Стратегия и тактика финансового менеджмента на предприятии

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВ И УПРАВЛЕНИЕ ИМИ ВМАСШТАБАХ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Финансовый менеджмент как система и механизм управленияфинансами
1.2 Цели, принципы организации финансового менеджмента
1.3 Научныйинструментарий финансового менеджментаII. Анализ стратегии итактики финансового менеджмента в управлении финансовыми ресурсами ТОО «РейзСтрой»2.1 Анализ финансового состояния ТОО «Рейз Строй»2.2 Управление оборотными активами и текущими пассивами ТОО«Рейз Строй»
2.3 Управление долгосрочнымиинвестициями ТОО «Рейз Строй»
III. Проблемы и пути оптимизации стратегии финансовогоменеджмента на предприятиях в Республике Казахстан
3.1Проблемы управления финансами в Республике Казахстан
3.2Оптимизация структуры капитала и эффективности вложений
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОКИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ВВЕДЕНИЕ
Системауправления обеспечивает необходимое воздействие на управляемый объект.Управленческая деятельность обычно разделяется между должностными лицами илиспециализированными подразделениями организации. Звенья системы управлениямогут быть линейными, функциональными, линейно-функциональными,функционально-линейными в различных комбинациях. При двойной, но разделяемойподчиненности звена системы управления оно является матричным.
Управлениефинансами (или финансовый менеджмент) означает управление денежными средствами,финансовыми ресурсами в процессе их формирования и движения, распределения иперераспределения, а также использования; это — сознательное и целенаправленноевоздействие на экономические отношения, обусловленные взаимными расчетами междухозяйственными субъектами, движением денежных средств, денежным обращением,использованием денег с целью направить и их для получения оптимальногоконечного результата хозяйствования, что и является актуальностью данной темы.
Самаябольшая ошибка многих казахстанских предпринимателей заключается в недооценкеими финансового менеджмента (управления финансовыми потоками). Некоторыепредприниматели объясняют это особой сложностью финансовых проблем, а потомуделегируют свои полномочия подчиненным. Такая позиция ошибочна: никоим образомнельзя ни направлять, ни контролировать самостоятельно денежные потоки какпоступающие, так и исходящие. Именно в движении этих потоков и концентрируетсяреальный результат предпринимательской активности и скрыты те возможностиповышения результативности бизнеса, поиск которых ведет предприниматель.Поэтому отечественному предпринимателю прежде всего необходимо освоить всеосновные принципы и подходы управления финансами, хорошо в них разбираться,иначе он обречен на неуспех. Таким образом, проблема овладения всем потенциаломфинансового менеджмента, всеми его секретами это — вопрос жизни и смертибизнеса, особенно в специфических условиях казахстанского рынка.
Происходящие в нашей стране рыночные измененияделают насущной необходимостью приобретать и эффективно применять опытхозяйствования в новой обстановке. Условия и принципы функционированияпредприятий, результаты деятельности теперь прямо зависят от конкурентоспособностиих продукции на рынке. В приспособлении к требованиям конкретных рынков оченьважным является предвидение, оценка уровня качества технико-экономическихпараметров продукции, ее цены, сроков поставки. Причем это необходимо делатьзаранее, еще на стадии разработки новой продукции, модернизации,усовершенствования выпускаемых изделий, до начала производственного цикла.Очень важно иметь всю необходимую деловую информацию и для разработки сбытовойполитики.
Рыночная экономика в Республике Казахстан набираетвсе большую силу. Вместе с ней набирает силу и конкуренция как основноймеханизм регулирования хозяйственного процесса. А потому, конкурентоспособностьхозяйствующему субъекту может обеспечить только правильное управление движениемфинансовых ресурсов и капитала, находящихся в его распоряжении.
Процесс функционирования любого предприятия носитциклический характер. В пределах одного цикла осуществляются: привлечениенеобходимых ресурсов, соединение их в производственном процессе, реализацияпроизведенной продукции и получение конечных финансовых результатов. В условияхрыночной экономики происходит смещение приоритетов в объектах и целевыхустановках системы управления хозяйствующим субъектом. Как известно,укрупненными и относительно самостоятельными экономическими объектами,составляющими сферу приложения общих функций управления, являются денежныесредства (точнее финансовые ресурсы), трудовые ресурсы, средства и предметытруда. В централизованно планируемой экономике приоритеты в управлении этимиобъектами, как правило, не расставлялись. Присущие этому типу экономикитотальное планирование, централизация, а также лимитированность ресурсовпредусматривали введение жесткого их фондирования. Свобода в манипулированииресурсами, их взаимозамещении была весьма ограниченной. Кроме того, предприятиябыли поставлены в жесткие финансовые рамки и не могли выбирать наиболеерациональную (на их взгляд) структуру всех используемых ресурсов.
В условиях рыночной экономики эти ограничения взначительной степени снимаются (отменяются лимиты, снижается рольцентрализованного снабжения и др.), а эффективное управление предполагаетоптимизацию ресурсного потенциала предприятия. В этой ситуации резко повышаетсязначимость эффективного управления финансовыми ресурсами. От того, насколькоэффективно и целесообразно они трансформируются в основные и оборотныесредства, а также в средства стимулирования рабочей силы, зависит финансовоеблагополучие предприятия в целом, его владельцев и работников. Финансовыересурсы в этих условиях приобретают первостепенное значение, поскольку это — единственный вид ресурсов предприятия, трансформируемый непосредственно и сминимальным временным лагом в любой другой вид ресурсов. В той или иной степенироль финансовых ресурсов важна на всех уровнях управления (стратегический,тактический, оперативный), однако особое значение она приобретает в планестратегии развития предприятия.
Таким образом, управление финансами (финансовыйменеджмент) как одна из основных функций аппарата управления приобретаетключевую роль в условиях рыночной экономики.
Системауправления обеспечивает необходимое воздействие на управляемый объект.Управленческая деятельность обычно разделяется между должностными лицами илиспециализированными подразделениями организации. Звенья системы управлениямогут быть линейными, функциональными, линейно-функциональными,функционально-линейными в различных комбинациях. При двойной, но разделяемойподчиненности звена системы управления оно является матричным.
Управлениефинансами (или финансовый менеджмент) означает управление денежными средствами,финансовыми ресурсами в процессе их формирования и движения, распределения иперераспределения, а также использования; это — сознательное и целенаправленноевоздействие на экономические отношения, обусловленные взаимными расчетами междухозяйственными субъектами, движением денежных средств, денежным обращением,использованием денег с целью направить и их для получения оптимальногоконечного результата хозяйствования, что и является актуальностью данной темы.
Самаябольшая ошибка многих казахстанских предпринимателей заключается в недооценкеими финансового менеджмента (управления финансовыми потоками). Некоторыепредприниматели объясняют это особой сложностью финансовых проблем, а потомуделегируют свои полномочия подчиненным. Такая позиция ошибочна: никоим образомнельзя ни направлять, ни контролировать самостоятельно денежные потоки какпоступающие, так и исходящие. Именно в движении этих потоков и концентрируетсяреальный результат предпринимательской активности и скрыты те возможностиповышения результативности бизнеса, поиск которых ведет предприниматель.Поэтому отечественному предпринимателю прежде всего необходимо освоить всеосновные принципы и подходы управления финансами, хорошо в них разбираться,иначе он обречен на неуспех. Таким образом, проблема овладения всем потенциаломфинансового менеджмента, всеми его секретами это — вопрос жизни и смертибизнеса, особенно в специфических условиях казахстанского рынка.
Происходящие в нашей стране рыночные измененияделают насущной необходимостью приобретать и эффективно применять опытхозяйствования в новой обстановке. Условия и принципы функционированияпредприятий, результаты деятельности теперь прямо зависят отконкурентоспособности их продукции на рынке. В приспособлении к требованиямконкретных рынков очень важным является предвидение, оценка уровня качестватехнико-экономических параметров продукции, ее цены, сроков поставки. Причемэто необходимо делать заранее, еще на стадии разработки новой продукции,модернизации, усовершенствования выпускаемых изделий, до началапроизводственного цикла. Очень важно иметь всю необходимую деловую информацию идля разработки сбытовой политики

I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВ И УПРАВЛЕНИЕ ИМИ ВМАСШТАБАХ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1Финансовый менеджмент как система и механизм управления финансами
Понятие «менеджмент» можнорассматривать с трех сторон: как систему экономического управления, как органуправления (аппарат управления), как форму предпринимательской деятельности.Менеджмент (англ, management — управление) в общем виде можно определить каксистему экономического управления производством, которая включает совокупностьпринципов, методов, форм и приемов управления. Собственно к менеджментуотносятся теория управления и практические образцы эффективного руководства,под которыми понимается искусство управления. Обе части имеют дело суправлением как комплексным и конкретным явлением. Управление -это процессвыработки и осуществления управляющих воздействий. Управляющее воздействие — это воздействие на объект управления, предназначенное для достижения целиуправления. Выработка управляющих воздействий включает сбор, передачу иобработку необходимой информации, принятие решений. Осуществление управляющихвоздействий охватывает передачу управляющих воздействий и при необходимостипреобразование их в форму, непосредственно воспринимаемую объектом управления.Менеджмент во всех своих решениях руководствуется экономическими соображениями.Поэтому любое действие менеджмента — это мероприятие экономического характера.
Финансовый менеджмент направлен,прежде всего, на управление денежным потоком и оборотными средствами. Поэтомусводить финансовый менеджмент только к инвестиционным решениям и рассматриватьего только с позиции науки о принятии инвестиционного решения неправомерно.
Финансовый менеджмент — этоспецифическая система управления денежными потоками, движением финансовыхресурсов и соответствующей организацией финансовых отношений.
Финансовый менеджмент надо рассматриватькак интегральное явление, имеющее разные формы проявления.
Так, с функциональной точки зренияфинансовый менеджмент представляет собой систему экономического управления ичасть финансового механизма.
С институционной точки зренияфинансовый менеджмент есть орган управления.
С организационно-правовой точкизрения финансовый менеджмент — это вид предпринимательской деятельности.
Финансовый менеджмент направлен науправление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающихмежду хозяйствующими субъектами в процессе движения финансовых ресурсов. Ответна вопрос, как искусно руководить этим движением и отношениями, составляетсодержайие финансового менеджмента. Финансовый менеджмент представляет собойпроцесс выработки цели управления финансами и осуществление воздействия на нихс помощью методов и рычагов финансового механизма.
Таким образом, финансовый менеджментвключает в себя стратегию и тактику управления. Под стратегией в данном случаепонимаются общее направление и способ использования средств для достиженияпоставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил иограничений для принятия решения. Стратегия позволяет сконцентрировать усилияна вариантах решения, не противоречащих принятой стратегии, отбросив все другиеварианты После достижения поставленной цели стратегия как направление исредство ее достижения прекращает свое существование. Новые цели ставят задачуразработки новой стратегии. Тактика — это конкретные методы и приемы длядостижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управленияявляется выбор наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в даннойхозяйственной ситуации методов и приемов управления
Финансовый менеджмент как система управления состоитиз двух подсистем: управляемой подсистемы, или объекта управления, иуправляющей подсистемы или субъекта управления. Схематично это можнопредставить следующим образом
Любой бизнес начинается с постановки и ответа наследующие три ключевые вопроса:
1) каковы должныбыть величина и оптимальный состав активов предприятия, позволяющие достичьпоставленные перед предприятием цели и задачи?;
2) где найтиисточники финансирования и каков должен быть их оптимальный состав?;
3) какорганизовать текущее и перспективное управление финансовой деятельностью,обеспечивающее платежеспособность и финансовую устойчивость предприятию?
Решаются эти вопросы в рамках финансовогоменеджмента, являющегося одной из ключевых подсистем общей системы управленияпредприятием. Логика ее функционирования представлена на рис.1.1
1 В. В. Ковалев. Финансовый анализ. М.: “Финансы и статистика”,2002г, с.12.   Организационнаяструктура системы управления финансами хозяйствующего субъекта, а также еекадровый состав могут быть построены различными способами в зависимости отразмеров предприятия и вида его деятельности. Для крупной компании наиболеехарактерно обособление специальной службы, руководимой вице-президентом пофинансам (финансовым директором) и, как правило, включающей бухгалтерию ифинансовый отдел.
На небольших предприятиях роль финансового директораобычно выполняет главный бухгалтер. Работа финансового менеджера либосоставляет часть работы высшего звена управления фирмы, либо связана спредоставлением ему аналитической информации, необходимой и полезной дляпринятия управленческих решений финансового характера. Финансовый менеджерпостоянно сталкивается с проблемой выбора источников финансирования.Особенность ее состоит еще и в том, что обслуживание того или иного источникаобходится предприятию неодинаково. Каждый источник финансирования имеет своюцену, причем эта цена может иметь и стохастическую природу.
Решенияфинансового характера точны настолько, насколько хороша и объективнаинформационная база. Уровень объективности зависит от того, в какой степенирынок капиталов соответствует эффективному рынку. Тем самым подчеркиваетсяисключительная важность функций, выполняемых финансовым менеджером (в журнале“Fortune” в 1976 г. отмечалось, что 25,3% высшего персонала крупнейшихамериканских корпораций начинали свою деятельность в области финансов). Внезависимости от организационной структуры фирмы финансовый менеджер отвечает заанализ финансовый проблем, принятие в некоторых случаях решений или выработкурекомендаций высшему руководству.
Выделенные направления деятельности одновременноопределяют и основные задачи, стоящие перед менеджером. Состав этих задач можетбыть детализирован следующим образом.
В рамках первогонаправления осуществляется общая оценка:
— активов предприятия иисточников их формирования;
— величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания достигнутогоэкономического потенциала предприятия и расширения его деятельности;
— источниковдополнительного финансирования;
— системы контроля за состоянием и эффективностью использования финансовыхресурсов.

Структура и процесс функционирования системыфинансового управления на предприятии./> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Правовое и нормативное обеспечение системы управления финансами на предприятии   /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />

Логика выделения областей деятельности финансовогоменеджера тесно связана со структурой баланса, как основной отчетной формой,отражающей имущественное и финансовое состояние предприятия (рис.1.2).

