем модель Р. Тафлера и Г.Тишоу

/>
По полученным данным наблюдаетсяснижение показателя, а значит, растет риск банкротства предприятия.
Представимсистему показателей У. Бивера для оценки финансового состояния МУП «Асфальтобетонный завод» с целью диагностикиплатежеспособности предприятия, за 2007- 2009 гг.
Таблица17. Оценка вероятности банкротства МУП «Асфальтобетонный завод» по методике У. БивераПоказатель Период 2007 2008 2009 К Бивера 0,232 0,032 -0,25 за 5 лет до банкротства за год до банкротства за год до банкротства Рентаб. Активов 14,7 4,27 -7,607 благополучное за 5 лет до банкротства за год до банкротства Финансовый леверидж 52,85 68,47 48,65 за год банкротства за год до банкротства за 5 лет до банкротства К маневренности СК 0,394 0,222 0,163 благополучное за год до банкротства за год до банкротства К покрытия 1,352 1,102 1,17 благополучное благополучное благополучное
Изпроведенного анализа видно, что в ближайшее время предприятию грозитбанкротство. Большинство показателей демонстрируют «скатывание» предприятия настадию банкротства, что может свидетельствовать об ухудшении деятельностиорганизации.

2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия
 
Анализ финансовойустойчивости проводится для того, чтобы определить:
а) способностьорганизации отвечать по своим долгосрочным обязательствам;
б) степень независимостиорганизации от заемных источников финансирования.
Под финансовойустойчивостью понимается такое экономическое состояние предприятия, при которомплатежеспособность постоянна во времени, а соотношение собственного и заемногокапитала обеспечивает эту платежеспособность. Различают абсолютные иотносительные показатели финансовой устойчивости.
Таблица 18.Показатели финансовой устойчивости МУП «Асфальтобетонный завод» за 2007 – 2009гг.Показатели Обозначение норматив 2007 г. 2008 г. 2009 г. Изменение, абсл. /> 2008 г. к 2007 г. 2009 г. к 2008 г. /> /> 1 2 3 4 5 6 7 /> I. Показатели, характеризующие источники формирования запасов и затрат /> 1. Собственные оборотные средства, тыс. руб. Ес 19170 14057 9102 -5113 -4955 /> 2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств, тыс. руб. Ет 19170 14057 9102 -5113 -4955 /> 3. Общая величина основных источников формирования оборотных средств, тыс. руб. Е 44170 19057 15102 -25113 -3955 /> II. Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования /> 1. Излишек (+) / недостаток (-) Ес, тыс. руб. ΔЕс 2749 3987 776 1238 -3211 /> 2. Излишек (+) / недостаток (-) Ет, тыс. руб. ΔЕт 2749 3987 776 1238 -3211 /> 3. Излишек (+) / недостаток (-) Е, тыс. руб. ΔЕ 27749 8987 6776 -18762 -2211 /> III. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость /> Коэффициент автономии ≥0,5 0,47 0,32 0,51 -0,16 0,20 /> Коэффициент финансовой зависимости ≤0,5 0,53 0,68 0,49 0,16 -0,20 /> Коэффициент финансирования ≥1 0,89 0,46 1,06 -0,43 0,59 /> Финансовый леверидж (рычаг) ≤1 1,12 2,17 0,95 1,05 -1,22 /> Коэффициент инвестирования ≥1 1,12 2,17 0,95 1,05 -1,22 /> Коэффициент маневренности >0,5 0,39 0,22 0,16 -0,17 -0,06 /> Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами КООС ≥0,1 0,26 0,26 0,09 0,00 -0,17 /> Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств – 2,50 3,08 1,33 0,58 -1,75 /> Коэффициент соотношения активов с собственным капиталом – 2,12 3,17 1,95 1,05 -1,22 /> Коэффициент соотношения оборотных активов с собственным капиталом – 1,52 2,39 1,11 0,88 -1,28 /> /> /> /> /> /> /> /> />
 
Изтаблицы 18 видно, что за анализируемый период величина собственных оборотныхсредств предприятия снизилась: с 19170 тыс. руб. в 2007 г. до 9102 тыс. руб. в 2009 г. Снижение величины собственных оборотных средств является негативнойчертой деятельности предприятия, показывая его снижение объемов коммерческойдеятельности.
Втечение 2007 – 2009 гг. величина запасов предприятия была меньше суммы плановыхисточников их формирования. Поэтому можно сделать вывод о достаточности средствна пополнение запасов, что говорит о стабильности производственной деятельности.
Росткоэффициента автономии и снижение коэффициента финансовой зависимости указываетна стремление предприятия увеличить долю собственного капитала и снизить долюзаемного. Рост коэффициента автономии происходит за счет роста величинынераспределенной прибыли. Однако снижение коэффициента финансовой зависимостипроисходит не за счет фактического снижения обязательств, а за счет болеевысокого роста общей величины источников формирования капитала предприятия.
Аналогичноезначение имеют коэффициенты финансирования и финансового левериджа. Их расчеттакже показывает преобладание собственного капитала предприятия над заемным.
Снижениекоэффициента инвестирования показывает, что предприятие предпочитаетувеличивать величину внеоборотных активов, нежели наращивать объемы собственныхоборотных средств. Подтверждают это и расчеты коэффициента соотношениямобильных и иммобилизованных средств.
