Повышение эффективности финансовой деятельности предприятия ЗАО ЧФМК

Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное агентство по образованию
Санкт-Петербургский государственный
инженерно-экономический университет
Факультет предпринимательства и финансов
Кафедра финансов и банковского дела
Выпускная квалификационная работа на тему:
«Повышение эффективности финансовой деятельности предприятия ЗАО „ЧФМК“
Выполнил студент
Коптева Ольга Александровна, 2 года 10 месяцев, группа № 82/3322 (ФСГ-III)
Руководитель:
к. э. н., доцент Грицай З.Д., СПбГИЭУ, кафедра финансов и банковского дела
Рецензент:
главный бухгалтер, ЗАО „ЧФМК“,
Мурашкина Т.Н.
Консультант:

»Допущено к защите”

Заведующий кафедрой,
д. э. н., профессор
Гончарук О.В.
Санкт-Петербург 2005
Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное агентство по образованию
Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет
Факультет предпринимательства и финансов
Кафедра финансов и банковского дела

УТВЕРЖДАЮ
Зав. кафедрой Гончарук О.В.
ЗАДАНИЕ
на выпускную квалификационную работу студенту __________________________________________________________________
(фамилия, имя, отчество)
1. Тема выпускной квалификационной работы
_____________________________________________________________
2. Срок сдачи законченной работы _____ __________________ 2005 г.
3. Исходные данные к выпускной квалификационной работе
_____________________________________________________________
4. Содержание пояснительной записки (перечень подлежащих разработке вопросов)
_____________________________________________________________
5. Графический материал
_____________________________________________________________
6. Консультанты по выпускной квалификационной работе (с указанием относящихся к ним разделов работы)
_____________________________________________________________
7. Дата выдачи задания _____ __________________ 2005 г.
Руководитель ______________ (____________________)
Задание принял к исполнению _____________________
(подпись студента и дата)
График выполнения выпускной квалификационной работы
Раздел
Установленный срок
Фактически исполнено
Примечание

