Содержание
Реферат
Введение
1. Организационныеосновы добровольных объединений
1.1 Цели и видыдобровольных объединений
1.2 Принципыдобровольных объединений
1.3 Реструктуризациякомпаний в результате добровольного объединения
2. ФПГ – главнаясоставляющая экономики
2.1 ФПГ как главнаясоставляющая в экономике капиталистических стран
2.2 ДиверсификацияФПГ как один из этапов формирования рынка
2.3 Роль банков вразвитии ФПГ
3. Анализ опытаработы добровольных объединений в Украине
3.1 Опыт применениядобровольных объединений в Украине
3.2 Проблемы стоящиена пути взаимодействия добровольных объединений и государства в Украине
Вывод
Переченьссылок
Реферат
Курсовая работа состоит из трех частей(на 39с.):
организационные основы добровольныхобъединений;
ФПГ – главная составляющая экономики;
Анализ опыта работы добровольныхобъединений в Украине.
Она содержит в себе: 1 таблицу, 4 графическихиллюстрации, 13 источников литературы.
Объектом исследования – добровольныеобъединения.
Целью работы – определение сущностидобровольных объединений, видов объединений, определение ведущей формыобъединений и ее роль в экономике в Украины.
Методы исследования – анализ и синтез.
Основные понятия: холдинг, ассоциации,консорциумы, картели, синдикаты, пулы, тресты, концерны, финансово-промышленныегруппы, дивестирование, расширение капитала, «отпочкование», отделение,разделение.
Определяющую роль в функционированиисовременных экономических систем, повышении эффективности производства,обеспечении устойчивого экономического роста играют крупные хозяйственныеструктуры – добровольные объединения. На сегодняшний день существует множествовидов добровольных объединений: холдинги, ассоциации, консорциумы, картели,синдикаты, пулы, тресты, концерны, финансово-промышленные группы. Однаконаиболее прогрессивной формой являются финансово-промышленные группы.Финансово-промышленные группы представляют совой некую совокупность людей,интересов, капиталов, производств, формирующих новые хозяйственные отношения,адекватные внешней и внутренней среде, складывающимся в процессе производственнойдеятельности.
Введение
В рыночных условиях, когда цели иразвитие экономики диктуются потребностями рынка, формы интеграции капиталастановятся добровольными. Они определяются представителями рынка с учетомспроса на производимую ими продукцию (услуги) и удовлетворения его наконкурентной основе. Государство для формирования эффективной структурыэкономики поощряет развитие производства посредством системы льгот в областиналогов, централизованных кредитов, формирования собственности и т.д. Наиболееэффективно это реализуется через создание и поддержку добровольных объединений,но наиболее преуспевающей формой добровольных объединений являетсяфинансово-промышленные группы, а также иные организационные формы объединенийбанковского капитала, ресурсов науки, промышленности и государства. Созданиеобъединений избрано в Украине в качестве приоритетного направленияпреобразования экономики и промышленной политики.
Особенностью структурной перестройкиэкономики является ее многоцелевая направленность. В качестве главной целипринимается формирование оптимальной экономической структуры науки ипроизводства, приспособленной к условиям рыночной экономики с учетом украинскихусловий.
Об определяющей роли в мире крупныхкорпораций, представляющих объединения (например, ФПГ), свидетельствует то, чтооколо ¼ всего мирового производства контролируют примерно 600 крупнейшихобъединений (в частности ФПГ). Особенно велик их вес в сфере новейшихнаукоемких производств, так как именно крупные объединения способны вкладыватьогромные средства в производство новых продуктов.
ФПГ зарекомендовали себя как болесовершенная организация промышленного и финансового капитала, способнаясохранить и обеспечить дальнейшее развитие конкурентоспособности отраслямпромышленности, дать новый импульс научным разработкам, позволить, использоватьсодействие государства, своим участникам находить и завоевывать свое место всистеме не только национального, но и международного разделения труда. Основнойцелью создания ФПГ является формирование благоприятных условий дляинвестиционной деятельности посредством использования эффективных механизмовинвестирования, распределения ответственности, проведения операций наотечественном и зарубежном рынке ценных бумаг.
Одним из который взялся за исследованиедобровольных объединений был Уткин Э.А… В своем издании«Финансово-промышленные группы» он делал акцент на самой прогрессивной формеобъединений – финансово-промышленных группах, также в ней рассматриваетсяосновные цели их создания. Создание ФПГ, по мнению Уткина, являетсяформирование благоприятных условий для инвестиционной деятельности посредствамиспользования эффективных механизмов инвестирования, проведения операций наотечественном и зарубежном рынках ценных бумаг. Развитие ФПГ – один из самыхперспективных способов преодоления инвестиционного кризиса в стране. Этой темойтакже занимался ведущий аналитик БФ «Співдружність» Рейтерович И., онрассматривал взаимодействия объединений с государством. В своей статье«Взаємовідносини финансово-промислових груп та держави: український досвід» показаныкакое большое влияние осуществляют объединения на государственный аппарат длятого, чтобы были выполнены их интересов. Исследованием добровольных объединенийзанимались еще: Патрик Гохан, Каминз Джим, Сидненко В., Телешун С.А., ДергачоваЕ., Полишкаровой А., Томенко Н., Бондаренко К. и другие.
Целью работы – определение сущностидобровольных объединений, видов объединений, определение ведущей формыобъединений и ее роль в экономике в Украины.
Задачей работы – анализ добровольныхобъединений в Украине.
1. Организационные основы добровольных объединений
1.1 Цели и виды добровольных объединений
диверсификация финансовый рынок экономика
Переход к рыночной системе хозяйствования, развитиепредпринимательской деятельности государства, широкое применениефинансово-кредитных рычагов, государственное программирование, правительственныемеры, направленные на укрупнение внешнеэкономических связей, способствующиеконцентрации и специализации производства, дальнейшей интеграции с ним науки,усиливают общественный характер производства. Это ведет к концентрации испециализации капитала, монополизации экономики, появлениюфинансово-промышленных объединений.
Практика знает разные формы объединения предприятий, которыепозволяют получить дополнительные конкурентные преимущества, лучше использоватьположительные стороны укрупненных хозяйственных систем. Одной из таких форморганизации бизнеса, основанной на системе участия в капитале, выступаютхолдинги.
Холдинг – фирма, владеющая другими фирмами. Существуют чистыеи смешенные холдинги. Первые занимаются только тем, что контролируют своидочерние фирмы и получают дивиденды от имеющегося у них контрольного пакетаакций. Смешанные холдинги, кроме того, осуществляют определеннуюпредпринимательскую деятельность [1]. Особняком стоят договорные объединенияразных компаний (ассоциации, консорциумы, картели, синдикаты, пулы, тресты,концерны, финансово-промышленные группы). Ассоциация – договорное объединениеразных предприятий, создаваемое для совместного выполнения хозяйственных, научных,культурных, управленческих и других функций. Выход из ассоциации, равно как ивступление в другие договорные объединения, осуществляется без согласия сдругими участниками конкретной ассоциации.