Снижениезначений коэффициентов обеспеченности активов собственными оборотнымисредствами и соотношения оборотных активов с собственным капиталом показываетстремление предприятия наращивать величину оборотного капитала за счет заемныхсредств.
В целом,на основе проведенного анализа можно сделать вывод о том, что предприятиеобладает неудовлетворительной финансовой устойчивостью. Большинство коэффициентовне соответствуют нормативным значениям, и в динамике значения только снижаются.
Стабильностьфинансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обусловливаетсяего деловой активностью. Одним из её критериев является уровень эффективностииспользования финансовых ресурсов предприятия, который оценивают покоэффициентам оборачиваемости (табл. 19).
Таблица 19.Показатели оборачиваемости МУП «Асфальтобетонный завод» за 2007 — 2009 гг.Показатели 2007 г. 2008 г. 2009 г. Изменение, абсл. /> 2008 г. к 2007 г. 2009 г. к 2008 г. /> /> 1 2 3 4 5 6 /> 1. оборачиваемость активов 3,176 1,303 0,679 -1,87 -0,62 /> время оборота, дн. 115 280 537 165 257 /> 2. оборачиваемость основных фондов (фондоотдача) 11,15 5,40 1,60 -5,75 -3,80 /> время оборота, дн. 33 68 228 35 161 /> 3. оборачиваемость оборотных активов 4,45 1,73 1,19 -2,72 -0,53 /> время оборота, дн. 82 212 306 129 95 /> 4. оборачиваемость дебиторской задолженности 8,90 1,86 1,41 -7,03 -0,46 /> время оборота, дн. 41 196 259 155 64 /> 5. оборачиваемость кредиторской задолженности 11,11 1,97 1,57 -9,14 -0,40 /> время оборота, дн. 33 185 232 152 47 /> 6. оборачиваемость МПЗ 19,94 25,90 8,88 5,96 -17,02 /> время оборота, дн. 18 14 41 -4 27 /> 7. оборачиваемость собственных средств 6,74 4,13 1,32 -2,60 -2,81 /> время оборота, дн. 54 88 276 34 188 />
Изтаблицы 19 видно, что значения всех коэффициентов оборачиваемости снижаются, апродолжительность оборота, соответственно, увеличивается. Это говорит о том,что предприятие за анализируемый период значительно снизило оборачиваемостьсвоего капитала, запасов, а также оборачиваемость дебиторской и кредиторскойзадолженности.
Этосвидетельствует о том, что предприятие сокращает свою производственнуюдеятельность, снижает деловую активность.
Назавершающем этапе анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта производитсяоценка рентабельности его деятельности, показатели которой характеризуютотносительную доходность или прибыльность (табл. 20).
Таблица 20.Показатели рентабельности МУП «Асфальтобетонный завод» за 2007 — 2009 гг. Показатель 2007 г. 2008 г. 2009 г. Изменение 2008г. к 2007г. 2009г. к 2008г. 1. Рентабельность продаж, % 4,63 3,28 -11,20 -1,35 -14,48 2. Рентабельность всего капитала, % 14,70 4,27 -7,61 -10,43 -11,88 3. Рентабельность собственного капитала, % 31,18 13,55 -14,82 -17,63 -28,36 4. Рентабельность внеоборотных активов, % 51,49 17,43 -17,70 -34,06 -35,13 5. Рентабельность оборотных активов, % 20,57 5,66 -13,34 -14,92 -19,00

Изтаблицы 20 видно, что все показатели рентабельности значительно снизились ванализируемом периоде, что является отрицательной чертой деятельностипредприятия и указывает на снижение прибыльности его деятельности. В концепериода деятельность предприятия стала убыточной.
Такимобразом, проведенный анализ показал финансовую неустойчивость МУП«Асфальтобетонный завод» и дальнейшее снижение стабильности предприятия. Баланспредприятия не ликвиден, предприятие не может своевременно и полностьюрассчитаться по своим долговымобязательствам. Предприятие обладает плохой деловой активностью, котораяснижается в анализируемом периоде. Анализ показал на конец анализируемогопериода убыточность деятельности МУП «Асфальтобетонный завод».
Поитогам проведенного анализа финансового состояния МУП «Асфальтобетонный завод»можно сделать вывод, что предприятие в настоящий момент испытывает глубокийкризис хозяйственной деятельности.

3. Предложения по улучшению финансового состояния МУП «Асфальтобетонный завод»
 
3.1 Мероприятия по повышению финансовой устойчивости иплатежеспособности МУП «Асфальтобетонный завод»
Для промышленныхпредприятий в условиях рыночной экономики актуальность решения задачи повышенияфинансовой устойчивости и платежеспособности возрастает многократно. Дело втом, что переход к рыночным отношениям в силу ряда причин вызвал, с однойстороны, резкое снижение оборотных средств промышленных предприятий, а с другойстороны, негативно отразился на скорости их оборачиваемости. Это не могло несказаться на финансовом положении и вызвало снижение результативности иххозяйственной деятельности.
Рассмотрим способырешения данной задачи по каждой из основных составляющих.