Руководитель выпускной квалификационной работы
__________________ Грицай З.Д.
Задание принял к исполнению __________________Коптева О.А.
Содержание
Введение
1. Теоретические основы анализа финансово-экономической деятельности предприятия
1.1 Цель и задачи финансового анализа в современных условиях
1.2 Значение анализа финансового состояния предприятия – как инструмента для принятия управленческого решения
1.3 Методика анализа финансового состояния предприятия
1.4 Общая оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса –PAGE_BREAK–
1.5 Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия
1.6 Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия
1.7 Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия
1.8 Анализ и оценка показателей деловой активности и эффективности деятельности предприятия
1.9 Анализ прибыли и рентабельности предприятия
2. Анализ и оценка финансово-экономической деятельности предприятия ЗАО «ЧФМК» за 2004 год
2.1 Общая организационно-экономическая характеристика предприятия ЗАО «ЧФМК»
2.2 Анализ и оценка имущественного положения предприятия ЗАО «ЧФМК»
2.3 Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия ЗАО «ЧФМК»
2.4 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия ЗАО «ЧФМК»
2.5 Анализ и оценка деловой активности предприятия ЗАО «ЧФМК»
2.6 Анализ прибыли и рентабельности предприятия ЗАО «ЧФМК»
3. Повышение эффективности финансовой деятельности предприятия ЗАО «ЧФМК»
3.1 Нормативно-правовая база
3.2 Экономическая безопасность
3.3 Программно-информационное обеспечение
Заключение
Список используемой литературы
Введение
Рыночная экономика предлагает становление и развитие предприятий различных организационно – правовых форм, основанных на разных видах частной собственности, появление новых собственников, – как отдельных граждан, так и трудовых коллективов предприятий.
Появился такой вид экономической деятельности, как предпринимательство — это хозяйственная деятельность, то есть деятельность, связанная с производством и реализацией продукции, выполнением работ, оказанием услуг или же продажей товаров, необходимых потребителю. Она имеет регулярных характер и отличается, во-первых, свободой в выборе направлений и методов деятельности, самостоятельностью в принятии решений (разумеется, в рамках закона и направленных норм), во-вторых, ответственностью за принимаемые решения и их использования. В-третьих, этот вид деятельности не исключает риска, убытков и банкротства. Наконец, предпринимательство четко ориентированно на получение прибыли, чем в условиях развитой конкуренции достигается и удовлетворение общественных потребностей. Это важнейшая предпосылка и причина заинтересованности в результатах финансово – хозяйственной деятельности. Реализация этого принципа на деле зависит не только от предоставленной предприятием самостоятельности и необходимости финансировать свои расходы без государственной поддержки, но и от той доли прибыли, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты налогов. Кроме того, необходимо создать такую экономическую среду, в условиях которой выгодно производить товары, получать прибыль, снижать издержки.
Поэтому, для принятия тех или иных решений в управлении предприятием немаловажным становится проведение различных видов экономического анализа. Анализ связан с повседневной финансово-экономической деятельностью предприятия, их коллективов, менеджеров, собственников.
Следует отметить, что «экономика» — в переводе с греческого означает «законы хозяйства». Tо есть финансово-экономическая деятельность на микро уровне – это не что иное, как финансово – хозяйственная деятельность предприятия.
Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценить финансовое состояние предприятия, как своего, так и существующих конкурентов.
Основным инструментом для оценки финансового состояния предприятия является финансовый анализ, который характеризует итоги финансово – экономической деятельности предприятия. Для принятия того или иного решения необходимо проанализировать обеспеченность предприятия финансовыми ресурсами, целесообразность и эффективность их размещения и использования, платежеспособность предприятия и его финансовое взаимоотношения с партнерами. Анализ и оценка финансовых показателей необходим для эффективного управления предприятием. С его помощью руководители предприятием могут осуществлять планирование, контроль, улучшать и совершенствовать направления своей деятельности.
Итак, успешное финансовое управление направлено на:
выживание предприятия в условиях конкурентной борьбы;
избежание банкротства и кредитных финансовых неудач;
лидерство в борьбе с конкурентами;
приемлемые темпы роста экономического потенциала предприятия;
рост объемов и реализации;
максимизация прибыли;
минимизация расходов;
обеспечение рентабельной работы предприятия.
Данная дипломная работа на тему «Повышение эффективности финансовой деятельности предприятия ЗАО „ЧФМК“ актуальна, так как ее целью является изучение и применение на практике теоретических знаний, современных методов экономических исследований финансового состояния предприятия и анализа результатов финансово – экономической деятельности. А также, использование данных анализа для рекомендации принятия практических мероприятий, с целью повышения эффективности финансовой деятельности предприятия.
Объектом дипломного исследования является предприятие ЗАО „ЧФМК“. Основной задачей предприятия является производство и реализация деревообрабатывающей продукции (фанера клееная, плита древесностружечная, стулья и так далее) высокого качества.
Предметом исследования является сама методика анализа финансово – хозяйственной деятельности и практика применения ее в управленческой деятельности предприятием.
Основными задачами настоящей дипломной работы являются:
Проведение анализа финансово-экономической деятельности предприятия ЗАО „ЧФМК“.
2. Оценка финансового состояния предприятия и оценка финансовых результатов деятельности предприятия ЗАО „ЧФМК“.
3. Разработка на основе полученных результатов деятельности предприятия мероприятия по повышению эффективности его работы.
4. Оценка эффективности рекомендуемого мероприятия.
В данной дипломной работе использованы материалы бухгалтерской отчетности за 2003 и 2004 годы и различные методические источники.
Материал в данной дипломной работе изложен по трем направлениям:
Изложение теоретических основ анализа финансово-экономической деятельности предприятия как системы общественных знаний о предмете.
Проведение анализа и оценка финансового состояния предприятия, деловой активности и рентабельности предприятия ЗАО „ЧФМК“.
Описание предложенного мероприятия по повышению эффективности финансовой деятельности предприятия ЗАО „ЧФМК“ и расчет его экономической эффективности.
Структурно дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.
1. Теоретические основы анализа финансово-экономической деятельности предприятия
1.1 Цель и задачи финансового анализа в современных условиях
Главная цель производственного предприятия в современных условиях – получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.
Очевидно, что от эффективности управления финансовыми ресурсами и предприятием целиком и полностью зависит результат деятельности предприятия в целом. Если дела на предприятии идут самотеком, а стиль управления в новых рыночных условиях не меняется, то борьба за выживание становится непрерывной.
Для управления производством нужно иметь представление не только о ходе выполнения плана, результатах хозяйственной деятельности, но и о тенденциях и характере происходящих изменений в экономике предприятия. Осмысление, понимание информации достигаются с помощью экономического анализа.
Анализ финансово-экономической деятельности предприятия является одним из наиболее действенных методов управления, основным элементом обоснования руководящих решений. В условиях становления рыночных отношений он имеет целью обеспечить устойчивое развитие доходного, конкурентно-способного производства и включает различные направления – правовое, экономическое, производственное, финансовое и т.д.
Содержание анализа финансово-экономической деятельности предприятия предполагает всестороннее изучение технического уровня производства, качества и конкурентно способности выпускаемой продукции, обеспеченность производства материальными, финансовыми и трудовыми ресурсами. Он основан на системном подходе, комплексном учете разнообразных факторов, качественном подборе достоверной информации и является важной функцией управления.
Главной задачей финансово-экономического анализа является выявление, возможностей повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики.
Основным результатом деятельности предприятия являются продукция, затраты; разница между ними – прибыль, которая является источником пополнения средств предприятия, завершающим и начальным этапом нового витка производственного процесса.
Оценка результатов финансово-экономической деятельности предприятия осуществляется в рамках финансового анализа, основной целью которого является обеспечение руководства предприятия информацией для принятия решений по управлению финансовыми ресурсами.
С помощью финансового анализа можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: характеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности предприятия, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.
Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии предприятия и результатов его деятельности в прошлом с целью оценки будущих условий и результатах его деятельности. Таким образом, главной задачей финансового анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием экономических решений, ориентированных в будущее.
Финансовый анализ дает возможность оценить:
имущественное состояние предприятия;
степень предпринимательского риска, в части возможности погашения обязательств перед третьими лицами;
достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;
потребность в дополнительных источниках финансировании;
способность к наращиванию капитала;
рациональность привлечения заемных средств;
обоснованность политики распределения и использования прибыли;
целесообразность выбора инвестиций и др.
В широком смысле финансовый анализ может использоваться как инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных решений, целесообразность инвестиций; как средство оценки мастерства и качества управления; как способ прогнозирования будущих результатов.
Раскрывая сущность финансового анализа, необходимо также выяснить структуру и последовательность его осуществления. В связи с этим не обходимо выделить следующие блоки анализа, составляющие его последовательность:
а) анализ финансового состояния предприятия:
общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный год;
анализ ликвидности баланса;
анализ финансовых коэффициентов;
б) анализ финансовых результатов деятельности предприятия;
анализ уровня, структуры и динамики абсолютных показателей финансовых результатов;
анализ рентабельности и деловой активности предприятия;
в) анализ эффективности финансово-экономической деятельности предприятия.
Принятые решения по результатам финансового анализа должны быть направлены, прежде всего, на создание финансовых ресурсов для развития предприятия, в целях обеспечения роста рентабельности, инвестиционной привлекательности, то есть улучшения финансового состояния предприятия.
1.2 Значение анализа финансового состояния предприятия – как инструмента для принятия управленческого решения
Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование, финансовых ресурсов предприятия и всю производственно — хозяйственную деятельность предприятия.
Цель финансового анализа состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но еще и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на улучшения.
Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести работу, дает возможность влиять на наиболее важные аспекты, наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия.
Анализ финансового состояния предприятия преследует следующие цели:
идентификацию финансового положения;
выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно временном разряде;
выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии.     продолжение
–PAGE_BREAK–
прогноз основных тенденций финансового состояния.
Источники информации для анализа финансового состояния предприятия, формирование и размещение капитала служит отчетный бухгалтерский баланс (форма №1) и «отчет о прибылях и убытках» (форма №2) (см. приложение 1, 2).
В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит, непрерывный процесс кругооборота капитала изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансового состояния предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.
Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных ситуациях свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранение платежеспособности и создание условий для самовоспроизводства.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственные и финансовые планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнение плана по производству и реализации продукции происходит повышении ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Таким образом, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия. Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность, как составная часть хозяйственной деятельности, должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.
Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической цели – увеличению активов предприятия, для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива.
1.3 Методика анализа финансового состояния предприятия
Методика анализа, финансового состояния включают следующие блоки:
общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный год;
анализ финансовой устойчивости предприятия;
анализ ликвидности баланса, анализ деловой активности и платежеспособности предприятия.
Оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период по сравнительному аналитическому балансу, а также анализ показателей финансовой устойчивости составляют исходный пункт, из которого должен логически развиваться заключительный блок анализа финансового состояния. Анализ ликвидности баланса должен оценить текущую платежеспособность и давать заключения о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем. Сравнительный аналитический баланс и показатели финансовой устойчивости отражают сущность финансового состояния. Ликвидность баланса характеризует внешнее проявления финансового состояния, которые обусловлены его сущность.
Анализ сущностных характеристик финансовых результатов заключаются в исследовании уровня, структуры и динамики их абсолютных показателей. Углубление данного направления в рамках внутреннего анализа приводит к изучению и оценке факторов прибыли от реализации продукции (работ, услуг). Анализ внешних проявлений финансовых результатов происходит в ходе исследования относительных показателей рентабельности и деловой активности. Нормативные уровни данных показателей изучаются в рамках внутреннего анализа оптимальных значений объемов производства, прибыли и задержек. При анализе динамики финансовых коэффициентов, вычисляемых на основе баланса, и относительных показателей рентабельности и деловой активности выясняются разнообразные взаимовлияния данных двух типов показателей между собой, отражающие тесную взаимосвязь финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия, исследуя возможности укрепления устойчивости и повышения эффективности финансовой деятельности.
1.4 Общая оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса
Наиболее полную и глубокую информацию о финансовом состоянии и его динамики, по мнению Шеремета А.Д. [19, с.45] можно получить при помощи построения на основе баланса предприятия специального сравнительного баланса.
Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода; удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода; изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах; изменения в процентах к величинам на начало периода (темп прироста статьи баланса); изменения в процентах к изменениям валюты баланса (темп прироста структурных изменений – показатель динамики структурных изменений); цена одного процента роста валюты баланса и каждой статьи – отношение величины абсолютного изменения к проценту абсолютного изменения на начало периода.
Сравнительный аналитический баланс замечателен тем, что он сводит воедино и систематизирует те расчеты и прикидки, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом. Схемой сравнительного баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния. Сравнительный баланс фактически включает показатели горизонтального и вертикального анализа. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, а целью вертикального анализа является вычисление удельного веса нетто. Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы:
показатели структуры баланса;
показатели динамики баланса;
показатели структурной динамики баланса.
Для осмысления общей картины изменения финансового состояния весьма важны показатели структурной динамики баланса. Сопоставляя структуры изменений в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены.
Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива).
Чтение баланса по таким систематизированным группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.
Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия. К ним относятся:
общая стоимость имущества предприятия = валюте, или итогу, баланса;
стоимость внеоборотных (иммобилизованных) активов = итогу раздела I актива баланса;
стоимость оборотных (мобильных) средств = итогу раздела II баланса;
стоимость материальных оборотных средств = строке 210 раздела II актива баланса;
величина дебиторской задолженности в широком смысле (включая авансы, выданные поставщикам и подрядчикам) = строкам 230 и 240 актива баланса;
сумма свободных денежных средств, в широком смысле слова (включая ценные бумаги и краткосрочные финансовые вложения) = строкам 250 и 260 актива баланса;
стоимость собственного капитала = разделу III пассива и строкам 640, 650 раздела V пассива баланса;
величина заемного капитала = сумме разделов IV и V пассива баланса без строк 630, 640;
величина долгосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования основных средств и других внеоборотных активов, = итогу раздела IV баланса;
величина собственного оборотного капитала = разности итогов раздела III пассива и раздела I актива баланса. Это чистая величина собственного оборотного капитала. Иногда в аналитических целях к ней прибавляют суммы по строкам 640, 650 и получают скорректированную величину собственного оборотного капитала;
величина краткосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования оборотных активов, = строка 610 раздела V пассива баланса;
величина кредиторской задолженности в широком смысле слова = строкам 620, 630, 660 раздела V пассива баланса. Строки 630, 650 и 660 показывают задолженность предприятия как бы самому себе, т.е. речь идет о собственных средствах предприятия, поэтому при анализе суммы по этим строкам следует прибавить к собственному капиталу.
Горизонтальный, или динамический, анализ этих показателей позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста, что важно для характеристики финансового состояния предприятия. Не меньшее значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный, структурный, анализ актива и пассива баланса.
Так, соотношение собственного и заемного капиталов говорит об автономии предприятия в условиях рыночных связей, о его финансовой устойчивости. Особое значение для корректировки финансовой стратегии предприятия, определения перспектив финансового положения имеет трендовый анализ отдельных статей баланса за более продолжительное время с использованием, как правило, специальных экономико-математических методов (среднее приращение, определение функций, описывающих поведение данной статьи баланса и др.)
По данным бухгалтерского учета из разделов IV и V пассива баланса следует выделить неплатежи, а именно ссуды, непогашенные в срок, платежные требования поставщиков, неоплаченные в срок, недоимки в бюджет и пр.
Признаками «хорошего» баланса с точки зрения повышения (роста) эффективности можно назвать также следующие показатели;
коэффициент текущей ликвидности больше 2,0;
обеспеченность предприятия собственным оборотным капиталом больше 0,1;
рост собственного капитала;
отсутствие резких изменений в отдельных статьях баланса;
дебиторская задолженность находится в соответствии (равновесии) с размерами кредиторской задолженности;
в балансе отсутствуют «больные» статьи (убытки, просроченная задолженность банкам и бюджету);
у предприятия запасы не превышают минимальную величину источников формирования (собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов).
1.5 Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия
Анализ финансового состояния предприятия проводится по системе абсолютных и относительных показателей, характеризующих различные стороны его финансового положения, которое называют финансовыми коэффициентами. Расчет этих коэффициентов основан на осуществлении определенных соотношений между отдельными статьями отчетности. Эти коэффициенты позволяют максимально быстро поставить диагноз финансовому состоянию предприятия.
Анализ финансовых коэффициентов заключаются в сравнении их значения с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. По группе ключевых показателей выработаны определенные нормативные значения, которое позволяют дать количественную оценку финансового положения предприятия. Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В условиях инфляции анализ финансового состояния предприятия должен основываться главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели практически невозможно привести в сопоставимый вид.
Система относительных финансовых коэффициентов по экономическому смыслу может быть подразделена на ряд характерных групп:
показатели финансовой устойчивости;
показатели ликвидности баланса и платежеспособности.
Параметры ликвидности позволяют определить способность предприятия в течение года оплатить свои краткосрочные долговые обязательства.
Параметры платежеспособности характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в предприятие.
показатели деловой активности;
Коэффициенты деловой активности дают возможность оценить эффективность (скорость) использования своих средств предприятием.
показатели рентабельности;
Показывают относительную характеристику финансовых результатов и эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
С помощью финансовых коэффициентов возможно:
выявить тенденцию развития предприятия, путем сопоставления фактических значений отчетного и предыдущего периодов;
выявить наиболее инвестиционную привлекательность предприятия, путем сопоставления финансовых показателей отчетного периода по группе родственных предприятий, относящихся к одной отрасли;
установить предприятие с высокой степенью финансового риска вероятность банкротства, определить сильные и слабые стороны деятельности предприятия путем сопоставления фактических значений финансовых значений финансовых коэффициентов с их нормативным значением;
прогнозировать стратегию финансового управления предприятием.
1.6 Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия
В условиях рынка, когда деятельность предприятия само финансируется, а при недостатке собственных средств осуществляется за счет заемных, важно определить финансовую устойчивость предприятия.
Общая устойчивость предприятия – это такое состояние, когда предприятие стабильно, на протяжении достаточно длительного периода выпускает и реализует конкурентно-способную продукцию, получает чистую прибыль, достаточную для производственного и социального развития предприятия, является ликвидным и кредитоспособным. Таким образом, финансовая устойчивость является комплексным и наиболее важным критерием, характеризующим финансовое состояние предприятия.
Определение финансовой устойчивости можно провести по агрегированному балансу предприятия.
Баланс предприятия в агрегированном виде предполагает перегруппировку статей бухгалтерского баланса для выделения однородных с точки зрения сроков возврата величин заемных средств.     продолжение
–PAGE_BREAK–
Для данного блока анализа решающее значение имеет вопрос о том, какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид:
ВОА+ЗЗ+ДЗ+ДС = КР+ДО+ЗК+КЗ, (1.1)
где ВОА – основные средства и вложения;
ЗЗ – запасы и затраты;
ДО – дебиторская задолженность и краткосрочные финансовые вложения;
ДС – денежные средства, и прочие активы;
КР – источники собственных средств;
ДО – долгосрочные обязательства;
ЗК – краткосрочные кредиты и заемные средства;
КЗ – кредиторская задолженность.
Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения взаимосвязи статей актива и пассива баланса. Между статьями пассива и актива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источники финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства.
Оборотные (текущие) активы образуются за счет, как собственного капитала, так и краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину – за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.
В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотных средств) принято делить на две части:
а) переменную, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;
б) постоянный минимум текущих активов (запасов затрат), который образуется за счет собственного капитала.
Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих актов, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.
Эта зависимость показана в табл.1.2
Взаимосвязь активов и пассивов баланса
Таблица 1.2
Долгосрочные активы
(основной капитал)
Собственный основной капитал и долгосрочные активы
Текущие активы
(рабочий капитал)
Постоянная часть
Собственный оборотный капитал

