Содержание
Введение
1. Теоретический аспект оценкивероятности банкротства предприятия
1.1. Понятие,признаки и цели банкротства
1.2. Участникипроцесса ликвидации (банкротства)
1.3.Прогнозирование вероятности банкротства предприятия
2. Процедуры, применяемые по отношениюк должнику
2.1 Наблюдение
2.2 Финансовоеоздоровление
2.3 Внешнееуправление
2.4 Конкурсноепроизводство
2.5 Мировое соглашение3.Финансовый анализ дочернего общества с ограниченнойответственностью «Каприз”
Заключение
Список литературы
Введение
Рыночнаяэкономика в Российской Федерации набирает всё большую силу. Вместе с нейнабирает силу и конкуренция как основной механизм регулирования хозяйственногопроцесса. Конкурентоспособность предприятию, акционерному обществу, любомудругому хозяйствующему субъекту может обеспечить только правильное управлениедвижением капитала и финансовых ресурсов, находящихся в их распоряжении.
Финансы— это совокупность денежных отношений, возникающих в процессе производства иреализации продукции (работ, услуг) и включающих формирование и использованиеденежных доходов, обеспечение кругооборота средств в воспроизводственном процессе,организацию взаимоотношений с другими предприятиями, бюджетом, банками,страховыми организациями и др.
Финансовыйменеджмент — наука об управлении всеми этими процессами. Управление финансамипредприятия предполагает разработку методов, которые предприятие ставит передсобой для достижения определенных целей, конечной из которых являетсяобеспечение прочного и устойчивого финансового состояния.
Финансовыйменеджмент включает разработку и выбор критериев для принятия правильныхфинансовых решений, а также практическое использование этих критериев с учетомконкретных условий деятельности предприятия.
Исходнойбазой для управления финансами предприятия является его финансовое состояние,сложившееся фактически. Оно дает возможность ответить на вопросы, насколькоэффективным было управление финансовыми ресурсами и имуществом, рациональна листруктура последнего; как сочетаются заемные и собственные источникифинансирования деятельности, какова отдача производственного потенциала,оборачиваемость активов, рентабельность продаж и т. д.
Цельданной работы – изучить оценку потенциального банкротства организации.
1. Теоретический аспект оценки вероятности банкротства предприятия/>/>1.1 Понятие, признаки и целибанкротства
Существующие государственные системыправового регулирования несостоятельности отличаются друг от друга темиконкретными целями, которые ставят перед собой законодатели тех или иных государств.Эти цели могут быть самыми разнообразными, к примеру:
— увеличение возврата средств,полученных в ходе реабилитационных мероприятий или ликвидации должника, винтересах всех сторон;
— спасение бизнеса жизнеспособногопредприятия (и (или) юридического лица);
— справедливое распределение средствмежду сторонами;
— осуществление мер по реструктуризациипредприятия в период до банкротства и т.д.
В результате приоритетной задачей дляодних является повышение возврата средств кредиторам, для других — спасениебизнеса и сохранение рабочих мест, что вызывает повышение цены кредита в ущербинтересам кредиторов (английская концепция). Третья модель (американская,французская, российская системы) ставит в качестве основной задачи эффективноераспределение имущества и выполнение макроэкономических функций. С этой точкизрения необходим такой механизм правового регулирования несостоятельности(банкротства), который позволил бы найти компромисс между сохранениемжизнеспособных предприятий и недопустимостью ущемления прав кредиторов.
Действующее российское законодательствоо несостоятельности (банкротстве) представляет собой сложную систему правовыхнорм, основанием которой, безусловно, являются положения ГК РФ. Данныеположения можно разделить на три группы:
— нормы ГК РФ, непосредственнорегулирующие несостоятельность (банкротство) индивидуальных предпринимателей(ст. 25) и юридических лиц (ст. 65);
— нормы ГК РФ, содержащие специальныеуказания по применению положений о несостоятельности (банкротстве) — ст. 64 (обочередности удовлетворения требований кредиторов), 56, 105 (о субсидиарнойответственности лиц, которые имеют право давать обязательные для должника — юридического лица указания либо иным образом определять его действия, за доведениедолжника до банкротства) и др.;
— нормы ГК РФ, непосредственно незатрагивающие отношения несостоятельности (банкротства), но имеющиеопределяющее значение для решения вопросов, возникающих в связи снесостоятельностью (банкротством) юридических лиц (например, положения, регулирующиеорганизационно-правовые формы юридических лиц, вопросы ответственности занарушение обязательств и т.д.).
Центральное место в системе правовогорегулирования несостоятельности (банкротства) занимает Федеральный закон от 26октября 2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»,задачами которого являются, с одной стороны, исключение из гражданского оборотанеплатежеспособных субъектов, а с другой — предоставление возможностидобросовестным предпринимателям улучшить свои дела под контролем арбитражногосуда и кредиторов и вновь достичь финансовой стабильности. В этом смыслеинститут банкротства служит гарантией социальной справедливости в условияхрынка, одним из основных элементов которого является конкуренция.
Кроме того, в систему законодательства,регулирующего несостоятельность (банкротство), входят: Федеральный закон от 25февраля 1999 г. N 40-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) кредитныхорганизаций» (с изменениями и дополнениями), Федеральный закон от 24 июня 1999 г. N 122-ФЗ «Об особенностях несостоятельности (банкротства) субъектов естественныхмонополий топливно-энергетического комплекса», а также иные нормативныеакты. К числу последних, в частности, следует отнести постановлениеПравительства РФ от 3 февраля 2005 г. N 52 «О регулирующем органе,осуществляющем контроль за деятельностью саморегулируемых организацийарбитражных управляющих», постановление Правительства РФ от 29 мая 2004 г. N 257 «Об обеспечении интересов Российской Федерации как кредитора в делах о банкротствеи в процедурах банкротства» (с изменениями и дополнениями), постановлениеПравительства РФ от 19 сентября 2003 г. N 586 «О требованиях к кандидатуреарбитражного управляющего в деле о банкротстве стратегического предприятия илиорганизации» и др. Вопросам несостоятельности посвящены также и некоторыесудебные акты — Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 15 августа 2003 г. N 74 «Об отдельных особенностях рассмотрения дел о несостоятельности (банкротстве) кредитныхорганизаций», постановление Пленума ВАС РФ от 8 апреля 2003 г. N 4 «О некоторых вопросах, связанных с введением в действие Федерального закона „Онесостоятельности (банкротстве)“, постановление Пленума ВАС РФ от 15декабря 2004 г. N 29 „О некоторых вопросах практики примененияФедерального закона “О несостоятельности (банкротстве)» и др.
Анализ действующего законодательства обанкротстве позволил сформулировать следующие принципиальные положения:
1) институт банкротства не может бытьотнесен только к одной отрасли права, поскольку является комплексным институтомправа, сочетающим нормы различных его отраслей. В рамках гражданско-правовогорегулирования банкротство служит лишь одним из оснований ликвидации юридическоголица, остальные же отношения (например, судебный и внесудебный порядок) урегулированынормами других отраслей права.
1.2 Участники процесса ликвидации(банкротства)
Состав лиц, участвующих в деле обанкротстве, достаточно широк. К ним относятся:
— должник-гражданин или юридическоелицо, неспособные удовлетворить требования кредиторов по денежнымобязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей;
— конкурсный кредитор;
— арбитражный управляющий (в зависимостиот процедур несостоятельности (банкротства) — временный, административный,внешний или конкурсный управляющий);
— уполномоченные органы по требованиям,вытекающим из обязательных платежей;
— иные лица, в частности органы местногосамоуправления, федеральные органы исполнительной власти и органы исполнительнойвласти соответствующего субъекта Российской Федерации при рассмотрении дела о несостоятельности(банкротстве) градообразующей организации, лицо, предоставившее обеспечение дляпроведения финансового оздоровления, и т.д.
В настоящее время Законом о банкротстве 2002 г. предоставлена возможность участия в процессе по банкротству представителям учредителей(участников) должника, которые наделяются всеми правами, предусмотреннымиарбитражным процессуальным законодательством для лиц, участвующих в процессе, атакже правом на обжалование решений арбитражного суда, отдельных решений идействий арбитражного управляющего и кредиторов, правом на получение информациио ходе процедур и т.д. Расширяя права государства в деле о банкротстве, Закон обанкротстве 2002 г. предусматривает возможность участия в нем представителясобственника имущества должника — унитарного предприятия и наделяет его правомобжаловать действия арбитражного управляющего, решения собрания и комитетакредиторов, судебные акты о введении внешнего управления и конкурсногопроизводства.