Вкачестве «проблемных сторон» деятельности МУП «Асфальтобетонный завод» можно выделить следующие:
— высокую себестоимость продукции и услуг;
— большую величину дебиторской задолженности;
— большую величину кредиторскойзадолженности.
Для сокращения времениоборота и соответствующего увеличения значения оборачиваемости применительно кзапасам материалов и покупных изделий необходимо реализовать комплексорганизационно-технических и финансовых мер.
Одним из эффективныхспособов минимизации средств в запасах материалов в условиях рыночной экономикиявляется внедрение на предприятии системы современного производства и методикиоптимального вложения средств в запасы материалов и покупных изделий. В числедругих способов, влияющих на минимизацию затрат, следует отметить:
1. установлениепрогрессивных норм расходов сырья, материалов, топлива;
2. заменадорогостоящих видов материалов и топлива более дешевыми без снижения качествапродукции;
3. систематическаяпроверка складских запасов.
На МУП «Асфальтобетонныйзавод» выручка от реализации в 2009 году снизилась на 16896 тыс. руб. посравнению с 2008 годом. В связи со снижением оборачиваемости рентабельностьоборотных активов значительно снизилась и составила -13,34 % в 2009 году, чтоговорит об убыточности деятельности.
На МУП «Асфальтобетонныйзавод» на конец 2009 года средний темп снижения выручки 38,7 %, средний темп снижениязапасов – 25 %. Из этого следует, что при устойчивом спаде выручки, стоимостьзапасов снижается. Такое снижение имеет свой предел, который определяетсянеобходимыми нормами наличия запасов для осуществления бесперебойногопроизводственного процесса.
Внедрение одного из двухразработанных мероприятий позволит оптимизировать запасы предприятия за счетувеличения скорости оборота материальных оборотных средств.
Средний темп приростадебиторской задолженности в 2009 году -17 %, снижение прироста в 2009 году до-20%, позволит снизить период оборота с 259 дней до 187 дней.
В 2009 году средний темп снижениячистой прибыли составляет — 100%. В связи с этим предприятию необходимоповышать прибыльность своей деятельности. Резервы для увеличения чистой прибылинаходятся, прежде всего, в снижении себестоимости, управленческих икоммерческих расходов предприятия. Например, снижение прочих расходов на 1%,дает прирост чистой прибыли на 138 тыс. руб.
Эффективное управлениепроизводственными и финансовыми циклами состоит в решении совокупностиследующих задач:
1. сокращениепроизводственного цикла и соответственного уменьшения периода оборотаматериалов, уменьшение периода оборота незавершенного производства, уменьшениепериода оборота готовой продукции;
2. уменьшениепериода оборота дебиторской задолженности;
3. уменьшениепериода оборота авансов за материалы, то есть сокращение времени между оплатойматериалов и их поступлением на предприятие на начало производственного цикла.
Для результативногоуправления периодом оборота средств в незавершенном производстве необходимоконтролировать и оказывать финансовые и организационно-технические воздействияна ход производственного процесса. Эффективное управление оборачиваемостьюсредств в готовой продукции достигается так же развитием дилерской сети. Такаясеть позволяет существенно снизить запасы готовой продукции на складахпредприятия, ускорить продажу продукции, и как следствие, снизить периодоборота средств в готовой продукции.
Для эффективногоуправления оборачиваемостью средств в дебиторской задолженности целесообразноприменять следующий комплекс взаимосвязанных мер.
Во-первых, необходимачеткая работа по учету и списанию дебиторской задолженности с учетом имеющейсянормативно-правовой базы.
Во-вторых, важноиспользовать возможность оплаты долгов векселями, ценными бумагами, посколькуожидание оплаты «живыми деньгами» может обойтись гораздо дороже.
В-третьих, по возможностинужно ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью сниженияриска неуплаты монопольным потребителем.
В-четвертых, следуетиспользовать возможности продажи счетов дебиторов факторинговой компании.
В-пятых, не следуетзатягивать обращение в арбитражный суд, если должник неадекватно реагирует напретензии.
В-шестых, важно, чтобы полюбому из направлений работы в части ускорения оборачиваемости дебиторскойзадолженности были задействованы квалифицированные менеджеры.
Наконец, проблемуускорения оборачиваемости средств в дебиторской задолженности можно решить ещена этапе заключения договоров с заказчиками товарной продукции. Для этогонеобходимо в договоре предусмотреть в качестве формы расчета за выполненныеработы по инкассо в безакцептном порядке.
Рассмотренные методыускорения оборачиваемости текущих активов охватывают практически весь комплексвозникающих проблем и позволяют значительно повысить эффективность управленияоборотным капиталом.
Различные показателиплатежеспособности не только дают разностороннюю характеристику платежеспособностипредприятия, но и отвечают интересам различных внешних пользователейаналитической информации. Так, например, для поставщиков сырья, материалов,комплектующих изделий наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности.Банк, кредитующий данное предприятие, большое внимание уделяет коэффициентусрочной ликвидности, покупатели и держатели акций, облигаций предприятия егоплатежеспособность оценивает по коэффициенту текущей ликвидности.