Переменная часть
Краткосрочный заемный капитал
Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень риска, связанного со способом формирования структуры собственных и заемных средств, которые используются предприятием для финансирования активов. Они дают возможность измерить степень устойчивости предприятия в финансовом отношении, его возможности продолжать бесперебойно работать.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется с помощью относительных финансовых коэффициентов. Информационная база для их расчета являются статьи актива и пассива бухгалтерского баланса.
Финансовую устойчивость предприятия можно оценить рядом относительных коэффициентов.
Коэффициенты финансовой устойчивости [6, c.151]:
1. Коэффициент автономии
Характеризует уровень общей финансовой независимости предприятия, определяет удельный вес собственного капитала во всем капитале предприятия.
Нормативное ограничение больше 0,5.
Расчетная формула:
/>, где (1.2)
СК – собственный капитал;
ВБ – валюта баланса
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в части формирования оборотных активов.
Нормативное ограничение больше или равно 0,1.
Характеризует долю собственных источников в формировании оборотных активов.
Расчетная формула:
/>, где (1.3)
СОК — собственный оборотный капитал;
ОА – оборотные активы.
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат
Характеризует долю собственных источников в формировании запасов и затрат.
Расчетная формула:
/>, где (1.4)
СОК – собственный оборотный капитал;
ЗЗ – запасы и затраты.
Коэффициент маневренности собственного капитала
Нормативное значение 0,2-0,5.
Показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, то есть вложена в оборотные активы
Расчетная формула:
/>, где (1.5)
СОК – собственный оборотный капитал;
СК – собственный капитал.
5. Коэффициент привлечения
Нормативное значение 1.
Показывает сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль собственных средств, вложенных в активы.
Расчетная формула:
/>, где (1.6)
ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал.
Коэффициент финансирования (оборотный коэффициенту привлечения)
Нормативное значение больше или равно 1,0.
/>, где (1.7)
СК – собственный капитал;
ЗК – заемный капитал.
1.7 Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия
Согласно мнению Бочарова В.В. [13, c.137] предприятие считается платежеспособным, если соблюдается следующие условия:
ОА ≥ КО, где (1.8)
ОА – оборотные активы (раздел II баланса);
КО – краткосрочные обязательства (раздел V баланса).
Более частный случай платежеспособности: если собственные оборотные средства покрывают наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность).
СОС ≥ СО, где (1.9)
СО – наиболее срочные обязательства;
СОС – собственные оборотные средства.
На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса.
Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Ликвидность активов – величина обратная ликвидности баланса по времени, которое необходимо для превращения активов в деньги, т.е. чем меньше времени понадобится для превращения в деньги активов, тем они более ликвидные.
Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируют по следующим признакам:
По степени убывания ликвидности (активов);
По степени срочности обязательств.
Активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1-более ликвидные активы: денежные средства предприятия (строка 260) + краткосрочные финансовые вложения (строка 250);
А2-быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев (строка 240);
А3 — медленно реализуемые активы: дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 месяцев (строка 230) + запасы и затраты (210, строка 220) + прочие оборотные активы (строка 270);
А4 — трудно реализуемые активы: внеоборотные активы (строка 190).
Пассивы предприятия разделяются на следующие группы:
П1 — наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность (строки 620+660-640-650).
П2 — краткосрочные пассивы: краткосрочные заемные средства (строка 610);
П3 — долгосрочные пассивы: прочие долгосрочные пассивы (строка 590);
П4 — постоянные пассивы: капитал и резервы (строка 490) – убытки (строки 465+475+640+650).
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения: А1 ³ П1; А2 ³ П2; А3 ³П3; А4
Выполнение условия А4
/>Платежеспособность это возможность предприятия наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.
Платежеспособность предприятия – важнейший показатель, характеризующий его финансовое положение.
Анализ платежеспособности необходим для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, а также, если предприятия хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства, а так же по данным баланса на основе расчета следующих показателей:
величина собственного оборотного капитала;
соотношение оборотного капитала и краткосрочных обязательств;
соотношение заемного и собственного капитала;
коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.
Собственные оборотные средства – это величина, на которую общая сумма оборотных средств обычно превышает сумму краткосрочных обязательств. Смысл показателя в том, что текущие обязательства являются долгами, которые должны быть выплачены в течении одного года, а оборотные средства – это активы, которые представляют наличность, или должны быть превращены в нее, или израсходованы в течении года. По определению текущие обязательства должны быть погашены из оборотных средств. Если сумма оборотных средств оказывается больше суммы текущих обязательств, то разность дает величину собственных оборотных средств, предназначенных для продолжения хозяйственной деятельности.
Сумма собственного оборотного капитала рассчитывается:
Вычитанием из общей суммы текущих активов суммы краткосрочных финансовых обязательств. Разность покажет, какая сумма текущих активов сформирована за счет собственного капитала или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.
Собственные оборотные средства = III раздел баланса – 1 раздел баланса.
Для качественной оценки финансового положения предприятия, кроме абсолютных показателей рассчитываются финансовые коэффициенты.
Показатели ликвидности и платежеспособности предприятия [9, c.650]:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности).
Нормативное значение мин 0,2.
Показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату.
Расчетная формула:
/>, где (1.10)
ДС – денежные средства;
КВ – краткосрочные вложения;
КО – краткосрочные обязательства.
2. Коэффициент срочной ликвидности.
Нормативное значение более 0,8.
Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся денежных средств, но и ожидаемых поступлений.
Расчетная формула:
/>, где (1.11)
ДС – денежные средства,
ДЗ – дебиторская задолженность.
КВ – краткосрочные вложения;
КО – краткосрочные обязательства.
3. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия).
Нормативное значение мин.2.
Позволяет установить, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.
Расчетная формула:
/>, где (1.12)
ТА – текущие активы;
КО – краткосрочные обязательства.
1.8 Анализ и оценка показателей деловой активности и эффективности деятельности предприятия
Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота его денежных средств. Т.о. финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
Проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства, позволяют относительные коэффициенты деловой активности. К таким коэффициентам, как правило, относится различные показатели оборачиваемости.
Оборачиваемость средств, вложенных в имущество предприятия, оценивается с помощью:
Скорости оборота – количество оборотов, который совершает за анализируемый период основной и оборотный капитал;     продолжение
–PAGE_BREAK–
Периода – среднего срока, за который возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные в материальные и нематериальные активы.
Коэффициенты деловой активности [9, c.594]:
/>/>1. Коэффициент оборачиваемости активов
Показывает, количество совершаемых активами оборотов за анализируемый период.
Расчетная формула:
/>, где (1.13)
ВР – выручка от реализации,
ВАср — средняя величина активов.
/>/>2. Продолжительность одного оборота.
Характеризует продолжительность одного оборота всего авансируемого капитала (активов) в днях.
Расчетная формула:
/>, где (1.14)
365 – расчетный период.
/>/>К11 — коэффициент оборачиваемости активов
3. Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов.
Показывает скорость оборота немобильных активов предприятия за анализируемый год.
Расчетная формула:
/>, где (1.15)
ВР – выручка от реализации;
ВАср. – средняя стоимость внеоборотных активов.
4. Продолжительность одного оборота внеоборотных активов, дни.
Характеризует продолжительность одного оборота немобильных активов в днях.
Расчетная формула:
/>, где (1.16)
365 – расчетный период.
/>/>К13 — коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов
5. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов.
Показывает скорость оборотов мобильных активов предприятия за анализируемый период.
Расчетная формула:
/>, где (1.17)
ОАср — средняя стоимость оборотных активов за расчетный период,
ВР – выручка от реализации.
6. Продолжительность одного оборота оборотных активов, дни.
Выражает продолжительность оборота мобильных активов за анализируемый период, т.е. длительность производственного цикла предприятия.
Расчетная формула:
/>,
где (1.18)
365 – расчетный период.
К15 — коэффициент оборачиваемости оборотных активов
7. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов и затрат.
Показывает скорость оборота запасов и затрат.
Расчетная формула:
/>, где (1. 19)
СР – себестоимость реализации товаров;
ЗЗср – средняя стоимость запасов и затрат.
/>8. Продолжительность одного оборота запасов и затрат, дни.
Показывает скорость превращения запасов и затрат из материальной в денежную форму. Снижение показателя – благоприятная тенденция.
Расчетная формула:
/>, где (1. 20)
365 – расчетный период.
К17 — коэффициент оборачиваемости запасов и затрат.
9. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.
Показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью за анализируемый период. При ускорении оборачиваемости происходит снижение значения показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами.
Расчетная формула:
/>, где (1.21)
ВР – выручка от реализации;
ДЗср. – дебиторская задолженность.
10. Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дни.
Характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Снижение показателя – благоприятная тенденция.
Расчетная формула:
/>, где (1.22)
365 – расчетный период.
К19 — коэффициент оборачиваемости денежных средств и средств в расчетах (дебиторская задолженность)
11. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.
Отражает активность собственного капитала. Рост в динамике означает повышение эффективности использования собственного капитала.
Расчетная формула:
/>, где (1.23)
ВР – выручка от реализации;
СКср – средняя стоимость расчетного капитала за расчетный период.
12. Продолжительность одного оборота собственного капитала, дни.
Характеризует скорость оборота собственного капитала. Снижение показателя в динамике отражает благоприятную для предприятия тенденцию.
Расчетная формула:
/>, где (1.24)
365 – расчетный период.
К21 — коэффициент оборачиваемости капитала
13. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.
Показывает скорость расчетов с кредиторами. Ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия.
Расчетная формула:
/>, где (1.25)
ВР – выручка от реализации,
КЗср – коэффициент оборачиваемости собственного капитала.
14. Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности.
Характеризует средний срок возврата долгов предприятием.
Расчетная формула:
/>, где (1.26)
365 – расчетный период.
К23 — коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
По динамике показателей деловой активности можно судить о положении дел на предприятии, об эффективности работы служб, планировании потребностей в тех или иных ресурсах, т.е. службы снабжения маркетинга, правильности выбора клиентов, форм расчетов с поставщиками и покупателями, своевременности взимания и погашения долгов.
Общий коэффициент оборачиваемости имущества отражает эффективность использования имеющихся средств, независимо от их источников. Он определяет, сколько раз в году совершается полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль или определяет, сколько денежных единиц реализованной продукции перенесла каждая единица активов (имущества предприятия).
Финансовые показатели оборачиваемости имеют важное значение для любого предприятия:
во-первых, от скорости оборота авансированных средств зависит объем выручки от реализации;
во-вторых, с размером выручки от реализации, а следовательно, и с оборачиваемостью активов связана относительная величина коммерческих и управленческих расходов, чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов;
в третьих, ускорение оборота на определенной стадии, индивидуального кругооборота фондов предприятия приводит к ускорению оборота и на других стадиях производственного цикла (на стадиях снабжения производства, сбыта и расчетов за готовую продукцию).
Производственный (операционный) цикл характеризуется периодом оборота запасов (материальных запасов, незавершенного производства, готовой продукции) и дебиторской задолженности. Финансовый цикл выражает разницу между продолжительностью производственного цикла (в днях) и средним сроком обращения (погашения) кредиторской задолженности.