Правовой статус лиц, участвующих вконкурсном процессе, зависит от многих факторов: от характера правомочий,которыми наделяет законодатель данное лицо; от процедуры несостоятельности(банкротства), в рамках которой действует данное лицо, и от целей, которыеявляются приоритетными на данном этапе банкротства; от особенностейнесостоятельности (банкротства) отдельных категорий должников и т.д.
Традиционно в гражданском праве термином«должник» обозначается сторона во всяком гражданско-правовомобязательстве, которая должна совершить определенные действия по требованиюкредитора, как то: передать товар, выполнить работу, оказать услуги, уплатитьденежную сумму (ст. 307 ГК РФ). Понятие «должник», употребляемое вЗаконе о банкротстве 2002 г., существенно отличается от традиционно принятого:под должником понимается обязанная сторона лишь в денежном обязательстве,которая должна уплатить кредитору денежную сумму в течение срока,установленного этим законом.
В соответствии с гражданскимзаконодательством кредитором признается лицо, в пользу которого должник обязансовершить определенное действие, как то: передать имущество, выполнить работу,уплатить деньги, — наделенное правом требовать от должника исполнения егообязанности (ст. 307 ГК РФ). Однако участниками процесса банкротствахозяйствующих субъектов могут быть только кредиторы по денежным обязательствам,являющиеся стороной в денежном обязательстве должника и обладающиеимущественными (денежными) претензиями к потенциальному банкроту.
В качестве кредиторов по денежнымобязательствам могут выступать российские и иностранные физические июридические лица, а также Российская Федерация, субъекты Российской Федерации,муниципальные образования (п. 1 ст. 2 ГК РФ).
Правом же на подачу заявления кредиторао признании должника банкротом обладают только лица, признаваемые всоответствии с Законом о банкротстве 2002 г. конкурсными кредиторами. Конкурсными кредиторами признаются кредиторы по денежным обязательствам, за исключениемграждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизнии здоровью, а также учредителей (участников) должника — юридического лица пообязательствам, вытекающим из такого участия (ст. 2 Закона о банкротстве 2002 г.).
При осуществлении всех процедурбанкротства одним из главных действующих лиц является временный,административный, внешний и конкурсный управляющие, которые объединяютсяпонятием арбитражного управляющего. Арбитражный управляющий — это особыйсубъект, от деятельности которого зависит в конечном итоге судьба должника.
Данное лицо должно беспристрастно влиятьна процесс банкротства в интересах как должника, так и кредиторов. Данноеположение обеспечивается путем закрепления на законодательном уровне рядатребований, предъявляемых к кандидатуре арбитражного управляющего Законом обанкротстве 2002 г. и иными нормативными актами, в частности постановлениемПравительства РФ от 19 сентября 2003 г. N 586 «О требованиях к кандидатуреарбитражного управляющего в деле о банкротстве стратегического предприятия илиорганизации», постановлением Правительства РФ от 9 июля 2003 г. N 414 «Об утверждении Правил проведения стажировки в качестве помощника арбитражногоуправляющего» (с изменениями и дополнениями) и др.
Арбитражным управляющим по законодательствуРФ может выступать только физическое лицо, утверждаемое арбитражным судом дляосуществления установленных законом полномочий в целях реализации различных процедурбанкротства: наблюдения, финансового оздоровления, внешнего управления иконкурсного производства (ст. 2 Закона о банкротстве 2002 г.).
1.3 Прогнозирование вероятностибанкротства предприятия
Предсказаниебанкротства как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистическихстранах (и в первую очередь, в США) сразу после окончания второй мировой войны.Этому способствовал рост числа банкротств в связи с резким сокращением военныхзаказов, неравномерность развития фирм, процветание одних и разорение других.Естественно, возникла проблема возможности априорного определения условий,ведущих фирму к банкротству.
Вначалеэтот вопрос решался на эмпирическом, чисто качественном уровне и, естественно,приводил к существенным ошибкам. Первые серьезные попытки разработатьэффективную методику прогнозирования банкротства относятся к 60-м гг. и связаныс развитием компьютерной техники.
Известныдва основных подхода к предсказанию банкротства.
Первыйбазируется на финансовых данных и включает оперирование некоторымикоэффициентами: приобретающим все большую известность Z-коэффициентом Альтмана(США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), и другими, а также умение«читать баланс».
Второйисходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их ссоответствующими данными исследуемой компании.
Первыйподход, бесспорно эффективный при прогнозировании банкротства, имеет трисущественных недостатка. Во-первых, компании, испытывающие трудности, всяческизадерживают публикацию своих отчетов, и, таким образом, конкретные данные могутгодами оставаться недоступными. Во-вторых, даже если данные и сообщаются, онимогут оказаться «творчески обработанными». Для компаний в подобныхобстоятельствах характерно стремление обелить свою деятельность, иногдадоводящее до фальсификации. Требуется особое умение, присущее даже не всемопытным исследователям, чтобы выделить массивы подправленных данных и оценитьстепень завуалированности. Третья трудность заключается в том, что некоторые соотношения,выведенные по данным деятельности компании, могут свидетельствовать онеплатежеспособности в то время, как другие – давать основания для заключения остабильности или даже некотором улучшении. В таких условиях трудно судить ореальном состоянии дел.
Второйподход основан на сравнении признаков уже обанкротившихся компаний с таковымиже признаками «подозрительной» компании. За последние 50 летопубликовано множество списков обанкротившихся компаний. Некоторые из нихсодержат их описание по десяткам показателей. К сожалению, большинство списковне упорядочивают эти данные по степени важности и ни в одном не проявленазабота о последовательности. Попыткой компенсировать эти недостатки являетсяметод балльной оценки (А-счет Аргенти).
Вотличие от описанных «количественных» подходов к предсказаниюбанкротства в качестве самостоятельного можно выделить «качественный»подход, основанный на изучении отдельных характеристик, присущих бизнесу,развивающемуся по направлению к банкротству. Если для исследуемого предприятияхарактерно наличие таких характеристик, можно дать экспертное заключение онеблагоприятных тенденциях развития.
Преждечем переходить непосредственно к описанию методик, реализующих эти подходы,необходимо четко уяснить, что именно мы собираемся предсказывать. Общепринятымявляется мнение, что банкротство и кризис на предприятии – понятиясинонимичные; банкротство, собственно, и рассматривается как крайнее проявлениекризиса. В действительности же дело обстоит иначе – предприятие подверженоразличным видам кризисов (экономическим, финансовым, управленческим) ибанкротство – лишь один из них. Во всем мире под банкротством принято пониматьфинансовый кризис, то есть неспособность фирмы выполнять свои текущиеобязательства. Помимо этого, фирма может испытывать экономический кризис(ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) икризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что частоозначает также низкую компетентность руководства и, следовательно, неадекватностьуправленческих решений требованиям окружающей среды). Соответственно, различныеметодики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике,на самом деле, предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки,получаемые при их помощи, нередко столь сильно различаются. Видимо, все этиметодики вернее было бы назвать кризис-прогнозными (К-прогнозными). Другоедело, что любой из обозначенных видов кризисов может привести к коллапсу,смерти предприятия. В этой связи, понимая механизм банкротства как юридическоепризнание такого коллапса, данные методики условно можно назвать методикамипредсказания банкротства. Представляется, однако, что ни одна из них не можетпретендовать на использование в качестве универсальной именно по причине«специализации» на каком-либо одном виде кризиса. Поэтому кажется целесообразнымотслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким изних. Выбор конкретных методик, очевидно, должен диктоваться особенностямиотрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут идолжны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей.
Однойиз простейших моделей прогнозирования вероятности банкротства считаетсядвухфакторная модель. Она основывается на двух ключевых показателях (например,показатель текущей ликвидности и показатель доли заемных средств), от которыхзависит вероятность банкротства предприятия. Эти показатели умножаются навесовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результатызатем складываются с некой постоянной величиной (const), также полученной темже (опытно-статистическим) способом. Если результат (С1) оказываетсяотрицательным, вероятность банкротства невелика. Положительное значение С1указывает на высокую вероятность банкротства.
