ДАЛЬНЕВОСТОЧНЫЙ ИНТСТИТУТ МЕЖДУНАРДОНОГО БИЗНЕСА
КУРСОВАЯ РАБОТА
На тему:
ВАЛЮТНЫЙ РАНОК.
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ И ТЕХНИЧЕСКИЙАНАЛИЗ
Выполнилстудент:
Абрамский Е.А.
Хабаровск 2001г.П Л А Н
1. Глава 1 «Введение»
2. Глава 2 «Фундаментальный анализ»
2.1 Введение
2.2 Международный рынок
2.3 Курс истории
2.4 Валютный курс
2.5 Индексные методы измеренияэкономических процессов
2.6 Процентные ставки
2.7 Валютный курс и Инфляция
2.8 Экономический цикл
2.9 Индексы делового оптимизма
2.А Индикаторы делового цикла
2.В Фундаментальные данные, психология системы ипринятие решений
3. Глава 3 «Технический анализ»
3.0 Введение
3.0.1 Использование технических линий
3.1 Краткий обзор используемых функций
3.1.1 Японские свечи
3.1.2 Скользящие средние
3.1.3 Выбор параметров усреднения для скользящих средних и подаваемые сигналы
3.1.4 Использование комбинаций скользящих средних
3.2 Трендовые технические индикаторы
3.2.1 Линия линейной регрессии
3.2.2 Альфа-Бетта тренд
3.2.3 Диапазоны Боллинжера
3.2.4 Индикатор накоплениераспределение
3.3 Осциляторы в техническом анализе
3.3.1 Критические области и принцип дивергенции в прогнозировании динамикирынка
3.3.2 Метод схождениярасхождения скользящего среднего (MACD)
3.3.3 Моментум
3.3.4 Осцилятор Чайкина (эффективен для Цен.Бумаги)
3.3.5 Индекс относительной силы RSI
3.3.6 Стохастический осцилятор
3.3.7 Индикатор %R-Уильямса
3.3.8 Осцилятор Forecast
3.3.9 Параметры для индикаторов
3.4 Анализ конфигураций на графиках подсвечников
4. Глава 4 «Вывод»
ГЛАВА 1.
ВВЕДЕНИЕ
Для обеспечения свободы деятельности необходимоумение анализа рынка, любого. Правильное понимание ситуации на рынке,способность прогнозирования поведения рынка, анализ его настроения, приводит кобоснованному принятия решения к действию, которое принесет свой «кусок хлеба».
Попытаться понять анализ из соображений, что этонужно или пригодится, по моему мнению приведет к прострации в данном вопросе. Изначальнообратимся к психологии человека на рынке. Людьми движут 2 силы – Страх иЖадность. И лишь познав на своей спине эти чувства можно с удивлением заметить,что при попытке расширить область для поглощения знаний, приходим к анализу.Видов анализа множество, с какого начать — вопрос. Решение изначально лежит виндивидуальных свойствах собственного характера. Задавшись таким вопросом, логика моя была проста.Неопределенность своей работы в будущем приводит к мысли анализа деятельностипредприятий, с учетом ликвидности товара. Приходим к постулату: ЦЕНА содержитВСЕ! И История повторяется! Т.е. для анализа требуется история данных типа цена– время. Вытекая в графический анализ цен на рынке отдельных предприятий. Чтобыуспешно заниматься торговлей немаловажен фактор ликвидности товара.Следовательно требуются наиболее ликвидные группы товаров для работы с ними,чтобы избавить себя от излишнего риска и не создавать головную боль страховым компаниям и Делу. С ужасом заметив,что я живу в России, и никто не знает, что будет в нашей горячо любимой стране,поиск сужается. Следующий шаг от товаров лежит к рынку ценных бумаг. Но здесьнельзя забывать, что ЦБ являются еще и инструментом с фиксированным доходом,следовательно их доходность прямо пропорциональна их рыночной цене. Приходим к Доходность=((1+процентнаяставка)*номинал-цена приобретени)цена приобретения. Т.е. если ценапокупки облигации равна номиналу, то доходность и есть тот процент, и чембольше цена покупки, тем ниже доходность. Например если рынок находится вожидании выпуска новых с поднятым процентом, спрос будет падать, следовательнодоходность расти и т.п.
Особо не задерживаясь на анализе рынка ЦБ, приходитотличная мысль – абсолютно ликвидныйтовар есть деньги! Мой поиск себя разрешился на валютных рынках, т.е.работа трейдера.