С позиции кредитороввариант формирования оборотных средств МУП «Асфальтобетонный завод» не можетявляться приемлемым, и имеет угрозу потери платежеспособности. Все коэффициентыхарактеризуют недостаток быстрореализуемых и всех активов.
Недостаток наиболееликвидных активов, или денежных средств можно устранить введением системыпредоплаты или частичной оплаты продукции покупателям и заказчикам. Например,если при помощи предоплаты и авансов сумму денежных средств увеличить вдвое,что составит 5720 тыс. руб., то коэффициент быстрой ликвидности составит 1,36, чтосоответствует норме. А если дебиторскую задолженность увеличить вдвое, токоэффициент быстрой ликвидности составит 1,87, что тоже соответствует норме. Тоесть предприятию дополнительно необходима сумма 8228 тыс. руб. в виде денежныхсредств. Следует учитывать, что введение системы предоплаты покупателями изаказчиками увеличивает обязательства предприятия, его кредиторскуюзадолженность, что негативно сказывается на потере финансовой устойчивости.Значение коэффициента финансовой зависимости в 2008 году МУП «Асфальтобетонныйзавод» ниже нормы – 0,4 при норме 0,5. Эту проблему можно решить оптимизациейпассивов предприятия. Например, нераспределенная прибыль, которая составляет11773 тыс. руб. может быть направлена на создание внеоборотных активов, что повыситькоэффициент финансовой устойчивости до нормы.
Для подтверждениядостоверности данных бухгалтерской отчетности целесообразно провестиаудиторскую проверку специализированной организацией. При этом следуетучитывать, что Постановлением Правительства Российской Федерации от 7 декабря 1994 г. N 1355 «Об основных критериях (системе показателей) деятельности экономических субъектов, покоторым их бухгалтерская (финансовая) отчетность подлежит обязательнойежегодной аудиторской проверке» определены условия, при которых аудиторскаяпроверка является обязательной. Результаты аудиторской проверки следуетучитывать при проведении анализа финансово — экономического состоянияпредприятия.
В то же время следуетпостоянно повышать квалификацию работников, ответственных за принятиеуправленческих решений как в области финансового планирования и формированиябюджетов предприятия и его структурных подразделений, так и в других областяхдеятельности предприятия. При этом основное внимание следует уделить не столькометодам финансового анализа, сколько способам анализа его результатов и методамвыработки управленческого решения.
Рассмотренные вышеметодики и подходы к оценке финансовой устойчивости имеют свои достоинства инедостатки. В современных условиях кризиса неплатежей, целесообразно ихдополнить показателями денежного потока, которые определяются на основепрогноза и отчета о движении денежных средств.
Можно выделить следующиеосновные направления использования информации о денежных потоках в рамкахоценки финансовой устойчивости:
1. оценка способностипредприятия выполнять все свои обязательства по расчетам с кредиторами, выплатедивидендов и т. п. по мере наступления сроков погашения;
2. определенияпотребности в дополнительном привлечении денежных средств со стороны;
3. определение величиныкапиталовложений в основные средства и прочие необоротные активы;
4. расчет размеровфинансирования, необходимый для увеличения инвестиций в долгосрочные активы илиподдержание производственно-хозяйственной деятельности на настоящем уровне;
5. оценка эффективностиопераций по финансированию предприятия и инвестиционных сделок;
6. оценка способностипредприятия получать положительные денежные потоки в будущем.
Что касается конкретноМУП «Асфальтобетонный завод», и повышения его финансовой устойчивости за счетвлияния на внутренние факторы, возможна реализация ряда мероприятий. Во-первых,необходимо совершенствование его организационной структуры и структурыуправления, создание службы, осуществляющей постоянный финансовый анализдеятельности предприятия, с целью управления финансовой устойчивостью иконтроля за уровнем платежеспособности предприятия.
Судя по проведенномуанализу финансовой устойчивости и платежеспособности, в анализируемом периодеМУП «Асфальтобетонный завод» нарушило оптимальное соотношение собственных изаемных средств. Так, можно заметить рост краткосрочных обязательств МУП«Асфальтобетонный завод», в результате чего произошло увеличение финансовогориска. В рамках данного аспекта анализа для повышения финансовой устойчивости иплатежеспособности МУП «Асфальтобетонный завод» представляется целесообразнымсокращение кредиторской задолженности за счет нераспределенной прибыли. Такимобразом, используя средства нераспределенной прибыли возможно погасить значительнуючасть задолженности поставщикам и подрядчикам, частично – персоналу, а также –бюджету и внебюджетным фондам.
С точки зрения анализафинансовой устойчивости, основанного на соотношении финансовых и нефинансовыхактивов, виден недостаток мобильных финансовых активов на начало отчетногопериода, и общей величины финансовых активов – на конец. В данном аспектепредоставляется целесообразным сокращения дебиторской задолженности, за счетчего возрастет величина мобильных активов.
Кроме того, возможнопривлечение МУП «Асфальтобетонный завод» долгосрочных кредитов и займов врезультате чего возрастет часть активов, формируемых за счет устойчивыхисточников.