Консорциум – объединение компаний, фирм, создаваемое в целяхрешения конкретных задач, реализации программ, осуществления крупных проектом,позволяющее объединять финансовые ресурсы, научно-технические, производственныеи прочие возможности различных предприятий и организаций. В такой союз могутвходить фирмы разных стран, форм собственности (государственные, частные,смешанной), отраслевой принадлежности. Участники консорциума сохраняют полнуюхозяйственную самостоятельность и подчиняются совместно выбранномуисполнительному органу в той части, которая связана с реализацией целейконсорциума [2]. Картель – объединение сохраняющих свою самостоятельностьорганизаций, как правило, одной отрасли, заключающих соглашение о ценах,объемах производства, рынках сбыта. В ряде стран картели запрещеныантимонопольным законодательством. Синдикат – представляет форму картеля, врамка которого осуществляется сбыт продукции участников объединения. Цельвступления в синдикат – получить выигрыш от централизации сбыта. Входящие всиндикат компании сохраняют свою юридическую и хозяйственную самостоятельность.Синдикаты обычно образуются в отраслях с массовой однородной продукцией [3]. Пул– временное объединение разных организаций. Имеют место торговые, биржевые,страховые, патентные и иные пулы. Для вступающих в них организацийустанавливают правила распределения общих расходов и прибыли, которая поступаетв единый фонд, распределяемый по установленной пропорции. Трест – объединение,при котором все стороны деятельности входящих в него организаций объединяются,теряют свою юридическую и хозяйственную самостоятельность его участников. Цель– повышение эффективности деятельности фирм путем их слияния. Концерн – этообъединение компаний одной или нескольких отраслей промышленности, торговли,транспорта, связи, банков, страховых компаний и т.д. на основе централизациифункций научно-технического и производственного сотрудничества, а такжеинвестиционной, финансовой, внешнеэкономической и другой деятельности.Фирмы-участники делегируют концерну выполнение части своих функций – тех,которые или не могут выполнить сами, или тех, централизация реализации которыхдает дополнительный экономический эффект. Участники концерна остаютсяюридически самостоятельными [4].
На сегодня наиболее эффективным объединением являетсяфинансово-промышленные группы (ФПГ) – несколько юридических лиц,функционирующих как основные и дочерние общества либо полностью или частично объединившиесвои ресурсы на основе договора о создании финансово-промышленной группы длятехнологической или экономической интеграции, реализации инвестиционных идругих проектов и программ, нацеленных на повышение доходности,конкурентоспособности, расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышениеэффективности производства, создание новых рабочих мест.
В состав ФПГ обычно входят коммерческие и другие организации,в том числе и иностранные. Исключением являются общественные и религиозныеорганизации. Участниками ФПГ обязательно выступают организации, действующие всфере производства товаров и услуг, а также банки и иные кредитные и финансовыеорганизации. Участие более чем в одной ФПГ не допускается. Среди участников ФПГтакже инвестиционные институты, негосударственные пенсионные и иные фонды,страховые организации. Государственные и муниципальные унитарные предприятиямогут быть участниками ФПГ в порядке и на условиях, определенных собственникових имущества. Дочерним хозяйственным обществам и предприятиям разрешено входитьв состав ФПГ только вместе со своим основным обществом (предприятием-учредителем).
Имеет место помимо национальной и транснациональнаяфинансово-промышленная группа. Это такое финансово-промышленное объединение, всостав которого входят иностранные юридические лица. Государственная финансово-промышленнаягруппа создается с целью реализации государственных инвестиционных проектов ипрограмм. Региональная финансово-промышленная группа представляет ФПГ, в составучастников которой входят юридические лица, местом нахождения которых являетсяконкретная территория Украины. Деятельность региональной финансово-промышленнойгруппы регулируется Государственным законодательством и законодательными актамисубъекта Украины, на территории которого расположена указанная группа.Межрегиональная финансово-промышленная группа образуется на основе договорамежду субъектами Украины в целях реализации общих региональных инвестиционныхпроектов. В состав участников указанной финансово-промышленной группы входятюридические лица, местом нахождения которых является территории этих субъектовУкраины [5].
1.2 Принципы добровольных объединений
Одна из самых популярных концепций, которую используют дляобоснования не только необходимости объединения компаний, но и анализафинансовой состоятельности этого процесса, — концепция синергии. С целью проведенияфинансового анализа добровольного объединения эффекты синергии можно разделитьна два типа: операционные синергии (см. табл. 1.1) и финансовые синергии (рис.1.1). И в том, и в другом случае речь идет об умноженном, непропорциональном эффекте,возникающем вследствие комбинированности ресурсов.
Таблица 1.1 Формы операционной синергии
/>
Операционная синергия охватывает экономию на масштабахвыпуска продукции, экономию на гибкости и возможности роста. Она опирается нестолько на материальные ресурсы объединяющихся компаний, сколько науправленческие способности команды, коренные компетенции участниковобъединения, позволяющие им достигать успехов в конкуренции и отличающие этикомпании в рамках их конкурентного ландшафта. Операционная синергия первоговида ведет к увеличению эффективности текущих операций, снижению прямых икосвенных затрат на разных этапах создания и продвижения продукта к клиенту.Операционная синергия второго вида позволяет избежать новых инвестиций: вразвитие сбытовой сети компании, ее рыночные исследования, продвижениепродукта; наконец, в развитие персонала и управленческой команды. Операционнаясинергия третьего вида заставляет аналитика ставить вопрос о том, насколькобыстро компания начнет решать конкретные задачи роста после объединения. Такаясинергия выражается в ускорении движения компании по стратегической траектории.
В финансовой аналитике, рассуждая об операционных синергиях,необходимо провести границу между ними и эффективностью в общем ее понимании.Например, операционная синергия, основанная на масштабах, означает не простосущественное или быстро достигаемое снижение затрат на единицу продукции, нотакое их снижение, которого не могла бы достичь каждая компания, взятая вотдельности, без приложения общих усилий в рамках объединения. Аналогичноетребование характерно и для двух других видов — экономии на гибкости и новыхвозможностей роста. Операционная синергия в этом смысле означает «сверхэффективность».Предположим, что объединяются публичные компании, акции которых интенсивноторгуются; наличие синергии в таком случае предполагает, что компании послеобъединения непременно достигнут большего успеха: ведь в движении курсов ихакций уже выражены ожидания и оценки инвесторов по поводу перспектив развитиякаждой компании в отдельности. Синергия фактически означает победу над ужесложившимися ожиданиями: если она потенциально возможна с точки зренияинвесторов, то после объявления об объединении компаний акции будущих партнеровдолжны вырасти в цене.
При проведении финансового анализа объединений финансоваясинергия, как показано на рис. 1.1, описывает влияние покупки контроля наинвестиционные риски объединенной компании. Два наиболее существенных слагаемыхинвестиционных рисков − это деловой (коммерческий) риск и финансовый риск(то есть вероятность неплатежа). На этом этапе анализа необходимо поставитьвопрос о возможных благоприятных изменениях финансовых результатов компаний вплане достижения более высокой устойчивости и стабильности. Смягчение влиянияфакторов делового риска должно выражаться в снижении размаха колебаний(волатильности) поступления от продажи товаров и услуг клиентам, стабилизациипритоков денежных средств от операций компании, а также в более плавном,сглаженном движении потоков денежных средств в будущем. Второе слагаемоеинвестиционных рисков — неопределенность выполнения обязательств по заемномукапиталу перед кредиторами. Объединение компаний может внести вклад вукрепление платежеспособности, существенно улучшить покрытие выплат по заемнымсредствам за счет дополнительных потоков денежных средств. В конечном счетефинансовая синергия должна привести к снижению затрат на капитал компании,удешевить его привлечение как по линии кредитных ресурсов, так и по линиисобственных. В современной финансовой аналитике ставка затрат на капиталявляется ключевой, поскольку выражает минимальную доходность, требуемую вкачестве компенсации за риск, и рассматривается как барьерная планка дляуправленческой команды [6].