Ключевые области деятельности финансового менеджера/> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />

Рисунок 1.2
Второе направлениепредполагает детальную оценку:
— объема требуемыхфинансовых ресурсов;
— формы их представления (долгосрочный или краткосрочный кредит, денежнаяналичность);
— степени доступности и времени представления (доступность финансовых ресурсовможет определяться условиями договора; финансы должны быть доступны в нужномобъеме и в нужное время);
— стоимости обладания данным видом ресурсов (процентные ставки, прочие формальныеи неформальные условия предоставления данного источника средств);
— риска, связанного сданным источником средств.
Третьенаправление предусматривает анализ и оценку долгосрочных и краткосрочныхрешений инвестиционного характера:
— оптимальность трансформации финансовых ресурсов в другие виды ресурсов(материальные, трудовые, денежные);
— целесообразность и эффективность вложений в основные фонды, их состав иструктура;
— оптимальность оборотныхсредств;
— эффективностьфинансовых вложений.
Принятие решений сиспользованием приведенных оценок выполняется в результате анализа альтернативныхрешений, учитывающих компромисс между требованиями ликвидности, финансовойустойчивости и рентабельности.
Выделение основных задачфинансового менеджмента также в значительной степени определяется содержаниембухгалтерской отчетности.
Сформулируем системуцелей, определяющих признаки успешного финансового управления:
— выживание фирмы вусловиях конкурентной борьбы;
Структуризация содержанияфинансового управления на предприятии.
–  избежание банкротства и крупныхфинансовых неудач;
–  максимизация “цены” фирмы;
–  приемлемые темпы роста экономическогопотенциала фирмы;
–  рост объемов производства иреализации;
–  максимизация прибыли;
–  минимизация расходов.
Приоритетность той илииной цели определяется самим предприятием исходя из складывающейся ситуации.
Цели реализуются путемприменения различных финансовых инструментов. Существуют различные подходы ктрактовке понятия “финансовый инструмент”. В наиболее общем виде под финансовыминструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременноеувеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательствдругого предприятия. Финансовые инструменты подразделяются на первичные(денежные средства, ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность потекущим операциям) и вторичные, или производные (финансовые опционы, фьючерсы,форвардные контракты).
Существует и болееупрощенная трактовка понятия “финансовый инструмент”. В соответствии с нейвыделяют три основные категории финансовых инструментов: денежные средства(средства в кассе и на расчетном счете, валюта), кредитные инструменты(облигации, фьючерсы, опционы и др.) и способы участия в уставном капитале(акции и паи).
Методы финансовогоуправления многообразны. Основными из них являются: прогнозирование,планирование, налогообложение, страхование, самофинансирование, кредитование,система расчетов, система финансовой помощи, система финансовых санкций,система амортизационных отчислений, система стимулирования, принципыценообразования, залоговые операции, трансфертные операции, факторинг, аренда,лизинг. Составным элементом приведенных методов являются специальные приемыфинансового управления: кредиты, займы, процентные ставки, дивиденды, котировкавалютных курсов, акциз, дисконт и др. Основу информационного обеспечениясистемы финансового управления составляет любая информация финансовогохарактера:
–  бухгалтерская отчетность;
–  сообщения финансовых органов;
–  информация органов банковскойсистемы;
–  информация товарных, фондовых ивалютных бирж;
–  прочая информация.
Техническое обеспечениесистемы финансового управления является самостоятельным и весьма важным ееэлементом. Многие современные системы, основанные на безбумажной технологии(межбанковские расчеты, взаимозачеты, расчеты с помощью кредитных карточек идр.), невозможны без применения сетей ЭВМ, персональных компьютеров,функциональных пакетов прикладных программ.
Функционирование любой системы финансовогоуправления осуществляется в рамках действующего правового и нормативногообеспечения. Сюда относятся: законы, указы Президента РК, постановленияПравительства РК, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии,уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др.

1.2 Цели, принципыорганизации финансового менеджмента
Изложенноевыше является той базой, на основе которой становится реальной разработка иреализация на практике в специфических условиях Казахстана огромного потенциаласовременного финансового менеджмента. Обычно финансовое управление начинается сбюджетирования. Опыт показывает, что из-за отсутствия точного исистематического знания о своих финансах казахстанские компании теряют до пятойчасти доходов. Например, генеральный директор одного льнокомбината среди прочихпроблем называл вопрос наилучшего использования имеющихся запасов сырья.Консультанты, обследовавшие комбинат, рекомендовали директору срочно и любойценой избавиться от остатков, скопившихся на складе. Но ему казалось немыслимымрасстаться с «живым» товаром. Однако жизнь заставила вести борьбу состатками на комбинате повседневно. Ведь то, что лежит на складе, не приноситприбыли и лишь увеличивает расходы. И директору пришлось учиться управлятьденьгами. Оказалось, что нужно, например, точно знать, какой вид деятельностиобеспечивает оптимальный денежный поток, где деньги уходят сквозь пальцы илилежат под ногами, не участвуя в обеспечении жизнедеятельности фирмы.Руководитель всегда должен быть в состоянии ответить на вопрос, сколько денег унего будет завтра, через месяц, через полгода. «Нам стало ясно, когда мыумрем», — так сформулировали результат составления своего реальногобюджета в одной Казахстанскойкомпании — и именно это стало первым фактором ее выживания. Отсутствие точногои систематического знания о своих финансах оборачивается для многих казахстанских компанийбольшими потерями.
Дляхозяйственного управления важно знать не только основные хозяйственные ифинансовые результаты, но и отдельно анализировать движение денежных средств,определять изменение основных источников получения денежных средств инаправлений их использования. Различие показателей прибыли и денежного потокаобусловлено тем, что в бухгалтерском учете некоторые хозяйственные операцииотражаются не в момент поступления или перечисления (выплаты) денежных средств,а в момент их совершения (зависит от учетной политики фирмы).
В такомслучае для анализа движения денежных потоков необходимо составить аналитическуюведомость, сгруппировав данные о притоке и оттоке денежных средств по следующимнаправлениям:
– производственно-хозяйственнаядеятельность;
– инвестиционнаядеятельность;
– финансоваядеятельность.
Подобнаягруппировка позволит проанализировать текущие потоки денежных средств, оценитьспособность фирмы погасить свою задолженность и выплатить дивиденды, оценитьнеобходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Наиболееблагоприятным результатом, при прочих равных условиях, будет тот, при которомглавным источником поступления денежных средств является основная деятельностьфирмы.
Какпрактически используется потенциал финансового менеджмента для обеспечениястабильного хозяйственного положения фирмы? Абсолютное большинствоказахстанских предприятий, включая средние и многие крупные, стремятся,естественно, сохранить свои позиции на рынке. Для этого используются самые разныеподходы. Практикуется, например, стратегия пассивного выживания. В ее рамках:
–  уменьшение затрат путем«сброса» объемов производства и снижения его технологического уровня;
–  сокращение занятости и заработнойплаты;
– стремлениедобиться государственных субсидий;
–  использование чужих средств путемнеплатежей (поставщикам, бюджету).
Болееэффективным оказывается использование стратегии активного выживания, включающей:
– поиск новыхрыночных ниш, обновление продукции, ориентация на маркетинг;
– снижениепервичных издержек (потребления энергии, воды и др.) посредствомсовершенствования технологий, изменения режима загрузки агрегатов, отказа отнеприбыльных или убыточных производств;
– ограничениенеплатежей и усиление зависимости предпринимательской деятельности отобеспеченности собственными средствами и условий рыночного кредитования;
– поиск новыхорганизационных структур (например, внутренний холдинг в сочетании ссохранением технологического и организационного ядра).
Этойстратегии обычно присуща стабилизация или незначительный рост выпускапродукции.
Но самоерациональное — придерживаться стратегии развития (прогрессивное изменение нетолько количественных, но и качественных параметров бизнеса), опирающейся на:
– устойчивый ростпроизводства, наращивание активов фирмы за счет повышения уровня загрузкимощностей и инвестирования в основной капитал;
– диверсификациюдеятельности, в том числе и со сменой профиля производства;
– переход к новойструктуре внутрифирменного управления и межфирменного партнерства.
Междупассивной и активной стратегиями нет «китайской стены». Ряд заводов,находящихся на грани банкротства и компенсирующих дефицит средств неплатежами,приступает к обновлению продукции и даже к разработке новых перспективныхмоделей. Практически все предприятия в 2000 г. сократили занятость (включая ипринудительное увольнение). Основными препятствиями на пути к применениюактивной модели выживания являются дефицит собственных оборотных средств,невозможность его покрытия банковским кредитом и практически полное отсутствиесредств для долгосрочного инвестирования.
Здесьнадо в полной мере использовать финансовый менеджмент. Для предприятия, котороене смогло избежать финансовых неприятностей, обычные способы управления уженеприемлемы. В целях решения сложнейшей задачи вывода из кризисанеплатежеспособного предприятия нужны неординарные решительные меры. Обычно всеначинается со смены менеджмента. Если сравнивать ситуацию неплатежеспособностипредприятия с болезнью (а это именно болезнь, но еще не смерть), то первейшейпроблемой на пути выработки способа выхода из кризиса является постановкаправильного диагноза. Для этого необходимо провести тщательнейший анализтехнической и финансовой документации, провести переговоры со всемизаинтересованными лицами, охватив таким образом проблему в целом.
Главнойпричиной неплатежеспособности предприятия в той или иной форме являетсянехватка денежных средств. Главный, хотя и не единственный источник денежныхсредств предприятия — это выручка от реализации продукции, товаров или услуг, взависимости от профиля предприятия. Для любого предприятия, за исключениемспециально дотируемого, объем поступающей выручки должен быть по крайней мередостаточным для покрытия всех издержек по производству, хранению и сбыту продукции.В случае недостаточности денежного потока происходит резкое или постепенноеистощение оборотных средств, что приводит к неспособности предприятияпродолжать производство, и процесс останавливается.
Недостаточнымобъем выручки может быть, если продукция продается по цене ниже себестоимости.Происходит это по двум основным причинам: неумение правильно рассчитывать ценув рыночных условиях или сознательное занижение цены с целью перевода частирасчетов в так называемый «черный нал» для ухода от налогообложения.Эти два варианта нередко можно наблюдать в сочетании. Стало типичным, когдадиректор крупного государственного предприятия создает собственное дочернеепредприятие по сбыту продукции этого предприятия, чтобы продавать продукциюдочернего предприятия по минимальным ценам. Тогда максимальная прибыль перейдетв руки дочернего предприятия. Часто при этом жадность не знает границ. Директорволевым решением занижает цену готовой продукции, с одной стороны, дляполучения в свой карман максимума прибыли, с другой — для информации коллективаи общества о том, что государственное предприятие в кризисе и ему необходимаподдержка. В таком случае главной задачей менеджера является тщательный анализденежных потоков и маркетинговое исследование рынка с целью выяснения истиннойситуации. Решение этой задачи часто затрагивает крупные денежные интересы,поэтому необходимо заранее побеспокоиться о собственной безопасности.
Втораяпричина невозможности для предприятия реализовать продукцию по ценам вышесебестоимости предопределяется отсутствием спроса. Решение этой проблемызатрагивает большой круг вопросов, связанных не только с политикой сбыта, но ипроизводства и снабжения. Иным случаем является недостаточный объем продаж. Вэтих условиях цены рассчитаны грамотно, однако размеры реализации недостаточныдля покрытия расходов. Здесь важно разобраться в причинах. Если данный продуктне нужен на рынке в объемах, производимых предприятием, то необходимо, с однойстороны, изучать возможности сбыта на других рынках, а с другой — решать вопросо целесообразности сокращения производства.
Кромеэтого могут быть случаи задержки поступления выручки от покупателей заотгруженный товар. Здесь предстоит внимательно разобраться в причинах. Еслипричиной является неплатежеспособность заказчиков по независящим от нихпричинам (долги государства), необходимо составить прогноз возможностейвосстановления платежеспособности в будущем. Если причины в самих предприятиях,вновь встает вопрос о целесообразности производства вообще или по даннойтехнологии в частности.
Помимовышеперечисленных проблем у предприятия могут существовать чистоорганизационные проблемы сбыта. Скажем, неудовлетворительная собственная работана рынке. В таких случаях необходимо срочно осуществить серьезное маркетинговоеисследование с целью получения информации о спросе на данный товар и доведенияинформации о себе до потенциальных потребителей с последующим формированиемсобственной ниши на рынке и дальнейшим ее расширением.
Важноезначение имеет вопрос рекламы. В кризисных условиях предприятие не можетпозволить себе дорогую имиджевую рекламу. Реклама должна быть максимальноцеленаправленной и строго рассчитанной с целью нанесения мощных, но строгонаправленных точечных ударов. Подобная тактика позволит увеличить объем продажи уменьшить издержки.
Чтокасается непосредственно предприятия, то главной задачей является исследованиевсего процесса его функционирования. Вопросы, необходимые для изучения, можноразделить на две группы: вопросы, относящиеся непосредственно к организациипроизводства продукции (услуг), торговли и т. д. в зависимости от профиля, ипроблемы внепроизводственных расходов. При анализе первой группы вопросовменеджер изучает прежде всего состояние оборудования, его происхождения,уровень технологии, характер износа, качество обслуживания, потенциальныевозможности. На этом этапе менеджер определяет, насколько имеющеесяоборудование предоставляет возможность вывести предприятие из кризиса. Затемможно перейти к анализу вопросов, непосредственно связанных с использованиемоборудования. Это — виды применяемого сырья, состояние складского хозяйства,недвижимости, учета и отчетности, организации управления, работы службыбезопасности и т. д. Одним из главнейших на сегодняшний день вопросов являетсятакже кадровый.
Послеизучения вопросов, касающихся непосредственно производства, следует перейти коколопроизводственным вопросам. Известно, что в экономике Казахстана частонаблюдаются явления нерационального использования предприятиями своейсобственности. Многие предприятия имеют колоссальные территории, занятые подсвалки, большие, нерационально используемые производственные помещения,неоправданно расширенный штат работников, не связанных с производством,проявления кумовства. Значительные средства предприятий обычно отвлекаются насодержание так называемой социальной сферы. Помимо того наблюдаются, частонерациональные, слияния различных предприятий.
После анализа внутренних проблем финансовомуменеджеру можно перейти к следующему блоку проблем — вопросам обеспечениябизнеса. Прежде всего целесообразно провести работу по изучению поставщиковсырья для основного производства. Важно внимательно изучить цены на необходимыевиды сырья и оборудование, возможности их бесперебойной поставки, отсрочек поплатежам, готовности поставщиков работать с вами и в дальнейшем. Кроме того,исследуются вопросы снабжения электроэнергией, теплом, водой. Практикаподсказывает необходимость устранения возможности перебоев. Главнейшим являетсяизучение работы по привлечению и подбору кадров. Порой реальна полная заменааппарата.
1.3 Научныйинструментарий финансового менеджмента
Рыночнаяэкономика в Казахстане набирает силу. Вместе с ней усиливается и конкуренциякак основной механизм регулирования хозяйственного процесса. Конкурентоспособностьлюбому предприятию может обеспечить только рациональное управление движениемфинансовых ресурсов и капитала, находящегося в его распоряжении. Любые ресурсыограничены, и добиться максимального эффекта можно не только за счетрегулирования их объема, но прежде всего путем оптимального соотнесенияразличных видов ресурсов.
Менеджментпредставляет собой систему экономического управления производством, которуюможно рассматривать с различных точек зрения:
— каксистему экономического управления, включающую совокупность принципов, методов,форм и приемов управления;
— какаппарат управления;
— какформу предпринимательской деятельности;
— какнауку об управлении.
Управление— это процесс выработки и реализации различных воздействий на объект управления,предназначенных для достижения выбранной цели. Менеджмент во всех своихрешениях руководствуется экономическими соображениями и всегда опирается наинформационные потоки, осуществляя принятие решений на основе полученнойсовокупности информации.
Менеджментимеет много аспектов, в том числе: экономический, политический, социальный,финансовый, философский, психологический, технический, организационный. Каждыйиз них основан на относительно самостоятельных концепциях, и на практике имизанимаются разные специалисты. Когда речь идет о бизнесе, менеджмент можнорассматривать как форму управления социально-экономическими процессамипосредством и в рамках предпринимательской деятельности предприятий икоммерческих организаций. Как орган управления менеджмент — это менеджеры,которые представляют собой наделенный исполнительной властью руководящий составкомпаний, банков, финансовых учреждений. Менеджер — это субъект управления,который посредством управленческих воздействий осуществляет целенаправленноефункционирование объекта.
Дляменеджмента традиционным является выделение следующих функций: планирование,организация, мотивация и контроль.
Функцияпланирования предполагает формулирование целей и выбор путей их достижения наосновании разграничения обязанностей в рамках организационных структуруправления. К функции планирования обычно относят и распределение ограниченногообъема ресурсов во временном аспекте исходя из приоритетов и целей развития.
Функцияорганизации предполагает необходимость структурирования объектов управления дляразграничения полномочий, определения прав и обязанностей, функциональныхразделений. С этой функцией связан процесс департаментализации,организационного построения внутренней системы управления и контроля.
Функциямотивации основывается на деятельности, направленной на практическое воплощениенамеченного в жизнь. Реализации функции содействует процесс стимулированияделовой активности, производительности и качества труда. Содержание функциимотивации базируется на потребностях людей и факторах, определяющих ихповедение.
Функцияконтроля представляет собой сравнение достижений с поставленными целями иустановленными критериями.
Финансовыйменеджмент, какважнейшая часть менеджмента, представляет собой форму управления процессами финансированияпредпринимательской деятельности. Финансовый менеджмент — наука управленияфинансами предприятия, направленного на достижение стратегических и тактическихцелей хозяйствующего субъекта. Это управление финансами фирмы, направленное намаксимизацию курса акций, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов, имуществаакционеров, чистых активов в расчете на акцию, прибыли.
Финансовыйменеджмент — управляемая система, имеющая определенные закономерности иособенности. С другой стороны, это — управляющая система, часть общей системыуправления предприятием. Будучи управляемой системой, финансовый менеджментявляется объектом управления, испытывающим воздействие потока управленческихрешений и в значительной мере подвержен регулированию через налоги, цены,заработную плату, т. е. не обособлен рамками предприятия, а постоянновзаимодействует с бюджетом, внебюджетными фондами, банками и другимикредиторами, финансово-кредитными и страховыми организациями,институциональными инвесторами. Финансовый менеджмент подчиняется общимпринципам организации управления, включая планирование, согласованностьотдельных элементов, вариативность, целевую ориентированность.
Как виддеятельности финансовый менеджмент включает:
— разработку и реализацию финансовойполитики фирмы с использованием различных финансовых инструментов;
— принятие решений по финансовым вопросам, их конкретизация и выработка методовреализации;
— составление и анализ финансовой отчетности фирмы;
— оценкуинвестиционных проектов и формирование портфеля инвестиций, оценку затрат накапитал;
— финансовое планирование и контроль;
— организацию аппарата управления финансово-хозяйственной деятельностью фирмы.
Своевременныйфинансовый менеджмент включает изучение действий, связанных с приобретением,слиянием, финансированием, управлением активами. Основные функции финансовогоменеджмента сводятся к принятию решений в трех направлениях: инвестиции,финансовые решения и решения, связанные с управлением активами. Таким образом,в его рамках осуществляется поиск ответов на вопросы: какой должна бытьструктура активов, как должны соотноситься денежные ресурсы итоварно-материальные ценности и как они должны распределяться междуподразделениями фирмы, а также какова должна быть дивидендная политика, какобеспечивается формирование специфических методов работы с оборотнымисредствами и денежными активами.
Финансовыйменеджмент реализует сложную систему управления совокупной стоимостной оценкойсредств, участвующих в воспроизводственных процессах, и денежным капиталом, обеспечивающимфинансирование предпринимательской деятельности.
Вусловиях рыночной экономики любой компании любому предпринимателю необходимоправильно оценить риск и выгодность того или иного способа вложения денег ипринять решение по обеспечению наиболее эффективного способа движенияфинансовых ресурсов между компанией и источниками ее финансирования. Дляорганизации такого управления финансовому менеджеру необходимо хорошо знатьметодологию и методику финансового менеджмента и на основе теории, на практикевырабатывать интуицию и чутье рынка. Профессиональный финансист становитсяключевой фигурой бизнеса.
Финансовыйменеджер уделяет значительную часть своего времени проблемам управленияденежными средствами и рыночными ценными бумагами. Решение связанных с этимвопросов является каждодневным, непрерывным процессом. В число факторов,оказывающих влияние на ликвидность активов компании, т. е. на ее способностьоплатить свои денежные обязательства, входит в том числе и управление денежнымисредствами и рыночными ценными бумагами. Важную роль в этом играют финансовыерынки и, в частности, денежный рынок, а также финансовые институты,обеспечивающие максимальную ликвидность для всех участников.
Цельюфинансового менеджмента является выработка и применение методов, средств иинструментов для достижения целей деятельности фирмы в целом и отдельных еепроизводственно-хозяйственных звеньев. Он ориентирован на повышение доходоввкладчиков (акционеров), владельцев (собственников капитала) фирмы. Цельфинансового менеджмента — нахождение оптимального соотношения междукраткосрочными и долгосрочными целями развития фирмы и принимаемыми решениями втекущем и перспективном финансовом управлении.
Главноев финансовом менеджменте — это постановка целей, отвечающая финансовыминтересам объекта управления. Эффективность его функционирования во многомзависит от быстроты реакции на изменение условий финансового рынка, финансовойситуации и финансового состояния объекта управления.
Задачейфинансового менеджмента является принятие решения по обеспечению наиболееэффективного движения финансовых ресурсов между фирмой и источниками еефинансирования, как внешними, так и внутренними. Поэтому управление потокомфинансовых ресурсов, выраженных в денежных средствах, является центральнымвопросом в финансовом менеджменте.
Эффективноеуправление движением капитала в рамках фирмы предполагает наличие определенияключевых ориентиров ее развития, что дает возможность оценить эффективностьтого или иного решения. К задачам финансового менеджмента непосредственноотносятся следующие вопросы:
— защитаинтересов потребителя;
— выплата заработной платы работникам;
— обеспечение справедливых условий найма и безопасных условий труда;
— поддержка образовательных программ;
— участие в решении проблем охраны окружающей среды.
Экономическиеметоды финансового менеджмента можно подразделить на блок по управлениювнешними финансами и блок по внутрифирменному учету и финансовому контролю.
Управлениевнешними финансами предполагает реализацию отношений фирмы с юридически ихозяйственно самостоятельными субъектами рынка, включая заимодателей,поставщиков и покупателей, а также с акционерами, финансовыми рынками ивключает в себя:
— управление оборотными активами фирмы — движением денежных средств, расчетами с клиентами,управлением материально-производственными запасами;
— привлечение краткосрочных и долгосрочных внешних источников финансирования.
Внутрифирменныйфинансовый учет и контроль включают:
— контроль за ведением производственного учета;
— составление сметы затрат, контроль за выплатой заработной платы и налогов;
— сбор иобработку данных бухгалтерского учета для внутреннего управления финансами идля предоставления данных внешним пользователям;
— составление и контроль за правильностью финансовой отчетности;
— анализфинансовой отчетности и использование результатов этого анализа для внутреннегои внешнего аудита;
— оценкуфинансового состояния фирмы на текущий период и ее использование для принятияоперативных управленческих решений и в целях планирования.
Система финансового менеджмента выгодно отличается от частоприменяемой в казахстанском предпринимательстве практики, когда решенияпринимаются, исходя из того, имеются на счете деньги или нет. В эффективномфинансовом менеджменте главное — уметь оценить перспективные денежные потоки наоснове возможностей использования средств на расчетном счете, и найтиоптимальный в конкретных условиях вариант.
II. Анализ стратегии и тактикифинансового менеджмента в управлении финансовыми ресурсами ТОО «Рейз Строй»2.1 Анализ финансового состояния ТОО «Рейз Строй»
Переходк рыночной экономике, организация производства с различными формамисобственности и хозяйствования потребовали более тщательного и системного(комплексного) подхода к анализу финансового состояния предприятия.
Финансовыйанализ предприятия включает анализ:
1 предварительный;
2 финансовойустойчивости;
3 ликвидностибаланса;
4 финансовыхкоэффициентов;
5 финансовыхрезультатов;
6 коэффициентоврентабельности и деловой активности.Анализ проводится на основе ряда экономических показателей. Наборэкономических показателей, характеризующих финансовое положение предприятия иактивность компании, зависит от глубины исследования; однако большинствометодик анализа финансового положения предполагает расчет следующих группиндикаторов: финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой активности,рентабельности
Результатом предварительного анализа является общаяоценка финансового состояния, а также определение платежеспособности иудовлетворительной структуры баланса предприятия. Для выявления причинсложившейся финансовой ситуации, перспектив и конкретных путей выхода из неепроводится детальный, углубленный и комплексный анализ деятельностипредприятия. Анализируются динамика валюты баланса, структура пассивов,источники формирования оборотных средств и их структура, основные средства ипрочие внеоборотные активы, результаты финансовой деятельности предприятия.
При анализе структурыпассивов реализуются следующие цели:
а) определяетсясоотношение между заемными и собственными источниками средств предприятия;
б) выявляетсяобеспеченность запасов и затрат предприятия собственными источниками, а также сучетом долгосрочного, а затем и краткосрочного кредитов; этот анализ даетнаиболее полное представление об обеспеченности запасов и затрат собственнымиисточниками финансирования;
в) рассматриваютсяпричины образования кредиторской задолженности (зависящие и независящие отпредприятия), ее удельный вес в обязательствах предприятия, динамика,структура, доля просроченной задолженности.
Анализ структуры пассивовпроводится во взаимосвязи с анализом источников формирования оборотных средств.При проведении анализа долгосрочный кредит может быть приравнен к собственнымисточникам предприятия, так как он используется, в основном, для формированияосновных фондов. Кроме того, прочие источники формирования оборотных средств(доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, резервы посомнительным долгам) при определенных условиях следует также учитывать всоставе собственных источников.
По типу финансовойустойчивости и его изменению можно судить о надежности предприятия с точкизрения платежеспособности.
Анализ финансовойустойчивости начинается с показателей, отражающих сущность устойчивости финансовогосостояния. Учитывая, что долгосрочные и среднесрочные кредиты и заемныесредства преимущественно направляют на приобретение основных средств икапитальные вложения, для выполнения условия платежеспособности необходимоограничить запасы и затраты величиной собственных оборотных средств.
В соответствии споказателем обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными источникамивыделяют следующие типы финансовой устойчивости:
1) абсолютнаяустойчивость финансового состояния — собственные оборотные средства полностьюобеспечивают запасы и затраты; встречается крайне редко;
2) нормально устойчивоефинансовое состояние — запасы и затраты обеспечиваются суммой собственныхоборотных средств и краткосрочными заемными источниками;
3) неустойчивое финансовоесостояние — запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотныхсредств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, тоесть за счет всех основных источников формирования запасов и затрат;
4) кризисное финансовоесостояние — запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования;предприятие находится на грани банкротства.
Анализ ликвидностибаланса позволяет оценить кредитоспособность предприятия, то есть способностьрассчитаться по своим обязательствам. Ликвидность определяется покрытиемобязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньгисоответствует сроку погашения обязательств. Наиболее ликвидные активы (денежныесредства и ценные бумаги предприятия) должны быть больше или равны наиболеесрочным обязательствам (кредиторской задолженности); быстро реализуемые активы(дебиторская задолженность и прочие активы) — больше или равны краткосрочнымпассивам; медленно реализуемые активы (запасы и затраты за исключением расходовбудущих периодов) — больше или равны долгосрочным пассивам; трудно реализуемыеактивы (нематериальные активы, основные средства, незавершенные капитальныевложения и оборудование к установке) — меньше или равны постоянным пассивам(источникам собственных средств).
При выполнении этихусловий баланс считается абсолютно ликвидным. В случае, если хоть одно изусловий не выполнятся, ликвидность баланса в большей или меньшей степениотличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активовкомпенсируется их избытком в другой группе по стоимостной величине. Следуетиметь в виду, что в реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заместитьболее ликвидные.
Для комплексной оценкиликвидности баланса (оценки финансовой ситуации с точки зрения ликвидности, выборанаиболее надежного партнера) рассчитывается общий показатель ликвидности (fл):
НСО + 0,5*КСП + 0,3*ДСП  
fл    =   НЛА + 0,5*БРА + 0,3*МРА
где НЛА — наиболееликвидные активы;
БРА — быстро реализуемыеактивы;
МРА — медленнореализуемые активы;
НСО — наиболее срочныеобязательства;
КСП — краткосрочныепассивы;
ДСП — долгосрочныепассивы.
Для исследованияизменений устойчивости предприятия или проведения сравнительного анализанескольких конкурирующих фирм используют финансовые коэффициенты; основные изних приведены в табл.1.1