Одним из важных факторов повышения эффективности управления оборотными активами является сокращение финансового цикла (периода оборота чистого оборотного капитала), при сохранении приемлемого соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью, что может служить одним из критериев управления финансами предприятия.
Поскольку продолжительность производственного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской задолженности, это снижение финансового цикла обычно приводит к сокращению операционного цикла, что характеризует положительную тенденцию в деятельности предприятия.
В целом ускорение оборачиваемости оборотных активов уменьшает потребность в них, позволяет предприятию высвобождать часть оборотных средств.
В результате ускорения оборота высвобождается вещественные элементы оборотных средств, меньше требуется сырья, материалов а следовательно, высвобождаются денежные ресурсы, ранее вложенные в запасы и заделы.
Высвободившиеся ресурсы могут быть направлены на улучшение финансового состояния предприятия.
Скорость оборота средств – это комплексный показатель организационно-технического уровня производственно-хозяйственной деятельности. Увеличение числа оборотов достигается за счет сокращения времени производства и времени обращения. Чтобы его сократить, надо совершенствовать технологию, автоматизировать труд и т.д. Различные виды активов имеют различную скорость оборота. Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных факторов внешнего и внутреннего характера.
В тоже время период нахождения средств в обороте в значительной степени определяется внутренними условиями деятельности предприятия и, в первую очередь, эффективностью стратегии управления его активами. Действительно, в зависимости от применяемой ценовой политики, сформированной структуры активов, используемой методики оценки товарно-материальных запасов, конкурентоспособности выпускаемой продукции, системы расчетов предприятие имеет большую или меньшую свободу воздействия на длительность оборота своих активов.
Ускорить оборачиваемость капитала можно путем интенсификации производства, более полного использования трудовых и материальных ресурсов, недопущения сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, отвлечения средств в дебиторскую задолженность, создания вспомогательных производств и промыслов.
1.9 Анализ прибыли и рентабельности предприятия
Поскольку получение прибыли является обязательным условием коммерческой деятельности, а финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяется размером полученной прибыли, анализ финансовых результатов становится весьма актуальным.
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает:
Изучение изменений каждого показателя за отчетный период по сравнению с базисным периодом (горизонтальный анализ);
Структурный анализ соответствующих статей (в процентах);
Исследование влияния отдельных факторов на прибыль (факторный анализ).
Расчет аналитических показателей проводится на основании отчета о прибылях и убытках (форма №2). Приложение 2.
Рентабельность – это относительный показатель уровня доходности бизнеса.
Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных уровней направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.). Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, т.к их величина показывает соотношение эффекта с наличными и потребленными ресурсами.
Показатели рентабельности используют, как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.
Для определения рентабельности предприятия применяют ряд показателей, отражающих эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Финансовые коэффициенты рентабельности [5, c.345]:
Рентабельность продаж.
Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.
Расчетная формула:
/>, где (1.27)
Пр – прибыль;
ВР – выручка от реализации.
Рентабельность основной деятельности.
Показывает степень выгодности производства продукции, то есть, сколько прибыли получает предприятие на каждый рубль затрат.
Расчетная формула:
/>, где (1.28)
Пр – прибыль,
Ср – затраты на производство продукции.
Рентабельность всего капитала.
Показывает эффективность использования всего имущества (управления предприятием в сфере производственной деятельности).
Расчетная формула:
/>, где (1.29)
ЧП – чистая прибыль;
ВБср – Валюта баланса средняя.
Рентабельность производственных фондов.
Показывает величину прибыли предприятия на каждый рубль, вложенный в производственные фонды.
Расчетная формула:
/>, где (1.30)
ПБ – прибыль балансовая;
ПФср – средняя за период величина производственных запасов.
Рентабельность собственного капитала.
Показывает эффективность использования собственного капитала.
Расчетная формула:
/>, где (1.31)
ЧП – чистая прибыль,
СК – собственный капитал.
Чистая прибыль на 1 рубль оборота.
Чистая прибыль на 1 рубль оборота, показывает, какая сумма прибыли приходится на каждый вырученный рубль    продолжение
–PAGE_BREAK–
Расчетная формула:
/>, где (1.32)
ЧП – чистая прибыль,
ВР – выручка от реализации.
2. Анализ и оценка финансово-экономической деятельности предприятия ЗАО «ЧФМК» за 2004 год
2.1 Общая организационно-экономическая характеристика предприятия ЗАО «ЧФМК»
Закрытое акционерное общество «Череповецкий фанерно-мебельный комбинат» (сокращенное наименование — ЗАО «ЧФМК») создано на основании решения собрания учредителей от 25 июня 1992 года в соответствии с действовавшими на тот момент Положением об акционерных обществах, утвержденным постановлением Совета Министров РСФСР от 25 декабря 1990 года № 601, Основами законодательства об аренде, Законом РСФСР от 24 декабря 1990 года «О собственности в РСФСР». Общество является юридическим лицом и свою деятельность организует на основании Устава и действующего законодательства Российской Федерации. Акционерами Общества являются его учредители, члены трудового коллектива ЗАО «ЧФМК», другие физические и юридические лица, получившие право собственности на акции в соответствии с действующим законодательством и Уставом.
Уставный капитал ЗАО «ЧФМК» составляет 550 тыс. руб. и разделен на 52831 штуки обыкновенных именных и 2169 привилегированных именных акций номинальной стоимостью 10 рублей каждая, которые размещены среди акционеров Общества. Более пяти процентов акций предприятия имеют ООО «Никольсклес» и ООО «Торговый Дом „ЧФМК“.
ЗАО „ЧФМК“ создано без ограничения срока деятельности и является правопреемником арендного предприятия „Череповецкий фанерно-мебельный комбинат“, к которому перешли все имущественные и неимущественные права и обязанности на основании договора аренды с правом выкупа от 21 декабря 1990 года. Акционерное общество образовано с целью удовлетворения материальных и духовных потребностей всех акционеров общества, получения прибыли и справедливого распределения ее среди акционеров.
Согласно Устава ЗАО „ЧФМК“ основными видами деятельности предприятия являются:
производство и реализация фанеры клееной и изделий из нее, плиты плоского прессования, мебели, гнутоклееных деталей, товаров народного потребления, сельскохозяйственной продукции, тепловой энергии, оборудования, изделий металла и деревообработки;
лесозаготовка и деревообработка;
оптовая и розничная торговля, услуги по перевозке, транспортная экспедиция;
строительство всех видов, ремонт, реконструкция, проектные работы, монтаж;
проведение лечебно-профилактической деятельности и физкультурно-оздоровительной работы с населением;
осуществление комплекса работ по охране природы и окружающей среды;
издательская деятельность.
Вся история ЗАО „ЧФМК“ – это непрерывное движение и развитие. Основанием Череповецкого фанерно-мебельного (ЧФМК) комбината принято считать ноябрь 1958 года, когда была выпущена первая партия фанеры. Предприятие развивалось бурными темпами, и уже через пятнадцать лет вошло в семерку лучших российских заводов, далеко позади себя оставив многие старинные русские города, где фанерное производство начало свое существование ранее. Изначально ЧФМК строился как спичечная фабрика, но после постройки первого цеха назначение предприятия было изменено. Затем оно побывало в роли Фанерно-трубного завода и выпускало фанерные трубы, используемые для линий электропередач, шахтных опор, производства мебели и стульев. Но завод просуществовал ровно до 1956 года. Когда в 1958 году была выпущена первая партия фанеры в объеме 324 кубических метра за полгода, на заводе работало 115 человек, а предприятие было переименовано в „Фанеродеталь“. Через два года комбинат освоил выпуск древесностружечной плиты. В 1960 году были выпущены первые 3 тысячи кубических метров плиты, а еще через год началось строительство цеха по выпуску древесностружечных плит плоского прессования и цеха стульев. В 1964 предприятие получило свое настоящее название, а в 1992 году свой сегодняшний правовой статус. К этому времени ЧФМК уже экспортировал свою продукцию в десятки стран мира. Помимо одной из лучшей в российской промышленности фанеры на предприятии ежегодно производится порядка 90 тысяч условных кубометров древесностружечных плит плоского прессования, более 100 тысяч стульев, а также большой перечень товаров народного потребления, гнутоклееных и плоскоклееных деталей мебели, заготовок лущеного березового шпона. Производство и качество всех видов продукции соответствуют мировым стандартам и имеют устойчивую тенденцию к постоянному возрастанию. ЧФМК входит в первую десятку предприятий лесного комплекса России по объемам выпускаемой продукции. В цехах не прекращается модернизация производства, замена технологического оборудования более современными его аналогами. Не зря в департаменте промышленности, предпринимательства и лесного комплекса Вологодской области, это предприятие называют флагманом вологодской лесопереработки. А не заниматься лесной, лесоперерабатывающей, мебельной или лесохимической промышленностью в Вологодской области трудно. Леса — главное природное богатство Вологодской области. По данным информационного агентства „СеверИнформ“: ими покрыты более 70% территории области. Общий запас древесины превышает 1500 млн. кубометров, в том числе эксплуатационный фонд составляет 776,5 млн., из них хвойных пород — 320,4 млн. кубометров.
ЗАО „ЧФМК“ располагается на территории Вологодской области, в г. Череповце, ул. Проезжей, 4. Общая площадь комбината — 34,2 га. Предприятие подразделяется на следующие цеха и участки:
1. Цех по обеспечению сырьем;
2. Цех по производству фанеры с участками:
участок лущения, сушки и облагораживания шпона;
участок клейки и обработки фанеры;
участок ширпотреба.
3. Цех мебели и гнутоклееной фанеры;
4. Участок смол;
5. Цех производства древесностружечных плит (ДСП);
6. Паросиловое хозяйство с компрессорной станцией (ПСХ);
7. Ремонтно-механический участок (РМУ);
8. Электроучасток;
9. Транспортно-погрузочный цех (Автоцех);
10. Участок зарядной станции (Электротранспорта).
Исполнительный орган ЗАО „ЧФМК“ представлен в лице генерального директора Короткова Евгения Николаевича. Организационная структура управления предприятием приведена на рис.2.1 Череповецкому фанерно-мебельному комбинату характерна функциональная форма управления.
/>Рис. 2.1Организационная структура управления ЗАО „Череповецкий фанерно-мебельный комбинат“
Аудитором ЗАО „ЧФМК“, осуществляющим проверку его финансово-хозяйственной деятельности, является Аудиторская компания „АЛКО“ г. Санкт-Петербург, реестродержателем Общества – профессиональный участник рынка ценных бумаг — ЗАО „Партнер“ г. Череповец.
В настоящее время комбинат является одним из ведущих предприятий деревообрабатывающей отрасли России и входит в состав Российской промышленной компании „Рослеспром“. Им выпускается более 40 видов продукции, основными из которых являются:
фанера березовая листовая марки ФК и ФК-Э класса эмиссии Е-1 толщиной от 3 до 28 мм и размерами 1525´1525 мм согласно ТУ 13-00255094-50-98 и ГОСТ 3916.1-96 в объеме 74,5 тыс. м3 в год;
плита древесностружечная плоского прессования для производства мебели марки П-А класса эмиссии Е-1 толщиной от 10 до 25 мм и размерами 3500´1750 согласно ГОСТ 10632-89 в объеме 103,5 тыс. м3 в год;
стулья жесткие и полумягкие проектов СК-330, БИ-934, МД-95-02 в объеме 113,4 тыс. штук;
смолы синтетические клеящие карбамидоформальдегидные марки КФ-НФП и СКФ-НМ класса эмиссии Е-1 в объеме 12,9 тонн;
товары народного потребления в сумме 24,8 млн. рублей в год.
Темпы прироста основных объемных показателей ЗАО „ЧФМК“ за 2004 год в сравнении с их плановыми и фактическими показателями за 2003 год приведены в табл.2.1
Продукция комбината экспортируется во многие страны мира, а именно: США, Канаду, Швецию, Финляндию, Германию, Данию, Эстонию, Нидерланды, Египет. Объем экспортной продукции, а также ее ассортимент неуклонно растет из года в год и составляет 45,1% в общем валовом выпуске промышленной продукции. Так, в 2004 году комбинатом поставлено на экспорт 582,5 млн. руб. выпускаемой продукции, что на 131,8 млн. руб. или 29,2% больше, чем в 2003 году. Основным видом экспортной продукции по-прежнему остается фанера листовая, приносящая наибольшую прибыль комбинату. Неудивительно, что в июле 2004 года предприятию присвоено звание „Лучший экспортер России“ за 2003 год. ЗАО „ЧФМК“ регулярно принимает участие в престижных международных семинарах и выставках-ярмарках с целью дальнейшего продвижения на мировых рынках собственной продукции.
Таблица 2.1
Объем производства и реализации продукции ЗАО „ЧФМК“ за 2003-2004 г. г. в целом и по ассортименту
Наименование показателей
Факт 2003 г.
План 2004 г.
Факт 2004 г.
Темпы прироста,%