3.2 Влияние финансового кризиса на подходы к оценкефинансового состояния предприятия
В условиях рыночныхотношений роль финансового анализа очевидно велика. Это связано с тем, чтопредприятия приобретя самостоятельность, несут полную ответственность зарезультаты своей производственно-хозяйственной и финансовой деятельности.Финансовый анализ в той или иной степени проводят все. Глубина исследованиязависит от поставленных целей финансового анализа, специфики бизнеса, размеровпредприятия и т.д.
В экономической теориинаработана масса подходов и методов анализа, разработаны и проверены напрактике конкретные инструменты и показатели, определены и утвержденыпоказатели и нормативы. Из огромного количества методик по проведениюфинансового анализа, каждая компания выбирает для себя сама, какуюиспользовать.
Как правило, оценкафинансового положения выполняется с помощью показателей, характеризующихпотенциальную и фактическую возможности предприятия рассчитываться по текущимобязательствам, а также его финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе.Результативность работы компании рассматривается как с позиции эффективностииспользования отдельных видов ресурсов таких как, трудовых, материальных ифинансовых.
Современный финансовыйанализ имеет определенные отличия от традиционного анализа финансово-хозяйственнойдеятельности. Прежде всего, это связано с растущим влиянием внешней среды наработу предприятий. В частности, усилилась зависимость финансового состоянияхозяйствующих субъектов от инфляционных процессов, надежности контрагентов(поставщиков и покупателей), усложняющихся организационно-правовых формфункционирования.
Существенные коррективы ванализ финансово-хозяйственной деятельности внес недавно прошедший мировойфинансовый кризис. Данный кризис по разному отразился на отраслях национальногохозяйства. Наибольшее негативное воздействие на себе ощутили отраслиматериально го производства.
Изменились возможности иусловия привлечения внешнего финансирования для организаций. Также существенноснизился спрос на продукцию, что в совокупности с недофинансированием поставиламногие отечественные предприятия в ситуацию банкротства.
Многие отечественныепроизводственные компании строили свои инвестиционные планы и рассчитывали ихокупаемость исходя из высоких значений ежегодного прироста продаж и политики доступныхденег, когда с каждым годом кредиты можно было привлекать все проще и дешевле.Банки резко сократили кредитование, стали давать деньги под больший процент накапливаяна своих счетах рекордные объемы ликвидности. Требования к заемщику сталигораздо жестче, а те немногие, кто прошел жесткую процедуру оценки банком иполучил кредит, обязаны демонстрировать чуть ли не фантастические показателисвоей работы и выплачивать непомерные суммы по обслуживанию займа.
Как правило, до кризисаведущие банки страны в отношениях с заемщиками использовали скоринговые модели,оценивающие с разных сторон деятельность предприятия, начиная с менеджмента,перспектив бизнеса, качества продукции и заканчивая финансовым состоянием. Врезультате этой работы заемщику присваивали кредитный рейтинг, от которогозависели процентная ставка, размер резерва на возможные потери по ссуде,требования по обеспечению и прочие условия кредитования. Если заключение обольшинстве направлений деятельности предприятия строилось прежде всего на основесубъективного профессионального мнения банковского аналитика, то дляфинансового анализа применялся более или менее формализованный подход. Сейчасже, складывается мнение, что на кредитный рейтинг или деятельность заемщика уженикто не обращает внимания, а банковские аналитики больше опираются на интуициюи неформальный подход. Во всяком случае, банки заметно ужесточили требования кфинансовому состоянию своих заемщиков, и теперь последним, при обращении закредитными ресурсами, приходится демонстрировать гораздо лучшие показатели посравнению с до кризисными.
В кризисной ситуациимногие компании изыскивают для себя способы сохранения докризисных условийкредитного договора или получения отсрочки по выплате долга. Общеизвестно, чтоесли в реальном секторе экономики задержка платежей на несколько дней считаетсяприемлемым элементом деловой практики, но в финансовом секторе экономики еще докризиса жестко контролировались платежи заемщиков с точностью до дня. Признаниефинансового кризиса в качестве форсмажорного фактора не получило поддержкиотечественной судебной системы.
Одним из способовсмягчения финансовой нагрузки по кредитам и займам в докризисные времена былапроцедура рефинансирования и пролонгация. Многие предприятия планировали своюфинансовую деятельность, руководствуясь тем, что при приближении срокапогашения одного кредита они смогут взять новый на более выгодных условиях ирефинансироваться. В настоящее время банки сейчас крайне неохотно рефинансируютчужие кредиты. Поэтому лучше все-таки заранее побеспокоиться о рефинансированииили пролонгации долга.
В кризисной ситуации дляорганизаций есть смысл диверсифицировать свое взаимодействие с банками(размещаться в одних, кредитоваться в других, проводить паспорта сделок втретьих и т. д.), но, имея максимальное количество точек соприкосновения содним банком, реально «выторговать» себе наилучшие условия сотрудничества.Продавая клиенту комплекс услуг, банк сможет компенсировать предоставленныенизкие ставки за счет других продуктов, например за счет ведения «зарплатного»проекта.
Если рассматриватьситуацию изменения подходов к оценки финансового состояния предприятия в целом,то необходимо сказать, что финансовый сектор экономики сыграл в этом одну изглавных ролей. Финансовые институты в основном закладывают политику оценкисостояния заемщика.