Таблица 1.1
Финансовые коэффициентыНаименование коэффициента Порядок расчета Норматив 1. Независимости П1 / ИБ Более 0,5
/>
П1   2. Соотношения заемных и собственных средств П6 Макс. 1
/>
ПЗ   3. Обеспеченности запасов и затрат собственными источниками П4 + П5 — А1 1 4. Ликвидности (НЛА + БРА) / П6 0,8 — 1 5. Абсолютной ликвидности НЛА / П6 Мин. 0,2 6. Покрытия (платежеспособности) А2 / П6 Мин. 2

 ИБ   7. Реальной стоимости имущества производственного назначения ОС + ПЗ + НП Мин. 0,5
где ИБ — сальдо баланса;
ОС — основные средства;
ПЗ — производственныезапасы;
НП — незавершенноепроизводство;
А1 — итог раздела Iактива баланса;
А2 — итог раздела IIактива баланса;
П4 — итог раздела IVпассива баланса;
П5 — итог раздела Vпассива баланса;
 П6 — итог раздела VIпассива баланса;
Первоочередными задачамианализа финансовых результатов деятельности предприятия являются оценки:
— динамики показателейприбыли (обоснованности образования и распределения ее фактической величины,выявление и измерение действия различных факторов на прибыль, оценка возможныхрезервов дальнейшего роста прибыли);
— деловой активности ирентабельности предприятия, которые характеризуются следующими показателями(табл. 1.2).