Вамериканской практике выявлены и используются такие весовые значениякоэффициентов:
· дляпоказателя текущей ликвидности (покрытия) (Кп) – (-1,0736)
· дляпоказателя удельного веса заемных средств в пассивах предприятия (Кз) –(+0,0579)
· постояннаявеличина – (-0,3877)
· Отсюдаформула расчета С1 принимает следующий вид:
C1=-0.3877+Kп*(-1.0736)+Кз*0.0579
Надозаметить, что источник, приводящий данную методику, не дает информации о базерасчета весовых значений коэффициентов. Тем не менее, в любом случае следуетиметь в виду, что в нашей стране иные темпы инфляции, иные циклы макро- имикроэкономики, а также другие уровни фондо-, энерго- и трудоемкостипроизводства, производительности труда, иное налоговое бремя. В силу этого невозможномеханически использовать приведенные выше значения коэффициентов в российскихусловиях. Однако саму модель, с числовыми значениями, соответствующими реалиямроссийского рынка, можно было бы применить, если бы отечественные учет иотчетность обеспечивали достаточно представительную информацию о финансовом состояниипредприятия.
Рассмотреннаядвухфакторная модель не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состоянияпредприятия, а потому возможны слишком значительные отклонения прогноза отреальности. Для получения более точного прогноза американская практикарекомендует принимать во внимание уровень и тенденцию изменения рентабельностипроданной продукции, так как данный показатель существенно влияет на финансовуюустойчивость предприятия. Это позволяет одновременно сравнивать показательриска банкротства (С1) и уровень рентабельности продаж продукции. Если первый показательнаходится в безопасных границах, и уровень рентабельности продукции достаточновысок, то вероятность банкротства крайне незначительная.
КоэффициентАльтмана (индекс кредитоспособности). Этот метод предложен в 1968 г. известнымзападным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособностипостроен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа(Multiple-discriminant analysis — MDA) и позволяет в первом приближенииразделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.
Припостроении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которыхобанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, иисследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны дляпрогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пятьнаиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Такимобразом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей,характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы заистекший период. В общем, виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:
Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+X5
ГдеХ1 – оборотный капитал/сумма активов;
Х2– нераспределенная прибыль/сумма активов;
Х3– операционная прибыль/сумма активов;
Х4– рыночная стоимость акций/задолженность;
Х5– выручка/сумма активов.
Результатымногочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показательZ может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, длякоторых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, длякоторых Z
Z-коэффициентимеет общий серьезный недостаток — по существу его можно использовать лишь вотношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для такихкомпаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.
Вкачестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению практикиаудирования (Великобритания), содержащие перечень критических показателей дляоценки возможного банкротства предприятия. В.В. Ковалев, основываясь наразработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки котечественной специфике бизнеса, предложил следующую двухуровневую системупоказателей.
Кпервой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значенияили складывающаяся динамика изменения которых свидетельствуют о возможных вобозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе ибанкротстве. К ним относятся:
· повторяющиесясущественные потери в основной производственной деятельности;
· превышениенекоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;
· чрезмерноеиспользование краткосрочных заемных средств в качестве источниковфинансирования долгосрочных вложений;
· устойчивонизкие значения коэффициентов ликвидности;
· хроническаянехватка оборотных средств;
· устойчивоувеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей суммеисточников средств;
· неправильнаяреинвестиционная политика;
· превышениеразмеров заемных средств над установленными лимитами;
· хроническоеневыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (вотношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);
· высокийудельный вес просроченной дебиторской задолженности;
· наличиесверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;
· ухудшениеотношений с учреждениями банковской системы;
· использование(вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодныхусловиях;
· применениев производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;
· потенциальныепотери долгосрочных контрактов;
· неблагоприятныеизменения в портфеле заказов.
Чтокасается критических значений этих критериев, то они должны быть детализированыпо отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопленияопределенных статистических данных.
2.Процедуры,применяемые по отношению к должнику
Приотсутствии признаков банкротства арбитражный суд отказывает в удовлетворениисоответствующего заявления о банкротстве должника. Однако наличие таких,признаков (неспособность должника в данный момент погасить денежныеобязательства и уплатить налоги в бюджет и внебюджетные фонды) вовсе неозначает, что должник как банкрот будет подлежать обязательной ликвидации.Помимо процедуры конкурсного производства, применяемой при ликвидации должника– юридического лица, к нему могут быть применены и иные процедуры: наблюдение;внешнее управление; мировое соглашение. В отношении должника-гражданинавозможно либо конкурсное производство, либо мировое соглашение. Последнее словов выборе конкретной процедуры, применяемой к должнику, всегда остается за арбитражнымсудом [12, с.39].2.1 Наблюдения
Приразбирательстве дела о банкротстве арбитражным судом вводится процедуранаблюдения в отношении предприятия-должника.
Смыслустановления данной дополнительной процедуры состоит в том, что на моментпринятия арбитражным судом к производству заявления о банкротстве должника ещене ясно, является ли он фактически несостоятельным (то есть в состоянии ли онудовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или)исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в полном объеме). Поэтомувведение наблюдения и ограничение полномочий его руководителя позволятопределить состояние платежеспособности должника, сохранить его имущество икроме этого является разумным компромиссом между соблюдением интересовпредприятия-должника и кредиторов.
Наблюдение- одна из процедур банкротства, применяемая к должнику с момента принятияарбитражным судом заявления о признании должника банкротом до момента,определяемого в соответствии с Законом о банкротстве (принятия арбитражнымсудом решения о признании должника банкротом и открытии конкурсногопроизводства, или введения внешнего управления, или утверждения мировогосоглашения, или отказа в признании должника банкротом), в целях обеспечениясохранности имущества должника и проведения анализа финансового состояния.Указанная процедура вводится арбитражным судом на 3 месяца с момента принятияим заявления о банкротстве.
Следуетобратить внимание на то, что суд не во всех случаях назначает наблюдение. Ононе вводится в отношении ликвидируемого юридического лица, отсутствующегодолжника, организаций, осуществлявших незаконную деятельность по привлечениюденежных средств, а также граждан, не являющихся индивидуальнымипредпринимателями [24, с.107].
Специальноговнимания заслуживает норма о назначении временного управляющего. Арбитражныйсуд в определении о введении наблюдения указывает о назначении временногоуправляющего (наблюдателя).
Приневозможности определения кандидатуры временного управляющего при принятиизаявления о признании должника банкротом арбитражный суд выносит отдельноеопределение о его назначении не позднее десяти дней со дня принятия указанногозаявления (п. 3 ст. 41 Закона).
Определениеарбитражного суда о назначении временного управляющего, в отличие отопределения о назначении внешнего или конкурсного управляющего, не подлежитнемедленному исполнению. Кроме того, оно не может быть обжаловано [12, с.39].
ВЗаконе определен статус арбитражного управляющего. Временным управляющим можетбыть назначено арбитражным судом физическое лицо, зарегистрированное в качествеиндивидуального предпринимателя, обладающее специальными знаниями и неявляющееся заинтересованным лицом в отношении должника и кредиторов (п. 1 ст.19 Закона).
Впункте 1 статьи 59 Закона говорится о том, что в случае невозможностиопределения кандидатуры временного управляющего, то есть при отсутствиикандидатур, предложенных кредиторами, и предложений из числа лиц, зарегистрированныхв качестве арбитражных управляющих, при принятии заявления о признании должникабанкротом арбитражный суд обращается в государственный орган по делам обанкротстве и финансовому оздоровлению, который в недельный срок с моментаполучения запроса предлагает кандидатуру временного управляющего. В случаеотсутствия других кандидатур арбитражный суд может назначить временногоуправляющего из числа сотрудников государственного органа по представлениюпоследнего, но не позднее, как было сказано выше, десяти дней с моментапринятия указанного заявления (п. 4 ст. 185 Закона). Следует отметить, чтодолжник сам не вправе предлагать кандидатуру временного управляющего [24,с.108].
Временныйуправляющий за неисполнение или ненадлежащее исполнение возложенных на негообязанностей, которое повлекло убытки для должника или кредиторов или даже приотсутствии таких последствий, несет ответственность согласно статье 21 Закона обанкротстве.