к факту 2003 г.
к плану 2004 г.
1
2
3
4
5
6
Товарная продукция в сопоставимых ценах, млн. руб.
Реализованная товарная продукция в действ. контрактных ценах, млн. руб.
Номенклатура основных видов продукции:
Фанера ФК всего, м3
в т. ч. листовая
гнутоклееная
товарная
экспортная
Плита древесностружечная плоского прессования П-А всего, м3
в т. ч.1 сорт
Смола синтетическая карбамидоформальдегидная, тонн
Мебель в сопоставимых ценах, тыс. руб.
в т. ч. стулья, шт.
комплекты деталей стула, шт.
3.5 Хозтовары в действ. ценах, тыс. руб.

1 118
1 045
64 653
55 161
9 492
49 748
41 524
95 363
83 493
11 607
32 653
158 652
20 868
2 067

1 281
1 292    продолжение
–PAGE_BREAK–
74 538
64 096
10 442
56 471
52 331
95 515
80 741
12 586
24 083
112 816
31 400
1 834 –PAGE_BREAK—-PAGE_BREAK—-PAGE_BREAK—-PAGE_BREAK–
65,1 –PAGE_BREAK–
0,15
Из таб. 2.5 видно, что полученные коэффициенты соответствуют нормативному значению на начало и на конец года, кроме коэффициента маневренности. Коэффициент автономии к концу года повысился на 0,04 пункта и составил 0,82. значение его показывает, что имущество предприятия на 82% сформировано за счет собственных средств и оно может полностью погасить все свои долги, реализую имущество, сформированное за счет собственных источников. Коэффициент концентрации заемного капитала соответственно снизился на 0,04 пункта и составил 0,18. он показывает, что доля заемных средств (0,18) меньше, чем собственных (0,82), то есть предприятие имеет общую финансовую устойчивость. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, что на начало отчетного года на 1 рубль вложенных в активы собственных источников приходилось 28 коп. заемных, на конец года – 22 коп., что указывает на некоторое улучшение финансового положения предприятия на конец периода. По значениям последних трех коэффициентов финансовой зависимости можно сделать вывод о значительном снижении финансовой зависимости от заемного капитала, так как все они имеют тенденцию роста. Таким образом, СОС полностью покрывают материальные запасы и затраты (значение коэффициента — 2,99) и только лишь на 74% текущие активы (0,74). Значение коэффициента маневренности к концу года приблизилось к оптимальному значению (0,5) и составило 0,46. Таким образом, к концу года 46% собственных средств предприятия находилось в мобильной сфере, позволяющей свободно маневрировать этими средствами, а 54% их стоимости была вложена в недвижимость и другие внеоборотные активы, являющиеся наименее ликвидными. ЗАО «ЧФМК» может улучшить данное положение, реализовав часть ненужных и излишних материально-производственных запасов и основных средств и увеличив долю источников собственных средств в оборотных активах, путем роста суммы прибыли, снижения производственных издержек, оптимизации расчетов с дебиторами и кредиторами.
2.4 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия ЗАО «ЧФМК»
Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит его платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.
Ликвидность и платежеспособность как элементы категории не тождественны, но на практике тесно связаны между собой.
Платежеспособность характеризует возможность предприятия своевременно погасить платежные обязательства наличными денежными средствами. В соответствии с Федеральным законом РФ от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», неплатежеспособным считается такое предприятие, которое неспособно в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты платежа.
Для оценки платежеспособности ЗАО «ЧФМК» сгруппируем активы баланса по степени ликвидности, то есть скорости их превращения в денежную наличность, а пассивы по степени срочности их оплаты. Платежеспособность устанавливается на основе характеристики ликвидности баланса путем сравнения отдельных групп активов и пассивов. Анализ ликвидности баланса на начало и на конец отчетного периода оформим в виде табл.2.6
Таблица 2.6
Анализ ликвидности баланса ЗАО «ЧФМК» за 2004 год
АКТИВ
На начало года
На конец года
ПАССИВ
На начало года
На конец года
Платежный излишек или недостаток

На начало года
На конец года
1. Наиболее ликвидные активы А1 (ДС+КФВ)
76132
111848
1. Наиболее срочные обязательства П1 (КЗ)
66130
81291
+10002
+30557
2. Быстро реализуемые активы А2 (ДЗ)
129575
186990
2. Краткосрочные пассивы П2 (КП)
63000
22000
+66575
+164990
3. Медленно реализуемые активы А3 (ЗиЗ)
79622
98396
3. Долгосрочные пассивы П3 (ДП)
8088
36938
+71534
+61458
4. Трудно реализуемые активы А4 (ВОА)
348280
379371
4. Постоянные (устойчивые) пассивы П4 (СК)
496391
636376
-148111
-257005
Баланс
633609
776605
Баланс
633609
776605
Результаты расчетов по данным табл.2.6 показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву на начало и конец года имеет следующий вид, характеризующий условие абсолютной ликвидности баланса: А1³П1; А2³П2; А3³П3; А4£П4.
Используя данные табл.2.6, для оценки текущей платежеспособности рассчитаем относительные коэффициенты ликвидности (табл.2.7), посредством которых определяется степень и качество покрытия краткосрочных долговых обязательств ликвидными активами.
Таблица 2.7
Расчет и анализ коэффициентов ликвидности баланса ЗАО «ЧФМК» за 2004 год
Коэффициент
Условное обозначение и алгоритм расчета
Нормативное значение
На начало года
На конец года
Изменение за год
1. Абсолютной ликвидности
Кал=(ДС+КФВ) /КДО1
0,25-0,3
0,59
1,08
0,49
2. Критической (срочной, быстрой, промежуточной) ликвидности