Таблица 1.2
Коэффициентырентабельности и деловой активности предприятия
Наименование
Коэффициента
Порядок
Расчета Характеристика 1. Рентабельность всего капитала предприятия Пр. / ИБ Показывает эффективность использования всего имущества предприятия. 2. Рентабельность продаж Пр. / В Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции 3. Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов Пр. / А1 Отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов 4. Рентабельность собственного капитала Пр. / П4 Показывает эффективность использования собственного капитала 5. Общей оборачиваемости капитала В / ИБ Отражает скорость оборота всего капитала предприятия 6. Оборачиваемости собственного капитала В / П4 Показывает скорость оборота собственного капитала
  7. Оборачиваемости
мобильных средств В / А2 Показывает скорость оборота всех мобильных средств 8. Оборачиваемости материальных оборотных средств В / ПЗ Отражает число оборотов запасов и затрат предприятия 9. Оборачиваемости готовой продукции В / ГП Показывает скорость оборота готовой продукции 10. Оборачиваемости дебиторской задолженности В / ДЗ Показывает увеличение (рост коэффициента) или снижение (уменьшение) коммерческого кредита, предоставляемого предприятием 11. Среднего срока оборота дебиторской задолженности 365*ДЗ / В Характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности 12. Оборачиваемости креди-торской задолженности В / КЗ Показывает увеличение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию 13. Среднего срока оборота кредиторской задолженности 365*КЗ / В Характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности 14. Фондоотдачи основных средств и прочих внеоборотных активов В / А1 Характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов 15. Производительности, в расчете на 1 среднесписочного работника, млн. тг.
А (ПФ, Пр.)
Ч Показывает, сколько приходится на одного работника активов, производственных фондов, прибыли
где Пр. — прибыль; В — выручка от реализации продукции (работ, услуг); ГП — остатки готовой продукции;ДЗ — дебиторская задолженность;
КЗ — кредиторскаязадолженность; А — стоимость активов предприятия; ПФ — среднегодовая стоимостьпроизводственных фондов.
Для оценкиудовлетворительности структуры баланса и степени платежеспособности предприятияможно использовать систему критериев, по которой рассчитываются на последнююотчетную дату три показателя:
1) коэффициент текущейликвидности (КТЛ):
/>
КТЛ =    Итог II раздела актива
 Итог VI раздела пассива- суммы по строкам № 640, 650, 660
Минимальное нормативноезначение КТЛ = 2
2) коэффициентобеспеченности собственными средствами (КОСС):
КОСС  =   /> Итог IV раздела пассива — Итог I раздела актива
Итог II раздела актива
 Минимальное нормативноезначение КОСС = 0,1
3) а) если в ходе анализаполучено неудовлетворительное значение хотя бы одного из названныхкоэффициентов, то рассчитывается третий коэффициент — восстановленияплатежеспособности (КВП):
 КТЛ к г +   />                                 (КТЛ к г + КТЛ н г) *6
КВП   =                                                              12
/>                                                        2
Если значение этогокоэффициента не достигает единицы, то у предприятия отсутствует реальнаявозможность в ближайшие полгода восстановить свою платежеспособность;
б) если по КТЛ и КОССполучены положительные значения, то рассчитывается коэффициент возможной утратыплатежеспособности в ближайшие три месяца (КУП):
                                   
КТЛ н г +    (КТЛ к г + КТЛ н г) * 3
/>
КУП  =   />                                                                   12
                                                       2
Если этот коэффициентменьше единицы, то возможна утрата платежеспособности в ближайший квартал.
Таким образом, схематичноанализ финансового состояния предприятия можно представить следующим образом(рис.1.5).Схема анализа финансового состояния предприятия
/>

Анализ финансового состояния проводится с помощьюследующих основных приемов: сравнения и группировки, цепных подстановок,разниц. В отдельных случаях могут быть использованы методыэкономико-математического моделирования (регрессионный анализ, корреляционныйанализ).
Прием сравнения заключается в сопоставлении финансовыхпоказателей отчетного периода с их плановыми значениями и с показателямипредшествующего периода. Для того чтобы результаты сравнения дали правильныевыводы анализа, необходимо обеспечить сопоставимость сравниваемых показателей,то есть их однородность. Прием сводки и группировки заключается в объединенииинформационных материалов в аналитические таблицы. Это дает возможность сделатьнеобходимые сопоставления и выводы. Аналитические группировки позволяют впроцессе анализа выявить взаимосвязь различных экономических явлений ипоказателей; определить влияние наиболее существенных факторов и обнаружить теили иные закономерности и тенденции в развитии финансовых процессов. Приемцепных подстановок применяется для расчетов величины влияния отдельных факторовв общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя.Этот прием используется в тех случаях, когда связь между показателями можновыразить математически в форме функциональной зависимости. Сущность приемацепных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчетныйпоказатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом какнеизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого факторана совокупный финансовый показатель. Применение приема цепных подстановоктребует строгой последовательности определения влияния отдельных факторов. Этапоследовательность заключается в том, что в первую очередь определяется степеньвлияния количественных показателей. Прием разниц состоит в том, чтопредварительно определяется абсолютная или относительная разница (отклонение отбазисного показателя) по изучаемым факторам и совокупному финансовомупоказателю. Затем это отклонение (разница) по каждому фактору умножается наабсолютное значение других взаимосвязанных факторов. Прием разниц и приемцепных подстановок являются разновидностью приема, получившего название“элиминирование”. Элиминирование — логический прием, используемый при изучениифункциональной связи, при котором последовательно выделяется влияние одногофактора и исключается влияние всех остальных.
Таким образом, на основе вышеизложенного можносказать, что финансовый анализ представляет собой метод оценки ипрогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерскойотчетности. Финансовое состояние, в свою очередь, являясь комплексным понятием,зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей, отражающихналичие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности.Поэтому при анализе финансового состояния используются специфические методы.Они отличаются большим разнообразием, но обладают следующими общими чертами:
а) оценка деятельностипредприятия с позиции роста эффективности производства; б)определение влияния отдельных факторов на конечные результаты деятельностипредприятия. В ходе проведения финансового анализа дается оценка реальногофинансового положения предприятия, выявляются возможные резервы его улучшения,разрабатываются мероприятия по использованию этих резервов. Все это еще разуказывает на то, что финансовый анализ на предприятии должен носить неэпизодический, а систематический характер.Анализимущества ТОО «Рейз Строй». Информация об имуществе предприятия нужна, преждевсего, руководителю самого предприятия для планирования деятельности присоставлении Бизнес-плана и для принятия правильных управленческих решений поитогам года, а также коммерческим банкам, кредитующим предприятие, партнёрам.Для решения этого вопроса составим таблицы.
В экономике темп прироста рассчитываетсяпо формуле 1: где
А — изучаемый показатель;
/>
Таблица 2.1
Состав, структура и динамика имуществапредприятия№ п/п Наименование показателей № стр На начало года На конец года Отклонение (+;-) 1 Валюта баланса, Итог стр. 100.30.024 баланса, 1 155 990 516 394 +360 404 В том числе имущество предприятия 2 882 984 +102 В %% к имуществу предприятия (2:1´100) 3 0,565 0,191 2 Основные средства и внеоборотные активы 4 —- 2 920 +2 920 В %% к имуществу 5 —- 296,6 3 Оборотные средства 6 155 180 512 705 +357 525 В %% к имуществу предприятия, (6:2´100) 7 17 594 52 081 3.1 Материальные оборотные активы 8 128 055 424 489 +296 434 В %% к оборотным активам (8:6´100) 9 82,5 82,8 +0,3 3.2 Оправданная дебиторская задолженность (из р.2 актива баланса) 10 26 842 87 711 +60 869 В %% к оборотным активам (10:6´100) 11 17,3 17,11 +0,19 3.3 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 12 283 504 +221 В %% к оборотным активам (12:6´100) 13 0,2 0,1 +0,1
/> – прирост по соответствующемупоказателю, определяемый как разница между отчётным показателем (А1) и базисным(А0).
Изучаемый показатель — имуществопредприятия. Темп прироста составил 11,61 % (102 436: 882 000 ´ 100).
В составе этого имущества к началуотчётного периода оборотные средства («мобильные») составляли 0,6 % в имуществепредприятия. За отчётный год они увеличились на 102 436 тыс. тенге и такжесоставляют 0,2 % в имуществе предприятия. Чем выше удельный вес оборотныхактивов в стоимости имущества, тем у предприятия больше возможностейманеврировать свою работу, увеличить товарооборот. Оборотные активы значительнобыстрее, чем внеоборотные, или, иммобилизованные активы (основные средства идругие долгосрочные вложения) превращаются из иных форм в денежную. Кроме того,например, основные средства кроме физического снашивания подвержены моральномуизносу, что значительно понижает их ликвидность.
На практике считается, что если удельныйвес оборотных активов в имуществе превышает 60 %, то предприятие может бытьотнесено к разряду потенциально способных приспособиться к рыночным отношениям.
Необходимо обратить внимание на ростденежных средств, который составил 221 168 тыс. тенге, хотя удельный вес всоставе имущества предприятия увеличился на 0, 1 %. Также на 0,19 % увеличилсяудельный вес оправданной дебиторской задолженности. Увеличение удельного веса всоставе имущества предприятия денежных средств и оправданной дебиторскойзадолженности можно объяснить увеличением материальных оборотных активов на 296434 218 тыс. тенге по сравнению с началом года увеличением удельного веса вобщем объёме имущества на 0,3 %. Оборотные средства увеличились в целом на 102436 тыс. тенге, а темп их прироста составил 11,61 % (102 436: 882 000 ´ 100).
Финансовый результат, полученныйпредприятием, благосостояние его персонала, приобретение и создание имуществаисследуемого предприятия осуществляется за счёт собственных и заёмных средств,характеристика соотношения которых во многом раскрывает сущность егофинансового состояния. Оценка структуры и динамики собственных и заёмныхсредств, вложенных в имущество предприятия, дана в следующей таблице.
Таблица 2.2
Оценка структуры и динамики собственных изаёмных средств, вложенных в имущество предприятия№ п/п Наименование показателей № стр. На начало года На конец года Отклонение (+;-) 1 2 3 4 5 6 1 Валюта баланса, 1 155 990 516 394 +360 404 в том числе имущество предприятия (стр. 2 табл. 2.1) 2 882 984 +102 2 Собственные средства (собственный капитал) 3 -5 771 -115 064 -109 293 В %% к имуществу (3:2´100) 4 -654,3 -11693,5 -11 034 2.1 Собственные оборотные средства (собственный оборотный капитал) 5 -5 771 -115 064 -109 293 2.2 В %% к собственным средствам (собственному капиталу), (5:3´100) 6 100,0 100,0 3
Заёмные средства (заёмный капитал) стр. 650+860
В %% к имуществу (7:2´100)
7
8
161 761
18 340
631 458
64 146
+469 697
+45 806 Из них 3.1 Долгосрочные финансовые обязательства 9 44 310 422 180 +377 870 3.2 Расчёты и прочие пассивы (кредиторская задолженность) 10 65 941 208 092 +142 151 В %% к заёмным средствам (10:7´100) 11 40,76 32,95
Рассматривая данные, приведённые втаблице 2.2, можно заметить, что стоимость имущества предприятия, выросшая заанализируемый период на 102 436 тыс. тенге, уменьшилась на 109 292 717 тыс. тенгеили на -30,32% (-109 292 717: +360 403 967 ´100), за счёт собственного капитала, а за счёт заёмного капитала — на +469 696684 тыс. тенге, или на 458 526 % (469 696 684: 102 436 ´ 100). За этот период значительно выросла стоимостьсобственного оборотного капитала, величина же его в структуре собственногокапитала осталась прежней. Отметим, что уровень последнего показателя всегдадолжен превышать 60 %, в противном случае предприятие теряет свою финансовуюнезависимость и становится в значительной степени зависимо от заёмныхисточников.2.2 Управление оборотными активамии текущими пассивами ТОО «Рейз Строй»
Финансовая устойчивость предприятия вотечественной практике определяется «Уровнем финансовой независимости» и«Уровнем платёжеспособности и ликвидности предприятия».
Уровень финансовой независимостихарактеризуется рядом показателей.
Основополагающей характеристикой уровняфинансовой независимости предприятия является уровень общей финансовойнезависимости, который определяется как частное от деления собственногокапитала на имущество предприятия (общую величину капитала предприятия). Обычноон рассчитывается в процентах. Если его величина больше 50 %, то предприятиенезависимо от заёмных источников, если менее 50 %, то предприятие зависимо отзаёмных источников. Данный коэффициент был нами рассчитан в таблице 2.2., стр.4: на начало периода он составил -654,3 %, на отчётную дату его величинаснизилась на -11 034 % и составила -11 693,5 %. Тенденция неблагоприятная, темболее что сам показатель менее 50 % как на начало, так и на конец года.
В дополнение к указанному показателюрассчитывают:
Уровень финансовой независимости вформировании оборотных активов (К незав. об. акт.). он определяется по формуле:
/>
(2)

2)Уровеньфинансовой независимости в формировании запасов и затрат (К незав. запасов.).Его рассчитывают по формуле:
/>(3)

На начало отчётного периода К незав. об.акт. = -5 771: 155 990 ´100 =-3,7 %, на отчётную дату он равен -22,3 % (-115 064: 516 394 ´ 100), т. е. увеличился на 18,6 %, чтовлечёт за собой большую зависимость при формировании оборотных активов отпривлечённых заёмных источников. Отметим, что данная величина должна превышать60 %, в нашем примере она намного ниже.
К незав. запасов на начало года равен -4,5% (-5 771: 128 055 ´ 100), наотчётную дату он составил -27,1 % (-115 064: 424 489 ´ 100). Значение этого показателя должно превышать 60 — 80%, что также характеризует ухудшение финансовой независимости предприятия.
Другой, не менее важной характеристикойфинансовой независимости предприятия является коэффициент привлечения (К пр.),который представляет собой частное от деления всей суммы обязательств попривлечённым заёмным средствам к сумме собственных средств. Рассчитывается поданным таблицы 2.2. Он указывает, сколько заёмных средств привлекло предприятиена одну тенге вложенных в активы собственных средств (собственного капитала).На начало отчётного периода К пр. равен 2 802 % (161 761: -5 771 ´ 100), на отчётную дату он составил548 % (631 458: -115 064 ´ 100).
Значение этого показателя не должнопревышать 100 %, что говорит об очень большой зависимости предприятия отпривлечения заёмного капитала.
В целом, на основании проведённых вышерасчётов можно отметить, что ТОО «Рейз Строй» финансово зависимо отпривлеченного заёмного капитала. Это может объясняться спецификой работы ТОО «РейзСтрой», т. к. в большинстве случаев предприятие работает по предоплате. Оценкаплатёжеспособности и ликвидности ТОО«Рейз Строй».
Для характеристики финансовойустойчивости недостаточно рассчитать показатели финансовой независимостипредприятия. Поэтому следующей задачей анализа является оценкаплатёжеспособности этого предприятия.
Под платёжеспособностью понимаетсяспособность предприятия к погашению своих краткосрочных долговых обязательств,иными словами сумма текущих активов А т (запасов, денежных средств, дебиторскойзадолженности и других активов) больше или равна его внешней задолженности Звнеш. (по обязательствам), т. е.
/> (4)
Текущиеактивы А = З + Д,                                           (5)
где
З — запасыи затраты;
Д — денежные средства, расчёты и прочие активы
З внеш. =ДФО + РПП,                (6)
где
ДФО — долгосрочные долговые обязательства;
РПП — расчёты прочие пассивы (в том числекраткосрочные кредиты банка и кредиторская задолженность).
Используя данные баланса, необходимоустановить на начало и конец года по предприятию динамику текущих активов ивнешней задолженности, а также определить платёжеспособность предприятия наначало и на конец года.