Вознаграждениевременному управляющему за осуществление им своих полномочий устанавливается всоответствии со статьей 22. Это вознаграждение выплачивается за счет имуществадолжника, если иное не предусмотрено Законом о банкротстве или соглашением скредиторами.
Практикапоказывает, что размер вознаграждения управляющего равен приблизительно размерузаработной платы руководителя организации-должника.
Последствиявынесения арбитражным судом определения о принятии заявления о признаниидолжника банкротом содержатся в статье 57. С момента вынесения арбитражнымсудом определения о принятии заявления о банкротстве должника имущественныетребования к должнику могут быть предъявлены только с соблюдением порядка,установленного Законом (статьи 46, 63, 75 и 114).
Так,кредиторы могут предъявить свои требования к должнику в месячный срок с моментаполучения уведомления временного управляющего о принятии арбитражным судомзаявления о признании должника банкротом. Указанные требования направляются варбитражный суд и должнику. Установление размера требований кредиторовнеобходимо для участия голоса в первом собрании кредиторов (ст. 63 Закона) иобладания на нем правом [24, с.109].
Требованиякредиторов направляются временному управляющему с приложением документов,позволяющих определить указанные требования как установленные. Размер денежных обязательствпо требованиям кредиторов считается установленным, если он подтвержденвступившим в законную силу решением суда или документами, свидетельствующими опризнании должником этих требований и в иных случаях, предусмотренных Законом.
Например,Закон устанавливает, что кредиторы вправе предъявить свои требования и в любоймомент в ходе внешнего управления. Указанные требования направляются внешнемууправляющему. Кроме этого внешнему управляющему кредиторы направляютустановленные в соответствии с Законом о банкротстве требования с приложениемдокументов, позволяющих определить указанные требования как установленные [24,с.109].
Внешнийуправляющий в двухнедельный срок рассматривает соответствующие требования изаносит их в реестр требований кредиторов. В течение месяца с момента полученияуказанного требования о результатах его рассмотрения уведомляет кредитора.
Кредиторпри несогласии с внешним управляющим обращается в арбитражный суд в месячныйсрок с момента получения уведомления от внешнего управляющего. Арбитражный судрассматривает данное заявление в порядке, предусмотренном статьей 46.
Приотсутствии возражений в указанный выше срок требования кредиторов считаютсяустановленными в размере, составе и очередности удовлетворения, как ониопределены внешним управляющим.
Арбитражныйсуд в указанных в Законе случаях, в частности при непринятии руководителем мерпо обеспечению сохранности имущества, вправе отстранить руководителя должника.В этих случаях исполнение обязанностей руководителя должника возлагается навременного управляющего.
Оботстранении руководителя должника от должности арбитражный суд выноситопределение, которое может быть обжаловано, в том числе и руководителемдолжника [24, с.110].
Согласнопункту 5 статьи 58 Закона с момента введения наблюдения аресты и иныеограничения должника по распоряжению принадлежащим ему имуществом могут бытьналожены исключительно в процессе банкротства.
Законсодержит права и обязанности временного управляющего (статьи 20, 60, 61, 150).Так, статья 20 содержит положения, определяющие права и обязанности арбитражныхуправляющих. В частности, согласно абзацу 2 пункта 1 статьи 60 временныйуправляющий вправе предъявлять в арбитражный суд от своего имени требования опризнании недействительными сделок, а также о применении последствийнедействительности ничтожных сделок, заключенных или исполненных должником снарушением требований, установленных Законом о банкротстве (сделки, заключенныеили исполненные с нарушением требований, предусмотренных пунктами 2 и 3 статьи58).
Возникаетвопрос, является ли такой иск самостоятельным или он рассматривается в деле обанкротстве? Думается, что такого рода иски не должны рассматриваться в деле обанкротстве.
Подробнораскрываются обязанности временного управляющего по анализу финансовогосостояния должника, установлению размера требований кредиторов и созыву первогособрания кредиторов (статьи 62-64 Закона).
Немаловажнаяроль в осуществлении процедур банкротства отводится Законом собраниюкредиторов, образуемому в целях защиты интересов всех кредиторов (статьи 12-14,64-66 Закона).
Арбитражныйсуд на основании решения собрания кредиторов принимает решение о признаниидолжника банкротом и открытии конкурсного производства, или выносит определениео введении внешнего управления, либо утверждает мировое соглашение. Вместе стем арбитражный суд вправе принять иное решение в установленных Закономслучаях. В частности, если имеются достаточные основания полагать, что решениесобрания кредиторов об обращении в арбитражный суд с ходатайством о признаниидолжника банкротом и открытии конкурсного производства принято в ущерб большинствакредиторов и установлена реальная возможность восстановления платежеспособностидолжника, арбитражный суд вправе ввести внешнее управление.
Особоследует отметить, что арбитражный суд, перед тем как принять решение опризнании должника банкротом и об открытии конкурсного производства, иливынести определение о введении внешнего управления, или утвердить мировоесоглашение, обязан проверить правомочность первого собрания кредиторов [24,с.112].
Втом случае, если собрание кредиторов не приняло решения о введении внешнегоуправления или решения о заключении мирового соглашения либо временныйуправляющий в недельный срок не представил ни одно из указанных решений приналичии признаков банкротства, арбитражный суд принимает решение о признаниидолжника банкротом и открытии конкурсного производства.
Вместес тем в случаях, предусмотренных в Законе о банкротстве, в частности, еслипосле проведения первого собрания кредиторов появились обстоятельства, дающиедостаточные основания полагать, что платежеспособность должника может бытьвосстановлена, арбитражный суд вправе вынести определение о введении внешнегоуправления. Определение арбитражного суда о введении внешнего управленияподлежит немедленному исполнению и может быть обжаловано.
Смомента принятия какого-либо из указанных выше решений арбитражным судомпроцедура наблюдения прекращается. Временный управляющий продолжает исполнятьсвои обязанности до момента назначения внешнего или конкурсного управляющего.
2.2Финансовое оздоровление
Подфинансовым оздоровлением понимается такая процедура банкротства, котораяприменяется к должнику в целях восстановления его платежеспособности ипогашения задолженности в соответствии с утвержденным графиком.
Особенностиданной процедуры состоят в том, что при ее проведении сохраняются органыуправления должника, активная роль в инициировании и проведении финансовогооздоровления отводится учредителям (участникам) должника, а также собственникуимущества унитарного предприятия, которые согласно Закону о банкротствеявляются лицами, участвующими в арбитражном процессе по делу о банкротстве инаделены правом обращения к первому собранию кредиторов с ходатайством овведении финансового оздоровления. Указанные лица вправе также предоставитьобеспечение исполнения должником обязательств в соответствии с графикомпогашения задолженности.
Финансовоеоздоровление может быть введено арбитражным судом (при предоставлении лицами,заявляющими ходатайство о переходе к этой процедуре, соответствующих гарантий)даже в случае, если первое собрание кредиторов проголосует за обращение в суд сходатайством о введении внешнего управления или конкурсного производства. Всвязи с этим вызывает определенную настороженность положение Закона обанкротстве о так называемых третьих лицах, которые, не являясь ни лицами,участвующими в деле о банкротстве, ни лицами, участвующими в арбитражномпроцессе по делу о банкротстве, наделяются полномочиями, аналогичными тем,которые предоставлены учредителям (участникам) должника или собственникуимущества должника – унитарного предприятия.
Очевидно,что, предоставив необходимые гарантии либо денежные средства на удовлетворениетребований кредиторов в соответствии с графиком погашения задолженности, третьелицо оказывается в положении единственного кредитора, а должник попадает вполную зависимость от этого третьего лица, которое может воспользоваться даннойпроцедурой банкротства для получения полного контроля над имуществом должника иего органами управления, то есть данные законоположения могут быть использованыв качестве легального механизма «передела собственности». Учитывая,что третье лицо имеет возможность принять участие в финансовом оздоровлениитолько по согласованию с должником, знание данного обстоятельства накладываетна руководителя должника серьезную ответственность за принятие решения.
Полномочияадминистративного управляющего во многом схожи с компетенцией временногоуправляющего в период процедуры наблюдения. Вместе с тем административныйуправляющий выполняет ряд специфических функций, в частности:
рассматриваетотчеты должника о ходе выполнения плана финансового оздоровления и графикапогашения задолженности и предоставляет соответствующую информацию собраниюкредиторов;
осуществляетконтроль за выполнением должником текущих требований кредиторов;
требуетот лиц, предоставивших обеспечение исполнения обязательств должником,выполнения графика погашения за долженности в случае неисполнения должникомобязательств, вытекающих из такого обеспечения.