Заключение
 
Значение анализафинансово-экономического состояния предприятия трудно переоценить, посколькуименно он является той базой, на которой строится разработка финансовойполитики предприятия. Анализ опирается на показатели квартальной и годовойбухгалтерской отчетности. Предварительный анализ осуществляется передсоставлением бухгалтерской и финансовой отчетности, когда еще имеетсявозможность изменить ряд статей баланса, а также для составления пояснительнойзаписки к годовому отчету. На основе данных итогового анализа финансово — экономического состояния осуществляется выработка почти всех направленийфинансовой политики предприятия, и от того, насколько качественно он проведен,зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Качество самогофинансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данныхбухгалтерской отчетности, а также от компетентности лица, принимающегоуправленческое решение в области финансовой политики.
По результатампроведенного анализа на МУП «Асфальтобетонный завод» можно подвести некоторыеитоги.
МУП «Асфальтобетонныйзавод» является предприятием строительной промышленности. Основными видамидеятельности является производство асфальтобетонной смеси, бордюрного камня,тротуарной плитки.
На конец 2007 года реализованопродукции на сумму 327376 тыс. руб.
Деятельность предприятиямногообразна, для детального изучения всего предприятия необходим очень большойспектр информации.
Валюта баланса заанализируемый период (2007-2009 гг.) существенно не изменилась. Сначала, в2008г. произошел рост на 97108 т.р., а в 2009г. уменьшение на 91382 т.р., чтоявляется отрицательной тенденций деятельности предприятия. В целом, заанализируемый период ее рост составил 5726 тыс. руб.
В структуре активовпредприятия наибольший удельный вес занимает дебиторская задолженность (менее12 мес.) на конец анализируемого периода – 48,27 % (52514 тыс. руб.).Происходило существенное изменение данного показателя. В 2008 г. рост на 103124 т.р., а в 2009 г. снижение на 87400 т.р. Общий прирост за анализируемый периодсоставил 15724 т.р. Также значительную долю занимают основные средствапредприятия, на конец анализируемого периода 46268 т.р. или 42,52% от общегоимущества организации. Наименьшую долю в структуре активов предприятия занимаетНДС 0,05 % (50 тыс. руб.). В целом изменения валюты и структуры активовпредприятия обусловлены изменением дебиторской задолженности (менее 12 мес.).
В составе пассивов наконец анализируемого периода наибольший удельный вес занимает кредиторскаязадолженность 43,14% или 46939 т.р. В «капиталах и резервах» предприятиянаибольшую долю занимает добавочный капитал в размере 31,91% или 34715 т.р.
Следует отметитьсущественные колебания кредиторской задолженности предприятия, в 2008 г. рост на 102609 т.р., в 2009 г. снижение на 85136 т.р., что примерно соответствует колебаниямдебиторской задолженности (менее 12 мес.). В целом изменение на конецанализируемого периода составило +17473 т.р.
В анализируемом периоде происходитснижение всех финансовых показателей деятельности предприятия. За два годавыручка снизилась на 253461 т.р., валовая прибыль снизилась на 23444 т.р.,чистая прибыль снизилась на 23429 т.р. При этом себестоимость производстватакже снижается. Темпы снижения выручки и себестоимости производства идентичны,но темпы снижения прибыли на много существеннее. Это говорит о том, что напредприятии не эффективно происходит процесс снижении производственной икоммерческой деятельности. Предприятие при этом терпит убытки. Так 2009 годпредприятие закончило с чистым убытком отчетного периода в размере 8277 тыс.руб.
Показатель текущейликвидности в течении всего анализируемого периода имеет отрицательноезначение. Это означает неплатежеспособность предприятия, т.е. его неспособностьв ближайшее время оплатить наиболее срочные и краткосрочные обязательства засчет имеющихся наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов. Перспективнаяликвидность в течение всего анализируемого периода имеет положительныезначения.
В целом, можно судить онеплатежеспособности предприятия не в краткосрочном не в долгосрочном периоде,что является отрицательной чертой его деятельности. Все показатели доходностибизнеса свидетельствуют об ухудшении положения МУП «Асфальтобетонный завод» втечение анализируемого периода.
Из проведенного анализавидно, что в ближайшее время предприятию грозит банкротство. Большинствопоказателей демонстрируют «скатывание» предприятия на стадию банкротства, чтоможет свидетельствовать об ухудшении деятельности организации.
На основе проведенногоанализа финансовой устойчивости можно сделать вывод о том, что предприятиеобладает неудовлетворительной финансовой устойчивостью. Большинствокоэффициентов не соответствуют нормативным значениям, и в динамике значениятолько снижаются.
Анализ деловой активностипоказал, что значения всех коэффициентов оборачиваемости снижаются, апродолжительность оборота, соответственно, увеличивается. Это говорит о том,что предприятие за анализируемый период значительно снизило оборачиваемостьсвоего капитала, запасов, а также оборачиваемость дебиторской и кредиторскойзадолженности.
Это свидетельствует отом, что предприятие сокращает свою производственную деятельность, снижаетделовую активность. Все показатели рентабельности значительно снизились ванализируемом периоде, что является отрицательной чертой деятельностипредприятия и указывает на снижение прибыльности его деятельности. В концепериода деятельность предприятия стала убыточной.