/>
Рис 1.1 − Финансовая синергия
1.3 Реструктуризация компаний в результате добровольногообъединения
Реструктуризация корпораций часто оказывается оправданной,когда текущая структура корпорации не приносит стоимости, соответствующейожиданиям рынка или руководства. Она может произойти и в том случае, есликакая-то часть компании более не соответствует планам руководства.Реструктуризация может быть необходима, когда неудачное приобретение неработает в соответствии с ожиданиями. Решение о продаже может быть трудным,поскольку оно требует от руководства признания, что компания совершила ошибку,когда приобретала продаваемый теперь актив. Когда решение о продаже принято, руководстводолжно определить, как осуществить такую продажу.
Реструктуризация корпорации может принимать несколько различныхформ: дивестирование, расщепление капитала, «отпочкование», отделение иразделение.
Дивестирование (дивестиции) представляет собой продажу частикомпании внешнему покупателю. Продающая компания, как правило, получает взаменденьги, или ликвидные ценные бумаги, или комбинацию и того и другого. Расщеплениекапитала является вариантом дивестирования, включающим продажу внешниминвесторам доли в акционерном капитале дочерней компании. При расщеплениикапитала материнская компания может утрачивать контроль над дочерней. Новые акциидают инвесторам права собственности на дивестируюмую часть продающей компании.При расщеплении капитала создается новое юридическое лицо с акционерной базой,которая может отличаться от акционерной базы продающей материнской компании.Дивестируемая компания имеет иную команду менеджеров и управляется какотдельная фирма.
Новое юридическое лицо создается и при стандартном«отпочковании». Опять же выпускаются новые акции, но здесь они распределяютсямежду акционерами на пропорциональной основе. В результате пропорциональногораспределения акций акционерная база новой компании остается такой же, как и устарой компании. Хотя акционеры остаются теми же самыми,«отпочковавшаяся»компания имеет свое собственное руководство и управляется как отдельнаякомпания. Другим отличием «отпочкования» от дивестиций является то, чтодивестирование обеспечивает приток средств в материнскую корпорацию, в то времякак «отпочкование» обычно не дает ей денежных поступлений.
При отделении некоторые акционеры материнской компанииполучают акции подразделения, которые передаются в обмен на их акцииматеринской компании.
Наконец, при разделении разбивает вся компания, проходящаячерез ряд отделений. Конечным результатом этого процесс является прекращениесуществования материнской компании, и остаются лишь вновь созданные компании.Акционеры этих компаний могут быть разными, поскольку они обмениваются своиакции материнской компании на акции одного или более отделяющих подразделений.
Эмпирические исследования установили, что значительное числораспродаж оказывает положительное влияние на богатство акционеров материнскойкомпании. Это означает, что рынок соглашается с тем, что продажа части компаниипринесет больше прибыли, чем продолжение работы подразделения в рамках текущей операционнойполитики. Рынок указывает, что выручка от продажи подразделения может бытьиспользована компанией более выгодно, чем продаваемое подразделение. Рыноктакже реагирует положительным движением цен акций дивестируемых или отделяемыхпредприятий. Даже цены акций дивестируемых компаний испытывают положительноевоздействие. Результаты исследований показывают положительное влияние на ценыакций и при объявлениях о добровольной ликвидации [1].
2. ФПГ – главная составляющая экономики
2.1 ФПГ как главная составляющая в экономике капиталистическихстран
Новые ФПГ играют решающую роль в экономике развитыхкапиталистических стран. Они являются несущей конструкцией промышленности и наих долю приходится более половины всего мирового производства. Опыт показал,что продолжающийся прогресс формирования ФПГ проходит несколькими путями:
— через поглощения и слияния, в результате чего головнаяфирма овладевает контрольными пакетами акций;
— посредствам объединения фирм, осуществляемого банками, приих непосредственном участии и контроле за деятельностью последних;
— за счет отпочкования от головной компании дочерней,диктуемого различными причинами, в частности, для придания большейсамостоятельности последней (с сохранением контрольного пакета акций). ИногдаФПГ просто делится на несколько самостоятельных компаний.
В разных странах предпочтение отдается различным формамобразования и управления ФПГ. Это диктуется местными специфическими отличиями,исторически сложившимися тенденциями и различиями в антимонопольномзаконодательстве.
Времена, когда крупные фирмы доминировали над субподрядчиками,отходят в прошлое. Сегодня отношения между ними развиваются на основеконтрактов, нередко вокруг крупной фирмы группируется ряд мелких и средних. Ноэто вовсе не означает, что объемы слияний и поглощений снижается. Теперь онинередко осуществляются за счет заемных средств. Владея собственными финансовымикомпаниями, ФПГ способны не прибегать к внешним кредитам.
При недостаточности последних финансирование можетосуществляться и посредством заемных средств. Кредит банку, взятый для скупкиакций «заглатываемой» компании, возвращается после установления контроля надпоследней за счет. Слияния и поглощения могут осуществляться и посредствамобмена акциями либо просто за наличные деньги. Иногда на практике применяетсянесколько вариантов одновременно.
Формирование крупных промышленных корпораций шло в странахразвитого капитализма неодинаково. В Западной Европе и США проходило путемпоглощения и слияния компаний в условиях свободного рынка. В странах Азии (Китае,Японии, Южной Корее, Тайване) многоотраслевые торгово-промышленные объединениясоздавались с помощью государства, которое и сейчас помогает им приэкономической нестабильности.
Одни из мощных в мире являются финансово-промышленные группысформировавшиеся в Японии. В сегодняшней экономике Японии наиболее заметнуюроль играют шесть крупнейших ФПГ, образованных по определенным принципам.Сердцевиной группы обычно выступает финансовая компания – банк, сбербанк,страховая компания. Имеются группы со структурой торгового дома, которыйобъединяет финансово-торговый капитал.
В промышленную часть, как правило, входят десятки предприятийиз самых развитых отраслей. Каждое из нескольких десятков крупных промышленныхпредприятий, непосредственно входящее в ту или иную группу, находятся вэкономических отношениях – на подрядных или иных партнерских отношениях – сдесятками и даже сотнями мелких и средних предприятий. Причем речь идет о техслучаях когда крупные производственные предприятия образуют так называемые дочерниекомпании с капиталом более 50 процентов. Если взять эти дочерние компании, тополучится примерно 5 процентов валового национального продукта.
Успехи японских компаний в конкурентной борьбе – пример выходана передовые позиции во многих сферах промышленного производства. Этидостижения объяснимы подходом японских компаний к ведению бизнеса, в основе которого– инвестиции в разработки и дальнейшую коммерциализацию взаимосвязанных рынкови продуктов. Для руководства японскими ФПГ важно, чтобы деньги банком и другимиучастниками зарабатывались ради финансирования дальнейшего развития бизнеса, ане для личного потребления руководителей и собственников.