Существоже самой процедуры финансового оздоровления состоит в том, что должник втечение определенного срока (максимум два года) производит расчеты скредиторами в соответствии с утвержденным судом графиком погашениязадолженности, который предусматривает закрытие реестра кредиторов не позднее,чем за месяц до окончания срока финансового оздоровления, при том условии, чтопогашение требований кредиторов первой и второй очереди должно быть произведеноне позднее шести месяцев с даты введения процедуры арбитражным судом.
Финансовоеоздоровление имеет также некоторые черты внешнего управления и мировогосоглашения, но не является механическим соединением отдельных положенийвышеназванных процедур.
Сходствос мировым соглашением заключается в том, что должник сохраняет возможностьуправления своим имуществом с некоторыми ограничениями и имеет возможность (порешению собрания кредиторов) получить отсрочку и рассрочку исполнениягражданско-правовых обязательств и обязательных платежей. Однако, в отличие отмирового соглашения, производство по делу о несостоятельности должника свведением финансового оздоровления не прекращается.
Сходствос процедурой внешнего управления у финансового оздоровления проявляется в том,что отсрочка и рассрочка платежей в соответствии с графиком погашениязадолженности имеют некоторые черты моратория, а последствия введения процедурыфинансового оздоровления во многом аналогичны таковым при введении внешнегоуправления.
Вто же время, данная процедура вводится в соответствии с Законом о банкротствекак альтернатива внешнему управлению, конкурсному производству и мировомусоглашению, что, впрочем, не исключает последующие обращения к другим (заисключением наблюдения) процедурам банкротства.
Входе наблюдения при проведении первого собрания кредиторов с инициативойприменения процедуры финансового оздоровления могут выступать следующие лица:
должник– на основании решения своих учредителей (участников), органа, уполномоченногособственником имущества унитарного предприятия;
учредители(участники) должника, орган, уполномоченный собственником имущества должника –унитарного предприятия;
третьилица.
Приобращении к первому собранию кредиторов с ходатайством о введении финансовогооздоровления вышеназванные лица обязаны представить ходатайство и прилагаемые кнему документы временному управляющему и в арбитражный суд не позднее, чем за15 дней до даты проведения собрания кредиторов.2.2 Внешнее управление
Процедурувнешнего управления нельзя считать новой для нашего законодательства, но стоитотметить ее более детальное и тщательное регулирование.
Пробелыранее действовавшего закона нередко дискредитировали саму идею восстановленияплатежеспособности должника в период осуществления внешнего управления. Какизвестно, основным средством, создающим условия для восстановленияплатежеспособности должника, является мораторий на удовлетворение требованийкредиторов. Прежний закон ограничивался нормой, в соответствии с которой напериод проведения внешнего управления имуществом должника вводится мораторий наудовлетворение требований кредиторов к должнику (п. 3 ст. 12) и не связывалвведение моратория с прекращением начисления на должника неустоек (штрафов,пеней) по денежным обязательствам и финансовых (экономических) санкции пообязательным платежам. В результате шансы должника на восстановлениеплатежеспособности сводились к нулю, ибо весь период внешнего управления, сталобыть, и действия моратория над ним дамокловым мечом висел нарастающий, какснежный ком, груз неустоек и финансовых санкций. В этих условиях мораторий настарые долги практически терял смысл [14, с.41].
Поновому Закону мораторий на удовлетворение требований кредиторов будет означатьне только приостановление исполнения судебных решении и иных исполнительныхдокументов о взыскании с должника задолженности, возникшей по обязательствам,срок исполнения по которым наступил до введения внешнего управления.
Вэтот период не будут также начисляться неустойки (штрафы, пени) по этимобязательствам и финансовые (экономические) санкции по обязательным платежам, атакже проценты за пользование чужими денежными средствами. В целях компенсациипотерь кредиторов и государства (по обязательным платежам) на все«замороженные» суммы должны начисляться лишь проценты по ставкерефинансирования Центрального банка РФ [14, с.41].
Осуществлениепроцедуры внешнего управления возлагается на внешнего управляющего, кандидатуракоторого предлагается арбитражному суду собранием кредиторов. Им можетоказаться и временный управляющий, который был назначен арбитражным судом напериод наблюдения. Руководитель организации-должника отстраняется от выполнениясвоих обязанностей. Полномочия всех органов юридического лица переходят квнешнему управляющему, в том числе и полномочия по распоряжению имуществомдолжника. Однако крупные сделки — сделки с недвижимостью и сделки с иным имуществом,стоимость которого превышает 20 процентов балансовой стоимости активовдолжника, — внешний управляющий сможет заключить только с согласия собрания (комитета)кредиторов, если иное не будет предусмотрено планом внешнего управления [14,с.42].
Внешнемууправляющему предоставляется право отказаться от исполнения договоров должника,которые носят длительный характер либо рассчитаны на получение положительныхрезультатов лишь в долгосрочной перспективе, а также от договоров, исполнениекоторых повлечет убытки для должника. Правда, кредиторы по таким договорамбудут вправе потребовать от должника возмещения убытков в виде реальногоущерба, но на данные требования распространяется действие моратория.Мероприятия, направленные на восстановление платежеспособности должника, будутосуществляться внешним управляющим, как и прежде, на основе плана внешнегоуправления, одобренного собранием кредиторов. Федеральный закон «О несостоятельности(банкротстве)» детально регламентирует осуществление таких мер повосстановлению платежеспособности должника, как продажа предприятия, продажаимущества, уступка прав требований должника, погашение обязательства должникатретьими лицами [14, с.42].банкротство ликвидация управление прогнозирование2.3 Конкурсное производство
Принятиеарбитражным судом решения о признании должника Должника банкротом влечетоткрытие конкурсного производства.
Конкурсноепроизводство — одна из процедур банкротства, применяемая к должнику,признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требованийкредиторов.
Открытиеконкурсного производства означает, что срок исполнения всех денежныхобязательств должника будет считаться наступившим, прекратится начислениенеустоек, финансовых санкции и процентов по всем видам задолженности должника;все требования к должнику, включая требования налоговых органов, могут бытьпредъявлены только в рамках конкурсного производства [25, с.61].
Дляосуществления конкурсного производства арбитражный суд назначает конкурсногоуправляющего из числа кандидатов, которые будут предложены собраниемкредиторов.
Однаиз основных фигур в конкурсном производстве — конкурсный управляющий, посколькув соответствии с пунктом 2 статьи 98 Закона о банкротстве с момента принятияарбитражным судом решения о признании должника банкротом и об открытииконкурсного производства он выполняет функции по управлению и распоряжениюимуществом должника и к нему переходят права и обязанности руководителядолжника.
ВЗаконе о банкротстве определен статус арбитражного управляющего, в частностиконкурсного. Арбитражный суд может назначить конкурсным управляющим физическоелицо, зарегистрированное в качестве индивидуального предпринимателя, обладающееспециальными знаниями и не являющееся заинтересованным лицом в отношениидолжника и кредитора (пункт 1 статьи 14 Закона о банкротстве) [25, с.62].
Наконкурсного управляющего возлагаются обязанности по аккумулированию имуществадолжника и формированию конкурсной массы в целях продажи имущества и расчета скредиторами в порядке очередности, предусмотренной ст. 64 Гражданского кодексаРФ.
Необходимоеще раз обратить внимание на очередность удовлетворения требований кредиторов,в частности на то обстоятельство, что новый российский Закон онесостоятельности (банкротстве) вслед за Гражданским кодексом отдаетпредпочтение требованиям работников должника о выплате им задолженности позаработной плате перед требованиями кредиторов по обязательствам, обеспеченнымзалогом.
Всвязи с этим целесообразно рассмотреть положение кредитора в отношенииобязательств, обеспеченных залогом. В соответствии с ГК (ст. 64) имущество,служившее предметом залога по обязательствам должника, не исключается из массыего имущества, а кредитор с обеспеченным требованием не имеет возможностиобратить взыскание на предмет залога вне очереди. Вместе с тем кредитор пообязательству, обеспеченному залогом, находится в третьей, льготной очереди,опережая не только большинство остальных кредиторов по гражданско-правовымобязательствам, но и требования государства по уплате налогов и иныхобязательных платежей [14, с.42].