Ккл=(ДС+КФВ+ДЗ) /КДО
0,8-1
1,59
2,89
1,30
3. Текущей ликвидности (покрытия)
Ктл=ТА2/КДО
1,5-2
2,21
3,85
1,64
1 – КДО – сумма краткосрочных долговых обязательств, КДО=КЗ+КП
2 – ТА – сумма всех текущих оборотных активов, ТА=ДС+КФВ+ДЗ+ТАпр
Сравнительный анализ коэффициентов ликвидности баланса показывает, что на начало и конец отчетного года все коэффициенты имеют тенденцию роста и значения выше нормативных.     продолжение
–PAGE_BREAK–
Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился с 0,59 до 1,08, то есть на 0,49 пункта и показывает, что к концу года все краткосрочных обязательства могут быть погашены за счет использования денежных средств и ценных бумаг предприятия. Если сравнить значение показателя с рекомендуемым уровнем (0,25-0,3), можно отметить, что предприятие имеет профицит наличных денежных средств для покрытия текущих обязательств. Это обстоятельство может вызвать доверие к данному предприятию со стороны поставщиков материально-технических ресурсов.
Коэффициент критической ликвидности показывает, что на начало периода все краткосрочные долговые обязательства покрывались денежными средствами, ценными бумагами и средствами в расчетах. К концу отчетного периода значение коэффициента повысилось на 1,3 пункта и составило 2,89, что показывает полное покрытие текущих обязательств наиболее ликвидными активами и активами быстрой реализации. Причем погашение краткосрочных долговых обязательств (текущая платежеспособность предприятия) во многом зависит от качества дебиторской задолженности и финансового состояния должника. В целом данный коэффициент можно назвать прогнозным, так как предприятие не может точно знать, когда и в каком количестве дебиторы погасят свои обязательства, то есть ликвидность предприятия зависит от их платежеспособности.
Коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия) за отчетный период повысился на 1,64, достигнув к концу года 3,85., следовательно предприятие полностью покрывает краткосрочные долговые обязательства ликвидными активами.
Оценку платежеспособности предприятия произведем на основе расчетов собственных оборотных средств (то есть работающего капитала), которые так же характеризуют общую ликвидность предприятия. В случае удовлетворительного баланса текущие активы превышают краткосрочные обязательства.
На данном предприятии величина собственных оборотных средств (СОС) равна:
на начало года – 156199 тыс. руб. (285329-129130);
на конец года — 293943 тыс. руб. (397234-103291).
Таким образом, на начало и на конец года предприятие имело СОС и их прирост составил 137744 тыс. руб. (88,2%).
Из вышеизложенного видно, что на конец 2004 года у ЗАО «ЧФМК» наблюдается повышение всех показателей ликвидности, а их высокое значение свидетельствует об устойчивом финансовом положении и высокой платежеспособности предприятия.
2.5 Анализ и оценка деловой активности предприятия ЗАО «ЧФМК»
Деловую активность можно представит как систему качественных и количественных показателей. Качественные критерии – широта рынков сбыта (внутренних и внешних), репутация предприятия, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей и так далее. Количественные критерии деловой активности определяются абсолютными и относительными показателями. Исходные данные для расчета показателей деловой активности приведены в табл.2.8
Таблица 2.8
Исходные данные для расчета показателей деловой активности ЗАО «ЧФМК»
Наименование показателя
Условное обозначение и формула расчета 
2003 г.
2004 г.
Отклонение (+,-)
Темп прироста,%
1
 2
3
4
5
6
Объем реализованной продукции, тыс. руб.
Вр
Код 010 ф.2 
1066831,0
1346793,0
279962,0
26,2
Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.
Ср
Код 020 ф.2 
794621,0
983538,0
188917,0
23,8
Среднесписочная численность работников ППП, чел.
Чр
Код 850 ф.5 
1950,0
1985,0
15,0
0,7
Средняя стоимость имущества, тыс. руб.
ВБср
Код 300 ф.1 
571197,5
705107,0
133909,5
23,4
Средняя стоимость внеоборотных активов, тыс. руб.
ВОАср
Код 190 ф.1
315010,5
363825,5
48815,0
15,5
Средняя стоимость оборотных активов, тыс. руб.
ОАср
Код 290 ф.1 
256187,0
341281,5
85094,5
33,2
Средняя стоимость материальных оборотных активов, тыс. руб.
ЗиЗср
Код 210+код 220 ф.1
74749,5
89009,0
14259,5
19,1
Средняя стоимость дебиторской задолженности, тыс. руб.
ДЗср
Код 240 ф.1 
113871,0
158282,5
44411,5
39,0
Средняя стоимость собственного капитала, тыс. руб.
СКср
Код 700 ф.1
451027,0
566383,5
115356,5
25,6
Средняя стоимость заемных средств, тыс. руб.
 ЗСср
Код 590+код 690 ф.1
120170,5
138723,5
18553,0
15,4
Средняя стоимость кредиторской задолженности, тыс. руб.
КЗср
Код 620 ф.1 
62126,5
73710,5
11584,0    продолжение
–PAGE_BREAK—-PAGE_BREAK—-PAGE_BREAK–
6,8
1648
-3,3
Проценты к уплате
8910
6,5
7471
3,3
-1439
-3,2
Прочие операционные расходы
7929
5,8
17800
7,8
9871
2,0
Прочие внереализационные расходы
24875
18,2
27822
12,1
2947
-6,0
Чистая прибыль (убыток)
102976
75,2
163544
71,3
60568
-3,8
Абсолютная сумма прибыли до налогообложения увеличилась в отчетном году на 92263 тыс. руб., что составляет 67,4%. Прибыль от реализации в отчетном году увеличилась на 91776 тыс. руб., что составляет 58,6%. Чистая прибыль отчетного года увеличилась на 60568 тыс. руб. или 58,8%. Таким образом, чистая прибыль растет быстрее, чем прибыль от продажи, но медленнее, чем прибыль до налогообложения.
Прирост прибыли до налогообложения в динамике обусловлен приростом прибыли от продажи на 91776 тыс. руб., увеличением доходов от участия в других организациях на 7552 тыс. руб., прочих операционных доходов на 5735 тыс. руб., а также сокращением процентов к уплате на 1439 тыс. руб. Негативные изменения в динамике финансовых результатов в отчетном году произошли по причине увеличения прочих операционных и внереализационных расходов на общую сумму 12818 тыс. руб.
Из данных табл.2.10 следует, что по всем показателям, характеризующим финансовые результаты, произошли структурные изменения.
В отчетном году по сравнению с предыдущим периодом уменьшилась доля прибыли от продажи продукции, от процентов к получению, от прочих внереализационных доходов на 6%, 2,5% и 3,3% соответственно, а увеличилась от доходов от участия в других организациях и прочих операционных доходов на 3,1% и 1,4% соответственно. Доля чистой прибыли снизилась по сравнению к прошлому году на 3,8%. Положительной оценки заслуживает уменьшение доли прочих внереализационных расходов на 6% и процентов к уплате на 3,3%.
Сальдо прочих операционных доходов и расходов имеет отрицательное значение: в предыдущем периоде — 4325 тыс. руб., в отчетном периоде 8461 тыс. руб., доля их соответственно составила 3,2% (4325 / 136986 * 100) и 3,7% (8461 / 229249 * 100), то есть удельный вес отрицательного фактора повысился на 0,5%.
Превышение расходов от внереализационных операций над доходами составило в предыдущем году 11046 тыс. руб., в отчетном — 2323 тыс. руб., доля отрицательного сальдо соответственно снизилась с 8,1% (11046 / 136986 * 100) до 1% (2323 / 229249 * 100).
Рассмотрим влияние структурных изменений на уровень налогооблагаемой прибыли, используя факторный анализ удельных показателей.
Сумма налогооблагаемой прибыли сформирована в отчетном году за счет:
• прибыли от продажи (108,3%);
• внереализационных доходов (6,8%);
• прочих операционных доходов (4,1%);
• доходов от участия в других организациях (3,6%);
• процентов к получению (0,4%).
Суммарное влияние этих факторов на величину прибыли: (108,3+6,8+4,1+3,6+0,4) = +123,2%.
Отрицательное влияние на размер прибыли оказали прочие операционные расходы (7,8%), внереализационные расходы (12,1%) и проценты к уплате (3,3%).
Суммарное влияние отрицательных факторов на величину прибыли: (7,8+12,1+3,3) = — 23,2%.
Общее влияние положительных и отрицательных факторов на величину прибыли: (123,2-23,2) = 100%.
Таким образом, сумма положительных факторов (123,2%) превысила сумму отрицательных факторов (23,2%), что привело в конечном итоге к росту налогооблагаемой прибыли.
В ходе анализа определим влияние на прибыль ее составляющих. Основным источником формирования прибыли предприятия является прибыль от реализации товаров, продукции, работ, услуг, анализируются динамика показателей и факторы, влияющие на ее изменение. Анализ прибыли от продаж, продукции, работ приведен в табл.2.11
Таблица 2.11
Анализ прибили от реализации продукции, работ и услуг ЗАО «ЧФМК»
Показатели
Предыдущий
период
Отчетный период
Изменение
(+, -)