Финансово-промышленные группы Японии доказали своивозможности по развертыванию широкомасштабных научных исследований, оптимальнойзагрузке крупных технологических комплексов, налаживанию кооперации по принципу«от руды до готового продукта». ФПГ явились мощным амортизатором, противостоящимрезким колебаниям деловой конъюнктуры.
Однако в Японии далеко не все крупные предприятия (не говоряуже о мелких и средних) входят в ту или иную финансово-промышленную группу.Так, не смогли себе найти место в какой-либо мощной финансово-промышленнойгруппе фирмы, специализирующиеся на создании атомных электростанций.
Мировой опыт развития экономики убеждает, что:
— в условиях рыночной экономики наиболее эффективной формойорганизации крупного бизнеса является ФПГ, что проявляется при высоком уровнеразвития производительных сил;
— формирование головных компаний крупных ФПГ обеспечиваетсоздание системообразующего звена, помогающего сохранять основные сегментырынка, развивать его инфраструктуру путем организации новых предприятий,стимулирования развития малого и среднего бизнеса;
— участие ФПГ в конкурентной борьбе, в создании высокихтехнологий побуждений их инициировать инвестиционные проекты, во многомопределяющие научно-технический прогресс [5].
Вместе с тем, мировой опыт создания и развития ФПГ с учетомособых условий реформирования экономики в Украине не может быть простоперенесен на украинскую почву. Каждая страна двигается вперед с учетом своихособенностей, специфики структуры производства. Поэтому необходимо выявлениеосновных тенденций процесса развития мирохозяйственных связей и нахождениесобственных форм реализации потенциала ФПГ, отвечающих нуждам конкретного этапаконкретной страны.
2.2 Диверсификация ФПГ как один из этапов формирования рынка
Финансово-промышленные группы претерпели в своем развитиидовольно длительную эволюцию. Процесс централизации проходит на начальном этапегоризонтально – объединялись предприятия одной отрасли. После централизациястала развиваться и по вертикали: орбиту объединений стали входить предприятия,связанные единой цепочкой технологического цикла. Такая форма централизации капиталаполучила название диверсификации. Развитию процесса централизации по вертикалиспособствовала антитрестовская политика государства, стремящегося не допуститьмонополизацию определенной отрасли одним или группой промышленных гигантов. Диверсификацияпозволяла решать следующие задачи:
— в результате непрерывно трансформирующейся структуры рынкаи изменений наиболее прибыльных сфер приложения капитала финансово-промышленныеобъединения меняли приоритеты в своей работе, ориентируясь на болеерентабельные;
— диверсифицированные концерны могли проводить исследования всмежных с основанной отраслью. Это позволило получать новые материалы,разработки, технологии, обеспечивающие обновление ассортимента. Прежние тресты,изготавливающие один вид продукции, превратились в сложныефинансово-промышленные объединения [5].
Финансово-промышленная группа должна придерживаться поэтапнойдиверсификации. Поэтапная диверсификация – это стратегия, при которой компанияконцентрируется на одном направлении бизнеса, пока не достигнет своих конкурентовна этом рынке. И только после этого принимается за другую сферу деятельности.На рис.2.1 приведены примеры такого подхода [7].
/>
Рис 2.1 − Поэтапная диверсификация
Опыт подтверждает, что, как только небольшая или средняяфирма добивалась определенного успеха на рынке конкретного товара, увеличиваласвои обороты, она очень скоро становилась на путь диверсификации. В результате изспециализированных объединений они становились многоотраслевыми, темпы их ростаускорялись. Стремясь увеличить оборот своего капитала, компании уже неограничивались производством. Они брались, в частности, за сбыт и перевозки,подчиняя себе с этой целью или приобретая фирмы оказались не в состояниипоспевать за темпами научно-технического прогресса. Многие из них поглощаютсякрупными объединениями или попадают в зависимость от них, включаются вхолдинговые компании.
Главной причиной, по которой компании не только мелкие, но икрупные теряли свою самостоятельность, была нехватка капитала, необходимостьобъединения усилий при разработках новой техники, при организации сбыта и т.п.Раньше крупные компании ограничивались рамками соглашений о ценах, рынках,сбыте и т.д. Теперь же им необходимо объединение усилий в части разработкиновых сырьевых месторождений, проведении дорогостоящих научных изысканий,требующих мобилизации крупных капиталов, создания новых совместных предприятий.
В результате современная ФПГ – это объединение большого числазаводов, комбинатов, компаний, финансовых и кредитных учреждений, часто имеющихдовольно отдаленную связь друг с другом. Отделения в объединениях (заводы,фабрики, компании и т.п.) наделены относительной самостоятельностью, имеютвозможность быстрее реагировать на меняющиеся запросы рынка. Они пользуютсянемалыми преимуществами. Входя в состав ФПГ, они получают техническую помощь,квалифицированные консультации центральных служб и т.п.
Стремясь к поглощению конкурентов, ФПГ приобретали готовыемощности с обученным персоналом. В результате отпадала необходимость ворганизации нового производства. Они завладели также научным потенциалом,аппаратом сбыта, заполучали дополнительного характера. Бывали случаиприобретения заведомо убыточных фирм с целью использования их налоговых льгот.Если в последующем такие фирмы из перспективных отраслей с целью расширения иувеличения их оборотов [5].
2.3 Роль банков в развитии ФПГ
Главное место в составе ФПГ занимают коммерческие банки, а вуставном капитале ФПГ – их фонды. Формирование и становление ФПГ не реально безбанков. Для этого необходим крупный собственный капитал банка, прочное егофинансовое положение, соответствующая материально-техническая база. Деятельностьв составе ФПГ открывает большие перспективы для развития и обеспеченияфинансовой устойчивости банка, поскольку в нем концентрируются средства,расчеты, депозиты, ценные бумаги и другие активы предприятий − членовФПГ.
Многие коммерческие банки стали частью созданныхфинансово-промышленных групп и других объединений (холдинги, консорциумы ит.д.), которые на деле представляют интеграцию банковского капитала спромышленностью. Банки активно поддерживают создание финансово-промышленныхгрупп. Однако пока нередко эти объединения являются простым механическимсложением предприятия, входивших ранее в систему министерства и небольшогобанка, которые не имеют ресурсов для крупных инвестиций и нуждаются в мощнойподдержке со стороны государства, которое пока не в силах ее оказать.
Центральная компания ФПГ способна создать собственный банк,свои страховые, инвестиционные фонды, торговые предприятия. Возможнопривлечение к участию в группе сторонних организаций. Крупный коммерческий банксам может стать центральной компанией за счет покупки акций, приобретенияпакетов акций в доверительное управление, скупки долгов промышленныхпредприятий и т.д. В этом случаи банк выполняет роль организационного центра.Обычно это помогает банку осуществить крупномасштабные инвестиции капитала впроизводство. Все зависит от способности банка мобилизовать и рациональноиспользовать привлеченные ресурсы. Основой задачей является концентрацияинвестиций на наиболее перспективных направлениях, финансированиенаучно-исследовательских и опытно-конструкторских работ.
Роль банков в ФПГ определяется прежде всего основнымназначением банка как института, занятого аккумуляцией средств, их размещениемна основе платности, осуществлением расчетов между клиентами.
Банки в ФПГ способны играть роль координатора (при условииинициирования создания группы со стороны банка) и аккумулятора денежныхсредств, обеспечивающего их размещение, осуществление взаиморасчетов кассовогообслуживания.