Таблица 2.3
Оценка платежеспособности ТОО «Рейз Строй»№ п/п Наименование показателей № стр. На начало года На конец года Отклонение (+;-) 1 Запасы и затраты 1 128 055 424 489 +296 434 2 Денежные средства, расчёты и прочие активы 2 283 504 +221 3 Итого текущие активы 3 128 338 424 993 +296 655 4 Долгосрочные финансовые обязательства 4 —- —- —- 5 Расчёты и прочие пассивы 5 65 941 208 092 +142 151 6 Итого внешняя задолженность 6 65 941 208 092 +142 151
Сравнивая строки 3 и 6 таблицы 2.3,определяем:
128 338 > 65 941, следовательно,предприятие в состоянии ответить по краткосрочным обязательствам, т. е.является платёжеспособным.
424 993 > 208 092, следовательно, наконец года ТОО «Рейз Строй» также является платёжеспособным.
Но указанная оценка платёжеспособности неочень точна. В отечественной практике состояние платёжеспособности оцениваетсяпосредством сравнения ликвидных ресурсов с краткосрочными долговымиобязательствами, для чего необходима предварительная группировка позиций активабаланса по уровню из ликвидности.
По уровню ликвидности имуществопредприятия, представленное в активе баланса, выделяют в четыре группы.
Первая группа — немедленно реализуемыеактивы, то есть денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.
Вторая группа, которую обычно называют«быстро реализуемые активы», это дебиторская задолженность в оправданной еёчасти.
К третьей группе, к имуществу среднейреализуемости, принято относить материальные оборотные активы, из которыхследует исключить неходовые, залежалые, т. е. неликвидные и труднореализуемыеТМЦ.
К четвёртой группе, которая чаще всегоназывается «труднореализуемое и неликвидное имущество», относят всё тоимущество, которое мы исключили из первых трёх групп, плюс основные средства ипрочие внеоборотные активы.
В соответствии с предложеннойклассификацией активов баланса по уровню их ликвидности рассчитываюткоэффициенты:
1) Абсолютной ликвидности, денежнойликвидности, абсолютной платёжеспособности (в разряде публикаций этоткоэффициент носит разные названия, хотя сущность его от этого не меняется).Назовём его «коэффициент абсолютной ликвидности» (К абс. ликв.). Это дробь, вчислителе которой показывается стоимость немедленно реализуемых активов, т. е.первой группы активов, а в знаменателе — краткосрочные долговые обязательствапредприятия. В западной практике значения этого коэффициента признаютсятеоретически достаточными, если они превышают 0,25 — 0,30 единиц, то естьсчитается вполне достаточным иметь 25 — 30 процентов реальных денег поотношению к краткосрочным долговым обязательствам, чтобы быть признаннымплатёжеспособным. В отечественной практике, в условиях кризиса неплатежейзначение коэффициента абсолютной ликвидности должно быть не менее 0,5 единиц.
 Превышение значения такого коэффициентанад единицей означает безукоризненную денежную ликвидность, но с точки зренияэффективности финансово-коммерческой деятельности предприятия это неравенствоговорит о нерациональном использовании свободных денежных средств. Деньгидолжны ”работать“ и приносить дополнительную прибыль (доход).
2) Коэффициент промежуточного покрытияили срочной ликвидности (К пп). В системе этого коэффициента показывается суммаденежных средств, краткосрочных финансовых вложений, реальных к получению вотчётном периоде, и дебиторской задолженности в оправданной её части, т. е.сумма статей актива баланса, отнесённых к первой и второй классификационнымгруппам по уровню их ликвидности. Знаменатель коэффициента тот же, что и упоказателя ликвидности — краткосрочные долговые обязательства. Его рассчитываютдля того, чтобы знать, какими финансовыми ресурсами располагает предприятие, неприбегая к реализации материальных оборотных активов, для погашения своихдолговых обязательств. Теоретически оправданная величина этого показателя вотечественной практике лежит в диапазоне 0,7 — 0,8 единицы.
3) Коэффициент текущей ликвидности илиобщего покрытия (К тек. ликв.), в числителе которого берётся сумма всехденежных средств, краткосрочных денежных вложений, реальных к получению,дебиторской задолженности в оправданной её части и материальных оборотныхсредств без учёта неликвидов, то есть в числителе должна быть сумма первых трёхквалификационных групп по уровню их ликвидности, знаменатель дроби — краткосрочные долговые обязательства. Этот показатель отражает способностьпредприятия погасить за счёт мобилизации всех ликвидных оборотных активов своидолговые обязательства. Значение этого коэффициента считается достаточным длянормального функционирования предприятия, если оно колеблется в интервале 2,0 — 2,5 единицы. Если его величина меньше единицы, то это свидетельствует онедостаточности объёма ликвидных оборотных активов, необходимых для погашениякраткосрочных долговых обязательств. В связи с этим возникает необходимость дляпогашения последних использовать в качестве ликвидных ресурсов основные средстваи другие долгосрочные вложения, что грозит банкротством предприятия.
Классифицируем оборотные активы ТОО «РейзСтрой» по уровню их ликвидности и обобщим результаты в таблице 2.4

Таблица 2.4
Группировка активов предприятия по уровнюих ликвидности№ п/п Активы № стр. На начало отчётного года На конец отчётного года Изменения за отчётный период (+;-) 1 2 3 4 5 6 1 Немедленно реализуемые активы 1.1 Касса 1 —- —- —- 1.2 Расчётный счёт 2 283 504 +221 1.3 Валютный счёт 3 —- —- —- 1.4 Прочие денежные средства 4 —- —- —- Итого немедленно реализуемые активы 1.5 В сумме (1+2+3+4) 5 283 504 +221 В %% к имуществу предприятия (5:16´100) 6 2 Быстрореализуемые активы 2.1 Дебиторская задолженность 7 26 842 87 711 +60 869 2.2 Неоправданная дебиторская задолженность 8 —- —- —- Итого быстрореализуемые активы (7-8) 9 26 842 87 711 +60 869 2.4 В %% к имуществу предприятия (9:16´100) 10 1 2 3 4 5 6 3 Имущество средней реализуемости 3.1 Запасы и затраты 11 128 055 424 489 +296 434 3.2 В том числе неходовые, залежалые 12 —- —- —- 3.3 Итого имущество средней реализуемости (11-12) 13 128 055 424 489 +296 434 3.4 В %% к имуществу предприятия (13:16´100) 14 4 Труднореализуемое и неликвидное имущество 15 —- —- —- 5 Всего имущества предприятия (5+9+13) 16 155 180 512 704 +357 524
Теперь составим таблицу, обобщающуюданные о долговых обязательствах предприятия.

Таблица 2.5
Краткосрочные долговые обязательствапредприятияСостав краткосрочных долговых обязательств предприятия № стр. На начало года На конец года Изменение (+;-) 1 2 3 4 5 Краткосрочные кредиты банков 1 44 310 422 180 +378 050 Кредиты банков для работников 2 —- —- —- Краткосрочные займы 3 —- —- —- Кредиторская задолженность 4 65 941 208 092 +142 151 Прочие краткосрочные пассивы 5 Всего краткосрочных долговых обязательств предприятия 6 110 251 630 272 +520 021
Зная и используя данные таблиц 2.4 и 2.5рассчитаем, коэффициенты ликвидности, результаты сведём в таблицу 2.6.
Таблицу 2.6
Коэффициенты ликвидности(платёжеспособности).Показатели № стр. На начало года На конец года Изменение (+;-) 1 2 3 4 5 1. коэффициент абсолютной ликвидности (стр. 5 таб. 2.4: стр. 6 таб. 2.5) 1 0,003 0,001 -0,002 2. коэффициент промежуточного покрытия ((стр. 5 + 9 таб. 2.4): стр. 6 таб. 2.5) 2 0,246 0,140 -0,106 3. коэффициент текущей ликвидности ((стр. 5 + 9 + 12 таб. 2.4): стр. 6 таб. 2.5) 3 0,246 0,140 -0,106
За отчётный период значение коэффициентаабсолютной ликвидности значительно уменьшилось (на 0,002 единицы) и на отчётнуюдату составило 0,001 единицы. Это не очень хорошая тенденция, в целомухудшающая платёжеспособность предприятия, тем более что данный коэффициентхотя и не на много, но ниже теоретически допустимого уровня в условиях кризисанеплатежей (на начало года этот показатель был хорошим). Теперь вместо 0,2 %предприятие может немедленно погасить только 0,1 % своих краткосрочных заёмныхобязательств, то есть значение показателя уменьшилось на 0,1 %.
Коэффициент промежуточного покрытия наначало года значительно превышал теоретически возможный показатель, но на конецотчётного года коэффициент уменьшился на 10,6 %. Если предприятие используетсвою дебиторскую задолженность для покрытия краткосрочных долговыхобязательств, то в отчётном периоде оно сможет покрыть 14 % платёжногодефицита.
Значение коэффициента текущей ликвидностинезначительно уменьшилось с 0,246 единиц до 0,140 единиц. Несмотря на то, чтотеоретически определённый показатель выше, всё-таки показатель предприятия невышел за критическую отметку равную единице.
2.3Управление долгосрочными инвестициями ТОО «Рейз Строй»
Таким образом, ТОО «Рейз Строй» пока ещёплатёжеспособно, хотя за анализируемый период возникли негативные тенденции,особенно в плане финансовой независимости.
Переоценка долгосрочныхинвестиций. Для переоценки долгосрочных финансовых инвестиций необходимоопределить периодичность переоценки; одновременно следует переоцениватьдолгосрочные -инвестиции одного вида.
Сумма до оценкидолгосрочных финансовых инвестиций относится на увеличение собственногокапитала. При снижении стоимости инвестиции уменьшение производится за счетсуммы до оценки той же инвестиции.
При отсутствии(недостаточности) суммы до оценки одной и той же инвестиции, снижение еестоимости относится на убыток.
Сумма до оценкиинвестиции, стоимость которой ранее была снижена, относится на увеличениесобственного капитала после погашения убытка от той же инвестиции.
Процесс принятия решенийо долгосрочных финансовых инвестициях является одним из самых трудных ипротиворечивых финансовых вопросов. Когда инвестор вкладывает средства вдолгосрочные инвестиции, то он отказывается от денежных средств сегодня, впользу до-. хода в будущем. Инвестиционный проект оценивается в соответствии с I тем, даст он прибыль равную илибольшую, чем необходимо инвесторам. Изначально существует такой коэффициентокупаемости, который 1 позволит рыночной цене инвестиции остаться неизменной.Но на практике принятие управленческих решений, зачастую влечет за собойизменение коэффициента окупаемости и, как следствие, оценки долгосрочныхфинансовых инвестиций.
Если Учетной политикойхозяйствующего субъекта предусмотрен; порядок переоценки долгосрочныхфинансовых инвестиций в зависимости от изменения показателей эффективности вопределенный период времени, то логично пересчитывать изменение именно техпоказателей, которые использовались при предварительной оценке инвестиционныхпроектов. В практике существует четыре наиболее распространенных метода анализаэффективности долгосрочных инвестиций:
— средней нормы дохода на инвестиции;
— окупаемости;
— внутренней нормы дохода;
— чистой текущей стоимости.
При использовании ванализе оценки долгосрочных финансовых инвестиций метода средней нормы доходана инвестиции рассчитывается отклонение среднегодового дохода посленалогообложения в определенный период времени того предприятия, в котороеосуществлены, финансовые инвестиции и средней величины инвестиций в проект.Изменение средней нормы дохода на инвестиции приводит к увеличению, либо куменьшению стоимости долгосрочных финансовых инвестиций, ТО есть кнеобходимости их переоценки. Например, предприятие осуществило финансовыеинвестиции в одну из компаний со средней нормой дохода на момент инвестирования9,3%. Учетной политикой предприятия предусмотрена переоценка финансовыхинвестиций один раз в год по справедливой стоимости. По истечении года,следующего за годом осуществления инвестиций, среднегодовой балансовый доход за3 года составляет 21 тыс. тенге, а чистые инвестиции 180 тыс.тенге.Соответственно средняя норма дохода составляет (21:180)* 100%= 11,67%.Увеличение средней нормы дохода, влечет за собой до оценку финансовыхинвестиций на величину пропорциональную величине увеличения среднегодовогодохода предприятия. То есть, если величина первоначальных инвестиций составила180 тыс.тенге, в результате изменения средней нормы дохода на 5,3 тыс.тенге,она увеличится на 45 тыс.тенге (5,3:21*180).
Если при первоначальнойоценке финансовых инвестиций использовался метод окупаемости и эффективностьинвестиционного проекта определилась из числа лет, необходимых для возмещениястартовых инвестиционных расходов, долгосрочные финансовые инвестициипереоцениваются при изменении периода окупаемости.
Использование методоввнутренней, нормы дохода чистой текущей стоимости основывается на концепциистоимости денег во времени:
предпочтительно иметьденьги сегодня, чем завтра. Для того, чтобы определить сколько сегодня будутстоить деньги, полученные в будущем применяются определенные средстваидентификации денежных потоков. К числу этих средств относится ставкадисконтирования -процентная ставка, используемая для определения текущейстоимости будущих денежных потоков.
Внутренняя норма доходадля инвестиционного проекта — есть ставка дисконтирования, благодаря которойуравниваются текущая стоимость ожидаемых денежных оттоков и текущая стоимостьожидаемых денежных притоков. Если стартовые затраты приходятся на
время О, то внутренняянорма дохода может быть представлена величиной /, которая определяется изследующей формулы:
/>
Таким образом, / — этоставка дисконтирования величины будущих денежных потоков — от Х1 до Хп, чтобыможно было приравнять их к Текущей стоимости стартовых затрат во время 0=Хо. Приосуществлении инвестиционных вложений инвестором обычно просчитываетсянеобходимая норма внутреннего дохода. Если в период владения инвестициямивнутренняя норма дохода превысила необходимую, то это должно привести кпереоценке долгосрочных финансовых инвестиций, поскольку проект становитсяболее рентабельным. И наоборот, если проект становится менее рентабельным.
Как и метод внутреннейнормы дохода, метод текущей стоимости — это метод дисконтирования денежныхпотоков с целью определения эффективности долгосрочных инвестиций. Чистаятекущая стоимость равна текущей стоимости притоков денежных средств минустекущая стоимость оттоков денежных средств. Чистая текущая стоимостьинвестиционного проекта равна:
/>
где l — необходимая норма дохода.
Если необходимая нормадохода равна величине дохода, который инвесторы ожидают получить отинвестиционного проекта, и предприятие принимает этот проект с чистой реальнойстоимостью, отличной от нуля, стоимость долгосрочных финансовых инвестицийбудет увеличиваться, то есть до оцениваться. Например, предположим, чтонеобходимая норма дохода равна 12% после налогообложения, величина инвестицийсоставляет 180 тыс.тенге и ежегодные выплаты в течении пяти лет 57 тыс.тенге,текущая стоимость будет равна:
/>
/>
При изменении необходимойнормы дохода до 14%, текущая стоимость изменится на 10 тыс.тенге в сторонууменьшения.
/>
и соответственно должнабыть произведена уценка финансовых инвестиций на 70,5 тыс.тенге(180-180*15,5/25,5).
Однако на практике, под влияниемизменения скорости оборота оборотных активов, изменения конъюнктуры, отраслевыхособенностей предприятия, уровня инфляции вполне удовлетворительными могутоказаться результаты деятельности и при значительно меньшем значениипоказателей платёжеспособности, и наоборот.
Поэтому кроме перечисленных вышехарактеристик необходимо определить скорость и время оборота оборотных активовв динамике, изменение которых оказывает существенное влияние на финансовоесостояние предприятия.Показателиделовой активности ТОО «Рейз Строй».
В обобщённом виде формула для расчётапоказателей оценки деловой активности предприятия выглядит как отношениевыручки от реализации к средней за период величине средств или их источников.
Коэффициенты деловой активности отражаютскорость оборота средств, которая непосредственно влияет на платёжеспособность.
Анализ показателей деловой активностипредприятия позволяет выявить следующие неблагоприятные тенденции: замедлениекругооборота средств, увеличение производственных запасов, снижение спроса натовары и т. п.
Коэффициент оборачиваемости всех активовопределяется как отношение выручки от реализации ко всей сумме активов.
финансовыйменеджмент управление актив
Оа = В/SА                                    (7)
Чем выше объём реализации, темэффективнее используются активы и быстрее оборачиваются.
Сумма всех активов включает долгосрочныеактивы, в том числе основные средства и текущие активы — оборотные средства,поэтому может быть рассчитана оборачиваемость основных фондов и оборотныхсредств в отдельности. На ТОО «Рейз Строй» основные фонды отсутствуют, поэтомуоборачиваемость всех активов будет совпадать с оборачиваемостью текущихактивов.
Коэффициент оборачиваемости запасов изатрат (материальных оборотных активов):
Озз = В/З                                      (8)
Коэффициент оборачиваемости средств врасчётах или дебиторской задолженности:
Одз = В/Зд                                    (9)