Таким образом,проведенный анализ показал финансовую неустойчивость МУП «Асфальтобетонныйзавод» и дальнейшее снижение стабильности предприятия. Баланс предприятия неликвиден, предприятие не может своевременно и полностью рассчитаться по своимдолговым обязательствам. Предприятие обладает плохой деловой активностью,которая снижается в анализируемом периоде. Анализ показал на конец анализируемогопериода убыточность деятельности МУП «Асфальтобетонный завод». По итогампроведенного анализа финансового состояния МУП «Асфальтобетонный завод» можносделать вывод, что предприятие в настоящий момент испытывает глубокий кризисхозяйственной деятельности.
Вкачестве «проблемных сторон» деятельности МУП «Асфальтобетонный завод» можно выделить следующие:
— высокую себестоимость продукции и услуг;
— большую величину дебиторской задолженности;
— большую величинукредиторской задолженности и ее рост.
Одним из эффективныхспособов улучшения финансово-хозяйственной деятельности в условиях рыночнойэкономики является внедрение на предприятии системы современного производства иметодики оптимального вложения средств в запасы материалов и покупных изделий.В числе других мер, влияющих на минимизацию затрат, выступают: установлениепрогрессивных норм расходов сырья, материалов, топлива; замена дорогостоящихвидов материалов и топлива более дешевыми без снижения качества продукции;систематическая проверка складских запасов и др.

Список литературы
 
1. ГражданскийКодекс Российской Федерации (часть первая), (ред. от 23.12.2003)//Справочно-поисковая служба «Консультант +»
2. Налоговый Кодекс(часть первая), (ред. от 23.12.03)// Справочно-поисковая служба «Консультант +»
3. Налоговый Кодекс(часть вторая), (с изменениями и дополнениями вступившими в силу с 01.01.04) //Справочно-поисковая служба «Консультант +»
4. Федеральный ЗаконРФ от 21.11.1996 № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» (ред. от 30.06.03) //Справочно-поисковая служба «Консультант +»
5. Приказ МинфинаРоссии от 22.07.03г. №67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» //Справочно-поисковая служба «Консультант +»
6. Приказ Минфина РФот 31.10.2000 № 94н «План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственнойдеятельности организации (кроме кредитных и бюджетных)» (ред. От 24.03.00) //Справочно-поисковая служба «Консультант +»
7. Приказ Минфина РФот 09.12.1998 № 60н. Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации»ПБУ 1/98. // Справочно-поисковая служба «Консультант +»
8. Приказ Минфина РФот 06.07.1999 №43н. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетностьорганизации» ПБУ 4/99. // Справочно-поисковая служба «Консультант +»
9. Приказ Минфина РФот 29.07.98г № 34н «Об утверждении Положения по ведению бухгалтерскогоучета и бухгалтерской отчетности в РФ». // Справочно-поисковая служба«Консультант +»
10. Постановление Правительства РФ от06.05.1994 №482 «Об утверждении нормативных документов по регулированиюаудиторской деятельности в Российской Федерации» (ред. от 06.02.02) //Справочно-поисковая служба «Консультант +»
11. Распоряжение № 31-р от 12 августа1994г «Методические положения по оценке финансового состояния предприятийи установлению неудовлетворительной структуры баланса» (ред. От12.09.1994) // Справочно-поисковая служба «Консультант +»
12. Абдулаев Н. «Формирование системыанализа финансового состояния предприятия»// Газета «Финансовая газета.Региональный выпуск» № 28,30,32, 2001
13. Абрютина М.С. «Современные подходы коценке финансовой устойчивости и платежеспособности компании» / М.С. Абрютина// Финансовый менеджмент. – 2006г. – № 6.
14. Алборов Р.А. «Аудит ворганизациях промышленности, торговли и АПК» М.: «Дело и сервис»,1998 – 455 с.
15. Анализ хозяйственной деятельности впромышленности: Учебник/ Н.А.Русак, В.И.Стражев, О.Ф.Мигун и др; под общ. ред.В.И.Стражева — Мн.: Высшая школа, 1998 — 398 с.
16. Арене А., Лоббек Дж. К. Аудит. — М.:Финансы и статистика, 1995 -326 с.
17. Астахов В.П. Теория бухгалтерскогоучета. — Издательский центр «МарТ», 1999-416 с.
18. Бакаев А.С. Комментарий к Положению обухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности. М.: Финансы и статистика, 1999- 510 с.
19. Баканов М.И., Шеремет А. Д., Теорияанализа хозяйственной деятельности: Учебник. М.: Финансы и статистика, 1999 — 430 с.
20. Балабанов И.Т. Анализ и планированиефинансов хозяйствующего субъекта. М.: ИНФРА-М, 1998 – 188 с.
21. Балабанов И.Т. Финансовый анализ ипланирование хозяйствующего субъекта.-2-е изд., доп. М.: Финансы и статистика,2001 – 365 с.
22. Бернстайн Л.А. Анализ финансовойотчетности. М.: Высшая школа, 1996 – 423 с.
23. Бендиков М.А. «Совершенствованиедиагностики финансового состояния промышленного предприятия» / М.А. Бендиков,Е.В. Джамай // Менеджмент в России и за рубежом, 2009г. – №5. – с. 23-28.