На практике это зависит от отношений собственности междубанком и предприятием. Банки могут быть совладельцами предприятий непосредственнолибо через дочерние структуры, иногда они владеют общей с предприятиямисобственностью. Предприятия – члены ФПГ нередко выступают в качествесоучредителей банка. Руководители (либо владельцы) банка часто являютсядержателями акций предприятий как частные лица. Возможны и многие другиеварианты.
При формировании ФПГ по инициативе банка сначала производитсяотбор предполагаемых кандидатов. При этом осуществляется анализ выпускаемойконкретным предприятием продукции, оценивается ее конкурентоспособность,наличие конкурентов на внутреннем и внешних рынках; дается оценка финансовогосостояния предприятия, его способности в обновлении ассортимента, созданиикачественно новой продукции, отвечающей мировым стандартам; анализируетсясостояние производственных фондов, уровень подготовки и квалификацияпромышленного персонала, очень важный фактор – анализ потенциального эффекта отучастия в группе для каждого предполагаемого партнера.
Следующим этапом является составление бизнес-планов длягруппы в целом. Особое внимание банк при этом уделяет инвестиционным программамучастников: необходимому объему и предполагаемым источниками денежных средств,инвестиционной привлекательности проекта для потенциальных инвесторов, срокамокупаемости, оценке риска. Предпочтение отдается, как правило, программам скоротким сроком окупаемости (1-2 года) и достаточно высокой рентабельностьюпроекта. На их основании составляется единая инвестиционная программа ФПГ. Дляпривлечения иностранных инвесторов бизнес-план должен быть составлен помеждународной методике ЮНИДО.
Управление столь сложной системой как ФПГ невозможно безналаженной системы информационного обеспечения. С этой целью банк имеетвозможность за свой счет или совместными усилиям и осуществить обеспечениеучастников группы соответствующими терминалами, а также подготовить для нихсоответствующие кадры. Эти затраты вернутся сторицей.
Если в ФПГ входит только один банк, все кредитно-расчетныефункции несет на себе он. Предприятия – участники группы открываются счета в этомбанке, что дает следующие преимущества: ускоряется расчетно-кассовыеобслуживание предприятий группы; предприятия-участника оказываются клиентамиданного банка; банк получает возможность использования и управления свободнымиденежными ресурсами предприятий, появляются и используются предпосылки длявзаимного кредитования, оказывается содействие решению проблемы неплатежейпутем проведения взаимозачетов и др.
Если в группу входят несколько банков, то рольрасчетно-кассового центра берет на себя головной банк. Он же осуществляеткоординационную роль, консультирование по отношению к другим банкам. Длядостижения согласованности интересов всех банков-участников группы обычноосуществляется их распределение по областям деятельности. Кроме специальныхрасчетно-кассовых центров в рамках ФПГ банки могут создавать вексельные центры.Речь идет о выпуске в обращение банками векселей для обслуживаниявзаиморасчетов между предприятиями-партнерами, а также о возможностивексельного кредитования. Отладив обращение банковских векселей в ФПГ, реальнозатем эмитировать векселя финпромгруппы.
Головой банк берет на себя функцию депозитария по работе сЦентральным банком с крупными пакетами акций с целью проведения единой политикив отношении всех участников группы. Для осуществления взаиморасчетов банкимогут организовать клирингорые центры. Однако в этой области банками еще ненакоплен достаточный опыт в условиях функционирования в рамках группы.
Помимо управления финансами, инвестиционными проектами, банкив ФПГ осуществляют инвестиционное финансирование, лизинг, факторинг и венчурноефинансирование. Управление финансами заключается в управлении наличнымисредствами предприятий, входящих в группу (использование остатков денежныхресурсов под предполагаемые выплаты, трастовое управление активами имуществомучастников группы). Банк начисляет проценты по временно свободным денежнымсредствам. Плата банку за оказание такого рода услуг не высока [5].
3. Анализ опыта работы добровольных объединений в Украине
3.1 Опыт применения добровольных объединений в Украине
В этом пункте будет рассмотрено примеры добровольных объединений,которые произошли на рынке алкоголя и сахара.
На сегодняшний день законодательство Украины разрешаетвкладывать инвестиции в различные отрасли промышленности, как резидентам так инерезидентам, в качестве примера рассмотрим приход на рынок алкогольнойпродукции Украины российского концерна «Синергия». В ноябре 2007 концерн «Синергия»разместился на ІPO, в ходе которого привлекла 190,4 млн. дол. Поэтому «Синергия»сегодня ищет привлекательные активы на зарубежных рынках. В связи с этимкомпания будет активна на рынке объединений [8].
Одним из объектов для покупки аналитики и участники рынканазывают украинский концерн «Оверлайн». Некоторые эксперты даже уверяют, сделкапрактически завершена, остались нюансы. К тому же в последнее время компаниябыла больше ориентирована на российских потребителей, чем украинских,подчеркивают аналитики.
О вероятной подготовке к продаже свидетельствует и событияпрошлого года. Так, в начале 2007-го украинский производитель через российскуюструктуру «Мягков-Финанс» произвел дебютный выпуск облигаций объемом 1 млрд.руб. Несмотря на то, что целью эмиссии заявлялось привлечение финансированиядля целей развития алкогольного бизнеса компании на территории РоссийскойФедерации, участники рынка утверждали, что собственникам «Мягкова» нужнысредства для перехода из алкогольного бизнеса в строительный.
В состав концерна входят два производственных предприятия:«Первый ликероводочный завод» и Одесский завод шампанских вин, а также торговыйдом «Мягков». Стоимость активов «Оверлайн» оценивается по-разному. Участникирынка говорят о 59 млн. дол., аналитики дают на порядок больше – 80 млн. дол.
Повышенный интерес российских и зарубежных компаний кукраинскому рынку алкоголя аналитики объясняют наличием возможности расширениягеографии (диверсификации) и получением опыта производства новых видовпродукции. За последние годы на украинском рынке алкоголя произошли заметныеметаморфозы в сторону его консолидации. Сегодня на нем представлены несколькокрупных алкогольных холдингов, в портфелях брендов которых – полная линейкаалкогольных напитков. Это фактически дает доступ зарубежным инвесторам ко всемсегментам рынка через покупку одного игрока, говорят финансовые аналитики.
Диаграмма 3.1 – Производство водки в Украине
/>
В свою очередь удел небольших предприятий – локальные рынкилибо продажа крупному игроку. Так, к примеру, недавно поступил французскийпроизводитель алкоголя – компания Belvedere, купив 50% Черкасского ликероводочногозавода. Это первый пример приобретения европейским производителем украинскогоЛВЗ. Компания планирует покупать и другие активы в алкогольной отрасли, а такжевыкупать в Украине водку, вино, бренды в среднецелевом и премиальном сегментах.
Вместе с тем эксперты рынка утверждают, что в настоящее времяв Украине не осталось не так уж много небольших производителей алкогольнойпродукции, которые могут заинтересовать потенциальных покупателей.
Впрочем, среди «последних из могикан» можно отметить такиепредприятия, как Ивано-Франковский ликероводочный завод (ТМ «Франківська», «Цісарька»), Львовскийликероводочный завод (ТМ «Вожак», «Володар», «Гетьман», «Первак» и др.) Житомирскийликероводочный завод (ТМ «Житомирская на бруньках»).