Торговля валютой (Английский Фунт, Евро, Швейцарскийфранк и Японская Йена по отношению к доллару. Рубль валюта?? Огорченно Нет)сегодня стала весьма популярным видом деятельности – около 2 триллионовдолларов достигает дневной оборот мирового валютного рынка. Около 80 процентовсоставляют спекулятивные операции. Причины вполне понятны, например цитата изжурнала FUTURES (Англия, июнь 1996г.): «Грамотный трейдер можетполучить более 1 000 000 долларов в год в виде зарплаты и комиссионных». Объемыопераций растут. Рынок доступен любому через сеть интернет-брокера, которыесегодня предоставляют плечо 1 к 100. Конечно нужно понимать, что приходя наэтот рынок, наша цель забрать чужие деньги. Деньги тех, кто ошибся в анализерынка. Хотя важное свойство данного рынка есть как ни странно его стабильность.В отличии от фондового рынка, валютный упасть не может. Например, если рухнулдоллар, значт другая валюта стала сильнее, может это быть Йена.
Вывод. Валюта абсолютно ликвидный товар и будетторговаться всегда.
ГЛАВА 2. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
(2.1)
ВВЕДЕНИЕ
Не прочли введения? А зря J
Итак все зависит от нас, плюс компьютер с интернетом и брокером. Главное, чтотребует рынок не величину депозита, а способность постоянно концентрироватьсяна работе по изучению его. Нельзя достичь здесь успеха, если идти со своимкапиталом на перевес (история с английским банковским трейдером). ПоэтомуЦентральные Банки здесь не просто командуют рынком, осуществляя свои валютныеинтервенции, они думают… Например Алан Гринспан. Есть поговорка в штатах, чтоне важно кто будет президентом, если Гринспан председатель J. Хотя если бы победил Гор,доллар стал бы слабеть, но тенденция сохранена, экономика в состоянииперегрева, и т.д.
Наше поведение в экономической средесостоит из прогнозирования и управлениемриском. Существует много подходов к решению этой великой задачи, отмечусразу, буду использовать количественный метод, т.е. индексы, индикаторы,осциляторы… База данных статистики велика. В применении к валютным рынкам,количественные методы прогнозирования подразделяются на две группы совершенноразных подходов.
– технический анализ
– фундаментальный анализ
Технический основан на уверенности в том, что «рынокучитывает все», и следовательно, в поведении цен заложен учет всех существенныхфакторов. Но мне нужно очень мало, знать направление движения цены. Здесьтеханализ дает множество инструментов, мне он пришелся по душе.
И Технический и фундаментальный –статистика рынков. Но фундаментальный смотрит на рынок с противоположнойстороны, чем технический. Все, что происходит в мире, любые явления, оттерроризма до извержения вулканов и прочее, находит отражение на валютномрынке. (операция Д.Сороса: если обычных инструментов не хватает, прежде всегпроцентных ставок, то ЦБ делает интервенцию. На границе валютного коридора,каждый и двух банков должен купитьпродать свою валюту против другой, чтобыскорректировать курс, загнав его внутрь коридора. Случилось так, что БританскийФунт вошел в эту валютную систему со слишком высоким обменным курсом. Поотношению к немецкой марке 2,95 марок за фунт. Время для Европы было не легкое,после объединения Германии и других событий было не мало проблем. В Англииэкономика была на нижней стадии экономического цикла + высокая инфляция,высокие процентный ставки, падением производства, высокой безработицей.Выполняя оговоренные условия по регулированию валютных курсов центральные банкипотратили не мало ресурсов поскольку фунт постоянно падал. В итоге банк Англииисчерпал возможности, дальнейший подъем ставок был крахом, решение былопредоставлено рынку и Англия вышла из еврорегиона по регулированию обменныхкурсов, т.к. фунт просто обвалился как лавина. Здесь то Сорос из поставил своюпозицию против фунта и заработал свой миллиард). Фундаментальный анализ изучаетмеждународнае экономические, финансовые, политические факторы, их взаимосвязь ивлияние на поведение валютных курсов. Т.е. видит то, что будет. Вполне резонныйвопрос: можно ли успешно торговать не применяя фундаментальный? Определенно да.Многие так и делают. Изобилие увлекательно написанной литературы по теханализу,кажущаяся простота принципов и доступность компьютерных технологий прямо дома.Но ведь если я покупаю валюту в расчете продать, из-за того, что кто-то епродает. Океан информации необъятен. И не учитывать фундаментального анализахотя бы исходя из своих возможностей – глупо.