Болеетого, в отличие от всех других правовых систем, по российскому закону кредитор,требования которого обеспечены залогом, получает удовлетворение своих претензийза счет всего имущества должника (а не только того, что является предметомзалога). Кредиторы по обеспеченным обязательствам пользуются такжеопределенными преимуществами на собрании кредиторов при принятии основныхрешений. В частности, для заключения мирового соглашения с должником требуетсяединогласное решение всех кредиторов по обеспеченным обязательствам (приналичии более половины голосов всех остальных конкурсных кредиторов).
Необходимоподчеркнуть социальный аспект законодательного решения о предпочтениитребований работников должника о выплате им задолженности по заработной платеперед требованиями кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом.2.4 Мировое соглашение
Налюбой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве должник икредиторы вправе заключить мировое соглашение. Заключение мирового соглашения,предусматривающего отсрочку или рассрочку исполнения обязательства, уступкуправ требований должника, исполнение обязательств должника третьими лицами,скидку с долгов и т.п., вполне приемлемый способ окончания дела о банкротстве.Однако действовавший ранее закон выдвигал практически непреодолимое препятствиедля мирового соглашения: в течение двух недель после утверждения мировогосоглашения арбитражным судом кредиторы должны были получить удовлетворениесвоих требований в размере не менее 35 процентов суммы долга.
НовыйЗакон снимает это и другие препятствия на пути достижения мировою соглашения,которое становится предметом свободного волеизъявления сторон. Единственноеусловие утверждения арбитражным судом мирового соглашения — погашение должникомзадолженности перед кредиторами первой и второй очереди: по требованиямграждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизниили здоровью; по расчетам по выплате выходных пособий и оплате труда с лицами,работающими по трудовому договору, и по выплате вознаграждений по авторскимдоговорам. Утверждение арбитражным судом мирового соглашения влечет прекращениепроизводства по делу о банкротстве. Если мировое соглашение заключается настадии конкурсного производства, принятое арбитражным судом решение о признаниидолжника банкротом и открытии конкурсного производства не подлежит исполнению.
3. Финансовый анализ дочернего общества сограниченной ответственностью «Каприз»
Внастоящее время жесткие требования к процедуре выбора показателей,характеризующие финансовое состояние должника, а также к конкретной методикеанализа законодательно регламентированы постановлением Правительства РФ от 25июня 2003г. №367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющимфинансового анализа».
Методикаправительства основывается на информации, содержащейся в финансовой(бухгалтерской) отчетности.
Впостановлении правительства РФ «Правила проведения арбитражным управляющимфинансового анализа», принятом в 2003г., установлена официальная системакритериев для оценки неплатежеспособности предприятия, состоящая из 10коэффициентов.
Проведемфинансовый анализ дочернего общества с ограниченной ответственностью «Каприз» всоответствии с постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003г. №367 «Обутверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа».
Цельюпроведения анализа является выполнение требований норм ст.70 Закона обанкротстве, а именно:
1. Определениястоимости принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов,расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим;
2. Определениявозможности или невозможности восстановления платежеспособности должника впорядке и сроки, установленные Законом о банкротстве;
3. Разработкипредложений о возможности или невозможности восстановления платежеспособностидолжника;
4. Обоснованиецелесообразности введения последующих процедур банкротства.
Финансовыйанализ проводился на основании следующих источников:
· Статистическойотчетности, бухгалтерской и налоговой отчетности, регистров бухгалтерского иналогового учета, а так же (при наличии) материалов аудиторской проверки иотчетов оценщиков;
· Учредительныхдокументов, протоколов общих собраний участников организаций, заседаний советадиректоров, реестра акционеров, договоров, планов, смет, калькуляции;
· Положенияоб учетной политике, в том числе учетной политики для целей налогообложения,рабочего плана счетов бухучета, схем документооборота и организационной ипроизводственной структур;
· Отчетностифилиалов, дочерних и зависимых хозяйственных обществ, структурныхподразделений;
· Материаловналоговых проверок и судебных процессов;
· Нормативныхправовых актов, регламентирующих деятельность должника.
Финансовыйанализ проводился с 01.01.2005г. по 01.10.2007г. Для расчета коэффициентовфинансово-хозяйственной деятельности должника использованы следующие основныепоказатели:
А)совокупные активы (пассивы) — баланс (валюта баланса) активов (пассивов)
А(П)=стр.300=стр.700
Б)скорректированные внеоборотные активы – сумма стоимостей нематериальных активов(без деловой репутации и организационных расходов), основных средств (безкапитальных затрат на арендуемые основные средства), незавершенных капитальныхвложений (без незавершенных капитальных затрат на арендуемые основныесредства), доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовыхвложений, прочих внеоборотных активов.
/>
Всвязи с отсутствием, по данным бухгалтерского учета, капитальных затрат наарендуемые основные средства и незавершенных капитальных затрат на арендуемыеосновные средства корректировка строки 120 и строки130 бухгалтерского балансане производилась.
В)оборотные активы — сумма стоимости запасов (без стоимости отгруженных товаров),долгосрочной дебиторской задолженности, ликвидных активов, налога надобавленную стоимость по приобретенным ценностям, задолженности участников(учредителей) по взносам в уставный капитал, собственных акций выкупленных уакционеров
/>
Г)долгосрочная дебиторская задолженность – дебиторская задолженность, платежи покоторой ожидаются более чем через 12 месяцев.
/>
Д)ликвидные активы – сумма стоимости наиболее ликвидных оборотных активов,краткосрочной дебиторской задолженности (без задолженности участников(учредителей) по взносам в уставный капитал), прочих обо ротных активов
/>
Е)наиболее ликвидные оборотные активы – денежные средства, краткосрочныефинансовые вложения (без стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров)
/>
Ж)краткосрочная дебиторская задолженность – сумма стоимости отгруженных товаров,дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцевпосле отчетной даты (без задолженности участников учредителей по взносам вуставный капитал)
/>
З)потенциальные оборотные активы к возврату – списанная в убыток суммадебиторской задолженности и сумма выданных гарантий и поручительств; в связи стем, что за анализируемый период не производилось списание дебиторскойзадолженности в убыток и не производилась выдача гарантий и поручительств,данный показатель равен 0.
И)собственные средства – сумма капиталов и резервов, доходов будущих периодов,резервов предстоящих расходов за вычетом капитальных затрат по арендованномуимуществу, задолженности акционеров (участников) по взносам в уставный капитали стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров
/>
Всвязи с отсутствием, по данным бухгалтерского учета, капитальных затрат поарендованному имуществу, корректировка строки 640 бухгалтерского баланса непроизводилась.
К)обязательства должника – сумма текущих обязательств и долгосрочных обязательствдолжника
/>
Л)долгосрочные обязательства должника – сумма займов и кредитов, подлежащихпогашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочих долгосрочныхобязательств
/>
М)текущие обязательства должника – сумма займов и кредитов, подлежащие погашениюв течение 12 месяцев после отчетной даты, кредиторской задолженности,задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов и прочихкраткосрочных обязательств
/>
Н)выручка нетто – выручка от реализации товаров, выполнения работ, за вычетомНДС, акцизов и других аналогичных обязательных платежей
/>
О)валовая выручка – выручка от реализации товаров, выполнения работ, услуг безвычетов; в связи с невозможностью достоверного определения валовой выручкиорганизации с использованием синтетической бухгалтерской отчетности в дальнейшихрасчетах используется выручка нетто;
П)среднемесячная выручка – отношение величины выручки нетто, полученной заопределенный период, как в денежной форме, так и в форме взаимозачетов, кколичеству месяцев в периоде
/>
Р)чистая прибыль (убыток) – чистая нераспределенная прибыль (убыток) отчетногопериода, оставшаяся после уплаты налога на прибыль и других аналогичныхобязательных платежей
/>
Результатырасчета основных показателей финансово-хозяйственной деятельности должникапредставлены в таблице:показатели 01.01.05 01.07.05 01.10.05 01.01.06 01.01.07 01.07.07 01.10.07 Совокупные активы(пассивы) 27028 26654 29841 26505 8743 8743 6781 Скорректированные внеоборотные активы 17254 17184 16917 18319 19160 2105 529 Оборотные активы 9774 9470 12924 8186 9830 6638 6252 Долгосрочная дебиторская задолженность Ликвидные активы 4985 5532 8491 2450 4073 2515 2363 Наиболее ликвидные активы 9 1 202 1 Краткосрочная дебиторская задолженность 4985 5532 8482 2449 3871 2514 2363 Потенциальные оборотные активы к возврату Собственные средства 15070 14858 14955 15488 16872 -58 -729 Обязательства должника 11958 11796 14886 11017 12118 8801 7510 Долгосрочные обязательства должника Текущие обязательства должника 11958 11796 14886 11017 12118 8801 7510 Выручка нетто 7701 19435 19435 31657 45766 34338 33162 Среднемесячная выручка 2567 6478 6478 10552 15255 11446 11054 Чистая прибыль 18 1344 1344 1438 2627 -1579 1420
Динамикаизменения основных показателей финансово хозяйственной деятельности должника:
/>
Такимобразом, на основании анализа основных показателей финансово-хозяйственнойдеятельности можно сделать вывод о том, что одной из причин утратыплатежеспособности стало резкое уменьшение величины совокупных активов должника,при чем уменьшение совокупных активов произошло за счет выбытия внеоборотныхактивов, при сохранении величины оборотных активов.