В 2008 году главной тенденцией на рынке алкогольных напитковостается доминирование пива в потребительской корзине. Украина переходит изразряда стран, ориентированных на крепкий алкоголь, в разряд пивных стран. Ктому же на рынке происходит постепенное снижение рентабельности алкогольногобизнеса.
Аналитики прогнозируют на 2008 год продолжение ростапотребности пива и снижения популярности водки.
Участники рынка отмечают и рост потребности коньяков. За останні несколько лет показатель потребления этого алкогольногонапитка в Украине увеличился в два раза. Однако, как прогнозируют аналитикиситуация в ближайшее время будет меняться. Разница в цене между водкой иконьяком будет увеличиваться. Темпы роста самого коньячного рынка будутсокращаться. Но расти он еще будет пять-семь лет, а рынок водки уже не будетрасти.
Диаграмма 3.2 – Крупнейшие производители водки в Украине
/>
Таким образом, мы рассмотрели одно из видов объединенияпредприятий наиболее «ярко» развивающихся в своей отрасли.
Для сравнения выберем другую отрасль производства,пользующуюся большим спросом – это производство сахара.
Если бы украинские производители сахара не обладалииммунитетом к многочисленным негативным факторам, которые в последнее времяпреобладали в отечественной сахарной отрасли, начало 2008 года повергло бы их взатяжную стагнацию. Главной неожиданностью для операторов рынка стало резкоепадение цен на сахар после новогодних праздников.
Примечательно, что в прошлом году аналитики прогнозировалирост стоимости этого продукта в связи с дефицитом. Если в 2006 году рынок былпереполнен как импортным сахаром, так и продукцией собственного производства,то в 2007-м часть украинских заводов прекратили свою деятельность, а импортнаяпродукция на рынок практически не поступала. В прошлом году отечественныесахаровары произвели 1,9 млн. тонн сахара, что на 28% меньше, чем в предыдущемгоду и на 13% меньше ожидаемого потребления в 2007-2008 маркетинговом году [8].
Прогнозы аналитиков рынка относительно возможных последствийдля отрасли от вступления Украины в ВТО оказались далеко не неутешительными.Обязательство Украины импортировать 260 тыс. тонн сахара-сырца в год, по словаманалитиков, может существенно ударить по рентабельности и привести к закрытиюбольшей части отечественных сахарных заводов. Для того чтобы сохранитьрентабельность производства на уровне 20-25%, крупные игроки рынка увеличиваютсвои активы, скупая сельскохозяйственные угодья и сахарные заводы. Так, недавноодин из лидеров отечественного рынка – ОАО «Сахарный союз «Укррос» −заявил о своем желании приобрести два сахарных завода у другого крупного оператора– «Украинской продовольственной компании». По мнению специалистов, это нетолько позволит «Укррос» увеличить занимаемую долю рынка, но и стать более привлекательнымобъектом инвестирования для зарубежных игроков.
Концентрировать активы предприятие начало еще в 2001 году. Нато время «Укррос» уже владел тремя крупными сахарными заводами, которыесовокупно производили более 18 тыс. тонн сахара в сутки. К имеющимся мощностямкомпания добавила еще три предприятия в Харьковской, Тернопольской и Полтавскойобластях, инвестировав в сахарный бизнес около 60 млн. грн.
Длительное время компания проводила модернизациюпроизводства, видимо, готовилась к диалогу с частными инвесторами. В концепрошлого года в ходе частного размещения «Укррос» продал 20% акций за 42 млн.дол. Владельцем 20% акций предприятия стала кипрская компания Sakharny HoldingLimited. В 2008 году предприятие надеется привлечь около 20 млн. дол. внешнихзаимствований. Полученные средства компания планирует использовать длямодернизации имеющихся мощностей. В частности, согласно программе инвестиционнойдеятельности ОАО «Сахарный союз «Укррос» на 2008 год на модернизациюпредприятий компании планируется выделить около 50 млн. грн. Еще 20 млн. грн.«Укррос» потратит на увеличение объема реализации сахара под торговой маркой«еДА!».
О приобретении новых сахзаводов руководство компаниизадумалось еще прошлой весной. В декабре прошлого года в «Укррос» предполагали,что в 2008 году может быть совершено сделка по покупке предприятий в ЗападнойУкраине. Сегодня компания ведет конструктивный диалог со вторым крупным игрокомсахарного рынка – «Украинской продовольственной компанией» («УПК») относительноприоретения двух принадлежащих ей сахарных предприятий – ООО «Бучач-сахар», иООО «Борщив-сахар» в Тернопольской области. По имению участников рынка, покупка«Укрросом» заводов в этом регионе является вполне закономерным и логичнымшагом, который позволит компании значительно укрепить свои позиции передгрядущими трудностями, ожидающими отечественный рынок. В Западной Украине«Укррос» принадлежит один из мощнейших в структуре активов – Чертковскийсахарный завод и сельхозугодия площадью 12 тыс. га. Аналитики ИК ConcordeCapital полагают, что эта сделка не только позволит компании существеннонаращивать производственные мощности, но и избавится от конкурентов наТернопольщине.
В прошлом году выпуск сахара на заводах «Бучач-сахар» и«Борщив-сахар» сократился с 60 тыс. тонн до 9 тыс. тонн. Связано это с тем, чтокомпания не имеет собственных сельхозугодий в регионе и вынуждена закупатьсырье у поставщиков. Продажа проблемных предприятий позволит «УПК» сохранитьсвою рентабельность. Между тем, переговоры заходят в тупик каждый раз, когдавопрос касается суммы сделки. Какие цифры называли участники, неизвестно. По оценкамспециалистов, приблизительная сумма сделки не превышает 14 млн. дол. [9].
3.2 Проблемы стоящие на пути взаимодействия добровольныхобъединений и государства в Украине
Проблема деятельности добровольных объединений в Украине и ихвлияние на экономические и политические процессы в государстве на сегодняшнийдень является одним из наиболее актуальных. При этом главный вопрос, которыйпоявляется во время деятельности объединений в Украине, этот вопрос о экономико-политическогооформлении их места в системе власти, а также те рычаги воздействия, которыеони используют для влияния на политические и экономические процессы иформирования принципиально новых механизмов принятия решений на общегосударственномуровне в политической и социально-экономической сфере [10].
Как правило, объединения возникают на региональном,отраслевом или профессиональном уровне. Но для всех этих объединений общейчертой было сочетания в себе финансово-экономического иадминистративно-политических компонентов.
Финансово-экономический компонент в первую очередьсвидетельствует о том, к каким ресурсам то или иное объединение имело доступ, какиепромышленные или сельскохозяйственные объекты контролировала, а также о том, какимибыли финансовые возможности объединения. Административный компонент нашел своеотражение в количестве должностных лиц, которые тесно работают с объединениями.
Необходимо определить, что процесс формирование новой бизнес-елитою объединений не был легким и безболезненным.
Во-первых, создание объединений происходило во время резкогоослабления государственных институтов, развала государственной хозяйственноймашины, катастрофического падения производства и нехватки единой стратегиисоздания правовой системы и хозяйственной инфраструктуры. Соответственно – всеэто наложило отпечаток на формирование структур объединений (которая сочетает всебе крепкий сплав «теневого» капитала с финансовым, экономическим,политическим, административным и информационным капиталами) и их связи сорганами государственной власти.