Среднегодовые остатки оборотных активовмы рассчитали по средней арифметической. Сумма активов на начало, и конец годаделится на два. Такой расчёт производится на начало отчётного периода и наотчётную дату. Среднегодовые остатки материальных оборотных активов идебиторской задолженности рассчитываются по тому же принципу.
Коэффициент оборачиваемости собственногокапитала:
Окс = В/КС                                  (10)
Кроме показателей оборачиваемостиоборотных активов и собственного капитала определяется также и время оборота вднях.
tа = Ат ´ Д: В,                            (11)
где
Д — число календарных дней в отчётномпериоде;
В — выручка от реализации;
Ат — сумма текущих активов (илиматериальных активов, или дебиторской задолженности).
В таблице 2.7 приведена форма расчёта ианализа динамики показателей, оценивающих деловую активность предприятий.
Таблица 2.7
Расчёт показателей оценки деловойактивности ТОО «Рейз Строй».Показатели № стр. На начало года На конец года Изменение (+;-) Выручка от реализации 1 —- 914 846  +914 846 Средние остатки оборотных активов, из них: 2 155 990 516 394 +360 404 а) среднегодовые остатки материальных оборотных активов 3 128 055 424 489 +296 434 б) среднегодовые остатки средств в расчётах 4 26 842 87 711 +60 869 Количество оборотов в год а) всех оборотных активов (стр. 1: стр. 2) 5 —- 1,77 +1,77 б) материальных оборотных активов (стр. 1: стр. 3) 6 —- 2,15 +2,15 в) средств в расчётах (стр. 1: стр. 4) 7 —- 10,43 +10,43 Продолжительность одного оборота в днях (tа) а) всех оборотных активов (стр. 2 ´ 360: стр. 1) 8 —- 203,2 +203,2 б) материальных оборотных активов (стр. 3 ´ 360: стр. 1) 9 —- 167 +167 в) средств в расчётах (стр. 4 ´ 360: стр. 1) 10 —- 34,5 +34,5
За отчётный период скорость оборота всехоборотных активов спала на 177 % (1,77´100), продолжительность одного оборота спала на 203 дня.
Скорость оборота материальных оборотныхактивов уменьшилась в отчётном периоде на 215 % (2,15 ´ 100), а продолжительность одного оборота возросла на 167дня.
Таблица 2.8
Показатель оборачиваемости собственногокапитала.Показатели № стр. На начало периода На отчётную дату
Изменение за год
(+; -) Выручка от реализации 1 —- 914 846  +914 846 Капитал собственный 2 -5 771 -115 064 -109 293 Количество оборотов в год (стр. 1: стр. 2) 3 —- -7,95 -7,95 Продолжительность одного оборота (стр. 2 ´ 360: стр. 1) 4 —- -45,28 -45,28
Также произошло уменьшение скоростиоборота и средств в расчётах (дебиторской задолженности) на 104,3 % (10,43 ´ 100) и продолжительность оборотавозросла на 34,5 дня.
Как видим, показатели оценки деловойактивности ТОО «Рейз Строй» не очень хорошие, кроме того очевидна тенденцияулучшения этих показателей.
Результаты расчётов, приведённых втаблицах 2.1 — 2.8, сведены в таблицу 2.9.Оценкаприбыльности предприятия.
Деятельность предприятия зависит от егоспособности приносить достаточный уровень дохода (прибыли), которая влияет и наплатёжеспособность.
Наиболее важные и обобщённые показателиоценки прибыльности предприятия, которые характеризуют отдачу капитала,относятся:
— Общая рентабельность;
— Рентабельность собственного капитала;
— Рентабельность производственных фондов.
Общую рентабельность можно определить изсоотношения:
Rо = (Пб/SА) ´ 100 ,               (12),где
Пб — балансовая прибыль отчётного года
SА- сумма всех активов
Предприятие должно интересовать, какуюприбыль оно получает на каждый тенге активов.
Для оценки деятельности предприятияважное значение имеет ещё один показатель рентабельности, который определяетсякак отношение чистой прибыли (Пч) к сумме активов (всем или текущим):
Rча = (Пч/SА) ´ 100;или RчАт = (Пч/Ат) ´ 100 (13)
Чистая прибыль — это разница междубалансовой прибылью и обязательными платежами: Пч = Пб — Плоб
Если прибыль, полученная с 1 тенгеактивов, меньше, чем процентная ставка на заёмные средства, то финансоваяустойчивость предприятия нарушается, финансовое положение неблагополучно.
Рентабельность собственного капиталапредставляет собой отношение чистой прибыли к величине собственного капитала.
Rск =(Пч/КС) ´ 100                   (14)
Таблица 2.9
Показатели финансовой устойчивости ТОО «РейзСтрой»Наименование показателя Нормативное значение Величина на начало года Величина на конец года Изменение за отчётный год (+;-) Коэффициент независимости оборотных активов Более 60 % -654,3 -11693,5 -11 034 Коэффициент привлечения Не более 100 % 2 802 % 548 % -2 254 Коэффициент абсолютной ликвидности 0,25- 0,3 (зап. пр) > 0,5 (отеч. пр.) 0,003 0,001 -0,002 Коэффициент промежуточного покрытия 0,7 — 0,8 0,246 0,140 -0,106 Коэффициент текущей ликвидности 2,0 — 2,5 0,246 0,140 -0,106 Коэффициент оборачиваемости всех активов —- 1,77 +1,77 Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов —- 2,15 +2,15 Коэффициент оборачиваемости средств в расчётах —- 10,43 +10,43 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала —- -7,95 -7,95 Общая рентабельность -3,66 -21,16 -17,5 Рентабельность чистая -3,66 -21,16 -17,5
Величина этого показателя даётпредставление о том, как работает собственный капитал. Представляет интерессопоставление двух показателей Rо и Rск, т. е. дохода на 1 тенге активов исобственного капитала. Разница в этих показателях объясняется использованиемпривлечённого капитала.
Рентабельность производственных фондовопределяется как отношение балансовой прибыли к среднегодовой величине основныхпроизводственных фондов (ОПФ) и материальных оборотных активов (Ам). С помощьюэтого показателя устанавливается, какая прибыль получается с каждого вложенноготенге в основные средства и материальные активы.
Rпф =[Пб/(ОПФ + Ам)] ´ 100.  (15)
По данным таблицы 2.10 можно рассчитать ипроанализировать динамику показателей прибыльности хозяйственной деятельности.
Таблица 2.10
Расчёт показателей прибыльностихозяйственной деятельности.№ Наименование показателя № стр. Величина Абсолютное изменение На начало года На конец года 1 Балансовая прибыль 1 -5 707 -109 293 2 Платежи в бюджет из прибыли 2 —- —- 3 Чистая прибыль (стр. 1 — стр. 2) 3 -5707 -109 293 – 4 Сумма всех активов 4 155 990 516 394 +360 404 5 Собственный капитал 5 -5 771 -115 064 -109 293 6 Основные средства 6 —- 2 920 +2 920 7 Материальные активы 7 128 055 424 489 +296 434 8 Общая рентабельность (стр. 1: стр. 4) ´ 100 8 -3,66 -21,16 -17,5 9 Рентабельность (чистая) (стр. 3: стр. 4) ´ 100 9 -3,66 -21,16 -17,5 10 Рентабельность собственного капитала (стр. 3: стр. %) ´ 100 10 -1,77 -0,091 -1,679 11 Рентабельность производственных фондов [стр. 1: (стр. 6 + стр. 7 ) ´ 100] 11 -4,46 -25,57 -21,11
Как видно из таблицы 2.10 показателиоценки прибыльности хозяйственной деятельности ТОО «Рейз Строй» как на начало,так и на конец года достаточно низкая. Причём общая рентабельность увеличиласьна отчётную дату на 17,5 %. Чистая рентабельность увеличилась на отчётную датуна 17,5 %. Рентабельность собственного капитала уменьшилась на 1,679 %.Рентабельность производственных фондов повысилась на отчётную дату на 21,11 %,но сам показатель на отчётную дату остаётся достаточно высоким. Это связано с тем,что на протяжении двух лет (2005-2006г.г.) ТОО «Рейз Строй» строит 9-ти этажныйжилой элитный дом, а ввод его в эксплуатацию и получение прибыли планируется в 2007году.
В составе показателей, характеризующиххозяйственную деятельность предприятия, можно выделить рентабельностьреализованной продукции, определяемую как отношение чистой прибыли (Пч) квыручке от реализации (Вр).
Rрп =(Пч/Вр) ´ 100.                  (16)
Снижение этого показателя может означатьпадение спроса на продукцию и товары. Расчёт и анализ динамики показателярентабельности реализованной продукции приведён в таблице 2.11
Таблица 2.11
Расчёт рентабельности реализованнойпродукции.№ п/п Наименование показателя № стр. Величина Абсолютное изменение На начало года На конец года 1. Выручка от реализации 1 5 659 914 846  +914 846 2. Чистая прибыль 2 -5707 -109 293 -103 586 3. Рентабельность реализованной продукции (стр.2: стр. 1 ´ 100) 3 -100,84 -11,94 -88,9