Сумма,
тыс. руб.
Сумма,
тыс. руб.
абсол.,
тыс. руб.
относ.,
%
Выручка от продаж, продукции, работ, услуг
1066831
1346793
279962
26
Себестоимость реализации
794621
983538
188917
24
Коммерческие расходы
41138
24604
-16534
-40
Управленческие расходы
74528
90331
15803
21
Прибыль от продаж (убыток)
156544
248320
91776
59
Прибыль от продаж определяется следующим образом:
Пр = Вр – Ср – Рк – Ру, (2.3)
где:
Вр — выручка от реализации (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей), тыс. руб;
Ср — себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб;
Рк — расходы коммерческие, тыс. руб.;
Ру — расходы управленческие, тыс. руб.
Влияние изменения объема реализации на прибыль (ΔПр1) определим по формуле:
ΔПр1 =Пр0 × Jр — Пр0= Пр0 × (Jр — 1) (2.4)
или
ΔПр1 = Пр0 × (Jр — 100) /100
где:
ΔПр1 — прибыль от реализации за предыдущий период, тыс. руб.;
Jр — индекс (темп) роста объема реализации, тыс. руб.
Индекс (темп) роста объема реализации определяется отношением выручки от реализации (без НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) (стр.010 ф. № 2) за отчетный период (Вр1) к выручке от реализации предыдущего периода (Вр0):
/>(2.5)
Подставив данные табл.2.11 в формулы (2.4 и 2.5) найдем влияние роста объема реализации на прибыль:
Jр = 13467936 / 1066831 = 1,2624;
ΔПр1 = 156544 × (1,2624 — 100) / 100 = 41081 тыс. руб.
Влияние изменения уровня себестоимости на прибыль (ΔПр2) рассчитаем по формуле:
ΔПр2 = С0 × Jр — С1 (2.6)
где:     продолжение
–PAGE_BREAK–
С0, С1 — себестоимость продукции (работ, услуг) предыдущего и отчетного периода соответственно, тыс. руб;
Jр — индекс роста объема реализации.
Подставив данные табл.2.11 в формулу (2.6) найдем влияние увеличения себестоимости реализации на прибыль:
ΔПр2 = 794621 × 1,2624 — 983538 = 19611 тыс. руб.
Влияние на изменение прибыли размеров управленческих (УР) и коммерческих расходов (КР) устанавливаем аналогично предыдущему расчету (формула 2.6):
ΔПр3 = 74528 × 1,2624 — 90331 = 3755 тыс. руб. за счет роста УР
ΔПр4= 41138 × 1,2624 — 24604 = 27330 тыс. руб. за счет снижения КР
Сумма факторных отклонений дает общее изменение прибыли от реализации продукции за анализируемый период, что выражается формулой:
ΔПр = ΔПр1+ΔПр2+ΔПр3+ΔПр4 (2.7)
ΔПр = 41081+19611+3755+27330 = 91776 тыс. руб.
Таким образом, на увеличение прибыли в отчетном году повлиял рост следующих факторов: объема реализации на 41081 тыс. руб. (45%), себестоимости реализованной продукции на 19611 тыс. руб. (21%), управленческих расходов на 3755 тыс. руб. (4%), а также снижение коммерческих расходов на 27330 тыс. руб. (30%).
Результаты финансовой деятельности предприятия выражаются как в абсолютных показателях (прибыль), так и в относительных (рентабельность).
Рентабельность продукции измеряется отношением прибыли к затратам или к ресурсам предприятия.
Расчет и анализ показателей рентабельности затрат и продаж выполняется в таблице 2.12. При сопоставлении динамики показателей анализируются причины отклонений в отчетном периоде по сравнению с предыдущим.
Таблица 2.12
Расчет и анализ показателей рентабельности продукции ЗАО «ЧФМК», %
Показатели
Алгоритм расчета показателей
Предыдущий период
Отчетный период
Изменение (+,-)
Рентабельность затрат
R3= (Пр/Ср) ×100
34,3
36,9
2,7
Рентабельность продаж (по прибыли от продаж)
Rпр =(Ппр/Впр) ×100
14,7
18,4
3,8
Рентабельность продаж (по чистой прибыли)
Rчп = (Пч/Впр) ×100
9,7
12,1
2,5
Повышение рентабельности данного предприятия в отчетном году вызвано увеличением валовой прибыли, прибыли от продаж и чистой прибыли. В 2004 году по сравнению с 2003 годом темпы роста валовой прибыли (33%) превышают темпы роста затрат (24%) на 9%, а темпы роста прибыли от продаж и чистой прибыли (59%) превышают темпы роста выручки от продажи (26%) на 33%. Это положительно сказалось на результативности предприятия.
Эффективность производственно-хозяйственной деятельности предприятия характеризуется также показателями рентабельности, которые определяются отношением прибыли к величине авансированных средств (см. табл.2.13).
Таблица 2.13
Расчет и анализ показателей рентабельности авансированных средств ЗАО «ЧФМК», %
Показатели
Алгоритм расчета показателей
Предыдущий период
Отчетный период
Изменение (+, -)
Рентабельность всего имущества
Rф = (Пч/Фср) × 100
14,6
23,2
8,6
Рентабельность основной деятельности
Rод = (Под/ Фод) × 100
25,6
39,4
13,8
Рентабельность вложений в другие предприятия
Rфв = (Ддр/ ФВ) × 100
2,7
13,7
10,9
Рентабельность собственного капитала
Rск = (Пчп/Кс) × 100
18,2
28,9
10,7
Таким образом, рентабельность всего имущества предприятия за 2004 год увеличилась на 8,6% по сравнению с прошлым годом и составила 23,2%, то есть прибыль с каждого рубля, вложенного в имущество в 2004 году, увеличилась на 8,6 копеек. Соответственно увеличилась прибыль с каждого рубля, вложенного в основную деятельность предприятия на 13,8 коп., деятельность других организаций на 10,9 коп. и прибыль собственного капитала, вложенного в производство на 10,7 коп.
Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что в 2004 году деятельность предприятия была более эффективна по сравнению с предыдущим годом.
3. Повышение эффективности финансовой деятельности предприятия ЗАО «ЧФМК»
Проведенный анализ финансово-экономической деятельности предприятия ЗАО «ЧФМК» за 2004 год показал, что рост выручки предприятия составил 26,2%, рост чистой прибыли 58,8%, а рост имущества 23,4% по сравнению с 2003 годом, что сказалось на улучшении финансового состояния предприятия. Так, анализ финансовых показателей, характеризующих платежеспособность и финансовую независимость предприятия, выявил, что на конец отчетного года все показатели достигли нормативного значения и в динамике имеют тенденцию к повышению по сравнению с предыдущим аналогичным периодом. Таким образом, ЗАО «ЧФМК» можно характеризовать как абсолютно устойчивое, платежеспособное, прибыльное и рентабельное предприятие.
Чтобы предприятию не утратить свой нынешние финансово-экономический статус, остаться «на плаву» или достигнуть более высоких результатов деятельности, руководству ЗАО «ЧФМК» необходимо постоянно изыскивать резервы увеличения прибыли. Резервы роста прибыли – это количественно измеримые возможности ее дополнительного получения. Существуют следующие резервы роста прибыли: увеличение объема и цены выпускаемой продукции, изменение ее ассортимента, снижение затрат выпускаемой продукции, а именно: материальных, трудовых, амортизации, условно-постоянных расходов и структурных сдвигов в товарной продукции.
Самым оптимальным и целесообразным для ЗАО «ЧФМК» из перечисленных выше резервов был выбран резерв повышения прибыли за счет изменения ассортимента выпускаемой продукции, а именно – выпуск ламинированной древесностружечной плиты на базе уже имеющегося производства древесностружечных плит.
Реализация проекта по выпуску ламинированной плиты в ЗАО «ЧФМК» является продолжением поэтапной программы развития предприятия (предыдущий этап — переоборудование производства ДСП на выпуск плиты с мелкоструктурной поверхностью). Данным проектом предусматривается, выпуск ламинированной плиты в объеме 2100000 м2 (33600м3). Финансировать проект предполагается за счет собственных средств предприятия.
Необходимость в организации производства ламинированной ДСП в ЗАО «ЧФМК» обусловлена рядом причин:
1. Практически полное отсутствие на данном сегменте рынка конкурентной борьбы в настоящий период в Вологодской области и на перспективу до 5-6 лет и неограниченный объем сбыта.
2. Возможность выпускать в ЗАО «ЧФМК» конечную продукцию и координировать все действия в пределах одного предприятия позволит в значительной степени улучшить финансово-экономические показатели работы (рентабельность, производительность труда, объемы производства и реализации).
3. Риск инвестиций является незначительным в связи со стабильной работой предприятия в настоящее время и высокой надежностью проекта в целом.
Ламинированная плита — это древесностружечная плита, изготовленная из древесной стружки на основе карбамидоформальдегидных смол и облицованная с двух сторон меламиновыми пленками. Процесс ламинирования позволяет улучшить эстетический вид изделия, а также значительно уменьшает токсичность ДСП.
Ламинированная ДСП — является основным конструкционным материалом используемым в мебельной промышленности. Применяется она в основном для изготовления корпусной мебели. Современные технологии ламинирования позволяют использовать облицованную плиту в качестве отделочных материалов.
Приоритетность проекта определяется возможностью выпуска высококачественной конкурентоспособной ламинированной древесностружечной плиты с низкими затратами на организацию ее производства. Как известно, налаживание выпуска новых видов продукции на действующем предприятии обходится в среднем на 35% дешевле, чем при строительстве новых однотипных заводов. Кроме того, в условиях города Череповца имеется мощная производственная база, позволяющая быстрыми темпами осуществлять строительство, вести монтаж и наладку оборудования, транспортировать как сырье, так и готовую продукцию железнодорожным, автомобильным и водным транспортом. Кроме того, в ЗАО «ЧФМК» существуют ремонтно-строительные подразделения с квалифицированным персоналом, а также имеются необходимые для установки линии площади в виде модульной конструкции типа “Канск”, имеются инженерные сети, свободные площадки для строительства промсооружений.
Для реализации проекта по ламинированной плите необходимы дополнительные складские помещения, и транспортные средства.
В проекте планируется 100% облицованной плиты реализовывать на внутреннем рынке. Исследование рынка основано на исследованиях Ассоциации предприятий мебельной и деревообрабатывающей промышленности.     продолжение
–PAGE_BREAK–
При установлении цены на ламинированную плиту комбинат будет ориентироваться на цены основных российских конкурентов, а также на цены импортной плиты. У различных производителей внутри РФ цены сложились на уровне 3,0 — 4,93 долларов США за квадратный метр (разница в цене зависит от вида покрытия). Эти цены ниже на 20-25% импортируемой продукции.
Потенциальные конкуренты ЗАО “ЧФМК” в производстве облицованных плит на Российском рынке являются:
МПО “Шатура” (Московская обл.);
АО “Фанплит” (Костромская обл.);
Ленинградский завод слоистых пластиков;
АО “Сходненская фабрика бытовой мебели”;
АО “Московский экспериментальный завод ДСП” (Подресково);
ЗАО “Электрогорскмебель”.
Основными поставщиками ламинированной плиты по импорту являются предприятия Польши и Германии.
Строительство новых заводов по производству ламинированной плиты и вообще ДСП, в Вологодской области и в целом по Росси в настоящий момент не ведется.
Основой технологического процесса является линия ламинирования. Монтаж линии будет осуществляться в имеющемся производственном помещении площадью 1872м2 имеющем балансовую стоимость 471,62 тыс. руб. Данное помещение первоначально предназначалось для организации производства решетчатой мебели, однако из-за изменения рыночной конъюнктуры предприятие отказалось от подобного проекта и в течении трех лет площадь использовалась не по назначению. Оценка необходимых капитальных вложений приведена в таблице 3.1
Таблица 3.1
Оценка стоимости проекта ламинированной ДСП В ЗАО «ЧФМК», тыс. руб.
Наименование
оборудования
Стоимость
оборудо-вания
Таможен-ные расходы
Транспортировка
Проектно-конструкторские работы
Расходы по монтажу и демонтажу
Всего
1. Линия ламинирования
“BURKLE”

38117

1906

40

300

900

41263
Погрузчик
3-х тонный

720

36

756
Комуникации здания цеха

60

10000

10060
4. Склад готовой продукции

40

4000

4040

Итого

38837

1942

40

400

14900

56119
Для организации производства плиты потребуются дополнительные переменные затраты (заработная плата рабочих, стоимость меламиновой пленки, расход электроэнергии, теплоэнергии, сжатого воздуха, воды). Также увеличится часть условно-постоянных затрат, а именно появятся расходы на содержание цеха и заработная плата обслуживающего персонала и руководящих работников.
Для ламинирования используется мелкоструктурная плита I сорта. Чтобы правильно учесть прирост прибыли от реализации проекта, в расчетах затраты на плиту определяем по ее цеховой себестоимости.1 м3 мелкоструктурной ДСП имеет себестоимость 1006,29 руб. или 24,24руб/м2. Слабой стороной проекта является то, что в качестве сырья кроме самой ДСП используется меламиновая пленка, которая должна закупаться по импорту, так как в России выпускается пленка в небольших количествах и плохого качества. Это приводит к увеличению себестоимости ламинированной плиты, так как необходимы значительные расходы по доставке пленки и расходы на таможенные платежи.
Расчет переменных затрат приведен в таблице 3.2.
Таблица 3.2
Прямые-переменные издержки на 1000 м2 ламинированной ДСП
Наименование

Единицы
измерения
Норма расхода
Цена за единицу, руб.
Сумма,
руб.
Материальные затраты

Плита ДСП
м2/тыс. м2
1010
17,06
17231,25
Меламиновая пленка
м2/тыс. м2
2020
22,86
46184,47
Упаковочный материал
руб/тыс. м2

1249,42
Теплоэнергия
Гкал/тыс. м2
0,839
110, 20
92,46
Электроэнергия
КВт/тыс. м2
340
0,86
292,40
Сжатый воздух
Нм3/тыс. м2
1814
0, 19
344,66
Охлаждающая вода
м3/тыс. м2
13,6
1,30    продолжение
–PAGE_BREAK—-PAGE_BREAK–
8505,28
5