Во-вторых, если в экономической сфере были попыткирегулирования деятельности объединений [11], то в политико-правовой сфереподобных попыток регламентирования их деятельности практически отсутствуют.
В-третьих, фактически объединения возникли как продуктвзаимодействия «старого управленческого корпуса» и «новых предприятий», приэтом можно выделить три этапа формирования объединений, который, в основном,были идентичны для всех стран постсоветского пространства.
На первом этапе произошло разделение сфер влияния между«старым управленческим корпусом» и «новыми предприятиями». На втором этапеконкурирующие объединения в определенной мере достигли консенсуса и разработалиэффективные формы сотрудничества. Третий этап ознаменовался борьбой за перераспределениесобственности [12], в следствии которой «новые предприятия», лучшеприспособились к новым условиям и воспользовавшись возможностью, которую дала«стихийная приватизация», получить контроль над промышленностью, параллельно наживаяадминистративные связи, и получить определенные рычаги влияния в исполнительнойвласти.
При этом за относительно низкую эффективность публичнойвласти в стране и отсутствия реальных результатов административной реформы [13]существенно увеличила «теневую» политику и сложилась параллельно системаиспользования государственных механизмов, представленная с одной стороны,Президентом, с другой – добровольными объединениями с выразительными чертамиклановой структуры.
Вместе с тем ни одно из объединений не смогли добитьсявлияния на экономические и политические процессы в стране, потому что ПрезидентЛ.Кучма, определяя контуры единого экономического и политико-правовогопространства, сформировал достаточно действующую систему сдерживания и противодействия,питается остаться сильной и независимой фигурой, используя как способ влияниясиловые структуры (непосредственно, Государственную налоговую администрациюУкраины) и др. В последствии – именно глава государства стал гарантом относительноцивилизованной конкуренции между основными объединениями.
Необходимо отметить, что последнее время в отношенияхконкурирующих между собой в экономическом плане объединений наблюдаетсядостижение определенного консенсуса касающихся экономических и политическихвопросов с целью увеличения общего влияния на принятия решений в государстве.Во многом это обусловлено тем, что крупная экономическая собственность вУкраине уже фактически разделена, а ее перераспределение будет угрожать ужесформировавшейся стабильности, и будет невыгодной не одной из сторон.
Наиболее сложными и неоднозначными отношения сложилисьотношения объединений на уровне исполнительной власти. Во-первых, исходя изтого, что представитель объединения, занимающий должность в Кабинете Министров питаясьудовлетворить интересы объединения, которое представляет, как правило, неудовлетворяет интересы других объединений. Это означает, что подобные процессыв основном сопровождаются сложной и проблемной процедурой переговоров, взаимныхпоступков и т.п., поэтому достаточно часто длительные, что негативно отражаетсяна общеэкономических процессах в государстве. Во-вторых, наибольшей проблемой именее открытой является взаимодействия объединений с Президентом и егоадминистрацией.
Что касается силовых структур (таких как МВС и СБУ), то,фактически, можно утверждать, что с увеличением роли добровольных объединений (например,финансово-промышленных групп) в экономической и политической жизни государствав них появилась необходимость (и, что главное, реальная перспектива)использования возможности силовых структур (как правило, МВС и СБУ) дляудовлетворения своих собственных интересов. Кроме, того имея определенноевлияние в властной вертикали, они фактически получили возможность «официально»использовать эти государственные структуры.
Таким образом, влияние больших объединений на экономическую иполитическую жизнь является стойким трендом развития Украины. Фактически,объединения формируют основные системные контуры украинской экономики [10].
Выводы
Определяющую роль в функционировании современныхэкономических систем, повышении эффективности производства, обеспеченииустойчивого экономического роста играют крупные хозяйственные структуры –добровольные объединения. На сегодняшний день существует множество видовдобровольных объединений: холдинги, ассоциации, консорциумы, картели,синдикаты, пулы, тресты, концерны, финансово-промышленные группы. Однаконаиболее прогрессивной формой являются финансово-промышленные группы.Финансово-промышленные группы представляют совой некую совокупность людей,интересов, капиталов, производств, формирующих новые хозяйственные отношения,адекватные внешней и внутренней среде, складывающимся в процессепроизводственной деятельности.
Одними из форм ФПГ являются межгосударственные итранснациональные группы, которые вносят значительный вклад, как в экономикустраны, так и в межгосударственные отношения. Большинство межгосударственныхфинансово-промышленных групп было создано с участием Украины и России, чтохарактеризует более тесные интеграционные связи между нашими государствами.
Создание межгосударственных объединений по типуфинансово-промышленных групп является одним из привлекательных методовинтеграции украинских предприятий с зарубежными партнерами, с которымисложились давние кооперационные связи, а также участие финансовых институтов втаких проектах для ускорения реализации масштабных проектов. Кроме того,негативные последствия от резкого ослабления кооперационных связей междупредприятиями бывших республик СССР, а также предприятий дальнего зарубежья вомногом определяют повышенное внимание всех заинтересованных сторон к созданиютранснациональных финансово-промышленных групп, тем более, что ТФПГориентированы на выполнение крупномасштабных проектов по техническомуперевооружению, развитию производственной базы, росту объемов продукции, у нихболее низкие финансовые риски, они вносят весомые результаты в общий объемторговли и роста промышленного производства на территории стран СНГ.
Рассматривая финансово-промышленные группы потерриториальному признаку, можно выделить следующую тенденцию. Долярегиональных ФПГ постепенно снижается. Это обусловлено тем, чтофинансово-промышленные группы укрупняются, в них включается ряд новых членов, иони меняют статус с региональных групп на межрегиональные.
Для определения принципа объединения широко используетсяконцепция синергии. Она делится на два типа операционную и финансовую синергию.Операционная синергия основывается не на материальные ресурсы, а науправленческие способности команды. Финансовая синергия основывается же наснижении размаха колебаний поступления денежных средств и повышениеплатежеспособности объединяющихся компаний.
На сегодняшний день широко используется реструктуризациякомпаний, если появляется убыточный структура или работа ее не соответствуетпланам руководства компании. Существует несколько форм реструктуризации:дивестирование, расщепление капитала, «отпочкование», отделение и разделение.Реструктуризация положительно влияет на богатство акционеров, т.е. продажачасти компании принесет больше прибыли, чем продолжение работы подразделения, авыручка от продажи может использоваться компанией более выгодно.
Если посмотреть на развитые капиталистические страны, такиекак США, страны Западной Европы, Япония, Китай и др., то значительную долю в ихэкономики занимают ФПГ. Это произошло потому что ФПГ зарекомендовали себя какболее совершенная организация промышленного и финансового капитала, способнаясохранить и обеспечить дальнейшее развитие конкурентоспособности отраслямпромышленности, дать новый импульс научным разработкам.
Многие ФПГ включают в свой состав и не совсем профильныепредприятия, а также занимаются деятельностью, несколько отличающийся от своегоосновного направления. Данная тенденция обусловлена тем, что при создании ФПГучастники предполагают в дальнейшем расширить свое поле деятельности на смежныеотрасли производства для ассортимента выпускаемой продукции, повышениеинвестиционной привлекательности, конкурентоспособности. Также это своего рода«страховой полис» − в случае выбытия основных участников, которые былиголовными производителями продукции.