Приопределении платежеспособности должника использованы следущие коэффициенты:
1. Коэффициентабсолютной ликвидности.
Коэффициентабсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств можетбыть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидныхоборотных активов к текущим обязательствам должника:
/>
2. Коэффициенттекущей ликвидности.
Коэффициенттекущей ликвидности характеризует обеспеченность организации оборотнымисредствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашенияобязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущимобязательствам должника.
/>
3. Показательобеспеченности обязательств должника его активами.
Показательобеспеченности обязательств должника его активами характеризует величинуактивов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношениесуммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствамдолжника.
/>
4. Степеньплатежеспособности по текущим обязательствам.
Степеньплатежеспособности по текущим обязательствам определяет текущуюплатежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств ипериод возможного погашения организацией текущей задолженности передкредиторами за счет выручки. Степень платежеспособности определяется какотношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки.
/>
Результатырасчетов коэффициентов, характеризующих платежеспособность должника:показатели 01.01.05 01.07.05 01.10.05 01.01.06 01.01.07 01.07.07 01.10.07 Коэффициент абсолютной ликвидности 0,001 0,017 Коэффициент текущей ликвидности 0,417 0,469 0,57 0,222 0,336 0,286 0,315 Показатель обеспеченности обязательств его активами 1,86 1,926 1,707 1,885 1,917 0,525 0,385 Степень платежеспособности по текущим обязательствам 4,658 2,688 2,298 1,044 0,794 0,769 0,679
Динамикаизменения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость должника:
/>
Вывод:за исследуемый период должник полностью потерял финансовую независимость, анезначительное увеличение коэффициента обеспеченности собственными средствамипроизошло в основном за счет увеличения доли оборотных средств в совокупныхактивах должника.
Приопределении деловой активности должника использованы следующие коэффициенты:
1. Рентабельностьактивов.
Рентабельностьактивов характеризует степень эффективности использования имуществаорганизации, профессиональную и квалификацию менеджмента предприятия иопределяется в % как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активаморганизации.
/>
2. Нормачистой прибыли.
Нормачистой прибыли характеризует уровень доходности хозяйственной деятельностиорганизации.
Нормачистой прибыли измеряется в % и определяется как отношение чистой прибыли квыручке (нетто).
/>
Результатырасчета коэффициентов, характеризующих деловую активность должника:показатели 01.01.05 01.07.05 01.10.05 01.01.06 01.01.07 01.07.07 01.10.07 рентабельность активов 0,0007 -0,008 0,054 0,021 0,091 -0,181 -0,211 Норма чистой прибыли 0,002 -0,016 0,045 0,033 0,057 -0,046 -0,04
Динамикаизменения коэффициентов, характеризующих деловую активность должника:
/>
Результатырасчетов коэффициентов, характеризующих деловую активность должника,свидетельствуют об отрицательной рентабельности активов и норме чистой прибыли,что свидетельствует о неэффективности использования активов должника.
Анализактивов и пассивов должника.
Анализактивов должника проводился методом группировки совокупных активов по следующимкатегориям: внеоборотные активы (нематериальные активы, основные средства,незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности,долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы) и оборотныеактивы (запасы, НДС, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовыевложения, прочие оборотные активы).
Результатыанализа групп активов за период финансового анализа:
Состояниеосновных групп активов за период финансового анализа.актив 01.01.05 01.07.05 01.10.05 01.01.06 01.01.07 01.07.07 01.10.07 1.Внеоборотные активы 17254 17184 16917 18319 19160 2105 529 Нематериальные активы Основные средства 17207 17011 16917 16811 16530 1313 529 Незавершенное строительство 47 173 1508 2630 792 Доходные вложения в нематериальные ценности Долгосрочные финансовые вложения Прочие внеоборотные активы 2.Оборотные активы 9774 9470 12924 8186 9830 6638 6252 Запасы 8762 8445 11292 7245 7709 5884 4218 НДС по приобретенным ценностям 449 237 538 240 256 196 217 Дебиторская задолженность(долгосрочная) дебиторская задолженность краткосрочная 563 788 1085 700 1663 557 1817 Краткосрочные финансовые вложения Денежные средства 9 1 202 1 Прочие оборотные активы Совокупные активы 27028 26654 29841 26505 28990 8743 6781
Измененияосновных групп активов за период финансового анализа.актив 01.07.05 01.10.05 01.01.06 01.01.07 01.07.07 01.10.07 1.Внеоборотные активы -70 -267 1402 841 -17055 -1576 Нематериальные активы Основные средства -196 -94 -106 -281 -15217 -784 Незавершенное строительство 126 -173 1508 1122 -1838 -792 Доходные вложения в нематериальные ценности Долгосрочные финансовые вложения Прочие внеоборотные активы 2.Оборотные активы -304 3454 -4738 1644 -3192 -386 Запасы -317 2847 -4047 464 -1825 -1666 НДС по приобретенным ценностям -212 301 -298 16 -60 21 Дебиторская задолженность(долгосрочная) дебиторская задолженность краткосрочная 225 297 -385 963 -1106 1260 Краткосрочные финансовые вложения денежные средства 9 -8 201 -201 -1 Прочие оборотные активы Совокупные активы -374 3187 -3336 2485 -20247 -1962
Составосновных групп активов в долевом выражении к совокупным активам:актив 01.01.05 01.07.05 01.10.05 01.01.06 01.01.07 01.07.07 01.10.07 1.Внеоборотные активы 0,6384 0,6447 0,5669 0,6912 0,6609 0,2408 0,078 Нематериальные активы Основные средства 0,6366 0,6382 0,5669 0,6343 0,5702 0,1502 0,078 Незавершенное строительство 0,0017 0,0065 0,0569 0,0907 0,0906 Доходные вложения в нематериальные ценности Долгосрочные финансовые вложения Прочие внеоборотные активы 2.Оборотные активы 0,3616 0,3553 0,4331 0,3088 0,3391 0,7592 0,922 Запасы 0,3242 0,3168 0,3784 0,2733 0,2659 0,673 0,622 НДС по приобретенным ценностям 0,0166 0,0089 0,018 0,0091 0,0088 0,0224 0,032 Дебиторская задолженность(долгосрочная) дебиторская задолженность краткосрочная 0,0208 0,0296 0,0364 0,0264 0,0574 0,0637 0,268 Краткосрочные финансовые вложения денежные средства 0,0003 0,007 0,0001 Прочие оборотные активы Совокупные активы 1 1 1 1 1 1 1
Врезультате анализа активов должника установлено следующее: за исследуемыйпериод значительно уменьшилась величина основных средств с 17254 тыс.руб. до529тыс. руб., их доля в совокупных активах уменьшилась с 63,8% до 7,8%. Наиболеезначительное выбытие основных средств произошло в первом полугодии 2007 года.Дебиторская задолженность составляет 1817000 рублей
Такимобразом, балансовая стоимость активов, принимающих участие в производственномпроцессе, при выбытии которых невозможна основная деятельность должника =0
НДСпо приобретенным ценностям, а так же активы, реализация которых затруднена,составляют 217000 руб.