Фабрично-заводская себестоимость

79382,59
6
Внепроизводственные расходы (2%)
1587,65
7

Полная себестоимость

80970,24
8
Плановые накопления
29029,76
9

Отпускная цена

110000,00
10
НДС
22000,00
11

Свободная отпускная цена с НДС

132000,00
Из приведенной калькуляции видно, что себестоимость одного м2 ламинированной плиты составит 80,97 руб. Рыночная цена этой плиты на внутреннем рынке составляет около 110 руб. В результате на каждую единицу можно получить прибыль в размере 29,03руб. при этом рентабельность продукции составит 36%.
Далее рассчитаем прирост товарной продукции в результате реализации проекта. Так как годовой объем ламинированной плиты составляет 2100 тыс. м2, а норма расхода мелкоструктурной плиты составляет 1,01м2/м2, то прирост реализации будет равняться:
DВП = 2100000* 110,00 — 2100000*1,01*24,24 = 179586,96 тыс. руб.
Дополнительные затраты на выпуск продукции при условии, что сумма общехозяйственных и коммерческих расходов не изменится составят:
DС = 2100000*70,88 — 2100000/1,01*17,06 = 113376,71тыс. руб.
Прирост прибыли от реализации проекта составит:
DП = 179586,96 — 113376,71 = 66210,25 тыс. руб.
Амортизационные отчисления на приобретенное оборудование составит при линейном методе начисления на активную часть 10% в год, на здания 3% в год. В результате в год амортизация составит:
А = 42019*10% + 14100*3% = 4624,90 тыс. руб.
Определим по формуле срок окупаемости проекта:
Ток = 56119,00/(66210,25+4624,90) = 0,79 года
Из приведенных расчетов видно, что в результате реализации проекта прирост реализации продукции составит 179586,96 тыс. руб., прирост прибыли равняется 60210,25 тыс. руб. Проект окупится за 10 месяцев, что говорит о высокой эффективности вложенных средств.
Таким образом, будет достигнута конечная цель вложения реальных инвестиций на предприятии, которой является получение максимальной прибыли, а на ее основе — достижение финансовой устойчивости предприятия на перспективу.
3.1 Нормативно-правовая база
Норма права – общеобязательные формально-определенные правила, установленные и обеспеченные обществом и государством, закрепленные и опубликованные в официальных актах, направленные на регулирование общественных отношений путем определения прав и обязанностей их участников.
В ходе написания данной дипломной работы использовались следующие основные нормативно-правовые документы:
Конституция (Основной Закон) РФ.М., 2002.
Гражданский кодекс РФ. (В 2 частях) — М., 2002.
Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть вторая. Глава 25 «Налог на прибыль организаций».
ФЗ РФ «О бухгалтерском учете» от 21 ноября 1996 г. №129-ФЗ.
ФЗ РФ «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ.
ФЗ РФ от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»
Методические указания по проведению анализа финансового состояния // Приказ ФСФО РФ от 23.01. 2001 №16
ПБУ 18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль», утвержденное приказом Минфина РФ от 19 ноября 2002 г. № 114н.
Приказ от 29 января 2003 г. Минфина РФ № 10н и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг № 03-6/пз «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».
3.2 Экономическая безопасность
Экономическая безопасность – это состояние экономики, при котором обеспечивается устойчивый экономический рост, эффективное удовлетворение общественных потребностей, высокое качество управления, защита экономических интересов на национальном и международном уровнях.
В частности, на коммерческом предприятии к объектам, подлежащим защите относят: персонал, финансовые средства, материальные средства, технические средства и системы охраны.
К внутренним угрозам относят: преступную деятельность сотрудников; нарушение режима сохранности коммерческих сведений; нарушение порядка использования технических средств.
К внешним угрозам относят: иностранные спецслужбы; структуры фирм, добывающие коммерческую информацию; фирмы и отдельные лица, занимающиеся промышленным шпионажем; организованную преступность и отдельных лиц, осуществляющих преступную деятельность.
Коммерческая тайна – право предприятия не разглашать, не сообщать, сохранять в тайне сведения о производственной, торговой, финансово-хозяйственной, научно-технической деятельности, обусловленное опасностью нанесения ущерба предприятию.
Количественные данные, приведенные в настоящей дипломной работе, не раскрывают коммерческую тайну предприятия, так как данные баланса приведены с учетом поправочных коэффициентов. Также не названы поставщики, заказчики, банки, предоставляющие кредиты и процентные ставки по ним.
3.3 Программно-информационное обеспечение
Информационное обеспечение – информация, необходимая для управления экономическими процессами, содержащаяся в базах данных информационных систем.
Информационная система – система, элементами которой являются те или иные виды данных, которые взаимодействуют и преобразуются в процессе ее функционирования. Основные функции информационной системы: сбор, хранение, накопление, поиск, передача данных, применяемых в процессе управления, планирования и организации производства.
В процессе написания работы использовался ПК типа IBM PC на базе процессора Intel Pentium 3, оснащенный операционной системой Windows 2000. В частности применялись приложения MsWord (текстовый редактор), MsExcel (электронные таблицы), приложение для доступа в Интернет MsInternetExplorer и программа почтовый клиент MsOutlook.
Заключение
Проанализировав финансово-экономическую деятельность предприятия ЗАО «ЧФМК» за 2004 год, мы видим, что на конец года рост чистой прибыли предприятия составил 58,8%, рост выручки — 26,2%, а рост имущества — 23,4% по сравнению с 2003 годом, то есть наблюдается опережающий рост выручки предприятия, что сказалось на улучшении финансового состояния предприятия.
Так, все финансовые показатели: финансовой устойчивости, ликвидности, деловой активности и рентабельности, к концу 2004 года не только достигли нормативного значения, но и имеют тенденцию к повышению.
Финансовая устойчивость предприятия не вызывает опасения, так как более половины имущества, характеризуется быстрым сроком использования, а значит и быстрым периодом окупаемости.
В ходе анализа имущественного положения предприятия установлено, что на конец отчетного периода 48,8% составляют внеоборотные активы и 51,2% — текущие активы.
В составе внеоборотных активов наибольшую долю занимают основные средства (43,5%); в составе оборотных активов – дебиторская задолженность (24,1%) и банковские активы (14,4%).
В целом структура хозяйственных средств на конец года несколько улучшилась, и произошедшие изменения можно оценить положительно, хотя следует обратить внимание и значительное отвлечение средств в дебиторскую задолженность.
Таким образом, за отчетный год наблюдалось увеличение стоимости имущества ЗАО «ЧФМК». Темп прироста мобильных средств (39,2%) оказался выше, чем иммобилизованных активов (8,9%), что определяет тенденцию к ускорению оборачиваемости наиболее ликвидных средств предприятия.
Дебиторская задолженность превышает кредиторскую на 105699 тыс. руб., что свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность и может привести в дальнейшем к необходимости привлечения дорогостоящих кредитов банков и займов для обеспечения текущей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Для улучшения финансового состояния фирмы необходимо следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей, контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям.
Доля собственного капитала в общем объеме финансирования повысилась с 78,3% на начало года до 81,9% на конец года, то есть на 3,6%. Удельный вес заемного капитала соответственно снизился с 21,7% до 18,1% к концу отчетного периода. Это объясняется более быстрыми темпами роста собственных средств (128,2%) по сравнению с заемными (102,2%).
Как видно из табл.2.4, сумма собственных оборотных средств в совокупности с долгосрочными пассивами (используются для приобретения основных средств и прочих внеоборотных активов) за отчетный период увеличилась на 137744 тыс. руб., или 88,2%.
Как показывают данные табл.2.4, и в начале и в конце анализируемого периода ЗАО «ЧФМК» имеет излишек собственных и привлеченных источников средств для формирования запасов и поэтому относится к абсолютно независимому – первому типу финансовой устойчивости, отвечающему следующим условиям:
Таким образом, к концу года 46% собственных средств предприятия находилось в мобильной сфере, позволяющей свободно маневрировать этими средствами, а 54% их стоимости была вложена в недвижимость и другие внеоборотные активы, являющиеся наименее ликвидными. ЗАО «ЧФМК» может улучшить данное положение, реализовав часть ненужных и излишних материально-производственных запасов и основных средств и увеличив долю источников собственных средств в оборотных активах, путем роста суммы прибыли, снижения производственных издержек, оптимизации расчетов с дебиторами и кредиторами.
Таким образом, на начало и на конец года предприятие имело СОС и их прирост составил 137744 тыс. руб. (88,2%).
Из вышеизложенного видно, что на конец 2004 года у ЗАО «ЧФМК» наблюдается повышение всех показателей ликвидности, а их высокое значение свидетельствует об устойчивом финансовом положении и высокой платежеспособности предприятия.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности снизился к уровню прошлого года на 0,9 пункта и составил 8,5. Он показывает число оборотов за период коммерческого кредита, предоставленного предприятием. Данная тенденция свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами на предприятии. Напротив, продолжительность одного оборота дебиторской задолженности увеличилась на 3,9 дня по сравнению к предыдущему году и составила 42,3 дня, то есть прослеживается неблагоприятная тенденция.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности больше коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности у предприятия в оба анализируемых периода. Такая ситуация рассматривается отрицательно, так как дефицит платежных средств при условии наступления сроков погашения долговых обязательств может привести к дальнейшему росту кредиторской задолженности и в конечном итоге к неплатежеспособности предприятия.
Следует отменить, что в целом замедление оборачиваемости оборотных активов на конец 2004 года, привело к дополнительному вовлечению средств в оборот на данном предприятии в сумме 17957,2 тыс. руб.
Таким образом, на увеличение прибыли в отчетном году повлиял рост следующих факторов: объема реализации на 41081 тыс. руб. (45%), себестоимости реализованной продукции на 19611 тыс. руб. (21%), управленческих расходов на 3755 тыс. руб. (4%), а также снижение коммерческих расходов на 27330 тыс. руб. (30%).
Повышение рентабельности данного предприятия в отчетном году вызвано увеличением валовой прибыли, прибыли от продаж и чистой прибыли. В 2004 году по сравнению с 2003 годом темпы роста валовой прибыли (33%) превышают темпы роста затрат (24%) на 9%, а темпы роста прибыли от продаж и чистой прибыли (59%) превышают темпы роста выручки от продажи (26%) на 33%. Это положительно сказалось на результативности предприятия.
Таким образом, рентабельность всего имущества предприятия за 2004 год увеличилась на 8,6% по сравнению с прошлым годом и составила 23,2%, то есть прибыль с каждого рубля, вложенного в имущество в 2004 году, увеличилась на 8,6 копеек. Соответственно увеличилась прибыль с каждого рубля, вложенного в основную деятельность предприятия на 13,8 коп., деятельность других организаций на 10,9 коп. и прибыль собственного капитала, вложенного в производство на 10,7 коп.
Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что в 2004 году деятельность предприятия была более эффективна по сравнению с предыдущим годом.
Список используемой литературы
Конституция (Основной Закон) РФ. М., 1994.
Гражданский кодекс РФ. (В 2 частях) — М., 1996.
Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть вторая. Глава 25 «Налог на прибыль организаций».
Методические указания по проведению анализа финансового состояния // Приказ ФСФО РФ от 23.01. 2001 №16
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. — М.: ИНФРА –М, 1999. -343 с.
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. — М.: ИНФРА-М, 2001. — 207 с.
Ефимова О.В. Финансовый анализ. — М.: Бухгалтерский учет, 1998. -319 с.
Глазов М.М. Экономическая диагностика предприятий: новые решения. — С-Пб. университет экономики и финансов, 1998. -195 с.
Ефимова О.В. Финансовый анализ. — М.: Бухгалтерский учет, 1998. -319 с.
Финансы /Ковалева А.М., Баранникова Н.П., Богачева В.Д. и др.: Под редакцией А.М. Ковалевой. — М. «Финансы и кредит», 2000. -384 с.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — Минск: ООО «Новое знание», 2000. -688 с.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е издание, перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2000. – 512 с. ил.
Финансовый анализ предприятия: Учебное пособие. Бороненкова С.А., Маслова Л.И., Крылов С.И. – Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та. 1997. – 200 с.
Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятие. Методы оценки. – М.: ИКЦ «ДИС», 1997. – 224 с.
Бочаров В.В. Финансовый анализ. – СПб: Питер, 2001. – 240 с. ил.
Финансовый бизнес-план: Учеб. Пособие/Под редакцией действительного члена Акад. инвестиций РФ В.М. Попова. М.: Финансы и статистика, 2000 –480 с.
Козлова Е.П., Парашутин Н.В., Бабченко Г.Н. Бухгалтерский учет – 2-е изд., — М.: Финансы и статистика, 1998. –576 с. ил.
Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Под ред. Я.В. Соколов. – М.: Финансы и статистика, 2001. — 800 с.: ил.
Финансы, денежное обращение, кредит. Учебник для ВУЗов / Л.А. Дробозина, Л.Л. Окунева, Л.Д. Андросова и др. /Под ред. проф. Л.А. Дробозиной– М.: ЮНИТИ, 1997. — 479 с.
Финансы: Учеб. Пособие/Под ред. проф.А.М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 1996.
Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. – 2-е изд., исправленное, — М.: ИНФРА-М, 1998. — 479 с.
Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. – М.: ИКП «ДИС», 1997.
Абрюшина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М: ИКП «ДИС», 1998.
Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование: Учеб. Пособие / Под ред.М.И. Баканова А.Д. Шеремета. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 656 с.: ил.
Современная экономика. Общедоступный учебный курс. Ростов на Дону.: Издательство «Феникс», 1998. – 672 с.
Справочник по аудиту / Под. Ред. Проф. Уткина Э.А. – М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Изд-во ЭКМОС. 1999. – 432 с.
Финансы: Учебник для ВУЗов / Под ред. Проф. Л.А. Дробозиной. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. – 527 с.