Кроме того, надо правильно понимать,что валютный рынок это только часть финансового рынка. Из-за того, что другие компонентыв стране отсутствуют (государственные ЦБ, акции и корпоративные облигации, да инастоящие банке вообще и т.д.) то, именно работа трейдера стала единственнодоступной для индивидуального инвестора в России. Это единственная возможность сейчас в России увидеть рынок принять в нем участие. (2.2) МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК ИОСНОВНЫЕ ВАЛЮТЫТ.е.данный рынок есть совокупность операций по купле-продаже иностранной валюты податам. Этот рынок самый большой в мире, он составляет по объему 90 процентов от всего мирового рынкакапиталов. Работа круглосуточно. Много воды утекло с рождения, на сегодняшниймомент времени есть новый облик системы.1. Деньги полностью отделены от какого либоматериального носителя.2. Мощные информационные и телекоммуникационныетехнологии позволили объединить денежные системы разных стран в единую системуне знающую границ.
Раньше все было просто: люди гибнут за металл. Атеперь деньги – не только металл, но и даже и не те греющие взор зеленыебумаги. Настоящие деньги, движущие судьбами людей, сталкивающие страны инароды, разрушающие империи и создающие новые, сегодня эти деньги – простоцифры на экране монитора Хорошо или нет – не вопрос, мне нужно простоадаптироваться для выживания. (И если будет восстание компьютеров, то оно будетподавлено кувалдамиJ)
Примечание: Далее работа буду постепенновоздерживаться от обобщений, ближе к земле матушке. Интересно то, что данныйанализ применим в любом рынке. Т.е. этот анализ универсален. Хотя стоитучитывать ликвидность товара при применении данной работы в иной сфере.
(2.3)
КРАТКО КУРС ИСТОРИИ
Начало новейшей истории рынка положено в 1944 вамериканском городке Бреттон-Вуддс. Исход Второй мировой не вызывал сомнений исоюзники занялись экономикой. Меньше всего пострадали США. Это определилодоллар как мировую основу для остальных валют. Золотой запас у США былнаибольшим, многие страны его не имели вообще. При любых попытках наладитьобмен валюты цена на доллар по причине высокого спроса на американские товарынеизбежно бы росла так, что обесценила бы остальные, и приобретение товаров СШАстало бы не реальным.
С другой стороны, для США это были не их проблемы.Но достаточное количество людей понимало, что именно такой подход и привел коВторой мировой. После первой мировой США умыли руки, оставив ответственность надругих странах. Мир испытал сильнейший долларовый голод, золото перетекло вСША, прочие валюты обесценились. Естественные, но не дальновидные решенияизолировали экономики друг от друга и экономический национализм перерос вдипломатические отношения вылившись в войну.
Была создана так называемая тройская унция за 35долларов, а прочие валюты фиксированны к доллару. Но послевоенный спрос надоллар был выше ожидаемого. Многие страны продавали свою валюту для покупкидоллара на приобретение товаров США. Экспорт США намного был выше импорта, т.е.рост положительного сальдо баланса. Дефицит доллара рос. Ресурсов МВФ нехватало для помощи странам. Постепенно доллар наполнил весь мир. В конце 50годов еврокризис был частично исчерпан, и избыток доллара был не нужен. Этопривело к утеканию золота из США. В 60годы он уменьшился вдвое. Далее система фиксированных курсов продержалась до 70годов, и США просто отказались обеспечивать золотом свой доллар, послемногочисленных попыток сопротивления девальвации доллара. Система приняласвободный полет курсов.
Доллар США(USD): Как видно из ранеесказанного, стал ведущей валютой мира. Является универсальным платежнымсредством и убежищем при кризисах. В последние годы небывалый рост есть следствиерынка американских акций, притягивающий капитал разных стран, являясьдополнительным источником силы доллара. В период же после 1993 американскиеакции растут так стремительно, что уже давно встал вопрос обвала доллара. Ноперегретая экономика пока держит акции. Доллар занимает положение базовойвалюты мира. Более 50 процентов содержания ЦБ стран есть доллар. Доллар беретоколо 87 процентов из всех транзакций на рынке. Принято так: GBPUSD, EURUSD, USDCHF, USDJPY.