Необходимо также затронуть типы кооперационных связей междуучастниками объединений (например, ФПГ). Большинство групп предпочиталикооперировать свои предприятия по типу вертикальной интеграции. Это обусловленотем, что многие группы реализуют проекты, направленные на создание конечногоготового продукта (ряда продуктов) и включают в свой состав предприятия,которые являются звеньями одной производственной цепи. Также можнопредположить, что такой высокий процент финансово-промышленных групп,кооперирующихся по вертикальному принципу интеграции, обусловлен тем, чтопредприятия, входящие в группы, изначально (еще до официальной регистрации),были предприятиями смежниками.
В обобщенном плане – вертикальная форма интеграции являетсяэффективной, так как укрепляет кооперационные связи посредством привязкипроизводителей конечной продукции к поставщикам (нет необходимости искатьисточники поставок комплектующих, покупателей комплектующих); улучшатьменеджмент в планировании объемов выпуска и реализации продукции, защищать отколебаний рынка, увеличивать объемы оборачиваемости средств и стимулирует группык выпуску продукции с высокой добавленной стоимостью. В качестве примера можнопривести нефтяной сектор промышленности, где вертикальная форма интеграцииявляется одной из основополагающих и охватывает весь цикл от добычи доконечного потребителя-покупателя бензинов. Многие западные компании идет вданном процессе еще дальше, и включают в состав своих корпораций производителейнефтехимической продукции и других товаров высокой степени переработки. Такжевертикальный тип интеграции характерен для многих производителей вагропромышленном и машиностроительном секторах. Так, для агропромышленногокомплекса это обусловлено тем, что рынок продукции первичной переработкиподвержен серьезным колебаниям и имеет некоторую нестабильность, а рынокпродукции переработки с высоким коэффициентом добавленной стоимости менееподвержен такого рода воздействию. То же самое касается машиностроительнойотрасли, для которой также характерен факт, что предприятия-производителиконечного продукта получают более высокую прибыль и имеют более высокуюрентабельность производства в рамках финансово-промышленной группы, чтоспособствует быстрой реализации проектов, более высокой оборачиваемости средстви повышению конкурентоспособности продукции.
Одну из главных позиций в структуре ФПГ занимает банк, т.к. банкиспособствуют ускорению проведения операций между предприятиями-партнерами и вбанке концентрируются все средства, депозиты, ценные бумаги и другие активыпредприятия – участниц ФПГ.
Необходимость развития в украинской экономике крупныххозяйственных структур (таких как финансово-промышленных группы) уже неотрицается. Если посмотреть на страны постсоветского пространства, то до сихпор не существует единой точки зрения относительно последствий формирования иразвития ФПГ для национальных экономик. С одной стороны, в экономическойлитературе отмечается, что инвестиционная и промышленная политика группспособствует экономическому росту, что связь между промышленным и финансовымкапиталом в рамках объединения восполняет нехватку некоторых важных компонентовинституциональной структуры экономики. С другой – формирования ФПГвоспринимается как сомнительное отклонение от рыночного курса реформ.
Следует отметить, что процесс формирования украинских ФПГявился порождением губительной для нашей страны приватизационной и либеральнойстратегии, часть – продолжением разрушительной тенденции, частью – вынужденнойреакцией производства на навязанные ему условия. Формирование и деятельностьмногих ФПГ вынужденно подчинены решению проблем, связанных с институциональнымнесовершенством украинской экономики. Поэтому при оценке ФПГ следует учитыватьне только критерии развитой экономики, но и специфические проблемы, стоящиеперед этими группами в переходных условиях. Это диктует необходимостькомплексного подхода к изучению ФПГ. Важно всесторонне выявить реальное влияниеФПГ на развитие экономики, комплексно оценить их воздействие на основныепроисходящие в ней процессы. Прежде всего, предстоит выявить их возможности ивоздействие на развитие стабильных кооперационных связей в отраслях и регионах,восстановление разрушенной интеграции с предприятиями стран ближнего зарубежьяи особенно СНГ.
В силу специфики украинских условий и наличия особогоэкономического и политического контекста структуры, в нашей стране добровольныеобъединения, пока не стали аналогами западных объединений. Официальныеукраинские объединения, как правило, представляют собой не заключительную, апромежуточную стадию реформирования входящих в группу компаний. Многие изсформировавшихся объединений имеют переходной характер и не могут устойчивосуществовать в нынешней форме. Время показало, что официальные объединения –наиболее приемлемый институт переходного периода и построения рыночныхотношений, достаточно полно отвечающий потребностям крупных интеграционныхсистем. При всех изъянах объединения в целом вносят заметный вклад в укреплениеотечественного крупного бизнеса, демонстрируют устойчивую тенденцию ростаосновных хозяйственных результатов, облегчают процесс концентрации инвестиций,совместных усилий на решении крупных проектов в масштабах экономики страны,упрощают инвестирование в развитие производства, налаживание выпуска продукции,способной конкурировать с зарубежной.
Государство, обеспечивая правовую основу предпринимательства,организацию выполнения хозяйственного законодательства, должно взять на себяинициативу оживления деловой активности, обратить внимание на принципыорганизации и направления реструктуризации объединений для превращения их вмощные конкурентоспособные хозяйственные структуры, способные накрупномасштабную инновационную и инвестиционную деятельность. В противномслучае при отсутствии стимулов для кооперирования, будет продолжатьсяорганизационная дробность производства, что в свою очередь порождает распылениеи неэффективное расходовании средств, приводит к провалам в области сбыта икризисам недопроизводства.
Перечень ссылок
1. Гохан ПатрикСлияния, поглощения и реструктуризация компаний – М: Альпина Бизнес Букс –2004. – 741с.
2. Про підприємствав Україні: Закон України// Стаття 3. – спосібдоступу: zakon.rada.gov.ua/
3. Денисенко О.А.Экономика промышленного предприятия – Донецк – 2005. – 320с.
4. Рализкий К.А.Экономика предприятия – Москва – 1999. –380с.
5. Уткин Э.А.,Эскиндаров М.А. Финансово-промышленные группы – М: ЭКМОС – 1998. – 256с.
6. Ивашковская И. Слияние и поглощение: ловушка роста//Управление компанией. – 2004. – №7. – с. 13-18.
7. Каминз ДжимБольше, чем бизнес: как преодалеть ограничения и построить великую компанию –М: Альпина Бизнес Букс – 2006. – 310с.
8. Чернявская И.Мягко идет// Инвестгазета. – 2008. – №10. –с.44-45.
9. Исакова Д. Засахаренныйбизнес// Инвестгазета. – 2008. – №8 – с.44-45.
10. Рейтерович І.Взаємовідносини финансово-промислових груп та держави: український досвід// ПравоУкраїни. – 2005. – №1 – с.44-47.
11. Профінансово-промислові групи: Указ Президента України// спосіб доступу: zakon.rada.gov.ua/.
12. Стародубова И.Финансово-промышленные группы: иллюзии и реальность// Вопросы экономики. – 2004.– №5 – с.137.
13. Сидненко В.Современная экономическая политика Украины: отражение национальных интересовили интерсов бизнес-элит?// Політична думка. – 2004. – №2. – с. 25-30.