24. Бирман Г., Шмидт С. Экономическийанализ инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1997 – 563 с.
25. Бахрушина М.А. Бухгалтерскийуправленческий учет. Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 1999 – 387 с.
26. Вил Р., Палий В. Управленческий учет.М.: ИНФРА-М, 1997 – 269 с.
27. Гаврилова А.Н. «Финансы организаций(предприятий)»: Учебник / А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. 3-е изд., перераб. и доп.– М.: «КРОНУС», 2007г. –345 с.
28. Газарян А.В. «Значение анализафинансового состояния предприятия для выводов в аудиторском заключении»//Журнал «Бухгалтерский учет» № 7, 2001
29. Гогина Г.Н., Никифорова Е.В.«Бухгалтерская (финансовая) отчетность организации и ее анализ»// Журнал«Вестник профессионального бухгалтера», № 7(10), 2001
30. Графов А.В. «Оценкафинансово-экономического состояния предприятия»// Журнал «Финансы» № 7, 2001
31. Ендронова В.Е., Мизиковский Е.А. Учети анализ финансовых активов. М.: ИНФРА-М, 1997 – 614 с.
32. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.:ИНФРА-М, 1998 – 560 с.
33. Ефимова О.В. «Особенности анализафинансовых результатов в условиях новой информационной базы»// Журнал «Финансы»№ 8, 2001
34. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансовогосостояния предприятия. — Изд. 4-е, исправлено, доп.- М.: Центр экономики имаркетинга, 2000 – 315 с.
35. Ковалев В.В. Финансовый анализ:управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. М.: ИНФРА- М, 1998 –380 с.
36. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читатьбаланс. М.: Финансы и статистика, 1998 – 215 с.
37. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет,анализ хозяйственной деятельности и аудит. М.: Финансы и статистика, 1994 – 446с.
38. «Комплексный экономический анализхозяйственной деятельности: учебное пособие» / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев,А.В. Малеева, Л.И. Ушвицкий. – М.: «КНОРУС», 2007г. – 672 с.
39. Лапина О.Г. Годовой отчет за 2001год./Практические рекомендации. М.: ИНФРА-М, 2001 – 184 с.
40. Левшин Г.В. «Анализ финансовойустойчивости организации с использованием различных критериев» / Г.В. Левшин //Экономический анализ: теория и практика – 2008г. – № 4 – С. 15-21.
41. Маркарьян Э.А. Герасименко Г.П.Финансовый анализ. М.: ИНФРА, 1997 – 495 с.
42. Махова Л. «Аналитический инструментарийисследования финансовой устойчивости предприятий» /Л. Махова, Н. Гражданкин //Управленческое консультирование – 2006г. – № 1 – С. 9-14.
43. Негашев Е.В. Анализ финансовпредприятия в условиях рынка. М.: ИНФРА-М, 1997 – 362 с.
44. Парушина Н.В. «Анализ собственного ипривлеченного капитала в бухгалтерской отчетности»// Журнал «Бухгалтерскийучет», № 3, 2002
45. Понаморева, Е.А. «Как грамотнооценить финансовое состояние предприятия» / Е.А. Понаморева // Актуальныевопросы бухгалтерского учета и налогообложения – 2008г. – № 16 – С. 15-21.
46. Пучкова С.И., Новодворский В.Д.Консолидированная отчетность./ учебное пособие / Под редакцией Н.П.КондраковаМ.: Финансы и статистика, 1999 – 480 с.
47. Пястолов С.М. Анализфинансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник.- 2-е изд.,стереотип.- М.; Издательский центр «Академия»; Мастерство, 2002 – 520 с.
48. Рахман 3., Шеремет А. Бухгалтерскийучет в рыночной экономике. М.: ИНФРА-М, 1996 – 378 с.
49. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственнойдеятельности предприятия: Учебник. — М.: ИНФРА-М, 2002 – 679 с.
50. Ситнов А.И. «Анализ финансовогосостояния предприятия»// Газета «Финансовая газета. Региональныйвыпуск», № 13, 2002
51. Соколова Г.Н. «Анализ финансовойустойчивости предприятия: методика расчета»// Журнал «Аудиторские ведомости» №8, 1999
52. Сысоева Е.Ф. «Структура капитала ифинансовая устойчивость организации: практический аспект» / Е.Ф. Сысоева //Финансовый менеджмент – 2007г. – № 22 – С. 24-29.
53. Финансовый менеджмент: Учебник / Подред. д.э.н., проф. А.М.Ковалевой. — М.; ИНФРА-М, 2002 – 640 с.
54. Финансы предприятий / Под ред.Е.И.Бородиной. М.: Финансы и статистика, 1995 – 360 с.
55. Финансы предприятий / Под ред.Н.В.Колчиной. М.: Финансы и статистика, 1999 – 420 с.
56. «Финансовая составляющаястратегической устойчивости предприятия». А. В. Кучерявый, Н. В. Лясников, В.В. Шеметов // Проблемы управления, e-library.ru/issues.asp?id=7964&volume=&selid=4240212005г., 1, с. 62-65.
57. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методикафинансового анализа. М.: Финансы и статистика, 1998 – 380 с.