(2.4)
ЧТОТАКОЕ ВАЛЮТНЫЙ КУРС?
Основным понятием, созданным для объяснения валютныхкурсов является паритет покупательскойспособности, (Purchasing Power Parity – PPP).Понимается проще простого.Если есть «база», то в мире существует единая цена на товар.
Пусть Pd – внутренняя цена (Domestic Price), Pf – цена этого же товара за рубежом (foreign price). Отношение и есть курс.
S = Pd/Pf
Но естественно одного товара будет не достаточно, топод этими переменными можно понять как наборы потребительских корзин. Например:если в Москве хлеб подорожал на 5%, а в США на 1%,это означает изменение курса рубля на 4%.
Торговыйбаланс = Експорт — Импорт
Если экспорт преобладает над импортом, то значитизбыточное поступление иностранной валюты в страну, следовательно рост спросана национальную валюту, рост ее курса, т.е. усиление. И наоборот при импорте>експорта национальнаявалюта должна слабеть, но правда вот с долларом здесь загвозка, правда тольковременная. Из этого вытекает, что при девальвации национальной валюты экспортстановится более выгоден, чем импорт. Хотя падение курса скажется на экономикепозже, но сейчас блины с маслом J. (пример с рублем,слезы сквозь розовые очки).
Другой подход к описанию природы валютного курса –теория эластичности – связан с объяснением реакции торгового баланса наизменение валютного курса и с другой стороны, с объяснением отклонениемвалютного курса через изменения, претерпеваемые торговым балансом. Согласнотеории эластичности, валютный курс есть просто та цена обмена иностраннойвалюты, которая поддерживает торговый баланс в равновесии. Величина измененияобменного курса, возникающего как реакция на отклонения в торговом балансе,зависит полностью от эластичности спроса по изменению цен. Короче говоря, нерешает ли уровень жизни в стране?
(2.5)
ИНДЕКСНЫЕ МЕТОДЫ ИЗМЕРЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХПРОЦЕССОВ
Прежде всего, следует заметить, что для многихэкономических параметров важным бывает не только само значение, сколькоизменение его за прошедший период. Обозначим за Х(t) числовое значение некоторогоэкономического параметра (цены, объема, т.д.) в момент времени t.
ÑX(t)= X(t+1) – X(t)
Если например Х измеряетвыпуск продукции в месяц, ÑХ есть прирост.
Если нас интересует насколько изменение кпредыдущему, то (X(t+1)/(X(t-1))*100%.
Например если будет сохраняться такой темп каждыймесяц, то какой курс будет? Ответ известен формулой сложных процентов
(1+(Х1Х0-1))Ý12-1
Не следует забывать, чтомногие данные проходят сглаживание, т.е. устраняется сезонность, которое можетисказить. Поэтому сезонно выровненные данные сопровождаются при публикациидополнительным индексом SA. Приходиться учитывать и коэффициент дефлятор который показывает на сколькорост ВВП обязан инфляции.
Отдельно необходимо остановиться на одном из важнейших индикатороввалютьного рынка – американском индексе Доу-Джонса. Он есть усредненная ценанекоторого набора акций (DJI).У Британии – FTSE,Japan – NIKKEI.
Отслеживаниеиндексов есть необходимое условие работы.
(2.6)
ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ
Ни один из индикаторовэкономики и финансов не имеет для отслеживания динамики валютных рынков такогозначения, как процентные ставки. Процентный дифференциал (IRD), то есть разница процентных ставок,действующих по двум валютам – это главный фактор, непосредственно определяющийинтерес к валютам.
На рынке действуют многовидов ставок. Например процент под который КБ занимают у ЦБ, т.е. ставкарефинансирования (OIR), ставки под которые КБ у КБ (IOR), процентыдохода по государственным ЦБ (GBY), ставки под которые КБ дает кредит (LR), ставкипод которые КБ привлекает деньги под депозит (DR).
Благодаря прозрачностиграниц инвестор в праве выбирать выгодный вариант вложения своих денег. Поэтомуесли японский инвестор имеет средства в триллионы йен и желает получить по ним доход«в лоб» стоит выбор: в японский банк под 0,1йенах или подв5,5 долларах в американском банке, либоже он купит американские государственные бумаги, по которым доход гарантировани высок. Эти же вопросы уместны и пенсионным фондам для того, чтобы выплачиватьпенсии.
Цена по которой дают – BID, берут – ASK.