III. Проблемы и пути оптимизации стратегиифинансового менеджмента на предприятиях в Республике Казахстан
3.1 Проблемы управления финансами в РеспубликеКазахстан
Согласноустановленных Правительством Республики Казахстан сроков Министерство финансовреспублики Казахстан представляет в Правительство Республики Казахстан основныенаправления бюджетной политики на предстоящий финансовый год. И проектконсолидированного финансового баланса государства, разработанные на основеежегодного послания Президента Республики Казахстан к народу Казахстан,индикативного плана социально — экономического роста страны, оценки текущегоисполнения бюджета, динамики макроэкономических показателей и основныхнаправлений денежно — кредитной политики.
Правительство РеспубликиКазахстан после одобрения основных направлений бюджетной политики напредстоящий год и проекта консолидированного финансового баланса государствапринимает постановление, которым устанавливает порядок и сроки формированияпроекта бюджета центральными государственными органами, организациями,содержащиеся за счет бюджетных средств, и предоставления его в Министерствофинансов Республики Казахстан.
Порядок составления,рассмотрения, утверждения республиканского и местного бюджетов определяется наоснове действующего законодательства.
Правила составления иисполнения республиканского и местного бюджетов разрабатывается Министерствомфинансов Республики Казахстан.
Размещение заказов навыполнение работ и оказания услуг по программам за счет средствгосударственного бюджета производится, как правило, на конкурсной основе.
Правительство РеспубликиКазахстан и местные исполнительные власти публикуют отчеты об исполнениисоответствующего республиканского и местного бюджетов.
В установленныеПравительством сроки Республики Казахстан Министерство Финансов РеспубликиКазахстан представляет в Правительство Республики Казахстан основныенаправления бюджетной политики на предстоящий финансовый год.
Правительство РеспубликиКазахстан после одобрения основных направлений бюджетной политики на предстоящийгод проекта консолидированного финансового баланса принимает постановление,которым указывает порядок, сроки формирования проекта бюджета центральнымигосударственными органами, организациями, содержащимися на государственномбюджете. После чего данный проект предоставляется в Министерство ФинансовРеспублики Казахстан.
Порядок составления,рассмотрения, утверждения республиканских и местных бюджетов определяется наосновании действующего законодательства.
Одобренный ПравительствомРеспублики Казахстан проект консолидированного финансового баланса служитоснованием для разработки Министерством финансов Республики Казахстанреспубликанского бюджета и определения укрупненных параметров местных бюджетовна предстоящий финансовый год, принимаемый за основу при определении величинынормативов отчислений от общегосударственных налогов и сборов в местные идругие предполагаемые взаимоотношения с республиканским бюджетом.
Проект республиканскогобюджета разрабатывается в соответствии с бюджетной классификацией, утверждаемойМинистерством Финансов Республики Казахстан.
В проекте ореспубликанском бюджете указывается сумма всех поступлений, нормативыраспределения регулирующих общегосударственных налогов, а также предельныеразмеры расходов по функциональным группам, функциям, подфункциям и учреждениямбюджетной классификации, с указанием размера дефицита бюджета, источников егопокрытия, а также проектируемые размеры официальных трансфертов.22
РазработанныйПравительством Республики Казахстан проект закона о республиканском бюджете совсеми приложениями не позднее 15 сентября года, предшествующего планируемому,предоставляется на обсуждение Парламента Республики Казахстан.
Утверждениереспубликанского бюджета и внесение изменений производится на совместномзаседании палат после их последовательного обсуждения вначале в Мажилисе, затемв Сенате.
Обсуждение начинается сдоклада министра Финансов Республики Казахстан, председателя НациональногоБанка Республики Казахстан, а также палат Парламента Республики Казахстан сзаключение по рассматриваемому вопросу.
Республиканский бюджет напредстоящий финансовый год утверждается на совместном заседании палатПарламента Республики Казахстан не позднее 15 декабря отчетного года.
В случае, если ПарламентРеспублики Казахстан в срок до 15 декабря не примет закон о республиканскомбюджете на очередной финансовый год, Президент Республики Казахстан издает Указ«О республиканском финансовом плане на первый квартал предстоящего финансовогогода», который действует до утверждения Парламентом республиканского бюджета.
Исполнение финансовогоплана осуществляется в порядке, установленном для республиканского бюджета.
Уточнениереспубликанского бюджета в ходе его исполнения осуществляется на основаниипредложений Правительства Республики Казахстан или других законодательныхинициатив согласно действующего законодательства, в порядке и на условиях настоящегоЗакона.
Министерство ФинансовРеспублики Казахстан в недельный срок, но не позднее 15 августа, послеодобрения Правительством Республики Казахстан прогнозного проектагосударственного бюджета Республики Казахстан и в составе его укрупненного счетапроектируемого объема государственного бюджета на следующий финансовый годсообщает по поручению Правительства Республики Казахстан акимам областей,городов республиканского значения проектируемые размеры отчислений отгосударственных налогов и сборов, сумму предполагаемого выделения средств изгосударственного бюджета на финансирование общегосударственных программ (суказанием каких конкретно) и ориентировочную сумму кредита (ссуды), на которуюмогут рассчитывать исполнительные органы, а также предельные лимиты расходов насодержание аппарата управления местных представительных и исполнительныхорганов.
На основе сообщенныхМинистерством Финансов Республики Казахстан показателей своих прогнозов поосновным параметрам бюджетов областей и городов республиканского значенияместные исполнительные власти самостоятельно определяют прогнозные объемы своихбюджетов.
Составление, утверждениеи исполнение местных бюджетов осуществляется согласно бюджетной классификации,утверждаемой Министерством Финансов Республики Казахстан.
Распределениеобщегосударственных налогов и доходов между бюджетами городов областногозначения и бюджетами районов производится на основании их решения об областном,городском бюджете на финансовый год.
Местные представительныевласти, исполнительные власти несут ответственность за сбалансированностьдоходов и расходов соответствующих местных бюджетов.
Вмешательство вышестоящихисполнительных органов и местных государственных органов в процесс составления,утверждения и исполнения низовых бюджетов не допускается.
Объем официальныхтрансфертов, предоставляемых в порядке исключения в виде субвенции изреспубликанского бюджета нижестоящим органам для реализации конкретных программпо функциональным группам, определяется законом о государственном бюджете.
В местных бюджетахобразуется оборотный резерв наличности за счет остатка местных бюджетов наначало планируемого года, который используется местными исполнительнымиорганами для управления ликвидностью в течение финансового года. Размероборотного резерва наличности определяется при утверждении соответствующихместных бюджетов.
Акимы областей, городовреспубликанского значения не позднее двух недельного срока, после вступления всилу закона республиканском бюджете на очередной финансовый год, уточняют ранеесоставленные прогнозные объемы бюджета и вносят на рассмотрение соответствующихмаслихатов доработанный вариант областного, городского бюджетов, который втечение двух недель принимает решение по его утверждению.
До утверждения местногобюджета на предстоящий финансовый год исполнение бюджета производится в размереј годового проектируемого бюджета на предстоящий финансовый год.
Министерство ФинансовРеспублики Казахстан могут предоставлять от имени Правительства РеспубликиКазахстан государственные кредиты в пределах сумм и на цели, предусмотренные вреспубликанском бюджете, как правило через государственные банки.
Порядок и условияпредоставления кредитов определяется Правительством Республики Казахстан.
Для покрытия временногокассового разрыва Министерство Финансов Республики Казахстан по ходатайствуакимов областей и городов республиканского значения могут выдавать бюджетныекредиты (ссуды) из республиканского бюджета местным бюджетам.
На эти цели вышестоящиеорганы могут выдавать нижестоящим бюджетные кредиты (ссуды) под гарантиюсоответствующих бюджетов.
Порядок и условияопределяются в Правилах составления и исполнения республиканского и местногобюджетов, утверждаемых Министерством Финансов Республики Казахстан.
Правительство РеспубликиКазахстан имеет право заимствовать у юридических и физических лиц, иностранныхгосударств и международных организаций для финансирования дефицитареспубликанского бюджета.
Государственноезаимствование средств осуществляется в форме договоров займа или выпуска ценныхбумаг.
В республиканском бюджетеутверждаются предельные суммы заимствования Правительством Республики Казахстанв текущем финансовом году (лимит государственного долга), а такжепредусматриваются средства для обслуживания и погашения основного долга.
Правительство РеспубликиКазахстан вправе выдавать государственные гарантии. Предельный размергосударственных гарантий утверждается в законе о республиканском бюджете насоответствующий год.
Вреспубликанском бюджете предусматриваются средства для покрытия риска повыплатам, вытекающих из гарантий Правительства Республики.
3.2 Оптимизация структуры капитала и эффективностивложений
Благополучиефирмы в области финансов обеспечивается за счет действия как внешних, так ивнутренних факторов, причем для предпринимателя особое значение приобретаютпрежде всего внешние обстоятельства, которые он изменить не может и вынужден кним приспосабливаться. Внутренние возможности фирмы используются таким образом,чтобы эффективно задействовать внешние факторы.
Анализвнешней среды служит инструментом, при помощи которого менеджеры контролируютвнешние по отношению к организации факторы с целью предвидеть потенциальныеопасности и вовремя задействовать вновь открывающиеся возможности. Изучениевнешней среды позволяет фирме своевременно спрогнозировать появление рыночныхопасностей, подготовить ситуационные планы на случай возникновениянепредвиденных обстоятельств, разработать стратегию, которая позволит компаниидостигнуть поставленных целей и превратить потенциальные угрозы в выгодныевозможности.
Внешняясреда — это все те внешние факторы, которые влияют на деятельность фирмы и, всвою очередь, испытывают на себе ее воздействие. К ним относятсягеографические, международные, национальные, политические, правовые, экономические,социальные и другие факторы. Перечислим основные факторы, оказывающиеопределяющее влияние на формирующуюся в Казахстане рыночную экономику, нафункционирующие в ней предпринимательские структуры: природные ресурсыКазахстана, трудовые ресурсы Казахстана (количество, демографическая ситуация,уровень образования, квалификация, культура), территория страны (размеры,региональные и национальные особенности), национальный менталитет (образ жизни,деятельности, психология, традиции, привычки населения), международныеотношения (международное положение страны, интерес различных стран мира кресурсам и экономике Казахстана), государственно-политическое устройствоКазахстана (отношение органов государственной власти и управления кпредпринимательству), состояние правопорядка в стране, отношения собственности(защищенность, гарантии), степень монополизации экономики, состояние развитияконкуренции (внутренней и внешней), развитие инфраструктуры (информации,транспорта, связи, банковской системы, товароснабжения, маркетинга, рекламы,страхового дела, аудита), уровень экономического развития страны (объемы идинамика производства, производительность труда), инфляция (уровень идинамика), налогообложение (уровень и динамика), уровень, состояние социальнойзащищенности населения (системы трудоустройства, подготовки и переподготовкикадров, уровень минимальной зарплаты, пенсий, пособий, стипендий),конвертируемость тенге (параллельное обращение национальной валюты),технические и технологические факторы.
Различныеопасности могут проявляться в разных областях внешнего окружения. Исследованиеэтих сфер позволяет получить полное представление о складывающихся тенденцияхразвития внешней среды организации. При анализе экономических факторов,характерных для Казахстана, обычно рассматривают темпы инфляции, налоги,характер и уровень занятости населения, платежеспособностьпредприятий-партнеров, состояние денежных расчетов и т. д.
Прианализе политических факторов рассматривают состояние и динамику измененийзаконодательства, нормативных актов местных органов власти и центральногоправительства, уровень развития правового регулирования экономики, в частности,антимонопольного законодательства, кредитную политику, ограничения на получениекредитов и наем рабочей силы и др.
Рыночныефакторы оказывают непосредственное влияние на эффективность работы компании. Ихизучение позволяет руководству фирмы уточнить стратегию и укрепить ее позициина рынке. Здесь исследуют изменение демографических условий, уровеньконкуренции в отрасли, долю рынка, защищенность его правительством и пр.
Руководствофирмы призвано постоянно следить и за технологической внешней средой, чтобы неупустить момент появления в ней изменений, которые могли бы представитьосложнения для существования организации.15
Анализфакторов конкуренции предполагает постоянный контроль со стороны руководствафирмы за действиями соперников. В этой сфере выделяют четыре диагностическиезоны: анализ будущих целей конкурентов, оценка их текущей стратегии, оценкареальных возможностей конкурентов, изучение сильных и слабых сторонконкурентов.
Учетсоциальных факторов внешней среды связан с изменяющимися общественнымиценностями, отношениями, ожиданиями и нравами. В условиях экологическойнестабильности именно в социальной среде зарождаются многие проблемы,представляющие большую угрозу для фирмы. Чтобы эффективно справиться с этимипроблемами, она как социальная система сама должна меняться, приспосабливаясь квнешней среде.
Наконец,рассмотрение международных факторов приобрело особо важное значение дляотечественных организаций после отмены государственной монополии на внешнююторговлю. Многие крупные и средние компании активно действуют на международномрынке. Руководство фирм призвано следить за ситуацией, которая складывается вэтом сегменте.
Анализвнешней сферы, исследование рассмотренных выше ее сфер облегчает руководствуфирмы подготовку ответов на следующие вопросы: Какие изменения во внешнемокружении воздействуют на стратегию фирмы? Какие факторы представляют особуюугрозу для текущей стратегии организации? Какие возможности представляютинтерес для достижения общефирменных целей?
Засистемным -рассмотрением в динамике важнейших аспектов внешней обстановки фирмыследует анализ ее собственных потенциалов, ее сильных и слабых сторон. Здесьважно оценить: обладает ли фирма такими внутренними силами, чтобы эффективновоспользоваться возникающими возможностями, какие ее слабости, затруднениямогут осложнить решение проблем, связанных с внешними опасностями. Метод,который используют для диагностики внутренних проблем, называетсяуправленческим обследованием. Оно основано на комплексном исследованииразличных функциональных зон организации и в зависимости от поставленной задачиможет быть простым или более сложным. В обследование обычно входит изучениепяти функциональных зон: маркетинг, финансы и учет, производство-персонал, атакже организационная культура и имидж организации.
Прианализе системы маркетинга фирмы, как правило, выделяют семь важнейшихсегментов исследования. Первый — доля рынка и конкурентоспособность. Доля рынкав процентах к его общей емкости является одним из важнейших показателей,характеризующих уровень деятельности организации, поскольку имеетсяопределенная зависимость между долей рынка фирмы и эффективностью ее работы(прибыльностью).
Особоезначение имеют разнообразие и качество ассортимента, которые во многомопределяют устойчивость организации. Здесь возможны различные подходы. Однафирма ориентируется на ограниченный ассортимент, оценивая свой главный успех вобеспечении качества продукции. Другая фирма ежегодно осваивает десятки и сотниновых изделий.
Труднопереоценить значение рыночной демографии. Исследование изменений такого рода нарынке и в структуре клиентов — весьма трудная задача для фирмы. Ее осложняетсоциальное расслоение общества, изменение уровня доходов основной массынаселения, трансформация общественных ценностей.
Оченьважны рыночные исследования и разработки. Для поддержания постояннойконкурентоспособности фирме необходимо вести широкие конъюнктурныеисследования, осуществлять разработки новых товаров и услуг, поиск новыхрынков.
Всеболее важную роль играет предпродажное и послепродажное обслуживание клиентов.Эффективное и добротное послепродажное обслуживание способствует увеличениюобъема продаж, оно формирует и укрепляет лояльность покупателей к фирме,позволяет устанавливать повышенные продажные цены.
Впоследнее время все более важное значение приобретают сбыт, реклама,продвижение товара. Эти показатели занимают одно из центральных мест в анализе.Фирма может рассчитывать на успех на рынке только в том случае, если она имеетактивных и компетентных реализаторов ее товаров и услуг, агрессивную, творческиразработанную рекламу, целостную систему продвижения товаров и услуг кпокупателю.
Но, конечно, самое главное — это анализ прибыльности.Прибыль — обобщающий показатель эффективности деятельности любой коммерческойорганизации. Поэтому постоянный контроль за прибылью от всех направленийдеятельности, разных товаров и услуг является важной функцией управления.
Финансовоесостояние организации во многом определяет, какую тактику и стратегию выберетруководство на рынке. Детальный анализ финансового состояния помогает выявитьуже имеющиеся и потенциальные резервы организации в этой области. Анализфинансового состояния обычно проводится методами финансовой ревизии.
Методикаанализа производственного потенциала фирмы существенно отличается от обычнойметодики оценки организационно-технического уровня производства. Этообъясняется в первую очередь направленностью на стратегическое управление, наразвивающиеся рыночные отношения. Постоянное изучение производства имеет оченьбольшое значение для своевременной адаптации внутренней структуры фирмы кизменениям во внешнем окружении и ее выживания в конкретной среде.
Еслиучесть, что менеджмент нередко трактуют как умение делать большие деньги спомощью подчиненных, то решение многих проблем современной компании в огромнойстепени зависит от обеспеченности и производства и управленияквалифицированными и энергичными специалистами. Сбалансированная команда нарынке способна на очень многое при хорошем руководстве.
Отдельнонужно остановиться на организационной культуре и имидже фирмы. Социальная средасостоит из людей: руководителей, подчиненных. Организационная культураскладывается из поведения людей в организационной сфере. Вообще, культура неявляется изначально заданной, предопределенной. Она — результат взаимодействияв обществе, передается и поддерживается главным образом через общение иобучение. Культура в рамках фирмы проявляется через поведение членов ееколлектива.
Имиджорганизации как внутри, так и вне ее определяется тем впечатлением, котороесоздается с помощью сотрудников, клиентов и общественным мнением в целом.Доброе имя в глазах общественности помогает фирме длительное время сохранятьпартнеров, расширять клиентуру. Финансовые результаты фирмы во многом зависятот общей культуры ее среды.