Анализпассивов должника проводился методом группировки совокупных пассивов последующим категориям: уставный капитал, добавочный капитал, нераспределеннаяприбыль (непокрытый убыток) прошлых лет, нераспределенная прибыль (непокрытыйубыток) отчетного года, долгосрочные обязательства, краткосрочныеобязательства.
Результатыанализа групп пассивов за период финансового анализа:Пассив 01.01.05 01.07.05 01.10.05 01.01.06 01.01.07 01.07.07 01.10.07 3.капитал и резервы 15070 14858 14955 15488 16872 -58 -729 Уставный капитал 10 10 10 10 10 10 10 Добавочный капитал 20367 20367 20367 20637 20636 5285 4511 Нераспределенная прибыль прошлых лет -5577 -5577 -5577 -5159 -5159 -3774 -3774 нераспределенная прибыль отчетного года -212 -115 1385 -1579 -1476 4.Долгосрочные обязательства 5.Краткосрочные обязательства 11958 11796 14886 11017 12118 8801 7510 Совокупные пассивы 27028 26654 29841 26505 28990 8743 6781
Измененияосновных групп пассивов:Пассив 01.07.05 01.10.05 01.01.06 01.01.07 01.07.07 01.10.07 3.капитал и резервы -212 97 533 1384 -16930 -671 Уставный капитал Добавочный капитал -1 -15351 -774 Нераспределенная прибыль прошлых лет 418 1385 нераспределенная прибыль отчетного года -212 97 115 1385 -2964 103 4.Долгосрочные обязательства 5.Краткосрочные обязательства -162 3090 -3869 1101 -3317 -1291 Совокупные пассивы -374 3187 -3336 2485 -20247 -1962
Составосновных групп пассивов в долевом выражении к совокупным активам.Пассив 01.01.05 01.07.05 01.10.05 01.01.06 01.01.07 01.07.07 01.10.07 3.капитал и резервы 0,5576 0,5574 0,5012 0,5843 0,582 -0,0066 -0,1075 Уставный капитал 0,0004 0,0004 0,0003 0,0004 0,0003 0,0011 0,0015 Добавочный капитал 0,7635 0,7743 0,6916 0,7786 0,7118 0,6045 0,6652 Нераспределенная прибыль прошлых лет -0,2063 -0,2092 -0,1869 -0,1946 -0,178 -0,4317 -0,5566 нераспределенная прибыль отчетного года -0,008 -0,0039 0,0478 -0,1806 -0,2177 4.Долгосрочные обязательства 5.Краткосрочные обязательства 0,4424 0,4426 0,4988 0,4157 0,418 1,0066 1,1075 Совокупные пассивы 1 1 1 1 1 1 1
Уставныйкапитал должника составляет 10000 рублей, что соответствует требованиямзаконодательства к размеру уставного капитала общества с ограниченнойответственностью, добавочный капитал подвергался значительным изменениям всвязи с изменениями совокупных активов, резервный капитал и фонды социальнойсферы у должника не формировались, целевое финансирование не поступало. Прибыльпо итогам отчетного периода за исследуемый период отсутствовала, на последнююотчетную дату убыток отчетного периода составил 1476 ты. Руб.
Удолжника за исследуемый период отсутствовали долгосрочные обязательства. Долякраткосрочных обязательств в совокупных пассивах на начало исследуемого периодасоставляла 44,3%, по состоянию на 1 июля 2007 года доля увеличилась до 100%, ана последнюю отчетную дату составляет 110% совокупных пассивов.
Сточки зрения бухгалтерского учета задолженность должника по обязательнымплатежам является обоснованной. Заявленные уполномоченным органом требования пообязательным платежам обоснованно разделены на суммы основного долга и санкций.Обязательства, возникновение которых может быть оспорено, отсутствуют.Обязательства, исполнения которых возможно в рассрочку отсутствуют. Возможностьреструктуризации обязательств по срокам исполнения путем заключениясоответствующего соглашения с кредиторами отсутствует в связи снедостаточностью имущества должника для 100% погашения задолженности передвсеми кредиторами и отсутствием потенциальных источников погашениязадолженности должника перед кредиторами.
Обязательствамидолжника, срок исполнения которых наступит в ближайшее время, являются толькообязательные платежи, связанные с имуществом и работниками должника.
Такимобразом, по результатам анализа можно сделать вывод о невозможностивосстановления платежеспособности должника.
Заключение
Финансовыерешения принимаются конкретно для данного предприятия; для другого предприятияони могут быть совершенно иными. Более того, финансовые решения на одном и томже предприятии могут быть совершенно различными в разные периоды егодеятельности. Стоит измениться какому-нибудь одному параметру во внутренних иливнешних условиях — и это изменение вызывает необходимость переориентации вцелом ряде стратегических и тактических направлений воздействия на финансыпредприятия.
Финансовыйменеджмент предполагает многовариантные подходы к оценке последствийвозникновения тех или иных ситуаций в зависимости от того, каковы сопутствующиеэтим ситуациям условия.
Стремительныйрост и дифференциация спроса на все виды информации, в том числе и научную,техническую и в большей степени экономическую, а также повышение требований ксодержанию и формам представления данных являются серьёзными стимулами развитиярынка информационных и коммуникационных технологий. Удовлетворение растущих пользовательскихпотребностей становится одной из актуальных задач, стоящих перед предприятияминовой сферы — сферы информационных технологий. Именно владение достоверной иактуальной информацией наряду с умением эффективно применять адекватные методыи средства её сбора, преобразования и передачи служит основой успешнойдеятельности любых предприятий, организаций, учреждений, независимо от ихорганизационно-правовой формы. Это в полной мере относится и к РоссийскойФондовой Бирже.
Единаярыночная основа формирования бирж объективно предполагает общие закономерностибиржевой деятельности, связанные как с сущностью этой деятельности, так и сформами ее организации
Нашегосударство на данном этапе переживает трудный период перехода к рыночнойэкономике. Происходит реорганизация производств, но наряду с этим образуютсяновые компании, банки и другие финансовые институты.
Список литературы
1. Конституция Российской Федерации// М., “Юридическая литература”, 1993 г.
2. Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (с изменениями от 22 августа, 29, 31 декабря 2004 г., 24 октября 2005 г., 18 июля, 18 декабря 2006 г., 5 февраля, 26 апреля, 19 июля, 2 октября, 1декабря 2007 г., 23 июля 2008 г.).
3. Методические рекомендации о порядке формирования бухгалтерскойотчетности организации: Утверждены приказом Минфина РФ от 28 июля 2002 г. № 60н // Экономика и жизнь. — 2002. — с. 7-10.
4. Абрютина М.С. Экономический анализ торговой деятельности: Учебное пособие.- М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2007. — 512 с.
5. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. — 2-еизд., перераб. и доп. — М.: Издательство «Дело и сервис»; Новосибирск:Издательский дом «Сибирское соглашение», 2008. — 160 с.
6. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. — 4-еизд., доп. и перераб.- М.: Финансы и статистика, 2006.- 416 с.
7. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта.- 2-е изд., доп. — М.: Финансы и статистика, 2007. — 208 с.: ил.
8. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?– М.: Финансы и статистика, 2007. – 384с.
9. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. /Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. – Санкт-Петербург: Экономическая школа,2006. – т1. – 497 с.
10. Зотова М.В. Составление промежуточного ликвидационного баланса предприятия-банкрота.// Бухгалтерский учет. — 2007. — № 19. — с. 50-52.
11. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ хозяйственного состояния предприятия.Изд. 3-е, исправл., доп.-М.: Центр экономики и маркетинга, 2006.-216с.
12. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельностипредприятия. — М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2007 — 424 с.
13. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций.Анализ отчетности. 2-е изд. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 512 с.
14. Прыкин Б.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов. — М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2008 г. — 360 с.
15. Соколова Г.Н. Анализ оборачиваемости средств и капитала предприятия //Аудиторские ведомости. — 2007. — № 12.
16. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: – М.:ИНФРА-М, 2008г.
17. Стоянова Е.С., Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков. – М.:Перспектива, 2007. – 239 с.
18. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С.Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Перспектива, 2006. – 656 с.
19. Шеремет А.Д. Финансовый анализа. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 176 с.
20. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа — М.: ИНФРА- М, 2007.