Известно, что в последниегоды курс долларйена определялся большой разницей в процентных ставкахрефинансирования и не только. Многие инвесторы покупают ЦБ США под хорошиепроценты, заодно как бы рисуя поддержку доллару. Естественно нужно учестьреальность:
1.
2.
Изучениеграфиков этих пунктов является весомым.
(2.7)
ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ИНФЛЯЦИЯ
Инфляция являетсяважнейшим показателем развития экономических процессов, а для валютных рынковвесьма ощутимым. Принято измерять как разницуреальных – номинальных. Но можно и более существенно по формуле Фишера: повполне понятным причинам рынки государственных ценных бумаг (проценты по нимфиксированы на момент выпуска) являются чувствительными к инфляции, котораяможет просто съесть процент, как прибыль. Одним из средств борьбы с инфляциейявляется повышение ставки рефинансирования, т.к. отвлекает кол-во наличныхсредств из бизнеса страны, финансовые активы становятся более привлекательными(их доходность вверх при проценте вверх), стали дороже кредиты, придушили ирост остановлен (главное не задушить как в Англии, иначе обвал сильнейший).
Интересен пример с FED, ЦБ США. В начале 90низкая инфляция позволяла держать низкий 3 процента, что весьма полезно дляэкономики. Проще говоря, следить надо за увеличением инфляции, а ее снижения.Т.к. она становится менее существенна, из-за элементарной мудрости рынка: упасть проще чем подняться.
Пример можно вывести изосновной теории денег:
ÑM+ÑV=ÑP+ÑQ
Где, М – изменениевеличины М за период и т.п. с остальными. ÑМ = (M(t+1)-M(t))/M(t)
Пусть темп роста ВВП ÑQ=const, а скорость обращенияденег не изменна ÑV=0. Тогда все просто как ваптеке, ÑР=ÑМ-с.Т.е. рост цен осуществляется напрямую ЦБ через процент рефинансирования, т.е.массы денег в обороте (не забыть бы деньги накоплений).
Влияние инфляции на процентные ставки описано как эффект Фишера. Смысл которого объяснювыкладками. Предположим, изменение цен за период есть ÑР, И некотораясумма S на тот жепериод была инвестирована под процент I.
В начале периода на сумму S купил Q товара. Q=S/P. Где процент прироста r есть реальный прирост объема товаров,услуг.
Q(1+r)= S(1+i) / P(1+(ÑP/P))= Q*[(1+i)/(1+(ÑP/P))]
1+i= (1+r)[(1+(ÑP/P)]
Это уравнение и характеризует эффект Фишера.
(2.8)
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЦИКЛ
Поведение экономики циклично, история повторяется(примерно конечно). Цикл – как естественное развитие экономики содержитследующее:
–
–
–
Сколько-нибудь убедительной теории экономическихциклов не существует, как нет и единства мнений о причинах их порождающих. Вкачестве основных:
–
–
–
Ясно, что учет дело не простое.
(2.9) ИНДЕКСЫ ДЕЛОВОГО ОПТИМИЗМА
Чрезвычайнопопулярны в последние годы в экономической статистике индикаторы, основанные наметодике построения индексов (диффузионные). Подобного рода индексы, по своейприроде являющиеся показателями делового оптимизма участников бизнеса,регулярно публикуются (под названием PMI), в США, Англии и Германии,где они создаются соответствующими ассоциацией бизнесменов, применяются они какдля оценивания направленности общественного мнения так и для измерения динамикиобъективных показателей. В Японии же аналогичный индекс TANKANвзят на вооружение самим BOJ,как инструмент анализадинамики экономических процессов для принятия решений в области денежнойполитики. Данные индексы являются чисто субъективными! Строится анкетно, типа«улучшились ли у них дела, или ведут к ухудшению», и 1 из 3: Да, Нет, Безизменений.
DI = ( %ответивших «Да» ) + 0,5*( %ответивших «без изменений» )
Затемусреднение, и он как состав PMI, TANKAN.Данные индексы публикуютстраны Семерки (это интересно, а с нашей показухой имеет смысл? Разве, что мывсех учим как жить не надоJ). Например Германский PMIс 1998года включает обзорболее 350 весомых компаний по пяти вопросам:
– выпуск
– новые заказы
– занятость
– время поставки
– закупки сырья
Используяданные индексы можно уверенней заглянуть на месяц, два, или квартал вперед. (Давообще по правде говоря, по Немецкой Марке, работать приятней, чем с часовымФунтом, но не с Евро, с Евро я не подружился). Наиболее мощный охватосуществляет NAPM, национальная американская ассоциация, ежемесячно. Исключение TANKAN, ежеквартальный. (далее не стану углубляться пойене, валюта сильно валотильная, с ней мы пока не сошлись характером. Моипоползновения в сторону Английского Фунта, настоящего джентмена на графике и вволатильности.)