Длятого, чтобы выжить предприятию в сегодняшней ситуации в Казахстане, необходимопросчитывать на рынке каждый шаг, постоянно вводить инновации в управлениекадрами и предприятием. Необходимо уметь разумно рисковать и находитьоптимальные выходы из самых сложных ситуаций. Потому столь важна работаквалифицированного менеджера фирмы и всей его команды.
Эффективное управление и высокое качество командывсегда может вывести предприятие из кризиса. Весь механизм управления фирмойдолжен быть лаконичным и в то же время всеохватывающим; в него обязана входитьи система управления ассортиментом продукции, и система управления издержкамипредприятия, и система финансового и налогового планирования, маркетинговаясистема и многое другое. Чем больше предприятие использует столь эффективныерычаги управления, тем жизнеспособнее оно окажется в нынешних нелегкихусловиях, тем больше у него шансов на успех.
В первуюочередь следует остановиться на технологии финансовых успехов фирмы. Социальнаяи материальная защищенность каждого ее работника зависит от финансовойустойчивости компании, в которой он работает. Поэтому вопрос, за счет чегоможно улучшить финансово-экономическое состояние фирмы, волнует не толькоруководителей и акционеров, но и всех сотрудников. Большинство казахстанскихпредприятий не являются сегодня инвестиционно привлекательными (около 40% изних — убыточны, и примерно столько же находятся в весьма неустойчивомфинансовом состоянии). Условия, которые выдвигают инвесторы, часто оказываютсяпросто невыгодными предприятию. По этим причинам финансовая поддержканесостоятельных предприятий практически отсутствует. Вероятно, в ближайшембудущем несостоятельность будет основной причиной продажипредприятий-должников. Поэтому необходим коллективный поиск возможностейвнутреннего реформирования и преобразования деятельности предприятий, чтоозначает активизацию использования и развития собственных потенциалов и, впервую очередь — благодаря совершенствованию системы управления. Можно выделитьследующие направления повышения финансовой эффективности предприятия:
Использованиебыстро реализуемых резервов за счет рациональных управленческих решений (преждевсего — «наведение порядка» и переход на технологию управления порезультатам). Подобные изменения реализуются обычно всего за 2-4 месяца испособны дать до 20% прироста эффективности.
Структурныеизменения за счет коренного усовершенствования ассортиментной политики(снижение доли низкорентабельной продукции) и технической политики (уменьшениеудельного веса применения неэффективной техники и технологии). Реализуются этимеры за 5-8 месяцев и могут дать до 40% повышения эффективности.19
Формированиеинновационных процессов, включая создание и внедрение новых эффективных услуг,продуктов, технологий (в том числе технологий и систем стратегическогоуправления изменениями), экономических механизмов и т. д. Реализация этихизменений требует до года — полутора. Через год они могут дать примерно 10-20%прироста эффективности, через 2 года — до 60-70%. В дальнейшем — до 30%ежегодно в течение 2-3 лет.
Последний,инновационный путь развития — единственный, который не является одноразовыммероприятием, а способен обеспечить постоянный прирост экономическихрезультатов и соответственно поддерживать конкурентоспособность фирмы. Вреформировании предприятий с целью существенного повышения хозяйственныхпоказателей заинтересованы:
– сами компании, поскольку улучшаетсяих финансово-экономическое положение;
– государственные власти(обеспечение прироста доходной части бюджета, повышение уровня жизнинаселения);
– территориальные агентствагосударственного управления по делам о несостоятельности и банкротстве;
– банки, инвестиционные фонды идругие инвесторы, поскольку снижается риск невозврата кредитов.
Финансовыйуспех фирмы во многом зависит от слаженной работы руководителя, главногобухгалтера и юриста. Данные бухгалтерского учета очень важны для принятияконструктивных управленческих решений. Одна из серьезных проблем руководителяфирмы сегодня — то, что на основании имеющейся бухгалтерской информацииневозможно принятие оптимальных управленческих решений. Бухгалтерский учетвыступает ныне регистратором произведенных затрат по факту в соответствии сдействующими положениями и инструкциями, в том числе и установленныминалоговыми службами. Отсюда основная цель казахстанского бухгалтера — защититьпредприятие от штрафов или, по крайней мере, минимизировать их.
Чтобырешить эту и другие проблемы, понадобился механизм управления затратами.Необходим адекватный учет затрат в себестоимости продукции. Чтобы создатьлогичную систему расчета себестоимости, нужно прежде всего тщательноквалифицировать весь ассортимент, выпускаемый фирмой. Это особенно актуальнодля предприятий с расширенным ассортиментом, когда количество разновидностейсоставляет сотни или даже тысячи наименований. Цель квалификации — обеспечитьвозможность управления ассортиментом. Затем необходимо создать аналогичное«дерево» затрат. Если разновидностей видов затрат на одном уровнеокажется слишком много и они по абсолютным величинам между собой различаются вдесятки раз, то учет затрат будет неэффективным. Поэтому их необходимоклассифицировать так, как это удобно менеджеру или финансовому директору фирмы.
Почемуэто столь важно для менеджера? Он обязан изучить внешнюю ситуацию на рынкеаналогичных товаров. Такие обстоятельства как мода, технический и научныйпрогресс требуют постоянного обновления предложения товаров и услуг. Правильнооценивая перспективы на рынке, то, что выпускает предприятие, какие затратынесет фирма при производстве того или иного товара, менеджер способен приниматьрешения, стоит ли ввести в производство новинку или модернизировать прежнийпродукт или же вовсе от него отказаться в силу несостоятельности илинеконкурентоспособности.
Чтобывыжить в конкурентной борьбе, предприятие вынуждено изменить механизмценообразования, который строится на затратной основе (когда себестоимость служитосновой для цены). Цена призвана определяться рынком на основе маркетинговойинформации. Психология производства изменяется, когда отпускная цена и качествозаданы извне, а не изнутри. Отсюда необходим переход от принципа минимизациииздержек к принципу оптимизации затрат по всем производственным и коммерческимпроцессам при соблюдении заданной цены и качества.
Динамическийметод учета затрат дает объективную методику оценки деятельности подразделенийпредприятия, открывает менеджеру возможность руководить экономикой и финансамипредприятия, а не наблюдать за ними. Поэтому вполне оправданно создание напредприятии службы контроллинга, которая не только будет вести управленческийучет, но и выполнять ревизионные функции.
Важносоздать полноценную экономическую службу. Для этого целесообразно:
– сформироватьспециальное подразделение, которое будет разрабатывать и применять системууправленческого учета и динамического метода расчета себестоимости;
– обеспечитьклассификацию ассортимента и затрат в соответствии с основополагающимипринципами, которые менеджер положил в основу своей работы;
– внедритьинспектирование всех производственных подразделений для определения структуры имеханизма формирования затрат, а также оценки их целесообразности иобоснованности;
– создавать учетнуюаналитическую базу данных, в которой бы применялись отмеченные выше принципы,гарантировать ежемесячную информацию об эффективности работы подразделений иструктуре себестоимости по ассортименту.
ВКазахстане многое не так, как у других. Даже если товар произведен, амаркетинговые исследования показывают благоприятный прогноз для его продажи,места спокойствию нет. Одной из наиважнейших проблем современногоказахстанского бизнеса являются неплатежи. Предприятия не могут получить деньгиза отгруженный товар или за оказанные услуги. Встает вопрос: откуда будетфинансироваться заработная плата работников, из каких средств платить налоги вбюджет и внебюджетные фонды?
Неплатежи- палка о двух концах. Государство повышает налоги, чтобы залатать дыры вбюджете, но собираемость налогов низкая, и подобными действиями государствопродолжает ее снижать. Именно налоговая система в ее нынешнем виде и выступаетглавным препятствием на пути экономического роста. Налоги, которые платитчестный бизнесмен, часто являются причиной нехватки собственных средств длярасчетов с поставщиками и кредиторами. Государство, недобирая налоги в свойбюджет, наращивает внешний долг, само выступает «злостным»неплательщиком перед населением, предприятиями, работающими по государственномузаказу.
Сейчас вКазахстане методами проб и ошибок идут к определенному решению этой проблемы,хотя дорога к нему может тянуться не один год. Налоговые системы других странскладывались десятилетиями и даже веками. Они соответствуют историческомуразвитию своих государств. В Казахстан фискальные службы выполняют задачутоталитарного государства — контролируют общество, тогда как в действительнодемократической стране характерен действенный контроль общества загосударством. Проблемы сбора доходов стали основной причиной бюджетногокризиса.
Сейчасналоги для непривилегированного и законопослушного налогоплательщика-бизнесменасоставляют основную часть его дохода. Реально же во все виды бюджетов и во всевнебюджетные фонды попадает гораздо меньше. Разница — это цена законодательныхльгот по уплате налогов, отсрочек и индивидуальных привилегий, легальных инелегальных уклонений от уплаты налогов. Высокий налоговый пресс стал движущейсилой роста теневого оборота. Хотя этот теневой бизнес во многом представляетсобой обычный мелкий бизнес: мелкая лоточная торговля, бытовые услуги,кустарное производство.
Трудносказать, насколько увеличит государство свой бюджет за счет сбора налогов, ноэто безусловно приведет к увеличению числа предприятий, которые будут всяческискрывать свои доходы, что еще более снизит поступление налогов в бюджет.Руководству Казахстанской фирмы приходится искать пути решения этой проблемы.Материальное положение работников фирмы играет немаловажную роль в выживании ив успешной деятельности предприятия. Если менеджер не пойдет на сокрытие частидоходов, то он может потерять работников (скорее всего, лучших, которые уйдут вдругую фирму, где заработная плата будет идти от теневой деятельности).Получается, что государственные законы, указы, положения и инструкции вынуждаютпредприятия их нарушать и укрываться от налогов. Вероятно, резко увеличитсяколичество обанкротившихся предприятий или попавших в кризисное положение. Нолучшие выживут и будут развиваться. Их проблемы будут решать менеджер и веськоллектив фирмы7.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Выполнив все цели, поставленные перед проектом, можносделать небольшие выводы по каждой из глав.
Современныйменеджмент — это тысячи возможных вариантов и нюансов управленческих решений, втом числе в финансовой области. Это ни в коем случае не догматическое, а оченьдинамичное многоплановое явление, проявление которого постоянно корректируетсяв соответствии с конкретными условиями. Как только менеджмент отстает отреальных потребностей рыночной обстановки, он перестает отвечать предъявляемымтребованиям. Управленческие решения, разработанные одним предприятием и хорошосебя у него зарекомендовавшие, могут оказаться не только бесполезными, но дажеочень опасными для другого. Многовариантность решений и ходов менеджмента,гибкость и неординарность хозяйственных комбинаций, уникальный характер каждогоуправленческого решения в конкретной специфической ситуации составляют основууправления. Поэтому в деятельности менеджеров упор приходится делать не настандартные решения, а на способность быстро и правильно оценить хозяйственнуюситуацию и найти тот единственно возможный в данном положении подход, который иявляется в конкретных условиях оптимальным. Для современного менеджментахарактерны:
–  стабильное стремление к повышениюэффективности производства и бизнеса в целом;
–  широкая хозяйственнаясамостоятельность, обеспечивающая свободу принятия решения тем, кто несетответственность за конечные результаты функционирования на рынке предприятия вцелом или его подразделений;
–  постоянная корректировка целей ипрограмм в зависимости от состояния рынка, изменений внешней среды;
–  ориентация на достижение запланированногоконечного результата деятельности организации;
–  использование современнойинформационной базы для многовариантных расчетов при принятии управленческихрешений;
–  изменение функции планирования оттекущего — к перспективному;
–  выход финансового менеджмента напередний план во всей системе управления предприятия;
–  упор на все основные факторыулучшения деятельности фирмы;
–  оценка управления в целом только наоснове реально достигнутых конечных результатов;
–  максимальное применениематематических методов и достижений информатики на базе ЭВМ;
–  привлечение всех сотрудников фирмы куправлению ею;
–  осуществление управления на основепредвидения изменений, гибких решений;
–  опора на инновации в каждом сегментеработы организации, нестандартные решения;
–  проведение глубокого экономическогоанализа каждого управленческого решения;
–  способность разумно рисковать иуправлять риском;
–  возрастание роли маркетинга в бизнеседо ключевой.
Хозяйственные условия вКазахстане сегодня настолько отличаются от государств с развитой рыночнойэкономикой, что использование приемов и методов современного менеджмента внашей стране не может не носить творческий, пионерский, новаторский характерпри максимальном учете особенностей, традиций, специфики всей страны в целом, каждогорегиона, трудового коллектива. Ныне менеджмент выступает как системапрограммно-целевого управления, текущего и перспективного планирования,прогнозирования научных разработок, организации производства, реализациипродукции и услуг на основе постоянных нововведений с целью повышенияэффективности хозяйствования, удовлетворения потребностей рынка и общества вцелом, увеличения прибыли.
По первой главе понятно,что в каждой стране существует своё собственное понятие малого бизнеса. Восновном оно определяется исходя из численности работников, занятых напроизводстве, и из размера годового оборота. Ну, а роль малых предприятийдействительно велика: обеспечение работой незанятые трудовые ресурсы, созданиеатмосферы конкуренции на рынке, быстрое перепрофилирование областидеятельности, беспрерывный процесс внедрения новых технологий; и в общем, малоепредпринимательство ведет к оздоровлению экономики в целом.
По правовым основамдеятельности малых предприятий можно выделить следующие аспекты: нормативной базойдля создания и ликвидации МП является закон «О предприятиях ипредпринимательской деятельности». Учредительными документами служат уставпредприятия и договор учредителей. Осуществляет руководство директор,директором может быть назначен один из учредителей.
Учитывая содержаниетретьей главы о проблемах и перспективах развития малого бизнеса в Казахстане,можно сделать вывод о том, что в нашем государстве правительством сделано оченьмного для развития и закрепления этого рода деятельности. Это и различныегосударственные программы по поддержке малого бизнеса, и специальные фонды,созданные государством. И конечно же, важным условием для развития малогопредпринимательства служит грамотная налоговая политика государства, что вКазахстане в последнее время стало заметно. Налогообложение субъектов малогопредпринимательства в Республике Казахстан осуществляется на основе трёхсистем: общеустановленная система налогообложения, упрощенная системаналогообложения, учёта и отчётности для субъектов малого предпринимательства исистема налогообложения по принципу вменённого дохода, предприниматель можетсам выбрать то, что ему действительно будет выгодно.
И в окончании, хочетсядобавить, что малое предпринимательство — это существенная составляющаяцивилизованного рыночного хозяйства, неотъемлемый элемент присущего емуконкурентного механизма. Этот предпринимательский уклад придает рыночнойэкономике должную гибкость, мобилизует крупные финансовые и производственныересурсы населения, несет в себе мощный антимонопольный потенциал, служитсерьезным фактором структурной перестройки и обеспечения прорывов по рядунаправлений научно-технического прогресса, во многом решает проблему занятостии другие социальные проблемы рыночного хозяйства. Вот почему становление и развитиемалого предпринимательства представляет собой стратегическую задачуреформационной экономической политики.
СПИСОКИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1.  Бригхэм Юджин, Гапенски, ЛуисФинансовый менеджмент: Полный курс. В 2-х томах. Т.2. — 2001.
2.  Дюсембаев К.Ш. Аудит и Анализфинансовой отчетности Алматы. «Каржи — Каражат» 2001.
3.  Томпсон А.А., А.Дж. СтриклендСтратегический менеджмент М.: «Банки и биржи», 2001.
4.  Стратегический менеджмент. Учебник. /Под ред. Уткина Э.А. — М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Изд-воЭКМОС, 2001.
5.  Финансовый менеджмент: теория ипрактика. Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой — М.: Перспектива, 2002.
6.  Крейнина М. Финансовый менеджмент.Учебное пособие М.: Изд-во «Дело», 2001.
7.  Мельников В.Д., Ли В.Д. Общий курс финансов.Алматы: «Институт развития Казахстана», 2005 г.
8.  Радостовец В. К. Финансовый иуправленческий учет в условиях рынка Алматы.: НАК «Центраудит», 2000 г. С 362
9.  Дюсембаев К.Ш. «Анализфинансового состояния предприятия». Алматы, 2001 г.
10.  Пономарев А.Я… Введение вадминистративный и экономический менеджмент. Санкт-Петербург. 2001.
11.  Е.П. Копылов. Менеджмент(методические указания для студентов заочной формы обучения. Ярославль. 2002.
12.  Виханский О.С., Наумов А.И.Менеджмент: человек, стратегия, организация, процесс; М.: Издательство МГУ, 2001
13.  Коротков Э.М. Концепция менеджмента;М.: Издательство-Консалтинговая Компания «ДеКА», 2000.
14.  Форд Генри.Сегодня и завтра/Пер, с англ. — М.: Финансы и статистика, 1992.
15.  Пономарев А.Я… Введение вадминистративный и экономический менеджмент. Санкт-Петербург. 2001.
16.  Балабанов И.Т.Основы финансового менеджмента. Как управлять экономикой. М., «Финансы истатистика», 2002.
17.  Павлова Л. Н.Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия. М.,«Банки и биржи», 2001.
18.  Дж. К. Шим, Дж.Г. Сигел. Финансовый менеджмент. М., «Филинъ», 2002.
19.  Финансовыйменеджмент (под ред. Е. С. Стояновой). М., «Перспектива», 2000.
20.  Рындин А.В.,Шамаев Г.А. Организация финансового менеджмента на предприятии. М., РДЛ, 2000.
21.  Ковалев В. В.Финансовый анализ. М., «Финансы и статистика», 2002.
22.  Крейнина М. Н.Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. М., ДиС, 2000.
23.  Мерсер Д. ИБМ.Управление в самой преуспевающей корпорации / Пер, с англ. — М.: Прогресс,1991.
24.  Морита Акио.Сделано в Японии. История фирмы «Сони»/Пер. с англ. — М.: Прогресс,1990.
25.  Зябин В. К., Степанов В. И.«Учет и анализ сверхнормативных запасов в промышленном производстве». — М.: «Финансы и статистика», 1991 г.
26.  Джеймс К., Хорн, Джон М, Вахович,Основы финансового менеджмента. Киев, Перевод с английского, 2005г.
27.  Грачев А.В., Анализ и управлениефинансовой устойчивостью предприятия. Москва, Изд. Финпресс, 2005 г.
28.  Ефимова О.В., Финансовый анализ. Москва. Изд.Бухучет, 2005г.
29.  Ковалев В.В., Финансовый анализ,методы и процедуры. Москва, Финансы и статистика 2004 г.
30.  Майданчик Б.И., Грязнова А. Г.«Методы экономического анализа и обоснования хозяйственных решений».- М.: «Финансы и статистика», 1991 г.
31.  «Методика экономического анализадеятельности производственного объединения». Под редакцией Бружинского А.И., Шеремета А. Д. — М.: «Финансы и статистика», 1982 г.
32.  Савицкая Г. В. «Анализхозяйственной деятельности промышленного предприятия». Минск: ИСЗ, 2002 г.
33.  Шеремет А. Д., Баканов М. И.«Курс экономического анализа хозяйственной деятельности предприятий».Учебник. — М.: «Финансы и статистика», 1994 г.