Purchasing Manager’s Index (PMI), NAPM: Обзор американской ассоциации NAPM, лежащейв основе ее индекса, проводить опросник по той же схеме, но с иным уклоноввопроса.
– неисполненные заказы (30%)
– производство (25%)
– занятость (20%)
– время доставки (15%)
– запасы (10%)
PMI = 1. + 2. + 3. + 4. + 5. (100%)
Интерпретация этого индекса не сложна. Из хронологиииндекса нужны ближайшие локальные (циклические) минимумы и максимумы, линия 50и линия 44. Если после периода роста он разворачивается, то это предсказываетспад экономической активности (из истории: он предсказывает максимумы за 7 мес,минимумы за 3 мес.). Падение ниже 50 есть предпосылка для рецессии. А ниже 44всегда абсолютное снижение активности. В целом он надежно предсказываетразворотные точки.
В исследовании выявилась сильнаякорреляционная связь с IP. Индексом промышленногопроизводства (проще простого, ведь рулит индустрия).
IP = 0.52*PMI(-2мес)-23.4
Далее ВВП. GDP = 0.317*PMI(-1)-13.9
Примечание: используется индексаналогичный PMI – NPR, но который изначально строиться через опросник посмыслу: (процент «Да» – процент «нет»).NPR = 2*(DI-50)
И взавершение примечания приведу состав Британского индекса, публикуемого Chartered Institute of Purchasing and Supply (CIPS), LONDON: index PMI:
– output
– new orders
– quantity of purchases
– prices
– suplliers’ delivery times
– stocks of purchasing
– stocks of finished goods
– employment
– consumer goods
– investment/capital goods
– intermediate good
® Имея уже индекс PMI,согласоваться споказателями (почувствовать разницу с историей):
Индустрия:
– объем промышленного производства IP
– использование производственных мощностей CAPU
– заказы на товары длительного пользования DGO
– показатели объема заказов INSR
Инфляция:
– индекс потребительских цен CPI( CPI=åwi*Pi(t)/Pi(0) ) и Где wi– вес присвоенный данному товару, сумма всех весовравна 1! Pi(0)– фиксированная цена товара по времени t=0.
– Индекс цен производителя PPI
Международнаяторговля:
– Платежный баланс (Balance of Payments)
– Торговый баланс (Merchandise Trade Balance,TB)
Статистиказанятости:
– показатель организованной занятости не сх сектора (establishment employment)
– показатель самостоятельной занятости (householdemployment)
– уровень безработицы (UNR = (LF – EF)/LF,где LF–рабочая сила (Labour Force), а EF – численность занятых (Employment Force),стоит мельком глянуть индекс Discouraged Workers, — потерявших надежду,обескураженные работники
– Диффузионный индекс занятости (Employment DiffusionIndex, EDI),
EDI = (%отраслей, в которых занятость за периодвыросла)-(% отраслей, в которых занятость за период неизменилась)2.
– NAIRU,т.е. уровень безработицы,совместимый с неинфляционным ростом. При низкой безработице явление носитназвание – жесткий рынок труда (Tight Labour Market).
Индикаторы потребительского спроса:
– Жилищное строительство и рынок жилья
– Полученные разрешения на жилищное строительство (Building Permits)
– Начатые строительства (Housing Starts)
– Завершенные строительства (Housing Complitions)
– Продажи новых и продажи существующих (Newand Existing Home Sales)
– Строительные расходы
– розничная торговля
– объем розничной торговли (Retail Sales, RS)
– продажи грузовых и легковых автомобилей (Carand Truck Sales, C&TS)
– индекс настроения потребителя (Consumer ConfidenceIndex, CCI)(2.А) ИНДИКАТОРЫ ДЕЛОВОГО ЦИКЛА
Первая заповедь вфундаментальном анализе для меня, как начинающего, проста: «Следи запроцентными ставками!». Да, но сказать и понять это проще пареной репы, а вотреально увидеть их проблематично, ведь Центральные Банки отнюдь не спешатраскрыть свои намере